公司人事变动 - 公司独立董事李华女士因个人原因辞去所有职务，包括独立董事、董事会提名委员会主任委员及审计委员会委员职务 [1] - 辞职报告于2025年11月3日收到，辞职生效后李华女士不再担任公司任何职务 [1] - 公司于2025年11月4日晚间发布此人事变动公告 [1]

人员变动 - 2025年11月3日公司收到独立董事李华辞职报告[2] - 李华原定任期至2026年7月30日，因个人原因辞职[2] - 李华辞职待股东会选新董事后生效，生效前仍履职[2] 后续安排 - 公司将积极推进独立董事补选工作[2]

AI安全威胁的严重性与普遍性 - 提示词注入攻击在金融行业的发生率从2024年12%飙升至2025年三季度的47% [2] - 国内主流AI产品检出281个漏洞，其中超过60%（即169个）为传统安全体系无法覆盖的新型风险 [3] - 多模态大模型中，83%可被诱导生成涉暴图文，特殊指令攻击成功率高达70% [5] 新型AI安全漏洞与攻击手法 - 提示注入类漏洞被视作“头号威胁”，因其攻击门槛低且是实现其他攻击的“敲门砖” [4] - 智能体（Agent）应用带来新风险，如MCP协议漏洞和代码执行沙箱权限控制缺失 [5] - 攻击者通过“梯度反推算法”从金融大模型推理结果中还原出3万条用户信贷数据 [6] AI产业规模与安全投入增长 - 2024年中国人工智能产业规模超9000亿元，同比增长24% [2] - 预计到2028年，全球网络安全IT总投资规模将增至3770亿美元，五年复合增长率11.9% [3] - 中国网络安全市场预计从2023年110亿美元增长至2028年171亿美元，五年复合增长率9.2% [3] AI在安全防御领域的赋能作用 - 风云卫大模型对未知威胁检出率较传统方案提升60%，误报率降低35% [7] - 预计到2027年，25%的企业将采用GenAI助手生成安全策略以缩短响应时间 [8] - 安全大模型加持下，企业安全运营效率提升20%-30% [9] 安全行业的技术范式转变 - 安全防御正从基于签名的传统方法转向以AI为核心的动态防御体系 [8][9] - AI推动安全行业从“人工响应”迈向“智能自治”，重构防御范式并突破效率瓶颈 [10] - 超过半数参展厂商已将核心产品集成AI能力，行业正向安全智能体方向迈进 [10]

行业整体业绩表现 - 多家网络安全公司前三季度实现营收增长或亏损收窄 [1] - 三六零前三季度营收60.68亿元，同比增长8.18%，净亏损1.22亿元，同比减亏78.93% [1] - 绿盟科技前三季度营业收入12.80亿元，同比微增，净亏损1.96亿元，同比减亏39.85% [1] 多元化业务场景探索 - 网络安全公司通过开拓卫星互联网、工业控制等新市场探索增量 [1] - 盛邦安全在低空经济领域中标网络安全验证项目，在卫星安全方面中标星载安全检测载荷项目 [1] - 卫星互联网应用爆发式增长，船舶使用数量从2022年500艘增至近期7.5万艘，航空领域飞机适配数量从2024年160架计划增至2025年2000架 [2] - 北信源关注低空经济领域发展趋势，丰富产品应用 [3] - 奇安信深入工业控制领域，上半年该领域新签订单额同比增长超61% [3] AI技术驱动行业变革 - 97%受访企业已使用或计划部署AI赋能网络安全解决方案，87%专家期待AI发挥增效作用，80%受访者表示AI已帮助提高工作效率 [3] - AI大模型为安全工作提供高效辅助，节省人力成本，但也带来新安全挑战 [3] - 奇安信AI代码助手使用率超90%，AI生成代码量占比5%，其安全运营智能体AISOC可减少威胁检测和研判定性时间 [3] 公司AI产品与技术升级 - 绿盟科技以AI安全、数据安全与实战攻防为核心，推动传统安全产品融入智能能力 [4] - 天融信推出大模型安全网关、数据安全监测系统等产品，实现模型全周期风险管控 [5] - 深信服发布安全GPT，实现流量检测、钓鱼防御等四大场景突破，其AICP算力平台可承载各类大模型 [5] - 大模型快速发展重构攻防生态，主动防御体系加速落地 [5] 研发投入与创新战略 - 上市公司持续投入技术创新提升竞争力 [6] - 山石网科2025年推进"ASIC+AI"双A战略，通过ASIC芯片解放算力，AI解放人力 [6] - 盛邦安全前三季度研发投入6664.97万元，同比增22.98%，占营收比例42.90%，发布200G高速链路加密网关 [6] - 奇安信前三季度研发投入8.35亿元，占营收29.41%，针对主动防御、隐私计算等关键技术组建专项团队 [6] - 网络安全企业将在大模型帮助下产生"乘数效应"，影响行业竞争格局 [6]

行业业绩表现 - 截至10月31日，多家网络安全领域上市公司披露三季度业绩，部分公司在前三季度实现营收增长或亏损收窄 [1] - 三六零前三季度营收60.68亿元，同比增长8.18%，净亏损1.22亿元，同比减亏约78.93% [2] - 绿盟科技前三季度营业收入12.80亿元，同比微增，净亏损1.96亿元，同比减亏39.85% [2] 多元化业务场景探索 - 网络安全公司通过开拓卫星互联网、工业控制等新市场探索增量市场 [2] - 盛邦安全聚焦低空经济和卫星互联网等新型赛道，前三季度在低空经济领域中标网络安全验证项目，在卫星安全方面中标星载安全检测载荷项目 [2] - 低空经济和卫星互联网应用呈现爆发式增长，海洋领域使用卫星互联网的船舶数量从2022年的500艘增至近期7.5万艘，航空领域飞机适配数量从2024年的160架增至2025年的2000架 [2] - 北信源在语言智能与安全通信融合方面进行探索，借助AI语音翻译大模型布局企业端和消费端市场，通过"信源密信"服务政企用户，推出"爱传"APP具备低延迟、多语同步翻译等功能 [3] - 北信源关注低空经济领域的发展趋势和技术进步以丰富产品应用 [3] - 奇安信深入探索工业控制领域，尤其是在能源和特种行业，该领域产品为小批量行业专用产品，盈利能力较强且进入壁垒很高，今年上半年公司在此领域的新签订单额同比增长超过61% [3] AI技术驱动行业变革 - AI已成为网络安全行业的提效助手，97%的受访企业已使用或计划部署AI赋能的网络安全解决方案，87%的行业专家期待AI发挥增效作用，80%的受访者表示AI已帮助团队提高工作效率 [4] - AI大模型为安全工作提供高效辅助，可大幅节省人力成本，但同时也带来了新的安全挑战 [4] - 在网络安全的攻防链条中，AI可以实现赋能，如提高检测精度和覆盖率，降低成本 [4] - 奇安信AI代码助手的使用率超过90%，AI生成代码量占比5%，其安全运营智能体AISOC在高端车企应用中可减少平均威胁检测时间、研判定性时间，并提升关键警报识别率和准确率 [4] - 绿盟科技以"数"与"智"为核心方向，聚焦AI安全、数据安全与实战攻防三大领域，推动传统安全产品融入智能能力，推出系列创新方案强化AI安全治理与防护能力 [5] - 绿盟科技在数据安全方面以"识别—保护—流通—治理"为主线完善数据要素安全体系，在实战攻防方面依托智能化手段提升攻防效能 [5] - 随着数字技术与AI应用的融合发展，安全问题日趋复杂，需要通过AI技术赋能传统网络安全体系实现动态对抗博弈下的全面防护 [6] - 天融信推出大模型安全网关、数据安全监测系统等产品，实现模型训练、部署、应用全周期风险管控 [6] - 深信服发布的安全GPT已实现流量检测、钓鱼防御、运营提效、数据保护四大场景的突破，其AICP算力平台可承载各类大模型及小模型，满足用户快速部署需求 [6] - 大模型的快速发展正在重构攻防生态，主动防御体系加速落地 [7] 持续技术创新投入 - 为适应行业趋势，上市公司持续投入技术创新以提升竞争力 [8] - 深信服发布面向AI场景的升级方案，进军AI基础设施领域，并突出最新创新成果确保数字化转型的数据安全和存储可靠 [8] - 山石网科2025年继续推进"ASIC+AI"双A战略，通过ASIC安全芯片解放算力，AI解放人力，升级安全产品及服务 [8] - 盛邦安全前三季度研发投入达6664.97万元，同比增加22.98%，占营收比例为42.90%，并发布自主研发的200G高速链路加密网关产品，适用于金融高频交易、智算中心等场景 [8] - 奇安信前三季度研发投入合计8.35亿元，占营收29.41%，公司针对主动防御、隐私计算等关键技术领域组建专项研发团队突破关键技术瓶颈，将"人工智能+"战略机遇转化为发展动能 [8] - 在大模型的帮助下，网络安全企业将产生"乘数效应"，影响行业竞争格局 [8]

公司概况 - 公司是国内领先的企业级网络安全解决方案供应商，拥有全系列信息安全产品和专业安全服务能力 [1] - 公司主要从事信息安全产品的研发、生产、销售及提供专业安全服务 [1] - 公司于2014年1月29日在深圳证券交易所上市 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入12.8亿元，在行业35家公司中排名第13位，低于行业平均数18.38亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为-1.96亿元，行业排名第27位，低于行业平均数-9814.69万元 [2] - 主营业务构成中，安全产品收入3.97亿元占比49.64%，安全服务收入3.41亿元占比42.65% [2] - 华泰证券指出，公司2025年半年报营收8.01亿元同比增长0.03%，归母净利润-1.71亿元但亏损同比收窄32.65% [5] - 浙商证券指出，公司2024年全年营收23.58亿元，同比增长40.29%，归母净利润-3.65亿元但亏损大幅缩窄 [6] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为43.98%，高于去年同期的42.71%，也高于行业平均的29.42% [3] - 2025年三季度公司毛利率为60.37%，高于去年同期的59.50%，但低于行业平均的63.59% [3] 股东结构 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为3.95万，较上期减少5.99% [5] - 户均持有流通A股数量为2.02万，较上期增加6.37% [5] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股1120.16万股，较上期减少512.02万股 [5] - 万家创业板2年定期开放混合A为第九大流通股东，持股800.01万股，较上期增加100.01万股 [5] 业务亮点与发展前景 - 公司聚焦价值客户和主力产品，加强AI安全等新产品创新，百万级以上大型项目数量和金额增加 [5] - 公司国际业务进入收获期，2025年上半年收入同比增长77.96% [5] - 2025年上半年公司费用率下降，现金流显著改善，收入质量提升 [5] - 能源及企业客户、国际业务带动公司收入增长与业务转型 [5] - 公司AI安全产品加强创新，积极布局信创安全 [5] - 公司2024年通过聚焦战略优化经营结构，实现逆势增长，经营活动现金流净额转正 [6] - 公司推出2024年限制性股票激励计划，彰显管理层对中长期业绩改善的信心 [6] - 公司通过降本增效与精准投入，净亏损收窄，凸显经营韧性 [6] - 公司2024年在AI+安全领域实现关键突破，未来将发力全栈技术革新与生态共建 [6] 分析师预测与评级 - 华泰证券预测公司2025-2027年收入为27.08/31.15/35.90亿元，净利润为1.15/1.88/2.50亿元，维持"增持"评级 [5] - 浙商证券预测公司2025-2027年营业收入分别为25.36、27.43、29.81亿元，归母净利润分别为0.01、0.85、1.51亿元，维持"买入"评级 [6] 管理层信息 - 董事长兼总裁胡忠华2024年薪酬为212.57万元，较2023年的216万元减少3.43万元 [4]

财务业绩 - 前三季度营业收入12.80亿元，与上年同期相比微增 [1] - 前三季度归属上市公司所有者净利润为负1.96亿元，但同比减亏39.85% [1] - 毛利率为60.37%，同比和环比均有所提升 [1] - 第三季度单季营业收入4.79亿元，同比增长1.22% [1] - 第三季度单季归属上市公司所有者净利润为负2459.96万元，同比减亏65.54% [1] - 今年1至9月经营活动产生的现金流量净额为6967.47万元，现金流持续为正 [1] 战略方向 - 公司战略布局以"数"和"智"为核心方向 [1] - 公司聚焦于AI安全、数据安全与实战攻防三大领域 [1] - 公司持续深化创新与落地，完善产品矩阵并积累标杆案例 [1] - 公司推进重大项目加速落地，探索智能时代安全能力的新形态 [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约12.8亿元，同比增加0.47% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损约1.96亿元 [1] - 2025年前三季度公司基本每股收益亏损0.2453元 [1]

公司战略与业务聚焦 - 公司围绕“3+3+X+Y”战略聚焦，以“数”与“智”为核心方向，重点发展AI安全、数据安全与实战攻防三大领域 [1] - 公司通过深化创新与落地，完善产品矩阵、积累标杆案例，共同推进重大项目加速落地 [1] - 公司坚持以“客户需求+技术驱动”引领产品研发和市场拓展，秉持开放、协同的理念 [1] 2025年前三季度财务表现 - 2025年前三季度营业收入为12.80亿元，与上年同期相比微增 [1] - 2025年前三季度归属上市公司所有者净利润为-1.96亿元，同比减亏39.85% [1] - 2025年前三季度毛利率为60.37%，同比和环比均有所提升 [1] - 2025年1-9月经营活动产生的现金流量净额为6967.47万元，现金流持续为正 [1] 2025年单三季度财务表现 - 单三季度实现营业收入4.79亿元，同比增长1.22% [1] - 单三季度实现归属上市公司所有者净利润-2460万元，同比减亏65.54% [1]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为4.79亿元，同比增长1.22%[4] - 年初至报告期末营业收入为12.80亿元，同比增长0.47%[4] - 公司营业收入为12.80亿元，与上期12.74亿元基本持平[23] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为亏损2459.96万元，同比收窄65.54%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为亏损1.96亿元，同比收窄39.85%[4] - 公司净利润为亏损1.96亿元，较上期亏损3.26亿元收窄39.9%[25] - 公司基本每股收益为-0.2453元，较上期-0.4079元收窄39.9%[26] 成本和费用情况 - 公司营业总成本为15.53亿元，较上期16.52亿元下降6.0%[24] - 公司研发费用为4.01亿元，较上期4.16亿元下降3.6%[24] - 公司销售费用为5.02亿元，较上期5.47亿元下降8.2%[24] - 年初至报告期末财务费用为564.27万元，同比下降68.73%[11] - 购买商品、接受劳务支付的现金为4.34亿元，同比增长25.9%[27] - 支付给职工及为职工支付的现金为7.44亿元，同比下降14.4%[27] 资产和负债变动 - 报告期末货币资金为3.13亿元，较期初下降39.97%[9] - 公司货币资金期末余额为313,009,251.95元，较期初减少约39.9%[18] - 交易性金融资产期末余额为50,153,273.97元，较期初减少约49.9%[18] - 应收账款期末余额为965,455,130.87元，较期初减少约6.3%[18] - 报告期末存货为1.05亿元，较期初增长35.51%[9] - 存货期末余额为105,161,731.14元，较期初增加约35.5%[19] - 开发支出期末余额为105,257,200.29元，较期初大幅增加约957.0%[19] - 流动资产合计期末余额为2,240,539,545.41元，较期初减少约8.0%[19] - 公司总资产为43.81亿元，较上期46.14亿元下降4.9%[20] - 公司总负债为19.27亿元，较上期20.67亿元下降6.8%[21] - 报告期末合同负债为2.12亿元，较期初增长89.28%[9] 现金流量状况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为6967.47万元，同比下降22.23%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为6967.5万元，同比下降22.2%[28] - 销售商品、提供劳务收到的现金为14.91亿元，同比下降2.7%[27] - 投资活动产生的现金流量净额为负10.69亿元，较上年同期负28.36亿元有所改善[28] - 收到其他与投资活动有关的现金为5.15亿元，远低于去年同期的16.08亿元[28] - 筹资活动产生的现金流量净额为负1.76亿元，而去年同期为净流入2820.4万元[29] - 偿还债务支付的现金为4.40亿元，同比增加106.6%[28] - 期末现金及现金等价物余额为3.05亿元，较期初的5.18亿元减少41.1%[29] 其他财务数据 - 年初至报告期末信用减值损失为4876.33万元，同比大幅改善1115.98%[11] - 公司所有者权益为24.55亿元，较上期25.47亿元下降3.6%[21] - 公司期末未分配利润为-492.76万元，较上期1.91亿元由盈转亏[21] 股权结构信息 - 报告期末普通股股东总数为39,490户[15] - 第一大股东沈继业持股比例为10.04%，持股数量为80,250,145股[15] - 第二大股东中电科（成都）网络安全股权投资基金持股比例为7.00%，持股数量为55,984,059股[15] - 第三大股东中电电子信息产业投资基金持股比例为6.89%，持股数量为55,097,548股[15]