公司产品市场情况 - 注塑机行业规模大、下游行业分布广，公司注塑机发展稳定，新产品导入后市场占有率逐步提升 [3] - 压铸机下游行业集中在汽车、家电和 3C 等行业，个别行业变化会对公司压铸机业务业绩产生较大影响 [3] 大型二板机搬迁情况 - 搬迁原因一是苏州厂房有空余，利于释放现有产能；二是国内销售以华东和华南为主，利于加强华东地区布局 [3][4] - 搬迁工作预计在 2018 年 6 月底 7 月初全部完成 [4] 股价下跌及股东态度 - 公司股价近期非理性下跌，股东减持受市场关注 [4] - 公司与相关股东沟通，相关股东同意调整减持计划，到期前不再通过二级市场竞价交易减持 [4] - 控股股东自上市以来未减持，控股股东和管理层看好公司发展，将做好生产经营回报股东 [4] 机器人自动化业务情况 - 主要用于制品飞边毛刺打磨去除、汽车发动机缸体缸套镶嵌、压铸完成制品取出及压铸模具离型剂喷涂等 [5] - 2017 年机器人自动化系统销售收入达 7062 万元，同比增长 115.93%，发展势头良好 [5] 公司竞争优势 - 技术研发创新优势：以技术中心为平台加大科研投入，优化生产工艺技术；2017 年 11 月德国研发中心成立，引进和孵化欧洲领先技术；2017 年研发总投入 9081.84 万元，同比增长 11.47% [5] - 核心技术团队：设立不同方向专业研发团队，主要研发团队有 20 多年行业实践经验，具备较强研发、设计和技术改善能力 [6] - 全球化战略：新产品推广下，在土耳其、以色列等市场表现出色；2017 年 6 月印度工厂投产；实施双品牌战略，2017 年 10 月北美新工厂投入使用，提升北美市场竞争力 [6]

股东减持 - 公司股价非理性下跌，积极与股东沟通减持问题，相关股东同意调整减持计划，到期前不再通过二级市场竞价交易减持 [3] 行业前景 - 压铸机下游行业集中，受单一行业影响大，波动比注塑机业务大，行业自2016年下半年复苏近2年，公司对其持续高速增长持谨慎态度 [4] 应收账款 - 公司应收账款回收情况良好，建立信用管理部门，加强客户信用调查，落实催收责任，将回收与绩效挂钩，加大到期账款催收力度 [4] 关税影响 - 美国追加关税会影响公司出口销售，但美国销售占比较小，影响不大 [4][5] 海外市场 - 海外销售集中在东南亚、中东等地区，有30多个海外经销商，业务覆盖60多个国家和地区，正加大拓展力度，寻求新代理，完善全球服务网络 [5] 股权激励 - 公司一直在积极探讨股权激励问题，研究符合公司发展需要的激励方式 [5]

销售模式 - 国内主要采取直销模式，随收入规模加大尝试直销和经销结合模式 [3] - 海外主要采用经销模式 [3] 下游行业 - 注塑机下游行业包括家电、3C、建材、汽车、包装等行业 [3] 压铸机使用情况 - 汽车行业使用压铸机不一定以大型机器为主，取决于汽车配件大小 [3] 交货时间及影响因素 - 从接受订单到交货一般 2 到 8 个月 [4] - 影响因素包括机型大小、定制化程度、订单排期及产能状况 [4] 产品生产方式 - 目前以生产定制化产品为主，正尝试部分生产环节模块化生产 [4] 海外销售情况 - 海外销售状况良好，增速优于国内销售 [4] - 2017 年新签澳大利亚、英国等多个海外代理 [4] 股价下跌对策 - 董事会及管理层重视，积极研究对策 [5] - 相关股东调整减持计划，不再通过集合竞价方式减持 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 300415，证券简称为伊之密 [1] - 公司全称为广东伊之密精密机械股份有限公司 [2] - 2018 年 6 月 26 日接待华金证券范益民的调研，地点在广东省佛山市顺德高新区（容桂）科苑三路 22 号公司会议室，接待人为证券事务代表陈结文和证券事务助理杨颖琳 [2][3] 压铸机业务情况 - 2016 年第三季度起，注塑机、压铸机行业整体回暖，2017 年爆发式增长，下游汽车、家电、3C 等行业带动模压成型设备需求增加 [3] - 2018 年压铸机需求趋于平稳，增速放缓，3C 行业投资趋缓对公司压铸机业务造成较大影响 [3] 利润情况 - 2017 年度公司毛利率为 36.87%，同比减少 0.52%，主要因钢材等原材料价格上涨 [3][4] - 2018 年第一季度归母净利润同比减少 5.17%，主要是销售费用和财务费用同比大幅增加所致；销售费用同比增加 25.95%，因新增海外代理费用、新建印度工厂销售费用增加及销售增加导致的佣金增加；财务费用同比增长 391.16%，因利息支出和汇兑损益增加，且 2018 年第一季度费用水平环比 2017 年第四季度稳中有降，费用总体可控 [4] 德国研发中心情况 - 2016 年聘请恩格尔前首席技术官韦伯博士为公司首席战略官 [4] - 2017 年加入德国亚琛工业大学的塑料加工研究所（IKV） [4] - 德国研发中心由韦伯博士牵头，意在拥抱欧洲先进技术，开展新产品开发、工艺应用创新等，以达成“连接中欧成型技术”的愿景 [4][5] 高速包装系统情况 - 2013 年成立高速包装系统事业部，发力薄壁包装细分市场 [5] - 高速包装系统主要针对塑料包装容器的高速成型整体解决方案，用于薄壁成型系统、高速 PET 瓶胚注塑成型系统以及医疗包装行业各种应用等快消领域，对机器有高刚性、高反应速度、高配置、高速射的设计要求，对高效、高速生产方面有较高要求 [5][6]

公司机器人自动化业务 - 2014年公司成立机器人自动化系统事业部，产品涵盖压铸与非压铸领域 [3] - 未来将加快科技创新，推动公司在自动化领域发展 [3] 注塑机行业及公司业务 - 2016年下半年以来，制造业投资回暖，注塑机市场需求快速增长 [4] - 下游3C产品、家电、汽车等行业发展将拉动注塑机市场，行业长期将稳定增长，短期需求和增速或放缓 [4] - 公司近两年注塑机业务快速增长得益于行业增长和新产品导入，2016年起A5系列等新产品推入市场，完善产品系列 [4][5] 压铸机业务 - 2016年第三季度起注塑机、压铸机行业回暖，2017年爆发式增长，今年压铸机需求趋于平稳，增速放缓 [5] - 3C行业投资趋缓对公司压铸机业务造成较大影响，公司仍有信心回报投资者 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 300415，证券简称为伊之密 [1] - 公司全称为广东伊之密精密机械股份有限公司 [2] - 2018 年 4 月 23 日在广东省佛山市顺德高新区（容桂）科苑三路 22 号公司会议室进行特定对象调研，接待人员为证券事务代表陈结文和证券事务助理唐军晶 [2][3] - 参与单位及人员包括招商证券吴丹、国信证券吴双、东兴证券任天辉、众诚汽车保险杨志 [2] 2018 年第一季度经营情况 营收与利润 - 营业总收入 47,204.77 万元，同比增长 14.56% [3] - 归属于上市公司股东的净利润 4,929.56 万元，同比减少 5.17% [3] 业务销售情况 - 压铸机业务销售收入同比下滑 36.41%，公司正通过调整销售策略等方法应对 [3] - 注塑机业务销售收入同比增长 49.61%，受 A5 系列注塑机等产品推动 [3] 销售模式 - 国内以直销为主，全国拥有 50 多个办事处；海外以经销为主，全球拥有 50 多个代理商，覆盖 50 多个国家 [4] 利润下滑原因 销售费用 - 5,494.45 万元，较去年同期增加 25.95%，因新增海外代理费用、新建印度工厂销售费用及销售增加导致的佣金增加 [4] 管理费用 - 4,982.15 万元，较去年同期增加 15.69%，因研发费用和折旧费增加 [4] 财务费用 - 967.76 万元，较去年同期增长 391.16%，因利息支出和汇兑损益增加，利息支出增加是因 2017 年子公司扩大产能借款及利率上升，汇兑损益增加是因人民币汇率上升 [4][5] 股价下跌对策 - 公司董事会及管理层与大股东沟通，三大股东调整减持计划，从现在起至减持计划结束不再通过集合竞价方式减持公司股份，剩余拟通过集合竞价减持额度不再实施，并已公告披露 [5]

产品市场情况 - 注塑机行业较大、下游分布广，公司注塑机发展稳定，新产品导入后市场占有率逐步提升 [3] - 压铸机下游行业集中在汽车、家电和 3C 等行业，受个别行业变化影响较大 [3] 生产基地分布 - 公司有顺德高黎总部、顺德五沙、苏州吴江、印度和北美 HPM 生产基地 [3] - 顺德高黎总部生产压铸机和橡胶机，顺德五沙生产注塑机等，苏州吴江为机器人调试车间，印度为注塑机装配车间，北美 HPM 为注塑机和压铸机装配车间 [3] - 2018 年启动大型二板注塑机搬迁至苏州吴江工作，原车间用于中小吨位注塑机生产以提高产能利用率 [4] 销售模式 - 国内主要采取直销模式，正尝试直销和经销结合模式 [4] - 海外主要采用经销模式 [4] 订单交货情况 - 从接受订单到交货一般 2 到 8 个月，受机型大小、定制化程度、订单排期及产能状况影响 [4][5] 利润下滑原因 - 2018 年第一季度归属上市公司股东净利润同比减少 5.17%，因期间费用增加 [5] - 销售费用 5494.45 元，较去年同期增加 25.95%，因新增海外代理、新建印度工厂销售费用及销售佣金增加 [5] - 管理费用 4982.15 元，较去年同期增加 15.69%，因研发费用和折旧费增加 [5] - 财务费用 967.76 元，较去年同期增长 391.16%，因利息支出和汇兑损益增加 [5] 研发投入情况 - 2017 年研发费投入 9081.84 万元，较 2016 年有所增长，用于新产品研发及改良产品 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位为长城证券，人员为张如许 [2] - 时间为2018年6月29日，地点在广东省佛山市顺德高新区（容桂）科苑三路22号公司会议室 [2] - 上市公司接待人为证券事务代表陈结文和证券事务助理杨颖琳 [2][3] 公司生产模式 - 通用型产品按“以销定产，保持合理库存”原则组织生产 [3] - 定制型产品采取“订单式生产”模式 [3] 公司竞争优势 - 技术研发创新优势：以技术中心为平台加大科研投入，2017年德国研发中心成立，2017年研发投入9081.84万元，同比增长11.47% [3][4] - 核心技术团队：设立多方向专业研发团队，主要团队有20多年行业实践经验 [4] - 全球化战略：在多个市场表现出色，2017年6月印度工厂投产，2017年10月北美新工厂投入使用 [4] - 管理与文化优势：拥有先进管理水平、完善组织架构和优秀企业文化，2017年获“2017年度广东省政府质量奖” [4][5] 应收账款应对措施 - 2018年第一季度应收账款净额占流动资产22.67%，公司制定合理信用政策，建立信用管理部门，加强客户信用调查，落实催收责任，坏账率保持较低，风险可控 [5] 股价与股东减持情况 - 近期股价非理性下滑，公司认为当前股价不能体现价值 [6] - 原始股东减持多为大宗交易给个人，是持股方式转变，控股股东自上市未减持，2018年6月8日发布增持计划，实际控制人和经营管理层看好公司发展 [6]

经营情况 - 2018年上半年公司营业收入11.1亿元，同比增长19.88%；归属于上市公司股东的净利润为1.22亿元，同比下降8.89% [3] - 净利润下滑原因包括销售费用提升至1.29亿元，同比增长34.38%；研发投入加大至3,644.59万，同比增长17.79%；毛利率略有下滑，压铸机毛利率大幅下降是整体毛利率下滑主因 [3] - 模压成型装备领域增速放缓，压铸机需求趋于平稳、增速放缓，3C行业投资趋缓对压铸机业务影响较大，汽车行业受影响较小，且因2017年上半年压铸机销售基数高，同比下滑较多 [3][4] 产能布局 - 国内建立顺德高黎、五沙、苏州吴江三大生产基地，印度工厂正式投产，投产一年销售100台注塑机，伊之密HPM北美新工厂投入使用 [4] - 2018年上半年大型二板机项目搬迁至吴江生产基地7月完成并运营，五沙模压二、三期厂房施工，产能布局调整有助于注塑机、压铸机产能释放 [4] 业务归类 - 其他业务指辅机和零配件销售，机器人自动化产品属于“其他产品”，注塑机分类包括伺服控制注塑机等多种类型 [5] 投资发展 - 2017年成立投资及新事业发展部，目的是开拓投资方向、提升综合竞争力 [5] - 现阶段工作包括参与产业投资基金运作、寻求合适投资项目、寻找符合产业发展需求的标的项目，主要方向为产业链上下游、主营产品配套商等 [5][6] 研发情况 - 2018年上半年研发费用3,644.59万，同比增长17.79%，用于新产品和新技术研发、原有产品线改良升级 [6] 产品优势 - 精密全电动注塑机系列产品适用于精密器械等领域，高效节能、稳定可靠，具有高精度、高稳定度和高洁净度特点，在3C和医疗行业受欢迎 [6][7]

公司基本信息 - 证券代码为 300415，证券简称为伊之密 [1] - 公司全称为广东伊之密精密机械股份有限公司 [2] - 2018 年 7 月 18 日在广东省佛山市顺德高新区（容桂）科苑三路 22 号进行特定对象调研，参与单位有华泰证券、中欧基金等，上市公司接待人员为证券事务代表陈结文和证券事务助理杨颖琳 [2][3] 2018 年第一季度业绩情况 - 营业收入 4.72 亿元，同比增长 14.56%；净利润 4929.56 万元，同比下降 5.17% [3] - 注塑机销售收入同比增加 49.61%，压铸机销售收入同比下滑 36.41% [5] 业绩变动原因 净利润下滑原因 - 期间费用增加，压铸机业务同比下滑 [3] 财务费用增加原因 - 子公司模压科技、苏州伊之密增加厂房及固定资产投入导致借款增加，利息支出增加 [4] - 人民币汇率上升导致汇兑损益增加 [4] 毛利率下滑原因 - 原材料价格上升、压铸机收入下滑 [4] 压铸机业务下滑原因 - 2017 年第一季度压铸机业务基数较高 [5] - 国家银根紧缩，客户提货周期和订单转化为收入的时间延长 [5] - 压铸机下游行业单一，波动性较大 [6] - 行业竞争加剧 [6] 公司销售策略 国内 - 主要采取直销模式，随着收入规模扩大，尝试直销和经销相结合的模式 [5] 海外 - 主要采用经销模式，已有 40 多个海外经销商，业务覆盖 30 多个国家和地区，正大力拓展海外市场，寻求新海外代理，完善全球服务网络 [5]