财务业绩表现 - 2025年第三季度营业总收入155,938.74万元，同比增长19.62% [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润21,965.69万元，同比增长21.24% [2] - 2025年前三季度营业总收入430,568.59万元，同比增长17.21% [2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润56,424.86万元，同比增长17.45% [2] 增长驱动因素 - 行业景气度较为平稳，公司市场份额进一步提升 [2] - 公司不断提升运营效率并加大销售力度 [2] - 公司投入研发推出新产品，增强自身行业竞争力 [2] 公司战略与展望 - 公司战略围绕"客户与市场升级、产品与技术升级、运营与组织升级"三大主题 [2] - 公司全球化进程进一步加快，客户结构不断优化 [2] - 产品技术向高端化、智能化、绿色化稳步推进，力争实现业绩稳步增长 [2]

行业趋势与展望 - 2025年压铸机行业呈现技术创新与智能化升级、需求多元化与定制化服务、绿色制造与可持续发展三大趋势 [2] - 行业面临全球经济不确定性、原材料价格波动、市场竞争激烈及人才短缺等制约因素 [2] - 亚太地区为最大市场，中国、印度等需求强劲，北美和欧洲在高端及智能制造方面发展稳定，南美和非洲市场极具潜力 [2] 公司技术与产品 - 公司一直致力于压铸机技术的创新和产品研发 [2] - 公司推出的LEAP系列大型压铸机在一体化压铸领域取得显著成果 [2] - LEAP系列压铸机采用先进压射技术、智能控制技术和伺服补偿技术，大幅提升压铸件质量和稳定性 [2] - 公司成功研制出重型压铸机LEAP系列7000T、9000T等超大型压铸机，这些产品在市场上具有较高竞争力 [2]

板块整体表现 - 10月29日专用设备板块整体上涨1.11%，表现优于上证指数（上涨0.7%）和深证成指（上涨1.95%）[1] - 板块内个股表现分化，灵鸽科技以15.35%的涨幅领涨，神开股份以-7.66%的跌幅领跌[1][2] - 从资金流向看，专用设备板块整体呈现主力资金净流出3.75亿元和游资资金净流出1.84亿元，但散户资金净流入5.59亿元[2] 领涨个股表现 - 灵鸽科技涨幅最大，达15.35%，收盘价为46.90元，成交量为9.00万手[1] - 大族数控涨幅10.66%，收盘价133.00元，成交额达13.48亿元[1] - 远大智能涨停，涨幅10.07%，收盘价4.92元，成交量为74.63万手[1] - 涨幅前五的个股还包括海默科技（涨9.63%）和伊之密（涨8.29%）[1] 领跌个股表现 - 神开股份跌幅最大，为-7.66%，收盘价13.26元，成交额16.77亿元[2] - 害象科技跌幅-7.51%，收盘价6.90元，成交量167.87万手[2] - 山东墨龙跌幅-7.45%，收盘价7.33元，成交额7.67亿元[2] - 跌幅前五的个股还包括石化机械（跌-3.97%）和迦南科技（跌-3.89%）[2] 个股资金流向 - 芯碁微装主力资金净流入最多，达1.15亿元，主力净占比9.12%[3] - 远大智能主力净流入1.05亿元，主力净占比高达29.53%[3] - 利和兴主力净流入9554.58万元，大族数控主力净流入7053.38万元[3] - 部分个股如远大智能、利和兴、大族数控等在获得主力资金流入的同时，游资和散户资金呈净流出状态[3]

财务业绩 - 2025年第三季度公司实现营业总收入155,938.74万元，同比增长19.62% [3] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为21,965.69万元，同比增长21.24% [3] - 2025年前三季度公司实现营业总收入430,568.59万元，同比增长17.21% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为56,424.86万元，同比增长17.45% [3] 技术创新与产品 - 公司半固态镁合金注射成型机专为新能源汽车高性能、轻量化镁合金铸件设计，采用压铸和注塑工艺合二为一的"一体化"成型方式 [4] - 公司近三年年均研发费用超2亿元，拥有900余人的研发团队和400多项专利 [4] - 公司在一体化压铸、半固态镁合金成型、ReactPro一步法包覆等前沿技术上已实现突破，并成功交付LEAP系列超大型压铸设备 [4] - 公司推出的LEAP系列大型压铸机在一体化压铸领域取得显著成果，包括7000T、9000T等超大型压铸机 [6] - 公司在半固态镁合金成型领域实现突破，UN6600MGII Plus等设备可满足轻量化与高刚性需求，应用于电驱壳体等场景 [9] 市场与业务发展 - 公司加速"全球本土化"战略，在70多个国家和地区布局制造、研发与服务网络，2024年以来相继设立泰国、墨西哥子公司，并建设巴西、土耳其技术服务中心 [5] - 注塑机国内需求整体稳健，传统下游如家电、日用品保持平稳增长，新能源汽车、消费电子带动多射注塑机、全电动精密机型订单提升 [7] - 注塑机海外市场表现强劲，2025年前三季度出口增速高于行业平均水平，尤其在越南、巴西等新兴市场中小型注塑机需求旺盛 [7] - 压铸机国内大型一体化压铸需求持续升温，公司6000T以上超大型压铸机订单稳步增长，已与多家头部新能源车企建立深度合作 [8][9] - 压铸机海外市场聚焦汽车零部件本地化生产趋势，公司在欧洲、北美技术服务中心为客户提供快速响应与工艺支持 [9] 智能化与自动化 - 公司加速数智化转型，通过工业物联网、智能仓储等打造透明工厂 [5] - 公司倾力整合工业物联网、工业网络安全、工业大数据、云计算平台、MES系统等内容，致力于为客户打造全新智能生产模式 [9] - 公司已投入使用的五沙第三工厂运行良好，智能化处于行业先进水平，并持续规划投入更先进的智能仓储中心和智能制造基地 [9] - 公司已开工建设华东制造基地（南浔）一期工厂，将为华南区域的物流效率提升和华东区域的提产增效提供坚实基础 [9] 公司战略与治理 - 公司围绕"客户与市场升级、产品与技术升级、运营与组织升级"三大战略主题，加快全球化进程，优化客户结构，推进产品技术高端化、智能化、绿色化 [4] - 公司于2025年10月制定《中长期激励管理办法》，构建"战略—业绩—人才"三位一体的长效激励机制，通过"TUP+员工持股计划"将激励与公司增量收入、利润及资金回笼等关键经营成果深度绑定 [6][7] - 公司推出"半固态现场管家"等贴身服务模式，提供从设备调试到量产支持的全生命周期解决方案 [5]

公司技术优势 - 公司半固态注射成型技术在制品强度上具有较为明显的优势 [1] - 公司半固态注射成型技术在制品致密性上具有较为明显的优势 [1] - 公司半固态注射成型技术在制品稳定性上具有较为明显的优势 [1]

公司战略与研发 - 高度重视产学研用深度融合 依托全球创新中心下设的金属材料成型研究中心进行系统开发 [1] - 坚持技术纵深加服务升维双轮驱动策略 通过三个一代研发体系持续迭代UN-MGⅡ系列机型 [1] - 强化从材料到工艺再到装备的全链条创新能力 旨在巩固并扩大在新一轮轻量化浪潮中的领先优势 [1] 产品技术与服务 - 强化产品在厚壁成型 高致密性 绿色工艺等维度的领先性 [1] - 深化半固态现场管家与设备全生命周期服务 以数据驱动主动运维 [1] - 提升客户产线综合效率 系统推进轻量化材料与装备的协同开发 [1]

公司产品与技术进展 - UN系列半固态注射成型机已具备较完善的产品布局和工程化能力 [1] 公司运营与战略 - 公司会根据市场需求动态优化产能配置 [1] - 在设备、工艺及供应链协同等方面持续投入 [1] - 以确保及时响应客户需求并把握行业发展机遇 [1]

公司业务与产品前景 - 公司表示半固态镁合金成型设备有望放量 [1] - 半固态镁合金成型设备具备高一致性、高致密度、环保安全等工艺优势 [1] 行业趋势与应用场景 - 轻量化材料在智能终端、新能源等多个场景有加速渗透的趋势 [1]

公司战略与研发 - 公司高度重视产学研用深度融合 依托全球创新中心下设的金属材料成型研究中心进行系统开发 [1] - 公司坚持技术纵深加服务升维双轮驱动战略 通过三个一代研发体系持续迭代UN-MGⅡ系列机型 [1] - 公司强化从材料至工艺再至装备的全链条创新能力 旨在巩固并扩大在新一轮轻量化浪潮中的领先优势 [1] 产品与服务创新 - 公司迭代UN-MGⅡ系列机型以强化在厚壁成型 高致密性 绿色工艺等维度的领先性 [1] - 公司深化半固态现场管家与设备全生命周期服务 以数据驱动主动运维提升客户产线综合效率 [1]

投资评级与核心观点 - 报告对伊之密维持“买入”投资评级 [7] - 目标价为人民币35.19元，较前值33.66元有所上调 [5][7] - 核心观点是继续看好公司注塑机基本盘的稳健增长及镁合金成型设备的成长空间 [1] - 海外市场和大客户持续实现突破，为公司增长提供动力 [1][2] 2025年第三季度及前三季度财务表现 - 2025年第三季度实现营收15.59亿元，同比增长19.62%，环比持平（0.00%）[1] - 2025年第三季度归母净利润为2.20亿元，同比增长21.24%，环比增长3.56% [1] - 2025年前三季度累计营收达43.06亿元，同比增长17.21% [1] - 2025年前三季度累计归母净利润为5.64亿元，同比增长17.45% [1] - 第三季度收入同比增速（19.6%）较第二季度（10.2%）有所提升 [2] 分业务进展与市场突破 - 注塑机、压铸机、橡胶注塑机业务在2025年上半年均实现两位数增长，相关趋势或在第三季度延续 [2] - 海外市场取得突破，伊之密印度古吉拉特邦工厂在9月实现注塑机交付量突破3500台的里程碑 [2] - 镁合金业务开启新篇章，公司于8月与广州德志签署战略合作协议，开启在镁合金半固态注射成型领域的深度合作 [2] - 镁合金因轻量化和成本优势，在汽车、低空经济、人形机器人等领域的应用加速，市场需求有望放量 [2] 盈利能力与费用分析 - 2025年第三季度毛利率为33.27%，同比下降1.74个百分点，主要受会计政策调整及行业竞争加剧影响 [3] - 2025年第三季度净利率为14.18%，同比下降0.18个百分点，基本保持稳定 [3] - 第三季度销售费用率同比下降1.80个百分点，主要受会计政策调整影响 [3] - 第三季度财务费用率同比上升0.51个百分点，主要系长期借款增加导致利息支出增长 [3] 产能扩张与资本开支 - 公司全资子公司拟投资不低于3.74亿元用于提升规模化生产能力和订单响应速度，其中固定资产投入不低于1.87亿元 [4] - 此次产能扩张旨在增强公司的核心竞争能力和未来整体盈利能力 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.18亿元、8.46亿元、9.88亿元，三年复合增速为17.59% [5] - 对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为16倍、13倍、11倍 [5] - 基于可比公司2025年Wind一致预期平均PE为23倍，给予公司2025年23倍PE估值 [5] - 公司当前市值为113.11亿元人民币 [9]