公司经营情况 - 2024 年全网覆盖用户规模超 2.5 亿，实现合并营业收入 15.79 亿元，同比增长 3.63%；归属上市公司股东净利润 6.58 亿元，同比下降 7.04%；扣非后归属上市公司股东净利润 6.69 亿元，同比下降 2.31%；报告期末资产总额 451,735.78 万元，同比下降 2.22%，归属上市公司股东净资产 360,640.33 万元，同比下降 2% [3] - 2025 年第一季度实现营业收入 4.07 亿元，同比增加 1.48%；归属上市公司股东净利润 1.61 亿元，同比增长 8.69%；归属上市公司股东扣非后净利润 1.61 亿元，同比增长 8.72%；经营活动产生的现金流量净额 5.61 亿元，同比增长 174.61% [3] 主营业务发展 - 2024 年 IPTV 基础业务有效用户数超 2057 万，增值业务有效增长；互联网电视云视听系列产品用户数超 2.3 亿，有效智能终端数量达 2542 万台 [5] - 2024 年内容业务初露锋芒，喜粤 TV 媒资库规模扩大，内容产品覆盖范围更广，内容投资生产涵盖网络剧、微短剧等品类 [5] 未来发展战略 - 巩固平台优势，拓展区域覆盖版图，巩固 IPTV 领先地位，创新增值业务，升级平台功能，扩大内容库覆盖范围 [5] - 发挥流量优势，深耕电视播控领域，提升互联网电视业务竞争力，拓展垂类产品线，推进播控管理 [6] - 强化技术领先，打造媒体创新平台，深化 All - in - AI 战略，发展数字商品业务 [6][7] - 坚持内容为王，厚植版权内容根基，加大内容投资力度，从广东省 IPTV 版权内容集成扩展到全国，加大微短剧投入制作，加速“一老一小”内容投资 [7] 分红及回购情况 - 2024 年度董事会建议派发现金股息每 10 股派发 7.60 元（含税），全年派发现金股利约 6.57 亿元，年度合计派息比例达 99.86%，上市六年累计现金分红超 19.69 亿元 [7] - 2024 年完成首轮回购注销，开启新一轮股份回购，截止年末股份回购金额超 500 万元，本年度累计现金分红及股份回购总额达 6.62 亿元，占 2024 年度归属上市公司股东净利润的 100.64% [7]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入15.79亿元（YoY+3.63%），归母净利润6.58亿元（YoY-7.04%），扣非归母净利润6.69亿元（YoY-2.31%）[1] - 2025Q1实现营业收入4.07亿元（YoY+1.48%），归母净利润1.61亿元（YoY+8.69%），扣非归母净利润1.61亿元（YoY+8.72%）[1] - 2024年毛利率50.20%（YoY-1.45PCTs），2025Q1毛利率48.94%（YoY-1.38PCTs）[1] - 2024年销售费用率2.29%（YoY+0.0PCTs），管理费用率3.31%（YoY-0.08PCTs），研发费用率3.22%（YoY-0.01PCTs）[1] IPTV业务 - 2024年IPTV基础业务收入8.34亿元（YoY+3.13%），有效用户达2057万户（YoY+5.43%）[2] - 公司作为广东省唯一IPTV集成播控分平台运营商，与广东移动等三大运营商保持稳定合作[2] - 通过品牌活动及线上营销拓展用户市场，优化栏目流量分发机制提升用户活跃度与留存率[2] 互联网视听业务 - 2024年互联网视听业务收入6.33亿元（YoY+4.49%），其中广东IPTV增值业务收入4.13亿元（YoY+3.18%），互联网电视业务收入2.20亿元（YoY+7.04%）[2] - 云视听系列APP全国有效用户达2.3亿户（YoY-8%），服务有效智能终端2542万台（YoY+17%）[2] - 强化IP内容宣推，上线《庆余年》等独家热门IP，优化少儿、长辈模式体验[2] 内容版权业务 - 2024年内容版权业务收入0.84亿元（YoY-5.67%），降幅较2023年收窄[3] - 参投综艺《寒暑假 暑假篇》、电影《校园神探》、音乐剧《消失的她》等作品[3] - 推进影视精品IP向微短剧转化及短剧出海项目，拓展省外IPTV市场[3] 业务展望 - IPTV基础业务稳步推进，互联网视听业务大力拓展，内容版权业务有望成为新增长点[3] - 预计2025-2027年营业收入16.7/18.0/19.5亿元，归母净利润7.0/7.7/8.5亿元[3]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入15.79亿元，保持正向增长，实现扣非归母净利润6.69亿元 [1] - 自2019年上市以来累计实现营业收入81.57亿元，累计创造归母净利润37.07亿元 [1] - 2024年拟向全体股东每10股派发现金红利7.60元（含税），全年派发现金股利合计约6.57亿元，年度合计派息比例达99.86% [1] - 分红实施后，公司上市以来累计现金分红将超19.69亿元 [1] 业务发展 - IPTV基础业务2024年实现收入8.34亿元，"喜粤TV"品牌影响力持续增强 [1] - 公司与广东移动、广东电信、广东联通三大运营商合作，打造"粤享K歌"5G+K歌大赛、粤语Livehouse音乐现场及方言文化脱口秀等特色品牌活动 [1] - IPTV平台集成央视及省级卫视、华视网聚、华数、百视通、咪咕、优酷、腾讯、爱奇艺等内容提供商的优质资源，构建"直播频道+精品点播+垂直品类"的立体化内容矩阵 [2] - 云视听极光产品用户数超2.3亿，有效智能终端数量达到2542万台 [2] 内容布局 - 公司参投综艺《寒暑假暑假篇》、家庭情景喜剧《欢喜一家人》(第一、二季)、青春悬疑电影《校园神探》、音乐剧《消失的她》等作品 [2] - 与新兴平台及知名导演团队达成战略合作，推进影视精品IP向微短剧转化及短剧出海项目 [2] - 积极探索省外业务，已累计实现全国16个渠道的内容上线 [2] 战略规划 - 公司将继续扩宽核心产品的业务边界和应用场景，探索家庭大屏与智能家居、智慧城市等领域的融合 [3] - 深化内容产业链协同，打造多维价值体系，持续创新内容作品类型 [3] - 以AI赋能内容生产，满足用户多元化视听需求 [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司IPTV基础业务稳步推进，互联网视听业务大力拓展，内容版权业务有望成为新增长点，预计2025 - 2027年实现营业收入16.7/18.0/19.5亿元，实现归母净利润7.0/7.7/8.5亿元，当前市值对应PE为13/12/11倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年公司实现营业收入15.79亿元（YoY + 3.63%），归母净利润6.58亿元（YoY - 7.04%），扣非归母净利润6.69亿元（YoY - 2.31%）；2025Q1实现营业收入4.07亿元（YoY + 1.48%），归母净利润1.61亿元（YoY + 8.69%），扣非归母净利润1.61亿元（YoY + 8.72%） [1] - 2024/2025Q1毛利率达50.20%/48.94%（YoY - 1.45/-1.38PCTs），销售费用率达2.29%/3.21%（YoY + 0.0/+0.73PCTs），管理费用率达3.31%/3.10%（YoY - 0.08/+0.16PCTs），研发费用率达3.22%/3.36%（YoY - 0.01/+0.38PCTs） [1] 业务板块 IPTV基础业务 - 作为广东省唯一的IPTV集成播控分平台运营商，与三大运营商保持稳定合作，2024年业务收入8.34亿元（YoY + 3.13%），年末有效用户达2057万户（YoY + 5.43%） [2] 互联网视听业务 - 2024年收入6.33亿元（YoY + 4.49%），其中广东IPTV增值业务收入4.13亿元（YoY + 3.18%），互联网电视业务收入2.20亿元（YoY + 7.04%） [2] - 截至2024年底，云视听系列APP全国有效用户达2.3亿户（YoY - 8%），服务有效智能终端数量达2542万台（YoY + 17%） [2] 内容版权业务 - 2024年收入同比下滑5.67%至0.84亿元，降幅较2023年明显收窄 [3] - 内容制作与运营方面，扩大喜粤TV媒资库建设，参投多个作品上线，推进影视精品IP转化及短剧出海项目 [3] - 积极拓展省外IPTV市场，推进“喜粤TV - 极光”等增值业务，加强有线电视增值产品开发与运营 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年实现营业收入16.7/18.0/19.5亿元，实现归母净利润7.0/7.7/8.5亿元，当前市值对应PE为13/12/11倍 [3] 财务指标 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1,523 | 1,579 | 1,670 | 1,801 | 1,950 | | 增长率yoy（%） | 6.6 | 3.6 | 5.8 | 7.9 | 8.3 | | 归母净利润（百万元） | 708 | 658 | 701 | 771 | 851 | | 增长率yoy（%） | 2.4 | -7.0 | 6.6 | 10.0 | 10.4 | | EPS最新摊薄（元/股） | 3.09 | 2.87 | 3.06 | 3.37 | 3.72 | | 净资产收益率（%） | 19.2 | 18.2 | 18.0 | 18.1 | 18.3 | | P/E（倍） | 12.7 | 13.6 | 12.8 | 11.6 | 10.5 | | P/B（倍） | 2.4 | 2.5 | 2.3 | 2.1 | 1.9 | [5] 股票信息 - 行业为电视广播Ⅱ，前次评级增持，04月25日收盘价39.16元，总市值8,972.77百万元，总股本229.13百万股，自由流通股占比100.00%，30日日均成交量2.50百万股 [6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司IPTV基础业务稳步推进，互联网视听业务大力拓展，内容版权业务有望成为新增长点，预计2025 - 2027年实现营业收入16.7/18.0/19.5亿元，实现归母净利润7.0/7.7/8.5亿元，当前市值对应PE为13/12/11倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营业收入15.79亿元（YoY + 3.63%），归母净利润6.58亿元（YoY - 7.04%），扣非归母净利润6.69亿元（YoY - 2.31%）；2025Q1实现营业收入4.07亿元（YoY + 1.48%），归母净利润1.61亿元（YoY + 8.69%），扣非归母净利润1.61亿元（YoY + 8.72%） [1] - 2024/2025Q1毛利率达50.20%/48.94%（YoY - 1.45/-1.38PCTs），销售费用率达2.29%/3.21%（YoY + 0.0/+0.73PCTs），管理费用率达3.31%/3.10%（YoY - 0.08/+0.16PCTs），研发费用率达3.22%/3.36%（YoY - 0.01/+0.38PCTs） [1] 业务情况 - **IPTV基础业务**：作为广东省唯一的IPTV集成播控分平台运营商，与三大运营商稳定合作，2024年业务收入8.34亿元（YoY + 3.13%），年末有效用户达2057万户（YoY + 5.43%） [2] - **互联网视听业务**：2024年收入6.33亿元（YoY + 4.49%），其中广东IPTV增值业务收入4.13亿元（YoY + 3.18%），互联网电视业务收入2.20亿元（YoY + 7.04%）；截至2024年底，云视听系列APP全国有效用户达2.3亿户（YoY - 8%），服务有效智能终端数量达2542万台（YoY + 17%） [2] - **内容版权业务**：2024年收入同比下滑5.67%至0.84亿元，降幅较2023年明显收窄；推进内容制作与运营、省外专网业务、有线电视增值业务 [3] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年实现营业收入16.7/18.0/19.5亿元，实现归母净利润7.0/7.7/8.5亿元，当前市值对应PE为13/12/11倍 [3] 其他信息 - 行业为电视广播Ⅱ，前次评级为增持，2025年04月25日收盘价39.16元，总市值8972.77百万元，总股本229.13百万股，自由流通股占比100.00%，30日日均成交量2.50百万股 [6]

财务概况 - 2025年一季度营业总收入4.07亿元，同比上升1.48% [2] - 归母净利润1.61亿元，同比增长8.69% [2] - 扣非净利润1.61亿元，同比增长8.72% [2] 盈利能力 - 毛利率48.94%，较去年同期下降2.75个百分点 [3] - 净利率39.53%，同比增加7.02个百分点 [3] - 每股收益0.7元，同比增长7.69% [3] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流2.45元，同比增长176.92% [4] - 货币资金26.26亿元，同比下降27.21% [4] - 应收账款2.28亿元，同比下降7.29% [4] 成本费用 - 三费总计1986.99万元，占营收比例4.89%，同比大幅增加153.00% [5] 偿债能力与资本结构 - 有息负债692.9万元，同比下降18.79% [6] 投资者回报 - 累计融资总额11.61亿元，累计分红总额18.05亿元，分红融资比1.55 [7]

广东南方新媒体股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （韩国强） 席 8 次，其中以通讯方式出席 8 次，对董事会各项议案均投了赞成票，没有提出异 议。在董事会会议中，本人遵循勤勉尽责、独立自主的原则，认真审议董事会的各 项议案，与各位董事积极交流意见，并对董事会召开程序、决策过程进行了监督。 各位股东及股东代表： 本人韩国强，作为广东南方新媒体股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董 事会独立董事，在报告期内严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管 理办法》《公司章程》等相关法律、法规、规章制度及规范性文件的规定和要求， 勤勉尽责，独立自主行使各项职权，积极发挥独立董事参与决策、监督制衡、专业 咨询的作用。现将本人 2024 年度履行独立董事职责情况汇报如下： 一、独立董事基本情况 （一）工作履历、专业背景 韩国强先生，1962 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士。1988 年 7 月至 1990 年 12 月任华南理工大学计算机系讲师；1990 年 12 月至 1993 年 12 月任 华南理工大学计算机系副教授；1993 年 12 月至今任华南理工大学计算机科学与工 程学院教授，现为 ...

（张富明） 各位股东及股东代表： 本人张富明，作为广东南方新媒体股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董 事会原独立董事，在报告期内严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事 管理办法》《公司章程》等相关法律、法规、规章制度及规范性文件的规定和要求， 勤勉尽责，独立自主行使各项职权，积极发挥独立董事参与决策、监督制衡、专业 咨询的作用。现将本人 2024 年度履行独立董事职责情况汇报如下： 一、独立董事基本情况 （一）工作履历、专业背景 张富明先生，1966 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士，注册会计师。 1993 年 7 月至 2000 年 4 月，任仲恺农业工程学院讲师；2000 年 5 月至 2009 年 6 月，任广州市东方会计师事务所合伙人；2009 年 7 月至今，任广州万隆康正会计师 事务所有限公司执行董事兼总经理、主任会计师；2016 年 10 月至 2017 年 10 月， 任深圳维盟科技股份有限公司独立董事；2018 年 10 月至 2024 年 11 月，任公司独 立董事。 （二）独立性说明 广东南方新媒体股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 本人未在公司担任除独立董 ...

广东南方新媒体股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （聂新军） 各位股东及股东代表： 本人聂新军，作为广东南方新媒体股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董 事会独立董事，在报告期内严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管 理办法》《公司章程》等相关法律、法规、规章制度及规范性文件的规定和要求， 勤勉尽责，独立自主行使各项职权，积极发挥独立董事参与决策、监督制衡、专业 咨询的作用。现将本人 2024 年度履行独立董事职责情况汇报如下： 一、独立董事基本情况 （一）工作履历、专业背景 聂新军先生，1973 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，中山大学会计学博 士，华南师范大学经济与管理学院会计系副教授；1996 年 8 月至 2000 年 8 月，任 江西农业大学园艺系助教；2000 年 9 月至 2003 年 7 月，江西财经大学会计硕士研 究生；2003 年 8 月至今，华南师范大学经济与管理学院讲师、副教授；2023 年 7 月至今，任顶固集创（300749）独立董事；2024 年 6 月至今，任利元亨（688499） 独立董事。2024 年 11 月至今，任公司独立董事。 （二）独立性说 ...

广东南方新媒体股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 一、独立董事基本情况 （一）工作履历、专业背景 本人王建业，1953 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，经济学博士。曾就 职于国际货币基金组织、中国进出口银行、丝路基金有限责任公司；2013 年 9 月至 2022 年 6 月任上海纽约大学访问教授，2022 年 6 月至今任上海纽约大学波动研究 所名誉所长；2018 年 3 月至 2023 年 2 月任广州国际金融研究院特聘教授，2020 年 6 月至 2023 年 2 月任名誉院长。2019 年 3 月至今，任公司独立董事。 （二）独立性说明 本人未在公司担任除独立董事以外的其他职务，与公司及其主要股东不存在直 接或者间接利害关系，或者其他可能影响本人进行独立客观判断的关系，符合《上 市公司独立董事管理办法》对独立董事独立性的相关要求。本人已将独立董事独立 性自查情况表提交公司董事会，经董事会评估，不存在影响公司独立董事履职独立 性的情况。 二、本年度履职概况 （一）出席董事会、股东大会情况 2024 年度，公司董事会召开了 8 次会议。本人应出席董事会会议 8 次，实际出 席 8 次，其中以通 ...