报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024H1 营收同增 18.5%、归母净利润同增 7.5%，整体经营稳健 [5] - 主品牌薇诺娜稳步增长，降本增效成果初步显现 [6] - 发力薇诺娜品牌 2.0 建设，布局东南亚出海有望开启国际化新篇章 [7] 分品牌经营情况 - 2024H1 主品牌薇诺娜实现营收 23.89 亿元（+5.7%）稳步增长 [6] - 其他品牌如薇诺娜宝贝/瑷科缦/姬芮/泊美营收分别为 1.01/0.27/2.39/0.25 亿元 [6] 渠道拓展情况 - 2024H1 线上/线下/OMO 渠道分别实现营收 18.52/7.27/2.12 亿元，同比分别+16.8%/+21.0%/+23.6% [6] - 线上渠道中，阿里系营收 8.59 亿元（+8.9%）增速转正，抖音系营收 3.80 亿元（+43.0%）表现较好 [6] 盈利能力分析 - 2024H1 薇诺娜/薇诺娜宝贝/瑷科缦/姬芮/泊美毛利率分别为 74.1%/74.9%/72.8%/59.2%/48.8%，综合毛利率为 72.6%（-2.8pct） [6] - 2024H1 销售/管理/研发费用率分别为 45.5%/6.2%/4.1%，同比分别-0.8pct/-0.2pct/-0.5pct，流量成本提升大背景下仍实现销售费用率优化 [6] 财务预测 - 预计公司 2024-2026 年归母净利润为 10.00/12.66/15.70 亿元，对应 EPS 为 2.36/2.99/3.71 元 [5] - 当前股价对应 PE 为 17.6/13.9/11.2 倍 [5]

资金管理 - 审议通过《2024年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》，无违规情形[1][2] - 审议通过《关于使用部分超募资金暂时补充流动资金的议案》[3][5] - 公司使用32000万元超募资金暂时补充流动资金[3][4]

人事提名 - 姚荣辉被提名为云南贝泰妮第二届董事会独立董事候选人[2] 任职资格 - 本人及直系亲属持股、任职等符合规定[7] - 近十二个月无相关情形，近三十六个月无违规[8][10] - 担任独董境内上市公司不超三家，在该公司不超六年[10] 候选人承诺 - 保证声明及材料真实准确完整，否则担责[11] - 履职遵守规定，不符资格及时报告辞职[11]

会议与报告 - 公司第二届董事会第十五次会议于2024年8月26日举行[2] - 《2024年半年度报告》及其摘要编制程序合规[2][4] - 《2024年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》显示无违规使用情形[7][8] 人事与资金 - 独立董事李志伟辞职，提名姚荣辉为候选人[10] - 公司使用不超32000万元超募资金暂时补充流动资金，期限不超12个月[13] 其他事项 - 公司变更经营范围并修订《公司章程》[14][15] - 提议于2024年9月19日召开2024年第一次临时股东大会[17][18]

募资情况 - 公司首次公开发行6360万股，每股47.33元，募资30.10188亿元，净额28.8389677495亿元[2] - 募资扣除费用后投资项目15.346901亿元，超募13.492067亿元[4] 资金使用 - 2021年同意用4亿元超募资金永久补充流动资金[5] - 2024年同意用不超10亿闲置募资和不超25亿闲置自有资金现金管理[5] - 2023年用不超3.2亿超募资金暂补流动资金，2024年8月8日归还[6] - 2024年同意用3.6亿超募资金投建“贝泰妮中央工厂二期项目”[7] - 本次计划用不超3.2亿超募资金暂补流动资金，期限不超12个月[8] 资金余额 - 截至2024年8月26日，超募资金余额3.2251亿元，现金管理余额3.38亿元[7] 利息节约 - 按3.35%测算，本次用超募资金预计节约利息约1072万元[9] 决策情况 - 董事会等均同意本次用3.2亿超募资金暂补流动资金[12][13][14][15]

股东大会信息 - 公司拟于2024年9月19日14:00召开2024年第一次临时股东大会[2] - 股权登记日为2024年9月11日[3] - 会议登记时间为2024年9月13日（9:00 - 11:30、14:00 - 17:00）[12] 投票信息 - 网络投票时间为2024年9月19日交易时间及9:15 - 15:00[2] - 股东投票代码为350957，投票简称为贝泰投票[28] - 深交所交易系统投票时间为2024年9月19日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[32] - 深交所互联网投票系统投票时间为2024年9月19日9:15 - 15:00[34] 议案信息 - 议案2为特别决议事项，需出席股东所持表决权的2/3以上通过，其余为普通决议需1/2以上通过[9]

新策略 - 2024年8月26日公司召开会议，审议通过变更经营范围并修订《公司章程》议案[2] - 经营范围增加“保健食品（预包装）销售”等内容[2] - 拟修订《公司章程》第十三条，其他条款不变[3][4] - 董事会提请授权办理工商备案，变更以核准版本为准[4] - 修改后的《公司章程》需提交股东大会审议[5]

会议信息 - 公司第二届监事会第十二次会议于2024年8月26日举行[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 审议事项 - 审议通过《2024年半年度报告》及其摘要议案[2][3] - 审议通过《2024年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》议案[4][6] - 同意使用32000万元超募资金暂时补充流动资金[7][8]

募资情况 - 公司首次公开发行6360万股，每股47.33元，募资30.10188亿元，净额28.8389677495亿元[1] - 募资项目总投资15.346901亿元，超募13.492067亿元[3] 资金使用 - 2021年用4亿元超募永久补充流动资金[4] - 2024年用不超10亿闲置募资和不超25亿闲置自有资金现金管理[4] - 2023年用不超3.2亿超募暂补流动资金，2024年归还[5] - 2024年用3.6亿超募投资贝泰妮中央工厂二期项目[6] - 本次计划用不超3.2亿超募暂补流动资金，期限不超12个月[7] 资金余额 - 截至2024年8月26日，超募资金余额3.2251亿元，现金管理余额3.38亿元[6] 利息节约 - 按3.35%测算，本次使用预计节约利息支出约1072万元[8] 议案审议 - 2024年8月26日董事会、监事会审议通过本次使用超募资金议案，独立董事同意[11][12][13]

人事变动 - 独立董事李志伟因个人原因申请辞职，报告待新独立董事选出后生效[3] - 提名姚荣辉为第二届董事会独立董事候选人，待临时股东大会审议[4] 候选人信息 - 姚荣辉1964年7月生，管理学硕士，云南财经大学教授[9] - 有多家公司独立董事任职经历[9]