行业现状 - 2025年5月底中国软泡聚醚价格为0.73万元/吨，同比下降19.65%，主要因上游环氧丙烷等原料价格下滑及产能扩张导致供需失衡 [1][9] - 截至2025年2月聚醚总产能达950万吨/年，预计将超1100万吨/年，但下游家具、汽车等行业需求增速缓慢，难以消化新增产能 [1][9] - 2024年产能941.3万吨（同比+2.34%），行业集中度高，万华化学、隆华新材等龙头企业主导市场，中小企业面临整合压力 [10] - 2025年1-4月消费量122.56万吨（同比+7.15%），主要受新能源汽车爆发（座椅/内饰需求增）及高端家具消费升级拉动 [12] 产业链与产品特性 - 上游为环氧丙烷、环氧乙烷等基础化工原料及反应设备，下游应用于家居、汽车、鞋材等八大领域 [7] - 产品分为高回弹聚醚、普通软泡聚醚等四类，羟值54-58mg/g，粘度400-600mPa·s，具有高活性、低VOC等技术特征 [2] 重点企业经营 - **万华化学**：2025年Q1营收430.68亿元（同比-6.70%），净利润30.82亿元（同比-25.87%），拥有连续化DMC聚醚装置技术，POP产品固含量提升 [18][21] - **隆华新材**：2024年营收56.24亿元（同比+12.01%），研发投入1.75亿元（同比+5.93%），POP聚醚市占率30%，技术突破国外壁垒 [16] - **长华化学**：高回弹PPC产品在汽车行业认可度高，通过技术创新形成细分领域竞争力 [16] 发展趋势 - **产能优化**：龙头企业将整合高端产能（如POP聚醚），中小企业或退出，新增产能向华东/华南集中 [20] - **技术转型**：全水发泡技术、生物基聚醚等绿色工艺加速应用，万华化学连续化DMC装置提升效率 [21][22] - **需求分化**：新能源汽车轻量化（高回弹聚醚需求增）与冷链物流（硬泡聚醚应用扩）成为新增长点 [23] 历史沿革 - 1989-1993年起步阶段：天津石化建成2万吨/年装置，软/硬泡聚醚产量比达0.617:0.383 [3] - 1993-1999年快速发展：全国产能26万吨/年（较1994年+50%），实现冰箱保温材料进口替代 [3] - 2000-2010年技术创新：长春吉大突破PEEK技术垄断，万华化学通过产业链整合提升竞争力 [4] - 2010年后绿色转型：环保政策推动行业减少污染排放，优化生产工艺 [5]

行业概述 - 聚醚多元醇是聚氨酯的重要原料，广泛应用于家具、汽车、家电、建筑保温等行业，通过环氧乙烷、环氧丙烷等环氧化物与含活泼氢的化合物在催化剂作用下开环聚合生成 [1][2] - 按应用和特性分类，聚醚多元醇可分为软泡聚醚、硬泡聚醚和特种聚醚三大类 [2] 行业发展历程 - 中国聚醚多元醇行业发展经历了四个阶段：1980-1992年起步阶段（天津石化建成全国最大聚醚装置，年产2万吨），1993-1999年快速发展阶段（1996年产能达26万吨/年，较1994年增长近50%），2000-2010年技术创新阶段（长春吉大建成500吨/年聚醚醚酮装置打破垄断），2010年至今绿色发展阶段（2023年产能达785万吨，产能利用率约63.16%） [4][5] - 绿色发展阶段新增产能集中于POP聚醚、高回弹聚醚等高端产品，行业响应"双碳"战略推动绿色生产技术，如长华化学启动全球首套低温低压制二氧化碳聚醚项目（年产8万吨） [5][6] 行业产业链 - 产业链上游包括基础化工原料（环氧丙烷、环氧乙烷等）、起始剂、催化剂、特殊功能单体及生产设备，中游为聚醚多元醇生产制造，下游应用于汽车、软体家具、鞋材等领域 [8] - 环氧丙烷是核心原材料之一，2025年1-5月中国环氧丙烷产量为215.93万吨，同比增长6.52%，供应能力提升有助于缓解原料紧张局面 [10] 行业现状 - 2024年中国聚醚多元醇产量为548万吨，同比增长7.07%，但产能利用率低于70%，低端产品同质化竞争激烈，高端特种聚醚占比不足30%，进口依存度超15% [1][12] 重点企业经营情况 - 万华化学占据国内7%市场份额，聚醚多元醇产能达159万吨/年，产品覆盖软泡、硬泡、CASE用聚醚及特种聚醚，掌握DMC催化连续化生产技术，2025年一季度营业收入为430.68亿元，同比下降6.70% [14][16] - 隆华新材POP聚醚国内市占率近30%，2024年聚醚多元醇业务营业收入为55.13亿元，同比增长12.28%，毛利率为3.84% [14][18] - 长华化学高回弹PPG产品技术领先，产品以软泡聚醚为主（占比超60%） [14] 行业发展趋势 - 绿色转型与高端化发展加速，万华化学计划2025年建成10万吨/年生物基聚醚装置，碳排放较传统工艺降低40%，特种聚醚需求年均增速超15% [20] - 市场需求多元化与结构升级，新能源汽车带动CASE用聚醚需求激增，高端家居市场对零醛环保聚醚需求增长 [21][22] - 产业链整合与全球化布局深化，万华化学环氧丙烷自给率超80%，成本较外购低12%，并在匈牙利建设30万吨/年聚醚基地 [23]

股东减持情况 - 爱科赛博股东达晨创通及达晨创鸿累计减持2,298,151股，占总股本1.99%，未完成计划减持数量 [1] - 本川智能控股股东董晓俊减持1,600股及354,187股，占总股本0.4582%，持股比例降至21.64% [2] - 畅联股份股东嘉融投资累计减持3,624,050股，占总股本1%，减持计划完成 [3] - 宸展光电高管徐可欣计划减持不超过27,400股，占总股本0.02% [4] - 诚达药业股东深圳前海晟泰累计减持4,894,943股，占总股本3.16% [5] - 传艺科技控股股东邹伟民及其一致行动人减持后持股比例降至48.53% [6] - 道氏技术控股股东荣继华计划减持不超过15,416,611股，占总股本1.97% [7] - 电工合金股东江阴秋炜累计减持2,741,390股，占总股本0.63% [8] - 飞龙股份控股股东河南省宛西控股计划减持不超过5,632,461股，占总股本0.9799% [9] - 富吉瑞股东苏州空空、苏州兆戎及上海兆韧分别减持1,215,618股、1,463,490股及44,944股，占总股本1.60%、1.93%及0.06% [10] - 富信科技监事会主席梁竞新累计减持20,000股，占总股本0.0227% [11] - 高伟达控股股东鹰潭市鹰高累计减持4,261,700股，占总股本0.96%，持股比例降至22.00% [12] - 海天瑞声股东贺琳、中毅安、宁波丰琬及公司董事、高管计划减持 [13] - 海正生材股东中石化资本计划减持不超过3,525,600股，占总股本1.74% [14] - 航宇微股东颜军累计减持3,930,000股，占总股本0.56% [15] - 何氏眼科股东先进制造产业投资基金计划减持不超过3,106,074股，占总股本2% [16] - 和远气体股东佰仕德创业累计减持854,064股，占总股本0.415% [17] - 赫美集团股东元程序基金计划减持不超过39,337,635股，占总股本3% [18] - 华人健康股东赛富投资累计减持2,107,696股，占总股本0.53% [19] - 江苏博云股东龚伟累计减持1,558,900股，占总股本1.57% [20] - 洁雅股份股东明源基金及中亿明源未减持，减持计划期限届满 [21] - 科达利股东大业盛德计划减持不超过3,824,933股，占总股本1.3985% [22] - 立华股份实际控制人程立力及奔腾牧业计划减持不超过25,118,000股，占总股本3% [23] - 隆华新材高管徐伟累计减持61,000股，占总股本0.0142% [24] - 隆鑫通用董事兼总经理龚晖和财务总监王建超计划分别减持不超过350,000股和100,000股，占总股本0.0170%和0.0049% [25] - 南亚新材董事张东、郑晓远、耿洪斌、崔荣华及监事陈小东计划减持 [26] - 日月股份董事兼董事会秘书王烨累计减持138,200股，占总股本0.0134% [27] - 睿创微纳股东李维诚计划减持不超过8,000,000股，占总股本1.75% [28] - 士兰微股东罗华兵计划减持不超过500,000股，占总股本0.03005% [29] - 通富微电股东国家集成电路产业投资基金累计减持15,175,969股，占总股本1% [30] - 同益中部分董事、高管及核心技术人员计划减持 [31] - 王子新材控股股东王进军累计减持9,717,874股，占总股本2.54% [32] - 维业股份股东君宜永卿累计减持2,080,000股，占总股本1% [33] - 翔腾新材股东祥禾涌原、上海泷新、南山涌泉和上海涌月提前终止减持计划，累计减持1,949,266股，占总股本2.84% [34] - 兴业股份股东沈根珍累计减持2,620,000股，占总股本1.00% [35] - 亚康股份控股股东一致行动人祥远至鸿累计减持633,700股，占总股本0.73% [36] - 一彬科技部分董监高计划减持不超过159,500股，占总股本0.13% [37] - 易明医药股东周战累计减持3,586,777股，占总股本1.88% [38] - 易明医药董事许可累计减持283,862股，占总股本0.15% [39] - 有研粉材控股股东一致行动人有研鼎盛累计减持1,030,000股，占总股本0.99% [40] - 岳阳兴长股东湖南长炼兴长计划减持不超过2,000,000股，占总股本0.54% [41] - 长春一东股东一汽股权投资累计减持2,858,500股，占总股本2.0199% [42] - 中马传动董事总经理刘青林、副总经理齐子坤、副总经理黄军辉计划减持 [43] - 中汽股份股东江苏悦达未减持，减持计划期限届满 [44]

山东隆华新材料股份有限公司 公司副总经理、董事会秘书徐伟先生保证向本公司提供的信息内容真实、准 确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 山东隆华新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年6月9日在巨潮资 讯网（www.cninfo.com.cn）披露了《山东隆华新材料股份有限公司关于持股5%以上 股东及部分高级管理人员减持股份的预披露公告》（公告编号：2025-029）。公司 高级管理人员徐伟先生持有公司245,562股，占本公司总股本比例0.06%，自预披露 公告之日起15个交易日后的3个月内（根据法律法规禁止减持的期间除外、窗口期不 减持），以集中竞价方式减持本公司股份不超过61,000股（占公司总股本比例 近日，公司收到高级管理人员徐伟先生出具的《关于减持股份计划实施完毕的 告知函》，现将相关实施情况公告如下： 一、股东减持股份基本情况 | 股东名称 | | 股份来源 减持方式 | 减持时间 | | 减持均价 | | 减持数量 减 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

山东隆华新材料股份有限公司 2024 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担 个别及连带责任。 山东隆华新材料股份有限公司（以下简称"公司""隆华新材"）2024 年年度 权益分派方案已获 2025 年 5 月 15 日召开的 2024 年年度股东大会审议通过，现将权 益分派事宜公告如下： 一、股东大会审议通过利润分配方案情况 1、公司 2024 年年度股东大会审议通过的 2024 年年度权益分派方案为：公司拟 以 2024 年 12 月 31 日的总股本 430,000,018 股为基数，向全体股东每 10 股派发现 金红利 0.80 元（含税），预计派发 34,400,001.44 元（含税），剩余未分配利润结 转下一年度。本次利润分配不送红股，不进行资本公积金转增股本。在本次利润分 配预案披露日至实施权益分派股权登记日期间公司总股本因新增股份上市、股权激 励授予行权、股份回购等事项发生变动的，公司将按照分配比例不变的原则对分配 总额进行调整。 2、本次利润分配方案披露至实施期间公司股本 ...

本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 证券代码：301149 证券简称：隆华新材 公告编号：2025-031 山东隆华新材料股份有限公司 关于高级管理人员股份减持完成的公告 公司副总经理、董事会秘书徐伟先生保证向本公司提供的信息内容真实、准 确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 山东隆华新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年6月9日在巨潮资 讯网（www.cninfo.com.cn）披露了《山东隆华新材料股份有限公司关于持股5%以上 股东及部分高级管理人员减持股份的预披露公告》（公告编号：2025-029）。公司 高级管理人员徐伟先生持有公司245,562股，占本公司总股本比例0.06%，自预披露 公告之日起15个交易日后的3个月内（根据法律法规禁止减持的期间除外、窗口期不 减持），以集中竞价方式减持本公司股份不超过61,000股（占公司总股本比例 0.0142%）。 近日，公司收到高级管理人员徐伟先生出具的《关于减持股份计划实施完毕的 告知函》，现将相关实施情况公告如下： | 股东名称 | 股份来源 | 减持方式 | 减持时间 | 减持均价 | 减持数量 ...

减持计划公告 - 公司持股5%以上股东新余隆振投资合伙企业计划在3个月内通过集中竞价方式减持不超过990,000股，占公司总股本比例0.2302% [1][2] - 公司副总经理、董事会秘书徐伟计划在公告发布后15个交易日的3个月内通过集中竞价方式减持不超过61,000股，占公司总股本比例0.0142% [1][2] 股东基本情况 - 新余隆振目前持有公司22,486,585股，占公司总股本5.23% [2] - 徐伟目前持有公司245,562股，占公司总股本0.06% [2] 减持计划主要内容 - 新余隆振拟减持不超过990,000股，占公司总股本0.2302% [2] - 徐伟拟减持不超过61,000股，占公司总股本0.0142% [2] - 若减持期间公司发生送股、转增股本、配股等股份变动事项，减持数量将相应调整 [2] 股东承诺情况 - 新余隆振承诺自公司股票上市之日起12个月内不转让或委托他人管理所持股份 [3] - 徐伟承诺自公司股票上市之日起12个月内不转让或委托他人管理所持股份 [4] - 徐伟还承诺若公司股票连续20个交易日收盘价低于发行价，将自动延长锁定期6个月 [4]

股东持股 - 新余隆振持股22,486,585股，占比5.23%[2] - 徐伟持股245,562股，占比0.06%[2] 减持计划 - 新余隆振拟减持不超990,000股，占比0.2302%[2][4] - 徐伟拟减持不超61,000股，占比0.0142%[2][4] - 减持期为2025年6月30日至9月29日，方式为集中竞价[4] 其他情况 - 曾承诺2023年10月16日起6个月内不减持[6][8] - 减持计划有不确定性，不影响控制权与经营[9]

股东减持计划 - 持股5%以上股东新余隆振投资合伙企业计划减持不超过99万股，占公司总股本比例0.2302% [1] - 减持方式为集中竞价，时间范围为公告发布之日起15个交易日后的3个月内 [1] - 副总经理、董事会秘书徐伟计划减持不超过61000股，占公司总股本比例0.0142% [1] 减持原因 - 股东减持原因均为自身资金需求 [1]

项目备案基本情况 - 项目名称为山东隆华新材料股份有限公司端氨基聚醚技改项目，项目法人为张萍，项目代码为2506-370300-89-02-380256 [1] - 建设地点位于高青县潍高路289号，建设起止年限为2025年至2026年 [1][2] - 项目总投资2亿元，资金来源为自有或自筹资金 [2] - 项目依托公司现有8万吨/年端氨基聚醚项目一期装置（4万吨/年）进行技改，建设10万吨/年端氨基聚醚生产装置 [1] - 项目新增设备约100余台（套），公用工程依托原有设施 [1] - 项目建成后将新增端氨基聚醚6万吨/年，副产氨水（浓度28%）约10万吨/年 [1][4] 项目建设内容与原料 - 端氨基聚醚全部外售，氨水自用或外售 [1] - 主要原料为聚醚多元醇（自产）、液氨（外购或自产）、氢气（外购） [1] 项目审批与影响 - 项目尚需提交公司董事会审议，后续将根据建设进展履行审批程序和信息披露义务 [3] - 端氨基聚醚在风电、汽车、聚氨酯弹性体等多个领域应用广泛，市场需求稳中有升 [3] - 公司2024年5月已进入端氨基聚醚一期项目试生产阶段，本次技改将优化生产工艺并提升自动化水平 [4] 项目效益与战略意义 - 技改将大幅提升生产能力，降低能耗，提高效率和安全环保水平，减少三废排放 [4] - 项目将公司聚醚产品向下游延伸，推动聚氨酯领域多元化、一体化发展 [5] - 项目符合公司深耕新材料领域的长期发展战略，有利于增强盈利能力与综合竞争力 [5]