公司基本信息 - 公司于2022年7月5日在深交所上市，首次发行3740.4762万股[6] - 公司注册资本为14961.9048万元，股份总数14961.9048万股[7][13] 股东信息 - 成都普瑞世纪投资有限公司持股65.56%，徐旭阳持股11.11%等[13] 股份相关规定 - 为他人取得股份提供财务资助累计不超已发行股本10%[15] - 收购股份后合计持有不超已发行股份10%，3年内转让或注销[19] - 董高任职期间每年转让不超25%，上市1年内、离职半年内不得转让[21] 股东权利 - 连续180日以上单独或合计持有3%以上股份可查阅会计账簿等[24] - 股东对决议有无效请求权和撤销权[26] 股东会相关 - 年度股东会每年召开一次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[42] - 特定情形下2个月内召开临时股东会[42] - 单独或合计持有1%以上股份可提临时提案[49] - 普通决议需出席股东所持表决权过半数通过[61] - 特别决议需出席股东所持表决权三分之二以上通过[61] 董事会相关 - 董事会由七名董事组成，三名独立董事[80] - 董事会每年至少召开两次会议[85] 审计委员会相关 - 审计委员会由三名董事组成，2名独立董事[90] 高级管理人员相关 - 总经理、副总经理每届任期3年，连聘可连任[96] 财务报告相关 - 公司4个月内报送并披露年度报告，2个月内报送并披露中期报告[101] 利润分配相关 - 分配当年税后利润时提取10%列入法定公积金[102] - 现金分红政策目标为剩余股利[104] 会计师事务所相关 - 聘用会计师事务所聘期1年，可续聘[112] 公司合并分立等相关 - 公司合并支付价款不超净资产10%，需董事会决议[118] 内部审计相关 - 内部审计制度经董事会批准后实施并披露[110] 控股股东定义 - 控股股东指持股超50%或表决权影响股东会决议的股东[131]

股份解除质押 - 实际控制人徐旭阳解除质押700万股，占其所持69.31%，占总股本4.68%[2] - 各部分解除质押股份占比及质押起始日不同[2] 股东持股与质押 - 控股股东及其一致行动人持股7882.9585万股，占比52.69%[4] - 解除质押后累计质押占其持股29.23%，占总股本15.40%[4] 影响说明 - 股份解除质押对公司无重大影响，不导致控制权变更[5]

股东参会情况 - 出席会议股东及代表29人，代表有表决权股份67,894,795股，占比45.6087%[6] - 现场投票股东及代表2人，代表有表决权股份63,829,585股，占比42.8778%[6] - 网络投票股东及代表27人，代表有表决权股份4,065,210股，占比2.7308%[6] 公司股份情况 - 截至股权登记日，公司总股本149,619,048股，有表决权股份总数148,863,781股[6] 议案表决情况 - 《关于公司<2024年度董事会工作报告>的议案》同意67,876,195股，占比99.9726％[8] - 《关于公司<2024年度监事会工作报告>的议案》同意67,874,695股，占比99.9704％[10] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》同意67,876,195股，占比99.9726％[12] - 《关于公司<2024年年度报告>全文及其摘要的议案》同意67,874,695股，占比99.9704％[13] - 《关于公司2025年度董事薪酬方案的议案》同意67,874,695股，占比99.9704％[15] - 《关于拟变更公司名称并修订<公司章程>的议案》同意67,874,695股，占比99.9704％，已获2/3以上通过[19] - 《关于制定、修订部分公司治理制度》相关议案同意67,523,995股，占比99.4539％[20] - 《关于制定、修订部分公司治理制度》中小投资者同意3,694,410股，占比90.8787％[20] - 《关于使用部分募集资金投资项目节余募集资金永久补充流动资金的议案》同意67,865,195股，占比99.9564％[30] - 《关于使用部分募集资金投资项目节余募集资金永久补充流动资金的议案》中小投资者同意4,035,610股，占比99.2719％[31] - 《关于公司<未来三年（2025年 - 2027年）股东回报规划>的议案》同意67,866,695股，占比99.9586％[31] - 《关于公司<未来三年（2025年 - 2027年）股东回报规划>的议案》中小投资者同意4,037,110股，占比99.3088％[31] 决议合法性 - 北京国枫律师事务所认为公司本次会议召集、召开程序等均合法有效[33] 备查文件 - 备查文件包括2024年度股东大会决议和律所出具的法律意见书[34]

会议信息 - 2024年度股东大会由第三届董事会第三十一次会议决定召开，2025年4月29日发布通知[4] - 2025年5月20日15时在上海现场召开，网络投票9:15 - 15:00[5][6][7] 股东情况 - 现场和网络投票股东（代理人）29人，代表股份67,894,795股，占比45.6087%[8] - 截至股权登记日，总股本149,619,048股，库存股755,267股，有表决权股份148,863,781股[8] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》等多项议案同意率超99.97%[9][10][11][12][14][15] - 《修订〈股东会议事规则〉》等议案同意率超99.45%[20][21][22][23][25][26][27][28] - 《使用部分募集资金永久补充流动资金》等议案同意率超99.95%[29][30]

行业发展前景 - 眼科医疗服务行业机遇与挑战并存，市场规模持续扩大，国家政策支持社会办医，但受宏观经济、市场竞争、政策调控等因素冲击 [2] - 2024年眼科行业增速放缓，市场集中度逐步提高 [3] - 2025年眼科市场在需求增长与技术创新驱动下持续发展，刚需支撑市场空间 [4] 公司业绩表现 - 2025年一季度营收7.42亿元，同比增长9.82%，归母净利润0.27亿元，同比增长61.18%，成本管控成效显著 [4] - 2025年一季度营业总收入7.42亿元，同比增长9.82%，扣非净利润2,831.55万元，同比增长48.37%，经营活动现金流净额1.95亿元，同比增长54.87%，呈现营收、利润、现金流协同增长态势 [7] 公司未来盈利驱动因素 - 老龄化及眼健康意识提升带动需求扩容 [5] - 优化业务结构，推广高端项目，均衡发展多业务 [5] - 引进新技术，增强服务吸引力与毛利率 [4][5] - 新院逐步减亏/扭亏，释放业绩弹性 [5] - 集中采购与数字化、精细化管理实现成本管控，提升运营效率 [5] - 实施“全国连锁化+同城一体化”战略，适度投资扩张 [5]

股东持股 - 普瑞投资持股53729585股，比例35.91%[7] - 徐旭阳持股10100000股，比例6.75%[7] - 控股股东及其一致行动人合计持股78829585股，比例52.69%[7] 股份质押 - 普瑞投资本次质押580万股，占所持10.79%，占总股本3.88%[3] - 本次质押后控股股东及其一致行动人累计质押30041200股，占所持38.11%，占总股本20.08%[7] 风险说明 - 质押股份无平仓风险，不导致控制权变更，无业绩补偿义务[8]

业绩报告 - 公司于2025年4月29日披露《2024年年度报告》全文及摘要[1] 业绩说明会 - 2025年5月19日15:00 - 16:00举办2024年度网上业绩说明会[1] - 采用网络远程方式，在深交所“互动易”平台“云访谈”栏目举行[1] - 拟出席人员有董事长徐旭阳等，可能调整[1] 投资者互动 - 提前征集2024年度业绩说明会问题[2] - 投资者可在“互动易”平台“云访谈”栏目提问[2] - 公司将在说明会上在允许范围内回答问题[2]

股价表现 - 截至2025年5月8日收盘普瑞眼科报收于43 0元较前一交易日下跌1 17 [1] - 当日换手率为2 33%成交量1 65万手成交额7148 25万元 [1] 资金流向 - 5月8日主力资金净流出305 59万元游资资金净流出209 43万元 [2] - 散户资金当日净流入515 02万元 [2] 业务模式与定价机制 - 公司业务分为医保目录内项目与目录外项目两类定价机制存在差异 [2] - 近视矫正验光配镜等选择性消费项目及高端检查治疗(医保目录外)拥有自主定价权受成本竞争等市场化因素驱动 [2] - 白内障青光眼眼底病等基础治疗及常规检查(医保目录内)严格遵循国家医保控费政策包括DRG/DIP付费改革及药品耗材集采 [2] 政策应对策略 - 公司通过集采降价支付方式优化等医保控费政策红利提升诊疗可及性与患者负担能力 [2] - 主动调整收入结构转型服务模式强化成本管控以构建精细化运营体系应对政策与市场竞争 [2]

公司股价与资金流向 - 5月6日收盘价44.02元，上涨2.28%，市净率3.09创16天新低，总市值65.86亿元 [1] - 当日主力资金净流出97.68万元，近5日累计净流出2392.14万元 [1] 业务概况与市场地位 - 主营业务为眼科医疗服务，覆盖屈光手术、白内障、视光配镜等全科诊疗项目 [1] - 全国18家连锁医院布局，覆盖北京、上海等16个城市，为非公立眼科行业中规模领先的连锁机构 [1] 2025年一季度财务表现 - 营业收入7.42亿元，同比增长9.82% [2] - 净利润2727.94万元，同比大幅增长61.18%，销售毛利率39.34% [2] 同业估值对比 - 公司PE(TTM)-71.97，静态PE-64.66，低于行业平均PE38.66及中值38.36 [2] - 市净率3.09接近行业平均3.42，但高于行业中值2.72 [2] - 总市值65.86亿元低于行业平均152.65亿元，但高于行业中值51.49亿元 [2]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和利润下滑，2025Q1业绩符合预期，新院爬坡有望带来业绩改善，考虑行业竞争及宏观环境消费压力，下调2025 - 2026年归母净利润预测，预计2027年为2.52亿元，维持“买入”评级 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营业收入26.78亿元（-1.46%），归母净利润 - 1.02亿元（-138.02%），扣非归母净利润 - 0.85亿元（-143.08%）；2025Q1实现营业收入7.42亿元（+9.82%），归母净利润0.27亿元（+61.18%），扣非归母净利润0.28亿元（+48.37%） [8] - 2024年门诊量153.11余万人次（+1.63%），手术量超18.12万台（+3.13%）；屈光收入12.27亿元（-5.31%），毛利率47.02%（-4.56pp）；视光收入3.86亿元（-2.60%），毛利率45.58%（-5.87pp）；白内障收入5.76亿元（-3.04%），毛利率38.93%（-4.44pp）；综合眼病收入4.70亿元（+12.81%），毛利率0.47%（-12.94pp） [8] - 2024年销售毛利率/销售净利率分别为36.98%/-3.47%，同比变化 - 7.02/-13.70pp；销售/管理/研发/财务费用率分别为18.69%/14.32%/0.30%/3.18%，同比变化+2.18/+0.90/-0.11/+0.80pp；2025Q1销售毛利率/销售净利率分别为39.34%/3.88%，同比变化 - 1.20/+1.06pp；销售/管理/研发/财务费用率分别为16.52%/12.44%/0.33%/2.95%，同比变化+0.15/-2.61/-0.03/+0.27pp [8] 盈利预测 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2,718|2,678|2,989|3,306|3,656| |同比（%）|57.50|(1.46)|11.60|10.61|10.58| |归母净利润（百万元）|267.91|(101.86)|104.09|194.76|252.38| |同比（%）|1,202.56|(138.02)|202.19|87.11|29.58| |EPS - 最新摊薄（元/股）|1.79|(0.68)|0.70|1.30|1.69| | P/E（现价&最新摊薄）|23.95|(62.98)|61.64|32.94|25.42|[1] 战略布局 - 截至2024年底，公司在全国运营35家眼科专科医院和4家门诊部，2022 - 2024年体内新增16家眼科医疗机构，数量占比超40%，2024年新开8家医院致利润端承压，新院爬坡减亏、老院恢复稳定及增长后业绩有望改善 [8] 三大财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|869|992|882|1,044| |非流动资产（百万元）|3,729|4,044|4,257|4,736| |资产总计（百万元）|4,598|5,036|5,140|5,780| |流动负债（百万元）|899|1,133|942|1,230| |非流动负债（百万元）|1,578|1,678|1,778|1,878| |负债合计（百万元）|2,477|2,811|2,720|3,108| |归属母公司股东权益（百万元）|2,101|2,206|2,400|2,653| |所有者权益合计（百万元）|2,121|2,225|2,420|2,672|[9] |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2,678|2,989|3,306|3,656| |营业成本(含金融类)（百万元）|1,688|2,001|2,200|2,403| |销售费用（百万元）|501|442|456|497| |管理费用（百万元）|383|404|397|439| |研发费用（百万元）|8|9|10|11| |财务费用（百万元）|85|(16)|(12)|(13)| |营业利润（百万元）|7|143|264|341| |利润总额（百万元）|(26)|139|260|337| |净利润（百万元）|(93)|104|195|252| |归属母公司净利润（百万元）|(102)|104|195|252| |毛利率(%)|36.98|33.05|33.46|34.27| |归母净利率(%)|(3.80)|3.48|5.89|6.90| |收入增长率(%)|(1.46)|11.60|10.61|10.58| |归母净利润增长率(%)|(138.02)|202.19|87.11|29.58|[9] |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流（百万元）|382|311|292|595| |投资活动现金流（百万元）|(553)|(455)|(365)|(646)| |筹资活动现金流（百万元）|(155)|87|87|87| |现金净增加额（百万元）|(326)|(57)|14|36| |折旧和摊销（百万元）|399|135|157|181| |资本开支（百万元）|(541)|(325)|(245)|(535)| |营运资本变动（百万元）|(18)|41|(80)|149| |每股净资产(元)|14.05|14.74|16.04|17.73| |最新发行在外股份（百万股）|150|150|150|150| |ROIC(%)|8.78|2.60|4.41|5.18| |ROE - 摊薄(%)|(4.85)|4.72|8.11|9.51| |资产负债率(%)|53.87|55.81|52.92|53.77| |P/E（现价&最新股本摊薄）|(62.98)|61.64|32.94|25.42| |P/B（现价）|3.05|2.91|2.67|2.42|[9]