转自：中国经营网 文 孟庆伟 中国式现代化，民生为大。 回顾2025年，在"实施健康优先发展战略"的引领下，健康中国建设与经济发展同频共振，一项项改革举 措落地生根，并转化为人民群众切实的获得感与幸福感：基本公共卫生服务经费人均财政补助标准提至 99元、国家发放每孩每年3600元的育儿补贴、基层医疗卫生机构提供儿科服务的比例达到93%、所有省 份实现地市内医疗机构之间检查检验结果互认项目超200项、50种1类创新药新进医保目录、长期护理保 险制度覆盖约3亿人……一个个数字背后，是饱含温度的民生答卷。 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》作出"加快建设健康中国"的重大决 策部署。2025年12月10日至11日召开的中央经济工作会议将"坚持民生为大，努力为人民群众多办实 事"确立为2026年经济工作的一项重点任务，其中明确提出"优化药品集中采购，深化医保支付方式改 革""推行长期护理保险制度""努力稳定新出生人口规模"等，这既是对过往改革路径的延续与深化，也 意味着未来将以更系统、更精准的举措，织密筑牢人民健康保障网，书写健康中国新答卷。 织牢基层网底 织牢建强基层网底，就是筑牢民生保障底 ...

文章核心观点 - 成都市在“十四五”期间通过制度创新、服务提质和科技赋能，构建了覆盖广泛、层次多元、便捷高效的医疗保障体系，显著提升了参保群众的获得感与满意度，为城市高质量发展奠定了坚实的民生基础 [3][4][13] 制度体系建设 - 基本医保参保规模稳步扩大，全市参保人数约1885万人 [3] - 药品保障持续丰富，累计新增949种药品进入医保目录，并将434种医疗机构制剂纳入目录 [3][6] - 支付政策更加清晰，统一医用耗材支付基准，新增296项医疗服务项目纳入支付范围 [7] - 门诊保障更加充分，建立职工医保门诊共济机制，年支付超4893万人次，下调32个病种起付标准并新增38个慢特病纳入统筹支付 [7] - 医疗救助制度更健全，累计资助参保63.21万人次，实施门诊和住院救助208.74万人次，资金支出10.69亿元，并率先出台政策引导社会力量参与 [7] - 生育待遇更加完善，大幅提高生育医疗费待遇，扩大覆盖人群至灵活就业人员等，并将辅助生殖项目纳入支付 [7] - 商业健康保险发展更全面，指导“惠蓉保”将医疗新技术和创新药品纳入保障，特药数量增至81种 [7] 智慧服务与便捷体验 - 全面推广医保电子凭证（医保码），激活人数超1500万，激活率达80.96%，300余家定点医疗机构实现医保码就医全流程应用 [8] - 建成“市县镇村”四级经办体系，设立200余个医保工作站，下沉33项高频事项，18项业务实现“全市通办” [3][9] - 线上服务能力提升，建设“医保百事通”平台，累计服务30.95万人次 [9] - 推进医保药品追溯码工作，1.76万家定点医药机构实现追溯码上传，采集接入率达100%，共采集追溯码信息17.26亿条，机构扫码率达94.78% [3][9] - 深化医保支付方式改革，执行集采药品1063种、耗材40类，平均降幅超50%，并推进DRG付费改革 [10] - 推动区域协同，实现成德眉资等14个统筹区协议管理“五统一”，并深化成渝两地医保合作 [10][11] - 异地就医结算便捷，截至2024年底，成都参保人员异地就医直接结算累计4514.7万人次，医保统筹基金支付51.88亿元，基本实现成渝两地异地看病就医自由 [11] 长期护理保险发展 - 作为全国首批试点城市，成都长护险制度实现全龄覆盖、城乡一体、同城同待，截至2025年11月，参保累计享受待遇21.56万人 [3][12] - 长护险参保人员超1920万（含35万省本级参保人员），基金累计支付61.62亿元 [13] - 制度机制持续健全，形成全年龄段失能评估标准，建立居家与机构相结合的服务方式，并实现省内异地保障和成渝地区评估结论互认 [12][13]

公司对行业政策的解读与定位 - 公司将中央经济工作会议对2026年医疗健康领域“三医协同”、药品集采优化及医保支付方式改革的深化部署，视为国家推动行业高质量发展的体现，认为这对所有医疗机构提出了更高要求，也蕴含着新的发展机遇 [1] 公司的应对策略与经营计划 - 公司坚持发展战略目标，以稳健经营为基础，强化成本管控和效率提升 [1] - 公司以提升医疗质量和服务体验为核心，加强学科建设，不断优化患者服务体系 [1] - 公司以差异化策略构建竞争优势，增强服务附加值 [1] - 公司计划积极适应行业变革，实现服务规模的有序扩张、运营效率的持续优化、经营业绩的改善提升 [1]

国家医保局自2019年起，推行"按病种付费"支付方式改革，如今这项改革在持续进行中，按病种付费已覆盖所有医保统筹地区。"按病种付费"和此前的"按 项目付费"有何不同？"按病种付费"如何做到医保和医疗协同一致相向而行？ 2026年，国家医保局将发布按病种付费3.0版分组方案。实现医保基金高效使用、医院可持续发展与患者获得感提升的多重目标，还需如何发力？ "按病种付费"：合理规范使用医保基金 我国传统的医保支付方式是按项目付费，药品、耗材、服务项目，用了多少结算多少，这种医保支付方容易滋生"大处方""大检查"等过度医疗行为。国家医 保局自2019年起，推行"按病种付费"支付方式改革，也就是医保部门把病情相似、治疗方式差不多的住院病例归成一组，通过历史数据测算出统一的费用标 准，"打包"支付给医院，其目的是合理规范使用医保基金。国家医保局于2019年、2024年先后发布了两版按病种付费方案。 "医保患者住院不超过15天"是真的吗？ 按病种付费改的不是患者的医保待遇，而是医保基金与医院之间的结算方式，将过去的"按项目付费"改为"按病种付费"，从"为过程买单"变成"为结果买 单"。然而在推行过程中，一些地方出现了医保患 ...

核心观点 - 众安在线2025年前11个月保费收入创历史新高，达329.04亿元人民币，同比增长5.63%，全年保费目标近在咫尺[1] - 公司2025年上半年净利润6.68亿元人民币，已超2024年全年，2025年极有可能实现保费与利润的双重超越[2] - 业绩增长的同时，公司面临历史业绩波动大、营收增速下滑等持续性挑战[5] 负债端业绩表现 - **保费收入创新高**：2025年前11个月，公司录得保费收入329.04亿元人民币，同比增长5.63%，为历史同期最高，距离2024年全年334.18亿元的保费仅一步之遥[1] - **净利润大幅增长**：2025年上半年录得净利润6.68亿元人民币，是2024年全年净利润6.08亿元的1.1倍，更是上年同期的11倍[2][5] - **生态板块贡献率变化**：2025年上半年，健康、数字生活、消费金融、汽车四大生态板块保费贡献率分别为37.7%、37.3%、16.2%、8.8%[3] - **板块收入增速分化**： - 健康生态保费收入62.75亿元人民币，同比增长38.3%，占比从29.8%提升至37.7%[4] - 数字生活生态保费收入62.09亿元人民币，同比下降16.3%，占比从48.7%降至37.3%[4] - 消费金融生态保费收入26.99亿元人民币，同比增长23.6%，占比从14.3%提升至16.2%[4] - 汽车生态保费收入14.78亿元人民币，同比增长34.2%，占比从7.2%提升至8.8%[4] - **总保费增长**：2025年上半年总保费收入166.61亿元人民币，同比增长9.3%[4] 业务板块具体进展 - **健康生态**：增长得益于医保支付方式改革深化，以及健康险与基本医保协同效应增强[4]；公司围绕百万医疗险构建了普惠、慢病、门急诊险、重疾、中高端医疗等产品矩阵，在2025年上半年国内健康险保费规模持续增长3.1%的背景下，其市场占有率进一步提升[5] - **汽车生态**：聚焦车险业务，上半年从与平安财险的联合经营改为独立经营；已在上海、浙江两个地区独立自主经营交强险，实现交强险“从0到1”的突破，上海地区的商业车险也已实现独立自主经营[5] - **其他业务线**：除保险业务外，银行（ZA Bank）扭亏为盈，科技业务亏损幅度收窄[5] - 科技分部2025年上半年净亏损为0.56亿元人民币，同比改善30%[6] - ZA Bank实现净利润0.49亿港元，扭亏为盈[6] 公司治理与战略 - **管理层平稳交接**：半个月前的董事决议确定了未来三年由原董事长尹海继续担任董事长，并兼任战略与投资决策委员会主任，为2025-2027年的发展方向提供了连续性基础[5] 历史业绩与挑战 - **业绩波动性大**：近五年来公司利润增速波动剧烈，2021-2024年及2025年上半年的利润增速分别为110.3%、-216.44%、466.58%、-85.2%、1103.54%[5] - **营收增速下滑**：营收增速呈现下滑趋势，在2025年上半年收窄至-0.4%[5] - **前期波动原因**：业绩波动与资本市场变化挂钩，也一定程度取决于公司业态的复杂，例如保险之外的科技公司与虚拟银行在前期需要大量资金投入[6] - **持续性待观察**：尽管科技与银行业务出现企稳趋势，但这样的变化能否代表业绩的趋势性上升，还需要更多时间验证[6]

全国医疗保障工作会议核心内容 - 国家医保局于12月13日召开全国医疗保障工作会议，发布多项医保数据与未来工作措施 [1] 医保待遇保障与共济机制 - 全国职工医保个人账户省内共济已实现省份全覆盖，337个统筹地区实现跨省共济 [2] - 5年来，个人账户共济超7.8亿人次，共济金额超1000亿元 [2] - 5年来大病保险累计惠及超3.4亿人次，医疗救助惠及11.89亿人次 [2] - 农村困难群众政策范围内报销比例超90% [2] 医保支付方式改革与医疗机构支持 - 2025年按病种付费实现医保统筹地区全面覆盖，并制定实施2.0版方案 [3] - 全国所有统筹地区开展医保即时结算，月度拨付时限压缩至申报后20个工作日内，许多地区实现次日结算 [3] - 2026年将发布按病种付费3.0版分组方案，全面推行按季或按月特例单议评审 [3] - 2026年将全面推进医保基金即时结算，探索按季度清算 [3] - 全面完成40批立项指南编制，实现医疗服务价格项目全国基本统一 [3] 生育与长期护理保险发展 - “十四五”期间长期护理保险覆盖约3亿参保人，累计惠及超330万名失能群众 [4] - 全国生育保险参保人数达2.55亿人，7个省份实现政策范围内住院分娩医疗费用全额保障 [4] - 近95%的统筹区将生育津贴直接发放给参保人 [4] - 2026年力争全国基本实现政策范围内分娩个人“无自付”，并将适宜的分娩镇痛项目纳入基金支付 [4] - 2026年将推动灵活就业人员、农民工等纳入生育保险覆盖范围，全面实现生育津贴直接发放给参保人 [4] 医保基金监管与欺诈骗保打击 - 5年来全国各级医保部门通过协议处理、行政处罚等方式共追回医保资金约1200亿元 [5] - 5年来通过大数据模型和智能监管子系统挽回基金损失95亿元 [5] - 通过药品追溯码累计归集超1000亿条，打击倒卖回流药等骗保行为 [5] - 2025年飞行检查实现全国所有省份全覆盖 [5] - 2026年将持续加大飞行检查力度，实现全国所有统筹地区及各类基金使用主体全覆盖 [6] - 2026年将对患者自费率畸高且排名全国前列的统筹地区和定点医疗机构开展“点穴式”飞行检查 [6] - 坚决支持定点医疗机构对必需的医保目录内药品应配尽配，对倒卖“回流药”等行为零容忍 [6]

核心观点 - 中央经济工作会议提出的多项医药健康领域政策有望推动医药行业内需稳中有升 中国药企正进入高质量发展时代 国产创新药已从跟随走向FIC/BIC创新 展望明年 器械出海与商保破局有望带来新的投资机会 [1] 药品集中采购政策 - 国家医保局等部门发布通知与规则 药品集采明确稳临床、保质量、防围标、反内卷原则 随着多项政策出台 药品集采有望步入新阶段 长期将推动医药企业稳定生产 推动临床用药在价格可及与质量可靠之间达成可持续平衡 [1] 医保支付方式改革 - 基本医保目录覆盖临床必需基础药品 商保创新目录重点纳入未被医保覆盖但具有重大临床价值的高值药品 在医保基础上补充发展商保 有利于具创新性和临床价值的高价创新药落地 打造“保基本”和“支持创新”的平衡 实现支付端协同 [2] 长期护理保险制度 - 国家医保局印发《国家长期护理保险服务项目目录(试行)》 建立国家统一长护险目录有助于规范长护服务行为 提升服务质量 稳定保障长护险享受人员权益 更好保障长护险基金平稳运行 [3]

中央经济工作会议与药品集采政策方向 - 中央经济工作会议确定明年重点任务包括优化药品集中采购和深化医保支付方式改革 [1] 国家药品集采整体进展与目标 - 自2018年11月启动“4+7”试点以来 国家层面已开展十一批药品集采 成功采购490种药品 [1] - 集采目标包括压缩药品中间环节水分 降低参保人用药负担 提高医保基金使用效率 并倒逼企业向创新转型 [1] 第十一批集采具体内容与规则特点 - 第十一批集采于2025年10月27日产生中选结果 共纳入55种药品 覆盖抗感染 抗过敏 抗肿瘤 降血糖 降血压 降血脂 消炎镇痛等领域 [1] - 该批集采实现“稳临床 保质量 反内卷 防围标”目标 具体包括中选产品与医疗机构需求更匹配以“稳临床” 提高投标企业资质门槛以“保质量” 引导企业理性报价以“反内卷” 全链条规范投标行为以“防围标” [1] 集采规则优化方向与行业反馈 - 政策层面鼓励理性报价 但部分企业心态尚未完全适应新规则 当前规则设定了最高有效申报价 但未限定最低申报价 导致企业报价时“心里没有底” [2] - 有中标企业人士希望未来规则优化中考虑制定一个最低申报价 [2] - 行业专家建议集采规则可围绕四大目标进一步加大力度 例如在“反内卷”方面 可进一步提高集采入围最低价或考虑制定“托底”价 [2] - 专家进一步建议探索医保支付标准与药品价格分离 例如对同一通用名药品确定一个医保支付中标价 非中标药品若价格超出支付标准则患者自付超额部分 以此保证过专利期原研药的市场供应 前提是其价格需比当前降低 [2] 未来集采关注重点 - 在后续药品集采中 如何进一步“反内卷”仍然受到很高关注 [1]

中央经济工作会议与药品集采政策方向 - 中央经济工作会议将优化药品集中采购和深化医保支付方式改革列为明年重点任务 [1] - 药品集采自2018年启动以来 国家层面已开展十一批集采 成功采购490种药品 [1] - 集采核心目标为压缩药品中间环节水分 降低患者用药负担 提高医保基金效率 并倒逼企业向创新转型 [1] 第十一批药品集采成果与规则优化 - 第十一批集采于2025年10月27日产生结果 共纳入55种药品 覆盖抗感染 抗肿瘤 降血糖等常用领域 [2] - 该批集采实现了“稳临床 保质量 反内卷 防围标”四大预期目标 [2] - 具体措施包括提高投标企业资质门槛以保质量 引导企业理性报价以反内卷 全链条规范投标行为以防围标 [2] 行业对“反内卷”规则深化的期待与建议 - 中标企业人士表示 尽管政策鼓励理性报价 但企业心态尚未完全适应 当前规则设定了最高有效申报价但无最低限价 导致报价时“心里没底” [3] - 行业专家建议集采规则应围绕四大目标进一步加力 在反内卷方面可考虑提高集采入围最低价或制定“托底”价 [3] - 专家进一步提出探索医保支付标准与药品价格分离的可能性 即对同一通用名药品确定一个医保支付中标价 非中标药品若价格超出标准则由患者自费 前提是其价格需低于当前水平 以保障过专利期原研药的供应 [3]

核心观点 - 中央经济工作会议确定明年经济工作重点任务，核心是坚持民生为大，并围绕就业、教育、医疗、社会保障、人口及安全等领域部署了一系列具体措施 [1] 就业与社会保障 - 实施稳岗扩容提质行动，以稳定高校毕业生、农民工等重点群体就业 [1] - 鼓励支持灵活就业人员、新就业形态人员参加职工保险 [1] - 推行长期护理保险制度，加强对困难群体的关爱帮扶 [1] 教育与人口 - 推进教育资源布局结构调整，增加普通高中学位供给和优质高校本科招生 [1] - 倡导积极婚育观，努力稳定新出生人口规模 [1] 医疗健康 - 优化药品集中采购，深化医保支付方式改革 [1] - 实施康复护理扩容提升工程 [1] 公共安全 - 扎实做好安全生产、防灾减灾救灾、食品药品安全等工作 [1]