现金管理额度 - 公司拟用不超32500万元闲置募集资金现金管理，额度2024年12月21日起12个月内有效[2] 资金操作 - 赎回招商银行2000万元大额存单，年化收益率1.10%，到期收益1.83万元[2] - 注销招商银行75591963807900106账户[3] - 2024年12月31日认购招商银行5000万、3000万、12500万元大额存单，年化收益率分别为1.35%、1.35%、1.55%[9] - 2024年12月30日认购中国银行5000万、4000万元大额存单，年化收益率1.15%[9] 资金认购 - 用闲置募集资金认购多种银行产品，金额及预计年化收益率不等[10][11] 未到期余额 - 截至公告披露日，闲置募集资金现金管理未到期余额17000万元[11]

股价及交易表现 - 9月12日股价下跌1.83% 成交额达1.52亿元 [1] - 当日融资买入1839.59万元 融资偿还1371.98万元 实现融资净买入467.61万元 [1][2] - 融资融券余额合计1.55亿元 融资余额占流通市值比例达9.01% [1][2] 融资融券情况 - 融券方面无交易活动 融券偿还与卖出量均为0股 融券余量与余额均为0元 [2] - 当前融资余额保持1.55亿元 [2] 公司基本情况 - 公司位于广东省深圳市宝安区 成立于2004年5月31日 于2024年10月31日上市 [2] - 主营业务为PCB研发、生产和销售 印制线路板收入占比95.76% 其他收入占比4.24% [2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数达1.53万户 较上期增长1.90% [2] - 人均流通股1233股 较上期减少1.87% [2] - 香港中央结算有限公司与易方达改革红利混合(001076)退出十大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入4.56亿元 同比增长17.25% [2] - 归母净利润5874.91万元 同比增长4.87% [2] 分红及资本运作 - A股上市后累计派现3015.03万元 [3]

现金管理额度 - 公司可使用不超10000万元闲置自有资金进行现金管理，期限12个月内可循环滚动[1] 产品购买情况 - 公司购买2000万元天府证券宏福宝73号收益凭证，预计年化收益率2.15%[2] - 公司购买2000万元宁波银行单位结构性存款，预计年化收益率1.2%-2.1%[3] 过往产品赎回 - 公司曾购买宁波银行、招商银行、华夏银行定期存款已赎回[9] 风险与控制 - 公司购买的现金管理产品面临收益波动等风险[5] - 公司采取选择优质产品等风险控制措施[6] 未到期余额 - 截至公告披露日，公司现金管理未到期余额10000万元，未超授权额度[10]

信息审阅与查询 - 未及时审阅公司信息披露文件次数为0次[3] - 查询公司募集资金专户次数为每月1次[3] 意见发表与报告 - 发表专项意见次数为4次[3] - 向本所报告次数为0次[4] 检查与培训 - 现场检查次数为0次[3] - 培训次数为0次[4] 承诺与人员 - 14项公司及股东承诺事项均已履行[5][7] - 报告期内保荐代表人无变更[8] 监管与重大事项 - 未对保荐人或其保荐公司采取监管措施[8] - 无其他重大报告事项[8]

投资评级 - 维持"持有"评级 [3] 核心观点 - 工控及通讯景气度提升带动业绩成长 2025H1营收4.56亿元(YoY+17.25%) 归母净利0.59亿元(YoY+4.87%) [1] - 产品结构优化推动毛利率改善 Q2毛利率环比提升1.77个百分点至31.14% 高多层板收入1.56亿元(YoY+27.55%)占比提升2.7个百分点 [2] - 积极布局AI服务器/光模块/新能源汽车等新业务领域 凭借高质量样板小批量板PCB优势扩大业绩弹性 [3] 财务表现 - 单季度2Q25营收2.54亿元(YoY+22.92% QoQ+26.43%) 归母净利0.32亿元(YoY+8.02% QoQ+21.96%) [1] - 预测2025年营收9.44亿元(YoY+19.1%) 归母净利1.28亿元(YoY+13.5%) 对应PE 60倍 [3][4] - 预测2026年营收10.95亿元(YoY+16.0%) 归母净利1.57亿元(YoY+23.0%) 对应PE 48倍 [3][4] 业务板块表现 - 工业控制领域收入同比增长15.13% 通讯设备领域收入同比增长25.04% [2] - 汽车行业库存去化接近尾声 预计将带动PCB需求复苏 [2] - 深圳厂定位高端样板 新设备调试完成后预计三季度毛利率提升至32% [2] 研发投入 - 为拓展汽车雷达/AI服务器/数据中心领域加大研发投入 导致Q2净利率环比下滑0.46个百分点 [2] - 预计2025年净利率达到13.5%水平 [2]

公司基本情况 - 公司全称为深圳市强达电路股份有限公司 简称强达电路 证券代码301628 SZ [1] - 公司于2022年6月21日申报IPO 2024年10月31日在深证创业板上市 [1] - 公司所属行业为计算机 通信和其他电子设备制造业 [1] - IPO保荐机构为招商证券 保荐代表人为吴茂林和刁雅菲 [1] - IPO承销商为招商证券 律师为广东信达律师事务所 审计机构为中汇会计师事务所 [1] 执业评价情况 - 公司未披露外协厂商相关情况 被要求详细分析并说明创新 创造 创意特征及是否符合创业板定位 [1] - 公司被要求说明关于江西强达扩充产量表述的准确性 [1] - 公司上市周期为863天 高于2024年度已上市A股企业平均天数629 45天 [1] - 公司承销及保荐费用为4715 49万元 承销保荐佣金率8 88% 高于整体平均数7 71% [2] - 公司弃购率为0 44% [6] 市场表现 - 公司上市首日股价较发行价格上涨387 93% [2] - 公司上市三个月股价较发行价格上涨245 28% [3] - 公司发行市盈率为24 98倍 行业均数33 94倍 公司是行业均值的73 60% [4] - 公司预计募资5 31亿元 实际募资5 31亿元 [5] 财务表现 - 2024年公司营业收入较上一年度同比增长11 19% [6] - 2024年公司归母净利润较上一年度同比增长23 70% [6] - 2024年公司扣非归母净利润较上一年度同比增长14 95% [6] 总体评价 - 公司IPO项目总得分为87分 分类B级 [6] - 影响公司评分的负面因素包括信披质量有待提高 上市周期超两年 发行费用率较高 弃购比例0 44% [6] - 公司短期内盈利能力较好 但信披质量有待提高 建议关注业绩表现真实性 [6]

核心观点 - 公司使用闲置募集资金进行现金管理 通过投资银行理财产品提高资金使用效率并获取回报 [1][3][4] 现金管理授权情况 - 2024年12月21日董事会及监事会审议通过使用不超过32,500万元闲置募集资金进行现金管理的议案 额度有效期12个月且可循环滚动使用 [1] 到期赎回操作 - 招商银行单位大额存单2025年第1788期产品到期赎回 认购金额10,000万元 年化收益率1.10% 赎回本金10,000万元 到期收益9.17万元 起息日2025年7月23日 到期日2025年8月23日 [2] - 相关专用结算账户随产品到期自动注销 [2] 新账户开立 - 新开立募集资金现金管理专用结算账户 账号75591963807800038 开户机构为招商银行深圳福永支行 专用于闲置募集资金现金管理 [2] 新投资产品 - 新增投资10,000万元闲置募集资金购买招商银行点金系列看涨两层区间92天结构性存款 预计年化收益率1.00%-1.75% 起息日2025年8月27日 到期日2025年11月27日 [3] - 该投资不构成关联交易 [3] 历史投资概况 - 自2024年12月以来持续进行闲置募集资金现金管理 涉及招商银行和中国银行的大额存单、结构性存款及定期存款产品 [4] - 截至公告日未到期现金管理余额为19,000万元 未超过董事会授权额度 [4] 资金管理目标 - 在保障正常经营和募集资金投资项目建设的提前下实施现金管理 旨在提高资金使用效率并为公司及股东创造回报 [4]

资金管理额度 - 公司拟用不超32500万元闲置募集资金现金管理，额度12个月内可循环[2] 已赎回产品 - 2024年12月31日赎回多期招行单位大额存单共20000万元[13] - 2024年12月30日赎回两期中行单位大额存单共9000万元[13] 新认购产品 - 2025年认购招行、中行多种存款产品，金额不等[7][14] 账户变动 - 注销招行深圳福永支行一募集资金现金管理专用结算账户[4] - 新开立招行深圳福永支行一募集资金现金管理专用结算账户[5] 未到期余额 - 截至公告披露日，闲置募集资金现金管理未到期余额19000万元[15]

公司经营策略 - 公司持续做好经营管理并提升内部价值以推动高质量持续发展 [1] - 公司致力于以良好的经营业绩回报广大投资者 [1] 市场股价影响因素 - 市场股价变动受多重因素的综合影响 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入4.56亿元，同比增长17.25% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5874.91万元，同比增长4.87% [1] - 扣除非经常性损益的净利润5866.29万元，同比增长13.88% [1] 产品结构 - 样板和小批量板收入占比达87.29% [2] - 样板收入占比54.89%，同比增加2.36个百分点 [2] - 工业控制领域收入同比增长15.13% [2] - 通讯设备领域收入同比增长25.04% [2] 产能布局 - 深圳工厂定位12层以上高端样板（高多层板/HDI板/毫米波雷达板/光模块板） [3] - 江西工厂定位快速交付小批量板，未来承接高难度特殊材料产品 [3] - 产能利用率保持较高水平 [3] - 深圳工厂调整聚焦产品结构优化与类型增加 [3] 订单与行业展望 - 当前在手订单充足，生产交付有序 [4] - 2025年全球PCB产值预计同比增长6.8% [4] - 国内外订单需求旺盛 [4] 盈利能力 - 二季度毛利率提升因深圳工厂聚焦高端样板，订单转移至江西工厂 [6] - 江西工厂在样板及中小批量订单有较大提升空间 [6] - 深圳工厂新设备处于磨合期，预计毛利率将进一步上升 [6] - 产品单价上升因订单结构优化及高端化（特殊材料/特殊工艺产品增多） [7] 竞争优势与发展规划 - 具备快速响应、柔性生产、精细管理、智能制造与服务优势 [8] - 未来计划扩大规模并提升技术创新能力 [8] - 重点发展工业自动化/5G通信/新能源汽车/半导体/数字经济领域专业PCB产品 [8]