文章核心观点 投资运营可能会运用特定的投资组合管理技术，如信贷，且投资组合特征会随时间变化 [1] 分组1 - 投资运营可能使用特定投资组合管理技术，如信贷 [1] - 投资组合特征会随时间变化 [1]

文章核心观点 - 全球领先投资管理公司AllianceBernstein推出AB Tax Advantaged Balanced Direct Index投资组合及其他产品，结合股票和市政债券，提供多资产解决方案，旨在为投资者带来税后回报提升 [1][2][4] 产品信息 - 推出AB Tax Advantaged Balanced Direct Index投资组合，将股票和市政债券整合到核心独立管理账户中 [1] - 提供多资产解决方案，可根据客户税务情况和风险偏好定制，包括自动税务亏损收割和智能再平衡功能，能降低再平衡相关税务成本，投资组合可按资产配置概况和多种指数定制 [2] - 还推出AB Tax Advantaged Equity Direct Index和AB Tax Advantaged Strategic Research Balanced with Municipals，分别增加纯股票直接指数投资和税务管理主动多资产投资组合，具备集成技术以提供优质客户体验和提升税后回报 [4] 公司优势 - 作为行业领导者，管理着超660亿美元市政债券和50亿美元股票直接指数资产，拥有经验丰富的投资组合管理、税务研究、技术和运营专业知识 [3] - 投资团队包括公司市政、税务和股票领域的领导者，平均拥有22年投资经验，跨资产投资组合管理团队成员有Matthew Norton等 [5] 公司概况 - AllianceBernstein是全球领先投资管理公司，为全球主要市场的机构投资者、个人和私人财富客户提供多元化投资服务，截至2024年10月31日，管理资产达7930亿美元 [7]

文章核心观点 - 2024年10月AllianceBernstein、Invesco、Lazard三家公司资管规模均下降，AllianceBernstein全球影响力和资管规模或推动营收增长，但面临运营成本上升和运营环境挑战 [1][5][6] AllianceBernstein情况 整体资管规模 - 2024年10月末初步资管规模8060亿美元，较9月末下降2%，主要因市场贬值，10月全公司净资金流稳定 [1] 各业务板块资管规模 - 10月末股票资管规模3330亿美元，环比下降2.1%；另类投资/多资产解决方案资管规模1630亿美元，下降2.4%；固定收益资管规模2920亿美元，较9月末略有下降 [2] 各渠道资管规模 - 10月末机构资管规模3270亿美元，较上月下降2.4%；零售资管规模3300亿美元，较9月末下降1.5%；私人财富资管规模1360亿美元，保持稳定 [3] 股价表现 - 过去六个月AB股价上涨4.7%，而行业上涨25% [3] 评级情况 - 目前AB的Zacks评级为2（买入） [4] 同行表现 Invesco情况 - 2024年10月初步资管规模1.77万亿美元，较上月下降1.3%；10月报告长期净流入20亿美元，非管理费净流出2亿美元，货币市场净流出18亿美元；市场回报不佳使资管规模减少130亿美元，外汇因素使资管规模减少105亿美元 [5][6] Lazard情况 - 2024年10月初步资管规模2358亿美元，较9月30日的2477亿美元下降4.8%；资管规模下降是由于市场贬值44亿美元、净流出33亿美元和外汇贬值42亿美元 [6][7]

文章核心观点 - 全球领先投资管理公司AllianceBernstein（AB）计划通过与美国再保险集团（RGA）建立非排他性合作伙伴关系来拓展其保险业务，投资RGA发起的Ruby Reinsurance Company（Ruby Re），这是其保险资产管理领导目标的重要里程碑 [1][2][3] 合作内容 - AB成为Ruby Re的主要投资者之一，Ruby Re是RGA发起的专注于美国资产密集型市场的再保险附属工具 [2] - AB将为RGA的一般账户管理私人另类资产 [2] - AB将任命一名成员加入Ruby Re董事会 [3] 各方表态 - AB全球客户集团负责人兼Bernstein私人财富负责人Onur Erzan表示对Ruby Re的投资确认了AB保险平台的持续扩张和保险投资管理业务的增长，通过与RGA合作，AB将参与不断增长的资产密集型再保险市场 [4] - RGA执行副总裁兼首席投资官Leslie Barbi称感谢AB对Ruby Re的支持和投资，这是RGA增长战略的重要组成部分，此次投资增强了其资产密集型能力，反映了AB对RGA平台质量的信心 [4] - AB战略负责人Neil Jain表示与RGA的合作加速了其在保险领域的发展势头，期待未来有更多机会拓展整体保险业务、能力和平台 [4] 公司介绍 - AllianceBernstein是一家全球领先的投资管理公司，为全球主要市场的机构投资者、个人和私人财富客户提供多元化投资服务，截至2024年10月31日，管理资产达7930亿美元 [4]

文章核心观点 - 2024年10月，AllianceBernstein管理资产规模从9月底的8060亿美元降至7930亿美元，降幅2%，主要因市场贬值，当月公司整体净资金流持平，私人财富和零售渠道净流入被机构净流出抵消 [1] 公司概况 - AllianceBernstein是一家领先的全球投资管理公司，为全球主要市场的机构投资者、个人和私人财富客户提供多元化投资服务 [5] - 截至2024年9月30日，AllianceBernstein Holding持有AllianceBernstein约39.3%的股份，Equitable Holdings, Inc.直接和通过子公司持有AllianceBernstein约61.6%的经济权益 [6] 管理资产规模详情 按时间对比 - 2024年10月31日管理资产总额为7930亿美元，9月30日为8060亿美元 [2] 按资产类别和渠道细分 |资产类别|渠道|10月31日金额（十亿美元）|9月30日金额（十亿美元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |股票-主动管理|机构|53| - | |股票-主动管理|零售|158| - | |股票-主动管理|私人财富|54| - | |股票-主动管理|总计|265|271| |股票-被动|机构|24| - | |股票-被动|零售|38| - | |股票-被动|私人财富|6| - | |股票-被动|总计|68|69| |股票-总计| - |333|340| |固定收益-应税|机构|119| - | |固定收益-应税|零售|76| - | |固定收益-应税|私人财富|19| - | |固定收益-应税|总计|214|216| |固定收益-免税|机构|2| - | |固定收益-免税|零售|40| - | |固定收益-免税|私人财富|30| - | |固定收益-免税|总计|72|71| |固定收益-被动|机构| - | - | |固定收益-被动|零售|11| - | |固定收益-被动|私人财富| - | - | |固定收益-被动|总计|11|12| |固定收益-总计| - |297|299| |另类投资/多资产解决方案|机构|129| - | |另类投资/多资产解决方案|零售|7| - | |另类投资/多资产解决方案|私人财富|27| - | |另类投资/多资产解决方案|总计|163|167| |总计|机构|327| - | |总计|零售|330| - | |总计|私人财富|136| - | |总计| - |793|806| [2]

文章核心观点 投资者因特朗普再次当选的积极反应和选举日前的强劲反弹，在假期来临前情绪乐观 [1] 行业相关 - 自由金融作家为金融顾问和投资公司以经济高效方式创作多种格式书面内容，擅长主题投资、市场事件等领域，能以简洁方式与普通投资者沟通 [2] - 该作家喜欢分析股票市场板块、ETF、经济数据和整体市场状况，用教育和创意风格传播金融知识，还会用实证数据创作基于证据的叙述 [2]

文章核心观点 动量投资与“低买高卖”相反，是“高买更高卖”，但仅依据传统动量参数选股有风险，投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法，AllianceBernstein（AB）是符合“低价快速动量”筛选标准的优质候选股，此外还有其他符合该筛选标准的股票，投资者可借助Zacks Premium Screens选股，还能通过Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 [1][2][3][7] 动量投资特点及风险 - 动量投资与“低买高卖”相反，是“高买更高卖” [1] - 确定热门趋势股的正确切入点不易，仅依据传统动量参数选股有风险 [1] 更安全的投资方法 - 投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法 [2] - Zacks动量风格评分有助于识别优质动量股，“低价快速动量”筛选可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [2] AllianceBernstein（AB）投资优势 - 过去四周股价上涨6.3%，反映投资者对其兴趣增加 [3] - 过去12周股价上涨12%，能在较长时间内实现正回报 [4] - 目前贝塔值为1.23，表明其走势比市场波动大23%，动量快速 [4] - 动量评分为B，是利用动量进入股票的最佳时机 [5] - 盈利预测修正呈上升趋势，获Zacks排名2（买入） [6] - 按市销率计算，目前股价仅为销售额的0.99倍，估值合理 [6] 其他投资建议 - 除AB外，还有其他符合“低价快速动量”筛选标准的股票可供投资 [7] - 投资者可根据个人投资风格从45个以上Zacks Premium Screens中选择选股 [8] - 可通过Zacks Research Wizard回测选股策略有效性，该程序还包含一些成功的选股策略 [9]

文章核心观点 - 在当前动荡的经济背景下,投资者需要评估不断变化的市场状况,并相应采取稳健的投资方法 [1] - 公司的销售和收益数据可能会影响投资决策,但这种方法在当前复杂的市场挑战中并不能始终带来最佳回报 [1] - 因此,在当前水平上挑选优质股票是有趣的,而净资产收益率(ROE)可以作为一种衡量质量的指标 [2] 净资产收益率(ROE)分析 - ROE是投资者最青睐的指标之一,它是一个盈利能力比率,衡量公司从其权益中获得的收益 [3] - 投资者可以关注公司的ROE趋势,并将其与历史或行业基准进行比较,以挑选优质股票 [3] - 但是,深入分析ROE而不仅仅局限于基本ROE,可能会带来更好的回报,这就是杜邦分析的作用 [4] - 杜邦分析可以将ROE分解为三个主要因素:营运管理、资产管理和资本结构 [4] - ROE = 净利润/权益 = (净利润/销售额) * (销售额/资产) * (资产/权益) [4] 杜邦分析的优势 - 单纯的ROE计算虽然很重要,但并不总能提供完整的画面,杜邦分析可以帮助投资者评估影响ROE变化的主导因素 [5] - 杜邦分析可以帮助投资者区分高利润率和高周转率的公司,例如高端时尚品牌和零售商品 [5] - 杜邦分析还可以反映公司的杠杆状况,过度使用债务可能会导致ROE看起来很高,但实际上公司实力可能很弱 [6] - 单纯依赖ROE指标可能会让投资者在判断两只股票时感到困惑,而杜邦分析可以帮助识别更优质的股票 [6] 筛选优质股票 - 投资者可以通过查看公司财务报表自行进行杜邦分析,但这可能是一项繁琐的任务 [7] - 使用筛选工具如Zacks Research Wizard可以帮助投资者快速筛选出表现出色的股票 [7] - 筛选标准包括:利润率≥3%、资产周转率≥2、权益乘数在1-3之间、Zacks排名≤2、当前价格>5美元 [8][9] - 通过这一筛选,公司如Casey's General Stores、Super Micro Computer、AllianceBernstein和Sprouts Farmers Market等都脱颖而出 [9][10][11]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每单位收益为0.77美元，同比增长19% [21] - 净收入为8.45亿美元，与去年持平，按同比基准增长12% [22] - 第三季度的调整后运营费用为5.81亿美元，同比下降5% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 活跃固定收益流入达到60亿美元，年化增长率分别为17%和27% [6][7] - 私募市场资产管理规模（AUM）在第三季度达到680亿美元，同比增长11% [8] - 私募财富管理在第三季度实现适度流入，年化增长率为10% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售市场连续第五个季度实现正流入，年化增长率为7% [15] - 亚洲市场的流入表现强劲，尤其是在美国高净值和全球保险市场 [5] - 机构市场在第三季度流出44亿美元，年化损失率为5% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于扩大私募市场的业务，特别是在保险和零售渠道 [36] - 预计2025年调整后运营利润率将达到33% [28] - 公司在固定收益和替代投资领域的市场定位良好，预计将继续受益于市场再配置 [40][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的市场前景持乐观态度，尤其是在固定收益领域 [12] - 预计未来将看到更多的资金流入固定收益和替代投资 [41] - 管理层强调了对私募市场的长期增长潜力的信心 [36] 其他重要信息 - 公司在第三季度完成了纽约办公室的搬迁，预计将带来额外的利润率提升 [28] - 公司在固定收益和替代投资领域的表现优于市场基准 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于ABPCI的表现和未来增长驱动因素 - 管理层表示，ABPCI的表现费用是最可预测的，未来增长将受到AUM和基准利率的影响 [30][31] - 预计在私募市场中，私募信贷市场将继续增长，尤其是在保险和零售渠道 [36] 问题: 关于私募市场AUM达到1000亿美元的时间表 - 管理层对实现1000亿美元的目标持乐观态度，强调将通过现有能力的扩展和新产品的推出来实现 [34][35] 问题: 关于费用和运营利润率的未来展望 - 管理层确认，随着旧总部租约的结束，预计将把大部分节省的费用转化为利润 [44][45] 问题: 关于第三方保险渠道的增长潜力 - 管理层表示，保险渠道的商业势头加速，预计将继续吸引更多资金流入 [46][48]

资产管理规模 - 公司资产管理规模达到8059亿美元，较上年同期增长21%[7] - 截至2024年9月30日，公司管理的资产总额为8,059亿美元，较上年同期增长20.5%[29] 营业收入 - 公司第三季度调整后营业收入为8.45亿美元，较上年同期基本持平[17] - 第三季度营业收入同比增长5.2%,主要由于投资顾问基本费用和分销收入增加[13] - 第三季度调整后的营业收入为2.64亿美元，同比增长12%[20] - 2024年第三季度营业收入为10.85亿美元，同比增长5.2%[26] 营业利润 - 第三季度调整后营业利润为2.64亿美元，较上年同期增长11.5%[18] - 第三季度调整后营业利润率为31.3%，较上年同期提升330个基点[18] - 第三季度调整后的营业利润率为31.3%，同比增加330个基点[20] - 第三季度营业利润同比增长108.4%,主要由于计提或有付款安排收益[16] - 2024年第三季度净收益为3.51亿美元，同比增长112.4%[26] 每股收益 - 第三季度调整后每单位收益为0.77美元，较上年同期增长18.5%[17] - 第三季度调整后的每单位摊薄净收益为0.77美元，同比增长18.5%[27] - 2024年第三季度每单位摊薄净收益为1.12美元，同比增长124%[27] 客户资金流动 - 机构客户第三季度净流出44亿美元，主要由于主动权益投资净流出[8] - 零售客户第三季度净流入54亿美元，为连续第五个季度实现净流入[5] - 私人财富管理客户第三季度净流入0.1亿美元[8] - 2024年第三季度公司通过销售和新增账户获得的资金流入为355亿美元[29] 员工人数 - 截至2024年9月30日，公司员工人数为4,292人，较2023年9月30日的4,657人有所下降[21] 回购 - 2024年前三季度公司回购了210万单位的AB Holding Units，总现金支付7,170万美元[21] 调整项目 - 公司调整净收入以排除所有分销收入，以及用于支付分销和服务成本的部分投资顾问服务费[33] - 公司调整投资顾问和服务费以及其他收入的过渡成本[34] - 公司调整合并公司发起的投资基金的收入影响[34] - 公司调整净收入以排除与合资企业投资相关的权益收益或损失[35] - 公司调整营业收入以排除房地产费用、与员工长期激励相关的投资收益损失、EQH支付给某些高管的股权激励费用、收购相关费用、合资企业权益收益损失、借款利息以及合并公司发起投资基金的影响[36][37][38] - 公司将收购相关费用从核心经营业绩中剔除[39] - 公司将与合资企业相关的权益收益或损失从调整后营业收入中剔除[39] - 公司将借款利息从调整后营业收入中剔除以与同行业公司保持一致[40] - 公司将合并旗下投资基金的收支从调整后营业收入中剔除[40] - 公司使用调整后营业利润率来监控财务表现和效率,并与同行业公司进行比较[41]