文章核心观点 - 全球领先投资管理公司AllianceBernstein（AB）计划通过与美国再保险集团（RGA）建立非排他性合作伙伴关系来拓展其保险业务，投资RGA发起的Ruby Reinsurance Company（Ruby Re），这是其保险资产管理领导目标的重要里程碑 [1][2][3] 合作内容 - AB成为Ruby Re的主要投资者之一，Ruby Re是RGA发起的专注于美国资产密集型市场的再保险附属工具 [2] - AB将为RGA的一般账户管理私人另类资产 [2] - AB将任命一名成员加入Ruby Re董事会 [3] 各方表态 - AB全球客户集团负责人兼Bernstein私人财富负责人Onur Erzan表示对Ruby Re的投资确认了AB保险平台的持续扩张和保险投资管理业务的增长，通过与RGA合作，AB将参与不断增长的资产密集型再保险市场 [4] - RGA执行副总裁兼首席投资官Leslie Barbi称感谢AB对Ruby Re的支持和投资，这是RGA增长战略的重要组成部分，此次投资增强了其资产密集型能力，反映了AB对RGA平台质量的信心 [4] - AB战略负责人Neil Jain表示与RGA的合作加速了其在保险领域的发展势头，期待未来有更多机会拓展整体保险业务、能力和平台 [4] 公司介绍 - AllianceBernstein是一家全球领先的投资管理公司，为全球主要市场的机构投资者、个人和私人财富客户提供多元化投资服务，截至2024年10月31日，管理资产达7930亿美元 [4]

文章核心观点 - 2024年10月，AllianceBernstein管理资产规模从9月底的8060亿美元降至7930亿美元，降幅2%，主要因市场贬值，当月公司整体净资金流持平，私人财富和零售渠道净流入被机构净流出抵消 [1] 公司概况 - AllianceBernstein是一家领先的全球投资管理公司，为全球主要市场的机构投资者、个人和私人财富客户提供多元化投资服务 [5] - 截至2024年9月30日，AllianceBernstein Holding持有AllianceBernstein约39.3%的股份，Equitable Holdings, Inc.直接和通过子公司持有AllianceBernstein约61.6%的经济权益 [6] 管理资产规模详情 按时间对比 - 2024年10月31日管理资产总额为7930亿美元，9月30日为8060亿美元 [2] 按资产类别和渠道细分 |资产类别|渠道|10月31日金额（十亿美元）|9月30日金额（十亿美元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |股票-主动管理|机构|53| - | |股票-主动管理|零售|158| - | |股票-主动管理|私人财富|54| - | |股票-主动管理|总计|265|271| |股票-被动|机构|24| - | |股票-被动|零售|38| - | |股票-被动|私人财富|6| - | |股票-被动|总计|68|69| |股票-总计| - |333|340| |固定收益-应税|机构|119| - | |固定收益-应税|零售|76| - | |固定收益-应税|私人财富|19| - | |固定收益-应税|总计|214|216| |固定收益-免税|机构|2| - | |固定收益-免税|零售|40| - | |固定收益-免税|私人财富|30| - | |固定收益-免税|总计|72|71| |固定收益-被动|机构| - | - | |固定收益-被动|零售|11| - | |固定收益-被动|私人财富| - | - | |固定收益-被动|总计|11|12| |固定收益-总计| - |297|299| |另类投资/多资产解决方案|机构|129| - | |另类投资/多资产解决方案|零售|7| - | |另类投资/多资产解决方案|私人财富|27| - | |另类投资/多资产解决方案|总计|163|167| |总计|机构|327| - | |总计|零售|330| - | |总计|私人财富|136| - | |总计| - |793|806| [2]

文章核心观点 投资者因特朗普再次当选的积极反应和选举日前的强劲反弹，在假期来临前情绪乐观 [1] 行业相关 - 自由金融作家为金融顾问和投资公司以经济高效方式创作多种格式书面内容，擅长主题投资、市场事件等领域，能以简洁方式与普通投资者沟通 [2] - 该作家喜欢分析股票市场板块、ETF、经济数据和整体市场状况，用教育和创意风格传播金融知识，还会用实证数据创作基于证据的叙述 [2]

文章核心观点 动量投资与“低买高卖”相反，是“高买更高卖”，但仅依据传统动量参数选股有风险，投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法，AllianceBernstein（AB）是符合“低价快速动量”筛选标准的优质候选股，此外还有其他符合该筛选标准的股票，投资者可借助Zacks Premium Screens选股，还能通过Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 [1][2][3][7] 动量投资特点及风险 - 动量投资与“低买高卖”相反，是“高买更高卖” [1] - 确定热门趋势股的正确切入点不易，仅依据传统动量参数选股有风险 [1] 更安全的投资方法 - 投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法 [2] - Zacks动量风格评分有助于识别优质动量股，“低价快速动量”筛选可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [2] AllianceBernstein（AB）投资优势 - 过去四周股价上涨6.3%，反映投资者对其兴趣增加 [3] - 过去12周股价上涨12%，能在较长时间内实现正回报 [4] - 目前贝塔值为1.23，表明其走势比市场波动大23%，动量快速 [4] - 动量评分为B，是利用动量进入股票的最佳时机 [5] - 盈利预测修正呈上升趋势，获Zacks排名2（买入） [6] - 按市销率计算，目前股价仅为销售额的0.99倍，估值合理 [6] 其他投资建议 - 除AB外，还有其他符合“低价快速动量”筛选标准的股票可供投资 [7] - 投资者可根据个人投资风格从45个以上Zacks Premium Screens中选择选股 [8] - 可通过Zacks Research Wizard回测选股策略有效性，该程序还包含一些成功的选股策略 [9]

文章核心观点 - 在当前动荡的经济背景下,投资者需要评估不断变化的市场状况,并相应采取稳健的投资方法 [1] - 公司的销售和收益数据可能会影响投资决策,但这种方法在当前复杂的市场挑战中并不能始终带来最佳回报 [1] - 因此,在当前水平上挑选优质股票是有趣的,而净资产收益率(ROE)可以作为一种衡量质量的指标 [2] 净资产收益率(ROE)分析 - ROE是投资者最青睐的指标之一,它是一个盈利能力比率,衡量公司从其权益中获得的收益 [3] - 投资者可以关注公司的ROE趋势,并将其与历史或行业基准进行比较,以挑选优质股票 [3] - 但是,深入分析ROE而不仅仅局限于基本ROE,可能会带来更好的回报,这就是杜邦分析的作用 [4] - 杜邦分析可以将ROE分解为三个主要因素:营运管理、资产管理和资本结构 [4] - ROE = 净利润/权益 = (净利润/销售额) * (销售额/资产) * (资产/权益) [4] 杜邦分析的优势 - 单纯的ROE计算虽然很重要,但并不总能提供完整的画面,杜邦分析可以帮助投资者评估影响ROE变化的主导因素 [5] - 杜邦分析可以帮助投资者区分高利润率和高周转率的公司,例如高端时尚品牌和零售商品 [5] - 杜邦分析还可以反映公司的杠杆状况,过度使用债务可能会导致ROE看起来很高,但实际上公司实力可能很弱 [6] - 单纯依赖ROE指标可能会让投资者在判断两只股票时感到困惑,而杜邦分析可以帮助识别更优质的股票 [6] 筛选优质股票 - 投资者可以通过查看公司财务报表自行进行杜邦分析,但这可能是一项繁琐的任务 [7] - 使用筛选工具如Zacks Research Wizard可以帮助投资者快速筛选出表现出色的股票 [7] - 筛选标准包括:利润率≥3%、资产周转率≥2、权益乘数在1-3之间、Zacks排名≤2、当前价格>5美元 [8][9] - 通过这一筛选,公司如Casey's General Stores、Super Micro Computer、AllianceBernstein和Sprouts Farmers Market等都脱颖而出 [9][10][11]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每单位收益为0.77美元，同比增长19% [21] - 净收入为8.45亿美元，与去年持平，按同比基准增长12% [22] - 第三季度的调整后运营费用为5.81亿美元，同比下降5% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 活跃固定收益流入达到60亿美元，年化增长率分别为17%和27% [6][7] - 私募市场资产管理规模（AUM）在第三季度达到680亿美元，同比增长11% [8] - 私募财富管理在第三季度实现适度流入，年化增长率为10% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售市场连续第五个季度实现正流入，年化增长率为7% [15] - 亚洲市场的流入表现强劲，尤其是在美国高净值和全球保险市场 [5] - 机构市场在第三季度流出44亿美元，年化损失率为5% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于扩大私募市场的业务，特别是在保险和零售渠道 [36] - 预计2025年调整后运营利润率将达到33% [28] - 公司在固定收益和替代投资领域的市场定位良好，预计将继续受益于市场再配置 [40][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的市场前景持乐观态度，尤其是在固定收益领域 [12] - 预计未来将看到更多的资金流入固定收益和替代投资 [41] - 管理层强调了对私募市场的长期增长潜力的信心 [36] 其他重要信息 - 公司在第三季度完成了纽约办公室的搬迁，预计将带来额外的利润率提升 [28] - 公司在固定收益和替代投资领域的表现优于市场基准 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于ABPCI的表现和未来增长驱动因素 - 管理层表示，ABPCI的表现费用是最可预测的，未来增长将受到AUM和基准利率的影响 [30][31] - 预计在私募市场中，私募信贷市场将继续增长，尤其是在保险和零售渠道 [36] 问题: 关于私募市场AUM达到1000亿美元的时间表 - 管理层对实现1000亿美元的目标持乐观态度，强调将通过现有能力的扩展和新产品的推出来实现 [34][35] 问题: 关于费用和运营利润率的未来展望 - 管理层确认，随着旧总部租约的结束，预计将把大部分节省的费用转化为利润 [44][45] 问题: 关于第三方保险渠道的增长潜力 - 管理层表示，保险渠道的商业势头加速，预计将继续吸引更多资金流入 [46][48]

资产管理规模 - 公司资产管理规模达到8059亿美元，较上年同期增长21%[7] - 截至2024年9月30日，公司管理的资产总额为8,059亿美元，较上年同期增长20.5%[29] 营业收入 - 公司第三季度调整后营业收入为8.45亿美元，较上年同期基本持平[17] - 第三季度营业收入同比增长5.2%,主要由于投资顾问基本费用和分销收入增加[13] - 第三季度调整后的营业收入为2.64亿美元，同比增长12%[20] - 2024年第三季度营业收入为10.85亿美元，同比增长5.2%[26] 营业利润 - 第三季度调整后营业利润为2.64亿美元，较上年同期增长11.5%[18] - 第三季度调整后营业利润率为31.3%，较上年同期提升330个基点[18] - 第三季度调整后的营业利润率为31.3%，同比增加330个基点[20] - 第三季度营业利润同比增长108.4%,主要由于计提或有付款安排收益[16] - 2024年第三季度净收益为3.51亿美元，同比增长112.4%[26] 每股收益 - 第三季度调整后每单位收益为0.77美元，较上年同期增长18.5%[17] - 第三季度调整后的每单位摊薄净收益为0.77美元，同比增长18.5%[27] - 2024年第三季度每单位摊薄净收益为1.12美元，同比增长124%[27] 客户资金流动 - 机构客户第三季度净流出44亿美元，主要由于主动权益投资净流出[8] - 零售客户第三季度净流入54亿美元，为连续第五个季度实现净流入[5] - 私人财富管理客户第三季度净流入0.1亿美元[8] - 2024年第三季度公司通过销售和新增账户获得的资金流入为355亿美元[29] 员工人数 - 截至2024年9月30日，公司员工人数为4,292人，较2023年9月30日的4,657人有所下降[21] 回购 - 2024年前三季度公司回购了210万单位的AB Holding Units，总现金支付7,170万美元[21] 调整项目 - 公司调整净收入以排除所有分销收入，以及用于支付分销和服务成本的部分投资顾问服务费[33] - 公司调整投资顾问和服务费以及其他收入的过渡成本[34] - 公司调整合并公司发起的投资基金的收入影响[34] - 公司调整净收入以排除与合资企业投资相关的权益收益或损失[35] - 公司调整营业收入以排除房地产费用、与员工长期激励相关的投资收益损失、EQH支付给某些高管的股权激励费用、收购相关费用、合资企业权益收益损失、借款利息以及合并公司发起投资基金的影响[36][37][38] - 公司将收购相关费用从核心经营业绩中剔除[39] - 公司将与合资企业相关的权益收益或损失从调整后营业收入中剔除[39] - 公司将借款利息从调整后营业收入中剔除以与同行业公司保持一致[40] - 公司将合并旗下投资基金的收支从调整后营业收入中剔除[40] - 公司使用调整后营业利润率来监控财务表现和效率,并与同行业公司进行比较[41]

有限合伙权益相关数据 - 截至2024年9月30日，代表有限合伙权益受益权转让的单位数量为1.13435357亿个[3] - 截至2024年9月30日，EQH及其子公司拥有AB约61.6%的经济权益，持有AB Holding已发行和流通的有限合伙权益分配单位的约4.0%[21] - 截至2024年9月30日的九个月内，AB控股单位流通数量从114,436,091变为113,435,357[36] 资产负债数据对比 - 2024年9月30日，投资AB为20.98703亿美元，其他资产为14.7万美元，总资产为20.9885亿美元；2023年12月31日，投资AB为20.7754亿美元，总资产为20.7754亿美元[6] - 2024年9月30日，其他负债为71.9万美元，总负债为71.9万美元；2023年12月31日，其他负债和总负债均为129.5万美元[6] - 2024年9月30日，普通合伙人发行并流通的普通合伙单位为10万个，价值138.4万美元；有限合伙人发行并流通的有限合伙单位为1.13335357亿个，价值21.6506亿美元；AB持有的用于长期激励补偿计划的AB控股单位为 - 3339万美元；累计其他综合损失为 - 3492.3万美元；总合伙人资本为20.98131亿美元。2023年12月31日，普通合伙人发行并流通的普通合伙单位价值132.7万美元；有限合伙人发行并流通的有限合伙单位为1.14336091亿个，价值21.47147亿美元；AB持有的用于长期激励补偿计划的AB控股单位为 - 3018.5万美元；累计其他综合损失为 - 4204.4万美元；总合伙人资本为20.76245亿美元[6] - 2024年9月30日，普通合伙人资本期末余额为1,384美元，2023年为1,321美元[12] - 2024年9月30日，有限合伙人资本期末余额为2,165,060美元，2023年为2,056,961美元[12] - 2024年9月30日，累计其他综合损失期末余额为(34,923)美元，2023年为(52,130)美元[12] - 截至2024年9月30日的九个月内，AB控股对AB的投资从2,077,540千美元变为2,098,703千美元[35] 收入与所得税数据对比 - 2024年第三季度，AB单位持有人应占净收入为1.36374亿美元，所得税为917.9万美元，净收入为1.27195亿美元；2023年同期，AB单位持有人应占净收入为6576.1万美元，所得税为877万美元，净收入为5699.1万美元。2024年前九个月，AB单位持有人应占净收入为3.4536亿美元，所得税为2742万美元，净收入为3.1794亿美元；2023年同期，AB单位持有人应占净收入为2.11264亿美元，所得税为2627.8万美元，净收入为1.84986亿美元[7] - 2024年第三季度，基本和摊薄后每股净收入均为1.12美元；2023年同期，基本和摊薄后每股净收入均为0.5美元。2024年前九个月，基本和摊薄后每股净收入均为2.77美元；2023年同期，基本和摊薄后每股净收入均为1.63美元[7] - 2024年第三季度，其他综合收入为758.8万美元，综合收入为1.34783亿美元；2023年同期，其他综合损失为564.3万美元，综合收入为5134.8万美元。2024年前九个月，其他综合收入为712.1万美元，综合收入为3.25061亿美元；2023年同期，其他综合损失为112.2万美元，综合收入为1.83864亿美元[9] - 2024年前九个月净收入为317,940千美元，2023年同期为184,986千美元[14] - 2024年第三季度和2023年同期，基本和摊薄后净收入均为127,195千美元和56,991千美元；2024年前九个月和2023年同期，基本和摊薄后净收入均为317,940千美元和184,986千美元[34] - 2024年第三季度和2023年同期，净收入归属于AB单位持有人分别为345,972千美元和167,404千美元，变化率106.7%；2024年前九个月和2023年同期分别为873,471千美元和537,292千美元，变化率62.6%[38] - 2024年第三季度和2023年同期，联邦所得税分别为8,924千美元和8,593千美元；2024年前九个月和2023年同期分别为26,728千美元和25,713千美元[38] - 2024年第三季度和2023年同期，总所得税分别为9,179千美元和8,770千美元，变化率4.7%；2024年前九个月和2023年同期分别为27,420千美元和26,278千美元，变化率4.3%[38] - 2024年第三季度和2023年同期，AB控股净收入分别为127,195千美元和56,991千美元，变化率123.2%；2024年前九个月和2023年同期分别为317,940千美元和184,986千美元，变化率71.9%[44] - 2024年第三季度和2023年同期，摊薄后每股AB控股单位净收入分别为1.12美元和0.50美元，变化率124.0%；2024年前九个月和2023年同期分别为2.77美元和1.63美元，变化率69.9%[44] - 2024年9月30日止三个月，公司有效税率为6.7%，2023年同期为13.3%；2024年9月30日止九个月，有效税率为7.9%，2023年同期为12.4%[45] - 2024年第三季度，AB非GAAP调整项为 - 104,529千美元，2023年同期为46,231千美元；2024年前九个月，AB非GAAP调整项为 - 175,233千美元，2023年同期为87,185千美元[48] 现金流量数据对比 - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为253,021千美元，2023年同期为221,180千美元[14] - 2024年前九个月融资活动使用的净现金为253,021千美元，2023年同期为221,180千美元[14] - 2024年9月30日止九个月，公司经营活动提供的净现金为2.53亿美元，2023年同期为2.212亿美元；融资活动使用的净现金为2.53亿美元，2023年同期为2.212亿美元[50] 单位分配与交易事项 - 2024年10月24日，普通合伙人宣布每单位分配0.77美元，分配2024年第三季度可用现金流，11月21日支付[28] - 2024年第三季度，公司从AB获得的分配增加3260万美元，向单位持有人的现金分配增加3020万美元[50] - 2024年第三季度，公司按规则10b5 - 1计划在公开市场购买1,133,174个AB控股单位，平均价格为33.76美元[63][64] - 2024年第三季度，公司从员工处留存4,919个AB控股单位以满足法定预扣税要求[64] - 2024年第三季度，公司或其附属机构在9月1日 - 9月30日期间购买2950个AB单位，平均价格为34.01美元[66] - 2024年第三季度，公司在私人交易中购买2950个AB单位并将其注销[66] 业务合作与服务 - 2024年4月1日，AB与法国兴业银行完成交易，成立合资的股票研究提供商和现金股票交易合作伙伴[24] - 公司提供多元化投资管理及相关服务，包括机构、零售和私人财富服务[17][18] 员工奖励与薪酬政策 - 2024年前九个月和2023年同期，公司分别授予员工和合格董事120万和40万份受限AB控股单位奖励[32] - 公司确定调整后的员工薪酬费用（不包括基于绩效的费用影响）通常每年不应超过调整后净收入的50%[55] 税务信息 - 公司需缴纳4.0%的纽约市非公司企业税和3.5%的联邦合伙企业毛收入税[37] 公司财务与运营状况 - 公司认为AB控股从对AB的投资中实现的现金流将使其有资源履行财务义务[53] - 截至报告期末，公司披露控制和程序有效[57] - 2024年第三季度，公司财务报告内部控制无重大变化[58] - 2024年第三季度，无高级证券违约情况[67] - 2024年第三季度，无矿山安全披露事项[67] - 2024年第三季度，无董事或高管采用或终止10b - 5 - 1计划或其他交易安排[68]

文章核心观点 - 价值投资者和收益追求者应关注Zacks排名第一（强力买入）名单中的几只股票，其中三只高排名股票估值有吸引力且股息丰厚，有望进一步上涨，适合长期投资 [1][6] 金融行业股票 - 金融板块创新高，金融投资管理公司AllianceBernstein（AB）和多线保险公司Axa Group（AXAHY）股价接近52周峰值，前者股价接近40美元，两者远期市盈率分别为12.1倍和9.9倍，低于Zacks金融市场平均的18倍和标准普尔500指数的24.6倍 [2] - AllianceBernstein预计2024财年每股收益增长12%，Axa Group净利润预计增长8%，2025财年两只金融股预计实现高两位数每股收益增长，AllianceBernstein年股息率为7.75%，Axa Group为3.98% [3] 科技服务行业股票 - 科技服务公司Qifu Technology（QFIN）年股息率为3.77%，该公司运营信贷科技平台，为金融机构和消费者提供贷款生命周期综合服务 [4] - 受中国经济刺激政策消息影响，Qifu股价上月上涨近30%，年初至今飙升超100%，其远期市盈率仅为6.1倍，接近一年高点33美元每股，预计今年每股收益增长38%至5.08美元，2025财年净利润预计再增长6% [4][5]

文章核心观点 - 美国股市持续攀升，通胀缓和、利率下调、经济增长强劲，劳动力市场有韧性，企业盈利预期上升，原油价格下跌推动股票投资，市场反映出对美联储实现软着陆的乐观情绪，当前经济形势平衡，年末股市可能创新高，投资者可关注相对价格强势的股票，如诺德斯特龙、菲布罗动物保健等 [1][2] 市场现状 - 美国股市持续上涨，标普500指数创新高，通胀缓和、利率下调、经济增长强劲，劳动力市场有韧性，企业盈利预期上升，原油价格下跌推动股票投资，美联储实现软着陆的目标似乎正在实现，市场反映出乐观情绪 [1] 股票选择策略 - 股票潜在回报主要由盈利和估值比率决定，需比较价格表现是否超过同行或行业平均，表现优异的股票应纳入投资组合 [3] - 选择相对价格强势的股票时，要确定其是否有上涨潜力，至少连续1至3个月表现优于标普500且基本面良好的股票有增长空间，还需关注分析师对公司即将公布的盈利是否乐观，可筛选当前季度盈利预期上调的股票 [4] 筛选参数 - 12周、4周、1周相对价格变化大于0，即过去12周、4周、1周表现优于标普500 [5] - 第一季度盈利预期在过去四周的变化百分比大于0，即当前季度盈利预期上调 [5] - 仅纳入Zacks排名为1（强力买入）的股票，过去26年此类股票年均回报率超26%，且23年跑赢标普500 [5][6] - 当前股价大于等于5美元，20日平均成交量大于等于50,000，以筛选低价股并确保充足流动性 [6] - VGM评分为A或B，结合Zacks排名1或2的股票有最佳上涨潜力 [6] 推荐股票 - 诺德斯特龙是美国领先的时尚专业零售商，市值38亿美元，过去60天，2025财年Zacks共识盈利预期上调5.6%，股价一年上涨65.8%，VGM评分为A [6] - 菲布罗动物保健是全球领先的多元化动物健康和矿物营养公司，2025财年Zacks共识每股收益预计同比增长30.3%，过去60天，2025财年Zacks共识盈利预期上调8.4%，过去四个季度中三个季度盈利超Zacks共识预期，平均超4.1%，股价一年上涨96.4%，VGM评分为A [7] - 联博控股是多元化全球资产管理公司，三到五年预期每股收益增长率为17.4%，高于行业的14.9%，2024年Zacks共识盈利预期增长12.3%，过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超8.9%，股价一年上涨22.6%，VGM评分为A [7][8] - 嘉年华公司是全球最大的邮轮运营商，市值233亿美元，过去60天，2024年Zacks共识盈利预期上调9.2%，过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超318.1%，股价一年上涨72.4%，VGM评分为A [8] - 杰克逊金融是金融服务公司，2024年Zacks共识每股收益预计同比增长46.3%，过去四个季度中三个季度盈利超Zacks共识预期，平均超4.1%，股价一年上涨139.3%，VGM评分为B [8][9] 研究工具推广 - 可注册Research Wizard进行两周免费试用，使用筛选条件进行交易，还可创建自己的策略并先进行测试，该工具使用简单、语言易懂、操作直观 [9]