医疗行业第一季度2024年度报告 - 医疗行业第一季度2024年度报告周期即将加快步伐，主要包括制药/生物技术和医疗器械公司[1] - 预计医疗行业第一季度收益将下降5.6%，而销售额将比去年同期增长6.1%[5] 公司收益表现 - Merck在过去四个季度中每次都超过了收益预期，平均收益惊喜为38.17%[7] - Sanofi在过去四个季度中有过好坏参半的收益记录，平均收益惊喜为2.39%[11] - Bristol Myers在过去四个季度中有过好坏参半的收益记录，平均收益惊喜为4.24%[15] - Gilead在过去四个季度中有过好坏参半的收益记录，平均负面惊喜为3.64%[18] - AbbVie在过去四个季度中每次都超过了收益预期，平均收益惊喜为2.34%[21] 公司收益预期 - Merck本季度的收益预期为-1.36%，Zacks排名为3，预期每股收益为1.98美元[9]

文章核心观点 - 股息投资表现出色，很多投资者会选择股息贵族股，但仅关注股息增长时长不够，应关注有能力维持派息的股息增长股，文中介绍了七只有自由现金流支撑派息的股息增长股 [1][2] 各公司情况 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton - 奢侈品零售商，旗下拥有芬迪、迪奥和唐培里侬等品牌，股息10年复合年增长率为12.59%，自由现金流复合年增长率为13.9% [2] - 虽具抗衰退性，但受通胀和高利率影响，一季度销售放缓，不过后续有望反弹，当前股息年收益率为1.7% [3] UnitedHealth Group - 健康保险公司，具有抗衰退性，过去十年营收、利润和股息年增长率均超10%，股息复合年增长率为21%，2023年底自由现金流比率为10% [4] - 视家庭医疗保健为未来增长驱动力，Optum健康服务部门是扩张关键，收购Amedisys交易受监管审查，但即便交易取消也不影响公司前景 [5] Dick's Sporting Goods - 户外用品零售商，过去10年平均派息率为27%，自由现金流年增长率达33% [6] - 曾因枪支管控问题致销售下滑，但通过聚焦高利润率业务提升利润，去年净销售额增长5%，毛利润增长14.4%，股息提高10%至每股1.10美元 [6] Domino's - 披萨配送公司，过去十年股息高两位数增长，今年宣布派息增加近25% [8] - 采用“堡垒化”策略扩张门店，2023年销售额增长4%，利润增长15%，股息复合年增长率近20%，自由现金流增长超12%，自由现金流派息率低于35%，未来有望继续增长股息 [8] AbbVie - 制药公司，从雅培分拆而来，过去十年股息复合年增长率为13.9%，高于雅培的9.6%，去年自由现金流达220亿美元，远高于雅培的50亿美元 [9] - 自由现金流复合年增长率为14%，尽管畅销药修美乐销售因专利到期放缓，但有其他重磅药物替代 [10] Automatic Data Processing - 薪资处理公司，过去十年营收复合年增长率为5%，利润增长翻倍，自由现金流年增长率近10%，股息年增长率超11%，今年派息又提高12% [11] - 10年前每股派息1.79美元，多年来股息增长287%，投资者成本收益率近乎四倍增长 [12] Home Depot - 家居建材零售商，过去10年股息复合年增长率为17%，自由现金流增长率为11.1%，去年自由现金流达180亿美元，优于竞争对手劳氏 [13] - 是专业承包商首选，在通胀和高利率环境下仍能持续提高派息 [14]

文章核心观点 华尔街分析师预测艾伯维即将公布的季度报告中每股收益为2.26美元，同比下降8.1%，营收预计达119.9亿美元，同比下降1.9%，且分析了公司部分关键指标的预测情况及过去一个月股价表现 [1] 盈利预测 - 分析师预计公司即将公布的季度每股收益为2.26美元，同比下降8.1% [1] - 过去30天该季度的共识每股收益估计保持不变 [1] 营收预测 - 公司营收预计达119.9亿美元，同比下降1.9% [1] - 分析师预测“净收入 - 免疫学 - 总计”将达52.3亿美元，同比变化 -6.3% [2] - 分析师预计“净收入 - 美学 - 总计”将达13.4亿美元，较上年同期变化 +2.8% [2] - 分析师评估“净收入 - 神经科学 - 总计”将达19.3亿美元，同比变化 +13.9% [2] - 分析师认为“净收入 - 血液肿瘤学 - 总计”将达13.4亿美元，较去年同期变化 -5% [3] - 分析师平均预测“净收入 - 免疫学 - Skyrizi - 美国”为16.4亿美元，较上年同期变化 +44.2% [3] - 分析师综合评估“净收入 - 免疫学 - Skyrizi - 国际”可能达3.242亿美元，较上年同期变化 +46.7% [3] - 分析师判断“净收入 - Rinvoq - 美国”应为7.1723亿美元，同比变化 +59.7% [3] - 分析师预测“净收入 - Rinvoq - 国际”将达3.3266亿美元，同比变化 +40.4% [3] - 分析师预计“净收入 - Linzess/Constella - 美国”为2600.7万美元，同比变化 +3.6% [4] - 分析师共识估计“净收入 - Linzess/Constella - 国际”为844万美元，同比变化 +5.5% [4] - 分析师预计“净收入 - Vraylar - 美国”将达7178.5万美元，较上年同期变化 +28.2% [4] - 分析师综合评估“净收入 - Restasis - 国际”估计为1207万美元，同比变化 -7.2% [4] 股价表现 - 过去一个月，艾伯维股票回报率为 -6%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -4.2% [4] - 基于其Zacks排名 3（持有），艾伯维在未来一段时间内的表现可能与整体市场一致 [4]

文章核心观点 - 艾伯维（AbbVie）2024年第一季度财报预计收益和营收同比下降，实际结果与预期的对比将影响短期股价，虽难以确定其能否超预期盈利，但投资前需关注盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks排名等因素 [1][8] 艾伯维（AbbVie）情况 预期业绩 - 预计即将发布的财报中季度每股收益为2.26美元，同比变化-8.1%，营收119.9亿美元，同比下降1.9% [2] 预测指标 - 过去30天该季度的共识每股收益预期未变 [2] - 最准确估计与Zacks共识估计相同，盈利预期偏差（Earnings ESP）为0%，当前股票Zacks排名为3 [5] 历史表现 - 上一季度预期每股收益2.76美元，实际2.79美元，盈利惊喜+1.09%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [7] 默克（Merck）情况 预期业绩 - 预计2024年第一季度每股收益2.01美元，同比变化+43.6%，营收153.4亿美元，同比增长5.9% [9] 预测指标 - 过去30天共识每股收益预期上调7%，但较低的最准确估计导致盈利预期偏差（Earnings ESP）为-1.16%，Zacks排名为3 [9] 历史表现 - 过去四个季度均超共识每股收益预期 [9]

艾伯维收购Cerevel Therapeutics - 艾伯维宣布其收购标的Cerevel Therapeutics的帕金森病口服候选药物tavapadon在关键性三期试验中达成主要目标[1] - Cerevel希望利用研究结果支持未来的他伐帕东监管申请，预计后期单一疗法试验数据将于2024年下半年公布[4] TEMPO-3研究结果 - TEMPO-3研究显示，他伐帕东与脑部疗法左旋多巴联合用药在主要终点方面具有临床意义和显著统计学差异[2] - 他伐帕东加左旋多巴组的“开启”时间增加了1.1小时，关键次要终点“关闭”时间也显著缩短[3]

文章核心观点 - 艾伯维宣布3期SELECT - GCA研究的积极顶线结果，乌帕替尼（15mg）联合26周类固醇逐渐减量方案治疗巨细胞动脉炎（GCA）达到主要终点，且安全性与已批准适应症一致，有望成为GCA患者首个口服治疗选择 [1] 研究结果 - 乌帕替尼（15mg）联合26周类固醇逐渐减量方案治疗GCA，12至52周持续缓解的患者比例达46%，而安慰剂联合52周类固醇逐渐减量方案为29%（p = 0.0019） [1] - 乌帕替尼（15mg）组12至52周持续完全缓解的患者比例为37%，安慰剂组为16%（p < 0.0001）；乌帕替尼（15mg）组至52周至少经历一次疾病发作的患者比例为34%，安慰剂组为56%（p = 0.0014） [1] - 乌帕替尼7.5mg未达到主要或任何次要终点 [1] 安全性 - 乌帕替尼15mg安全性与已批准适应症一致，未发现新的安全信号 [1] - 乌帕替尼15mg组因不良事件停药的患者比例为15%，安慰剂组为21%；严重不良事件发生率两组相似，分别为23%和21% [1] - 乌帕替尼15mg组严重感染发生率为6%，安慰剂组为11%；两组除非黑色素瘤皮肤癌外的恶性肿瘤和静脉血栓栓塞事件发生率相当 [1] - 乌帕替尼15mg组未发生主要不良心血管事件，安慰剂组有两例；两组各有两例治疗期间出现的死亡病例 [1] 研究介绍 - SELECT - GCA是一项3期、多中心、随机、双盲、安慰剂对照研究，旨在评估乌帕替尼治疗428例GCA患者的安全性和有效性 [3] - 研究分两个阶段，第一阶段评估乌帕替尼联合26周皮质类固醇逐渐减量方案与安慰剂联合52周皮质类固醇逐渐减量方案的疗效、安全性和耐受性；第二阶段将评估继续或停用乌帕替尼对维持缓解的影响 [3] 疾病介绍 - 巨细胞动脉炎（GCA）又称颞动脉炎，是一种中大型动脉的自身免疫性疾病，可导致头痛、颌痛、视力改变或丧失，是西方国家成人最常见的血管炎 [4] - 50岁以上白人女性，尤其是70至80岁女性，患GCA风险最高；男性患GCA时更易出现眼部症状 [4] 药物介绍 - 乌帕替尼（RINVOQ）是艾伯维科学家发现并开发的JAK抑制剂，正在多项免疫介导的炎症性疾病中进行研究 [5] - 基于酶和细胞试验，乌帕替尼对JAK - 1的抑制效力大于JAK - 2、JAK - 3和TYK - 2，但特定JAK酶抑制与治疗有效性和安全性的相关性尚不清楚 [5] - 乌帕替尼正在斑秃、GCA、化脓性汗腺炎、Takayasu动脉炎、系统性红斑狼疮和白癜风的3期临床试验中进行研究 [5] - 乌帕替尼在美国用于治疗多种疾病，包括对肿瘤坏死因子（TNF）阻滞剂治疗反应不佳或不耐受的成人中度至重度类风湿关节炎、活动性银屑病关节炎等，以及12岁及以上体重至少40kg的中度至重度湿疹（特应性皮炎）患者 [6][7] 公司介绍 - 艾伯维20多年来一直致力于改善风湿性疾病患者的治疗，追求前沿科学，帮助更多患者实现治疗目标 [19] - 艾伯维的使命是发现和提供创新药物和解决方案，解决当前严重的健康问题并应对未来的医疗挑战，业务涵盖免疫学、肿瘤学、神经科学和眼科护理等关键治疗领域 [20]

文章核心观点 文章围绕艾伯维公司（AbbVie）的股票表现、财务预期、估值情况以及所属行业排名等方面展开分析，为投资者提供参考 [1][2][3][4] 股票表现 - 最新交易时段艾伯维收于164.25美元，较前一日收盘价上涨1.05%，跑赢标普500指数当日0.58%的跌幅，道指当日下跌0.12%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌1.15% [1] - 交易前一个月，公司股价下跌9.53%，表现逊于医疗板块6.07%的跌幅和标普500指数1.09%的跌幅 [1] 财务预期 - 公司计划于2024年4月26日公布财报，预计每股收益2.26美元，较去年同期下降8.13%，预计营收119.9亿美元，较去年同期下降1.95% [1] - 全年扎克斯共识预期每股收益11.12美元，营收546.1亿美元，较上一年分别变化+0.09%和+0.54% [2] - 过去30天，扎克斯共识每股收益预期增长0.23% [3] 估值情况 - 艾伯维目前远期市盈率为14.62，相对于行业平均远期市盈率13.56有溢价 [3] - 艾伯维目前PEG比率为2.1，昨日收盘时大盘制药行业平均PEG比率为1.67 [3] 行业排名 - 大盘制药行业属于医疗板块，扎克斯行业排名为195，处于所有250多个行业的后23% [4] - 扎克斯行业排名按各行业内公司平均扎克斯排名从好到差排序，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4] 评级系统 - 扎克斯排名系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来排名为1的股票平均年回报率为+25%，艾伯维目前扎克斯排名为3（持有） [3]

文章核心观点 - 蓝筹股息股票在市场不确定时能提供稳定收益，在地缘政治紧张局势加剧下，投资者可能会寻求支付稳定被动收入的蓝筹股，文章推荐了几只值得考虑的蓝筹股息股票 [1] 各公司情况 RTX（RTX） - 作为航空航天和国防承包商，因中东紧张局势股价可能上涨，虽分析师目前评级为持有，目标价96.46美元，但情况可能改变 [2] - 公司提供2.36%的远期收益率，与工业行业平均收益率持平，派息率为38.34%，显示出对股息可持续性的信心 [2] - 分析师预计本财年每股收益为5.39美元，高于去年的5.06美元，营收目标为787.3亿美元，同比增长5.9% [3] 洛克希德·马丁（LMT） - 同样是顶级国防承包商，目前分析师评级为持有，平均目标价478.07美元，最高价目标为540美元，中东局势变化可能使其获得更多积极关注 [4] - 公司提供2.8%的远期收益率，过去21年持续提高派息，派息率为45.67%，股息可持续性有保障 [4][5] - 2023财年正收益惊喜为5.33%，分析师预计本财年每股收益为26.04美元，低于去年的27.85美元，营收目标为694.9亿美元，较去年的675.7亿美元增长2.8%，随着局势变化，这些估计可能上升 [5] 新纪元能源（NEE） - 公司业务包括向零售和批发客户发电和配电，同时积极发展可再生能源基础设施，中东紧张局势引发对全球石油供应链稳定性的担忧，凸显其价值 [6] - 提供3.27%的远期收益率，略低于行业平均的3.75%，但连续30年提高派息 [7] - 分析师预计2024财年收入下降1.3%，但随着形势变化，评估可能上调 [7] 埃克森美孚（XOM） - 美国就业市场良好带来通胀，对石油有利，全球多地局势紧张使其成为值得购买的蓝筹股息股票，分析师评级为适度买入，目标价125.31美元，预计未来会大幅上涨 [8][9] - 提供3.16%的远期收益率，低于能源行业平均的4.24%，但连续41年提高派息 [9] - 分析师目前预计2024财年收益和增长预测下降，但考虑地缘政治变化，最乐观预测为每股收益11.08美元，销售额3842.4亿美元 [9] 克罗格（KR） - 作为杂货超市行业的中坚力量，若中东紧张局势升级为长期冲突，石油供应中断导致油价飙升，物价上涨，公司作为下游受益者可能获利 [10] - 分析师预计本财年每股收益为4.42美元，销售额为1487.3亿美元，均低于去年，高估值为每股收益4.49美元，营收1527.4亿美元 [11] 麦当劳（MCD） - 快餐巨头麦当劳在当前形势下可能受益，为人们提供餐饮慰藉，也是上班族咖啡和早餐的好去处 [12][13] - 提供2.5%的远期收益率，高于消费者非必需消费品行业平均的1.89%，连续48年提高年度股息 [13] - 分析师预计2024财年每股收益为12.43美元，高于去年的11.94美元，营收为268.8亿美元，较2023年增长5.4%，2025财年销售额预计达到285亿美元，高估值为293.3亿美元 [13] 艾伯维（ABBV） - 制药巨头艾伯维收购艾尔建后控制肉毒杆菌抗皱治疗业务，社交媒体注重外表和人们对衰老的关注使其股票可能受欢迎 [14] - 提供3.82%的远期收益率，远高于医疗保健行业平均的1.58%，连续52年提高股息 [14] - 分析师评级为适度买入，平均目标价181.47美元，预计本财年每股收益为11.20美元，销售额为546.4亿美元，较去年有适度增长 [15]

文章核心观点 - 评估适时投资艾伯维能否让人赚数百万及所需条件，认为单独投资该公司不能让人成为百万富翁，但将其纳入投资组合是明智之举 [1][7] 公司价值主张 - 艾伯维是有差异化且表现卓越的制药公司，善于开展研发工作，在利润丰厚的药品市场竞争并获胜，为股东带来丰厚回报 [2] 产品销售情况 - 修美乐可治疗多种疾病，2023 年销售额达 144 亿美元，占公司 2023 年总收入 543 亿美元的很大比例 [2] 新产品营收预期 - 欣普尼和瑞福预计到 2027 年每年带来超 270 亿美元收入，公司将通过开展后续临床试验扩大其获批适应症 [3] 近期获批机会 - 到 2025 年，除欣普尼和瑞福外，公司可能再获 8 个批准，短期内有大量增长机会 [4] 股息情况 - 艾伯维远期股息收益率为 3.4%，过去 10 年股息提高 269%，若算上从雅培分拆前，是股息之王，有望为耐心投资者提供更多现金流 [4] 股票回购情况 - 2023 年公司回购近 20 亿美元股票，远低于 2018 年的 120 亿美元，业务好转后可能再次大规模回购 [5] 投资风险与收益 - 艾伯维不会在未来几年内价值成倍增长，但作为大型制药股，投资下行风险有限，股价可能随时间增值，投资者可获股息，甚至跑赢市场 [6][7]

公司盈利能力 - AbbVie是一家盈利能力超群的公司，自由现金流利润率接近40%，即使扣除股票补偿[1] - 过去十年，AbbVie的营收增长率达到了惊人的11.8%，自由现金流利润率几乎翻了一番[4] - AbbVie的股票从DDM的角度看并不便宜，但考虑到其卓越和不断扩大的盈利能力以及在最重要产品线上的光明前景，这种情况似乎是不公平的[15] 公司增长战略 - AbbVie通过多次大型收购推动了其增长战略，这些收购大部分是通过债务融资的[5] - 尽管AbbVie的杠杆率很高，但其自由现金流利润率一直保持在30%以上，资产负债比看起来令人舒适[6] - AbbVie的过去成功并不保证潜在的新收购会为股东创造价值，新公司的投资可能不会带来预期的协同效应，或者回报周期可能更长[19] 产品线市场份额 - AbbVie在免疫学药物市场拥有超过25%的市场份额，而免疫学市场预计未来十年将以12%的复合年增长率增长[7] - AbbVie在神经科学解决方案领域也有坚实的基础，全球神经科学药物市场价值在2022年接近1600亿美元，AbbVie占据了全球神经科学药物市场约5%的份额[10] - 美学产品线对AbbVie也非常重要，约占总收入的10%。美学医学市场预计在未来几年将以近15%的复合年增长率增长[13] 产品表现和前景 - AbbVie的旗舰产品Humira由于生物仿制药的竞争导致销售额在2023年出现了数十亿美元的下降，但新产品Skyrizi和Rinvoq在连续两年实现了超过50%的年增长率[7] - 管理层对Skyrizi和Rinvoq的成功持续性充满信心，并预计这两款产品在2027财年将共同创造270亿美元的收入[8] - AbbVie的四大产品线（免疫学、神经科学、肿瘤学和美学）在2023年占据了公司总收入的83%，这些行业都以稳健的速度增长，其中三个行业中AbbVie都有坚实的市场地位[14] 投资机会 - 根据DDM模拟，AbbVie的公允价值为217美元，比当前股价高出30%，代表着一个引人注目的投资机会[17] - AbbVie是一家“强烈买入”的公司，股票从DDM的角度看便宜，这似乎是不公平的，考虑到其卓越和不断扩大的盈利能力以及在最重要产品线上的光明前景[21]