文章核心观点 - 两家制药公司的股东对一项潜在交易可能无法达成感到失望 [1] 市场情绪与股东反应 - 两家制药公司的股东均表现出失望情绪 [1] - 股东失望情绪源于一项潜在交易可能不会发生 [1]

事件概述 - 艾伯维公司否认了其正在洽谈收购Revolution Medicines的报道 导致Revolution Medicines股价在盘后交易中大幅下挫 逆转了此前因收购传闻引发的超过28%的涨幅 [1] Revolution Medicines 股价动态 - 在收购传闻被报道后 公司股价在周三常规交易时段飙升近29% 收盘报102.71美元 [5] - 在艾伯维否认传闻后 公司股价在盘后交易中下跌11.5% [5] - 公司股价在过去一年中已上涨超过一倍 [5] - 在传闻出现前 公司市值约为160亿美元 股价飙升后市值接近200亿美元 [3] 艾伯维 股价动态与公司动向 - 在收购传闻被报道后 艾伯维股价在周三常规交易时段上涨4.2% 收盘报233.42美元 [6] - 在否认传闻后 其股价在盘后交易中下跌近1% [6] - 公司股价在过去一年中上涨超过30% [6] - 艾伯维市值超过4000亿美元 [4] - 公司近期下调了2025年利润预期 原因是第四季度确认了13亿美元的在研研发费用 [6] 收购传闻内容 - 《华尔街日报》报道称 艾伯维正处于收购Revolution Medicines的深入谈判阶段 但未披露条款和潜在收购价格 [2] - 报道称Revolution Medicines也吸引了其他潜在收购方的兴趣 [2] 公司业务与战略背景 - 艾伯维日益专注于收购早期平台和技术以推动长期增长 包括近期数十亿美元的肿瘤学交易 [4] - Revolution Medicines的实验性癌症药物大多处于开发阶段 部分尚未进入人体试验 [4]

核心事件与市场反应 - 艾伯维否认就收购Revolution Medicines进行谈判 此前媒体报道称双方正进行“深入”谈判 潜在交易对Revolution估值可能超过200亿美元 [1] - 受收购传闻影响 Revolution Medicines股价周三美股收涨超28% 在艾伯维否认后 其股价盘后跌逾6% [1] 公司核心资产与研发进展 - Revolution Medicines的关键资产是泛RAS抑制剂RMC-6236 通用名为Daraxonrasib 该药物是一种口服靶向药 直接作用于激活状态的RAS蛋白 以抑制肿瘤生长 [2] - Daraxonrasib靶向常见的致癌性RAS突变 包括G12X、G13X和Q61X突变 这些突变是胰腺导管腺癌、非小细胞肺癌和结直肠癌等主要癌种的重要驱动因素 [2] - Daraxonrasib目前正在四项全球3期临床试验中接受评估 包括三项针对胰腺导管腺癌的研究和一项针对局部晚期或转移性RAS突变非小细胞肺癌的研究 [2] - 其中一项名为RASolute304的3期临床试验已于去年12月完成首例患者入组 该试验计划入组约500名携带致癌性RAS突变的胰腺导管腺癌患者 旨在评估Daraxonrasib在术后辅助治疗中改善无病生存期的效果 [3] 药物市场潜力与监管进展 - 行业研究数据显示 在Daraxonrasib的带动下 到2035年胰腺癌治疗药物市场规模可能会扩大十倍 达到30亿美元以上 [3] - 美国食品药品监督管理局于去年10月选择Daraxonrasib参加一项旨在帮助有前景的药物加速获批的新凭单计划 [3] - 行业研究预计 Daraxonrasib最快将在2026年获批上市 [3]

By Puyaan Singh Jan 7 (Reuters) - AbbVie on Wednesday denied it ​was in talks to buy ‌Revolution Medicines after the Wall Street Journal ‌reported the drugmaker was in advanced discussions to acquire the cancer-drug developer, citing people familiar with the ⁠matter. The company "is ‌not in discussions with Revolution Medicines," AbbVie said in ‍an emailed statement to Reuters. AbbVie shares were down 1.3% in extended trading, ​after closing 4% higher Revolution Medicines ‌said it does not comment on r ...

财务数据关键指标变化（每股收益指引） - 包含第四季度该费用影响后，艾伯维2025全年调整后稀释每股收益指引范围为9.90美元至9.94美元[6] - 包含第四季度该费用影响后，艾伯维2025年第四季度调整后稀释每股收益指引范围为2.61美元至2.65美元[6] 成本和费用（收购相关） - 第四季度预计产生与收购相关的IPR&D及里程碑费用13亿美元（税前），对每股收益产生负面影响[5] - 该费用预计将使第四季度GAAP及调整后非GAAP稀释每股收益减少0.71美元[5] 管理层讨论和指引（关于收购费用） - 公司不预测收购相关的IPR&D及里程碑费用，因其发生时间和未来交易存在不确定性[6] - 2025年10月31日发布的全年调整后每股收益指引已排除了2025年第三季度后可能发生的此类费用影响[6] 其他重要内容（声明与风险） - 本次报告中的财务信息为初步估计，最终结果可能有所不同[5] - 报告包含涉及未来预期的前瞻性陈述，实际结果可能因多种风险因素而与陈述产生重大差异[9]

并购交易动态 - 艾伯维公司正就收购癌症药物开发商Revolution Medicines进行深入谈判 [1] 信息来源 - 该消息由《华尔街日报》于周三报道 [1] - 报道援引了熟悉此事的相关人士 [1]

公司估值 - 该生物科技公司专注于癌症药物领域，其市场价值约为160亿美元 [1]

公司财务信息发布安排 - 艾伯维公司将于2026年2月4日（星期三）美股市场开盘前，公布其2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司将于美国中部时间上午8点举行收益电话会议并进行网络直播，投资者可通过艾伯维投资者关系网站访问 [1] - 会议存档版本将于当天晚些时候提供 [1] 公司业务与战略重点 - 公司的使命是发现并提供创新药物和解决方案，以解决当前严重的健康问题并应对未来的医疗挑战 [2] - 公司致力于在多个关键治疗领域对人们的生活产生显著影响，这些领域包括免疫学、肿瘤学、神经科学和眼科护理 [2] - 公司的产品和服务组合还包括艾尔建美学投资组合 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [6] 报告核心观点 - 美国共14家药企与政府达成最惠国价格协议，降价渠道收入占比较低，且药企获三年关税豁免，整体影响有限 [2][6] MFN协议谈判进展与内容 - 截至2025年12月19日，美国政府已与14家大型跨国药企达成协议，特朗普点名的17家企业中仅剩强生、艾伯维和再生元尚未宣布达成一致 [6][8][10] - 协议涵盖Medicaid降价、新药国际对齐定价以及TrumpRx直销渠道等多项内容 [6][8] - 协议具体措施包括：1）降低慢病类用药费用，适应症包括2型糖尿病、类风湿性关节炎等；2）增加本土投资，9家药企承诺近期合计投资至少1500亿美元用于美国本土生产；3）要求9家企业所有上市创新药均须执行最惠国价格 [6][8][9] - 获得低价慢病用药主要通过政府平台TrumpRx，该平台引导消费者前往药企自有渠道以50%-85%折扣购买特定药物 [8] 主要药企协议细节 - **辉瑞**：绝大多数基础治疗药物和部分精选专科品牌药物平均降价50%，最高85%；承诺未来在美国额外投资700亿美元 [12] - **阿斯利康**：慢性病处方药品降价80%；未来投入500亿美元用于美国药品生产与研发 [12] - **诺和诺德**：Ozempic在直销渠道价格从1000美元降至350美元（降幅65%），在Medicare渠道降至245美元（降幅74%）；承诺未来在美国额外投资100亿美元 [12] - **礼来**：Zepbound在直销渠道价格从1086美元降至346美元（降幅68%），在Medicare渠道降至245美元；承诺至少270亿美元制造业投资 [12] - **吉利德**：Epclusa价格从24920美元降至2425美元（降幅90%）；未来五年将投资320亿美元 [12] - **葛兰素史克**：Advair Diskus 500/50价格从265美元降至89美元（降幅66%）；承诺未来在资本和研发方面投入超过700亿美元 [12] - **其他药企**：安进承诺投资25亿美元，勃林格殷格翰承诺投资100亿美元，百时美施贵宝承诺投资230亿美元，基因泰克（罗氏）投资500亿美元，默沙东、诺华、赛诺菲分别承诺投资230亿、230亿和200亿美元 [12] 市场影响与财务分析 - 降价主要局限于Medicaid和直销渠道，对药企收入影响有限，例如辉瑞Medicaid在其美国收入占比小于5% [16] - 对于礼来和诺和诺德，在GLP-1类药品上主动降价更多是迎合赛道越发激烈的竞争环境，诺和诺德预计2026年全球销售增长仅将受到约个位数低百分比的直接负面影响 [16] - 协议为药企换取了三年关税豁免（推迟Section 323关税3年），缓解了此前围绕制药行业的关税与贸易政策不确定性 [6][17] - 2025年12月19日政策落地后，XBI指数当日上涨2.85%，美股市场反应平稳，代表投资者对MFN协议持中性偏乐观态度，看好政策风险释放 [13][14] - 协议官宣当日，多数相关标的股价小幅收涨，例如安进涨0.91%，罗氏涨1.85%，吉利德涨2.32%，默克涨0.40% [14]

文章核心观点 - 全球致力于减少碳排放 为相关行业带来了巨大的投资机会[1] - Green Growth Giants 服务旨在指导投资者如何从这一时代性变革中最大化回报 其提供能跑赢市场的模型投资组合和可操作的研究 其中包含覆盖严重不足的股票[1] 分析师背景 - 分析师Manika拥有超过20年的宏观经济及相关行业经验 涉及投资管理、股票经纪和投资银行[2] - 其运营的Long Term Tips专注于绿色经济带来的时代性机遇[2] - 其投资研究服务Green Growth Giants 在Long Term Tips的基础上更进一步 更深入地挖掘该领域呈现的机会[2]