行业投资评级 - 医药行业评级为强于大市（维持）[1] 报告核心观点 - 艾伯维2025年第三季度及前三季度业绩表现强劲，主要得益于自免药物Skyrizi和Rinvoq的销售驱动，公司已上调全年业绩指引[5][9] - Skyrizi和Rinvoq已成为自免领域的核心增长引擎，成功接棒Humira，稳固了公司业绩基本盘[5][19][27] - 公司研发管线储备丰富，2026年预计有多项重要的监管审批提交和数据读出，为未来增长提供持续动力[4][23] - 报告建议关注国内布局IL-23靶点的相关制药企业[5][27] Part1 2025Q3财务概览及重点事件 - 2025年前三季度总营收445.42亿美元，同比增长8.0%，第三季度收入157.76亿美元，同比增长9.1%[5][9] - 自免业务前三季度收入217.80亿美元，同比增长12.3%，神经科学业务收入78.06亿美元，同比增长20.3%，肿瘤业务收入49.91亿美元，同比增长2.6%[5][9] - 美容业务收入35.74亿美元，同比下降7.8%，眼科业务收入15.29亿美元，同比下降4.2%[5][9] - 2025年第三季度，Rinvoq获FDA批准扩展溃疡性结肠炎和克罗恩病适应症说明，并向FDA提交了tavapadon（帕金森病）和pivekimab sunirine（BPDCN）的新药申请[11][12] - 第三季度公布了多项关键临床数据，包括Rinvoq在斑秃、白癜风、类风湿关节炎领域的积极3期结果，以及肿瘤和神经科学领域的研究进展[13] Part2 核心产品销售分析 - Skyrizi（利生奇珠单抗）前三季度实现收入125.56亿美元，同比增长58.1%，第三季度销售额达47亿美元，同比增长47%[5][19] - Rinvoq（乌帕替尼）前三季度实现收入59.30亿美元，同比增长43.3%，第三季度销售额22亿美元，同比增长34%[5][19] - Skyrizi和Rinvoq在第三季度合计销售额达69亿美元[5][19] - Humira前三季度收入32.94亿美元，同比下降55.0%[18] - Rinvoq的增长得益于其在中重度活动性溃疡性结肠炎、克罗恩病、特应性皮炎、银屑病关节炎等领域的适应症获批，以及在斑秃、白癜风3期研究的积极结果[5][19] Part3 后续管线里程碑整理 - 2026年预计有5款药物迎来监管审批：Rinvoq（白癜风）、Venclexta（高危MDS）、Pivekimab Sunirine（BPDCN）、Tavapadon（帕金森病）、BoNT/E（眉间纹）[4][23] - 2026年预计提交4项监管决策：Rinvoq（白癜风、斑秃、化脓性汗腺炎）、Epkinly（2线DLBCL不适合移植患者）[4][23] - 2026年预计有5项III期/注册性数据读出：Rinvoq（化脓性汗腺炎、系统性红斑狼疮）、Epkinly（2线DLBCL不适合移植患者、1线DLBCL）、ABBV-RGX-314（wAMD视网膜下递送）[4][23] Part4 投资建议 - Skyrizi已在自免疾病领域超越Tremfya成为IL-23赛道销冠，并于2024年跻身“超级重磅炸弹”药物行列[5][27] - 建议关注国内布局IL-23靶点的药企，如信达生物、康方生物、翰森制药等[5][27]

公司分拆策略的长期超额回报 - 公司分拆这一市场角落三十年来持续创造财富，其表现以显著的一致性跑赢市场 [1] - 研究显示，分拆公司在独立后的头三年显著跑赢整体市场10%，并跑赢其母公司6% [2] - 对2007年至2017年249宗自愿分拆的分析表明，异常回报的幅度保持不变，这并非统计异常或数据挖掘结果，而是持续数十年的市场无效性 [3] 超额回报的驱动机制 - 乔尔·格林布拉特指出，分拆股票平均每年跑赢市场10%，原因是分拆股票并非被主动买入，而是被分配给股东，这些股东通常不计价格或基本面价值而立即抛售 [4] - 大多数投资者在收到分拆股份后数日内便抛售，这种不加选择的抛售创造了机会 [5] - 大部分收益在独立后的第二年实现，由创业精神变革和股票激励驱动，摆脱了企业官僚主义的管理团队得以最终执行计划 [6] 成功分拆案例 - 百事公司在1997年分拆其餐厅业务为Yum Brands，自分拆以来，Yum Brands的总股东回报超过1600%，同期标普500指数回报为280% [8][9] - 麦当劳在2006年分拆Chipotle，其股价从IPO的22美元上涨至2021年的1592.25美元，涨幅超过7100% [11][12] - 雅培实验室在2013年分拆出艾伯维，艾伯维股价从2013年的26.33美元上涨至2020年的93.29美元，七年总回报约168%，年化回报约20.1%，同期标普500回报约14% [13][14] - 菲亚特克莱斯勒汽车在2016年分拆法拉利，其股价自分离后上涨了十倍，市值超过900亿美元 [17][18] - 康菲石油在2012年分拆菲利普斯66，后者在两年内规模翻倍，自首日交易以来涨幅超过150% [19][20] - 奥驰亚通过系列分拆（如2007年分拆卡夫食品，2008年分拆菲利普莫里斯国际）展示了连续的价值创造 [21][22] 当前分拆市场趋势 - 分拆市场的平均市值已从2008年之前的约10亿美元增长至今天的25亿美元 [24] - 2024年，全球237宗分拆IPO筹集了539亿美元，交易规模增长了21.3%，但数量下降了17.4%，交易规模更大但频率降低 [24] - 美国趋势是公司进行规模更大、更具影响力的分离，而非简单的投资组合修剪 [25] - 激进投资者推动分拆，例如埃利奥特管理公司要求霍尼韦尔考虑分拆其航空航天部门，该部门独立估值可能达900亿至1200亿美元 [26] - 通用电气完成了有史以来最大的企业分离之一，分拆为三家公司；联邦快递宣布计划分拆其卡车运输业务；康卡斯特正在寻求分拆其有线网络 [27][28] 分拆表现卓越的根本原因 - 被迫抛售创造机会：股东收到不想要的股票，指数基金因授权限制必须卖出，机构投资者无法持有小盘股，这种抛售将价格压低至内在价值以下 [29] - 运营改善驱动价值：分拆管理团队无需应对企业官僚主义即可做出决策，资本配置变得集中，薪酬与特定业务对齐，此前不可能的收购和合作变得可行 [30] - 隐藏价值变得可见：复杂的集团企业交易存在折价，因为投资者无法正确评估其包含的不同业务，分离允许清晰估值，部分之和超过整体 [31] 近期分拆案例 - 霍尼韦尔于10月30日分拆其特种材料业务为Solstice Advanced Materials，其核心制冷剂业务贡献约四分之三收入，受益于人工智能推动的数据中心冷却需求增长和环保法规 [37][38][39] - 杜邦公司的电子部门于11月1日分拆为Qnity Electronics，并立即入选标普500指数，该业务为半导体行业提供关键材料，受益于人工智能推动的先进芯片需求激增 [42][43]

公司近期活动 - 公司管理层将于2025年12月3日中部时间上午7:30参与Piper Sandler第37届年度医疗健康大会的炉边谈话 [1] - 演讲将通过公司投资者关系网站进行现场音频网络直播，并将在当天晚些时候提供存档版本 [1] 公司业务与使命 - 公司的使命是发现和提供创新药物及解决方案，以解决当前严重的健康问题并应对未来的医学挑战 [2] - 公司致力于在免疫学、肿瘤学、神经科学和眼科护理等关键治疗领域以及艾尔建美学产品组合中对人们的生活产生显著影响 [2] 产品研发进展 - 美国FDA已批准EPKINLY®（epcoritamab-bysp）联合利妥昔单抗和来那度胺用于复发或难治性滤泡性淋巴瘤 [3] - EPKINLY®是一种皮下给药的T细胞衔接双特异性抗体 [3] 企业社会责任与患者支持 - 公司与获奖电影制作人合作推出短片《Second Winds》，记录了三位血癌患者充满力量且深刻的个人旅程 [4]

文章核心观点 - Zacks股票研究博客当日重点分析了四家公司：摩根大通、Netflix、艾伯维和俄亥俄河谷银行[1][2] - 研究报告从当日分析师团队发布的约70份报告中精选而出[3] - 报告包含对每家公司股价表现、业务驱动因素及财务指标的分析[4][7][10][12] 摩根大通 - 公司年初至今股价上涨27.2%，同期金融-投资银行业指数上涨29.6%[4] - 净利息收入增长受益于业务扩张、贷款需求及利率变化，预计到2027年净利息收入复合年增长率为3.3%[4][5] - 投资银行业务的稳固渠道和市场领导地位是竞争优势，但资本市场波动和高抵押贷款利率可能影响费用收入[5] - 非利息收入预计今年趋势不佳，技术和营销投资将推高成本，预计到2027年费用复合年增长率为4.4%[6] - 宏观经济背景严峻引发资产质量担忧，预计2025年拨备将增加10.5%[6] Netflix - 公司年初至今股价上涨18.9%，同期广播电台和电视行业指数下跌59.6%[7] - 增长得益于用户基础扩大，原因包括强大的本地化和外语内容组合以及健康的用户参与度（日均观看约两小时）[7] - 广告层级在可用市场中占新注册用户的55%以上，目标到2030年收入翻倍并达到1万亿美元市值[8] - 将全年自由现金流预测从80-85亿美元上调至90亿美元[9] - 第四季度预计收入为119.6亿美元，增长16.7%，营业利润率为23.9%[9] 艾伯维 - 公司年初至今股价上涨34.9%，同期大型制药行业指数上涨17.9%[10] - 第三季度盈利和销售额均超预期，成功应对修美乐专利到期，新免疫药物Skyrizi和Rinvoq表现优异[10] - 2025年将恢复强劲收入增长，这是美国修美乐专利到期后的第二年[11] - 过去几年进行多项收购以加强早期研发管线，但面临修美乐专利到期影响、Imbruvica竞争加剧及医美业务宏观阻力等挑战[11] 俄亥俄河谷银行 - 公司作为微型股（市值1.663亿美元），年初至今股价上涨62.5%，同期中西部银行指数下跌1.3%[12] - 通过重新配置高收益商业和房地产贷款以及依赖稳定低成本的补贴存款来扩大净息差[12] - 有针对性的高质量贷款增长和稳定的费用收入强化盈利，近期成本管理行动带来的效率提升和资本回报纪律有助于加强整体盈利能力[13] - 信贷指标基本稳定，但拨备需求增加、抵押依赖余额上升以及对补贴公共存款的依赖带来宏观敏感性[13] - 贷款增长势头和回购执行仍落后于同行，估值显示投资者以折价购买该行股票，但资产负债表和增长风险需谨慎[14]

AI在医疗行业的整合现状 - 人工智能已超越科技行业 正被积极整合至包括医疗在内的所有行业 [1] - 根据2024年3月的报告 美国已有79%的医疗机构在使用人工智能技术 [1] - 主要制药公司如礼来、强生、艾伯维与以AI为中心的技术巨头如Palantir和英伟达建立了战略合作伙伴关系 [2] 制药与科技公司的具体合作案例 - 礼来公司与英伟达合作构建“AI工厂” 利用Blackwell DGX SuperPOD打造专用于药物发现的超级计算机 旨在将数十年研究压缩为即时可用的智能 显著加速从靶点识别到临床候选物的时间 [5] - 强生与英伟达合作超过一年 旨在手术中规模化应用AI 提供实时分析和AI驱动的洞察 以增强外科决策和培训 [6] - 强生利用英伟达的Isaac和Omniverse平台为泌尿科MONARCH机器人平台创建高保真数字孪生 并使用NVIDIA Cosmos生成基于物理的合成数据 用于术前学习和手术规划 [7] - 艾伯维使用Palantir的Foundry平台作为其全球运营的数据管理核心 用于统一不同数据源、管理复杂临床试验数据和简化供应链 显著提升运营效率并加速药物开发 [8] AI为医疗行业带来的效益 - AI合作通过加速药物发现、简化临床试验和自动化管理任务 预计可削减数十亿美元成本 [3] - AI合作有望提高运营效率 实现更快突破 从而可能提振医疗股及相关交易所交易基金的表现 [3] - 制药与AI公司之间的深度合作正在创造创新与效率的强大飞轮效应 直接助力医疗行业的增长前景 [9] AI医疗市场前景与相关ETF - 全球AI医疗市场2024年估值265.7亿美元 预计到2033年将达到5055.9亿美元 复合年增长率为38.81% [10] - Vanguard Health Care ETF管理资产162亿美元 覆盖398家主要涉及制药和生物技术研发、生产及营销的公司 其前四大持仓包括礼来、艾伯维和强生 [10][11] - Health Care Select Sector SPDR ETF管理资产390.1亿美元 覆盖60家医疗细分行业公司 其前三大持仓包括礼来、强生和艾伯维 [12] - 上述两只ETF年初至今涨幅分别为12.3%和11.6% 费用率分别为9个基点和8个基点 [11][13]

期权交易活动分析 - 对艾伯维的期权分析发现9笔异常交易 其中看跌情绪占主导 33%的交易者显示看跌倾向 而看涨交易者仅占11% [1] - 观察到的交易包括4笔看跌期权 总价值为326,123美元 以及5笔看涨期权 总价值为230,186美元 [1] - 大额投资者近三个月对艾伯维的目标价格区间设定在100美元至260美元之间 [2] 主要期权交易详情 - 观察到一笔大额看跌期权交易 行权价185美元 到期日2025年12月19日 总交易价格20万美元 未平仓合约1.08万 交易量1万 [7] - 一笔看涨期权交易显示看涨情绪 行权价200美元 到期日2025年11月21日 总交易价格4.84万美元 [7] 公司业务概况 - 艾伯维是一家制药公司 业务重点在免疫学领域 拥有修美乐 喜开赞和瑞福等产品 以及肿瘤学领域 拥有依布替尼和维奈托克等产品 [8] - 公司通过2020年收购艾尔建获得了包括保妥适在内的美学产品组合 2024年收购Cerevel和ImmunoGen以补充其神经科学和肿瘤学产品线 [8] 市场表现与分析师观点 - 当前艾伯维股价为229.06美元 当日下跌1.65% 交易量为194.5474万股 [13] - 过去一个月内 4位行业分析师给出的平均目标价为251美元 [10] - 具体分析师评级中 摩根大通给予增持评级 目标价260美元 花旗集团和瑞银均给予中性评级 目标价分别为235美元和220美元 派珀桑德勒评级为增持 目标价289美元 [11]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：优于大市（维持评级）[2] 报告核心观点 - 2025年第三季度，多数海外制药企业在核心产品放量及新产品驱动下业绩表现强劲，16家企业中有11家上调了全年业绩指引[4] - 跨国制药公司（MNC）的产品在美国市场达到销售峰值的中位数时间约为8年，其中具有突破性疗法资格或为首创药物的产品放量速度更快，约为7年[4][33] - GLP-1类药物（特别是减重适应症）是当前市场核心驱动力，相关企业如礼来和诺和诺德通过调整定价策略并与美国政府达成协议，以扩大市场覆盖并应对日益激烈的竞争[4][12][13] 海外药企2025Q3业绩梳理 整体业绩表现 - 2025年第三季度，16家主要海外制药企业中，有11家上调了全年营收和/或净利润/EPS指引，4家维持，1家下调[4] - 礼来在GLP-1类药物驱动下收入同比大增52%，Tirzepatide单季度营收首次超过100亿美元，同比+131%，并上调全年收入指引至630-635亿美元[4][12] - 诺和诺德由于美国市场竞争加剧及复合GLP-1药物影响，年内多次下调业绩指引，25Q3美国市场Ozempic及Wegovy销售分别同比仅增长1%和6%[4][13] 重点公司业绩亮点 - **礼来**：Tirzepatide（Mounjaro/Zepbound）单季度合计销售额达101亿美元，与美国政府达成价格协议，未来将通过降价扩大Medicare和Medicaid覆盖[12] - **诺和诺德**：与美国政府达成GLP-1价格协议，预计对2026年销售增长产生低个位数负面影响；在竞购Metsera中败给辉瑞[13] - **强生**：肿瘤板块表现强劲，CARVYKTI销售额同比+81%，上调全年收入指引至935-939亿美元[14] - **艾伯维**：年内第三次上调业绩指引，自免产品Skyrizi和Rinvoq销售额分别达到47.1亿和21.8亿美元，同比分别增长46%和34%[15] - **安进**：再次上调全年业绩指引，Repatha销售额达7.9亿美元（+40%），并公布其一级预防研究的积极数据[18] - **罗氏**：上调全年核心EPS指引，收购89bio切入MASH赛道，药品板块营收达116亿瑞士法郎（CER +7%）[19] - **默克**：Keytruda销售额达81.4亿美元（+9%），Winrevair的LTM销售额超过10亿美元[23] - **辉瑞**：以约92亿美元成功收购Metsera，补全减重产品管线，并上调全年调整后稀释EPS指引[25] 中国市场表现 - 2025年第一季度至第三季度，披露中国区销售数据的7家海外药企单季度销售额合计分别为484亿、430亿、436亿元人民币（同比分别-6%、-18%、-4%）[8] - 剔除默克（因其停止向中国发货HPV疫苗）后，单季度销售额分别为436亿、401亿、409亿元人民币（同比分别+12%、+1%、+7%）[8] - 礼来受益于Tirzepatide在国内放量，单季度营收达40亿元人民币（同比+24%）；诺和诺德在胰岛素及罕见病产品驱动下同比增长12%[8] MNC的产品在美国市场放量速度分析 放量速度统计 - 统计2010-2014年间在美国上市的52款MNC产品，在剔除数据不全、峰值销售额低于3亿美元或销售时长少于5年的产品后，剩余34款产品的分析显示，其中位数达峰时间为8年[4][33] - 不同类型产品的达峰时间存在差异：首创药物（FIC）中位数达峰时间约为7年（n=13）；罕见病药物约为8年（n=13）；突破性疗法/BTD药物约为7年（n=8）；生物制品约为10年（n=14）[4][33] 放量曲线与估值影响 - 报告以Keytruda为例展示了不同放量曲线（如6年达峰、8年达峰）对产品净现值的影响[36] - 分析显示，更快的放量速度（如6年达峰案例）能带来更高的净现值（NPV约为核心峰值销售额的3.3倍），而标准的8年达峰案例的NPV约为峰值销售额的3.0倍[36] - 该分析在计算现金流时考虑了生产成本、销售与管理费用及所得税，假设现金流利润率为50%，折现率为8%[37]

文章核心观点 - 文章推荐两只能够穿越不同市场周期的股息股票：艾伯维和Realty Income [3][5] - 这两家公司因其可靠的股息支付、强劲的资产负债表以及在市场困难时期的优异表现而脱颖而出 [5] - 通过结合医疗保健和房地产投资信托基金，可以为寻求被动收入的投资者构建一个平衡的投资组合基础 [13][14] 艾伯维公司分析 - 艾伯维是医疗保健领域最知名和实力最强的公司之一 [7] - 截至2025年11月，公司股息收益率为2.96%，年度股息支付为6.92美元，相当于每季度约1.6至1.7美元 [7] - 公司股价年初至今上涨超过36%，过去五年上涨187% [4][8] - 公司拥有多元化的药物产品线，在免疫学、神经科学和肿瘤学领域拥有强大的产品管线，能够持续产生强劲现金流 [9] Realty Income公司分析 - Realty Income被称为“月度股息公司”，已连续21年提高股息 [10] - 公司当前股息收益率为5.64%，年度股息支付为3.21美元 [11] - 公司与零售、工业和服务领域的租户签订长期净租赁协议，将大部分运营费用转嫁给租户，从而为房地产投资信托基金创造可预测的收入 [11] - 这种业务结构使其比传统房地产投资更能抵御经济衰退 [11] 投资组合构建逻辑 - 艾伯维提供对防御性行业的敞口，该行业具有强大的现金生成能力 [14] - Realty Income通过长期合同的可靠性增加了月度收入，确保了未来的收入安全 [14] - 两家公司都拥有数十年的股息增长经验，并且能够在市场低迷或衰退期间维持其股息支付 [14]

2025年第三季度业绩 - 公司于10月31日盘前公布2025年第三季度业绩，营收和盈利均超预期 [1] - 营收同比增长9.1%，但由于收购相关成本，盈利同比下降38% [1] - 公司年内第三次上调2025年营收和每股盈利指引，得益于年初至今的强劲势头 [1] 股票表现与估值 - 业绩公布后股价下跌，可能源于肿瘤药物销售疲软和美学业务持续疲弱，但股价在第三季度下跌后已回升，并于11月12日突破50日移动平均线 [2] - 年初至今股价上涨31.6%，同期行业指数上涨14.2%，表现优于行业、板块和标普500指数 [16][17] - 公司远期市盈率为16.74，低于行业的16.81，但高于其五年均值13.36，与其他大型药企相比估值更具吸引力 [19] - 过去30天内，2025年每股盈利共识预期从11.15美元下调至10.63美元，2026年预期从14.41美元微降至14.39美元 [21][23] 核心免疫学药物表现 - 成功应对Humira专利到期影响，两款新免疫学药物Skyrizi和Rinvoq表现强劲，将驱动未来几年增长 [3] - 2025年前九个月，Skyrizi和Rinvoq合计销售额达185亿美元 [4] - Skyrizi年化销售额近180亿美元，Rinvoq年化销售额超80亿美元，公司预计2025年两款药物合计销售额将超250亿美元目标，2027年将超310亿美元 [5] - Rinvoq通过与所有仿制药制造商达成专利诉讼和解，专利独占期延长四年至2037年 [6] 肿瘤学与神经科学业务 - 肿瘤业务组合（包括Imbruvica和Venclexta）在前九个月产生合计收入50亿美元，同比增长2.7% [7] - 神经科学药物销售额在前九个月增长20.3%，达到近78亿美元，主要由Botox Therapeutic、Vraylar及新偏头痛药物Ubrelvy和Qulipta驱动 [8] - 帕金森病新药Vyalev的初步国际上市表现鼓舞人心，该领域被视为神经科学增长关键 [9][10] 收购活动与产品管线 - 公司过去几年进行超过30笔并购交易，以加强早期管线，特别是在核心的免疫学领域，同时也通过早期联盟进入肿瘤学和神经科学领域 [11] - 近期收购Gilgamesh Pharmaceuticals的bretisilocin，加强了神经科学管线 [11] - 未来几年，公司预计将有新产品获批（如tavapadon, pivekimab sunirine）以及关键管线候选药物的重要数据读出 [10] 面临的主要挑战 - Humira销售额因生物类似药侵蚀持续下滑，2025年前九个月销售额下降超50% [12] - 美学业务单元销售疲软，2025年前九个月全球销售额下降7.4%，公司将2025年该业务预期从51亿美元下调至49亿美元 [13][15] - 宏观经济挑战和低消费者信心，尤其是美国市场，影响可自由支配支出，导致Juvederm和Botox Cosmetics销售额显著下滑 [14] 增长前景与财务政策 - 2025年第三季度，非Humira药物销售额增长超20%，高于预期 [24] - 公司预计2025年将恢复中个位数营收增长，并预计到2029年实现高个位数复合年增长率，主要驱动力为Skyrizi和Rinvoq的强劲表现 [25] - 未来十年无重大专利到期事件，为公司提供了加大研发投入和持续外部创新的灵活性 [25] - 公司近期将季度现金股息提高了5.5% [26]

行业轮动概况 - 人工智能板块出现获利了结迹象 多数科技股交易价格低于20日移动平均线 [1] - 资金正流入医疗保健板块 其季度资金流入规模为2021年第一季度以来最大 [1][6] - 医疗保健板块作为防御性板块受到青睐 可能推动长期上涨 [1] - 过去五年医疗保健板块表现落后于标普500指数 更远逊于人工智能驱动的科技行业 [4] 医疗保健板块投资价值 - 板块估值具有吸引力 远期市盈率仅为16倍 而科技板块远期市盈率超过30倍 [2] - 在2025年第一季度熊市期间展现出防御性实力 [2] - 尽管过去五年有突破性进展 但该板块同期涨幅为34% 远低于科技股的爆炸性增长 [4] 制药领域催化剂 - GLP-1类药物在糖尿病和肥胖症治疗上的成功 创造了巨大收入来源 [3] - 特朗普政府与多家GLP-1开发商达成协议 以降低价格向医疗保险和医疗补助患者提供药物 [3] - 礼来公司有口服GLP-1片剂处于第三阶段临床试验 若获批将比注射剂更易规模化生产 [7] 领先的医疗保健公司分析 - 礼来公司第三季度盈利超出预期 且联邦协议改善了其药物在医疗保险中的可及性 推动股价突破 [8] - 默克公司年内至今下跌近7% 较2024年7月的历史高点下跌超20% 估值极具吸引力 远期市盈率仅为10倍 [9] - 默克第三季度营收首次超过170亿美元 其领先肿瘤药物Keytruda销售额同比增长8% [10] - 艾伯维公司年内至今上涨超30% 其产品SKYRIZI第三季度销售额达47亿美元 同比增长46% RINVOQ销售额达22亿美元 同比增长34% [11][13] - 艾伯维远期市盈率为19倍 低于其历史平均水平和当前行业平均水平 [13] 科技板块近期表现 - 自2023年开始的人工智能繁荣首次遇到预期压力 科技股近期波动较大 [5] - Meta Platforms Inc 过去三个月下跌超20% 年内涨幅仅为2% [5] - NVIDIA Corp 年内上涨超35% 但自7月以来的涨幅仅占3% [5]