公司业绩表现 - 艾伯维肿瘤学和美学产品组合的收入在本季度出现下滑 [1]

财务业绩 - 第三季度净利润为157.8亿美元，超出市场预期的155.9亿美元 [1] - 第三季度经调整后每股收益为1.86美元 [1] 业绩展望 - 公司上调全财年经调整后每股收益指引至10.61美元-10.65美元 [1] - 此前对全财年经调整后每股收益的预估为10.38美元-10.58美元 [1]

公司业绩 - 公司上调2025年利润预期 [1] - 第三季度业绩超出华尔街预期 [1] 产品表现 - 较新的免疫学药物Skyrizi和Rinvoq销售强劲 [1] - 强劲的药品销售助推了第三季度业绩 [1]

核心财务业绩 - 第三季度全球净收入为157.76亿美元，同比增长9.1%（按报告基准）或8.4%（按运营基准）[3][4] - 第三季度GAAP基础稀释每股收益为0.10美元，同比下降88.6%；调整后稀释每股收益为1.86美元，同比下降38.0%，其中包含与收购的无形资产研发和里程碑费用相关的每股1.50美元的不利影响[3][4] - 公司上调2025年全年调整后稀释每股收益指引区间，从10.38-10.58美元上调至10.61-10.65美元，其中包含截至第三季度与无形资产研发和里程碑费用相关的每股2.05美元的不利影响[3][6] 产品组合收入表现 - 免疫学产品组合第三季度全球净收入为78.85亿美元，同比增长11.9%（按报告基准），其中Skyrizi收入47.08亿美元（增长46.8%），Rinvoq收入21.84亿美元（增长35.3%），Humira收入9.93亿美元（下降55.4%）[3][4] - 神经科学产品组合第三季度全球净收入为28.41亿美元，同比增长20.2%（按报告基准），其中Vraylar收入9.34亿美元（增长6.7%），Botox Therapeutic收入9.85亿美元（增长16.1%），Ubrelvy和Qulipta合计收入6.42亿美元[3][4] - 肿瘤学产品组合第三季度全球净收入为16.82亿美元，同比下降0.3%（按报告基准），其中Imbruvica收入7.06亿美元（下降14.8%），Venclexta收入7.26亿美元（增长7.1%），Elahere收入1.70亿美元（增长23.3%）[3][4] - 美学产品组合第三季度全球净收入为11.93亿美元，同比下降3.7%（按报告基准），其中Botox Cosmetic收入6.37亿美元（下降4.9%），Juvederm收入2.53亿美元（下降2.2%）[3][4] 研发进展与监管批准 - Rinvoq获得美国FDA补充新药申请批准，更新其用于中重度溃疡性结肠炎和克罗恩病成人患者的适应症声明，允许在肿瘤坏死因子阻滞剂使用临床不适用且患者至少接受过一种已批准全身疗法的情况下优先使用[5] - Rinvoq在治疗重度斑秃的第三阶段UP-AA临床项目中取得积极顶线结果，15 mg和30 mg剂量组分别有45.2%和55.0%的患者在第24周达到80%或以上头皮毛发覆盖[5] - Rinvoq在治疗非节段性白癜风的两个重复第三阶段研究中达到共同主要终点，即第48周时白癜风面积评分指数较基线减少50%和面部白癜风面积评分指数较基线减少75%[5] - 公司向FDA提交了治疗帕金森病的新药tavapadon的新药申请[5] - 公司提交了抗体药物偶联物pivekimab sunirine用于治疗母细胞性浆细胞样树突状细胞肿瘤的生物制品许可申请[5] 战略投资与产能扩张 - 公司完成对Capstan Therapeutics的收购，获得潜在同类首款体内靶向脂质纳米颗粒抗CD19 CAR-T疗法候选药物以及专有的tLNP平台[5] - 公司完成对Gilgamesh Pharmaceuticals的主要研究候选药物bretisilocin的收购，该药物是一种新型短效血清素2A受体激动剂和5-HT释放剂迷幻化合物，目前处于治疗中重度抑郁症的第二阶段临床开发[5] - 公司开始建设投资1.95亿美元的最先进原料药设施，预计2027年全面投入运营，同时投资7000万美元扩建其生物研究中心以增加生物制剂制造能力[5] 股东回报 - 公司宣布从2026年2月支付的股息开始，将季度现金股息从每股1.64美元增加至1.73美元，增幅约为5.5%[7] - 自2013年成立以来，公司季度股息已增加超过330%，并且是标普股息贵族指数成员[7]

即将发布的季度业绩 - 公司将于2025年10月31日发布第三季度财报 分析师预计每股收益为177美元 营收约为1559亿美元 [1] - 公司过去四个季度均超出盈利预期 平均盈利超预期幅度为246% [3] 财务表现与预期 - 公司营收增长预计将超过行业中位数 并保持强劲的自由现金流利润率 [2] - 公司业绩的持续表现得益于对研发的重大投资 这对推动未来增长至关重要 [2] 估值指标分析 - 公司的市盈率约为10736倍 表明投资者愿意支付超过107倍的公司过去十二个月盈利 [4] - 市销率约为692倍 表明投资者支付近7倍的公司销售额 [4] - 尽管存在担忧 但股息贴现模型显示公司被显著低估 其股价在未来一年有27%的上涨潜力 [5] 财务状况 - 公司的流动比率约为074 表明用短期资产覆盖短期负债可能存在挑战 [5]

公司活动与品牌推广 - 艾尔建美学宣布第七届BOTOX Cosmetic Day将于2025年11月19日举行，旨在表彰医疗服务提供者和患者 [1] - 该活动通过All忠诚度计划提供独家优惠，作为对品牌支持者的答谢 [1] - 公司高级副总裁Glen Curran表示，该节日旨在认可品牌的卓越遗产及其每年数百万的使用者 [3] - 该节日已被国家节日档案库认可为官方节日，每年于11月第三个星期三举行 [5] 产品市场地位与临床数据 - BOTOX Cosmetic是首个经FDA批准用于暂时改善成人中重度眉间纹、鱼尾纹、额头纹以及颈阔肌带的处方治疗 [1] - 在一项2022年的调查中，大多数接受鱼尾纹治疗的受访者完全或有点同意BOTOX Cosmetic能提供自然的效果 [9] - 在两项临床试验中，大多数患者在治疗第60天时对整体治疗效果表示大部分或非常满意 [9] - 95%的整形专家为自己、家人和朋友选择BOTOX Cosmetic [4] 客户忠诚度计划 - All是艾尔建美学领先的忠诚度计划，拥有800万会员 [4] - 会员可在全美30,000家机构通过50多种产品和服务赚取积分，并享受季节性优惠 [4] - 会员可通过All应用程序了解治疗选项、获取限时优惠并使用由Cherry提供的支付计划 [4] 年度促销活动详情 - BOTOX Cosmetic Day当天，All会员可参与买一赠一礼品卡活动：购买一张50美元礼品卡可免费获得另一张50美元礼品卡 [6][7] - 消费者在11月30日前注册、预约咨询并在12月12日前完成治疗，即有机会赢得25,000美元 [6][7]

药物临床试验结果 - 艾伯维公布upadacitinib (RINVOQ) 针对非节段型白癜风的两项重复性3期研究达到主要终点和关键次要终点[1][4] - 在第48周，与安慰剂相比，upadacitinib 15 mg每日一次在两项研究中均达到共同主要终点：T-VASI 50（全身白癜风面积评分指数较基线改善50%）和F-VASI 75（面部白癜风面积评分指数较基线改善75%）[2][4] - 研究1中，upadacitinib组达到T-VASI 50和F-VASI 75的患者比例分别为19.4%和25.2%，安慰剂组分别为5.9%和5.9%[3] - 研究2中，upadacitinib组达到T-VASI 50和F-VASI 75的患者比例分别为21.5%和23.4%，安慰剂组分别为5.9%和6.9%[3] - 在关键次要终点F-VASI 50（面部评分指数改善50%）方面，研究1和2的upadacitinib组分别有48.1%和43.4%的患者达标，显著高于安慰剂组的12.7%和12.9%[3] 疾病背景与市场机会 - 白癜风是一种慢性自身免疫性疾病，全球患病率约为0.5%至2.3%[6] - 非节段型白癜风是最主要类型，约占病例总数的84%[6] - 目前尚无获批的用于实现白癜风复色的系统性药物治疗方案，存在显著未满足的临床需求[2] 药物安全性概况 - upadacitinib在研究中安全性特征与已获批适应症一致，未发现新的安全信号[3] - 最常见治疗期出现的不良事件为上呼吸道感染、痤疮和鼻咽炎[3] - 研究1中，upadacitinib组和安慰剂组治疗期出现的严重不良事件发生率分别为3.9%和4.0%[3] - 研究2中，upadacitinib组和安慰剂组治疗期出现的严重不良事件发生率分别为2.0%和1.0%[3] - 研究中未报告主要不良心血管事件或静脉血栓栓塞症的裁定病例[3] 药物研发进展与管线 - upadacitinib是一种JAK抑制剂，由艾伯维科学家发现并开发[7] - 该药物正在斑秃、化脓性汗腺炎、高安氏动脉炎、系统性红斑狼疮和白癜风等适应症中进行3期临床试验[8] - RINVOQ目前已在美国获批用于治疗类风湿关节炎、银屑病关节炎、强直性脊柱炎等多种免疫性疾病[9] 临床试验设计 - 两项3期研究共随机分配了614名非节段型白癜风患者，涉及全球90个研究中心[6] - 研究周期包括48周的双盲期和112周的开放标签扩展期，总研究时长160周[6] - 患者以2:1的比例随机接受upadacitinib 15 mg每日一次或安慰剂治疗[6]

股息贵族表现 - 股息贵族在9月表现不佳 平均下跌1.58% [1] - 股息贵族表现落后于SPDR S&P 500 ETF (SPY) 幅度达4.47% [1] - 当前月份表现亦未好转 [1]

公司业绩预期 - 艾伯维公司预计将于10月31日发布第三季度财报 [1] - 公司季度收入增长预计将超过行业水平 [1] 分析师背景 - 分析师为首席财务官，在油田和房地产行业拥有超过十年财务经验 [1] - 分析师为迪拜一家管理超过2000万美元资产的家庭办公室提供股权研究服务 [1]

行业宏观环境 - 制药行业面临特朗普政府快速变化的药品定价政策、药品关税威胁、增加美国本土生产压力以及卫生与公众服务部部长对联邦卫生机构的大规模改革等挑战 [2] - 投资者关注重点是与特朗普政府潜在的“最惠国”药品定价协议细节 此前政府已与辉瑞、阿斯利康和全球最大生育药物制造商EMD Serono达成类似协议 [3] - 多家公司正努力抵消因产品市场独占权即将到期而造成的收入损失 [3] 默克公司 - 预计本季度不会有重大意外 营收增长动力来自免疫疗法Keytruda的持续需求以及动物健康业务 [4] - 新药Winrevair（用于治疗罕见致命肺部疾病）和Capvaxive（预防成人肺炎球菌感染的疫苗）将贡献增量收入 [4] - 增长可能部分被佳达修（HPV疫苗）在中国市场的销售疲软所抵消 [4] 礼来公司 - 预计将交出强劲业绩 主要得益于重磅糖尿病注射药物Mounjaro和减肥药Zepbound的强劲增长 [4] - 由于对上述两种药物的需求旺盛 公司可能再次上调全年业绩指引 [4] - 诺和诺德与CVS药房的合作协议（CVS增加对诺和诺德减肥药Wegovy的覆盖并剔除Zepbound）的影响可能已被市场消化 [4] 百时美施贵宝 - 预计本季度将有温和上涨 所有目光将聚焦于其相对较新的精神分裂症药物Cobenfy用于阿尔茨海默病精神病的三期试验数据 [4] - 该数据预计在年底前公布 可能主导公司短期前景 阿尔茨海默病精神病可能为该药带来数十亿美元的峰值销售机会 [4] - 预计Cobenfy第三季度销售额将温和增长 [4] 吉利德科学 - 第三季度核心业务可能改善 主要驱动力来自其HIV业务 [4] - 预计两种HIV药物Biktarvy和Descovy将持续增长 并关注其半年一次HIV预防注射剂Yeztugo上市后的表现 [4] - 特朗普的最惠国政策（影响医疗补助市场的定价）将是财报电话会议的焦点 但鉴于医疗补助药品本就较其他美国渠道有折扣 公司应能妥善管理此风险 [4] 艾伯维公司 - 预计将迎来一个典型且稳健的季度 其美学业务在近几个季度疲软后有所改善 [4] - 用于治疗多种炎症和自身免疫性疾病的药物Skyrizi和Rinvoq持续表现强劲 [4] - 这使公司有望超越华尔街对该季度的预期并上调全年指引 [4]