AbbVie Inc. (NYSE:ABBV) Q2 2023 Earnings Conference Call July 27, 2023 9:00 AM ET Company Participants Liz Shea - Vice President of Investor Relations Rick Gonzalez - Chairman of the Board & Chief Executive Officer Rob Michael - President & Chief Operating Officer Jeff Stewart - Executive Vice President & Chief Commercial Officer Carrie Strom - Senior Vice President, AbbVie and President, Global Allergan Aesthetics Tom Hudson - Senior Vice President, R&D & Chief Scientific Officer Scott Reents - Executive V ...

业绩总结 - AbbVie Inc.在2023年上半年预计价格下降26%至27%，主要是价格下降，很少是数量[10] - 预计在2023年下半年，随着生物类似药物的进入市场，价格下降将进一步加剧，但也会有来自价格敏感客户的数量增加[10] - 第一季度销售额增长率与市场预期存在差异，但全年增长率与公司指导一致[23] - 2023年后价格上涨预期较低，主要依靠销量增长，不会有高个位数的价格上涨[25] 产品和技术 - RINVOQ是唯一获批用于克罗恩病的JAK抑制剂，表现异常出色，已在欧洲和美国获批[17] - SKYRIZI和RINVOQ在全球的推出轨迹非常强劲，表现优于其他类似产品[17] - SKYRIZI在美国的市场份额仅落后于STELARA，并且在短短八个到九个月内取得了这一成绩[20] - SKYRIZI的头对头试验结果有助于增加医生和付款方对其的信任，加速市场份额增长[20] - 公司在创新方面有长期规划，计划推出短效神经毒素产品和长效神经毒素产品[33] 市场趋势 - 中国市场复苏较早，对第一季度业绩有积极影响，美国市场稳定[28] - 神经毒素和填充剂在市场复苏中表现不同，填充剂需求下降较多，神经毒素复苏速度更快[30] - 公司未来增长不依赖于业务发展，但会考虑在免疫学、精神病学、肿瘤学和眼科领域寻找新机会[37]

业绩总结 - 公司在第一季度的业绩表现优于预期，收入和利润均超过预期[6] - 美国市场的HUMIRA销售额下降了26.1%，低于预期的27%[8] - VRAYLAR在新适应症aMDD下表现出色，全年销售额预期增加2亿美元[9] - 公司预计下半年美国HUMIRA销售额将继续下降，预计全年销售额将下降至中40%的水平[11] 未来展望 - 公司对美国市场的美容产品表现持乐观态度，预计市场将在明年恢复[13] - 公司预计SKYRIZI和RINVOQ在未来几年将保持强劲增长，预计2024年将实现峰值收入[16] - 公司计划在未来几年推出新的皮肤病适应症，预计将为RINVOQ带来数十亿美元的峰值收入[28] 新产品和新技术研发 - 公司在偏头痛领域表现强劲，拥有从急性偏头痛到慢性偏头痛的全方位产品线[33] - QULIPTA最近获得慢性偏头痛批准，将成为该领域唯一获得批准的口服CGRP药物[35] 市场扩张和并购 - 公司在全球推广偏头痛产品QULIPTA，重点市场包括加拿大、欧洲、中国和日本[47] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在神经科学领域投入了大量资源，分别专注于偏头痛和VRAYLAR，取得了良好的市场表现[41] - 公司在神经领域的重点是单克隆抗体，具有更长的半衰期和更高的潜在效力[45] - 公司在血液/肿瘤领域的重点是推动venetoclax的增长，同时关注eproritamab和navitoclax的推出[50] - 公司计划在多发性骨髓瘤和MDS领域扩大venetoclax的适应症范围[53] - 公司在血液/肿瘤领域还有其他潜在产品，如navitoclax和453[56] - 公司在美学业务中关注长效肉毒毒素和再生填充剂等领域的发展[69] - 公司对政策风险如IRA进行评估，认为即使受到影响也能实现高个位数增长[72]

财务表现 - AbbVie Inc. 2023年第一季度全球净收入为122.5亿美元，同比下降10%[100] - AbbVie Inc. 2023年第一季度全球运营收入为28亿美元[100] - AbbVie Inc. 2023年第一季度每股稀释收益为0.13美元[100] - AbbVie Inc. 2023年第一季度现金流量为42亿美元[100] 市场表现 - AbbVie Inc. 2023年第一季度全球净收入中，美国市场下降11.1%，国际市场下降5.2%[114] 产品表现 - AbbVie Inc. 2023年第一季度免疫学产品Humira在美国市场下降26.1%[115] - AbbVie Inc. 2023年第一季度免疫学产品Skyrizi在美国市场增长45.9%[115] - AbbVie Inc. 2023年第一季度神经科学产品Botox Therapeutic在美国市场增长17.5%[115] - AbbVie Inc. 2023年第一季度眼科产品Ozurdex在美国市场增长16.1%[115] - AbbVie Inc. 2023年第一季度其他关键产品Mavyret在美国市场增长1.2%[115]

AbbVie Inc. (NYSE:ABBV) Q1 2023 Earnings Conference Call April 27, 2023 9:00 AM ET Company Participants Liz Shea - Vice President of Investor Relations Rick Gonzalez - Chairman and Chief Executive Officer Rob Michael - Vice Chairman and President Jeff Stewart - EVP, Chief Commercial Officer Scott Reents - EVP, Chief Financial Officer Carrie Strom - SVP and President of Allergan Aesthetics Tom Hudson - SVP of R&D and Chief Scientific Officer Roopal Thakkar - SVP of Development and Regulatory Affairs, and Chi ...

业绩总结 - AbbVie 预计2023年的毛利率为84%，主要受产品组合影响[34] - Imbruvica在市场份额上受到Calquence和Venclexta的竞争影响，导致指引下降[45] - 2023年预计Imbruvica的指引下降主要是由于销量而非价格下降[48] 用户数据 - 美容业务在未来几年有巨大增长潜力，2029年预计超过90亿美元[10] 未来展望 - 美国市场的美容业务预计今年不会恢复，中国市场预计在年中恢复[6] 新产品和新技术研发 - AbbVie 在免疫学领域探索新目标，包括 ADC 项目和新兴 MOAs[41] - RINVOQ有3个第三阶段试验即将开始，包括Alopecia areata, Hidradenitis suppurativa和lupus[42] 市场扩张和并购 - 公司在BD方面有更多的灵活性，主要关注5个治疗领域的长期增长[54] 负面信息 - HUMIRA 的生命周期预计在2025年和2026年出现尾部效应[27]

产品展望 - RINVOQ在IBD领域的批准将在今年中期完成[1] - RINVOQ的新适应症有望在本年度后半年为公司带来数十亿美元的收入[2] - 公司对于全球RINVOQ在克罗恩病领域的批准充满信心[3] 市场趋势 - 公司对于2023年美国美容市场的复苏持谨慎态度，但目前已经看到市场的稳定迹象[4] - 公司对于全球RINVOQ在克罗恩病领域的批准充满信心[5] - AbbVie的偏头痛产品线预计在2028年达到超过20亿美元的销售额[6] 研发项目 - 公司在研发方面的预算波动主要集中在后期项目[7] - 新产品Qulipta将成为治疗偏头痛的重要产品[8] - AbbVie的新产品Epcoritamab在治疗淋巴瘤方面表现出色[9] 市场竞争 - Jeffrey Stewart表示，对于HUMIRA的预期下滑主要是因为竞争对手的进入[10] - 竞争对手在市场中的份额增加，但尚未转化为业绩提升[11] - AbbVie的偏头痛业务包括Botox治疗，预计总销售额将超过40亿美元[12]

合作资产 - AbbVie的合作资产包括由CytomX Therapeutics开发的ABBV-2029[4] - AbbVie与Pfizer合作开发的ABBV-647[4] - Calico和AbbVie共同开发的ABBV-CLS-579/484/7262[4] - Alpine Immune Sciences开发的Acazicolcept(ALPN-101)通过当前的Phase 2研究，AbbVie有进一步开发的选择权[4] - Alector开发的AL002通过Phase 2阶段，AbbVie有进一步开发的选择权[4] - Pfizer和AbbVie共同开发的Aztreonam/Avibactam[4] - Calibrin开发的CLBR001/SWI019在首次患者试验中，AbbVie有进一步开发的选择权[4] - Scripps/Calibrin开发的CLF065在首次患者试验中，AbbVie有进一步开发的选择权[4] - Cugen开发的CUG-252通过Phase 1b阶段，AbbVie有进一步开发的选择权[4] - Genmab合作开发的Epcoritamab[4]

主要业务部门 - AbbVie的主要业务部门是研发、制造、商业化和销售创新药物和疗法[7] 产品组合 - Humira是AbbVie的主要产品之一，2022年占据了约37%的总净收入[8] - Skyrizi是一种IL-23抑制剂，用于治疗自身免疫性疾病[8] - Rinvoq是一种口服的JAK抑制剂，用于治疗炎症性疾病[8] - Imbruvica是一种口服的Bruton酪氨酸激酶抑制剂，用于治疗血液癌症[9] - Venclexta是一种BCL-2抑制剂，用于治疗血液恶性肿瘤[9] - Botox Cosmetic是一种神经肌肉阻滞剂，用于改善面部皱纹[12] - Botox Therapeutic是一种神经肌肉阻滞剂，用于治疗多种疾病[14] - AbbVie的眼科产品包括Lumigan和Alphagan，用于降低眼内压[15] - AbbVie的其他关键产品包括Mavyret、Creon、Lupron等，用于治疗多种疾病[18] 销售渠道 - AbbVie的产品主要直接销售给批发商、分销商、政府机构、医疗机构、专业药店和独立零售商[20] - 在2022年，美国三家批发商（McKesson Corporation、Cardinal Health, Inc.和AmerisourceBergen Corporation）占据了AbbVie在美国的药品销售的绝大部分[20] 竞争与知识产权 - AbbVie的产品市场竞争激烈，与其他研究型制药和生物技术公司竞争，包括免疫学产品与抗TNF产品、JAK抑制剂等[23] - AbbVie的知识产权对公司至关重要，公司寻求专利保护，并拥有数千个专利家族的专利组合[27] - AbbVie已与多家阿达木单抗生物类似药制造商签订了和解和许可协议，其中美国的许可从2023年开始[28] 研发与创新 - AbbVie在研发方面投入巨资，拥有多个处于临床开发阶段的化合物，包括潜在治疗复杂、危及生命的疾病的治疗方法[35] - AbbVie通过与第三方合作，如生物技术公司、其他制药公司和学术机构，识别和优先考虑有前景的新治疗方法[36] 风险管理 - AbbVie通过投资于外汇和利率对冲工具来管理外汇和利率风险[221] - AbbVie的主要净外汇风险来自欧元、日元、加拿大元、人民币和英镑，公司估计10%的货币升值将对外汇远期合同的公允价值产生影响[222] 公司文化与员工发展 - AbbVie截至2023年1月31日在全球70多个国家雇佣了约5万名员工[52] - AbbVie致力于吸引、留住员工，并提供发展机会，通过竞争性薪酬、福利、员工支持计划和领导机会来投资员工[53] - AbbVie提供广泛的发展机会，专注于高绩效技能和领导培训，以及领导层的发展机会[54] - AbbVie的文化核心价值包括改变生活、诚信行事、推动创新、拥抱多样性和包容性以及服务社区[54] - AbbVie优先考虑培养包容和多样化的员工队伍，制定了五年的平等、多样性和包容路线图[54]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年调整后每股收益为13.77美元,同比增长10% [3] - 2022年全年总营收超过580亿美元,同比增长5.1%,主要得益于SKYRIZI和RINVOQ的强劲增长 [3] - SKYRIZI和RINVOQ2022年合计销售近77亿美元,同比增长近45% [3][4] 各条业务线数据和关键指标变化 免疫学 - 2022年第四季度免疫学业务收入79.9亿美元,同比增长19.5% [6] - SKYRIZI和RINVOQ2022年第四季度合计销售23亿美元,同比增长70% [6] - SKYRIZI在多个国家已经成为银屑病治疗的市场领导者,在美国生物制剂银屑病市场的份额超过28% [6] - RINVOQ在多个适应症如类风湿关节炎、银屑病性关节炎、特应性皮炎等均表现出良好的市场份额增长 [6] 血液肿瘤学 - 2022年第四季度血液肿瘤学业务收入16亿美元,同比下降11.2% [6] - Imbruvica全球销售11亿美元,同比下降19.5%,受到COVID-19恢复缓慢和竞争加剧的影响 [6] - Venclexta全球销售5.6亿美元,同比增长12.2%,在欧洲和亚洲市场表现强劲 [6] 神经科学 - 2022年第四季度神经科学业务收入17亿美元,同比增长5.1% [6] - Vraylar销售5.65亿美元,同比增长15.5%,主要得益于在双相1型障碍治疗领域的市场份额提升 [6] - Vraylar最近获批用于治疗重度抑郁症,这是其第四个适应症,为其长期增长带来新的机会 [6] - 公司口服CGRP治疗偏头痛的产品组合(Ubrelvy和QULIPTA)销售2.49亿美元,同比增长近30% [6] 美学 - 2022年全年美学业务销售53亿美元,同比增长5% [8] - 美国市场受通胀等因素影响,美容程序需求放缓,毒素类和填充剂产品销售受到一定影响 [8] - 中国和俄罗斯市场也受到一定负面影响,但公司其他主要国际市场表现良好 [8] - 公司正在加大投资,推出新产品如VOLUX和Skin Vive,并在中国、拉丁美洲等重点市场扩大销售团队 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国HUMIRA销售增长9.9%,得益于公司在配方中的广泛覆盖 [6] - 国际HUMIRA销售下降16.9%,受生物类似药竞争影响 [6] - 中国和俄罗斯市场的美学业务受到疫情和地缘政治影响,但其他主要国际市场表现良好 [8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司已成功将SKYRIZI和RINVOQ推广至HUMIRA的主要适应症,并开拓了特应性皮炎新适应症,预计这两款产品到2027年将超过HUMIRA的峰值销售 [3] - 公司正在建立一个包括venetoclax、epcoritamab等在内的创新型肿瘤产品组合,预计将在本世纪中期为公司带来增长 [3][9] - 神经科学领域的领先产品组合以及管线将支撑未来增长,如Vraylar获批治疗重度抑郁症 [6][9] - 美学业务是一个高增长且未被充分开发的市场,公司作为该领域的领导者,有望实现长期增长 [8] - 公司持续加大研发投入,管线已超过80个项目,为长期增长奠定基础 [3][9] - 公司面临HUMIRA专利到期的影响,但凭借多元化的产品组合和强大的增长动力,预计2025年将重返强劲增长 [3][4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的多元化产品组合和强大的增长动力表示乐观,预计2025年将重返强劲增长 [3][4] - 2023年受HUMIRA销售下降37%的影响,但SKYRIZI和RINVOQ有望实现45%的增长,支撑公司整体业绩 [4] - 美学业务短期受通胀等因素影响,但长期仍有较大增长潜力,公司将继续加大投资 [8] - 管理层对公司研发管线和创新能力充满信心,未来将持续加大研发投入以支持长期增长 [3][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mohit Bansal 提问** 公司的研发投入占销售比例一直较低,这是否意味着公司无法实现内生增长?公司是否考虑改变这一做法,增加内部和外部研发支出的平衡? [15] **Rick Gonzalez 回答** - 公司研发投入占比较低部分是由于HUMIRA收入规模大,需要的研发支持较少 [16] - 美学业务增长迅速但研发成本较低,也拉低了整体研发投入占比 [16] - 未来随着一些新兴项目进入III期临床,公司将大幅增加研发投入以支持这些项目的发展 [16][17] - 公司一直根据项目的预期产出来确定研发投入,过去10年的研发生产力位居行业前列 [16] - 公司也会持续关注外部机会,适时引入有价值的早期项目以支持未来增长 [16] 问题2 **Chris Schott 提问** 2024年HUMIRA在美国的销售情况如何?公司对2024年的整体增长前景有何预期? [25] **Rick Gonzalez 回答** - 2024年HUMIRA在美国的销售下降幅度预计将小于2023年,主要是价格下降,销量下降相对较小 [26][27] - 2024年HUMIRA销售下降的主要影响将在2023年得到体现,2