公司业绩调整 - Albertsons Companies, Inc. (ACI) 是一家食品和药品零售商 其当前年度收益的Zacks共识估计在过去60天内被下调了5.1% [1] - Amkor Technology, Inc. (AMKR) 是一家半导体封装和测试服务外包商 其当前年度收益的Zacks共识估计在过去60天内被下调了12.5% [1] - ArcBest Corporation (ARCB) 是一家货运运输和综合物流服务公司 其当前年度收益的Zacks共识估计在过去60天内被下调了13.5% [1] 行业表现 - 上述三家公司均被列入Zacks Rank 5（强烈卖出）名单 表明市场对其未来表现持悲观态度 [1]

文章核心观点 - 投资组合经理需预测多种情景并配置资产，多数会进行一定对冲，当前关键是在不影响正确判断时的收益前提下降低特定风险敞口，同时探讨了不良对冲方式和更好的对冲方法 [1] 投资环境分析 - 目前经济放缓、利率可能适度下降是大概率事件，而经济是硬着陆（衰退）还是软着陆（经济放缓但无衰退）存在争议，投资组合经理需在软着陆和衰退情景下表现良好的股票间做艰难抉择 [1] 对冲方式分析 对立对冲 - 投资者认为会软着陆时，可能买入周期性股票等，同时买入标普500看跌期权对冲，这种对冲与投资组合其他部分方向相反，虽能降低风险，但也会按比例降低收益，若软着陆或衰退晚于期权到期，期权会一文不值，投资者回报会因成本减少，本质上未改变投资组合风险状况，只是缩小了涨跌幅度 [2][3] 更好的对冲方式 - 投资于能抵御主要风险且仍可参与上涨的特定公司，从投资组合管理角度看，是用可分散的特殊风险替代系统性经济风险，通过投资在经济强劲时表现良好、在衰退时也有韧性的特定公司，既能充分参与健康经济的上涨，又能在判断错误时降低下行风险 [4] 抗衰退且能参与经济增长的股票分析 邮政房地产信托（PSTL） - 拥有美国各地物流设施，几乎全部收入来自租给美国邮政服务公司，美国邮政作为政府资助实体，一直按时支付租金，即使衰退也不影响其支付能力，运营租赁仅占美国邮政预算的1.5%，即使削减预算也不太可能削减此项，租户续约率达99%，收入稳定且随租赁条款增长，该股票被低估，市盈率仅13.6倍，主要风险是租户集中，但可通过分散投资降低特殊风险 [5] 冠城国际（CCI） - 在过去两次衰退和经济强劲时期均实现每股调整后运营资金（AFFO）增长，通信塔无论经济状况如何都有用，目前因Sprint与T-Mobile合并的遗留影响导致2024年和2025年收入损失而股价便宜，这是特殊风险，随着情况解决，无论宏观经济状况如何都有望恢复稳定增长 [6] 顶峰西部（PNW） - 公用事业一般抗衰退，衰退时用电量仅略有下降，凤凰城大量耗电项目建设将大幅增加电力需求，而该公司是主要电力供应商，大量需求促使建设新电厂，公司将从新项目获得良好的净资产收益率，预计有7年高于正常水平的增长，目前股价仍较便宜，增长潜力未完全反映在股价中 [7] 艾伯森（ACI） - 股价因反垄断审查受阻，但其业务作为杂货店运营商不受此政治噪音影响，杂货店需求稳定，衰退时需求可能增加，该公司作为独立实体可蓬勃发展，若合并成功也能为股东带来快速回报，不受特定经济结果影响 [8] 农田合作伙伴（FPI） - 拥有大量优质美国农田，企业价值远低于农田市场价值，股价随玉米和大豆商品价格波动，当前有低价买入机会，业务实际价值与农田资产价值密切相关，农田价值通常随时间增长且不受衰退影响，过去70年农田价值仅在20世纪80年代因极端利率和农民资产负债表过度杠杆化出现大幅下跌，如今农民资产负债表状况良好，此类事件再次发生可能性低，且是特殊风险，不太可能影响其他投资 [9] 总结 - 对立对冲执行简单但会牺牲回报，投资具有独特业务性质、天生抗衰退的公司是更好的对冲宏观经济不利结果的方式，这类公司在衰退时可提供支撑，繁荣时不会成为拖累 [10]

文章核心观点 - 3家公司被列入Zacks Rank 5(强烈卖出)名单[1][2][3] - 这3家公司分别是:Albertsons Companies, Inc.(ACI)、Ambac Financial Group, Inc.(AMBC)和Babcock & Wilcox Enterprises, Inc.(BW) - 这3家公司的当前年度盈利预测在过去60天内分别下调了5.1%、10.3%和10% [1][2][3] 行业和公司总结 Albertsons Companies, Inc.(ACI) - 零售控股公司 [1] - 当前年度盈利预测在过去60天内下调了5.1% [1] Ambac Financial Group, Inc.(AMBC) - 金融服务控股公司 [2] - 当前年度盈利预测在过去60天内下调了10.3% [2] Babcock & Wilcox Enterprises, Inc.(BW) - 能源和排放控制解决方案公司 [3] - 当前年度盈利预测在过去60天内下调了10% [3]

文章核心观点 - 3家公司被列入Zacks Rank 5(强烈卖出)名单[1][2][3] - 这3家公司分别是: - Albertsons Companies, Inc.(ACI),一家食品和药品连锁店运营商,其当前年度盈利预测在过去60天内下调了5.1%[1] - ArcBest Corporation(ARCB),一家货运和综合物流服务公司,其当前年度盈利预测在过去60天内下调了13.2%[2] - American Vanguard Corporation(AVD),一家专业化学品公司,其当前年度盈利预测在过去60天内下调了27.3%[3] 行业总结 - 食品和药品零售行业:Albertsons Companies, Inc.被列入强烈卖出名单,其当前年度盈利预测下调[1] - 货运和物流行业:ArcBest Corporation被列入强烈卖出名单,其当前年度盈利预测下调[2] - 化学品行业:American Vanguard Corporation被列入强烈卖出名单,其当前年度盈利预测下调[3] 公司总结 - Albertsons Companies, Inc.:食品和药品零售商,当前年度盈利预测下调5.1%[1] - ArcBest Corporation:货运和物流服务公司,当前年度盈利预测下调13.2%[2] - American Vanguard Corporation:专业化学品公司,当前年度盈利预测下调27.3%[3]

公司业绩表现 - 公司2024财年第一季度业绩表现参差不齐 销售额超出Zacks共识预期 但盈利与预期持平 同比来看 收入微增 但净利润下降 [1] - 公司调整后每股收益为66美分 与Zacks共识预期一致 但同比下降29% [2] - 净销售额和其他收入为242.654亿美元 同比增长0.9% 超出Zacks共识预期的241.43亿美元 同店销售额增长1.4% 主要得益于药房销售强劲增长 但部分被燃料销售下降所抵消 [2] - 毛利润为67亿美元 同比增长1.1% 毛利率同比扩大10个基点至27.8% [2] - 调整后EBITDA同比下降10.2%至12亿美元 调整后EBITDA利润率收缩60个基点 [4] 财务细节 - 截至2024年6月15日 公司现金及现金等价物为2.911亿美元 长期债务和融资租赁义务总额为78.7亿美元 股东权益总额为29亿美元 [5] - 过去三个月公司股价上涨1.5% 高于行业1.3%的涨幅 [5] 运营情况 - 公司继续优先投资"终身客户"战略和数字化能力 尽管面临经济挑战 但"for U"计划会员增长15% 数字和药房业务显著增长 数字销售额增长23% [1] - 剔除燃料和LIFO费用影响 毛利率同比下降22个基点 主要由于药房业务强劲增长（通常毛利率较低）以及损耗增加 数字销售增长导致拣货和配送成本上升也影响了毛利率 但部分被采购和采购生产力计划所抵消 [3] - 销售和管理费用增长4.3%至63亿美元 占净销售额和其他收入的比例增加90个基点至25.9% 剔除燃料影响 销售和管理费用率同比增加79个基点 主要由于数字和全渠道发展相关运营费用增加 持续并购相关成本 门店占用成本上升以及第三方门店安保服务成本增加 但部分被生产力计划带来的收益所抵消 [3] 行业比较 - Vital Farms（VITL）提供牧场饲养食品 目前Zacks评级为1（强力买入） 过去四个季度平均盈利惊喜为102.1% 当前财年销售和盈利预期同比分别增长22.6%和64.4% [6] - Ollie's Bargain Outlet（OLLI）是品牌商品极端价值零售商 目前Zacks评级为1 过去四个季度平均盈利惊喜为10.4% 当前财年销售和盈利预期同比分别增长约8.1%和12.3% [6] - Colgate-Palmolive（CL）生产和销售消费品 目前Zacks评级为2（买入） 过去四个季度平均盈利惊喜为4.4% 当前财年销售和盈利预期同比分别增长3.8%和近9.6% [7]

财务表现 - 公司2024年6月15日的净销售额为242.65亿美元，同比增长0.89%[9] - 2024年6月15日的净收入为2.407亿美元，同比下降42.3%[9] - 公司2024年6月15日的运营收入为4.596亿美元，同比下降26.1%[9] - 公司2024年6月15日的每股基本收益为0.42美元，同比下降42.5%[9] - 2024年6月15日的加权平均流通股为5.786亿股，同比增长0.85%[9] - 2024年6月15日的净收入为2.407亿美元，较2023年6月17日的4.172亿美元有所下降[15] - 2024年6月15日结束的16周内，公司净收入为240.7亿美元，较2023年同期的417.2亿美元下降了42.3%[80] - 公司2024年6月15日结束的16周内，基本每股收益为0.42美元，稀释每股收益为0.41美元[80] - 公司2023年6月17日结束的16周内，基本每股收益为0.73美元，稀释每股收益为0.72美元[80] 资产负债表 - 公司2024年6月15日的现金及现金等价物为29.53亿美元，同比增长26.6%[12] - 2024年6月15日的总资产为260.77亿美元，同比下降0.55%[6] - 公司2024年6月15日的长期债务为77.748亿美元，同比下降0.11%[6] - 2024年6月15日的股东权益为29.131亿美元，同比增长6.03%[6] - 截至2024年6月15日，公司总股东权益为29.131亿美元，较2024年2月24日的27.475亿美元有所增长[15] - 公司2024年6月15日的总资产为260.77亿美元，较2024年2月24日的262.21亿美元略有下降[6] - 公司2024年6月15日的现金及现金等价物为29.11亿美元，较2024年2月24日的18.87亿美元增加了54.2%[6] - 公司2024年6月15日的应收账款为80.94亿美元，较2024年2月24日的72.44亿美元增加了11.7%[6] - 公司2024年6月15日的库存为47.20亿美元，较2024年2月24日的49.45亿美元减少了4.5%[6] - 公司2024年6月15日的总负债为77.748亿美元，较2024年2月24日的77.834亿美元略有下降[6] - 公司2024年6月15日的股东权益为29.131亿美元，较2024年2月24日的27.475亿美元增加了6.0%[6] 现金流与资本支出 - 2024年6月15日的资本支出为5.43亿美元，同比下降12.8%[12] - 公司2024年6月15日结束的16周经营活动产生的现金流量为9.609亿美元，同比增长14.6%[12] - 公司2024年6月15日结束的16周资本支出为5.43亿美元，同比下降12.8%[12] - 公司2024年6月15日结束的16周现金及现金等价物增加1.021亿美元，去年同期减少2.306亿美元[12] 税务与费用 - 2024年6月15日的库存LIFO费用为1460万美元，较2023年同期的3400万美元有所减少[19] - 2024年6月15日的所得税费用为6920万美元，有效税率为22.3%，较2023年同期的6610万美元和13.7%的有效税率有所增加[22] - 公司2024年6月15日结束的16周LIFO库存费用为1460万美元，同比下降57.1%[19] - 截至2024年6月15日，公司所得税费用为6920万美元，有效税率为22.3%，主要由于州所得税和不确定税务准备金减少[22] 销售分类 - 2024年6月15日的非易腐品销售额为120.54亿美元，占总销售额的49.7%，较2023年同期的120.868亿美元和50.3%的占比略有下降[29] - 2024年6月15日的新鲜食品销售额为79.049亿美元，占总销售额的32.6%，较2023年同期的78.893亿美元和32.8%的占比略有下降[29] - 2024年6月15日的药房销售额为26.228亿美元，占总销售额的10.8%，较2023年同期的23.001亿美元和9.6%的占比有所增加[29] - 2024年6月15日的燃料销售额为13.209亿美元，占总销售额的5.4%，较2023年同期的14.004亿美元和5.8%的占比有所下降[29] - 2024年6月15日的其他销售额为3.628亿美元，占总销售额的1.5%，与2023年同期的3.736亿美元和1.5%的占比持平[29] - 2024年6月15日，公司非易腐品销售额为120.54亿美元，占总销售额的49.7%；新鲜食品销售额为79.049亿美元，占32.6%；药房销售额为26.228亿美元，占10.8%[29] 投资与公允价值 - 公司短期投资的公允价值为22.0百万美元，其中5.8百万美元为一级资产，16.2百万美元为二级资产[43] - 公司长期投资的公允价值为107.4百万美元，其中6.7百万美元为一级资产，100.7百万美元为二级资产[43] - 公司衍生品合约的公允价值为1.0百万美元，全部为二级资产[43] - 公司短期投资公允价值为2.2亿美元，非流动投资公允价值为10.74亿美元，衍生品合同公允价值为1000万美元[43] - 公司短期投资总额为23.3亿美元，其中5.3亿美元为一级资产（Level 1），18.0亿美元为二级资产（Level 2）[45] - 公司非流动投资总额为107.3亿美元，其中6.4亿美元为一级资产（Level 1），100.9亿美元为二级资产（Level 2）[45] - 公司衍生品合约资产总额为1.5亿美元，全部为二级资产（Level 2）[45] 债务与融资 - 公司总债务为7,857.4百万美元，其中6,509.7百万美元为2026年至2030年到期的无担保票据[50] - 公司在2024年6月15日偿还了2.0亿美元的ABL Facility贷款[51] - 公司债务的公允价值为7,263.9百万美元，而账面价值为7,484.0百万美元[46] - 公司长期债务和融资租赁义务总额为7,857.4百万美元，其中6,509.7百万美元为2026年至2030年到期的无担保票据[50] - 公司在2024年6月15日偿还了2亿美元的ABL贷款，未偿还的信用证金额为45.8百万美元[51] 养老金与退休福利 - 公司养老金和其他退休后福利的净费用为未披露的具体金额[53] - 公司预计在2024财年剩余时间内向养老金计划额外贡献7270万美元[54] - 公司在2024年6月15日结束的16周内向养老金计划贡献了1270万美元，2023年同期为650万美元[54] - 公司在2024年6月15日的养老金和其他退休后福利净支出为1.8百万美元[54] - 公司预计在2024财年剩余时间内向养老金计划额外贡献72.7百万美元[54] 诉讼与法律事务 - 公司面临两起涉及《虚假索赔法》的诉讼，每起诉讼的索赔金额超过1亿美元，且可能面临三倍赔偿[63] - 公司在2022年第四季度支付了2150万美元用于解决新墨西哥和内华达州的诉讼，该费用由保险公司承担[70] - 公司正在积极应对涉及药房福利管理器的诉讼，预计该案件将在2025年9月29日后进入审判阶段[65] - 公司目前涉及约85起与阿片类药物相关的诉讼，部分案件已进入发现阶段，预计审判日期在2025年[67] - 公司已与美国司法部就《联邦管制物质法》和《虚假索赔法》的潜在违规行为进行了初步讨论，并正在配合调查[71] - 公司预计在2024年11月后继续审理涉及《虚假索赔法》的诉讼，具体审判日期尚未确定[61] - 公司面临两起涉及《虚假索赔法》的诉讼，原告声称的损失超过1亿美元[63] - 公司因处方药价格报告问题被起诉，案件预计在2025年9月29日后进入审判阶段[64][65] - 公司已记录与此诉讼相关的预计负债[66] - 公司涉及约85起与阿片类药物相关的诉讼，其中三起案件正在进行发现程序，预计2025年开庭[67] - 公司与新墨西哥州达成和解，并支付了2150万美元的赔偿金[68][70] - 公司在内华达州的三起诉讼中也达成和解，赔偿金由保险公司在2022财年第四季度支付[70] - 公司目前正在与司法部就联邦管制物质法和虚假申报法的潜在违规行为进行初步讨论[71] 会计准则与披露 - 公司正在评估新会计准则ASU 2023-07和ASU 2023-09对其财务报表和披露的影响[30][31] 合并与剥离 - 公司预计将剥离部分门店给第三方，以满足监管要求[34] - 公司与Kroger和C&S Wholesale Grocers达成剥离协议，涉及门店、品牌、配送中心和私有品牌[37] - 公司与Kroger的合并协议规定，每股A类普通股将转换为34.10美元现金，减去每股6.85美元的特殊股息[32] - 公司与Kroger计划向C&S出售部分资产，包括商店、品牌、配送中心和私有品牌，以完成合并[37] - 公司合并协议的最晚完成日期延长至2024年10月9日，若因监管未通过导致合并失败，Kroger需支付6亿美元终止费[38] 综合收益 - 公司截至2024年6月15日的累计其他综合收益（AOCI）余额为86.7亿美元，较期初的88.0亿美元减少了1.3亿美元[74] - 公司2024年6月15日结束的16周内，综合收益净亏损为130万美元[74] - 公司2023年6月17日结束的16周内，综合收益净收入为110万美元[76] 其他 - 公司2024年6月15日结束的16周股东权益增加16.56亿美元，达到29.131亿美元[15] - 公司2024年6月15日结束的16周限制性现金为420万美元，较2024年2月24日减少6.7%[19] - 公司2023年第一季度通过出售El Rancho 45%股权获得1.661亿美元，实现1050万美元收益[20] - 公司授权了150,000,000股A-1类可转换普通股和100,000,000股优先股，其中1,750,000股为A系列可转换优先股，1,410,000股为A-1系列可转换优先股[21] - 公司零售收入在销售点或交付给客户时确认，2024年6月15日第三方药房销售应收账款为4.192亿美元[26] - 公司礼品卡相关合同负债在2024年6月15日为1.015亿美元，2024年2月24日为1.114亿美元[27]

销售额与收入 - 同店销售额增长1.4%[2] - 数字销售额增长23%[2] - 净收入为2.41亿美元，每股收益0.41美元[2] - 调整后净收入为3.92亿美元，每股收益0.66美元[2] - 净销售额和其他收入为243亿美元，同比增长0.8%[3] - 公司净收入从2023年6月17日的4.172亿美元下降至2024年6月15日的2.407亿美元，减少42.3%[26] - 公司调整后的净收入从2023年6月17日的5.457亿美元下降至2024年6月15日的3.916亿美元，减少28.2%[29] - 净收入从14.465亿美元减少到11.195亿美元，同比下降22.6%[39] 利润与成本 - 调整后EBITDA为11.84亿美元[2] - 毛利率增长至27.8%[4] - 销售和管理费用占净销售额和其他收入的比例上升至25.9%[5] - 销售和管理费用从10.0亿美元增加到12.4亿美元，同比增长24%[35] - 其他费用（收入）净额从-12.4亿美元变为7.4亿美元，显著增加[35] - 折旧和摊销费用从17.900亿美元增加到18.004亿美元，同比增长0.6%[39] - 利息费用净额从4.206亿美元增加到4.829亿美元，同比增长14.8%[39] - 所得税费用从3.448亿美元减少到2.961亿美元，同比下降14.1%[39] - 合并相关成本从9750万美元增加到2.258亿美元，同比增长131.6%[39] 现金流与资本支出 - 资本支出为5.43亿美元，主要用于17家门店的改造和数字技术平台的持续投资[8] - 公司经营活动产生的现金流量净额从2023年6月17日的8.383亿美元增加至2024年6月15日的9.609亿美元，增长14.6%[26] - 公司现金及现金等价物从2024年2月24日的18.87亿美元增加至2024年6月15日的29.11亿美元，增长54.2%[24] - 现金及现金等价物从2.252亿美元增加到2.911亿美元，同比增长29.2%[38] 资产与负债 - 公司总资产从2024年2月24日的262.21亿美元略微下降至2024年6月15日的260.77亿美元，减少0.5%[24] - 公司库存从2024年2月24日的49.452亿美元减少至2024年6月15日的47.2亿美元，下降4.6%[24] - 公司应付账款从2024年2月24日的42.182亿美元减少至2024年6月15日的38.982亿美元，下降7.6%[24] - 公司长期债务从2024年2月24日的77.834亿美元略微减少至2024年6月15日的77.748亿美元，下降0.1%[24] - 公司股东权益从2024年2月24日的27.475亿美元增加至2024年6月15日的29.131亿美元，增长6%[24] - 总债务（包括财务租赁）从83.992亿美元减少到78.574亿美元，同比下降6.5%[38] 会员与忠诚度 - 忠诚会员数量增长15%至4140万[2] 调整后财务指标 - 公司调整后的EBITDA从2023年6月17日的13.185亿美元下降至2024年6月15日的11.839亿美元，减少10.2%[32] - 滚动四个季度的调整后EBITDA从45.752亿美元减少到41.831亿美元，同比下降8.6%[38]

特朗普相关股票 - 特朗普可能重返白宫的消息使得相关股票重新受到关注 这些股票被称为“特朗普股票” 其表现可能因政治环境变化而迅速改变 [1] - 周六的刺杀事件增加了特朗普在秋季大选中击败拜登的可能性 周一市场买家似乎认同这一评估 许多投资者押注于在共和党政府下表现良好的股票 [1] 并购相关行业 - 特朗普政府可能比拜登政府更宽松地对待并购交易 大型投资银行如摩根大通 高盛 摩根士丹利和美国银行可能受益于并购活动的增加 这些银行股票在周一均出现上涨 [2] - 特朗普政府可能允许克罗格收购艾伯森 以及泰佩思琦收购卡普里 这些交易在拜登政府时期曾受到阻挠 [2] 环保相关行业 - 特朗普政府可能削减环保补贴 这可能对环保相关公司造成负面影响 如Enphase SolarEdge Sunrun和Sunnova等公司 这些公司股票在周一收盘时均出现下跌 [2] - 在特朗普第一任期内 政府撤销了100多项环保政策 这可能对环保行业产生持续影响 [2]

期权市场动态 - 投资者需密切关注Albertsons Companies Inc (ACI)的股票 因2025年1月17日到期的15美元看涨期权显示出较高的隐含波动率 [1] - 隐含波动率表明市场预期未来股价将有较大波动 高隐含波动率通常意味着投资者预期股价将出现大幅上涨或下跌 [2] 分析师观点 - Albertsons Companies在Zacks排名中为4级(卖出) 属于消费品-必需品行业 该行业排名在前31% [3] - 过去60天内 没有分析师上调当前季度的盈利预期 而有一位分析师下调了预期 导致Zacks共识预期从每股68美分降至67美分 [3] 交易策略 - 高隐含波动率可能意味着存在交易机会 期权交易者通常寻找高隐含波动率的期权以出售溢价 这种策略旨在利用时间衰减 期望到期时股价波动小于预期 [4] 交易建议 - Zacks执行副总裁Kevin Matras提供了一种简单但高效的交易方法 近期实现了双位数和三倍数的收益 这些交易不仅具有可观的盈利潜力 还能降低风险 [5]

公司合作与平台功能 - ACI Worldwide与巴西支付处理器RS2合作推出了一站式解决方案 支持金融机构、软件供应商、支付促进者、独立销售组织和支付处理器 [1] - 新平台结合了ACI的欺诈管理服务 并符合巴西本地监管要求 旨在帮助金融参与者快速且低成本地开展新业务 [2] - 平台通过配置门户无缝集成第三方平台 使商户、银行和支付服务提供商能够高效推出新产品和服务 降低运营成本并增加收入 [1] 行业趋势与创新 - 巴西的Pix系统已使7300万巴西人进入金融系统 推动了数字支付的普及 [2] - 巴西消费者对新事物持开放态度 这有助于推动数字支付的采用 接受Pix支付的商户可以接触到更大的客户群 [3] - PagBrasil计划推出Pix Roaming和International Pix 旨在提升巴西消费者和游客的支付体验 并扩大Pix在全球的使用范围 [3] 技术与市场影响 - RS2的先进集成收单和发卡能力与ACI的欺诈和支付智能专业知识相结合 为支付公司提供了设计和配置新产品的灵活性 [2] - 平台通过整合支付生态系统 使客户环境更加安全 并有效管理未来的支付 [1]