公司概况 - ADM是一家全球农业供应链管理和加工的不可或缺的公司，也是一家领先的人类和动物营养提供商，致力于支持更健康的生活，是取代石油产品的行业领先创新者[103] 战略转型 - ADM的战略转型主要集中在三大支柱：生产力、创新和文化[107] 财务表现 - 2023年9月，公司的税前收入为1031百万美元，较2022年同期下降了199百万美元[151] - 2023年9月，Ag Services and Oilseeds部门的调整后EBITDA为937百万美元，较2022年同期下降了229百万美元[151] - 2023年9月，公司的净利润下降了4亿美元至29亿美元，主要受到资产减值和重组费用的影响[153] - 2023年9月，公司的有效税率为17.9%，较2022年同期的16.9%有所增加[154] - 2023年9月，油籽加工量较2022年同期增加了1671吨[155] - 2023年9月，公司的总收入下降了47亿美元至710亿美元，主要由于销售价格下降[158] - 2023年9月，产品销售成本下降46亿美元至652亿美元，主要由于平均商品成本下降[159] - 2023年9月，公司的毛利下降了1%至58亿美元，主要由于Crushing和Nutrition部门的业绩下降[161] - 2023年9月，销售、一般和管理费用增加了10亿美元至25亿美元，主要由于薪资和福利成本增加[162] 公司报告 - 公司在2023年10月24日签署了本报告，由V. Luthar和R. B. Jones代表公司签署[224] - 公司的首席执行官和首席财务官分别根据证券交易法案的规定进行了认证[218][219] - 公司的首席执行官和首席财务官还根据萨班斯-奥克斯利法案的规定进行了认证[220][221]

1 Proprietary business information of ADM. ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为1.63美元，调整后部门营业利润为15亿美元，年初至今，调整后每股收益为5.62美元，调整后营业利润为48亿美元，过去四个季度平均调整后ROIC为13.2% [4] 各条业务线数据和关键指标变化 Ag Services & Oilseeds - 南美产地业绩同比增长，北美业绩同比下降，全球贸易的有效风险管理以及更高的销量和利润率带来了强劲业绩，但低于去年创纪录的季度，本季度还包括与飓风艾达相关的4800万美元保险理赔 [13][14] - 压榨业务本季度表现强劲，但低于去年，预计第四季度业绩与去年相似，将交付强劲业绩，预计大豆和油菜籽压榨利润率稳健，随着Spiritwood业务的增加，产量将提高 [15][17] Carbohydrate Solutions - 第三季度业绩显著高于去年，得益于生产和供应链网络的持续优化，预计第四季度需求和利润率稳定，对乙醇利润率保持乐观 [18][19] Nutrition - 风味业务表现出色，动物营养业务开始看到成本优化行动带来的绩效改善，但植物性蛋白质需求持续下降以及宠物解决方案需求满足挑战抵消了部分增长，预计2023年全年营业利润约为6亿美元，2024年将恢复增长 [19][20][23] Other business - 其他业务业绩显著高于去年同期，主要得益于ADM投资者服务收益因净利息收入增加而提高，预计全年公司成本约为15亿美元，第三季度有效税率约比去年高20%，预计全年有效税率在16% - 19%之间 [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的竞争优势之一是业务模式的广度和整合，从农场到餐桌，2023年在各个业务单元创造了新的增长领域，包括与百事、雀巢和嘉士伯等建立合作伙伴关系，目标是到2025年实现400万英亩再生农业用地，与马拉松的Spiritwood合资企业即将投产，每年可生产7500万加仑可再生绿色柴油，还在创新推出低碳强度产品，在全球范围内标准化流程和系统，通过数字化转型实现运营现代化 [7][8][9][10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者行为表现出越来越大的变化性，地缘政治紧张局势、通胀压力以及商品供需平衡的不断调整都对公司产生影响，但公司有能力应对这些外部因素，预计2023年将超过之前的预期，对2024年各业务部门的业绩也持乐观态度 [5][12][27][30][31][32] 其他重要信息 - 通过第三季度，扣除营运资金前的经营现金流为38亿美元，投资11亿美元用于资本支出，通过股票回购和股息向股东返还19亿美元，资产负债表强劲，调整后净债务与EBITDA的杠杆比率为0.9，预计2023年全年每股收益超过7美元 [25][26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 美国压榨利润率前景如何 - 公司观点未改变，预计美国压榨利润率将保持强劲，尽管大豆油价格有所下降，但美国对可再生绿色柴油的新需求以及新增产能将使压榨利润率在未来几年保持强劲 [35][36][37] 问题: 营养业务更新的指引以及如何使其营业利润达到10亿美元 - 风味业务表现强劲，是重要的增长引擎，健康与保健业务稳定，特种原料业务受植物性蛋白质市场疲软影响，但正在向更有弹性的类别转型，动物营养业务将从成本优化行动中受益，预计2024年营养业务将恢复增长，达到10亿美元营业利润虽可能不会在明年实现，但在近期或中期是有可能的 [40][41][42][43][44][45][46] 问题: 油方面的情况以及价格下降的原因 - 北美炼油利润率本季度较低，价格下降可能是由于供应链中断恢复正常以及RIN和HVO市场变动等因素，同时食品油需求强劲且预计棕榈油供应可能减少，因此对RPO地区的利润率稳定在较高水平持乐观态度 [48][49][50] 问题: 碳水化合物解决方案中非乙醇部分的前景以及第三季度的时间收益 - 液体甜味剂销量稳定，需求有韧性，利润率结构强劲，特种产品在北美销量较软但利润率有所扩大，BioSolutions市场收入增长，预计2023年第四季度及2024年核心淀粉和甜味剂产品组合的销量和利润率将保持稳定甚至扩大，第三季度时间收益约为9500万美元 [52][53][54][55][56] 问题: 2024年的盈利情况以及资本分配的变化 - 对2024年持乐观态度，预计农业服务和油籽业务以及碳水化合物解决方案业务将继续保持强劲，营养业务将恢复增长，资本分配优先考虑投资计划，包括运营支出和资本支出，同时也会考虑增加对股东的回报，在并购方面保持机会主义并保持纪律 [58][59][60][61][62][63][64][65] 问题: 迪凯特的脱碳工作以及可能面临的问题 - 公司在10年前就开始了相关工作，有经验，部分二氧化碳将通过管道运输，相关许可证已提交并被接受，正在与合作伙伴审查相关协议，虽然可能面临与其他地区类似的监管问题，但目前没有坏消息，将在下次电话会议中更新 [68][69][70] 问题: 乙醇和可再生柴油的供需环境以及消费者行为的变化 - 乙醇环境将非常有利，巴西因糖价高而减少乙醇生产，全球生物燃料指令增加，美国乙醇出口将增加，可再生绿色柴油在中期将达到一定产量目标，预计未来消费者对生物燃料的需求将增加 [73][74][75] 问题: 盈利指引的变化以及差异 - 第二季度预计每股收益约为7美元并有上升空间，现在预计超过7美元，主要是因为营养业务较软，其他业务部分进行了补偿，包括农业服务和油籽业务以及碳水化合物解决方案业务等 [77][78][79]

业绩总结 - ADM在过去几年取得了显著的财务增长，扩大了盈利能力[5] - ADM预计2023年将表现强劲，并期待2024年步入强劲势头[15] - 美国大豆粉碎利润率在第三季度再次飙升[82] 用户数据 - ADM有60%至70%的自由现金流可用于股东回报或战略收购[14] - 公司的营养业务目标是替代10亿美元的运营利润[71] - 营养业务目前已完成目标的60%-65%[71] 未来展望 - ADM预计2023年将表现强劲，并期待2024年步入强劲势头[15] - 公司的营养业务将继续寻求增长机会[75] - 公司将继续提高竞争标准，增加难度[78] 新产品和新技术研发 - ADM在减碳方面取得进展，与Warwick Carbon Solutions签署协议，提供低碳排放电力[10] - ADM在生物燃料方面取得重要进展，不断提高产能和技术水平[23] - ADM与LG Chem等公司合作，生产低碳强度的乳酸酸和PLA等产品[43] 市场扩张和并购 - ADM在农业服务和油籽领域进行了一系列投资，扩大了与客户的关系[18] - 公司在欧洲市场将焦点转向油菜籽[84] - 公司在美国大豆粉碎市场具有稳固地位[85] 负面信息 - 无 其他新策略和有价值的信息 - ADM致力于人类营养领域，关注食品安全、可持续性和健康与福祉[45] - ADM在人类营养领域加大创新力度，调整产品供应以满足市场需求[55] - ADM在资本配置方面保持谨慎，注重财务纪律[66]

业绩总结 - 公司在2023年上半年表现强劲，将全年每股收益指导提高至约7美元[6] - 公司已经进行了10亿美元的股票回购，连续50多年每年增加股息[7] - 公司预计全年每股收益约为7美元，有望实现更多增长[48] 用户数据 - 公司与全球20万农民建立了信任关系，与百事和雀巢等客户达成协议[41] 未来展望 - 公司在可再生柴油领域投资强劲，预计到2025年可达到50亿加仑[52] - 公司在营养领域看到了并购机会，愿意投资大量资本以实现战略目标[61] 新产品和新技术研发 - 公司在油籽业务和碳水化合物解决方案方面的表现超出了预期[12],[14] - 生物解决方案业务是一个新的增长领域，过去几年该业务收入增长超过15%[45] 市场扩张和并购 - 公司在解决需求履行问题上取得进展，正在进行有效的产能增加[64] - 公司已扩大资本支出，以完成需求履行问题的解决[68] 负面信息 - Nutrition部门在2023年面临一些挑战，但仍然保持乐观[17],[18],[19],[20],[21] - Animal Nutrition部门在2022年表现良好，但在2023年增长放缓[25]

Archer-Daniels-Midland Company (NYSE:ADM) Q2 2023 Earnings Conference Call July 25, 2023 9:00 AM ET Company Participants Megan Britt - VP-IR Juan Luciano - Chairman and CEO Vikram Luthar - CFO Conference Call Participants Ben Theurer - Barclays Ben Bienvenu - Stephens Tom Palmer - JPMorgan Manav Gupta - UBS Adam Samuelson - Goldman Sachs Andrew Strelzik - BMO Salvator Tiano - Bank of America Steve Haynes - Morgan Stanley Operator Good morning, and welcome to the ADM Second Quarter 2023 Earnings Conference C ...

公司概况 - ADM是一家全球农业供应链管理和加工的重要公司，致力于提供人类和动物营养，推动更健康生活的创新解决方案，替代石油产品，关注可持续发展[102] 公司战略 - ADM的战略转型主要集中在三大支柱：生产力、创新和文化[106] 最新投资和合作 - ADM的最近重要投资和公告包括在西班牙瓦伦西亚开设新生产设施、与Marel签署合资协议在荷兰建立创新中心、与Air Protein合作研发新型蛋白质等[105] 财务表现 - ADM的净利润归属控股权下降30亿美元，主要受到Crushing、Wilmar、Ag Services、Carbohydrate Solutions和Animal Nutrition业务结果下降的影响[121] - ADM的所得税费用下降7.5亿美元至2.04亿美元，2023年6月30日的有效税率为18.0%[122] - 2023年第二季度，公司总收入为251.9亿美元，同比下降2,094万美元[125] - 农业服务和油籽部门收入为198亿美元，同比下降7%[125] - 碳水化合物解决方案部门收入为34亿美元，同比下降10%[125] - 营养部门收入为19亿美元，同比下降7%[126] - 产品销售成本同比下降19亿美元至233亿美元[127] - 毛利同比下降2亿美元，降幅10%至19亿美元[128] - 销售、一般和管理费用同比增加2,700万美元至8.41亿美元[129] - 资产减值、退出和重组成本同比增加5,900万美元至6亿美元[130] - 未合并联营企业的股权收益同比减少4,100万美元至1.51亿美元[131] - 利息和投资收入同比增加1.1亿美元至1.42亿美元[132] - 2023年6月30日，公司的调整后EBITDA为16.29亿美元，较2022年同期下降2.37亿美元[145] - 控股利润净额下降至21亿美元，主要由于资产减值和重组费用[147] - 调整后的分部运营利润下降5.2亿美元，主要由于Crushing、Wilmar、Carbohydrate Solutions和Nutrition业务表现不佳[148] - 2023年上半年所得税为4.29亿美元，税率为17.0%，较2022年同期略有下降[149] - 公司在2023年上半年面临多种市场因素影响，如俄乌战争、全球大豆产量创纪录、阿根廷干旱等，导致Ag Services and Oilseeds业务受到影响[146] - 2023年上半年，公司加工的油籽量较2022年同期增加711吨，玉米量减少746吨[150] - 公司在2023年上半年的营收为492.62亿美元，较2022年同期下降1.67亿美元，主要由于销售价格下降[152] - Carbohydrate Solutions业务的营收下降3%，主要由于销售量减少[154] - 产品成本下降16亿美元至453亿美元，主要由于平均商品成本下降[155] - 净利润下降2.61亿美元至25.29亿美元，主要由于利息支出增加和其他收入减少[164]

业绩总结 - 公司在过去一年实现了创纪录的利润，第一季度利润再创新高，ROIC达到14%[6] - 预计未来榨油利润将持续增长[26] - 预计每年可节省2亿至2.5亿美元[52] 资本分配和投资计划 - 公司的资本分配重点包括自动化设施、有机增长和减碳，同时保持强劲的现金流和灵活的资本结构[8] - 计划将30%至40%的自由现金流用于资本投资，剩余60%至70%用于收购或股东回报，目前已开始回购股票[9] 市场前景和战略重点 - 可再生绿色柴油市场前景广阔，全球市场潜力巨大[31] - 可持续航空燃料是大豆油的另一种用途，可以减少碳强度约一半[32] - 公司在ESG方面成功吸引农民参与再生农业项目，建立了长期的信任关系[57] 新技术和业务发展 - 公司通过改进风险管理、投资于不同化产能等方式提升农业服务和油籽业务的利润[26] - 公司在营养领域取得了成功，通过收购和扩张，目前在市场上拥有领先品牌[16] - 公司一直致力于提高投入资本回报率（ROIC），通过运营卓越的修复、组合重新排序、更接近客户以及营养部门的建设等措施来提高ROIC[72]

业绩总结 - ADM在2022年取得了出色的业绩，Q1调整后的每股收益为2.09美元，回报率为14%[7] - ADM预计2023年的每股收益范围为6至7美元[7] - Carbohydrate Solutions业务预计全年将实现10%的增长[15] - Carbohydrate Solutions业务中，Sweeteners and Starches组合的需求和利润结构强劲，乙醇前景看起来积极[16] 新产品和新技术研发 - ADM正在投资于生产力和创新，通过数字化优化成本和提高效率[9] - ADM致力于推动能源转型，引领食品和农业供应链的脱碳化[10] - 公司对可持续发展的机会感到兴奋，认为在这一领域有更多机会[123] - 公司在生物燃料领域有望成为领导者，具有碳捕获和封存模型[125] 市场扩张和并购 - ADM的资产负债表仍然非常强劲，给予了灵活性寻找战略增长机会[8] - ADM强调了在Carbohydrate Solutions业务中的可持续性、脱碳化和进入新市场的激动人心的发展[23] - 公司与Gevo合作开发航空燃料技术，认为这是目前最佳技术[129] 负面信息 - 去年供应冲击导致市场动态不同[57] - 今年油压利润有所减少，主要因素包括可再生绿色柴油产能延迟[58] - 阿根廷大豆产量下降，可能在今年下半年创造压榨机会[60]

Archer-Daniels-Midland Company (NYSE:ADM) Q1 2023 Earnings Conference Call April 25, 2023 9:00 AM ET Company Participants Megan Britt – Vice President-Investor Relations Juan Luciano – Chairman and Chief Executive Officer Vikram Luthar – Chief Financial Officer Conference Call Participants Tom Palmer – JP Morgan Adam Samuelson – Goldman Sachs Ben Theurer – Barclays Andrew Strelzik – BMO Capital Markets Eric Larson – Seaport Global Securities Manav Gupta – UBS Steven Haynes – Morgan Stanley Ben Kallo – Baird ...