文章核心观点 - 公司宣布与美林国际达成加速股票回购协议，计划回购10亿美元普通股，2024年剩余时间内还打算额外回购20亿美元股票 [1] 公司动态 - 公司与美林国际达成延迟股票交付的加速股票回购协议，回购10亿美元普通股 [1] - 董事会主席兼首席执行官表示2023年在向股东返还现金方面势头强劲，2024年现金配置仍优先考虑股东 [1] - 2023年第四季度回购15亿美元股票，2024年第一季度至今已回购近3.3亿美元股票 [1] - 2024年剩余时间内打算额外回购20亿美元股票，其中10亿美元通过此次加速股票回购计划执行，该计划持续到第二季度 [1] - 加速股票回购协议下，公司将从2024年3月起每月底接收股票交付，回购股票总数和购买价格按公式确定，预计不晚于2024年第二季度末完成 [1] - 加速股票回购将在公司现有的2亿股股票回购计划下完成，该计划持续到2024年 [1] 公司介绍 - 公司是全球领先的人类和动物营养公司，致力于释放自然力量提升生活品质 [3] - 公司在健康领域开拓创新，科学家研发突破性产品支持健康生活 [3] - 公司是植物基消费和工业解决方案的创新者，引领替代石油基产品的新未来 [3] - 公司是卓越的农业供应链管理者和加工商，通过连接本地需求和全球能力保障粮食安全 [3] - 公司是可持续发展的领导者，在整个价值链上推动行业脱碳和保护地球 [3]

财报发布 - Archer-Daniels-Midland (ADM)发布了第四季度财报，股价上涨[1] - 尽管第四季度表现低于预期，ADM股票仍有所上涨[2] 股票回购计划 - 公司董事会授权额外20亿美元的股票回购计划[4] 未来展望 - 公司预计2024年每股收益将在5.25美元至6.25美元之间，较2023年下降约18%[6]

财务表现 - ADM发布2023年第四季度财报，调整后每股收益为1.63美元，超过了Zacks Consensus Estimate的1.42美元[1] - ADM的营收同比下降11.4%，达到229.78亿美元，低于Zacks Consensus Estimate的236.52亿美元[3] - ADM的毛利略有下降，达到17.4亿美元，超过了预期的15.25亿美元[6] 分部运营情况 - Ag Services & Oilseeds部门的营收同比下降10.7%，Carbohydrate Solutions部门的营收同比下降19.4%，Nutrition部门的营收同比下降6.7%[4] - ADM的调整后分部运营利润在2023年第四季度下降16%，达到14亿美元，Ag Services & Oilseeds部门的调整后运营利润同比下降20%[7][8] - Carbohydrate Solutions部门的调整后运营利润增长12%，达到3.09亿美元[10] - Nutrition部门的调整后运营亏损为1000万美元，较去年同期的1.05亿美元下降110%[11] 资本结构和股价表现 - ADM在2023年第四季度以5亿美元的现金结余、83亿美元的长期债务和241亿美元的股东权益结束[12] - ADM股价在过去三个月下跌了15.2%[13]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年调整后每股收益为6.98美元,为公司历史第二高 [12] - 2023年全年调整后分部营业利润为62亿美元,较上年下降6% [36][37] - 2023年第四季度调整后每股收益为1.36美元,调整后分部营业利润为14亿美元 [12] - 2023年全年经营活动现金流(不含营运资金)为47亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 农产品服务与油籽业务2023年全年营业利润为41亿美元,较上年下降8% [41][42] - 碳水化合物解决方案业务2023年全年营业利润为14亿美元,较上年下降3% [44][45] - 营养业务2023年全年营业利润为4.27亿美元,较上年下降36% [46][47][48][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 南美洲农产品采购量创历史新高 [41] - 美国大豆粕出口连续5个月创新高 [42] - 巴西生物柴油业务和欧洲生物柴油业务表现良好 [42][43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进目标市场营销、直接农民采购等战略举措,预计2024年将分别实现6%和10%的增长 [20][21] - 公司加大碳减排力度,从再生农业合作到降低运营碳足迹,正在加速 [21] - 公司通过绿色比索合资企业和明尼苏达州淀粉厂扩建等项目,持续扩大可再生燃料和工业产品的产能 [22] - 公司启动"卓越执行力"计划,未来两年计划实现5亿美元的可追溯成本节约 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年将是更具挑战性的一年,需要依靠生产力和创新议程来推动进一步进展 [19] - 营养业务2023年表现远低于预期,公司正采取措施简化运营、优化投资组合以实现复苏 [24][25][26][27][28][29] - 公司预计2024年调整后每股收益将在5.25美元至6.25美元之间,较上年下降18%左右 [58][59][60][61][62] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Adam Samuelson提问** 如何看待2024年的周期性因素和公司可控因素 [73][74][75][76][77][78][79][80] **Juan Luciano回答** 公司正在调整业务模式,通过目标市场营销、再生农业等举措来提升自主可控因素 [75][76][77][78][79] 问题2 **Ben Theurer提问** 公司在淀粉糖和乙醇业务方面的资产投资需求如何 [108][109][110][111][112][113][114] **Juan Luciano回答** 公司正在持续投资于现有资产的升级改造,特别是在脱碳和生物解决方案领域 [110][111][112][113][114] 问题3 **Manav Gupta提问** 可再生柴油政策变化是否会对公司的油脂需求造成影响 [116][117] **Juan Luciano回答** 公司认为可再生柴油对植物油的需求将保持强劲,欧洲和美国的政策变化不会改变这一趋势 [117]

文章核心观点 全球领先谷物贸易商Archer - Daniels - Midland Co.（ADM）第四季度收益低于预期，公司会计操作正面临调查，营养部门面临挑战，但股价在盘前交易中表现出韧性 [1][4][5] 分组1：财务业绩 - 公司第四季度调整后每股收益为1.36美元，低于分析师预期的1.43美元 [1] 分组2：调查情况 - 美国司法部（DOJ）对公司会计操作展开调查，多名员工收到传票，此前业务部门间销售记录存在违规，部分交易未反映市场价值 [2] - FBI向伊利诺伊州的ADM员工送达传票，刑事调查迅速升级，调查给公司营养部门增添不确定性 [4] 分组3：公司回应 - 公司确认配合DOJ调查，大陪审团传票针对部分现任和前任员工 [5] - 公司称对以往财务报表的调整仅涉及部门间销售，未影响任何时期的合并财务报表 [5] 分组4：市场表现 - 公司股价在盘前交易中上涨3.4%，显示投资者对公司应对复杂情况有信心 [5]

文章核心观点 - 阿彻丹尼尔斯米德兰公司（Archer - Daniels - Midland）调整2018 - 2023年财务结果，美国司法部对其会计标准展开调查，公司第四季度销售和利润下滑但获批额外20亿美元股票回购 [1][2][4] 财务结果调整 - 公司各部门间部分产品定价未反映“市场价值”，已修正2018 - 2023年“特定细分财务信息” [2] - 调整不显著影响整体数据，不影响“合并资产负债表、损益表、综合收益（损失）或现金流量表” [2] - 公司改变财务报告标准以提高结果准确性，首席财务官被停职 [2] 司法调查情况 - 美国司法部已向公司多名现任和前任员工发出“大陪审团传票”，公司正配合调查 [3] - 传票显示对公司财务结果的调查正在加速推进 [3] 第四季度业绩与回购情况 - 第四季度销售额同比下降11%，调整后每股收益同比下降30%，利润率下降 [4] - 公司董事会批准在“2024年到期的现有2亿股股票回购计划”下额外进行20亿美元股票回购 [4]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度营收和每股收益同比下降且未达市场预期，部分关键指标表现有差异，近一个月股价表现略好于标普500，但短期或跑输大盘 [1][2][3] 营收与收益情况 - 2023年第四季度营收229.8亿美元，同比下降12.4%，低于Zacks共识预期的236.5亿美元，差异率为-2.85% [1] - 同期每股收益1.36美元，去年同期为1.93美元，低于共识预期的1.42美元，差异率为-4.23% [1] 关键指标表现 加工量 - 油籽加工量8841千公吨，高于三位分析师平均预估的8666.43千公吨 [2] - 玉米加工量4718千公吨，高于两位分析师平均预估的4344.93千公吨 [2] 营收 - 碳水化合物解决方案营收26.3亿美元，低于四位分析师平均预估的33.5亿美元，同比下降19.4% [2] - 总农业服务和油籽营收185.2亿美元，高于四位分析师平均预估的183.7亿美元，同比下降11.9% [2] - 其他业务营收1.02亿美元，高于四位分析师平均预估的9722万美元，同比增长12.1% [2] - 总营养业务营收17.2亿美元，低于三位分析师平均预估的17.7亿美元，同比下降6.7% [2] 调整后细分业务营业利润 - 碳水化合物解决方案（玉米加工）为3.09亿美元，与三位分析师平均预估的3.093亿美元接近 [2] - 总营养业务为-1000万美元，低于三位分析师平均预估的1.1355亿美元 [2] - 营养-动物营养业务为1500万美元，低于三位分析师平均预估的1676万美元 [2] - 总农业服务和油籽业务为9.54亿美元，高于三位分析师平均预估的9.1645亿美元 [2] - 农业服务业务为2.14亿美元，低于三位分析师平均预估的2.9061亿美元 [2] - 压榨业务为3.89亿美元，高于三位分析师平均预估的3.2873亿美元 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价上涨2.2%，而Zacks标普500综合指数上涨2.1% [3] - 股票目前Zacks排名为5（强烈卖出），表明短期内可能跑输大盘 [3]

文章核心观点 - 阿彻丹尼尔斯米德兰公司（ADM）本季度财报未达预期，股价年初以来下跌，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；行业排名靠后，同行业的Local Bounti Corporation（LOCL）未公布财报 [1][2][4] 公司业绩情况 ADM公司 - 本季度每股收益1.36美元，未达Zacks共识预期的1.42美元，去年同期为1.93美元，本季度盈利意外为 -4.23%；上一季度实际每股收益1.63美元，超出预期8.67%；过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [1] - 截至2023年12月季度营收229.8亿美元，未达Zacks共识预期2.85%，去年同期为262.3亿美元；过去四个季度，公司两次超出共识营收预期 [1] Local Bounti Corporation公司 - 即将公布的报告预计季度每股亏损2.52美元，同比变化 +35.4%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计营收822万美元，较去年同期增长23.7% [5] 公司股价表现 - ADM股票自年初以来下跌约24%，而标准普尔500指数上涨7.3% [2] 公司盈利预期 ADM公司 - 即将到来的季度，当前共识每股收益预期为1.56美元，营收225.1亿美元；本财年，共识每股收益预期为5.77美元，营收903.2亿美元 [4] - 财报发布前，ADM的盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为5（强烈卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [3] 行业情况 - Zacks行业排名中，农业运营行业目前处于250多个Zacks行业的后9%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [4]

业绩总结 - 2023财年调整后的每股收益为6.98美元，报告的每股收益为6.43美元[14] - 2023财年总收入为22,978百万美元，同比下降12.9%（2022年为25,939百万美元）[67] - 2023年净收益为565百万美元，同比下降44.5%（2022年为1,019百万美元）[66] - 2023年第四季度总营业利润为1,235百万美元，同比下降23.3%（2022年为1,611百万美元）[61] - 2023年第四季度的净收益为5.65亿美元，全年净收益为34.83亿美元[74] 用户数据 - 2023财年营养部门收入同比下降6%，总收入为76.36亿美元[31] - 2023年营养收入下降约7%，尽管销售价格有所提高，但销量下降[52] - 2023年动物营养部门的运营利润因销量和氨基酸定价下降而受到负面影响[34] 现金流与资本支出 - 2023财年现金流来自运营（不含营运资本变动）为47亿美元[14] - 2023年现金流来自运营为52亿美元，支持战略增长和现金回报的加速[39] - 2023年资本支出为15亿美元，预计2024年将减少至约13亿美元[41] - 2023年公司未分配利息支出为431百万美元，预计2024年将增加至约500百万美元[41] 投资与回报 - 调整后的投资资本回报率（ROIC）为12.2%[14] - 预计2024年将进行高达20亿美元的股票回购，其中10亿美元将通过自助回购（ASR）执行[23] - 2023年调整后的每股收益预计将降至5.25至6.25美元[41] 负面信息 - 2023年营养部门的运营利润因未计划的停机和ERP系统整合的运营挑战，导致运营利润减少6400万美元[34] - 2023年公司在其他项目中因ADM Ventures投资的估值损失产生了一次性影响，金额为5700万美元[58] 其他财务指标 - 2023年总债务为8,365百万美元，同比下降9%（2022年为9,180百万美元）[62] - 2023年现金及现金等价物为1,368百万美元，同比增长32%（2022年为1,037百万美元）[62] - 2023年股东权益为24,145百万美元，同比下降0.7%（2022年为24,317百万美元）[62] - 2023年第四季度的调整后EBITDA为13.25亿美元，全年为62.07亿美元[77]

文章核心观点 公司审计委员会对营养报告部门的会计实践和程序进行内部调查，发现并纠正了部分跨部门销售记录问题，虽不影响合并财务报表，但识别出重大缺陷并制定补救计划，同时公司继续配合政府调查，还公布了2023年第四季度和全年财务结果 [1][2][3] 调查情况 - 公司审计委员会对营养报告部门的某些会计实践和程序开展内部调查，该调查于2024年1月首次披露 [1] 调查结果及影响 - 公司识别并纠正了营养报告部门与农业服务、油籽和碳水化合物解决方案报告部门之间未按近似市场金额记录的跨部门销售，这些调整不影响公司合并资产负债表、损益表、综合收益（损失）或现金流量，且对各期间合并财务报表整体不构成重大影响 [3] 重大缺陷及补救计划 - 公司在财务报告内部控制中发现与跨部门销售会计实践和程序相关的重大缺陷，已制定补救计划以提高此类销售定价和报告的财务报表可靠性，更多细节可在最新的10 - K年度报告中查看 [4] 政府调查情况 - 公司继续就此事与美国证券交易委员会（SEC）和美国司法部（DOJ）合作 [5] 财务结果公布 - 公司公布2023年第四季度和全年财务结果，并将于3月12日上午8点（中部时间）举办网络直播讨论财务结果和公司最新情况，直播及回放可在www.adm.com/webcast查看 [6] 公司简介 - 公司是全球领先的人类和动物营养公司，在健康、植物基解决方案、农业供应链管理和可持续发展等领域表现出色，致力于为客户解决营养和可持续发展挑战 [7][8]