收入和利润（同比环比） - 2025财年第三季度（截至10月31日）总净收入为18.53亿美元，较去年同期的15.70亿美元增长18.0%[25] - 2025财年前九个月总净收入为52.49亿美元，较去年同期的44.92亿美元增长16.8%[25] - 截至2025年10月31日的九个月，公司总净收入为52.49亿美元，相比2024年同期的44.92亿美元增长17%[114] - 2025财年第三季度总净收入为18.53亿美元，相比2024年同期的15.70亿美元增长18%[114] - 截至2025年10月31日的九个月，公司净收入为8.08亿美元，与2024年同期的8.09亿美元基本持平[114] - 2025年前九个月，公司实现净利润8.08亿美元，其中第三季度净利润为3.43亿美元[106] - 2024年前九个月，公司实现净利润8.09亿美元，股东权益总额为26.16亿美元[108] - 2025财年第三季度基本每股收益为1.61美元，相比2024年同期的1.28美元增长26%[111] 成本和费用（同比环比） - 截至2025年10月31日的九个月内，限制性股票单位产生的股权激励费用为4.49亿美元，较去年同期的4.32亿美元增长3.9%[53] - 绩效股票单位的基于股票的薪酬支出：2025年第三季度为1900万美元，2024年同期为2200万美元；2025年前九个月为5800万美元，2024年同期为3600万美元[58] - 基于股票的薪酬总支出：2025年第三季度为1.86亿美元，2024年同期为1.81亿美元；2025年前九个月为6.07亿美元，2024年同期为5亿美元[61] - 2025年前九个月，公司记录的股权激励费用为6.18亿美元[106] - 2025年前九个月摊销费用为3100万美元[71] - 2025年前九个月摊销费用为3.64亿美元[76] - 在截至2025年10月31日的九个月内，公司用于经营租赁的现金支出为6600万美元，其中可变租赁付款为800万美元[87] - 公司在2026财年第一季度启动重组计划，产生员工遣散费等相关成本9700万美元，该计划已基本完成[95][96] - 在截至2025年10月31日的九个月内，公司记录了1200万美元的经营租赁使用权资产减值费用[85][97] 各业务线表现 - 按产品系列划分，2025财年第三季度建筑、工程、施工和运营（AEC）产品线收入为9.21亿美元，较去年同期的7.51亿美元增长22.6%[25] - 产品系列按行业需求 客户类型或核心技术分组 跨产品系列收入可能采用估算分配[232] 销售渠道表现 - 按销售渠道划分，2025财年第三季度直接销售渠道收入为12.27亿美元，较去年同期的6.62亿美元大幅增长85.3%[25] - 最大分销商TD Synnex在2025财年第三季度贡献了总净收入的12%，在前九个月贡献了16%[31] 递延收入与履约义务 - 截至2025年10月31日，公司剩余履约义务总额为73.6亿美元，预计未来12个月内将确认48.3亿美元（占66%）为收入，之后确认25.3亿美元（占34%）[26] - 2025财年第三季度从期初（1月31日）递延收入余额中确认的收入为8.43亿美元，去年同期为7.90亿美元[29] - 2025财年前九个月从期初递延收入余额中确认的收入为33.3亿美元，去年同期为30.0亿美元[29] - 剩余履约义务（RPO）包含短期 长期及未开单递延收入总和 当前剩余履约义务为未来12个月内预期确认收入金额[235] - 未开单递延收入代表提前续约和多年度计费计划中合同约定但未确认的递延收入 不列入合并资产负债表[238] 现金流活动 - 截至2025年10月31日的九个月，公司经营活动产生的净现金为14.63亿美元，相比2024年同期的9.15亿美元增长60%[214] - 截至2025年10月31日的九个月，公司用于投资活动的净现金为1.01亿美元，相比2024年同期的8.36亿美元大幅减少88%[216] - 截至2025年10月31日的九个月，公司用于融资活动的净现金为9.79亿美元，相比2024年同期的5.30亿美元增长85%[217] 股票回购与股东权益 - 2025年前九个月，公司以每股平均价格290.04美元回购了300万股普通股[106] - 截至2025年10月31日，根据董事会批准的股票回购计划，剩余回购授权额度为78.1亿美元[106] - 2024年前九个月，公司以每股平均价格262.15美元回购了170万股普通股[108] - 截至2024年10月31日，根据股票回购计划，剩余回购授权额度为43亿美元[108] - 2025年8月至10月，公司以平均每股306.35美元的价格回购了总计117.3万股普通股，总价值约3.59亿美元[219] - 截至2025年10月31日，根据2022年11月和2024年11月授权的股票回购计划，公司分别剩余28.1亿美元和50亿美元的回购额度[220] - 截至2025年10月31日，公司股东权益总额为28.93亿美元，相比2025年1月31日的26.21亿美元增长10.4%[106] - 截至2025年10月31日，累计其他综合亏损为2.63亿美元，较2025年1月31日的2.85亿美元有所改善[106][110] - 2025年前九个月，外币折算调整产生综合收益5700万美元[110] 金融资产与投资 - 截至2025年10月31日，公司金融工具总公允价值为19.66亿美元，其中现金等价物占12.25亿美元[32] - 截至2025年10月31日，按公允价值计量的金融资产总额为19.7亿美元，较2025年1月31日的14.42亿美元增长36.6%[44][47] - 现金等价物中，货币市场基金公允价值从2025年1月31日的6.18亿美元增至2025年10月31日的10.01亿美元，增幅为62.0%[44][47] - 长期公司债务证券公允价值从2025年1月31日的0.97亿美元增至2025年10月31日的1.29亿美元，增幅为33.0%[44][47] - 对私营公司的直接投资从2025年1月31日的1.68亿美元降至2025年10月31日的1.56亿美元，降幅为7.1%[41] - 截至2025年10月31日的九个月内，战略投资股权证券净未实现调整额为亏损0.15亿美元，而去年同期为亏损0.07亿美元[42] - 截至2025年10月31日，按公允价值计量的可市场化债务证券中，602百万美元按到期日划分：1年内到期的为2.67亿美元，1至5年到期的为3.14亿美元[37] - 截至2025年10月31日和2025年1月31日，公司均未计提信贷损失准备金，且当期无重大未实现损失[38] 债务与信贷安排 - 公司拥有15亿美元的循环信贷额度，主要商业银行关系为花旗集团[30] - 公司于2025年5月订立新的信贷协议，获得15亿美元的无担保循环贷款额度，并可选择增至20亿美元[78] - 截至2025年10月31日，公司未偿还债务本金总额为25亿美元，包括多笔不同利率的优先票据[80] - 公司预计未来主要债务偿还集中在2028年（5亿美元）、2030年（5亿美元）及之后（15亿美元）[83] 租赁负债 - 截至2025年10月31日，经营租赁负债现值为25.2亿美元，未来最低租赁付款总额为27.4亿美元[88] - 公司预计将从转租中获得约5700万美元收入，其中2026至2030财年期间为3700万美元[88] 外汇合约 - 截至2025年10月31日，指定为现金流套期的外汇合约名义金额为17.5亿美元，较年初的15.2亿美元有所增加[93] 长期资产与商誉 - 截至2025年10月31日，公司长期资产总额为2.70亿美元，相比2025年1月31日的2.86亿美元减少6%[117] - 无形资产净值：截至2025年10月31日为4.93亿美元，较2025年1月31日的5.74亿美元有所下降[70] - 资本化云计算安排成本：截至2025年10月31日为3.71亿美元，截至2025年1月31日为3.27亿美元；2025年前九个月摊销费用为3100万美元[71] - 商誉：截至2025年10月31日为42.78亿美元，较2025年1月31日的42.42亿美元有所增加，累计减值损失为1.49亿美元[72] - 与客户获取合同相关的资产：截至2025年10月31日为7.55亿美元，2025年前九个月摊销费用为3.64亿美元[76] - 递延补偿责任及相应资产：截至2025年10月31日为1.39亿美元[75] - 固定资产净额（计算机设备、软件、家具及租赁改良）为11.8亿美元，较年初的11.7亿美元略有增加[77] 股权激励 - 截至2025年10月31日的九个月内，已归属限制性股票单位的公允价值为7.3亿美元，较去年同期的6.34亿美元增长15.1%[52] - 截至2025年10月31日，未归属限制性股票单位为495.6万股，加权平均授予日公允价值为每股252.28美元[51] - 截至2025年10月31日的九个月内，公司授予了33.2千个绩效股票单位[54] - 员工购股计划活动：2025年前九个月发行623千股，平均价格219.42美元；2024年同期发行732千股，平均价格165.89美元[60] 税务 - 所得税费用：2025年第三季度为1.25亿美元，对应税前收入4.68亿美元；2025年前九个月为3.5亿美元，对应税前收入11.6亿美元[67][68] 收入确认与分类说明 - 净收入留存率（NR3）衡量基期客户年度经常性收入变化 计算方式为本季度基期客户经常性收入除以上年同季度总经常性收入[230] - 经常性收入包含传统维护计划 订阅计划及部分其他收入 不包括第三方产品订阅收入[234] - 其他收入包含咨询及其他产品和服务收入 随产品交付和服务完成时确认[231] - 订阅收入包含基于云的定期产品订阅 云服务产品和企业业务协议（EBA）[237] - 支出为收入成本与运营费用总和[235] - 产品订阅提供混合式桌面与云功能 支持设备无关的协同设计工作流[233] - 订阅计划包含定期产品订阅 云服务和企业业务协议 提供跨设备软件访问和版本更新[236]

市场整体表现 - 美国股市在2025年11月26日下午交易中延续上涨势头，主要指数实现连续多日上涨 [1] - 纳斯达克综合指数领涨，攀升1%，标准普尔500指数上涨0.9%，道琼斯工业平均指数上涨425点，涨幅0.9% [2] - 在因感恩节缩短的交易周内，纳斯达克指数飙升超过4%，标准普尔500指数上涨3.4%，道琼斯指数上涨2.8% [2] 驱动因素 - 市场乐观情绪主要受对美联储12月加息预期升温以及一系列鸽派经济数据提振 [1][3] - 交易员普遍预计美联储在12月会议上将再次降息25个基点，概率维持在80-85%区间 [3] 行业板块表现 - 科技股是周三反弹的主力军，对市场涨幅贡献显著 [4] - 周二医疗保健精选行业SPDR和非必需消费品精选SPDR表现突出，分别上涨2.3%和2.1% [4] - 住房板块表现强劲，因10年期国债收益率周二跌至3.99%的3.5周低点，利好住房需求 [4] 公司动态与个股表现 - 苹果公司股价上涨约1%，公司有望14年来首次超越三星成为全球智能手机出货量第一 [7] - 戴尔科技股价飙升6-6.4%，因其人工智能服务器获得创纪录订单 [11] - 芯片制造商表现分化，AMD上涨约3.5%，博通上涨约3%，而英伟达尽管周三上涨1.7-2.5%，但周二下跌2.6-3.9%，月内累计下跌14-15% [11] - Alphabet股价上涨1.5-1.9%，受其新发布的Gemini 3 AI模型以及Meta可能使用其AI芯片的消息推动 [11] - 微软股价上涨2% [11] - Urban Outfitters因季度业绩超预期股价飙升10-12.1%，欧特克因上调全年展望上涨3.5% [11] - Workday尽管季度业绩超预期并给出乐观的全年订阅收入展望，股价仍下跌9% [11] - 迪尔公司因发布悲观预测股价下跌4.5-5.1% [11] - Robinhood Markets因宣布明年推出期货和衍生品交易所计划股价跳涨10.7% [11] - Petco在发布季度业绩后股价飙升19.8% [11] - 是德科技周二收盘上涨超10%，Zoom视频通讯周二收盘上涨超9% [11] - 阿里巴巴美股下跌2.1%，尽管营收超预期但整体利润未达预期 [11]

财报业绩表现 - 第三季度营收同比增长18%至18.5亿美元，超出市场预期的18.1亿美元 [1] - 调整后每股收益为2.67美元，超出市场预期的2.50美元 [2] - 总账单金额增长21%，略高于市场共识 [4] - 经营利润率达到38%，超出预期 [5] - 自由现金流为4.3亿美元，并回购了120万股股票 [7] 业务部门表现 - 建筑、工程和施工（AEC）业务表现强劲，收入超出分析师预期，受全球民用基础设施和数据中心需求推动 [4][6] - AutoCAD/LT业务实现稳健增长，制造业表现也超出预期 [6] - Fusion 360平台增长势头强劲，新AI功能如AutoConstrain获得广泛采用 [6] - 媒体与娱乐部门表现相对疲软 [6] 财务指引与展望 - 第四季度营收指引为19亿至19.2亿美元，调整后每股收益指引为2.59至2.67美元 [3] - 全财年营收指引上调至71.5亿至71.7亿美元，调整后每股收益指引上调至10.18至10.25美元，高于此前9.95美元的预期 [3] - 将2026财年营收增长预期上调至约17%（剔除账单模式转型影响后约为11%），并小幅上调预期经营利润率至约37.5% [5] - 管理层对2029财年实现41%经营利润率的目标保持信心 [11] 增长驱动因素与战略 - 人工智能驱动的工具和自动化是增长的关键驱动力 [3][13] - 向交易模式的转型有助于深化客户关系、实现更多自动化并推动渠道策略现代化 [12] - 新的Autodesk商店模式在向上销售方面被证明更有效，并获得加速增长 [11] - 成本纪律和早期的重组努力正转化为优于预期的盈利能力 [12] 运营指标与市场动态 - 剩余履约义务增长20%，为未来收入可见性提供支持 [7] - 按固定汇率计算，美国和欧洲市场实现两位数增长，亚洲市场实现中等两位数增长 [8] - 直接销售目前占总收入的66%，新的交易模式正在全球推广 [8] - 客户仍面临产能限制，工作量在高低劳动强度之间变化，公司目标是减少每个项目所需工人数量同时增加项目数量 [13] 分析师观点 - Rosenblatt分析师维持买入评级，并将目标价从355美元上调至375美元，预计第四季度营收为19.1亿美元，每股收益为2.61美元 [9][10] - RBC Capital Markets分析师重申跑赢大盘评级和380美元目标价，预计第四季度营收为19.1亿美元，每股收益为2.63美元 [9][14]

公司股价目标与表现 - 瑞银为Autodesk设定400美元的目标价，较当前294.43美元的股价有35.86%的潜在上涨空间[1] - 公司在盘前交易中股价上涨1.58%，即4.58美元，交易区间为287.11美元至297.67美元[4] - 过去52周内，公司股价最高达329.09美元，最低为232.67美元，当前市值约为629.9亿美元[4] 市场交易活跃度 - 公司在纳斯达克交易所的成交量为2,327,384股，显示出强劲的投资者兴趣[5] 宏观经济背景 - 美国股市期货呈现上涨趋势，出现连续三天的上涨行情[2] - 市场对美联储在12月降息的概率预期为84.9%，10年期国债收益率为4.01%，2年期为3.46%[3] - 降息预期可通过降低借贷成本和鼓励投资来使公司受益[3]

宏观经济数据 - 芝加哥采购经理人指数11月录得36.3，显著低于市场预期的44.3，为疫情以来第二低水平，且已连续24个月下降，显示美国主要大都市区工业面临显著压力 [2] - 美国上周初请失业金人数为21.6万，低于前值的22.2万和市场预期的22.5万，持续申领失业金人数小幅下降至196万，表明就业市场在裁员数据加速后可能趋于稳定 [3] - 9月耐用品订单环比增长0.5%，高于预期的0.3%，但增速较8月的3%放缓，主要受国防飞机及零部件订单增长30.9%的推动 [4] 主要股指表现 - 纳斯达克综合指数上涨0.62%，标普500指数上涨0.39%，道琼斯指数上涨0.30%，罗素2000指数微跌0.08% [6] - 盘前纳斯达克期货上涨0.52%，标普500期货上涨0.33%，道指期货上涨0.22%，罗素2000期货近乎持平 [5] 个股异动-涨幅榜 - Petco Health股价上涨21.9%，因昨日盘后公布财报 [5] - Autodesk股价上涨7.7%，因财报表现 [5] - Bentley Systems股价上涨6.7%，受近期新闻推动 [5] - Oracle股价上涨6%，受分析师评论影响 [5] 个股异动-跌幅榜 - Nutanix股价下跌11.3%，因昨日盘后财报未达预期 [7] - Zscaler股价下跌7%，因公司发布保守业绩指引 [7] - Reynolds股价下跌6.3%，无特定消息 [7] - Workday股价下跌6.2%，因全年业绩指引上调幅度较弱 [7]

公司财务业绩 - 第三季度每股收益为267美元，营收为185亿美元，超出市场预期[1] - 股价今日上涨47%，至30835美元，盘中最高触及320美元，为10月初以来最高水平[1][2] - 公司预计本季度业绩将表现强劲，主要驱动力为云订阅和AI设计工具需求[1] 股票与期权市场表现 - 期权交易活跃，已成交6350份看涨期权和3673份看跌期权，达到日均期权成交量的7倍[2] - 最受欢迎的期权合约为11月28日到期的315美元行权价看涨期权，其次是同系列的325美元行权价看涨期权[2] - 公司的看跌/看涨未平仓合约比率(SOIR)为144，位于其年度范围的95百分位，表明期权市场看空情绪异常高涨[3] 期权波动性特征 - 公司的波动性评分(SVS)为10分（满分100分），表明股票实际波动性持续低于其期权定价所隐含的波动性水平[3]

华尔街分析师观点变化 - 华尔街顶级分析师调整了对部分重点公司的展望[1] - 分析师评级变动包括升级、降级和首次覆盖[1] Autodesk公司 - 分析师对买入Autodesk股票的看法被提及[1]

核心业绩表现 - 第三季度非GAAP每股收益为2.67美元，超出市场预期7.23%，同比增长23% [1] - 第三季度营收达18.5亿美元，超出市场预期2.67%，同比增长18% [1] - 业绩强劲主要由AECO部门表现卓越、高于预期的预收收入、Autodesk商店的持续增长势头以及优于预期的账单线性所驱动 [2] 营收构成 - 订阅收入占总营收93.6%，同比增长19%至17.3亿美元 [3] - 维护收入占总营收0.4%，同比下降11.1%至800万美元 [3] - 其他收入占总营收6%，同比增长6.7%至1.11亿美元 [3] 区域表现 - 美洲地区收入占44.3%，同比增长16.3%至8.2亿美元 [4] - EMEA地区收入占38.6%，同比增长23.3%至7.15亿美元 [4] - 亚太地区收入占17.2%，同比增长11.6%至3.18亿美元 [4] - 账单金额同比增长21%至18.6亿美元 [4] 产品线表现 - AECO产品线收入占49.7%，同比增长22.6%至9.21亿美元 [5] - AutoCAD及AutoCAD LT产品线收入占24.7%，同比增长15.1%至4.58亿美元 [5] - MFG产品线收入占19.2%，同比增长15.6%至3.55亿美元 [5] - M&E产品线收入占4.6%，同比增长3.6%至8600万美元 [5] 运营指标 - 非GAAP运营费用同比增长16.2%至10.3亿美元 [6] - 非GAAP运营利润率为37.7%，同比扩张120个基点 [6] 财务状况 - 截至2025年10月31日，现金及现金等价物为22.9亿美元，较7月31日的22.4亿美元有所增加 [7] - 递延收入增长5%至38.5亿美元，未开票递延收入增长43%至35.2亿美元 [7][8] - 剩余履约义务增长20%至74亿美元，当期部分增长20%至48.3亿美元 [8] - 运营现金流达4.39亿美元，同比增长110%，自由现金流达4.3亿美元，同比增长116% [8] - 本季度以均价约306美元回购120万股股票，总价值3.61亿美元 [8] 业绩展望 - 预计第四季度营收在19亿至19.2亿美元之间，非GAAP每股收益在2.59至2.67美元之间 [9] - 预计2026财年营收在71.5亿至71.7亿美元之间，账单预计在74.7亿至75.3亿美元之间 [9] - 预计2026财年非GAAP每股收益在10.18至10.25美元之间，非GAAP运营利润率预期上调至约37.5% [10] - 预计自由现金流在22.6亿至22.9亿美元之间 [10]

公司业绩表现 - 第三季度营收同比增长18%至18.5亿美元，高于分析师平均预期的18.1亿美元 [1] - 第三季度调整后每股收益为2.67美元，高于预期的2.5美元 [1] - 业绩超预期主要受益于稳定的续订和基于云的设计工具需求增长 [1] 财务指引更新 - 公司上调全年营收指引至74.7亿至75.3亿美元之间 [1] - 此前预计的全年营收为73.6亿至74.5亿美元 [1] 市场反应 - 股价涨超8.6%，最高触及319.99美元，创逾一个半月新高 [1]

五大评级上调 - Argus将康宝莱评级从持有上调至买入 公司第三季度盈利超预期 并将2025财年每股收益预期上调3美分至2.15美元 2026财年预期上调4美分至2.64美元 [2] - 摩根大通将Atmus Filtration评级从中性上调至增持 目标价从53美元上调至60美元 公司宣布拟收购纯空气过滤器制造商Koch Filter [2] - 摩根士丹利将Amentum评级从减持上调至持股观望 目标价从20美元大幅上调至35美元 认为当前股价水平风险回报更为均衡 [3] - Northland将NetApp评级从与大市持平上调至跑赢大盘 目标价从120美元上调至137美元 公司第二财季剔除剥离业务后的收入同比增长加速至4% 并预计2026财年下半年将加速至5% [3] - 德意志银行将欧特克评级从持有上调至买入 目标价从345美元上调至375美元 公司第三季度业绩非常健康 是过去几年中最干净的季度业绩之一 [4] 五大评级下调 - 麦格理将蔚来评级从跑赢大盘下调至中性 目标价从6.70美元下调至5.30美元 公司发布的第四季度交付量指引中点值为122,500辆 表现疲软且低于此前预期 [5] - Craig-Hallum将PagerDuty评级从买入下调至持有 目标价从20美元下调至15美元 认为终端市场发生了根本性变化 对PagerDuty的地位不利 [5] - 瑞银将Biohaven评级从买入下调至中性 目标价从26美元大幅下调至11美元 公司研发和监管方面遭遇多重挫折 降低了对其剩余研发管线可行性的信心 [5] - 伯恩斯坦将Ambev评级从跑赢大盘下调至与大市持平 目标价为2.88美元 下调评级主要基于估值考量 公司股价年初至今已上涨16% [5] - 加拿大皇家银行资本市场将Morgan Stanley Direct Lending评级从跑赢大盘下调至板块持平 目标价从19美元下调至18美元 预计公司2026年净利息收入股本回报率可能接近其商业发展公司覆盖范围的较低端 [5]