财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收按报告值计算增长15%，按固定汇率计算增长16%，新交易模式对营收的贡献为7800万美元，排除新交易模式影响后按固定汇率计算增长11% [12] - 账单收入按报告值计算增长29%，按固定汇率计算增长30%，新交易模式对账单收入的贡献为1.05亿美元，排除新交易模式影响后按固定汇率计算增长22% [12] - 剩余履约义务（RPO）为72亿美元，当前RPO为46亿美元，分别增长2%和16% [13] - 第一季度GAAP和非GAAP运营利润率分别为14%和37%，GAAP运营利润率下降7个百分点，主要因重组费用和一次性非现金费用；非GAAP运营利润率提高3个百分点 [13][14] - 第一季度自由现金流为5.56亿美元，公司购买约130万股，花费3.53亿美元，平均股价约269美元 [15] - 账单收入指导范围提高到71.6 - 73.1亿美元，营收指导范围提高到69.25 - 69.95亿美元，自由现金流指导范围提高到21 - 22亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - AECO业务表现强劲，企业业务协议（EBA）前期收入和Autodesk商店业务增长，新交易模式实施摩擦持续缓解 [10] - 制造业客户持续投资数字化转型，整合设计与制造平台，Fusion驱动年度经常性收入（ACV）强劲增长，扩展附加率提高，平均销售价格上升 [23][27] - 教育领域，奥斯汀大学为学生提供全系列Autodesk产品组合，并迁移到Fusion进行工程相关学科一年级模块学习 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区市场增长相对疲软，日本仍在吸收新交易模式的影响，中国和韩国受宏观经济动荡和贸易讨论影响较大 [113][114] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于云、平台和AI战略优先事项的增长投资，优化销售和营销，增加股票回购资本分配，更新董事会以引领未来十年增长 [7] - 新交易模式旨在与客户更紧密整合，增加自动化，减少与渠道合作伙伴的重复工作流程，为公司带来新的增长和利润率机会 [8] - 公司处于设计与制造融合的前沿，通过全面的端到端行业云和平台推动融合，拓展到基础设施和建筑等更大增长领域 [19][23] - 加速Fusion数据管理相关路线图，加强Forma与Revit等工具的连接，提升其在跨学科协作中的作用，并注重AI功能开发 [49][51] - 鼓励渠道整合，希望拥有更少但更专注于解决方案的渠道合作伙伴，以提高价格实现和捕获更多市场业务 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临地缘政治、宏观经济和政策的不确定性，但公司第一季度表现强劲，为全年奠定良好基础，将继续做出正确决策以推动长期股东价值 [6] - 客户感受到贸易政策等不确定性带来的影响，但目前业务尚未受到明显冲击，建筑积压订单在本季度有所增加，产品月活跃用户持续增长 [39][40] - 行业劳动力、材料和资本短缺，需要数字化效率，公司产品能满足客户在劳动力受限市场的生产力需求，对业务有积极影响 [90][91] 其他重要信息 - 公司支持洛杉矶灾后重建和美国联邦层面类似倡议，认为这有助于释放社区潜力 [32][34] - 公司AI功能Auto Constraint自推出以来为Fusion用户创建超58万个约束，用户接受率超50%，展示了Autodesk AI的潜力 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待客户对话的演变以及宏观环境？ - 贸易政策等不确定性增加了客户成本和投标过程的不确定性，客户对此表示担忧，但目前业务尚未受到明显影响，建筑积压订单、产品月活跃用户和投标活动均有所增加 [39][40][41] 问题2: 第一季度利润率表现及销售和营销优化计划进展如何？ - 第一季度利润率表现强劲，主要得益于营收超预期和持续的费用控制，销售和营销优化计划按计划进行，为第二季度和全年奠定良好基础 [42][43] 问题3: 如何加速行业云相关技术的开发和推广，以及渠道整合的利弊？ - 加速Fusion数据管理路线图，加强Forma与其他工具的连接和AI功能开发；渠道整合有利于提高价格实现和捕获更多市场业务，但需确保合作伙伴关注新业务，公司通过激励措施进行纠正 [49][51][54] 问题4: 新交易模式进展如何，能否成为业务增长的顺风因素？ - 目前未出现去年的渠道生产力中断问题，渠道合作伙伴正将现有客户迁移到新交易模式，预计随着时间推移，渠道生产力将提高，有望推动新业务增长 [61] 问题5: 第一季度营收增长加速的驱动因素是什么，全年指导中考虑了哪些额外缓冲因素？ - 增长加速得益于AEC业务、EBA前期收入和Autodesk商店业务的增长，以及新交易模式实施摩擦的缓解；全年指导考虑了美元贬值和宏观经济不确定性增加的因素 [70][71][73] 问题6: AI功能的最大机会领域、部署节奏以及对提价和追加销售的影响如何？ - 公司将继续推出针对客户重复或耗时问题的AI增强功能，在Fusion和AEC领域有较大机会，目前仍处于早期阶段，待客户认可价值后再探索收入提升的影响 [78][79][80] 问题7: 重组计划和CRO过渡的影响如何，何时能消除相关风险？ - 重组计划虽带来一定干扰，但业务其他方面的改善抵消了部分影响，新CRO已到位，公司认为风险可控 [84][85][86] 问题8: 指导中增加谨慎性是否因业务中出现问题，行业劳动力约束情况及AI的解决作用如何？ - 指导中增加谨慎性是基于宏观环境不确定性，业务目前表现良好；行业劳动力约束持续存在，公司产品能提供数字化效率，满足客户生产力需求 [88][89][90] 问题9: 新首席收入官的技能要求和未来机会有哪些，AI未来CAD用例及公司的应对措施如何？ - 新首席收入官具备强大的企业销售技能和云知识，能满足公司未来发展需求；公司正在构建强大的工具，以应对未来CAD用例的变化，同时关注外部公司动态 [97][98][100] 问题10: 如何考虑重组节省资金的再投资，以及减少冗余支出的进展和机会？ - 按计划将部分重组节省资金再投资于销售和营销能力建设，全年支出计划基本不变，公司正进行多年期的销售和营销组织生产力提升工作 [107][108][109] 问题11: 各地区业务表现有何差异，CFO对增长和利润率权衡的哲学和框架如何？ - 亚太地区相对疲软，日本受新交易模式影响，中国和韩国受宏观经济和贸易影响；CFO认为公司有机会实现增长和利润率扩张，核心指导哲学不变 [113][114][117] 问题12: 第一季度业务线性情况、五月业务势头及提价想法，新交易模式下交叉销售机会何时显现？ - 第一季度业务表现强劲且一致，五月势头持续，目前对第二季度情况判断尚早；交叉销售和追加销售自动化将融入业务节奏，不与特定续约周期绑定 [124][125][126] 问题13: 销售和营销优化是否还有大幅削减成本的目标，账单指导中交易模式部分的逆风因素是什么？ - 目前谈论销售和营销优化的具体成本削减目标尚早，新交易模式运行良好，客户迁移顺利，是积极信号 [131][132] 问题14: 账单指导在固定汇率下的变化机制，以及为何多数多年期交易续约为年度交易？ - 核心业务指导考虑了宏观经济不确定性，增长为16% - 18%；新交易模式带来更大顺风因素，使账单增长回到之前水平；未出现多数多年期交易续约为年度交易的情况 [136][137][139] 问题15: EBA前期收入时机是否与预期不同，EBA扩展情况如何，以及定价哲学如何考虑维护到订阅客户的续约提价？ - EBA前期收入是营收增长的因素之一，季度账单线性表现良好；目前EBA续约率和提升情况正常，指导中已考虑谨慎因素；维护到订阅客户的价格提升计划将在相关项目结束后实施，目前尚早 [144][145][148]

业绩总结 - Q1 FY26的账单总额为14.34亿美元，同比增长29%[5] - Q1 FY26的收入为16.33亿美元，同比增长15%[5] - Q1 FY26的GAAP营业利润率为14%，同比下降7个百分点[5] - Q1 FY26的非GAAP营业利润率为37%，同比上升3个百分点[5] - Q1 FY26的GAAP每股收益为0.70美元，同比下降0.46美元[5] - Q1 FY26的非GAAP每股收益为2.29美元，同比增长0.42美元[5] - Q1 FY26的经营活动现金流为5.64亿美元，同比增长14%[5] - Q1 FY26的自由现金流为5.56亿美元，同比增长14%[5] - Q1 FY26的递延收入为39.29亿美元，同比下降1%[10] - Q1 FY26的未开票递延收入为32.28亿美元，同比增长67%[10] 未来展望 - FY26第二季度GAAP每股收益预期在1.37美元至1.46美元之间[26] - FY26第二季度非GAAP每股收益预期在2.44美元至2.48美元之间[26] - FY26的GAAP运营利润率预期在21%至22%之间[27] - FY26的非GAAP运营利润率预期在36.5%至37%之间[27] - FY26的GAAP每股收益预期在4.63美元至5.14美元之间[28] - FY26的非GAAP每股收益预期在9.50美元至9.73美元之间[28] 其他信息 - 非GAAP每股收益的调整包括股票补偿费用3.76美元，重组及其他退出成本0.60美元[28] - 自由现金流的计算为经营活动现金流减去资本支出[35] - 净收入保留率（NRR）用于衡量现有客户的年度递延收入变化[38] - 剩余履行义务（RPO）为短期、长期和未开票递延收入的总和[41]

2026财年第一季度财务数据关键指标变化 - 2026财年第一季度营收增长15%，按固定汇率计算增长16%，达到16亿美元[1] - 2026财年第一季度账单收入为14.34亿美元，同比增长29%[3] - 2026财年第一季度GAAP运营利润率为14%，同比下降7个百分点；非GAAP运营利润率为37%，同比上升3个百分点[3] - 2026财年第一季度GAAP每股收益为0.70美元，同比减少0.46美元；非GAAP每股收益为2.29美元，同比增加0.42美元[3] - 2026财年第一季度运营活动现金流为5.64亿美元，同比增长14%；自由现金流为5.56亿美元，同比增长14%[3] 2026财年第二季度财务数据指引 - 2026财年第二季度营收指引为17.2 - 17.3亿美元[12] - 2026财年第二季度（截至2025年7月31日），GAAP每股收益为1.37 - 1.46美元，非GAAP每股收益为2.44 - 2.48美元[48] - 2026财年第二季度（截至2025年7月31日），基于股票的薪酬费用为0.89 - 0.87[48] 2026财年全年财务数据指引 - 2026财年全年账单收入指引为71.6 - 73.1亿美元，营收指引为69.25 - 69.95亿美元[12] - 2026财年全年GAAP运营利润率指引为21% - 22%，非GAAP运营利润率指引为36.5% - 37%[12] - 2026财年全年GAAP每股收益指引为4.63 - 5.14美元，非GAAP每股收益指引为9.50 - 9.73美元[12] - 2026财年全年自由现金流指引为21 - 22亿美元[12] 截至2025年4月30日的财务数据 - 截至2025年4月30日的三个月，公司净收入为1.52亿美元，基本每股净收入为0.71美元，摊薄后每股净收入为0.70美元[39] - 截至2025年4月30日，公司总资产为105.85亿美元，较1月31日的108.33亿美元有所下降[40] - 截至2025年4月30日，公司总负债和股东权益为105.85亿美元，与总资产相等[40] - 截至2025年4月30日的三个月，公司经营活动提供的净现金为5.64亿美元，较2024年同期的4.94亿美元有所增加[41] - 截至2025年4月30日的三个月，公司投资活动提供的净现金为0.58亿美元，而2024年同期使用了6.38亿美元[41] - 截至2025年4月30日的三个月，公司融资活动使用的净现金为4.15亿美元，较2024年同期的0.61亿美元有所增加[41] - 截至2025年4月30日，公司现金及现金等价物为18.16亿美元，较期初的15.99亿美元有所增加[41] - 截至2025年4月30日的三个月，公司订阅收入为15.32亿美元，维护收入为0.08亿美元，其他收入为0.93亿美元[39] - 截至2025年4月30日的三个月，公司总成本为1.6亿美元，其中订阅和维护成本为1.11亿美元，其他成本为0.24亿美元[39] - 截至2025年4月30日的三个月，GAAP运营利润率为14%，非GAAP运营利润率为37%[45] - 截至2025年4月30日的三个月，GAAP摊薄后每股净收益为0.70美元，非GAAP摊薄后每股净收益为2.29美元[45] - 截至2025年4月30日的三个月，经营活动提供的净现金为564美元，自由现金流为556美元[45] - 截至2025年4月30日的三个月，基于股票的薪酬费用占比14%，金额为1.06[45] - 截至2025年4月30日的三个月，购买无形资产和开发技术的摊销占比2%，金额为0.17[45] - 截至2025年4月30日的三个月，重组、其他退出成本和设施缩减占比6%，金额为0.49[45] 2026财年财务指标综合指引 - 2026财年（截至2026年1月31日），GAAP运营利润率为21% - 22%，非GAAP运营利润率为36.5% - 37%[48] - 2026财年（截至2026年1月31日），GAAP每股收益为4.63 - 5.14美元，非GAAP每股收益为9.50 - 9.73美元[49] 非GAAP财务指标说明 - 公司提供非GAAP财务指标以补充GAAP财务报表，但非GAAP指标有局限性，应结合GAAP指标评估业务[42][43]

核心观点 - 文章对比分析ZoomInfo(GTM)和Autodesk(ADSK)两家互联网软件公司的估值指标和投资价值 旨在帮助投资者寻找被低估的股票 [1] - ZoomInfo在价值投资模型中表现优于Autodesk 主要体现在Zacks Rank评级和多项估值指标上 [3][6] 公司比较 Zacks Rank评级 - ZoomInfo当前Zacks Rank为2级(买入) Autodesk为3级(持有) 显示ZoomInfo盈利前景改善更显著 [3] 估值指标对比 P/E比率 - ZoomInfo远期市盈率为9.78 Autodesk为30.89 显示ZoomInfo股价相对盈利更便宜 [5] - ZoomInfo PEG比率(考虑盈利增长)为1.10 Autodesk为2.00 进一步确认ZoomInfo估值优势 [5] P/B比率 - ZoomInfo市净率为1.93 Autodesk高达24.03 反映ZoomInfo股价相对净资产价值更具吸引力 [6] 综合价值评分 - ZoomInfo获得B级价值评分 Autodesk仅获F级 基于多维度基本面指标评估 [6] 投资建议 - 价值投资者模型显示ZoomInfo在估值指标和评级体系全面优于Autodesk 当前更值得关注 [6]

文章核心观点 公司利用技术、资金和专业知识支持社区主导工作，以降低洛杉矶重建成本、加快野火灾后恢复并推广气候适应性住房 [1] 分组1：合作与目标 - 公司与非营利组织TFCF合作，为洛杉矶火灾幸存者创建模块化、预批准的房屋设计目录，预计可将幸存者建筑和许可成本降低达95%，并将许可时间从长达一年缩短至数周 [7] - 公司与州长、LA Rises及其他公司合作，资助AI软件工具以加速建筑许可审批和火灾恢复 [7] 分组2：设计与标准 - TFCF征集数百名志愿者创建适合特定社区的房屋设计，满足气候适应标准并保留地区建筑特色 [3] - TFCF开发标准化Revit模板，确保设计从一开始就符合预批准和可持续性要求 [4] 分组3：技术与工具 - 参与设计的建筑师使用BIM Collaborate Pro、Autodesk Forma等工具，简化协作、提供AI分析并更快交付住房 [4] 分组4：意义与影响 - 合作帮助将愿景变为现实，使可持续、适合当地的房屋设计更易获取，为受灾社区提供更快、更有韧性的恢复途径 [5] - 公司以长期韧性和可持续性设计为重点，深化帮助社区恢复的承诺，其平台被全球AEC行业团队使用以减少浪费和环境影响 [5]

公司业绩与预期 - 公司将于5月22日公布2026财年第一季度业绩，2025财年第四季度收入增长12%至16 4亿美元，非GAAP运营利润率达37 1% [1] - 管理层预计2026财年第一季度收入在16 0-16 1亿美元区间，非GAAP每股收益2 14-2 17美元，反映环比温和增长 [2] - Zacks一致预期收入为16 1亿美元，同比增长13 39%，每股收益预期2 14美元，同比增长14 44% [2][3] 业务动态与战略调整 - 公司近期宣布裁员约9%（1350名员工），短期可能造成业务中断但长期有利 [2] - 建筑业务表现强劲，上季度新增近400家客户且收入增速加快 [6] - 资源重新分配聚焦云计算、平台和AI领域以增强长期竞争力 [6] 财务与运营指标 - 2026财年非GAAP运营利润率目标为39-40%，管理层承诺在第三季度分析师日提供更多细节 [7] - 过去四个季度每股收益均超Zacks预期，平均超出幅度5 73%，最近季度超出7 51% [3] 影响因素分析 - 市场策略优化（营销、客户成功、运营）带来机遇与风险并存 [5] - 宏观经济不确定性影响客户支出决策，可能抑制新业务增长 [5] - 首席营收官职位变动为短期业绩增添变数 [5] 同业比较 - Salesforce(CRM)5月28日公布业绩，Zacks评级3，ESP+0 57% [10] - Nutanix(NTNX)5月28日公布，Zacks评级3，ESP+5 26% [11] - Seanergy Maritime(SHIP)5月21日公布，Zacks评级3，ESP+12 64% [11]

公司业绩与市场表现 - Autodesk将于2025年5月22日公布财报 历史数据显示其股票在财报发布后一天内上涨和下跌的概率均为50% 其中上涨时的中位数回报为1.7% 最大涨幅达10.3% 下跌时的中位数回报为-6.3% 最大跌幅达-15.5% [1] - 近三年数据显示财报后一天内上涨概率提升至58% 过去五年共20次财报中10次出现正回报 10次负回报 [7] - 当前市场预期公司本季度营收为16.1亿美元 每股收益2.15美元 较去年同期14.2亿美元营收和1.87美元每股收益有所增长 [2] 财务基本面 - 公司市值达640亿美元 过去12个月营收61亿美元 营业利润14亿美元 净利润11亿美元 [3] 交易策略分析 - 两种主要交易策略：基于历史概率在财报前建仓 或根据财报后短期与中期回报相关性调整仓位 [6] - 数据显示1天与5天回报率存在相关性 若1天回报率为正可考虑持有5天 [5][8] - 同业公司财报表现可能影响Autodesk股价 部分价格调整甚至发生在财报公布前 [8] 同业比较与替代方案 - 与同业公司财报后1天回报率存在关联性 历史数据表明同业表现可能传导至Autodesk [8][9] - Trefis High Quality投资组合作为替代选择 其历史回报率达91% 超过标普500指数表现 [4][9]

公司业绩预期 - 预计Autodesk季度每股收益为214美元 同比增长144% [1] - 预计季度营收为161亿美元 同比增长134% [1] - 过去30天分析师对EPS预期未作修正 显示市场预期稳定 [1] 收入细分预测 - 维护收入(Net Revenue- Maintenance)预计1002万美元 同比下滑89% [4] - 其他收入(Net Revenue- Other)预计8274万美元 同比增长89% [4] - 订阅收入(Net Revenue- Subscription)预计151亿美元 同比增长138% [4] - 订阅和维护总收入预计152亿美元 同比增长136% [5] 产品线收入预测 - 媒体娱乐产品(M&E)收入预计8701万美元 同比增长226% [5] - 其他产品收入预计3391万美元 同比增长211% [6] - 建筑工程产品(AEC)收入预计78197万美元 同比增长16% [6] - 制造业产品(MFG)收入预计29371万美元 同比增长96% [7] - AutoCAD系列产品收入预计40487万美元 同比增长77% [7] 其他财务指标 - 账单金额(Billings)预计144亿美元 去年同期为111亿美元 [8] - 公司股价过去一月上涨149% 同期标普500指数上涨131% [8]

根据提供的文档内容，未包含任何关于公司或行业的实质性信息，因此无法提取相关投资分析要点。文档仅包含分析师披露和平台免责声明，与行业研究无关 [1][2]

公司业绩预期 - Autodesk预计在2025年4月结束的季度实现营收和盈利同比增长 预计每股收益为214美元 同比增长144% 营收预计为161亿美元 同比增长134% [1][3] - 过去30天内 市场对Autodesk的每股收益共识预期下调了008% 反映分析师对初始预期的集体修正 [4] - Autodesk的最准确盈利预测高于市场共识预期 盈利ESP为+005% 结合Zacks Rank 3评级 显示公司大概率将超出盈利预期 [10][11] 历史表现与预测模型 - Autodesk在过去四个季度均超出盈利预期 最近一次季度盈利为229美元 超出预期751% [12][13] - Zacks盈利ESP模型显示 当公司同时具备正ESP和Zacks Rank 1-3评级时 盈利超预期的概率接近70% [8] - 负ESP或低Zacks评级难以预测盈利超预期 但负ESP本身不代表盈利不及预期 [9] 行业对比 - 同行业公司Domo预计季度每股收益为020美元 同比增长394% 但营收预计为7784百万美元 同比下降28% [17] - Domo的盈利预期在过去30天下调24% 且ESP为-250% 结合Zacks Rank 3评级 难以确定其能否超预期 过去四个季度中有三次超预期 [18] 市场影响 - 实际业绩与预期的差异将显著影响Autodesk短期股价走势 但持续性取决于管理层在财报电话会中对业务状况的讨论 [2] - 盈利超预期并非股价上涨的唯一因素 部分股票可能因其他利空因素下跌 反之亦然 [14]