业绩总结 - 2020年第三季度调整后的每股收益为0.42美元，同比下降0.06美元[32] - 2020年第三季度继续经营的净收入为-3.33亿美元，每股亏损为0.50美元[87] - 2020年截至目前继续经营的净收入为-2.75亿美元，每股亏损为0.41美元[89] - 2020年截至第三季度的调整后每股收益为0.96美元，较2019年同期的1.02美元下降5.88%[58] - 2020年第三季度的子公司分配总额为220百万美元，较2019年的326百万美元下降[51] 用户数据 - 2020年第三季度，煤炭发电占总发电量的29%，较2019年年末的34%有所下降[4] - 2020年第三季度，来自南美的贡献下降95百万美元，主要由于需求下降[33] - 2020年第三季度，来自南美和中美洲的贡献下降，导致调整后的PTC减少至426百万美元[33] - 南美洲的调整后PTC为1.22亿美元，较2019年第三季度的1.39亿美元下降12.2%[57] - MCAC部门的调整后PTC为5700万美元，较2019年第三季度的1.85亿美元下降69.19%[57] 未来展望 - 预计2020年至2022年，调整后的每股收益将实现7%-9%的年均增长[4] - 预计2020-2022年将产生34亿美元的可支配现金[44] - 预计调整后每股收益和母公司自由现金流将在指导范围的高端[48] - 预计2020年母公司自由现金流为7.25亿至7.75亿美元[76] - 预计2020年利率上升100个基点将导致调整后每股收益减少约0.01美元[80] 新产品和新技术研发 - 公司在2020年已签署或授予2.1 GW的可再生能源项目[4] - 公司在能源存储领域的市场领导地位持续，已获得1.9 GW的销售订单[4] - 公司在可再生能源方面的项目积压达到6.8 GW[9] - 2020年截至目前，签署的购电协议（PPA）总容量为2,093兆瓦[84] 负面信息 - 2020年第三季度，未实现衍生品和股权证券损失为2600万美元，每股影响为0.043美元[87] - 2020年截至目前，减值费用为8.78亿美元，每股影响为1.317美元[89] - 2020年第三季度，债务清偿损失为5500万美元，每股影响为0.089美元[87] - 2020年截至目前，处置/收购损失为1.3亿美元，每股影响为0.206美元[89] - 截至2020年9月30日，母公司及合格控股公司的现金为2600万美元，较2020年6月30日的9100万美元下降71.43%[56] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2020年11月获得第二个投资级评级[4] - 信贷设施下的可用资金为2.74亿美元，较2020年6月30日的5.18亿美元下降47.25%[56] - 2020年第三季度调整后的PTC为185百万美元，相较于Q3 2019的187百万美元基本持平[34] - 总债务为213.46亿美元，归属于非控股权益的债务为30.91亿美元[70] - 预计10%美元升值将对调整后PTC产生1.4%的年度影响[78]

财务收益情况 - [第三季度持续经营业务摊薄后每股收益降至亏损0.50美元，较去年减少0.82美元；前九个月降至亏损0.41美元，较去年减少0.98美元][84] - [调整后每股收益第三季度降至0.42美元，较去年减少0.06美元；前九个月降至0.96美元，较去年减少0.06美元][84] - [2020年持续经营业务摊薄每股收益为 -0.50美元，2019年为0.32美元；调整后每股收益2020年为0.42美元，2019年为0.48美元][120] - [2020年第三季度公司总营收25.45亿美元，较2019年同期减少8000万美元，降幅3%；前九个月总营收71亿美元，较2019年同期减少6.58亿美元，降幅8%][91] - [2020年第三季度公司总运营利润率为7.56亿美元，较2019年同期增加5500万美元，增幅8%；前九个月总运营利润率为17.87亿美元，较2019年同期减少200万美元，降幅基本为0%][91] - [2020年前九个月美国和公用事业部门营收29.45亿美元，较2019年同期减少1.8亿美元，降幅6%，主要因萨尔瓦多能源直通率下降、需求降低，IPL零售销售需求降低，DP&L电价调整等，部分被南地能源产能销售增加抵消][91][94] - [2020年前九个月南美部门营收22.73亿美元，较2019年同期减少1.65亿美元，降幅7%，主要因哥伦比亚水文干旱、发电量降低，智利煤炭价格下降，阿根廷能源和容量价格降低等，部分被安加莫斯提前终止合同收入抵消][91][94] - [2020年前九个月MCAC部门营收12.55亿美元，较2019年同期减少1.43亿美元，降幅10%，主要因墨西哥发电量和燃料收入降低，巴拿马驳船脱网，多米尼加市场价格和需求降低等][91][94] - [2020年前九个月欧亚部门营收6.34亿美元，较2019年同期减少1.67亿美元，降幅21%，主要因2019年6月出售北爱尔兰业务][91][94] - [2020年第三季度公司净现金运营活动提供12.67亿美元，较2019年同期增加5.06亿美元，增幅66%；前九个月为20.87亿美元，较2019年同期增加3.12亿美元，增幅18%][91] - [2020年第三季度公司净亏损4.81亿美元，较2019年同期减少7.79亿美元；前九个月净亏损2.49亿美元，较2019年同期减少8.47亿美元][91] - [2020年第三季度归属于公司的净亏损3.33亿美元，较2019年同期减少5.43亿美元；前九个月为2.72亿美元，较2019年同期减少6.53亿美元][91] - [排除不利外汇影响，2020年第三季度营收减少主要因美国和公用事业部门减少6900万美元、MCAC部门减少1900万美元；运营利润率增加主要因南美部门增加1.03亿美元，部分被MCAC部门减少4100万美元抵消][92][93] - [2020年前三季度综合运营利润率减少200万美元，排除3900万美元不利外汇影响，主要受美国和公用事业板块影响，南美和MCAC板块有部分抵消作用][95][96] - [2020年前三季度一般及行政费用减少1700万美元，降幅13%，至1.19亿美元，主要因信息技术成本重新分配][97] - [2020年第三季度利息费用增加4000万美元，增幅16%，至2.9亿美元；前九个月减少4700万美元，降幅6%，至7.41亿美元][98] - [2020年第三季度利息收入减少1700万美元，降幅21%，至6400万美元；前九个月减少4400万美元，降幅18%，至1.98亿美元][99] - [2020年第三季度债务清偿损失减少1100万美元，降幅17%，至5400万美元；前九个月减少3100万美元，降幅25%，至9500万美元][100] - [2020年第三季度其他收入减少7200万美元，降幅92%，至600万美元；前九个月减少6600万美元，降幅52%，至6000万美元][101] - [2020年第三季度业务权益处置和出售损失为9000万美元，前九个月为1.17亿美元，而2019年同期分别为收益1600万美元和900万美元][102] - [2020年第三季度资产减值费用为8.49亿美元，前九个月增加7.39亿美元至8.55亿美元，主要因AES Gener某些燃煤电厂减值][103] - [2020年第三季度和前九个月公司分别实现净外汇交易收益200万美元和2000万美元，2019年同期分别为损失8700万美元和6900万美元][104][106] - [2020年第三季度所得税费用减少2.77亿美元至收益1.47亿美元；前九个月减少2.47亿美元，降幅82%，至5500万美元][108] - [2020年前三季度，归属于非控股股东权益和子公司可赎回股份的净收入减少1.94亿美元，降幅89%，降至2300万美元，2019年同期为2.17亿美元][110] - [2020年前三季度，归属于公司的净收入减少6.53亿美元，降至亏损2.72亿美元，2019年同期为盈利3.81亿美元][111] - [2020年第三季度，归属于公司的净收入减少5.43亿美元，降至亏损3.33亿美元，2019年同期为盈利2.10亿美元][111] - [2020年第三季度，调整后营业利润率为5.17亿美元，2019年同期为5.13亿美元；2020年前三季度为12.12亿美元，2019年同期为13.12亿美元][115] - [2020年第三季度，调整后税前贡献为3.31亿美元，2019年同期为4.26亿美元；2020年前三季度为8.19亿美元，2019年同期为9.38亿美元][118] - [2020年第三季度，调整后每股收益主要涉及南地2000万美元（每股0.03美元）的未实现衍生品损失；2020年前三季度主要涉及阿根廷1800万美元（每股0.03美元）的未实现衍生品损失][119] - [2019年第三和前三季度，调整后每股收益主要涉及阿根廷分别为7100万美元（每股0.11美元）和7700万美元（每股0.12美元）的未实现衍生品损失][119] - [2019年第三和前三季度，调整后每股收益主要涉及阿根廷分别为1100万美元（每股0.02美元）和2300万美元（每股0.03美元）的未实现外汇损失][119] - [2019年第三和前九个月母公司未实现外汇损失分别为1800万美元（每股0.03美元）和2200万美元（每股0.03美元）][121] - [乌拉圭亚纳出售损失8500万美元（每股0.13美元），收购铁特额外股权顾问费900万美元（每股0.01美元）][121] - [美国和公用事业部门2020年第三季度运营利润率增加100万美元，前九个月减少1.3亿美元（21%）][123][124][125] - [美国和公用事业部门调整后运营利润率2020年第三季度增加2800万美元（13%），前九个月减少1.14亿美元（21%）][123][124][125] - [美国和公用事业部门调整后PTC 2020年第三季度减少200万美元（ -1%），前九个月减少1.14亿美元（ -27%）][123][124][125] - [南美部门2020年第三季度运营利润率增加8700万美元（35%），前九个月增加7000万美元（11%）][126][127] - [南美部门调整后运营利润率2020年第三季度增加200万美元（1%），前九个月减少700万美元（ -2%）][126] - [南美部门调整后PTC 2020年第三季度减少1700万美元（ -12%），前九个月增加2100万美元（6%）][126] - [南美业务单元运营利润率增加8700万美元，调整后运营利润率增加200万美元，调整后PTC减少1700万美元；2020年前9个月运营利润率增加7000万美元，增幅11%][128] - [南美业务单元运营利润率曾增加7000万美元，调整后运营利润率减少700万美元，调整后PTC增加2100万美元][129][130] - [MCAC业务单元2020年第三季度运营利润率减少4200万美元，降幅23%；前9个月增加5000万美元，增幅14%][131][134] - [MCAC业务单元调整后运营利润率第三季度减少3500万美元，降幅27%；前9个月增加1900万美元，增幅7%][132][134] - [MCAC业务单元调整后PTC第三季度减少1.28亿美元，降幅69%；前9个月减少9700万美元，降幅33%][132][134][135] - [欧亚业务单元2020年第三季度运营利润率增加1000万美元，增幅31%；前9个月增加600万美元，增幅4%][136][139] - [欧亚业务单元调整后运营利润率第三季度增加800万美元，增幅31%；前9个月减少200万美元，降幅2%][137][139] - [欧亚业务单元调整后PTC第三季度增加2100万美元；前9个月增加1900万美元，增幅17%][137][139][140] - [调整后净收入减少2.14亿美元，主要因美国和公用事业战略业务单元利润率降低以及2018年安德烈斯设施雷击事件的保险赔款影响，部分被南美和中美洲及加勒比海地区战略业务单元的较高利润率抵消][175] 现金流情况 - [2020年年初至今运营现金流为20.87亿美元，第三季度为9.38亿美元][88] - [2020年前九个月公司现金主要来源为债务融资、经营活动现金流和短期投资销售，主要用途为偿债、资本支出和购买短期投资][169] - [2020年前九个月现金来源总计106.61亿美元，2019年为76.42亿美元；现金使用总计98.52亿美元，2019年为78.04亿美元；现金及等价物净增加8.09亿美元，2019年为减少1.62亿美元][170] - [2020年前九个月经营活动净现金流增加3.12亿美元，主要因调整后净收入减少2.14亿美元和营运资金需求减少5.26亿美元][172][175] - [2020年前九个月投资活动净现金流使用增加1.45亿美元，主要因处置收益减少1.85亿美元和短期投资活动现金使用增加5900万美元][176][177] - [2020年前九个月资本支出减少2.53亿美元，其中增长支出减少1.62亿美元，维护支出减少7800万美元，环境支出减少1300万美元][179][180] - [2020年前九个月融资活动净现金流增加7.9亿美元，主要因有追索权债务交易影响4.72亿美元、母公司循环信贷交易影响1.85亿美元等][182][183] 可再生能源业务进展 - [2020年年初至今公司完成1754兆瓦新项目建设，获签2093兆瓦可再生能源和储能长期购电协议][90] - [公司可再生能源储备达6806兆瓦，其中2168兆瓦在建，4638兆瓦已签长期购电协议或获授][90] - [公司计划到2022年每年签署2 - 3吉瓦可再生能源购电协议][88] - [公司合资企业Fluence 2020年年初至今签署690兆瓦新合同，交付或获授总量达2.4吉瓦][90] 燃煤发电业务调整 - [公司已将燃煤发电占比降至29%，计划到2030年底降至低于10%，2050年实现净碳中和][88][90] - [2020年11月公司宣布退役1158兆瓦燃煤发电，将使燃煤发电占比下降5个百分点至约29%][90] - [智利政府宣布到2040年逐步淘汰燃煤电厂、到2050年实现碳中和的计划，AES Gener已签署协议将在2022年11月和2024年5月分别停止Ventanas 1（114兆瓦）和Ventanas 2（208兆瓦）两个燃煤机组的运营，公司认为在智利的燃煤长期资产账面价值19亿美元可收回][153] - [波多黎各能源公共政策法案要求到2025年可再生能源占比达40%、2040年达60%、2050年达100%，并在2028年1月1日前淘汰煤炭发电，AES Puerto Rico与波多黎各电力公司（PREPA）的长期购电协议将于2027年11月30日到期，双方已开始讨论燃料转换方案][154] - [2020年7月，夏威夷州立法机构通过法案，禁止AES Hawaii在2022年12月31日后使用煤炭发电，公司对发电设施进行减值分析后确认资产减值损失3800万美元][155] 公司业务结构 - [公司业务分为发电和公用事业两条线，有四个面向市场的战略业务单元][83] 公司面临的挑战与应对 - [2020年剩余时间及以后，公司部分业务面临挑战，改善运营、新业务增长和全球成本削减举措或减轻影响][141] - [2020年第三季度，公司仍受新冠疫情影响，但采取措施确保业务连续性，运营未受重大干扰][142] 公司财务状况与风险 - [公司约85%的总收入来自受监管的公用事业以及发电业务的长期销售和供应合同或购电协议，这有助于公司多数业务形成相对稳定的收入和成本结构][144] - [截至2020年9月30日，公司现金及受限现金存款为24亿美元，短期投资为3.84亿美元，母公司总流动性为3亿美元，2025年前需偿还的有追索权债务金额有限][144] - [2020年第二季度，萨尔瓦多和美国的公用事业客户应收账款周转天数出现一定程度恶化，预计美国监管费率机制的回收、客户付款延期应收账款的证券化以及与萨尔瓦多发电公司的协议将部分抵消这些影响][144] - [截至2020年9月30日，AES Gener因智利新法律递延收取的收入为8700万美元，预计这些递延金额将在2027年12月31日前全额偿还给发电企业][148] - [截至2020年9月30日，公司在波多黎各的子公司AES Puerto Rico和AES Ilumina的无追索权债务分别为2.58亿美元和3100万美元，处于技术违约状态；应收账款余额总计5100万美元，其中100万美元逾期；公司认为在波多黎各的长期资产账面价值5.36亿美元可收回][149]

业绩总结 - AES公司预计在2020年至2022年期间产生34亿美元的可支配现金[40] - 2020年调整后的PTC预计范围为12.25亿至13.20亿美元[52] - 2020年美国及公用事业部门的调整后PTC预计为5.35亿至5.80亿美元[52] - 2020年南美洲的调整后PTC预计为4.55亿至4.90亿美元[52] - 2019年母公司经营活动提供的净现金为5.83亿美元，较2018年的4.09亿美元增长42.5%[58] - 2019年母公司自由现金流为7.26亿美元，较2018年的6.89亿美元增长5.4%[58] - 2019年子公司分配给合格控股公司的现金为1.83亿美元，较2018年的1.17亿美元增长56.4%[58] 用户数据 - AES公司在2020年第二季度的系统需求下降幅度为11%至14%[18] - 2020年每股收益（EPS）对美元升值10%的敏感性：阿根廷比索影响约为0.005美元[43] - 2020年每股收益（EPS）对利率上升100个基点的影响约为-0.015美元[46] - 2020年每股收益（EPS）对商品价格上涨10%的敏感性：IPE布伦特原油影响小于0.005美元[47] - 2020年每股收益（EPS）对天然气价格上涨10%的敏感性为-0.005美元[47] 新产品和新技术研发 - AES公司已签署或授予1.5 GW的可再生能源项目[4] - AES公司在2020年上半年获得了6.2 GW的可再生能源项目的待建项目[24] - AES公司在能源存储领域的Fluence已获得1.6 GW的销售订单[4] 市场扩张和并购 - AES公司计划通过250百万美元的债务融资收购AES Tietê的18.5%股份[25] - AES公司在AES Tietê的可再生能源投资组合中，所有权从24%增加至43%[4] 未来展望 - AES公司在2020年预计实现7%至9%的调整后每股收益年均增长[20] - 2020年公司预计的母公司自由现金流为7.25亿至7.75亿美元[54] - 2020年已签署或授予的PPA项目总计1537兆瓦[55] 负面信息 - AES公司在2020年第二季度的每股收益影响约为0.02美元，主要由于公用事业的体量风险[17] - 2022年阿根廷比索的外汇风险敏感性基于内部外汇评估，平均汇率为91[49] - 2019年子公司投资活动分类的分配现金为6,000万美元，较2018年的2.67亿美元下降77.5%[58] - 母公司流动性包括合格控股公司(QHCs)的现金，且这些子公司没有合同限制向母公司汇款[60]

业绩总结 - 2020年调整后的每股收益指导范围为1.32至1.42美元[40] - 预计2020年至2022年调整后的每股收益年均增长率为7%至9%[4] - 2020年第二季度调整后的每股收益为0.25美元，同比下降0.01美元[60] - 2020年第二季度继续经营的净收入为-$86百万，调整后每股收益为$0.25[95] - 2020年截至目前继续经营的净收入为$58百万，调整后每股收益为$0.09[98] 用户数据 - 2020年第二季度南美洲的调整后PTC为140百万美元，同比增长34百万美元[60] - 2020年第二季度美国及公用事业部门的调整后PTC为57百万美元，同比下降61百万美元[60] - 2020年第二季度总子公司分配为401百万美元，较2019年同期的269百万美元增长[54] 未来展望 - 预计2020年第二季度因COVID-19影响，系统需求下降幅度为2%至7%[30] - 预计在2020年底之前获得第二个投资级评级[49] - AES公司预计2020年调整后的PTC将受到南方电力重组和可再生能源的推动[80] - 预计2020年母公司自由现金流为$725-$775百万[82] 新产品和新技术研发 - 2020年上半年签署或授予的可再生能源项目总计1.5 GW[7] - 2020年可再生能源项目的待建项目总计6.2 GW[9] - Fluence在全球市场的储能销售额达到2.1 GW，预计未来五年将有约10 GW的订单增长机会[12] 市场扩张和并购 - AES Tietê的可再生能源投资组合的所有权从24%增加至43%，交易金额为2.5亿美元[10] - 2020年第二季度成功执行20亿美元的再融资，延长到期日并降低利息成本，年利息节省超过1000万美元[44] 负面信息 - 2020年第二季度的税前贡献为-$5百万，而2019年同期为$52百万[95] - 2020年截至目前的税前贡献为$194百万，较2019年的$291百万下降[98] - 2020年第二季度的未实现衍生品和股权证券损失为$14百万，影响每股收益$0.02[96] - 2020年截至目前的资产减值费用为$221百万，影响每股收益$0.335[99] - 2020年第二季度的债务清偿损失为$44百万，影响每股收益$0.077[96] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2020年6月30日，母公司现金及现金等价物为3527百万美元[43] - 2020-2022年可分配的自由现金流为34亿美元[48] - 2020年第二季度母公司流动性为609百万美元，较2019年同期的888百万美元有所下降[58] - AES公司第二季度的总债务为$21,373百万，较去年减少[76] - AES公司第二季度的现金及现金等价物为$2,529百万，较去年增长[76]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益（EPS）为0.25美元，与去年持平，公司有信心实现2020年调整后EPS在1.32 - 1.42美元的指引 [7] - 第二季度末，表观自由现金流与债务比率为24%，高于投资级评级要求的20%门槛 [8] - 上半年调整后EPS为0.54美元，去年同期为0.53美元 [23] - 调整后税前贡献（PTC）为2.38亿美元，较2019年第二季度仅减少200万美元，相对持平 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 美国公用事业业务 - 受COVID - 19影响，需求下降，第四季度实施的较低监管电价以及部分旧机组退役，导致PTC降低 [22] 南美业务 - AES Gener贡献增加，Guacolda工厂运营表现更好，智利客户此前费用支付得以收回；MCCS的巴拿马Changuinola水电站可用性提高，且受益于水文条件改善，PTC上升，但部分被多米尼加共和国去年的停电相关保险收益抵消 [23] 欧亚业务 - 越南运营表现改善，出售英国亏损业务产生影响，业绩提升 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国公用事业业务需求下降中个位数，其他市场需求下降低个位数到低两位数，实际结果好于预期 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 短期优先事项 - 实现2020年业绩指引，获得第二个投资级评级，使投资组合脱碳 [6] 可持续增长举措 - 自上次电话会议以来，获得或签署852兆瓦新可再生能源购电协议（PPA），年初至今总计达1.5吉瓦，其中包括346兆瓦储能项目；新可再生能源项目储备增加到6.2吉瓦，约一半在美国，多数预计在2021 - 2024年上线 [10] 巩固现有可再生平台 - 收购AES Tietê额外股份，持股比例从24%增至43%，计划将其升级到巴西证券交易所的Novo Mercado上市 [11] 技术创新 - Fluence作为与西门子的合资企业，是全球储能技术市场领导者，今年预计收入达5亿美元，较去年增长400%，预计到2025年底年收入以40%的复合增长率增长至30亿美元 [12] - 收购澳大利亚预制太阳能解决方案公司5B的25%股份，已在巴拿马和智利开始部署项目 [14] - 2018年投资Uplight，该业务已覆盖美国超1亿户家庭和企业，预计2020年营收增长20% [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务模式具有韧性，能够承受COVID - 19大流行的影响，有信心实现2020年业绩指引和增长目标，在年底前获得第二个投资级评级，并实现脱碳目标 [6][29] - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司财务表现稳健，业务模式质量和韧性得到提升 [28] 其他重要信息 - 公司85%的收益来自公用事业和长期合同发电，平均合同期限为14年，85%的收益以美元计价，降低了外汇波动风险 [17] - 拉丁美洲业务大多有合同保障，约60%业务无产量风险，客户质量高，收款表现良好 [18][19] - 公司有35亿美元可用流动性，三分之二为现金，第二季度积极加强债务到期管理， refinance超20亿美元债务，降低利息成本 [25] - 2020年预计有14亿美元可自由支配现金，计划资产出售目标为5.5亿美元，已达成出售2吉瓦煤炭发电资产的协议；预计向股东返还3.81亿美元，计划向子公司投资7亿美元，其中90%在美国 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2020年业绩指引情况及资产出售对指引范围的影响 - 公司对实现业绩目标有信心，业务模式展现出韧性，但下半年仍存在不确定性；资产出售相关稀释已包含在7% - 9%的长期预测中，对预测无影响 [32][33] 问题2: 在巴西进一步投资的价值及后续步骤 - 收购BNDS股份使公司对AES Tietê的持股比例从24%增至约43%，可将其升级到Novo Mercado上市，通常该市场公司交易有10% - 20%的溢价；AES Tietê是增长良好的平台，符合公司降低碳强度的战略，且收购具有增值性 [36][37] 问题3: 2020年及以后可再生能源的总体贡献 - 目前包括水电在内，可再生能源约占公司机队的三分之一，在收益方面占比大致相同 [38] 问题4: 储能业务的资本需求及公司对其战略思考 - 储能市场增长迅速，Fluence有很多新应用；公司是Fluence的大客户，一半产品有储能组件；短期内，电池在结合可再生能源与储能或日常应用方面更有优势，公司也在对氢气进行小范围实验 [41][42][44] 问题5: 与谷歌的商业关系及其他企业合作机会 - 公司为谷歌在智利供应可再生能源，并发布了PJM地区1吉瓦零碳能源的招标书，还在探索其他合作可能性；公司全球布局可满足有全球需求的客户，帮助其减少碳排放 [48][49] 问题6: 应收账款余额下降的原因 - 公司85%的业务为合同发电，客户信誉良好，受疫情影响，公司正确预测到公用事业和分销业务需求下降；在向电网或低成本发电市场销售时，公司处于有利地位，预计发电业务收款情况不会改变 [52][53] 问题7: Fluence引入少数股东的原因 - Fluence业务增长迅速，前景良好，引入约10%的外部少数股东可对其进行资本运作，未来两到三年可能考虑更大规模出售股份或进行首次公开募股（IPO），之后再重新评估战略 [55] 问题8: Fluence在2020年和2022年对EPS的贡献 - 2020年Fluence对EPS的贡献约为0.01美元，由于研发投入，预计约两年后EPS才会转正 [57][59] 问题9: 新增可再生能源装机容量与EPS的关系 - 新增可再生能源装机容量对EPS的影响因项目类型（如太阳能、风能）和地点（是否在美国）而异，无统一标准；公司每年在项目中平均投入3 - 3.5亿美元股权，假设平均回报率为12%，可计算出这些交易对EPS的增厚 [62][63] 问题10: 获得额外投资级评级后，是否考虑用公司层面债务为增长融资 - 公司倾向于项目层面债务融资，这是一种严格的考验，能引入第三方合作伙伴，使项目更具可持续性；项目层面债务可在购电协议（PPA）期限内摊销债务，符合公司需求 [65][66] 问题11: Fluence对储能系统事故的应对及设计调整 - 事故涉及2017年启用的机组，与特定系列LG Chem电池有关；第六代产品已纳入最佳安全标准，如UL 9045A，具有模块分离、增强灭火系统等特点；对受影响机组已采取不超过75%充电等纠正措施，并为当地消防部门提供更多信息和培训 [68][69][70] 问题12: 脱钩PPA的机会与现有融资计划及资产出售的关系 - 脱钩PPA可增加满足客户需求的灵活性，有助于AES Gener的融资计划，公司对AES Gener的资本投入可能从2020年推迟到2021年，具体情况需待交易完成后进一步说明 [72][73] 问题13: 智利客户费用支付回收是否包含在2020年计划和指引中 - 该回收在AES Corp层面，本季度经调整后增加了几美分收益，已包含在原指引中 [75][76]

每股收益情况 - [第二季度持续经营业务摊薄每股收益亏损0.13美元，较去年减少0.15美元；调整后每股收益为0.25美元，较去年减少0.01美元][103] - [截至2020年6月30日的六个月，持续经营业务摊薄每股收益为0.09美元，较去年减少0.17美元；调整后每股收益为0.54美元，较去年增加0.01美元][103][104] - [2020年第二季度调整后每股收益（Adjusted EPS）为0.25美元，2019年同期为0.26美元；2020年上半年为0.54美元，2019年同期为0.53美元][145] - [调整后每股收益定义为持续经营业务摊薄每股收益，排除合并实体和权益法核算实体的特定损益项目][144] 项目建设与协议签署 - [2020年年初至今，公司完成1437兆瓦新项目建设，包括南加州1299兆瓦南地改造项目等][106] - [2020年年初至今，公司获得或签署1537兆瓦可再生能源和储能长期购电协议，其中二季度为852兆瓦][106] - [公司可再生能源积压订单达6191兆瓦，其中2092兆瓦在建，3683兆瓦已签长期购电协议，416兆瓦已获授][106] 业务收购 - [2020年8月，公司收购巴西AES Tietê额外18.5%股权，持股比例达43%][106] - [2020年7月，公司收购预制太阳能解决方案提供商5B 25%股份][106] 燃煤发电调整 - [公司计划到2020年底将燃煤发电占比降至30%以下，到2030年底降至10%以下；二季度签署出售2000兆瓦燃煤电厂协议，使燃煤发电占比降至约34%][105][106] - [智利政府宣布到2040年淘汰煤电厂、2050年实现碳中和的计划，AES Gener已签署协议停止两座共322兆瓦煤电机组的运营][176] - [波多黎各能源公共政策法案要求到2028年1月1日消除煤炭发电，AES Puerto Rico与PREPA的长期PPA将于2027年11月30日到期，需讨论燃料转换方案][177] 合资企业与市场情况 - [公司合资企业Fluence是储能市场全球领先者，积压订单达1.6吉瓦，储能市场预计每年增长15 - 20吉瓦][106] 流动性与现金情况 - [截至2020年6月30日，公司可用流动性为35亿美元，包括22亿美元现金等及13亿美元承诺信贷额度][106] - [截至2020年6月30日，公司现金及受限现金存款为21亿美元，短期投资为4.22亿美元，母公司总流动性为6.09亿美元][165] - [截至2020年6月30日，公司拥有无限制现金及现金等价物14亿美元，短期投资4.22亿美元，受限现金和偿债准备金6.9亿美元][191] - [2020年上半年公司主要现金来源为债务融资、经营活动现金流和短期投资销售，主要现金用途为偿债、资本支出和短期投资购买，与2019年相同][194][195] - [2020年上半年现金来源总计60.71亿美元，2019年为50.84亿美元；现金使用总计55.36亿美元，2019年为51.34亿美元；现金及现金等价物和受限现金净增加5.35亿美元，2019年为减少5000万美元][196] - [2020年上半年经营活动提供的净现金较2019年同期减少1.94亿美元，主要因调整后净收入减少8400万美元和营运资金需求增加1.1亿美元][198][201] - [2020年上半年投资活动使用的净现金较2019年同期增加2.48亿美元，主要因处置收益减少1.85亿美元、业务权益收购付款增加8400万美元和短期投资活动现金使用增加2800万美元][202][203] - [2020年上半年资本支出较2019年同期减少1.08亿美元，其中增长支出减少6700万美元、维护支出减少3200万美元、环境支出减少900万美元][204][205] - [2020年上半年融资活动提供的净现金较2019年同期增加11亿美元，主要受无追索权债务交易、融资资本支出、无追索权循环贷款交易和向非控股股东分配等因素影响][207][208] - [截至2020年6月30日，母公司流动性为6.09亿美元，较2019年12月31日的8.14亿美元有所减少，公司预计母公司信贷安排借款将在年底前偿还][210] - [截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司总追索权债务分别为37亿美元和34亿美元][211] - [公司认为其流动性来源足以满足可预见未来的需求，但无法保证这些来源在需要时可用，实际现金需求可能高于预期][212] - [截至2020年6月30日，公司合并现金及现金等价物为14.17亿美元，2019年12月31日为10.29亿美元][210] - [截至2020年6月30日，公司高级担保信贷安排下可用借款为5.18亿美元，2019年12月31日为8.01亿美元][210] 营收与运营利润情况 - [2020年第二季度公司总营收22.17亿美元，较2019年同期减少2.66亿美元，降幅11%；上半年总营收45.55亿美元，较2019年同期减少5.78亿美元，降幅11%][107] - [2020年第二季度公司总运营利润率为5.24亿美元，较2019年同期增加0.22亿美元，增幅4%；上半年总运营利润率为10.31亿美元，较2019年同期减少0.57亿美元，降幅5%][107] - [2020年第二季度美国及公用事业部门营收9.13亿美元，较2019年同期减少0.63亿美元，降幅6%；上半年营收18.84亿美元，较2019年同期减少1.11亿美元，降幅6%][107] - [2020年第二季度南美部门营收7.11亿美元，较2019年同期减少0.54亿美元，降幅7%；上半年营收14.23亿美元，较2019年同期减少1.87亿美元，降幅12%][107] - [2020年第二季度MCAC部门营收3.81亿美元，较2019年同期减少0.97亿美元，降幅20%；上半年营收8.13亿美元，较2019年同期减少1.15亿美元，降幅12%][107] - [2020年第二季度欧亚部门营收2.14亿美元，较2019年同期减少0.51亿美元，降幅19%；上半年营收4.39亿美元，较2019年同期减少1.65亿美元，降幅27%][107] - [2020年第二季度公司净收入300万美元，较2019年同期减少6400万美元，降幅96%；上半年净收入2.32亿美元，较2019年同期减少6800万美元，降幅23%][107] - [2020年第二季度公司经营活动提供的净现金为4.47亿美元，较2019年同期增加1.23亿美元，增幅38%；上半年为8.2亿美元，较2019年同期减少1.94亿美元，降幅19%][107] - [2020年第二季度营收减少主要受MCAC、美国及公用事业、欧亚部门影响，排除6200万美元不利外汇影响后，分别减少8500万、6300万、4900万美元][110] - [2020年第二季度运营利润率增加主要受南美、MCAC部门影响，排除1500万美元不利外汇影响后，分别增加3900万、2500万美元][111] - [2020年第二季度综合运营费用方面，一般及行政费用减少900万美元，降幅18%，至4000万美元；上半年减少1700万美元，降幅18%，至7800万美元][116] - [2020年第二季度利息费用减少5500万美元，降幅20%，至2.18亿美元；上半年减少8700万美元，降幅16%，至4.51亿美元][117] - [2020年第二季度利息收入减少1800万美元，降幅22%，至6400万美元；上半年减少2700万美元，降幅17%，至1.34亿美元][118] - [2020年第二季度债务清偿损失减少1100万美元，降幅22%，至4000万美元；上半年减少2000万美元，降幅33%，至4100万美元][119] - [2020年第二季度其他收入减少900万美元，降幅50%，至900万美元；上半年增加600万美元，增幅13%，至5400万美元][120] - [2020年第二季度其他费用减少1100万美元，降幅79%，至300万美元；上半年减少1900万美元，降幅73%，至700万美元][121] - [2020年第二季度和上半年处置和出售业务权益损失均为2700万美元，2019年同期分别为300万美元和700万美元][122] - [2020年第二季度无资产减值费用，上半年减少1.1亿美元，降幅95%，至600万美元，2019年同期为1.16亿美元][123] - [2020年第二季度所得税费用增加5600万美元，增幅98%，至1.13亿美元；上半年增加3000万美元，增幅17%，至2.02亿美元][129] - [2020年第二季度归属公司的净收入减少1亿美元至亏损8300万美元，上半年减少1.1亿美元，降幅64%，至6100万美元][133] - [2020年第二季度调整后营业利润率为3.67亿美元，2019年同期为3.69亿美元；2020年上半年为6.95亿美元，2019年同期为7.99亿美元][139] - [2020年第二季度调整后税前贡献（Adjusted PTC）为2.38亿美元，2019年同期为2.40亿美元；2020年上半年为4.88亿美元，2019年同期为5.12亿美元][143] - [美国和公用事业部门2020年第二季度营业利润率为1.36亿美元，2019年同期为1.75亿美元，变化为 -3900万美元，变化率 -22%；2020年上半年为2.56亿美元，2019年同期为3.87亿美元，变化为 -1.31亿美元，变化率 -34%][146] - [美国和公用事业部门2020年第二季度调整后营业利润率为1.13亿美元，2019年同期为1.57亿美元，变化为 -4400万美元，变化率 -28%；2020年上半年为1.97亿美元，2019年同期为3.39亿美元，变化为 -1.42亿美元，变化率 -42%][146] - [美国和公用事业部门2020年第二季度调整后税前贡献为5700万美元，2019年同期为1.18亿美元，变化为 -6100万美元，变化率 -52%；2020年上半年为1.28亿美元，2019年同期为2.40亿美元，变化为 -1.12亿美元，变化率 -47%][146] - [2019年12月31日止年度，公司更改调整后税前贡献和调整后每股收益的定义，排除销售型租赁开始时确认的损益][136] - [调整后营业利润率定义为营业利润率，经非控股权益影响调整，排除衍生交易未实现损益等项目][137] - [调整后税前贡献定义为持续经营业务归属于公司的税前收入，排除衍生交易和权益证券未实现损益等项目][140] - [2020年第二季度美国及公用事业部门运营利润率减少3900万美元，降幅22%；上半年减少1.31亿美元，降幅34%][147][148] - [2020年第二季度美国及公用事业部门调整后运营利润率减少4400万美元，上半年减少1.42亿美元][147][148] - [2020年第二季度美国及公用事业部门调整后PTC减少6100万美元，上半年减少1.12亿美元][147][148] - [2020年第二季度南美部门运营利润率增加2200万美元，增幅13%；上半年减少1700万美元，降幅4%][149][152] - [2020年第二季度南美部门调整后运营利润率增加1600万美元，上半年减少900万美元][149][152] - [2020年第二季度南美部门调整后PTC增加3400万美元，上半年增加3800万美元][149][153] - [2020年第二季度MCAC部门运营利润率增加2700万美元，增幅25%；上半年增加9200万美元，增幅51%][154][156] - [2020年第二季度MCAC部门调整后运营利润率增加1500万美元，上半年增加5400万美元][154][157] - [2020年第二季度MCAC部门调整后PTC增加300万美元，上半年增加3100万美元][154][158] - [2020年第二季度欧亚部门运营利润率增加800万美元，增幅20%；上半年减少400万美元，降幅4%][159] - [调整后PTC先增1000万美元后降200万美元，前者受调整后营业利润率增加等因素驱动，后者受调整后营业利润率下降影响，部分被定期债务偿还带来的较低利息费用抵消][161][162] - [2020年上半年营业利润率下降400万美元，降幅4%，主要受2019年6月出售业务等因素影响][161] 业务市场与需求情况 - [公司约85%的总收入来自受监管的公用事业和长期销售及供应合同，第二季度公用事业业务出现个位数百分比下降，国际关键市场需求下降4% - 15%][165] 子公司相关问题 - [智利AES Gener截至2020年6月30日递延收取7400万美元收入，预计在2027年12月31日前全额偿还给发电商][171] - [波多黎各子公司AES Puerto Rico和AES Ilumina分别有2.68亿美元和3200万美元的无追索权债务处于技术违约状态，截至2020年6月30日公司应收账款余额为7100万美元，其中2000万美元逾期][173] 政策与法规影响 - [英国金融行为监管局计划在2021年底前逐步淘汰LIBOR，公司持有大量参考LIBOR的债务和衍生品合约，已开始与交易对手讨论应对措施][174] - [2020年3月4日，IURC批准IPL的TDSIC计划下的项目，该计划是一项为期七年的计划，从2020年到2027年用于符合条件的输电、配电和储能系统改进，总计12亿美元][180] - [2020年1月23日，DP&L向PUCO申请批准按照配电费率案中批准的方法递延其解耦

业绩总结 - 2020年调整后的每股收益（Adjusted EPS）预期下调5%，范围为1.32美元至1.42美元[4] - 2020年第一季度调整后的每股收益为0.29美元，较2019年第一季度的0.28美元增长了3.6%[53] - 2020年第一季度净收入为1.44亿美元，调整后税前贡献为1.99亿美元[74] - 2019财年调整后的税前贡献为12.4亿美元，调整后的每股收益为1.36美元[76] 用户数据 - 2020年第一季度，母公司流动性来源总额为1,003百万美元，相较于2019年第一季度的1,251百万美元下降了19.8%[42] - 2020年第一季度，母公司流动性结束时为527百万美元，较2019年第一季度的809百万美元下降了34.7%[43] - 2020年第一季度，子公司分配总额为189百万美元，较2019年第四季度的396百万美元下降了52.3%[50] 未来展望 - 预计2020年至2022年调整后的每股收益和母公司自由现金流年均增长率为7%至9%[4] - 预计到2022年将有34亿美元的可支配现金可用于分配[35] - 2020年母公司自由现金流（Parent Free Cash Flow）预期维持在7.25亿至7.75亿美元不变[4] 新产品和新技术研发 - 在智利的531兆瓦Alto Maipo项目建设进度超过88%，第一阶段约93%完成[9] - 签署了685兆瓦的可再生能源长期购电协议（PPAs）[9] 负面信息 - 预计2020年调整后的每股收益将受到COVID-19影响，减少0.07美元[36] - 2020年利率上升100个基点预计将导致调整后每股收益减少约0.02美元[66] - 2020年阿根廷比索贬值10%预计将对调整后每股收益产生0.01美元的负面影响[67] - 2019财年未实现衍生品和股权证券损失为1.13亿美元，影响每股收益0.173美元[76] 其他新策略和有价值的信息 - 计划在2020年和2021年投资3亿美元用于现代化电力和输配电基础设施[26] - 2020年第一季度，母公司用于子公司投资的资金为256百万美元，较2019年第一季度的182百万美元增加了40.9%[43] - 2020年第一季度，母公司支付的股东红利为95百万美元，较2019年第一季度的90百万美元增加了5.6%[43]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益（EPS）为0.29美元，2019年第一季度为0.28美元，符合预期，主要受益于MCAC业务单元的更高贡献、巴拿马水电可用性和水文条件改善以及较低的有效税率，但部分被俄亥俄州DPL费率恢复和美国受监管公用事业温和天气所抵消 [17] - 第一季度调整后税前贡献（PTC）为2.5亿美元，较2019年第一季度减少2200万美元 [18] - 公司将全年盈利指引下调5%，至1.32 - 1.42美元区间，预计商品和外汇市场波动影响0.03美元，更高利息费用影响0.02美元，需求下降影响0.07美元，成本节约可抵消0.05美元 [30][32] - 预计2020年母公司自由现金流目标为7.25 - 7.75亿美元，重申2020 - 2022年平均年增长率为7% - 9% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 美国和公用事业业务单元（U.S. and Utilities SBU） - PTC下降，主要由于DPL费率恢复到ESP 1以及DPL和IPL的温和天气，但部分被新可再生能源项目的贡献所抵消 [18] 南美业务单元（South America SBU） - PTC上升，主要得益于智利较低的利息费用和外汇收益，但部分被哥伦比亚水电站计划内的重大停运所抵消 [18] 中美洲和加勒比业务单元（MCAC SBU） - PTC上升，原因是巴拿马Sanginel水电站恢复运营、科隆电厂可用性提高以及水文条件改善 [19] 欧亚业务单元（Eurasia） - 业绩下降，主要是由于出售了英国业务 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月美国受监管公用事业（IPL和DPL）商业和工业（C&I）需求下降中两位数，住宅需求增加约6%部分抵消影响，国际关键市场需求下降5% - 15% [30] - 预计需求呈U型复苏，第二季度平均下降中两位数，第三季度高个位数，第四季度低个位数，明年恢复到危机前水平 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 致力于增强业务弹性，应对COVID - 19影响，确保服务持续交付，减少人员感染 [4][6] - 坚持可持续增长，目标是到2024年将可再生能源组合较2016年扩大两倍，目前可再生能源储备为5.3吉瓦，其中1.8吉瓦正在建设中 [10] - 推动创新领导地位，如Uplight预计今年收入增长30%，与谷歌的合作进展顺利 [16] 行业竞争 - 公司凭借长期合同发电业务模式，在能源价格和需求低迷时具有较强韧性，大部分业务以美元或欧元计价，且大部分承购商为投资级 [7] - 在可再生能源项目上，通过创新技术实现中双位数杠杆回报，如Andes Solar项目具有世界最高的容量因子 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于有利地位，能够承受COVID - 19大流行的影响，大部分收益来自长期合同发电，流动性状况良好，建设项目按计划进行 [4] - 尽管部分市场需求出现两位数下降，但公司通过成本节约措施，将全年盈利指引下调幅度控制在5%，并维持2020年母公司自由现金流和长期增长预测 [5] - 预计拉丁美洲国家将根据不同情况逐步开放，疫情影响因人口结构不同而有所差异，需关注商品价格和债务重组情况 [44][47] 其他重要信息 - 公司计划在未来4年向俄亥俄州DP&L电网投资约9亿美元，包括今年和2021年分别投资1.5亿美元新股权，以实现低双位数的费率基数增长 [20] - 截至年底，母公司杠杆率为3.7倍，FFO与债务比率为21%，均处于投资级门槛内，预计年底循环信贷余额为0，信用指标将强于2019年 [21] - 公司拥有33亿美元可用流动性，其中三分之二为现金，足以满足今年剩余时间的任何意外需求 [22] - 2020年剩余时间需 refinance 的债务仅为3亿美元，大部分在美国公用事业部门，近期完成的4.07亿美元IPALCO refinance交易获得5倍超额认购 [24] - 2020 - 2022年预计投资组合将产生34亿美元可自由支配现金，其中四分之三来自母公司自由现金流，其余9亿美元来自资产出售收益 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在资产出售方面的承诺和信心如何 - 公司资产出售工作在持续推进，对约旦资产出售有信心，虽未明确是否能在今年完成，但有持续的市场兴趣，且今年的增长并不依赖资产出售资金 [36] 问题2: 在更严峻、更持久的情况下，公司有哪些应对措施 - 公司预计需求呈U型或双U型复苏，若情况更严峻，公司具有较强韧性，可采取多种措施应对，如利用前期增加的流动性，继续实施成本控制和数字化举措，预计这些节省措施将延续到明年 [38][39] 问题3: Alto Maipo项目的利息资本化是否包含在调整后EPS中，其背后的考虑是什么 - 利息资本化包含在调整后EPS中，这是基于项目历史的调整，今年第一季度因团队细化计算而产生影响 [41][42] 问题4: 4月美国公用事业需求下降10%是否经过天气归一化处理 - 是的，该数据是经过天气归一化处理的 [42] 问题5: 疫情对巴西和阿根廷业务有何影响 - 拉丁美洲国家疫情反应和影响因国家而异，巴西部分州受影响，该国合同多为短期且以当地货币计价；阿根廷疫情控制较好，但需关注债务重组情况，公司母公司自由现金流不变但盈利下降部分反映了阿根廷的情况 [44][47] 问题6: DP&L的3亿美元增量投资是否取决于收益测试或其他监管事项的解决 - 前1.5亿美元投资不受收益测试影响，公司对通过测试有信心；后1.5亿美元投资需等待智能电网计划的市场批准 [50] 问题7: 如何看待新可再生能源签约预期以及未来融资问题 - 公司可再生能源项目融资正常进行，部分领域需求强劲，如美国小型项目和储能项目，拉丁美洲的绿色混合和扩展战略对大型矿业承购商仍有吸引力 [52] 问题8: 每年2 - 3吉瓦的可再生能源签约目标是否仍然合理 - 是的，第一季度签约量为700兆瓦，与去年同期接近，该目标仍然合理 [54]

财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度持续经营业务摊薄后每股收益降至0.22美元，较去年减少0.01美元[84] - 非公认会计准则调整后每股收益增至0.29美元，较去年增加0.01美元[85] - 2020年第一季度运营利润率为5.86亿美元，2019年为5.07亿美元[86] - 2020年第一季度调整后生产税收抵免为2.5亿美元，2019年为2.72亿美元[86] - 2020年第一季度运营现金流为6.9亿美元[86] - 2020年第一季度公司总营收23.38亿美元，较2019年同期的26.5亿美元减少3.12亿美元，降幅12%[88] - 2020年第一季度公司总运营利润率为5.07亿美元，较2019年同期的5.86亿美元减少7900万美元，降幅13%[88] - 2020年第一季度公司一般及行政费用为3800万美元，较2019年同期的4600万美元减少800万美元，降幅17%[92] - 2020年第一季度公司利息支出为2.33亿美元，较2019年同期的2.65亿美元减少3200万美元，降幅12%[93] - 2020年第一季度公司利息收入为7000万美元，较2019年同期的7900万美元减少900万美元，降幅11%[94] - 2020年第一季度公司债务清偿损失为100万美元，较2019年同期的1000万美元减少900万美元，降幅90%[95] - 2020年第一季度公司其他收入为4500万美元，较2019年同期的3000万美元增加1500万美元，增幅50%[96] - 2020年第一季度公司资产减值费用为600万美元，2019年同期无此项费用[97] - 2020年第一季度公司所得税费用为8900万美元，较2019年同期的1.15亿美元减少2600万美元，降幅23%[101] - 2020年第一季度公司归属于AES Corporation的净收入为1.44亿美元，较2019年同期的1.54亿美元减少1000万美元，降幅6%[103] - 2020年第一季度调整后运营利润率为3.28亿美元，2019年为4.30亿美元[108] - 2020年第一季度调整后税前贡献（Adjusted PTC）为2.50亿美元，2019年为2.72亿美元[112] - 2020年第一季度调整后每股收益（Adjusted EPS）为0.29美元，2019年为0.28美元[114] - 2020年第一季度经营活动净现金流为3.73亿美元，较2019年同期减少3.17亿美元，主要因调整后净收入减少1.45亿美元和营运资金需求增加1.72亿美元[163][164][165][167] - 2020年第一季度投资活动净现金流为 - 7.35亿美元，较2019年同期增加7200万美元，主要因短期投资活动现金使用减少4700万美元、对股权关联方的出资和贷款增加2500万美元、资本支出增加7200万美元[164][168][169][170][172] - 2020年第一季度融资活动净现金流为10.3亿美元，较2019年同期增加6.28亿美元，主要受母公司循环信贷交易、无追索权循环信贷交易、融资资本支出和无追索权债务交易影响[164][174][176] - 2020年第一季度总现金来源为22.44亿美元，2019年为22.21亿美元；总现金使用2020年为16.06亿美元，2019年为18.49亿美元；现金及现金等价物和受限现金净增加2020年为6.38亿美元，2019年为3.72亿美元[163] - 2020年第一季度经营活动提供的净现金较2019年减少3.17亿美元，主要因调整后净收入减少1.45亿美元和营运资金需求增加1.72亿美元[164][165][167] - 2020年第一季度投资活动使用的净现金较2019年增加7200万美元，主要因资本支出增加7200万美元[164][168][170] - 2020年第一季度融资活动提供的净现金较2019年增加6.28亿美元，主要因母公司循环信贷交易影响3.8亿美元、无追索权循环信贷交易影响2.69亿美元等[164][174][176] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司合并现金及现金等价物分别为15.44亿美元和10.29亿美元[178] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司总追索权债务分别为40亿美元和34亿美元[179] - 2020年第一季度，母公司向普通股股东支付每股0.1433美元的股息[178] - 截至2020年3月31日，母公司层面总流动性为5.27亿美元，2019年12月31日为8.14亿美元[178] - 截至2020年3月31日，母公司信用额度下可用借款为1.81亿美元，2019年12月31日为8.01亿美元[178] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度公司完成1409兆瓦新项目建设[87] - 2020年初至今公司签署685兆瓦可再生能源长期购电协议[87] - 公司积压订单为5345兆瓦，其中1764兆瓦在建并预计2021年上线，3581兆瓦为可再生能源长期购电协议[87] - 美国和公用事业部门2020年第一季度运营利润率为1.20亿美元，较2019年减少9200万美元，降幅43%[115] - 美国和公用事业部门2020年第一季度调整后运营利润率为8400万美元，较2019年减少9800万美元，降幅54%[115] - 美国和公用事业部门2020年第一季度调整后税前贡献为7100万美元，较2019年减少5100万美元，降幅42%[115] - 南美部门2020年第一季度运营利润率为1.77亿美元，较2019年减少3900万美元，降幅18%[117] - 南美部门2020年第一季度调整后运营利润率为9500万美元，较2019年减少2500万美元，降幅21%[117] - 南美部门2020年第一季度调整后税前贡献为1.19亿美元，较2019年增加400万美元，增幅3%[117] - MCAC部门2020年第一季度运营利润率为1.40亿美元，较2019年增加6500万美元，增幅87%[120] - 公司MCAC业务单元调整后运营利润率增加3900万美元[121] - 公司调整后PTC增加2800万美元，主要受调整后运营利润率增加推动[122] - 2020年第一季度，欧亚业务单元运营利润率减少1200万美元，降幅19%；调整后运营利润率减少1400万美元，降幅27%；调整后PTC减少1200万美元，降幅21%[123] 公司流动性相关情况 - 截至2020年3月31日，公司可用流动性为33亿美元，包括25亿美元现金及等价物等和8亿美元承诺信贷额度[87] - 公司从母公司循环信贷额度提取2.5亿美元，从子公司循环信贷额度提取约3亿美元以增强流动性[127] - 公司在IPALCO发行4.75亿美元本金、利率4.25%的十年期票据，所得款项将偿还子公司2020年到期债务的约60%[128] - 截至2020年3月31日，公司现金及受限现金存款为22亿美元，短期投资为3.28亿美元，母公司总流动性为5.27亿美元[127] - 截至2020年3月31日，公司有15亿美元无限制现金及现金等价物，其中3.46亿美元由母公司和合格控股公司持有[157] - 公司短期投资3.28亿美元，主要由子公司持有，受限现金和偿债准备金6.66亿美元[157] - 公司无追索权和有追索权债务未偿本金总额分别为171亿美元和40亿美元[157] - 公司约17亿美元当前无追索权债务中，14亿美元因一年内到期、3100万美元因违约被列为当前债务[157] - 公司有4.98亿美元有追索权债务将在未来十二个月到期[157] - 截至2020年3月31日，公司总债务为214亿美元，约50亿美元为未通过衍生品工具固定利率的可变利率债务[158] - 2020年3月31日，母公司未对冲的可变利率债务敞口为8.05亿美元，巴西持有8.24亿美元浮动利率无追索权债务敞口[158] - 2020年3月31日，母公司提供的未偿还金融和履约相关担保或其他信贷支持承诺总计约9.18亿美元[158] - 2020年3月31日，公司在无担保信贷安排下有3.43亿美元未偿还信用证，在高级有担保信贷安排下有1400万美元未偿还信用证，本季度信用证费用年利率为1% - 3%[158] - 截至2020年3月31日，合并资产负债表中分类为流动负债的非追索权债务总计17亿美元，其中与违约相关的流动债务为3.1亿美元[183] 公司业务市场需求情况 - 公司公用事业业务3月底和4月需求略有下降，商业和工业客户需求下降中两位数百分比，住宅需求增加约6%部分抵消下降[127] - 国际关键市场需求下降5% - 15%，但业务模式多基于照付不议合同或收费协议，需求风险有限[127] 公司应收款及收入递延情况 - 截至2020年3月31日，AES Gener在智利递延收取3900万美元收入，预计2027年12月31日前全额偿还[135] - 截至2020年3月31日，公司在波多黎各的应收款余额为7800万美元，其中2000万美元逾期[137] 公司政策影响及业务调整情况 - 智利政府宣布2040年淘汰煤电厂、2050年实现碳中和，AES Gener将关停两台共322MW的煤电机组，公司认为智利煤电长期资产27亿美元账面价值可收回[141] - 波多黎各法案要求2028年淘汰煤炭发电，可再生能源占比2025年达40%、2040年达60%、2050年达100%，AES Puerto Rico需转换燃料源[142] - IPL的TDSIC计划获批，2020 - 2027年用于输配电和储能系统改进的资金达12亿美元[145] 公司资产减值及商誉情况 - 2020年第一季度，公司确认资产和其他非暂时性减值费用4900万美元，评估减值后长期资产账面价值为3.35亿美元[148] - 2019年10月1日，Gener报告单元公允价值超账面价值3%，其商誉被视为“有风险”，2020年3月31日Gener商誉余额为8.68亿美元[149][150] - 2019年Gener报告单元公允价值超过账面价值的比例未达10%，其商誉被认为“有风险”，主要因智利政府宣布到2040年逐步淘汰煤炭发电及长期能源价格下跌[149] 公司准则采用情况 - 2020年1月1日，公司采用ASC 326金融工具——信用损失及其后续相应更新[184] 公司商品价格及汇率风险情况 - 2020年，预计商品价格变动10%时，电力的税前收益敞口为1000万美元，天然气为 - 500万美元，煤炭小于 - 500万美元，石油小于500万美元[187] - 假设2020年3月31日美元升值10%，阿根廷比索、巴西雷亚尔、哥伦比亚比索、欧元和印度卢比汇率变动导致的外国子公司现金分配预计受影响均低于500万美元[189] - 公司面临外汇风险，2020年剩余时间最大外汇风险来自巴西雷亚尔、哥伦比亚比索、欧元和印度卢比[189] 公司利率风险情况 - 公司因发行可变和固定利率债务以及利率互换、上限、下限和期权协议面临利率风险[190] - 公司大部分利率风险与业务中的无追索权融资有关[191] - 截至2020年3月31日，利率一次性提高100个基点，公司以阿根廷比索、巴西雷亚尔、智利比索、哥伦比亚比索、欧元和美元计价的债务利息支出税前收益敞口约为2000万美元[192] 公司业务协议情况 - 印度约五分之一的新设施在2023年前签订短期商业化协议，之后100%产能将签订长期PPA[188] 公司债务违约情况 - 公司部分子公司目前存在债务违约情况，但截至2020年3月31日，均未触发母公司债务的违约事件[183] 公司债务利率维持目标情况 - 公司历史上一直试图将至少70%的合并长期债务维持在固定利率水平[158]

财务数据和关键指标变化 - 2019年调整后每股收益为1.36美元，较2018年增长10%，处于1.30 - 1.38美元区间的高端 [6] - 2019年调整后税前贡献为12亿美元，增加5500万美元 [25] - 2011年以来，当前债务减少31亿美元，即50%；年末母公司杠杆率为3.7倍，息税折旧摊销前利润与债务比率为21%，均处于投资级门槛内 [30] - 2020年调整后每股收益指引为1.40 - 1.48美元 [31] - 2020年母公司自由现金流预计为7.25 - 7.75亿美元，预计到2022年以2018年为基数每年增长7% - 9% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 可再生能源业务 - 2019年签署2.8吉瓦可再生能源合同，使积压订单达到6.1吉瓦，其中约80%（4.8吉瓦）为可再生能源 [9][11] - sPower和AES分布式能源业务新增超1吉瓦长期合同可再生能源项目；分布式能源业务2019年签署365兆瓦长期购电协议，是2018年的三倍 [10] - AES Gener自2018年宣布绿色混合和扩展战略以来，已执行2.5吉瓦长期可再生能源合同，多数在过去12个月签署 [14] 能源存储业务（Fluence） - 2019年赢得961兆瓦合同，积压订单自2018年以来增长两倍，达到创纪录的1.2吉瓦，相当于约10亿美元收入 [17] 数字服务业务（Uplight） - 2019年销售额超1亿美元，利润率稳定，无需额外股权融资即可支持增长 [19] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - sPower和AES分布式能源业务表现良好，分布式能源业务在夏威夷和美国东北部等市场有深入了解 [10] 南美市场 - AES Gener在智利和哥伦比亚积极拓展可再生能源业务，在智利通过新合同使可再生能源产能翻倍，在哥伦比亚从单一水电资产向包括风能和太阳能的更广泛组合扩展 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕三个核心主题：投资可持续增长、提供创新解决方案、实现卓越成果 [8] - 通过在关键市场的强大存在，受益于全球向可持续能源的转型，预计这些市场每年有30吉瓦的清洁能源增长 [9] - 利用竞争优势和有利于清洁能源发电的动态，增加已签署购电协议的积压订单 [9] - 发展能源存储业务Fluence、数字服务业务Uplight，并与谷歌建立战略联盟，以满足客户对24x7可再生能源和更高能源效率的需求 [16][18][19] - 目标是到今年年底将煤炭发电量占比降至30%以下，到2030年降至10%以下 [7][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 作为长期合同发电商，主要以美元计价且在美国公用事业业务占比较大，预计冠状病毒疫情对公司影响有限 [22] - 公司有强大的合同项目管道，主要是可再生能源项目，确保未来几年的增长 [22] - 尽管可能会有一些交付延迟，但太阳能和能源存储业务今年的锂离子电池和光伏电池供应基本有保障 [22] 其他重要信息 - 2019年完成2.2吉瓦新项目建设 [6] - 1.3吉瓦的Southland Repowering项目于2月6日实现商业运营，提前且略低于预算，有助于支持南加州电网的可靠性 [12] - 俄亥俄州DPL的配电现代化附加费被取消，每年税前贡献减少约5000万美元，预计2022年新配电费率获批后开始重新收取部分费用 [27] - 阿根廷新政府宣布改革，电价降低约15% - 20%，监管电价与阿根廷比索挂钩并进行当地通胀调整，已反映在公司2022年及以后的指引和预期中 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待AES Gener最新的资本筹集、可再生能源支出增加以及股权参与，与长期盈利增长率的关系，以及全球可再生能源投资与资本筹集情景的关系 - AES Gener筹集资本是为了资助成功的绿色混合和扩展战略，获得2.5吉瓦的相关购电协议，可抵消现有热力合同到期的影响，公司认为这是一项好投资，有助于实现可再生能源目标和财务目标 [40][41] - 这些投资使公司能够在实现财务指导和承诺的同时更快地脱碳，AES Gener的投资收益将在2022年后体现，有助于维持AES的增长 [41][42] - AES对AES Gener的3.35亿美元投资超出全球可再生能源资本支出和股权，且这些投资目标是在当前增长速度之外 [43][44] 问题2: 2019年资产出售对每股收益有0.12美元的不利影响，2020年资产出售是否仍会是重大不利因素 - 2020年仍有资产出售计划，但2020年每股收益已将资产出售的稀释效应纳入7% - 9%的增长预期中 [50] 问题3: Alto Maipo项目进展如何 - Alto Maipo项目已完成90%，第一阶段隧道挖掘大部分已完成，预计今年年底基本完成，目前正在安装电子设备和机械 [52] - 隧道掘进机的问题已基本解决，目前还有两台，项目将在2021年进行“Volcan”阶段，以引入额外水源，但项目将具备531兆瓦的全部容量 [54] - 该项目与Alfalfal项目一起将提供750兆瓦的水电，靠近智利圣地亚哥的负荷中心，是一项优质资产 [55] 问题4: Fluence、Uplight和与谷歌的合作何时对公司产生重大影响，如何体现对AES股东的价值 - Fluence所在的储能市场和技术正快速增长，公司将推出新产品以降低成本，公司希望通过Fluence的资本筹集来确定其价值 [59] - Uplight在不到两年的时间里估值较收购时增长了约100%，作为公用事业的云基数字服务提供商，已在公司运营和提供服务方面带来好处 [60] - 与谷歌的合作涉及能源管理和提供可再生能源，公司的优势在于能够提供24x7可再生能源，合作有助于在可再生能源领域获得竞争优势 [60][61]