财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益增长13%至1.28美元，受日元走强影响，按货币中性计算增长12%至1.27美元/股 [34] - 调整后每股账面价值增长7.5%，调整后ROE为16.3% [34] - 另类投资组合本季度亏损700万美元，较长期回报预期低约2000万美元 [35] - 公司在第二季度回购了1.88亿美元的股票 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 日本业务 - 总保费收入下降2.5%，第一部门保护和第三部门产品保费收入同比持平 [36] - 总赔付率为69.8%，同比上升90个基点；第三部门赔付率为59.6%，同比上升110个基点 [36] - 保单持续率同比提高70个基点 [37] - 费用率为20%，同比下降60个基点 [37] - 净投资收入以日元计算增长2%，税前利润率为22% [37] 美国业务 - 保费收入下降0.1%，总赔付率为44.3%，较2019年第二季度下降590个基点 [38] - 费用率为35.3%，同比上升50个基点 [38] - 净投资收入下降4.4%，税前利润率为25.7%，同比上升510个基点 [39] 企业业务 - 摊销对冲收入为2700万美元，名义头寸约为50亿美元 [40] 各个市场数据和关键指标变化 日本市场 - 截至7月27日，约有30500例确诊病例和1000例死亡病例 [21] - 6月门店顾客数量为正常时期的50%，7月回升至70% [53] 美国市场 - 确诊病例超430万例，死亡病例接近15万例 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 日本业务推进无纸化计划，扩大至所有业务，预计三年投资约100亿日元，2020年投入40% - 50% [29] - 日本业务调整产品策略，推迟新产品推出时间，计划第四季度重新推出增强型癌症产品，新医疗产品推迟至2021年初 [30] - 美国业务加速数字路线图投资，包括虚拟工具、账户自动化、数字自助服务和数字理赔自动化等，2020年增量投资约2500万美元 [31] - 美国网络牙科和视力业务按计划推进，已在40个州提交新产品申请，预计2021年扩大规模 [32] - 公司继续推进收购苏黎世集团福利业务，预计今年晚些时候完成 [16][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为疫情对2020年收益的影响时间和程度仍不确定 [34] - 预计美国业务下半年收入受销售和保单持续率下降影响，2020年保费收入下降3%至持平，2021年预测将在晚些时候更新 [39] - 公司认为经济复苏呈对勾形，投资采取谨慎策略，保留更多资本应对市场变化 [27] 其他重要信息 - 公司为日本和美国的保单持有人延长保费支付宽限期，日本延长至2021年4月30日，美国23个州的宽限期截至2020年7月仍有效 [12][13] - Aflac日本在NTT Com在线基准调查中被评为13家寿险公司中客户忠诚度第一 [11] - 公司在投资组合中采取进一步降低风险的行动，出售约3.2亿美元受疫情影响的证券，实现损失4500万美元 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国业务销售情况及7月销售数据 - 销售受环境影响，小客户市场更为明显，公司为销售团队提供支持，帮助其平衡安全与生产力 [46] - 7月销售情况好于第二季度，但未恢复到疫情前水平，下半年大型客户市场对虚拟注册接受度更高，有望取得进展 [48] - 招聘活动因经济疲软有所增加，但州级许可流程受阻影响新销售增长 [50] 问题2: 日本业务自季度末以来的情况 - 5月紧急状态期间无法进行面对面销售，6月紧急状态解除后，逐渐恢复面对面销售，门店客流量增加 [53] - 公司正在开发虚拟面对面销售工具，计划结合电话、邮件和虚拟销售方式，提升客户响应能力 [54] 问题3: 美国健康福利赔付率及下半年理赔预期 - 因疫情人们推迟常规医疗就诊，目前部分地区理赔开始增加，但仍低于去年同期水平 [58] - 公司将在第三季度主动联系保单持有人，提醒其健康福利，预计会增加理赔使用率，部分恢复赔付率，但难以预测具体情况 [61] 问题4: 投资组合中潜在降级资产的比例 - 主要是中端市场贷款组合和过渡性房地产投资组合导致CECL准备金增加，公司未具体说明投资组合中潜在降级资产的比例 [63] 问题5: 日本邮政的监管、客户认知及销售恢复情况 - 公司与日本邮政关系良好，日本邮政新管理团队正在解决过去问题，预计8、9月结束，之后有望恢复销售 [67] - 日本邮政集团正在努力赢回客户信任，今日宣布对销售代表的纪律处分，董事会可能在8月或9月决定恢复销售，恢复Aflac癌症保险销售尚需时间 [70][71] 问题6: 资本管理的“战术”含义及未来回购计划 - “战术”意味着公司资本状况良好，但经济环境和疫情传播仍不确定，将谨慎部署资本 [73] - 未来回购规模可能减少、维持当前水平或增加，公司将根据机会和风险回报情况灵活调整 [74] 问题7: 牙科和视力业务全国推广计划及定价管理 - 公司现有牙科产品占保费收入约3%，销售约4%，Argus收购后将推出真正的网络牙科和视力产品，2020年目标销售低于500万美元 [77] - 产品已在40个州获批，2020年是实施和培训阶段，2021年将全国推广 [78][79]

公司业务概况 - 公司为全球超5000万人提供金融保护，业务包括Aflac日本和Aflac美国两个报告分部[297] - Aflac保险业务包括Aflac日本和Aflac美国两个部门，Aflac日本是合并收益的主要贡献者[369] 公司资金与债务情况 - 2020年3月公司发行总额570亿日元的高级票据，4月发行10亿美元高级票据，截至6月30日持有约55亿美元现金及现金等价物[300] - 公司无担保循环信贷额度分别为10亿美元和1000亿日元，目前无借款，4月将FHLB借款内部限额提高到8亿美元，已指定3亿美元用于短期流动性需求[300] - 2020年4月，母公司通过美国公开发行债券发行10亿美元高级票据，年利率3.60%，2030年4月到期[482] - 2020年3月，母公司通过美国暂搁注册声明公开发行债券，发行四系列总计5700亿日元高级票据，利率分别为0.300%、0.550%、0.750%、0.830%，到期时间分别为2025年9月、2030年3月、2032年3月、2035年3月[484] - 2020年1月，母公司用2019年12月发行高级票据的净收益赎回3.5亿美元4.00%固定利率高级票据，该票据2022年2月到期[485] 子公司股息与风险资本情况 - 2020年Aflac日本和Aflac美国向母公司支付的股息分别减少750亿日元和7500万美元，公司计划将进一步支付子公司股息推迟到2020年第四季度，Aflac美国计划2020年将风险资本维持在400%左右[304] 领口计划调整情况 - 2020年第一季度公司将Aflac日本的领口计划规模从约120亿美元缩减至90亿美元，并略微扩大领口[305] 投资组合操作情况 - 公司继续对投资组合进行去风险操作，减少在当前环境中更脆弱的投资组合头寸，部分投资受到不利影响，公司已同意对表现不佳的债务投资进行多项付款延期和其他修改[306] 公司应对危机措施 - 公司在日本和美国设立危机指挥中心，金融领导团队更频繁开会，关注资本市场、资本和流动性状况、压力测试及必要的防御措施[308][310] 员工办公模式情况 - 截至2020年6月30日，Aflac日本约50%的员工在家工作，预计远程办公模式可能无限期持续而不影响运营[311] - 截至2020年6月30日，约98%的美国员工远程工作，部分地区如纽约市为100%[316] Aflac日本业务销售情况 - 第二季度Aflac日本销售额较2019年第二季度下降58.1%，原因是疫情和日本邮政调查的持续影响[313] - 第二季度，Aflac日本保护型第一部门和第三部门产品销售额按日元计算分别下降59.6%，总销售额下降58.8%[370] - 截至2020年6月30日，Aflac日本年化有效保费降至1.46万亿日元，较2019年6月30日的1.51万亿日元下降3.4%；换算成美元为135亿美元，上年同期为139亿美元[377] - 2020年第二季度和上半年，Aflac日本净保费收入按日元计算分别下降0.4%和0.7%，调整后净投资收入分别增长3.9%和4.7%，总调整后收入分别增长0.3%和0.2%，税前调整后收益分别增长1.0%和1.7%[376] - 2020年第二季度和上半年，Aflac日本净保费收入按日元计算下降主要因储蓄产品达到保费缴清状态，调整后净投资收入增加主要因美元计价资产收入增加和对冲成本降低[376] - 2020年第二季度和上半年，Aflac日本赔付率上升，调整后费用率下降，税前调整后利润率上升[381] - 截至2020年6月30日的三个月和六个月，Aflac日本新年化保费销售额分别为9.1亿美元和22亿美元，较上年同期分别下降58.1%和43.3%；按日元计算分别为98亿日元和238亿日元，较上年同期分别下降58.8%和44.1%[383] - 2020年第二季度，保障型第一部门和第三部门产品以日元计算的销售额较2019年同期下降59.6%[385] - 2020年第二季度，独立企业代理和个人代理贡献了Aflac日本总新年化保费销售额的53.8%，高于2019年同期的39.2%；附属企业代理贡献了42.8%，低于2019年同期的57.8%[387] - 截至2020年6月30日，Aflac日本与364家银行达成销售协议，约占日本银行总数的90%；银行渠道销售额在2020年第二季度占新年化保费销售额的3.4%，高于2019年同期的3.0%[388] Aflac日本投资情况 - 2020年3个月和6个月期间，Aflac日本日元计价投资总购买额分别为3.56亿美元和12.62亿美元，美元计价投资总购买额分别为7.95亿美元和29.74亿美元[397] - 2020年3个月和6个月期间，Aflac日本新资金收益率分别为3.41%和3.86%，2019年同期分别为3.77%和3.50%[398] - 2020年3个月和6个月期间，Aflac日本平均投资资产回报率分别为2.28%和2.32%，2019年同期分别为2.28%和2.31%[398] - 2020年3个月和6个月期间，Aflac日本投资组合账面收益率均为2.63%，2019年同期均为2.59%[398] - 2020年3个月Aflac日本新资金收益率下降主要因美国利率降低，6个月收益率上升主要因增加对高收益浮动利率资产类别的配置[398] Aflac美国业务销售情况 - 2020年第二季度和上半年，美国分部销售额分别下降55.6%和31.2%[320] - 2020年6月30日，年化有效保费降至61亿美元，较2019年6月30日的62亿美元下降1.7%[401] - 2020年第二季度，美国新年化保费销售额为1.61亿美元，较2019年同期的3.62亿美元下降55.6%；上半年为4.84亿美元，较2019年同期的7.02亿美元下降31.2%[405] - 2020年第二季度，意外险新年化保费销售额下降60.3%，短期残疾险下降55.4%，重疾险下降54.0%，住院津贴险下降52.5%[406] - 2020年第二季度，美国销售团队平均约有4300名活跃代理人[407] - 2020年第二季度，净保费收入为14.58亿美元，较2019年同期的14.59亿美元下降0.1%；上半年为29.41亿美元，较2019年同期的29.20亿美元增长0.7%[401] - 2020年第二季度，税前调整后收益为4.26亿美元，较2019年同期的3.38亿美元增长26.0%；上半年为7.52亿美元，较2019年同期的6.61亿美元增长13.8%[401] - 2020年第二季度和上半年，赔付率较2019年同期下降，调整后费用率上升，税前调整后利润率上升[402][403] 公司收购业务情况 - 2020年3月，公司拟收购苏黎世北美公司美国企业人寿和养老金业务，预计年化保费收入在1.15亿美元[408] 公司投资购买情况 - 2020年第二季度，公司固定到期证券等总购买额为1.28亿美元，2019年同期为4.73亿美元；上半年为4.39亿美元，2019年同期为12.5亿美元[411] 公司保费与收入情况 - 2020年3月和6月的保费收入分别为4900万美元和9700万美元，2019年同期分别为5000万美元和1亿美元[416] - 2020年3月和6月的净投资收入分别为2100万美元和4500万美元，2019年同期分别为2000万美元和4200万美元[416] - 2020年3月和6月的调整后净投资收入分别为4800万美元和1.01亿美元，2019年同期分别为4000万美元和8200万美元[416] - 2020年3月和6月的总调整后收入分别为1亿美元和2.04亿美元，2019年同期分别为9500万美元和1.9亿美元[416] - 2020年3月和6月的税前调整后收益分别为 - 3000万美元和 - 2800万美元，2019年同期分别为 - 2600万美元和 - 4500万美元[416] 公司投资组合证券情况 - 截至2020年6月30日，公司投资组合中可出售固定到期证券公允价值总计9.9959亿美元，其中Aflac Japan为8.3819亿美元，Aflac U.S.为1.425亿美元，企业及其他为1890万美元[419] - 截至2019年12月31日，公司投资组合中可出售固定到期证券公允价值总计9.1262亿美元，其中Aflac Japan为7.578亿美元，Aflac U.S.为1.3703亿美元，企业及其他为1779万美元[420] - 2020年6月30日，按摊余成本计算，AAA级固定到期证券占比1.2%，AA级占比4.2%，A级占比69.0%，BBB级占比22.4%，BB级或更低占比3.2%；按公允价值计算，AAA级占比1.1%，AA级占比4.4%，A级占比70.1%，BBB级占比21.6%，BB级或更低占比2.8%[421] - 2019年12月31日，按摊余成本计算，AAA级固定到期证券占比1.1%，AA级占比4.3%，A级占比68.6%，BBB级占比23.1%，BB级或更低占比2.9%；按公允价值计算，AAA级占比1.0%，AA级占比4.4%，A级占比69.8%，BBB级占比22.1%，BB级或更低占比2.7%[421] - 截至2020年6月30日，公司投资组合中10大未实现亏损头寸中，Investcorp Capital Limited未实现亏损4500万美元，AXA未实现亏损4100万美元，KLM Royal Dutch Airlines未实现亏损3300万美元等[423] - 低于投资级别的投资总计面值75.06亿美元，摊销成本69.01亿美元，公允价值69.65亿美元，未实现收益6400万美元[426] - 固定到期证券按部门分类，政府和机构的摊销成本为548.41亿美元，公允价值为645.17亿美元，占比49.1% [430] - 按发行类型划分，公开和私募发行的投资证券摊销成本总计112.397亿美元，公允价值总计130.001亿美元[433] - 反向双货币证券6月30日总计6.79亿美元，占总投资证券的6.0% [434] 公司投资策略情况 - 公司通过投资高级有担保银行贷款和中端市场贷款，主要面向美国企业借款人，多数评级低于投资级[426] - 公司在Aflac日本和Aflac美国投资组合中配置高收益公司债券，多数购买时评级低于投资级[427] - 公司维持投资按部门多元化，避免集中于单一部门以管理风险[429] 公司汇率对冲情况 - 公司通过多种策略对冲外汇汇率风险，如Aflac日本将美元投资对冲回日元等[437] - Aflac日本购买美元计价投资并通过外汇远期和期权对冲回日元，以匹配日元负债并提供资本减免[441] - 公司使用衍生合约对冲外汇汇率风险和利率风险，不同类型风险对应不同衍生计划[435][436] - 2020年第一季度公司将利率区间合约计划规模缩减约30亿美元[442] - 截至2020年6月30日，美国家庭生命保险日本公司有91亿美元未到期外汇远期合约和178亿美元未到期外汇期权[443] - 2020年和2019年截至6月30日的六个月期间，公司与外汇衍生品相关的净现金流出分别为3200万美元和2300万美元[444] - 截至2020年6月30日，公司合并日元计价净资产头寸部分对冲金额为105亿美元，高于2019年12月31日的91亿美元[445] - 2020年和2019年截至6月30日的六个月期间，该策略贡献的企业范围内摊销对冲收入分别为5600万美元和4000万美元[447] 公司成本与负债情况 - 2020年6月30日，美国家庭生命保险日本公司和美国的递延保单获取成本分别为67.26亿美元和34.95亿美元，较2019年分别变化2.2%和 - 1.4%[453] - 2020年6月30日，美国家庭生命保险日本公司、美国和其他的保单负债分别为981.71亿美元、114.74亿美元和2.51亿美元，较2019年分别变化2.5%、1.6%和12.6%[456] - 2020年和2019年截至6月30日的六个月期间，美国家庭生命保险日本公司的生命保险保单持有人保护公司评估费用分别为10亿日元和9亿日元[459] 公司现金持有情况 - 截至2020年6月30日，公司持有55亿美元现金及现金等价物用于应对压力情况[464] 子公司股息支付情况 - 2020年和2019年截至6月30日的六个月期间，子公司宣布或支付的股息分别为8.92亿美元和16.12亿美元[468] Aflac日本费用与汇款情况 - 2020年Aflac日本向母公司支付管理费3800万美元，2019年为6000万美元；2020年费用分摊为0，2019年为300万美元；2020年利润汇款为6.67亿美元，2019年为13.62亿美元；2020年日元利润汇款为728亿日元，2019年为1476亿日元[469] 公司现金流量情况 - 2020年上半年经营活动现金流量为26.01亿美元，2019年为23.57亿美元；投资活动现金流量为 - 21.2亿美元，2019年为 - 27.27亿美元；融资

业绩总结 - Aflac U.S. 2020年第一季度总销售额下降5.2%，预计4月销售额下降55%[7] - Aflac Japan 2020年第一季度总销售额下降25.4%，预计4月销售额下降65%[7] - 1Q20的调整后净收益每股为1.21美元，同比增长8.0%[41] - Aflac日本的总净保费为3431亿日元，同比下降2.1%[41] - Aflac美国的净投资收入为1.77亿美元，保持稳定[42] - 2020年每股净收益为0.78美元，较2019年的1.23美元下降了36.6%[45] - 调整后的每股收益为1.21美元，较2019年的1.12美元增长了8.0%[45] 用户数据 - 2020年第一季度Aflac Japan的赔付比率为69.4%，预计全年赔付比率在68.0%至70.0%之间[10] - 2020年第一季度Aflac U.S.的赔付比率为48.1%，预计全年赔付比率在49.0%至51.0%之间[10] 未来展望 - 2020年第一季度因COVID-19产生的索赔为180万日元，预计将增加500万日元的未报告索赔准备金[10] - 在全球经济衰退假设下，Aflac的潜在损失约为6.8亿美元，约占所有固定收益和贷款的1.0%[22] - 中型市场贷款的总额为34亿美元，潜在损失为6.60%[25] - 过渡性房地产的总额为56亿美元，潜在损失为0.90%[27] 新产品和新技术研发 - Aflac在COVID-19期间为员工提供100%覆盖的检测费用，并免除相关远程医疗的共付费用[5] 市场扩张和并购 - Aflac在社区捐赠方面共计1000万美元，其中包括300万美元捐赠给Direct Relief[5] 财务状况 - 2020年3月31日的U.S. GAAP账面价值为264.02亿美元，较2019年的260.49亿美元增长了5.3%[43] - 调整后的账面价值为222.14亿美元，较2019年的215.68亿美元增长了2.5%[43] - 2020年期末流通股数为718,382千股，较2019年的746,487千股减少了3.8%[43] - 2020年净收益的U.S. GAAP ROE为8.2%，较2019年的15.0%下降了46.7%[44] - 调整后的ROE为15.8%，与2019年持平[44] - 现金流动性为48亿美元，其中包括15亿美元的近期无担保债务发行[30] - Aflac的贷款信用损失准备金为8200万美元，其中包括7200万美元的CECL准备金[16] 其他信息 - 2020年未实现外币翻译损益为-15.43亿美元，较2019年的-18.48亿美元有所改善[43] - 2020年未实现证券和衍生品损益为60.08亿美元，较2019年的65.35亿美元下降了8.3%[43]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益增长8%至1.21美元，按固定汇率计算增长7.1%至1.20美元 [51] - 调整后每股账面价值增长8.9%，调整后ROE（不包括外汇影响）为15.8% [51] - 预计2020年公司部门全年税前亏损在1 - 1.2亿美元之间 [55] - 第一季度末综合偿付能力充足率约为881%，不包括日本未实现收益为837%，Aflac Columbus的风险资本比率估计为550% [56] 各条业务线数据和关键指标变化 日本业务 - 第一季度总净保费下降2.1%，服务部门保护和产品净保费同比持平 [52] - 总赔付率为69.4%，服务部门赔付率为59% [52] - 费用率为20%，同比下降20个基点 [53] - 净投资收入按日元计算增长4%，税前利润率为22.5% [53] 美国业务 - 第一季度总净保费增长1.5%，赔付率为48.1%，同比下降120个基点 [54] - 费用率为38.4%，同比上升210个基点 [54] - 净投资收入持平，税前利润率为19.3%，同比下降40个基点 [55] 各个市场数据和关键指标变化 日本市场 - 第一季度总销售额下降25.4%，4月总销售额下降约65% [16][17] - 第一季度COVID - 19理赔为180万日元，4月支付约800万日元 [22] 美国市场 - 第一季度总销售额下降5.2%，4月销售额下降约55% [18] - 第一季度职业代理招聘增长2.5%，平均每周生产者生产力提高4.9% [18] - 第一季度COVID - 19理赔很少，增加约300万美元IBNR准备金，4月支付100万美元 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 应对疫情采取企业级响应，关注员工、保单持有人、业务运营和财务风险管理 [10] - 日本市场维护分销渠道，拓展数字和网络销售，准备推出智能手机保险申请系统 [17] - 美国市场专注代理渠道，提供零利率贷款，推动数字化转型，收购苏黎世团体福利业务 [18][19] - 压力测试评估疫情对理赔和资产的影响，为决策提供依据 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情带来挑战，但公司有能力应对，有望在危机中找到机会 [20] - 2020年剩余时间充满不确定性，需关注疫情趋势和关键变量 [25] - 压力测试不做指导，展示公司应对疫情的能力 [31] 其他重要信息 - 公司向美国和日本捐赠各500万美元支持抗疫 [15][16] - 日本采取措施应对疫情，宣布国家紧急状态，允许医院外治疗 [12][13] - 美国各州发布行政命令，指导保费宽限期和善待保单持有人 [13] - 公司撤回2020年调整后每股收益和股票回购指引 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资本和流动性压力测试中评级迁移对RBC和资本状况的影响 - 未详细披露评级迁移假设，评级迁移对风险资本比率影响较大，对日本偿付能力边际比率影响较小，美国资产杠杆低，评级迁移对运营子公司资本状况影响有限 [68] 问题2: 美国和日本4月销售情况及代理商适应情况 - 日本4月因紧急状态，代理停止面对面销售，采用电话和邮件沟通，5月将发邮件并跟进，同时开展网络培训，有望提高效率 [71][73] - 美国前11周销售良好，42个州居家令使工作场所销售停滞，销售团队利用电话中心和数字工具销售，未来将拓展消费市场和团体福利业务 [76][77] 问题3: 美国业务中保单失效情况及销售和续保假设 - 历史上续保率与失业率相关，此次压力测试假设失业率达20%，保费可能下降3%，公司提供保费宽限期，目前续保率较高，刺激计划有助于缓解压力 [81][83] 问题4: 日本邮政业务情况及未来趋势 - 日本邮政对保单持有人进行调查，恢复客户信心，自愿暂停销售，公司支持其活动，预计疫情缓解后业务将回升 [86][88] 问题5: 投资组合租金减免情况及5月1日预期 - 截至3月底无租金减免，预计未来会有但数量不多，公司将调整贷款条款，确保赞助商无财务困难 [91] 问题6: 净投资收入近期和2020年后展望 - 第一季度略好于预期，今年稳定部分表现不错，浮动利率资产受对冲和LIBOR下限保护，日元资产收益稳定，另类投资预计低于计划，总体接近预期 [93][95] - 未来浮动利率资产对冲成本可能下降，净投资收入可控，但再投资利率低是逆风因素 [96][97] 问题7: 美国保费豁免情况及对失效比例的衡量 - 正在研究相关指标，目前保费收集情况良好，4月收集率略有下降，公司有处理类似情况的经验 [100][102] 问题8: 日本保费减免情况及影响 - 日本有行业惯例的保费宽限期，非豁免，由于保单按年龄定价，对续保率影响不大 [105][106]

公司业务概况 - 公司为全球超5000万人提供金融保护，业务包括Aflac日本和Aflac美国两个报告分部[275] 融资与流动性管理 - 2020年3月发行总额570亿日元的四系列优先票据，4月发行10亿美元优先票据，截至4月24日持有约50亿美元用于压力状况的流动性和资本[278] - 公司无担保循环信贷安排分别有10亿美元和1000亿日元可用流动性，目前无借款，将联邦住房贷款银行借款内部限额提高到8亿美元[278] - 2020年第一季度公司回购4.49亿美元（1000万股）普通股，3月底剩余2710万股授权回购[316] - 2020年第一季度通过库藏股购买和股息向股东返还现金6.44亿美元，2019年为6.85亿美元[464] - 2020年第一季度公司作为股票回购计划一部分回购1000万股普通股，花费4.49亿美元，截至3月31日，董事会授权的股票回购授权下剩余2710万股可购买[466] - 2020年3月母公司通过美国货架注册声明公开发行四系列高级票据，总计570亿日元，利率分别为0.3%、0.55%、0.75%、0.83%[462] - 2020年1月母公司用2019年12月发行高级票据的净收益赎回3.5亿美元4%固定利率高级票据[463] 公司注资与股息计划 - 公司计划在2020年5月上半月向CAIC注资1.5亿美元，预计Aflac日本和Aflac美国2020年向母公司支付的股息分别减少750亿日元和7500万美元[281] 风险资本比率目标 - 公司打算2020年将Aflac美国的风险资本比率维持在400%左右[281] 业务规模调整 - 2020年第一季度，公司将Aflac日本的利率区间计划规模从约120亿美元缩减至90亿美元，并略微扩大利率区间[282] - 2020年第一季度公司将利率区间策略规模缩减约30亿美元[423] 投资影响与收入预期 - 公司投资组合受危机影响，部分投资价格下跌、评级下调，预计2020年第二季度来自私人有限合伙企业的净投资收入将大幅下降[283] 员工工作情况 - 截至2020年4月14日，Aflac日本超70%员工在家工作，超25%在办公室工作，满足政府要求[286] - 2020年4月15日约98%的美国员工远程工作，部分地区达100%[291] 业务销售额变化 - 2020年4月，Aflac日本销售额较2019年4月估计下降65%[288] - 2020年4月美国业务销售额较2019年4月估计下降55%[295] - 第一季度，日本市场保障型第一部门和第三部门产品销售额下降25.8%，总销售额下降25.4%；美国市场销售额下降5.2%[345] - 4月，日本市场销售额估计下降65%，美国市场销售额估计下降55%[345] 抗疫捐赠情况 - Aflac日本向日本医学协会和相关市政当局捐赠5亿日元以助力抗疫[290] - 2020年4月14日母公司向两个组织捐款500万美元助力抗疫[297] 财务关键指标变化 - 2020年第一季度总营收52亿美元，2019年同期为57亿美元；净利润5.66亿美元，2019年同期为9.28亿美元[313] - 2020年第一季度税前净投资损失4.63亿美元，2019年同期净投资收益7100万美元[314] - 2020年第一季度末投资和现金总额1370亿美元，2019年3月31日为1314亿美元[316] - 2020年3月31日股东权益264亿美元，2019年3月31日为260亿美元；年化平均股东权益回报率8.2%[317] - 2020年3月31日调整后账面价值222亿美元，2019年3月31日为216亿美元；年化调整后剔除外汇影响的股权回报率15.7%[318] - 2020年第一季度调整后收益8.82亿美元，2019年同期为8.49亿美元[315] - 2020年第一季度净利润为5.66亿美元，2019年为9.28亿美元；2020年摊薄后每股净利润为0.78美元，2019年为1.23美元[332] - 2020年第一季度调整后收益为8.82亿美元，2019年为8.49亿美元；2020年摊薄后每股调整后收益为1.21美元，2019年为1.12美元[332] - 2020年第一季度剔除当期外汇影响后的调整后收益为8.73亿美元，2019年为8.49亿美元；2020年摊薄后每股剔除当期外汇影响后的调整后收益为1.20美元，2019年为1.12美元[332] - 2020年第一季度美国和日本综合有效所得税税率为21.4%，2019年同期为25.3%[341] - 2020年第一季度总采购额为3.05亿美元，2019年同期为7.72亿美元[393] - 2020年第一季度新资金收益率为3.73%，2019年同期为4.48%[393] - 2020年第一季度平均投资资产回报率为5.01%，2019年同期为5.08%[393] - 2020年第一季度末投资组合账面收益率为5.34%，2019年同期为5.49%[393] - 2020年第一季度企业及其他业务税前调整后收益为200万美元，2019年同期亏损1800万美元[396] - 截至2020年3月31日，公司总投资为132.819亿美元，现金及现金等价物为4.148亿美元，总计136.967亿美元[399] - 截至2019年12月31日，公司总投资为133.195亿美元，现金及现金等价物为4.896亿美元，总计138.091亿美元[400] - 2020年第一季度经营活动现金流为14.14亿美元，2019年为15.44亿美元；投资活动现金流为 - 17.16亿美元，2019年为 - 12.91亿美元；融资活动现金流为 - 4.46亿美元，2019年为 - 6.86亿美元；现金及现金等价物净变化为 - 7.48亿美元，2019年为 - 4.45亿美元[454] 指标定义说明 - 调整后收益是运营利润，最可比的美国公认会计原则指标是净利润[324] - 调整后每股收益是当期调整后收益除以当期加权平均流通股数，最可比的美国公认会计原则指标是每股净利润[325] - 摊销套期成本/收入是使用外汇衍生品对冲外汇风险产生的成本/收入，无可比美国公认会计原则指标[326] - 调整后账面价值是美国公认会计原则账面价值减去其他综合收益，公司认为其重要是因排除了受市场波动影响的其他综合收益[329] Aflac日本业务数据 - 2020年第一季度，公司日本分部净保费收入为31.5亿美元，同比下降0.9%；调整后净投资收入为6.42亿美元，同比增长5.2%；税前调整后收益为8.55亿美元，同比增长2.5%[350] - 截至2020年3月31日，公司日本分部年化保费收入降至1.47万亿日元，同比下降2.8%；换算成美元为135亿美元，上年同期为137亿美元[352] - 2020年第一季度，公司日本分部新年化保费销售额为1.29亿美元，同比下降24.5%；以日元计算为140亿日元，同比下降25.4%[360] - 2020年第一季度，公司日本分部癌症保险产品销售占比为55.5%，上年同期为59.3%；医疗保险产品销售占比为32.4%，上年同期为30.0%[361] - 2020年第一季度，公司日本分部保障型第一和第三部门产品销售额以日元计算下降25.8%，主要因日本邮政渠道癌症保险销售减少[362] - 2020年第一季度，独立企业代理和个人代理贡献公司日本分部新年化保费销售总额的52.8%，上年同期为46.1%；附属企业代理贡献42.7%，上年同期为49.4%[364] - 截至2020年3月31日，公司日本分部与364家银行达成产品销售协议，约占日本银行总数的90%；银行渠道销售占新年化保费销售的4.5%[365] - 2018年12月19日，公司与日本邮政控股达成基本协议，日本邮政控股同意与公司建立资本关系，并重新确认癌症保险现有举措，考虑新的联合举措[366] - 2019年2月28日，公司与日本邮政控股等签订股东协议，日本邮政控股同意促使信托收购公司约7%的普通股；截至2020年2月13日，信托已完成收购[367] - 信托同意在一定期限内持有公司股份不超过10%，并对投票权进行限制；日本邮政控股无公司董事会席位，无控制权和管理权[368][369] - 截至2019年12月31日，公司已获得股东协议中明确规定的所有监管批准[370] - 2020年第一季度，Aflac日本投资购买总额为30.85亿美元，2019年为27.99亿美元；新资金收益率为4.06%，2019年为3.29%[375][377] - 2020年和2019年第一季度，Aflac Japan的生命保险保单持有人保护公司（LIPPC）评估费用分别为10亿日元和9亿日元[440] - 2020年Aflac日本向母公司支付管理费2200万美元，2019年为3200万美元；2020年费用分摊为0，2019年为200万美元；2020年利润汇款为3.51亿美元，2019年为2.56亿美元；以日元计，2020年为389亿日元，2019年为283亿日元[449] Aflac美国业务数据 - 2020年第一季度，Aflac美国净保费收入为14.83亿美元，同比增长1.5%；税前调整后收益为3.26亿美元，同比增长0.9%[380] - 截至2020年3月31日，Aflac美国年化保费收入增至62亿美元，同比增长0.7%[380] - 2020年第一季度，Aflac美国新年化保费销售额为3.23亿美元，同比下降5.2%[384] - 2020年第一季度，Aflac美国意外险新年化保费销售额下降10.0%，短期残疾险下降9.8%，重大疾病险下降4.2%，医院 indemnity保险增长5.5%[385] - 2020年第一季度，Aflac美国销售团队平均约有7400名美国代理商（包括经纪人）每周积极开展业务[386] - 2020年3月，公司旗下保险子公司Aflac和Aflac New York达成协议，收购苏黎世北美公司的美国企业人寿和养老金业务，预计2020年下半年完成交易[387] - 2020年第一季度，Aflac美国投资购买总额为3.11亿美元，2019年为7.77亿美元[391] - 2020年第一季度，Aflac美国赔付率降至42.3%，调整后费用率升至38.4%，税前调整后利润率降至19.3%[382] - 2020年前三个月Aflac美国根据与FHLB的安排借入并偿还1.18亿美元，截至3月31日，未偿还借款为3.8亿美元，内部借款限额提高到8亿美元，其中3亿美元用于短期流动性需求[459] 投资组合情况 - 2020年3月31日，公司固定到期证券按信用评级分布中，A级占比按摊余成本和公允价值计算分别为68.6%和71.2%[401] - 2020年3月31日，公司投资组合中10大未实现亏损头寸中，Investcorp Capital Limited未实现亏损7200万美元[403] - 公司低于投资级别的证券投资组合包括发行人评级为投资级时购买的债务证券以及作为市场细分配置一部分购买的其他贷款和债券[404] - 低于投资级别的投资总计面值72.16亿美元，摊销成本69.1亿美元，公允价值64.22亿美元，未实现损失4.88亿美元[406] - 固定到期证券按部门分类，政府和机构类摊销成本545.87亿美元，公允价值651.72亿美元，占比49.1%；其他企业类摊销成本333.1亿美元，公允价值352.24亿美元，占比30.0% [410] - 按发行类型划分，公开发行证券摊销成本91.654亿美元，公允价值105.262亿美元；私募发行证券摊销成本20.102亿美元，公允价值21.033亿美元[413] - 反向双货币证券摊销成本总计6.719亿美元，占总投资证券的6.0%，2019年12月31日为6.671亿美元，占比6.1% [415] 衍生品与对冲策略 - 公司使用衍生品合约对冲外汇汇率风险和利率风险[416] - Aflac Japan将美元计价投资对冲回日元，同时保留部分未对冲美元计价证券作为经济货币对冲[418][419] - 母公司指定日元计价负债为非衍生对冲工具，指定某些外汇远期和期权为对Aflac Japan净投资的衍生对冲[420] - 母公司签订远期和期权合约，以对冲子公司股息支付的外汇汇率风险并降低企业整体对冲成本[421] - Aflac Japan购买美元计价投资并通过外汇远期和期权对冲回日元，以匹配日元负债并提供资本减免[422] - 截至2020年3月31日，美国家庭生命保险公司（Aflac Japan）有91亿美元未到期外汇远期合约和181亿美元未到期外汇期权，未对冲美元投资组合公允价值为197亿美元[424] - 2020年和2019年第一季度，公司与对冲Aflac Japan美元投资的货币衍生品相关的净现金流出分别为3300万美元和1200万美元[425] - 截至2020年3月31日，公司合并日元净资产头寸部分对冲金额为97亿美元，高于2019年12月31日的91亿美元[426] - 2020年和2019年第一季度，该策略贡献的企业摊销对冲收入分别为2900万美元和2000万美元[428] 保单相关成本与负债 - 2020年3月31日，Aflac Japan和美国业务递延保单获取成本分别为66.39亿美元和35.25亿美元，较2019年

公司业务覆盖与品牌情况 - 公司为全球超5000万人提供金融保护[9] - 2000年Aflac鸭首次在美国亮相，2003年在日本国际首秀，此前公司品牌知名度约10%[11] 日本业务数据关键指标变化 - 2019年Aflac日本收入占公司总收入69%，2018和2017年均为70%；2019和2018年底其资产分别占公司总资产83%和84%[14] - 截至2019年12月31日，Aflac日本有效个人保单超2400万份，癌症保单超1500万份[18] - 2019年底Aflac日本有超9000个销售机构，超10.9万名持牌销售员工[28] - 2019年底Aflac日本与约90%的日本银行达成销售协议[29] - 2019年底日本邮政公司超2万个邮政网点销售Aflac日本癌症产品[30] - 2019年12月31日Aflac日本基于日本监管会计的资本和盈余为78亿美元，2018年底为64亿美元[34] - 2019年12月31日Aflac日本偿付能力边际比率为1043%，2018年底为965%[36] - 2018年，日本邮政集团旗下JPC和JPI合计占日本公司第三部门销售额的约25%[76] - 自2019年8月起，公司在日本邮政集团渠道的销售大幅下降，且持续至2020年，短期内难以恢复到2018年水平[79] - 2019年公司日本业务收入占总收入的69%，2018年和2017年均为70%；2019年12月31日日本业务资产占总资产的83%，2018年12月31日为84%[102] - 2019年12月31日，公司与367家银行达成协议在日本销售产品，通过这些银行的销售占日本子公司新年化保费销售额的4.3%[157] 美国业务数据关键指标变化 - 美国Aflac职业代理渠道聚焦向3至99名员工的小企业市场营销保险产品[46] - 美国Aflac经纪渠道专注向100名及以上员工（平均规模1000名及以上）的大中型企业市场销售保险产品[47] - 公司在美国扩大销售领导团队，增加了超200名市场总监和经纪销售专业人员的受薪销售队伍[74] - 美国业务方面，公司在佐治亚州哥伦布市有两个主要园区，在南卡罗来纳州哥伦比亚市、纽约等地租赁办公空间[203] 公司收购情况 - 2019年11月公司以7500万美元收购Argus，并承诺最多2100万美元或有对价[16] 保险行业监管相关 - 内布拉斯加州法律规定，若任何人直接或间接收购保险公司或控制保险公司的其他个人或实体10%或以上股份，一般被视为存在控制权[53] - 各州保险部门通常每三到五年对本州保险公司进行定期检查[54] - 2016年，内布拉斯加州、纽约州和南卡罗来纳州保险部门分别对其州内保险公司Aflac、Aflac New York和CAIC进行全面风险财务检查，无重大发现[54] - CAIC于2016年12月迁至内布拉斯加州，TOIC于2019年3月11日迁至内布拉斯加州[54] - 内布拉斯加州和纽约州保险部门计划在2020年对2016 - 2019年进行全面综合财务检查[54] - 《多德 - 弗兰克法案》设立联邦保险办公室（FIO）监测保险行业，有权优先于与联邦政府国际协议不一致的州保险法规[61] - 2017年3月，纽约金融服务部新的网络安全法规生效，要求包括纽约公司在内的受涵盖实体维持信息安全计划[63] - 2017年10月，全美保险监督官协会通过保险数据安全示范法，公司子公司所在州可能全部或部分采用[64] - 内布拉斯加州保险法规规定，超过上一年运营净收入（不包括已实现投资净收益）或上一年末法定资本和盈余10%的股息分配需事先批准[169] 公司财务关键指标 - 截至2019年12月31日，Aflac的公司行动水平风险资本（RBC）比率为539%[55] - 采用ASU 2016 - 13后税后净影响为留存收益减少5600万美元，主要与贷款和贷款应收款有关，该修订自2019年12月15日后的财年生效[195] 未清算掉期初始保证金要求 - 未清算掉期初始保证金（IM）要求将在2020年9月1日全面实施，总平均名义金额低于500亿美元的实体预计可延期至2021年9月1日[60] 公司员工分布情况 - 截至2019年12月31日，日本公司有6178名员工，美国公司有4799名员工，其他业务有752名员工[67] 日本邮政集团相关事件 - 2019年7月24日，日本邮政集团宣布成立特别调查委员会调查JPC和JPI销售行为[76] - 2019年12月18日，日本邮政集团发布调查结果，称JPI存在多起潜在违规案例，并将继续调查至2020年3月[77] - 2019年12月27日，日本金融厅和总务省对JPC和JPI下达三个月销售JPI保险产品的业务暂停令，日本邮政集团宣布相关高管辞职[77] - 2020年1月31日，日本邮政集团宣布扩大内部调查范围，目标在6月底完成调查，未提及恢复销售JPI保险产品的时间[78] 公司面临的风险因素 - 公司需持续对技术和信息系统进行大量投资以有效竞争和跟上技术变革[81] - 若未来保单给付、理赔或费用超过设定保费和准备金时的预期，公司财务结果将受不利影响[82] - 日本较低的死亡率会降低第三部门产品的盈利能力，影响定价和准备金计提[85] - 公司投资组合中固定到期证券和贷款应收款的违约、评级下调等事件会降低公司收益和资本状况[88] - 过去十年日本和美国的低利率降低了公司投资收入，持续低利率环境会对公司整体投资收入产生负面影响[95] - 利率上升可能提高公司未来投资回报率，但会增加Aflac日本部门对冲部分美元资产的成本[96] - 利率变化会影响公司投资组合中固定收益证券的未实现损益，利率上升可能引发保单退保[97] - 利率上升会对Aflac日本的收益、股息和资本配置产生负面影响[99] - 公司业务集中在日本，对日本经济、地缘政治等因素有重大风险敞口[102] - 投资美元资产使Aflac Japan面临外汇风险敞口和SMR波动，虽有外汇对冲活动但风险仍存[110] - 外汇衍生品结算会产生现金收支，其期限通常短于被对冲的美元投资，存在展期风险[111] - 公司业务受国际、联邦和州层面关于个人数据的法律法规监管，法律变化可能带来合规成本增加[113][115][116] - 公司依赖第三方提供信息技术和数据服务，其设施和系统可能面临安全漏洞等风险[114] - 公司保险业务面临流行病、自然灾害、战争等灾难性事件风险，可能影响财务状况和业务运营[124][125] - 全球资本市场和经济状况影响公司投资、资本状况、收入、盈利能力和流动性[126][127] - 2008年金融危机后全球市场经历多次波动，近期贸易冲突和地缘政治风险可能影响公司运营和财务表现[128][129][130] - 公司持有大量全球固定到期证券，资本市场波动和衰退压力可能导致重大损失[131] - 日本自2012年采取经济刺激措施，公司在日本市场业务和资产受政府经济政策影响[132][133] - 公司投资组合在中东、拉丁美洲、亚洲等新兴市场有大量信贷头寸，当地经济、主权信用或金融市场状况恶化会影响公司财务状况[134] - 公司投资组合多为固定收益债券，利率上升可能导致大量未实现损失[135] - 公司需要流动性支付运营费用、股息等，若现有资源不足可能需寻求额外融资，融资能力受多种因素影响[136] - 投资者对公司投资持仓的担忧、公司投资损失、业务活动减少、监管或评级机构负面行动等，都会影响公司资金获取[137] - 经济衰退会影响金融和保险产品需求，可能导致公司保费收入、运营结果和财务状况受损[138] - 公司保险子公司受多个政府部门监管，法规变化或解释差异可能影响公司业务增长和盈利能力[141] - 日元兑美元汇率波动会显著影响公司财务状况和运营结果，日元贬值会抑制当年业绩，升值会放大当年业绩[144] - 公司开展外汇套期保值活动，但范围有限，无法保证有效性，汇率异常波动可能限制母公司可获得的股息[145][146] - 公司在日本和美国面临税收，有效税率可能因多种因素与估计不同，税法变化可能增加公司税负、减少收益[152] - 公司与金融机构有交易往来，交易对手信用状况下降、衍生品交易对手违约等，会对公司财务状况和运营结果产生不利影响[154][155] - 2018年第二季度公司将日本分公司转为子公司，若美国国税局判定该交易应纳税，公司可能产生重大联邦所得税负债或诉讼成本[166] - 2015年9月16日，标普下调日本主权债务信用评级后，也下调了公司评级，将公司核心保险业务财务实力评级降至A+，母公司高级债务评级降至A- [177] - 公司企业风险管理和治理框架可能无效，无法应对未预见风险，导致意外损失[180] - 公司员工或第三方的不当行为可能导致公司违法、受到监管制裁或声誉及财务受损[184] - 公司投资组合集中于特定单一发行人或经济部门，可能对财务状况和经营成果产生不利影响[185] - 公司大量固定到期证券和其他金融工具按公允价值报告，估值可能受市场条件影响而大幅波动[189] - 公司衍生品估值随市场变量波动，极端市场条件会影响其流动性和所需抵押品金额[190] - 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）取消可能给基于该利率的贷款、衍生品和其他资产的估值和定价带来不确定性[191] - 公司依赖关键管理人员，一名或多名高级管理人员离职可能损害公司业务[192][193] - 公司面临诉讼、监管调查等风险，虽认为未决诉讼不产生重大不利影响，但仍有潜在风险[198][205] - 独立代理人分类问题可能导致公司运营、财务等方面受重大不利影响[199][200] 会计准则相关 - 公司财务报表遵循美国公认会计原则（U.S. GAAP），需采用权威机构发布的新准则或修订准则[194] - 2018年8月FASB发布的ASU 2018 - 12修订案将显著改变保险公司对长期合同的会计处理，自2021年12月15日后的财年生效[196] - 会计准则变化可能对公司财务报表产生不利影响，需关注新准则及影响[193][194][197] 公司诉讼审查情况 - 公司高级法律和财务管理团队按季度和年度审查诉讼情况[205] 公司办公地点情况 - 日本业务方面，公司在东京有三个主要园区，还租赁额外办公空间及在各地设区域办公室[204] 公司投资策略调整 - 2012年起，公司旗下Aflac Japan调整投资策略，增加美元计价投资，计划继续增加浮动利率等美元计价工具以改善投资组合[108]

Aflac, Inc. (NYSE:AFL) Q4 2019 Earnings Conference Call February 5, 2020 9:00 AM ET Company Participants David Young - VP, Investor & Rating Agency Relations Daniel Amos - Chairman & CEO Max Broden - EVP & CFO Richard Williams - EVP & Chief Distribution Officer Eric Kirsch - EVP, Global CIO & President, Aflac Global Investments Frederick Crawford - President & COO Teresa White - President, Aflac US Koji Ariyoshi - EVP, Senior Managing Executive Officer, Director, Sales & Marketing and Director Masatoshi Koi ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-07434 Aflac Incorporated __________________________________________________________________________________________________ ...

日元/美元汇率情况 - 2019年6月30日即期日元/美元汇率为107.79，较2018年12月31日的111.00强3.0%；2019年第二季度加权平均日元/美元汇率为109.94，较2018年同期的109.14弱0.7%；2019年前六个月加权平均日元/美元汇率为110.09，较2018年同期的108.61弱1.3%[259] 公司整体财务关键指标变化 - 2019年第二季度总营收为55亿美元，2018年同期为56亿美元；2019年第二季度净收益为8.17亿美元，摊薄后每股收益为1.09美元，2018年同期净收益为8.32亿美元，摊薄后每股收益为1.07美元[260] - 2019年前六个月总营收为112亿美元，2018年同期为111亿美元；2019年前六个月净收益为17亿美元，摊薄后每股收益为2.32美元，2018年同期净收益为16亿美元，摊薄后每股收益为1.98美元[261] - 2019年第二季度税前净实现投资损失为6600万美元，2018年同期净实现投资收益为300万美元；2019年第二季度股权证券净损失为1100万美元[262] - 2019年前六个月税前净实现投资收益为500万美元，2018年同期净实现投资损失为1.31亿美元；2019年前六个月股权证券净收益为4700万美元[263] - 2019年前六个月公司根据股票回购计划回购了1720万股普通股，花费8.47亿美元[264] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月净利润分别为8.17亿美元和8.32亿美元，摊薄后每股收益分别为1.09美元和1.07美元；六个月净利润分别为17.45亿美元和15.5亿美元，摊薄后每股收益分别为2.32美元和1.98美元[275] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月实现投资收益（损失）分别为3300万美元和 - 3500万美元，六个月分别为 - 7000万美元和6300万美元[275] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月其他和非经常性（收入）损失分别为0和4100万美元，六个月分别为100万美元和7000万美元[275] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月调整后收益分别为8.46亿美元和8.35亿美元，摊薄后每股收益分别为1.13美元和1.07美元；六个月分别为16.95亿美元和16.55亿美元，摊薄后每股收益分别为2.25美元和2.12美元[275] - 2019年截至6月30日的三个月和六个月当期外币影响分别为400万美元和1300万美元，摊薄后每股收益分别为0.01美元和0.02美元[275] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，与特定外汇敞口管理策略相关的摊销对冲成本分别为6200万美元和5500万美元；六个月分别为1.24亿美元和1.1亿美元[275] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，与特定外汇敞口管理策略相关的摊销对冲收入分别为2000万美元和700万美元；六个月分别为4000万美元和900万美元[275] - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，与某些投资策略相关的衍生品净利息现金流分别为 - 700万美元和 - 1400万美元[275] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，与应付票据外汇掉期公允价值变动的利率部分相关的收益分别为1700万美元；六个月分别为3300万美元[275] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，公司综合美国和日本税前收益的有效所得税税率分别为26.3%和26.4%；六个月分别为25.8%和26.7%[289] - 2019年6月30日，公司现金及现金等价物总计30亿美元，占投资和现金总额的2.2%，2018年12月31日为43亿美元，占比3.4%[357] - 2019年和2018年上半年经营活动现金流分别为23.57亿美元和28.07亿美元，投资活动现金流分别为 - 27.27亿美元和 - 14.43亿美元，融资活动现金流分别为 - 9.78亿美元和 - 9.88亿美元[413] - 2019年前六个月融资活动使用现金9.78亿美元，2018年同期为9.88亿美元[419] - 2019年上半年通过股息和回购库藏股向股东返还现金12亿美元，2018年同期为10亿美元[422] - 2019年第二季度现金股息为每股0.27美元，2018年同期为每股0.26美元；2019年7月董事会宣布第三季度现金股息为每股0.27美元，较2018年同期增长3.8%[426][427] 关键会计估计情况 - 截至2019年6月30日，公司95%的资产和81%的负债的估值由关键会计估计决定，这些估计对净收益和股东权益有直接影响[265] - 2019年上半年公司确定的关键会计估计项目没有变化[266] 公司评估指标及汇率计算方式 - 公司使用调整后收益和调整后摊薄每股收益评估保险业务财务表现，摊销对冲成本/收入是调整后收益的组成部分，衡量与对冲外汇风险相关的周期性成本/收入[268][271] - 公司认为理解日元兑美元汇率转换的影响很重要，剔除当期外汇影响的调整后收益和调整后摊薄每股收益使用上一年同期平均日元/美元汇率计算[272] 日本分部业务数据关键指标变化 - 2019年6月30日止三个月和六个月，公司日本分部净保费收入分别为31.72亿美元和63.52亿美元，较上年同期分别下降1.7%和2.1%[295] - 2019年6月30日止三个月和六个月，公司日本分部扣除摊销对冲成本后的净投资收入分别为6.09亿美元和12.19亿美元，较上年同期分别增长0.5%和2.1%[295] - 截至2019年6月30日，公司日本分部年化保费有效额降至1.51万亿日元，较2018年6月30日的1.54万亿日元下降2.0%；换算成美元为140亿美元，高于上年同期的139亿美元[297] - 2019年6月30日止三个月和六个月，公司日本分部新年化保费销售额分别为2.18亿美元和3.88亿美元，较上年同期分别下降17.9%和12.4%[302] - 2019年第二季度，公司日本分部保障型第一和第三部门产品日元销售额较2018年同期下降17.3%[304] - 2019年第二季度，独立企业代理和个人代理贡献公司日本分部新年化保费销售总额的39.2%，高于2018年同期的38.2%；附属企业代理贡献57.8%，低于2018年同期的58.3%[305] - 2019年6月30日止三个月，公司日本分部招募了13家新销售代理；截至该日，公司日本分部拥有超9400家销售代理，超10.9万名持牌销售员工[305] - 2019年6月30日止三个月和六个月，公司日本分部税前调整后收益分别为8.31亿美元和16.66亿美元，较上年同期分别下降0.6%和增长0.7%[295] - 2019年6月30日止三个月和六个月，公司日本分部赔付率较上年同期下降，调整后费用率上升，税前调整利润率上升；公司预计2019年日本分部税前调整利润率保持稳定[301] - 公司日本分部产品组合以第三部门产品为主，包括癌症、医疗和收入保障保险产品；公司预计未来第三部门产品需求将持续上升[303] - 截至2019年6月30日，美国家庭生命保险日本公司（Aflac Japan）在369家银行销售产品，约占日本银行总数的90%，2019年第二季度银行渠道销售额占新年化保费销售额的3.0%，2018年第二季度为3.5%[306] - 2019年3个月和6个月期间，Aflac Japan新资金收益率分别为3.77%和3.50%，2018年同期为3.55%和2.88%，平均投资资产回报率分别为2.28%和2.31%，2018年同期为2.30%和2.29%，投资组合账面收益率均为2.59%[319] - 2019年3个月和6个月，Aflac Japan日元计价投资购买额分别为5.88亿美元和19.53亿美元，2018年同期为8.42亿美元和45.39亿美元；美元计价投资购买额分别为15.96亿美元和30.30亿美元，2018年同期为20.15亿美元和41.03亿美元[317] - 2019年和2018年截至6月30日的六个月，Aflac Japan宣布或支付的股息分别为16.12亿美元和2.58亿美元，支付的管理费分别为7400万美元和9800万美元[402] - 2019年和2018年截至6月30日的六个月，Aflac Japan为LIPPC评估确认的费用分别为90亿日元和100亿日元[397] - 2019年6月30日和2018年12月31日，Aflac Japan递延保单获取成本分别为66.23亿美元和63.84亿美元，变化率为3.7%[391] 美国分部业务数据关键指标变化 - Aflac美国分部2019年3个月和6个月净保费收入分别为14.59亿美元和29.20亿美元，2018年同期为14.26亿美元和28.53亿美元，同比变化2.3%和2.3%[323] - Aflac美国分部2019年3个月和6个月净投资收入分别为1.80亿美元和3.57亿美元，2018年同期为1.82亿美元和3.57亿美元，同比变化-1.1%和0.0%[323] - Aflac美国分部2019年3个月和6个月税前调整后收益分别为3.38亿美元和6.61亿美元，2018年同期为3.40亿美元和6.77亿美元，同比变化-0.6%和-2.4%[323] - 2019年Q2和H1，福利比率较2018年同期下降，调整后费用比率上升，税前调整利润率下降[325][326] - 2019年Q2和H1，美国新年化保费销售额分别为3.62亿美元和7.02亿美元，较2018年同期分别下降2.0%和0.3%[328] - 2019年Q2，意外险、短期残疾险、重大疾病险销售额分别下降4.8%、1.2%、6.7%，住院 indemnity保险销售额增长3.8%[329] - 2019年Q2，美国销售团队平均约8200名代理商每周积极开展业务[331] - 2019年3月和6月，Aflac美国新资金收益率分别为4.45%和4.47%，高于2018年同期的4.21%和4.33%，主要因增加对高收益资产类别的配置[350] - 2019年3月和6月，Aflac美国总购买额分别为46900万美元和12.42亿美元，2018年同期分别为8.63亿美元和11.24亿美元[350] - 2019年3月和6月，Aflac美国平均投资资产回报率分别为5.05%和5.07%，2018年同期分别为5.14%和5.09%[350] - 2019年3月和6月，Aflac美国投资组合账面收益率均为5.43%，2018年同期均为5.53%[350] - 2019年和2018年截至6月30日的六个月，Aflac U.S.宣布或支付的股息分别为16.12亿美元和2.58亿美元，支付的管理费分别为7400万美元和9800万美元[402] - 2019年前六个月，美国家庭人寿保险美国公司（Aflac U.S.）根据与亚特兰大联邦住房贷款银行（FHLB）的安排借入并偿还8800万美元，截至6月30日有4.84亿美元未偿还借款[410] 企业及其他业务数据关键指标变化 - 2019年3月和6月，企业及其他业务税前调整后收益分别为 - 2600万美元和 - 4500万美元，2018年同期分别为 - 3800万美元和 - 8400万美元[353] 公司投资相关情况 - 2018年12月，母公司向新加坡人寿投资2000万美元，2019年第二季度追加投资1600万美元，总投资达3600万美元[354] - 2019年6月30日，Aflac日本投资总额为116.282亿美元，Aflac美国为15.753亿美元；2018年12月31日，Aflac日本为106.613亿美元，Aflac美国为13.877亿美元[357] - 截至2019年6月30日，公司债务证券按信用评级分布：AAA级摊销成本占比1.0%、公允价值占比0.9%；AA级分别为3.9%和4.0%；A级分别为68.8%和70.6%；BBB级分别为22.8%和21.4%；BB级或更低分别为3.5%和3.1%[360] - 公司低于投资级别的证券投资组合总面值61.16亿美元，摊销成本58亿美元，公允价值59.72亿美元，未实现收益1.72亿美元[365] - 公司固定到期证券按部门分类，政府和机构摊销成本549.6亿美元，占比49%；其他企业摊销成本335.25亿美元，占比30% [369] - 公司投资证券按发行类型划分，公开发行证券摊销成本92.744亿美元，公允价值108.656亿美元；私募发行证券摊销成本20.545亿美元，公允价值23.901亿美元[371] - 公司反向双货币证券摊销成本6.979亿美元，占比投资证券总额6.2% [372] - 公司投资高级有担保银行贷款和中端市场贷款，目标是提高投资资产收益率、分散信用风险、降低利率上升和对冲成本风险[366] - 2019年6月30日，公司美国美元计划投资摊余成本为2

汇率相关数据 - 2019年3月31日即期日元/美元汇率为110.99，较2018年12月31日的111.00相对持平；2019年第一季度加权平均日元/美元汇率为110.24，较2018年同期的108.05弱2.0%[251] 公司整体财务关键指标变化 - 2019年第一季度总营收为57亿美元，2018年第一季度为55亿美元；2019年第一季度净收益为9.28亿美元，摊薄后每股收益为1.23美元，2018年第一季度分别为7.17亿美元和0.91美元[252] - 2019年第一季度调整后收益为8.49亿美元，摊薄后每股收益为1.12美元；2018年分别为8.21亿美元和1.05美元[256] - 2019年第一季度调整后收益（排除当期外汇影响）为8.57亿美元，摊薄后每股收益为1.13美元；2018年分别为8.21亿美元和1.05美元[266] - 2019年3月31日止三个月，公司美日综合税前有效所得税率为25.3%，2018年同期为27.0%[280] - 2019年第一季度，公司经营活动现金流量为15.44亿美元，2018年同期为12.38亿美元；投资活动现金流量为 - 12.91亿美元，2018年同期为 - 1.99亿美元；融资活动现金流量为 - 6.86亿美元，2018年同期为 - 4.73亿美元；现金及现金等价物汇率变动影响为 - 0.12亿美元，2018年同期为0.23亿美元；现金及现金等价物净变动为 - 4.45亿美元，2018年同期为5.89亿美元[405] - 2019年前三个月，公司融资活动使用的合并现金为6.86亿美元，2018年同期为4.73亿美元[410] - 2019年第一季度，公司通过股息和回购库藏股向股东返还现金6.85亿美元，2018年同期为4.91亿美元[411] - 2019年第一季度，向股东支付的现金股息为每股0.27美元，2018年同期为每股0.26美元；2019年4月，董事会宣布第二季度现金股息为每股0.27美元，较2018年同期增长3.8%[414][415] 投资收益相关数据 - 2019年前三个月税前净实现投资收益为7100万美元，2018年前三个月为净实现投资损失1.34亿美元；2019年前三个月净投资收益包括200万美元的非暂时性减值损失和贷款损失准备金变动以及200万美元的衍生品和外汇净损失，公司报告2019年前三个月股权证券净收益为5800万美元[253] - 2019年第一季度与某些投资策略相关的衍生品净利息现金流为 - 700万美元，2018年为 immaterial amount [267] - 2019年第一季度企业及其他业务净投资收入（含摊销对冲收入）为4200万美元，2018年同期为2100万美元[340] 股票回购相关数据 - 2019年前三个月，公司在公开市场以4.9亿美元回购了1020万股普通股[254] - 2019年前三个月，公司作为股票回购计划的一部分，以4.9亿美元回购1020万股普通股，截至3月31日，董事会授权的股票回购授权下还有5880万股普通股可供购买，公司计划2019年回购13亿 - 17亿美元普通股[413] 资产负债估值相关数据 - 截至2019年3月31日，公司94%的资产和81%的负债的估值由关键会计估计决定[256] 外汇风险管理相关数据 - 2019年和2018年第一季度与特定外汇风险管理策略相关的摊销对冲成本分别为6200万美元和5500万美元[267] - 2019年和2018年第一季度与特定外汇风险管理策略相关的摊销对冲收入分别为2000万美元和200万美元[267] - 公司衍生品活动包括外汇远期、期权、掉期及信用违约掉期等，损益按衍生品估值确认，日元/美元汇率重估会计影响不计入调整后收益[270] - 公司通过平均汇率将日本子公司日元计价利润表换算成美元，用期末汇率换算资产负债表，日元兑美元汇率波动会显著影响公司报告结果[278][279] - 公司使用衍生品合约对冲外汇汇率风险和利率风险，对冲计划因风险类型而异[362] - Aflac Japan将美元计价投资对冲回日元，还持有部分未对冲的美元计价证券[363][364] - 母公司指定日元计价负债为非衍生品对冲工具，指定外汇远期和期权为对Aflac Japan净投资的衍生品对冲[365] - 母公司签订远期合约，以对冲子公司股息支付的外汇汇率风险并降低企业整体对冲成本[366] - Aflac Japan购买美元计价投资，通常为公司债券，并用外汇远期和期权将其对冲回日元[367] - 截至2019年3月31日，美国家庭生命保险日本公司（Aflac Japan）有86亿美元未平仓外汇远期合约名义金额和114亿美元未平仓外汇期权名义金额，未对冲美元投资组合公允价值为171亿美元[368] - 2019年和2018年第一季度，公司与对冲Aflac Japan美元投资相关的货币衍生品净现金结算分别为1200万美元和100万美元[369] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司合并日元净资产头寸分别有18亿美元被对冲，对冲工具均为日元债务[372] - 2019年和2018年第一季度，母公司外汇远期合约策略贡献的企业摊销对冲收入分别为2000万美元和200万美元[374] - 2019年第一季度，Aflac Japan外汇远期合约（卖美元买日元）期末名义金额为86亿美元，加权平均剩余期限为14.3个月，摊销对冲成本为6200万美元；母公司外汇远期合约（买美元卖日元）期末名义金额为26亿美元，加权平均剩余期限为14.1个月，摊销对冲收入为2000万美元[376] - 2019年3月底Aflac日本外汇远期（卖美元买日元）名义金额为86亿美元，2018年为99亿美元[376] - 2019年3月底母公司外汇远期（买美元卖日元）名义金额为26亿美元，2018年为7亿美元[376] 日本子公司业务数据关键指标变化 - 2019年3月31日止三个月，日本子公司净保费收入31.8亿美元，2018年同期为32.63亿美元；税前调整后收益8.34亿美元，2018年同期为8.18亿美元[287] - 以日元计算，2019年3月31日止三个月，日本子公司净保费收入下降0.8%，净投资收入（扣除摊销对冲成本）增长5.4%，总调整后收入增长0.1%，税前调整后收益增长3.9%[287] - 截至2019年3月31日，日本子公司年化有效保费降至1.52万亿日元，较2018年3月31日的1.54万亿日元下降1.7%；以各期末汇率换算成美元后，2019年3月31日为137亿美元，上年同期为145亿美元[288] - 计入汇率影响，2019年3月31日止三个月，日本子公司净投资收入（扣除摊销对冲成本）增长5.4%，总调整后收入增长0.1%，税前调整后收益增长3.9%；不计入汇率影响，分别增长4.2%、0.0%、3.1%[291] - 2019年第一季度，日本市场新年化保费销售额为1.71亿美元，较上年同期下降4.0%；以日元计算为188亿日元，较上年同期下降2.0%[294] - 2019年第一季度，癌症保险产品销售占比从55.5%提升至59.3%，医疗产品从34.0%降至30.0%[295] - 2019年第一季度，独立和个人代理机构贡献新年化保费销售额的46.1%，高于上年同期的43.3%；附属机构贡献49.4%，低于上年同期的52.0%[296] - 截至2019年3月31日，公司与约90%（369家）日本银行有销售协议，银行渠道销售占新年化保费销售额的4.5%，低于上年同期的4.7%[297] - 2019年第一季度，日元计价投资购买总额为13.64亿美元，美元计价为14.35亿美元，总计27.99亿美元，低于上年同期的57.86亿美元[306] - 2019年第一季度，新资金收益率为3.29%，高于上年同期的2.54%；平均投资资产回报率为2.32%，高于上年同期的2.26%[308] - 2019年第一季度，赔付率从59.4%降至57.8%，调整后费用率从19.5%升至20.2%，税前调整利润率从21.1%升至21.9%[292] - 公司预计2019年日本市场税前调整利润率保持稳定[292] - 2019年Aflac日本向母公司支付管理费3200万美元，2018年为4000万美元[423] - 2019年3月Aflac日本递延保单获取成本为64.05亿美元，较2018年12月增长0.3% [381] - 2019年3月Aflac日本保单负债为931.89亿美元，较2018年12月增长0.4% [383] - 2019年和2018年第一季度，Aflac Japan的生命保险保单持有人保护公司（LIPPC）评估费用分别为9亿日元和10亿日元[388] - 2019年和2018年第一季度，Aflac Japan宣布或支付的股息分别为3.56亿美元和1亿美元，支付的管理费分别为4100万美元和9600万美元[393] 美国业务数据关键指标变化 - 2019年第一季度净保费收入14.61亿美元，同比增长2.4%；净投资收入1.77亿美元，同比增长1.1%；总调整后收入16.4亿美元，同比增长2.2%；税前调整后收益3.23亿美元，同比下降4.2%[312] - 截至2019年3月31日，年化有效保费增长2.7%，达到62亿美元[312] - 2019年第一季度新年化保费销售额3.4亿美元，较上一时期增长1.5%[317] - 2019年第一季度事故保险新年化保费销售额下降0.5%，短期残疾保险销售额增长4.4%，重大疾病保险销售额下降3.2%，医院 indemnity保险销售额增长2.4%[318] - 2019年第一季度，Aflac美国销售团队平均约有8200名美国代理商（包括经纪人）每周积极开展业务[320] - 2019年第一季度，赔付率和调整后费用率较2018年同期上升，税前调整后利润率下降[314][315] - 2019年第一季度Aflac美国投资购买总额为7.77亿美元，2018年同期为2.85亿美元[335] - 2019年第一季度Aflac美国新资金收益率为4.48%，2018年同期为4.69%[337] - 2019年第一季度Aflac美国投资组合账面收益率为5.49%，2018年同期为5.52%[337] - 2019年3月Aflac美国递延保单获取成本为34.87亿美元，较2018年12月下降0.1% [381] - 2019年前三个月，美国家庭人寿保险美国公司（Aflac U.S.）根据与亚特兰大联邦住房贷款银行（FHLB）的安排借入并偿还1.08亿美元，截至3月31日，有2.89亿美元未偿还借款[401] 企业及其他业务数据关键指标变化 - 2019年第一季度企业及其他业务税前调整后收益为亏损1800万美元，2018年同期为亏损4600万美元[340] - 2019年第一季度企业及其他业务总调整后收入为9500万美元，2018年同期为7900万美元[340] 公司投资组合相关数据 - 截至2019年3月31日，Aflac日本投资总额为111.306亿美元，Aflac美国为14.782亿美元[344] - 截至2019年3月31日，现金及现金等价物总额为39亿美元，占投资和现金总额的3.0%；2018年12月31日为43亿美元，占比3.4%[344] - 截至2019年3月31日，公司投资组合中AAA级证券占比0.9%，AA级占3.9%，A级占68.6%，BBB级占22.9%，BB级或更低占3.7%[348] - 公司部分投资存在未实现损失，如Diamond Offshore Drilling Inc.摊销成本1.43亿美元，公允价值0.83亿美元，未实现损失0.6亿美元[350] - 公司低于投资级别的投资组合中，总面值60.64亿美元，摊销成本56.47亿美元，公允价值58.06亿美元，未实现收益1.59亿美元[353] - 固定到期证券按行业分布，政府和机构摊销成本533.89亿美元，占比49.0% [357] - 公开和私下发行的投资证券中，公开发行证券摊销成本90.2亿美元，公允价值103.748亿美元；私下发行证券摊销成本19.71亿美元，公允价值22.663亿美元[360] - 反向双货币证券摊销成本6.778亿美元，占投资证券总额的6.2% [361] 公司债务相关数据 - 2019年3月31日和2018年12月31日，递延保单取得成本分别为98.92亿美元和98.75亿美元，变动率为0.2%；保单负债分别为1036.8亿美元和1031.88亿美元，变动率为0.5%[381][383] - 2019年3月31日和2018年12月31日，应付票据分别为59亿美元和58亿美元[384] - 2019年4月12日，Aflac Japan定价300亿日元永续次级债券，固定年利率0.963%，2024年4月18日后按6个月欧元日元伦敦银行同业拆借利率加适用利差计息[385] - 2019年4月12日，公司宣布ALIJ定价300亿日元永续次级债券，年利率0.963% [385] 公司资本储备及风险相关数据 - 截至2019年3月31日，母公司有10亿美元资本储备和10亿美元或有流动性，以降低减少企业整体外汇风险的衍生品头寸的流动性风险[40