文章核心观点 公司预计2024年第一季度入住率约67%，平均每日房价约191美元，每间可售房收入约128美元，可比每间可售房收入较2023年第一季度约降1%；虽3月运营结果疲软，但预计4月有显著改善，且公司专注偿还战略企业融资，去杠杆计划取得进展，认为优质且地域多元的投资组合有望表现出色 [1][2] 运营数据 - 2024年第一季度预计入住率约67%，平均每日房价约191美元，每间可售房收入约128美元，可比每间可售房收入较2023年第一季度约降1% [1] - 2024年1月可比每间可售房收入较2023年1月约增2.1%，2月较2023年2月约降0.3%，3月较2023年3月约降3.7% [1] 公司展望 - 公司3月运营结果疲软归因于复活节假期转移，预计4月有显著改善 [2] - 公司专注偿还战略企业融资，去杠杆计划取得进展，认为2024年剩余时间优质且地域多元的投资组合有望表现出色 [2] 融资情况 - 公司自2022年第三季度开始发售非交易优先股，截至2024年3月31日，J系列非交易优先股有4353138股流通，K系列非交易优先股有262060股流通，共筹集约1.146亿美元总收益 [2] 公司性质 - 公司是一家房地产投资信托公司，主要投资高档、全方位服务酒店 [3]

公司资产持有情况 - 截至2023年12月31日，公司持有90家合并酒店物业，共20,549间客房；4家合并运营酒店物业，共405间客房（通过对Stirling OP 99.4%的所有权持有）；1家开发中的合并酒店物业（通过对合并实体32.5%的投资持有）；持有OpenKey 15.1%的股权，账面价值为160万美元；对Meritage Investment的投资账面价值约为840万美元[13] - 截至2023年12月31日，公司持有现金及现金等价物1.652亿美元，受限现金1.463亿美元[20] - 截至2023年12月31日，公司投资组合包含94家合并运营酒店，其中87家通过特许经营或品牌管理协议运营[48] 公司股权结构 - 截至2023年12月31日，Bennetts父子持有约610,261股Ashford Inc.普通股，占比约19.0%；持有18,758,600股Ashford Inc. D系列可转换优先股，转换后将额外增加约4,229,668股普通股，持股比例将增至65.0%[19] 公司财务状况 - 截至2024年3月12日，公司无累积未支付的优先股股息；截至2023年12月31日，公司股东权益赤字约3.459亿美元，自2015年12月31日以来未产生可用于支付股息的当期收益[32] - 2023年12月31日，公司总负债34亿美元，其中31亿美元为浮动利率债务，固定利率债务为3.388亿美元[456] - 2023年12月31日，浮动利率债务余额利率变动25个基点，对公司年度运营结果影响约为770万美元，公司有利率上限限制风险[456] 公司业务策略 - 公司当前业务策略包括保存资本、处置非核心酒店物业、收购增值酒店物业、开展资本市场活动等[21] 公司投资策略 - 公司投资策略聚焦于拥有国内市场上RevPAR通常低于美国全国平均水平两倍的高档全服务酒店，投资方式包括直接酒店投资、夹层融资等[22] 公司业务板块 - 公司目前仅在酒店住宿行业的直接酒店投资业务板块运营[27] 公司融资情况 - 公司融资时会考虑杠杆水平、投资购买价格、对财务契约的影响等因素，可能以多种形式产生债务[28] - 公司若现金不足，可能需借款以满足税法规定的应税收入分配要求，无法保证能获得额外融资[30] 公司股息政策 - 公司普通股在优先股累积未支付股息未处理前不得支付股息，短期内无支付普通股股息的预期[32] - 2024年公司预计不支付普通股股息，优先股股息需董事会决定且公司需保持公允价值基础上的正股权[34] - 公司可发行多种优先股，如8.45%的D系列、7.375%的F系列和G系列等，优先股发行可能限制普通股股息分配[35] - 公司董事会至少每季度审查一次分配政策，股东分配一般按普通收入征税，部分可能为非应税资本返还[33] 公司人员情况 - 公司无自有员工，由Ashford LLC提供管理人员，Ashford Inc.子公司约105名全职员工提供咨询服务[39] 行业竞争情况 - 酒店行业竞争激烈，竞争因素包括位置便利、房间供应、品牌、价格等，竞争可能影响酒店入住率、房价和收入[36] 公司法规遵守情况 - 公司物业需遵守联邦、州和地方法规，不遵守可能导致罚款或赔偿，法规变化可能带来意外支出[40] 公司环境责任情况 - 公司对大部分物业进行了第一阶段环境评估，未发现重大环境责任，但可能存在未发现的责任[42][43]

文章核心观点 公司宣布出售犹他州盐湖城的酒店并获得资金偿债，且还有其他资产处于销售流程中 [1] 分组1：酒店出售情况 - 公司完成犹他州盐湖城144间客房的Residence Inn酒店出售，售价1920万美元 [1] - 考虑预期资本支出，售价对应2023年净营业收入的资本化率为4.6%，或2023年酒店EBITDA的18.2倍 [1] - 不考虑预期资本支出，售价对应2023年净营业收入的资本化率为6.0%，或2023年酒店EBITDA的14.0倍 [1] - 出售所得款项全部用于偿还债务 [1] 分组2：公司计划 - 公司还有多项资产处于不同销售阶段，未来几周将提供更多更新 [1] 分组3：公司概况 - 公司是一家房地产投资信托公司，主要投资高档全方位服务酒店 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度净亏损为3130万美元,全年净亏损为1.937亿美元 [15][16] - 2023年第四季度AFFO每股为-0.36美元,全年AFFO每股为0.72美元 [16] - 2023年第四季度调整后EBITDAre为6250万美元,全年为3.245亿美元 [17] - 截至2023年12月31日,公司有33亿美元贷款,平均利率为8% [18] - 截至2023年12月31日,公司有1.65亿美元现金和1.46亿美元受限现金 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度可比酒店RevPAR同比增长1.6%,全年增长9.5% [25] - 2023年全年集团客房收入同比增长16% [27] - 2024年和2025年集团客房收入分别较上年增长8%和13% [28] - 2023年第四季度餐饮收入每间出租客房增长8%,餐饮毛利率同比提升284个基点 [29][30] - 2023年全年餐饮收入增长18%,餐饮毛利率提升227个基点 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 华盛顿特区市场第四季度可比酒店RevPAR同比增长6% [32] - 尽管第四季度政府关门导致入住率下降50个基点,但酒店通过调整客户结构使房价上涨6% [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正专注于2024年偿还战略性公司融资,这是公司重新步入增长道路并未来恢复普通股股息的关键一步 [9] - 公司计划通过资产出售、贷款再融资和非交易优先股资本筹集等多种方式来偿还战略性融资 [9][10][11][12] - 公司正在评估一些新的举措,如更多品牌转换、战略合作和高收益翻新 [34] - 公司未来将在偿还战略性融资后,关注恢复股息支付、利用Ashford Securities平台进行收购增长,以及选择性出售资产以降低负债 [45][46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第四季度和2023年全年实现了强劲的经营业绩和RevPAR增长,得益于多元化的优质资产组合 [13] - 2024年1月公司总收入同比增长5.3% [13] - 集团业务预定情况良好,为未来几年的发展奠定了基础 [34] - 餐饮业务表现强劲,公司正在增加附加收入 [34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jonathan Jenkins 提问** Hilton Boston Back Bay出售后,公司对剩余潜在资产出售和偿还Oaktree贷款的计划是否发生变化 [37][38][39][40] **Rob Hays 回答** Hilton Boston Back Bay出售所得净收益7000万美元,确实影响了公司的整体分析。公司将继续保持灵活性,通过资产出售、贷款再融资等多种方式偿还Oaktree贷款 [38][39][40] 问题2 **Michael Bellisario 提问** 公司对Renaissance Nashville酒店贷款再融资的预期收益是多少,以及对Princeton Westin酒店的处置计划 [41][42][43] **Rob Hays 和 Deric Eubanks 回答** Renaissance Nashville酒店贷款再融资可能带来数千万美元的超额收益,可用于偿还公司战略性融资。Princeton Westin酒店将作为无担保资产参与该再融资 [42][43] 问题3 **Bryan Maher 提问** 公司正在出售的资产中,是否存在一些不太理想的资产需要被清理出去 [74][75][80][81] **Rob Hays 回答** 公司在资产出售时,既考虑最大化经济价值,也会考虑一些需要较多资本开支或即将到期特许经营权的资产。但最终还是要根据市场反馈和交易情况来决定出售哪些资产 [74][75][80][81]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度财报显示营收同比增长，每股收益亏损收窄，部分指标超预期，部分指标表现与分析师预估有差异，近一个月股价表现优于大盘 [1][3] 财务数据 - 2023年第四季度营收3.1988亿美元，同比增长0.8%，与Zacks共识预估的3.1982亿美元相比，超预期0.02% [1] - 同期每股收益为 - 0.36美元，去年同期为 - 1.75美元，与共识每股收益预估 - 0.32美元相比，低于预期12.50% [1] - 其他酒店收入1761万美元，两位分析师平均预估为1749万美元，同比增长2% [2] - 食品和饮料收入5989万美元，两位分析师平均预估为5557万美元，同比增长5.2% [2] - 客房收入2.4168亿美元，两位分析师平均预估为2.4165亿美元，同比下降0.4% [2] - 其他收入71万美元，两位分析师平均预估为70万美元，同比下降1.8% [2] - 摊薄后每股净收益 - 0.90美元，两位分析师平均预估为 - 1.69美元 [2] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为28.4%，同期Zacks标准普尔500综合指数回报率为4% [3] 股票评级 - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [3]

文章核心观点 华尔街分析师预计阿什福德酒店信托公司即将公布的季度报告中每股亏损0.32美元，同比下降300%，营收预计达3.1982亿美元，同比增长0.7%，分析盈利预测变化对预测投资者对股票的反应至关重要 [1] 盈利预测 - 预计季度每股亏损0.32美元，同比下降300% [1] - 过去30天该季度每股收益共识预测未变 [1] - 营收预计达3.1982亿美元，同比增长0.7% [1] 关键指标预测 - 其他酒店收入预计为1749万美元，同比变化+1.3% [2] - 食品和饮料收入预计为5557万美元，同比变化-2.4% [2] - 客房收入预计为2.4165亿美元，同比变化-0.4% [2] - 折旧和摊销预计达4277万美元，去年同期为4935万美元 [3] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价变化+11.4%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化+4.7% [3] - 公司Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [3]

公司资产处置计划 - 公司计划通过资产销售、抵押贷款再融资和非交易优先资本募集来偿还战略融资[1] - 公司目前有三项资产处于购买和销售协议中，另外三项资产处于意向书阶段，总销售价格超过2.2亿美元[2] - 公司计划在2024年偿还战略公司融资，通过计划资产销售的多余收益、计划物业再融资的多余收益以及非交易优先资本募集的收益，公司相信有一条可行的路径来偿还战略融资[3]

文章核心观点 公司宣布签署出售犹他州盐湖城144间客房的Residence Inn酒店的最终协议，预计3月初完成交易，所得款项将用于偿还债务 [1] 分组1：出售酒店信息 - 公司签署以1920万美元出售位于犹他州盐湖城144间客房的Residence Inn酒店的最终协议，预计3月初完成交易，需满足正常成交条件 [1] - 考虑公司预期资本支出后，售价对应2023年净营业收入的资本化率为4.6%，或为2023年酒店EBITDA的18.2倍；不考虑预期资本支出，售价对应2023年净营业收入的资本化率为6.0%，或为2023年酒店EBITDA的14.0倍 [1] - 出售所得款项预计全部用于偿还债务 [1] 分组2：公司表态 - 公司总裁兼首席执行官表示很高兴以有吸引力的资本化率出售该酒店，公司还有多项资产处于不同销售阶段，未来几周将提供更多更新 [2] 分组3：公司概况 - 公司是一家房地产投资信托基金（REIT），主要投资于高档、全方位服务的酒店 [2]

文章核心观点 - 阿什福德酒店信托公司公布2023年第四季度和全年净亏损、调整后EBITDAre和调整后FFO的初步预期 [1][2] 第四季度初步预期 - 普通股股东应占净亏损约为3030万 - 3230万美元，即每股亏损0.87 - 0.93美元 [1] - 调整后EBITDAre为6160万 - 6360万美元 [1] - 普通股股东和运营合伙企业单位持有人可获得的调整后FFO为 - 1220万 - - 1420万美元 [1] 全年初步预期 - 普通股股东应占净亏损约为1.927亿 - 1.947亿美元，即每股亏损5.58 - 5.64美元 [2] - 调整后EBITDAre为3.235亿 - 3.255亿美元 [2] - 普通股股东和运营合伙企业单位持有人可获得的调整后FFO为2540万 - 2740万美元 [2] 非GAAP指标说明 - 公司使用非GAAP指标以更好理解运营结果并便于与同行REIT比较，包括FFO、AFFO、EBITDA、EBITDAre和调整后EBITDAre [3] 数据调整说明 - 初步估计结果基于初步酒店运营结果、初步企业层面费用及主观判断和假设，最终结果可能与初步估计不同 [9] 前瞻性声明 - 新闻稿中包含前瞻性信息，受已知和未知风险及不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异 [10][11]

分组1 - Ashford Trust预计2023年第四季度的入住率约为66%，平均每日房价约为182美元，导致每间可用客房每日平均收入（RevPAR）约为120美元[1] - 2023年10月，可比RevPAR较2022年同期增长约4%；11月，可比RevPAR较2022年同期增长约1%；12月，可比RevPAR较2022年同期下降约1%[1] 分组2 - 公司自2022年第三季度开始发行非交易优先股，截至2023年12月31日，公司已发行了3475318股J系列非交易优先股和194193股K系列非交易优先股，募集了约9130万美元的总收益[1]