人事变动 - 2025年9月18日董事会决议建议委任刘铁祥为执行董事[4] - 建议委任须待公司股东于股东大会批准，任期至本届董事会结束[4] - 考虑及批准委任的普通决议案将在临时股东大会提呈[6]

会议决策 - 公司第七届董事会第七次会议于2025年9月18日以书面议案方式召开[7] - 提名刘铁祥为公司执行董事人选议案表决通过[8] - 提议召开2025年第二次临时股东会议案表决通过[9] 人员信息 - 刘铁祥59岁，2025年8月任中航集团董事长等职[14] - 刘铁祥2025年9月兼任国航党委委员等职[14]

公司治理变动 - 中国国航第七届第七次董事会会议于2025年9月18日以书面议案方式召开[1] - 会议审议《关于提名刘铁祥先生为公司执行董事人选的议案》等文件[1]

业绩数据 - 2025年上半年营业收入807.57434亿元，2024年同期为795.20332亿元，同比增长1.56%[9][22][35][94][112] - 2025年上半年经营损失16.9643亿元，2024年同期为10.81972亿元，同比扩大56.79%[9][94] - 2025年上半年税前损失27.87902亿元，2024年同期为32.86075亿元，同比收窄15.16%[9][94][116] - 2025年上半年本期损失27.10105亿元，2024年同期为35.38611亿元，同比收窄23.41%[9][94] - 2025年上半年本公司股东应占损失18.0482亿元，2024年同期为27.78953亿元，同比减亏9.74亿元[9][22] - 2025年上半年EBITDA为131.41208亿元，2024年同期为129.43313亿元[9] - 2025年上半年EBITDAR为138.49545亿元，2024年同期为135.51345亿元[9] 用户数据 - 2025年1 - 6月可用座位公里为177,576.14百万，较2024年同期增加3.37%[13] - 2025年1 - 6月收入客公里为143,336.58百万，较2024年同期增加5.23%[13] - 2025年1 - 6月旅客人次为77,114.33千，较2024年同期增加2.87%[13] - 2025年1 - 6月客座利用率为80.72%，较2024年同期增加1.43个百分点[13] - 2025年1 - 6月每收入客公里收益为0.5107元，较2024年同期减少4.88%[14] 机队情况 - 2025年上半年公司引进飞机9架，退出飞机5架，截至期末机队共有飞机934架，平均机龄10.28年[15] - 2025年公司计划引进飞机47架，退出18架[16] - 2025年公司计划引进空客系列22架、波音系列13架、商飞系列12架[16] 品牌荣誉 - 2025年国航位列「2025中国品牌全球传播力总榜」第26名，是入围该榜单的唯一航企[21] - 2025年国航位列「中国500最具价值品牌」排行榜第25名，品牌价值为2755.76亿元人民币[21] 市场与业务 - 国航「一带一路」通航点已达40个[22] - 报告期内公司货邮运输收入35.77亿元，同比增加2.49亿元，可用货运吨公里同比增4.96%，载运率升0.94个百分点，每收入货运吨公里收益降0.17%[40] 财务指标 - 2025年6月30日总资产为3475.39122亿元，2024年12月31日为3457.50173亿元，较2024年末增0.52%[11][48][117] - 2025年6月30日总负债为3093.09125亿元，2024年12月31日为3048.24203亿元，较2024年末增1.47%[11][53] - 2025年6月30日本公司股东应占权益为426.23569亿元，2024年12月31日为451.28172亿元[11] 公司治理 - 2025年2月25日公司选举马崇贤等人为第七届董事会非独立董事、徐念沙等人为独立非执行董事、肖鹏为职工董事[68] - 2025年6月24日公司取消监事会[68] - 2025年8月1日禤浩贤辞任公司联席公司秘书，肖烽为唯一公司秘书，梁译丰接替禤浩贤担任公司代理人[68] 股权结构 - 国泰航空持有公司2,633,725,455股H股，占公司已发行股份总额15.09%，占H股总额53.15%[69][70] - 中航集团公司实益拥有7,421,462,701股A股，占公司已发行股份总额42.53%，占A股总额59.41%[70] 融资与投资 - 2025年8月28日公告深圳航空拟融资160亿元，公司拟出资不超81.6亿元，首期融资20亿元，公司增资20.8163亿元[80] - 2024年12月10日公司向中航集团发行854,700,854股A股，募集资金净额5,995,841,631.45元[81] 债券情况 - 25国航SCP001债券余额20.13亿元，利率1.82%[82] - 25国航SCP002债券余额25.17亿元，利率1.90%[82] - 25国航SCP003债券余额30.11亿元，利率1.62%[82] - 25国航SCP004债券余额20.01亿元，利率1.51%[82] - 22国航MTN001债券余额30.59亿元，利率2.54%[82] - 24国航MTN001债券余额10.02亿元，利率2.25%[82] - 24国航MTN002债券余额30.47亿元，利率2.03%[82]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会10月10日10点在北京顺义区国航总部大楼召开[2] - 网络投票起止时间为2025年10月10日[2] 议案相关 - 审议选举董事议案，应选1人，提名刘铁祥为执行董事[8] - 议案9月19日已披露[8] 其他信息 - A股股权登记日为2025年9月29日[15] - 会议登记时间为10月9日9:00 - 17:00[17]

会议决策 - 公司第七届董事会第七次会议于2025年9月18日以书面议案方式召开[2] - 提名刘铁祥为公司执行董事人选议案获通过[3] - 提议召开2025年第二次临时股东会议案获通过[4] 人员信息 - 刘铁祥59岁，毕业于空军第一航空学校和中央党校[9] - 2025年8月任中航集团董事长，9月兼任国航相关职务[9]

股价表现 - 9月18日盘中下跌2.10%至7.92元/股 成交额1.87亿元 换手率0.20% 总市值1381.91亿元 [1] - 主力资金净流出2595.66万元 特大单净卖出1764.75万元 大单净卖出830.9万元 [1] - 年内股价微涨0.13% 近5日涨2.59% 近20日涨5.32% 近60日涨0.13% [2] 资金流向 - 特大单买入2196.46万元(占比11.77%) 卖出3961.21万元(占比21.22%) [1] - 大单买入3684.78万元(占比19.74%) 卖出4515.68万元(占比24.20%) [1] 公司基本面 - 主营业务构成：航空客运90.64% 其他4.93% 航空货运及邮运4.43% [2] - 2025年上半年营业收入807.57亿元 同比增长1.56% [2] - 归母净利润-18.06亿元 亏损同比收窄35.11% [2] 股东结构 - 股东户数12.92万户 较上期减少14.55% [2] - 香港中央结算持股2.79亿股(第六大股东) 较上期增持3508.26万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股6680.08万股(第九大股东) 较上期增持558.03万股 [3] 分红记录 - A股上市后累计派现133.18亿元 [3] - 近三年未进行现金分红 [3] 行业属性 - 所属申万行业：交通运输-航空机场-航空运输 [2] - 概念板块涵盖：民用航空、融资融券、MSCI中国、H股、大盘等 [2]

股东会安排 - 临时股东会改期至2025年10月10日[3] - 暂停办理股份过户登记期间为2025年10月2日至10日[3] - H股持有人须于2025年9月30日下午4时30分前交回过户文件[3] - 2025年9月30日营业结束时名列股东名册的H股持有人可出席并投票[3] 后续计划 - 公司将适时刊发经改期临时股东会决议案详情通告[4]

营业收入和利润 - 营业收入为807.57亿元人民币，较去年同期增长1.6%[9] - 营业总收入人民币807.57亿元，同比增加人民币12.37亿元[22] - 集团营业收入人民币807.57亿元，同比增长1.56%[35] - 公司收入同比增长1.6%至807.57亿元人民币[94] - 总收入为人民币80,757,434千元，同比增长1.6%[112][116] - 合并收入同比增长1.6%至807.57亿元人民币，其中国际收入增长15.0%至219.40亿元人民币[118] 经营和净亏损 - 经营亏损为16.96亿元人民币，较去年同期亏损扩大56.8%[9] - 税前亏损为27.88亿元人民币，较去年同期亏损收窄15.2%[9] - 本期净亏损为27.10亿元人民币，较去年同期亏损收窄23.4%[9] - 本公司股东应占亏损为18.05亿元人民币，较去年同期亏损收窄35.0%[9] - 归属于上市公司股东的净亏损人民币18.05亿元，同比减亏人民币9.74亿元[22] - 经营亏损扩大至16.96亿元人民币，同比增加56.8%[94] - 本期净亏损收窄至27.10亿元人民币，同比减少23.4%[94] - 税前亏损为人民币2,787,902千元，同比改善15.2%[116] - 普通股股东应占亏损收窄至18.05亿元人民币，去年同期为27.79亿元人民币[125] EBITDA和EBITDAR - EBITDA为131.41亿元人民币，较去年同期增长1.5%[9] - EBITDAR为138.50亿元人民币，较去年同期增长2.2%[9][10] 航空运输收入 - 航空运输收入人民币767.74亿元，同比增长0.40%[35] - 客运收入人民币731.96亿元，同比微增0.08%[37][39] - 客运收入为人民币73,196,376千元，同比增长0.08%[112] - 货邮运输收入35.77亿元人民币，同比增长7.48%[40][41] - 货运及邮运收入为人民币3,577,468千元，同比增长7.5%[112] 其他经营收入 - 其他经营收入人民币39.83亿元，同比大幅增长30.41%[35] - 飞机维修收入为人民币2,825,795千元，同比增长39.6%[112] 成本和费用 - 经营费用850.70亿元人民币，同比增长1.45%[42] - 航空油料成本243.27亿元人民币，同比下降10.34%[42][47] - 航空油料成本同比下降10.3%至243.27亿元人民币[94] - 员工薪酬成本同比增长5.3%至178.49亿元人民币[94] - 经营损失相关折旧费用增加，其中物业、厂房及设备折旧增长8.7%至70.72亿元人民币[121] - 利息支出28.91亿元人民币，同比减少3.75亿元[43] - 利息支出同比下降11.5%至28.91亿元人民币，主要因带息贷款利息减少[121] 汇兑和联营企业收益 - 汇兑净收益1.76亿元人民币，去年同期为净损失3.60亿元[43] - 应占联营企业利润12.20亿元人民币，同比增长1.35亿元[44] - 应占合营企业利润1.17亿元人民币，同比增长0.26亿元[45] 联营和附属公司表现 - 国泰航空贡献归母利润人民币33.55亿元，同比增长9.39%[29] - 深圳航空净亏损人民币142.09亿元，归母亏损人民币8.33亿元[29] - 澳门航空归母亏损人民币3.86亿元，同比增亏2.12%[29] - 联营企业国泰航空收入同比增长10.6%至499.1亿元人民币[130] - 国泰航空本期收益增长2.1%至33.6亿元人民币[130] - 集团应占联营企业权益下降2.5%至139.5亿元人民币[130] 运营数据 - 国际可用座位公里同比增长16.70%至51,445.77百万[13] - 国际收入货運噸公里同比增长10.69%至1,560.66百万[13] - 综合载运率同比提升1.25个百分点至67.10%[14] - 每收入客公里收益同比下降4.88%至0.5107元人民币[14] - 每可用吨公里经营费用同比下降2.26%至3.7930元人民币[14] - 客座利用率同比提升1.43个百分点至80.72%[13] - 国际货物及邮件载运率同比下降3.63个百分点至51.07%[14] - 中国内地每收入货运吨公里收益同比增长4.25%至0.9419元人民币[14] - 累计投入1,775.76亿座公里，同比增长3.37%[22] - 运输旅客7,711.4万人次，同比增长2.87%[22] - 集团整体客座率80.72%，同比提升1.43个百分点[38] - 每收入客公里收益下降4.88%至人民币0.5107元[38] 机队规模 - 集团机队规模达934架飞机 平均机龄10.28年[15][16] - 2025年上半年净增飞机4架（引进9架/退出5架）[15] 地区收入表现 - 国际地区收入同比增长15.02%，占比提升至27.17%[36] - 中国内地收入同比下降2.9%至562.77亿元人民币[118] - 其他收入同比下降19.5%至26.16亿元人民币，主要因资产处置收益大幅减少[120] 现金流 - 经营活动现金流入净额人民币148.28亿元，同比增长4.03%[61] - 投资活动现金流出净额人民币73.38亿元，同比减少10.26%[61] - 融资活动现金流出净额人民币32.18亿元，同比增加178.99%[61] - 经营活动产生的现金净额为148.28亿元人民币，较去年同期的142.53亿元人民币增长4.0%[108] - 投资活动使用的现金净额为73.38亿元人民币，较去年同期的81.77亿元人民币减少10.3%[108] - 融资活动使用的现金净额为32.18亿元人民币，较去年同期的11.54亿元人民币增加178.9%[108] - 新增银行及其他贷款276.89亿元人民币，较去年同期的189.85亿元人民币增长45.8%[108] - 发行公司债券及短期融资券265.00亿元人民币，较去年同期的30.00亿元人民币大幅增长783.3%[108] - 现金及现金等价物期末余额为253.31亿元人民币，较期初的210.39亿元人民币增长20.4%[108] - 购买物业、厂房及设备支出64.36亿元人民币，较去年同期的47.79亿元人民币增长34.7%[108] - 现金及现金等价物增加至253.31亿元人民币，较年初增长20.4%[98] 资产和负债 - 总资产为3475.39亿元人民币，较去年末增长0.5%[11] - 总负债为3093.09亿元人民币，较去年末增长1.5%[11] - 本公司股东应占权益为426.24亿元人民币，较去年末下降5.5%[11] - 总资产3,475.39亿元人民币，较2024年底增长0.52%[48] - 总负债3,093.09亿元人民币，较2024年底增长1.47%[53] - 带息负债总额2,361.79亿元人民币，较2024年底增长0.08%[56] - 资产负债率为89.00%，较2024年末增加0.84个百分点[60] - 净流动负债为人民币784.59亿元，较2024年末减少人民币184.64亿元[61] - 总资产保持稳定为3475.39亿元人民币，较年初微增0.5%[98] - 净资产下降至382.30亿元人民币，较年初减少6.6%[101] - 租赁负债总额703.87亿元人民币，其中非流动负债537.60亿元[101] - 公司股东应占权益从451.28亿元人民币下降至426.24亿元人民币，减少25.04亿元人民币（-5.5%）[102][105] - 权益总额从409.26亿元人民币下降至382.30亿元人民币，减少26.96亿元人民币（-6.6%）[102][105] - 总资产为人民币347,539,122千元，较年初增长0.5%[117] 带息债务和融资工具 - 带息贷款总额达1657.52亿元人民币，其中非流动负债1057.23亿元[101] - 公司报告期末非金融企业债务融资工具总余额为人民币347.4亿元[82][83] - 超短期融资券（SCP）总余额为人民币95.42亿元，占比约27.5%[82] - 中期票据（MTN）总余额为人民币251.98亿元，占比约72.5%[82][83] - 2025年发行的四期超短期融资券利率区间为1.51%-1.90%[82] - 2025年发行的七期中期票据利率区间为1.74%-2.15%[82][83] - 2022年发行的中期票据"22国航MTN001"余额30.59亿元，利率2.54%，将于2025年9月到期[82] - 2024年发行的三期中期票据总余额60.76亿元，利率区间2.03%-2.25%[82] - 所有债券均在银行间债券市场交易，面向机构投资者发行[83] - 带息贷款总额增长4.0%至1657.5亿元人民币[134] - 一年内到期带息贷款下降19.4%至600.3亿元人民币[134] - 公司债券及短期融资券激增94.0%至357.3亿元人民币[134] - 银行及其他贷款年利率范围从1.00%至4.38%，相比2024年末的1.60%至4.38%有所下降[135] - 公司债券及短期融资券年利率范围从1.76%至2.54%，相比2024年末的2.03%至3.46%有所下降[135] 资本承诺和投资 - 资本承诺金额为人民币932.00亿元，较2024年末减少2.07%[58] - 投资承诺金额为人民币2.67亿元，较2024年末减少14.7%[58] - 资本承诺金额2025年6月30日为932.00亿元人民币，较2024年末下降2.1%[149] - 对合营企业投资承诺未支出余额2025年6月30日为2.67亿元人民币[151] 股东结构和持股 - 中航集团公司直接和间接合计持有公司53.71%的股份[27] - 国泰航空持有公司2,633,725,455股H股，占公司总股本15.09%及H股总股本53.15%[70][72] - 中国航空集团有限公司直接持有7,421,462,701股A股，占公司总股本42.53%及A股总股本59.41%[70][72] - 中国航空集团有限公司通过中航有限间接持有1,332,482,920股A股（占总股本7.64%）及616,779,308股H股（占总股本3.54%）[70] - 太古集团通过多层控股结构（英国太古集团→香港太古集团→太古集团）实际控制国泰航空44.98%股权，间接对应公司2,633,725,455股H股权益[71] - 香港中央结算（代理人）有限公司持有1,689,880,685股H股，占公司总股本9.69%[72] - 中国航空（集团）有限公司持有1,949,262,228股（含A股及H股），占公司总股本11.18%[72] - 公司总股东户数为129,205户，其中H股登记股东2,777户[72] - 中国航空集团有限公司持有有限售条件股份854,700,854股，其中127,445,536股处于冻结状态[72] - 中国航空（集团）有限公司持有有限售条件股份392,927,308股，其中36,454,464股处于冻结状态[72] - 中航集团直接和间接合计持有公司53.71%股份，构成绝对控股[73] - 控股股东中航集团公司和中航有限分别持有的127,445,536股和36,454,464股股份目前处于冻结状态[74] - 中国航空集团有限公司持有854,700,854股限售股，锁定期36个月，预计2027年12月10日可上市交易[76] - 中国航空（集团）有限公司持有392,927,308股限售股，锁定期36个月，预计2027年2月8日可上市交易[76] 募集资金使用 - 公司向中航集团公司发行854,700,854股A股，发行价格人民币7.02元/股，募集资金净额人民币5,995,841,631.45元[81] - 募集资金中人民币4,195,841,631.45元用于引进17架飞机项目，截至报告期末尚未投入金额为人民币454,400,328.25元[81] - 募集资金中人民币1,800,000,000.00元用于补充流动资金，报告期内已全部使用完毕[81] - 引进17架飞机项目的募集资金预计于2026年12月31日前完成使用[81] - 2024年11月非公开发行A股募集资金净额59.96亿元人民币，其中8.55亿元计入股本，51.41亿元计入资本公积[137] - 2024年2月非公开发行H股募集资金净额18.16亿元人民币，其中3.93亿元计入股本，14.23亿元计入资本公积[139] 关联交易 - 公司向国货航出售2台Trent700备用发动机和1台GTCP331-350备用APU，出售价格为人民币151.44百万元（不含税）[79] - 关联交易收入2025年上半年达39.25亿元人民币，同比增长12.1%[153] - 接受关联方服务支出2025年上半年为25.22亿元人民币，同比下降6.0%[155] - 新增租赁导致使用权资产及租赁负债增加2025年上半年为12.16亿元人民币[155] - 向合营联营企业提供维修服务收入2025年上半年为1.17亿元人民币[157] - 接受合营联营企业维修服务支出2025年上半年为25.88亿元人民币，同比增长71.7%[157] - 飞机维修收入来自中航集团2025年上半年为2.41亿元人民币，同比增长60.6%[153] - 中航财务吸收合营及联营企业存款增加1115.5万元，而去年同期为减少322.9万元[159] - 应付合营企业款项大幅减少至48.7亿元，较去年末的98.6亿元下降50.6%[159] - 应付其他关联公司款项达153.6亿元，较去年末的160.4亿元减少4.2%[159] - 应付最终控股公司带息贷款减少至58.9亿元，较去年末的107.9亿元下降45.4%[162] - 中航财务吸收中航集团存款达66.5亿元，较去年末的48.8亿元增长36.3%[162] - 应收其他关联公司款项增长至14.6亿元，较去年末的12.95亿元增长12.8%[159] - 中航财务发放予关联方贷款为2.08亿元，较去年末的2.88亿元减少27.8%[162] 风险敏感度 - 航油价格变动5%将导致航油成本变动约人民币12.16亿元[63] - 人民币兑美元汇率变动1%将导致净利润和股东权益变动人民币1.33亿元[64] 银行授信 - 已获银行授信额度人民币2,786.22亿元，其中未使用额度约人民币1,800.93亿元[61] - 未使用的银行授信额度为人民币1,800.93亿元[111] 品牌和服务网络 - 品牌价值为2,755.76亿元人民币，位列“中国500最具价值品牌”第25名[21] - 空铁联运服务扩展至73个城市[19] - 国内通程航班服务延伸至21地[19] - “一带一路”通航点已达40个[22] 信息披露和公司治理 - 公司2023-2024年度信息披露工作被上海证券交易所评价为A级[23] - 公司未回购或赎回任何上市证券[84] - 公司不派发截至2025年6月30日的中期股息[86] - 关键管理人员薪酬总额增至626.8万元，同比增长22.9%[164] - 董事及监事薪酬增长至248.2万元，较去年同期的184万元增长34.9%[164] - 高级管理人员薪酬增至378.6万元，较去年同期的325.9万元增长16.2%[164] 资产明细和投资 - 对联营企业投资权益为142.86亿元人民币，其中上市股份市值达188.38亿元人民币[129] - 应收账款总额增长30.3%至47.8亿元人民币[131] - 九十日以上账龄应收账款增长35.0%至5.7亿元人民币[131] - 应付账款总额增长4.2%至196.5亿元人民币[132] - 租赁负债现值下降8.1%至704.3亿元人民币[133] - 抵押或担保的银行贷款金额为43.27亿元人民币，较2024年末的35.84亿元增加20.7%[135] - 抵押资产中飞机、发动机及其他物业、厂房及设备价值466.91亿元人民币，较2024年末的382.53亿元增加22.1%[135] - 以公允价值计量的金融资产总额为37.09亿元人民币，较2024年末的33.06亿元增加12.2%[141][143] - 第三层级权益

公司运营表现 - 集团合并旅客周转量同比上升 客运运力投入同比上升2.3% 旅客周转量同比上升3.2% [1] - 国际业务表现强劲 国际客运运力投入同比上升12.6% 国际旅客周转量同比上升12.9% [1] - 平均客座率达83.7% 同比上升0.8个百分点 其中国内航线客座率同比上升1.1个百分点 国际航线同比上升0.2个百分点 地区航线同比上升2.9个百分点 [1] 市场环境与行业趋势 - 暑运期间因私出行需求旺盛支撑航司高客座率 但公商务出行受限拖累整体票价表现 [1] - 9月公商务出行需求预计回暖 叠加基数下降 航司票价数据或出现改善 [1] - 2025年国庆中秋假期合并 政策支持、运力保障与需求升级三重驱动下 十一黄金周旅游市场有望延续高景气 带动交通需求释放 [1] 股价表现 - 中国国航H股涨超5% 截至发稿涨5.73% 报5.72港元 成交额达3.49亿港元 [1]