文章核心观点 公司将于2025年1月23日美股开盘前发布2024年第四季度及全年财报，并于同日上午11点（东部时间）召开电话会议讨论财报 [1] 会议参与方式 - 投资者和分析师可在会议开始前约10分钟拨打电话1 - 877 - 407 - 9716（国际来电请拨1 - 201 - 493 - 6779）参与电话会议 [2] - 会议将在网站https://ir.amalgamatedbank.com/进行直播 [2] 会议回放信息 - 会议结束两小时内可通过网络或拨打电话1 - 844 - 512 - 2921（国际来电请拨1 - 412 - 317 - 6671）获取回放，电话回放密码为13750453 [3] - 回放截止至2025年1月30日 [3] 公司概况 - 公司是一家特拉华州公益公司和银行控股公司，通过全资子公司Amalgamated Bank从事商业银行业务和金融服务 [4] - Amalgamated Bank是一家总部位于纽约的全方位服务商业银行和特许信托公司，在纽约、华盛顿特区和旧金山共有五家分行，在波士顿设有一个商业办事处 [4] - 该银行由美国最古老的工会之一美国服装工人联合会于1923年成立，为商业和零售客户提供全国性的商业银行业务和信托服务 [4] - 银行是全球价值观银行联盟成员和认证B Corporation® [4] - 截至2024年9月30日，公司总资产84亿美元，总净贷款45亿美元，总存款76亿美元 [4] - 截至2024年9月30日，信托业务托管资产354亿美元，管理资产146亿美元 [4] 投资者联系方式 - 联系人：Jamie Lillis [5] - 公关公司：Solebury Strategic Communications [5] - 邮箱：shareholderrelations@amalgamatedbank.com [5] - 电话：800 - 895 - 4172 [5]

文章核心观点 今年5月首次撰写关于Amalgamated Financial的文章，该公司像其他银行一样为客户开展传统银行业务 [1] 行业相关 - Crude Value Insights提供专注于石油和天然气的投资服务和社区，关注现金流及产生现金流的公司，带来有实际潜力的价值和增长前景 [1] - 订阅者可使用50多只股票的模拟账户、对勘探与生产公司进行深入现金流分析，并参与该行业的实时聊天讨论 [2]

文章核心观点 - 文章讨论了Amalgamated Financial (AMAL)和Janus Henderson Group plc (JHG)两家金融公司在2023年的表现，指出它们在各自的细分行业中表现优异，超过了金融行业的平均水平 [1][4][6] 公司表现 - Amalgamated Financial (AMAL)在2023年至今的回报率为32.3%，超过了金融行业平均的25.8% [4] - Janus Henderson Group plc (JHG)在2023年至今的回报率为50.2%，同样超过了金融行业的平均水平 [4] 行业排名 - 金融行业在Zacks Sector Rank中排名第一，涵盖871家公司 [2] - Amalgamated Financial所属的Financial - SBIC & Commercial Industry行业在Zacks Industry Rank中排名第59，该行业在2023年至今的平均回报率为9.4% [5] - Janus Henderson Group plc所属的Financial - Investment Management行业在Zacks Industry Rank中排名第31，该行业在2023年至今的平均回报率为43.7% [5] 分析师预期 - Amalgamated Financial的全年盈利预期在过去一个季度内上调了5.2%，显示分析师对公司未来盈利的乐观态度 [3] - Janus Henderson Group plc的全年盈利预期在过去三个月内上调了6.1%，公司目前持有Zacks Rank 1 (Strong Buy) [5]

文章核心观点 - 投资者应寻找表现优于同行的金融股，可通过对比年初至今表现判断，建议持续关注联合金融和杰克逊金融 [1][7] 行业情况 - 金融板块包含872只个股，Zacks板块排名第1，Zacks板块排名通过衡量板块内个股平均Zacks排名来评估16个板块实力 [2] - 金融-SBIC与商业行业包含36只个股，Zacks行业排名第150，该行业股票年初至今上涨约6.1% [6] - 金融-综合服务行业包含84只个股，Zacks行业排名第69，该行业年初至今上涨18% [7] 公司情况 联合金融（AMAL） - 属于金融板块，当前Zacks排名为2（买入），Zacks排名模型强调盈利预测修正，青睐盈利前景改善公司 [2][3] - 过去一个季度，AMAL全年盈利的Zacks共识预测上调5.2%，表明分析师情绪增强，股票盈利前景改善 [4] - 年初至今，AMAL上涨约36.1%，而金融板块股票平均上涨约23.9%，说明该公司今年表现优于整个板块 [4] - 从行业来看，AMAL属于金融-SBIC与商业行业，在年初至今回报率方面表现优于该行业 [6] 杰克逊金融（JXN） - 今年以来表现优于金融板块，年初至今上涨111.3% [5] - 过去三个月，当前年度的共识每股收益预测增长1.7%，目前Zacks排名为1（强力买入） [5] - 属于金融-综合服务行业 [7]

文章核心观点 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势展开，目标是实现及时且盈利的交易；Zacks动量风格评分可辅助判断股票动量情况；Amalgamated Financial（AMAL）具有良好的动量表现，是值得关注的买入股票 [1][2][9] 动量投资理念 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后可能继续延续 [1] 股票评估工具 - Zacks动量风格评分可解决动量指标定义难题，是Zacks风格评分一部分；Zacks评级系统表现出色，风格评分可作为其补充 [2][3] 公司评级情况 - Amalgamated Financial当前Zacks动量风格评分为B，Zacks评级为2（买入） [2][3] 短期价格表现 - 短期股价活动是衡量股票动量的良好基准，将股票与行业对比有助于找出特定领域的优质公司 [4] - 过去一周，AMAL股价上涨8.65%，同期Zacks金融 - SBIC与商业行业指数上涨1.51%；过去一个月，AMAL股价上涨9.38%，行业指数仅上涨0.26% [5] 长期价格表现 - 考虑长期价格指标如过去三个月或一年的表现也有优势 [6] - 过去一个季度，AMAL股价上涨20.7%，过去一年上涨87.07%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨12.69%和37.58% [6] 交易成交量情况 - 投资者应关注AMAL的20日平均交易量，当前其20日平均交易量为220,431股 [7] 盈利预期情况 - Zacks动量风格评分除考虑价格变化外，还考虑盈利预测修正趋势，AMAL在这方面表现良好 [8] - 过去两个月，全年盈利预测有1次上调无下调，共识预测从3.29美元提高到3.46美元；下一财年，有1次预测上调无下调 [9]

财务状况 - 公司总资产为84.1亿美元，贷款净额为44.9亿美元，存款总额为75.9亿美元，股东权益为6.983亿美元[184] - 信托资产管理规模为350.43亿美元，托管资产规模为145.55亿美元[184] 业务概况 - 公司提供商业银行、信托投资管理和零售银行等全方位金融服务[185] - 公司获得B Corp认证，是美国12家加入全球银行价值联盟的商业银行之一[188] - 公司持续关注环境、社会和公司治理(ESG)，致力于为社会创造正面影响[187,188] 利润表分析 - 第三季度净利润为2790万美元，每股0.90美元，同比增长25.1%[206] - 前三季度净利润为8190万美元，每股2.65美元，同比增长25.4%[207] - 利息收入增加带动营业收入增长，但利息支出和非利息支出也有所上升[206,207] - 贷款损失准备计提减少带动利润增长[207] 净息差分析 - 净利息收入为7210.7万美元，较2023年第三季度的6372.8万美元增加13.2%[212] - 净利差为1.90%，较2023年第三季度的2.20%下降30个基点[213] - 净利差率为3.51%，较2023年第三季度的3.29%上升22个基点[213] - 生息资产平均收益率为5.01%，较2023年第三季度的4.70%上升31个基点[215] - 生息负债平均成本率为3.11%，较2023年第三季度的2.50%上升61个基点[216] - 平均无息存款占比为49.1%，较2023年第三季度的42.2%上升[216] - 平均生息资产余额为81.70亿美元，较2023年第三季度的76.94亿美元增加[210] - 平均生息负债余额为39.33亿美元，较2023年第三季度的43.70亿美元下降[210] - 平均净生息资产余额为42.37亿美元，较2023年第三季度的33.24亿美元增加[210] - 存款总成本率为1.58%，较2023年第三季度的1.33%上升[210] 净利差同比分析 - 净利息收入为2.093亿美元，同比增长7.9%[219] - 净利差为2.08%，同比下降33个基点[220] - 净利差为3.48%，同比增加8个基点[220,221] - 生息资产收益率为4.97%，同比增加37个基点[222] - 生息负债平均成本为2.89%，同比增加70个基点[223] - 非计息存款占平均存款的46.2%，同比增加1.3个百分点[223] 贷款损失准备 - 公司采用CECL模型计提贷款损失准备，通过定量和定性因素评估预期信用损失[192,193,194,195,196,197,198] - 第三季度贷款损失准备计提为180万美元，主要由于消费者太阳能和小企业贷款的核销以及CECL模型假设更新[228] - 前三季度贷款损失准备计提为660万美元，主要由于消费者太阳能和小企业贷款的增加损失、多户家庭贷款的准备金增加以及CECL模型假设更新[229] - 贷款损失准备计提减少带动利润增长[207] 非利息收入 - 非利息收入包括信托部门费用、存款账户服务费、BOLI收入、证券和贷款的收益或损失等[231] - 第三季度非利息收入为8.9百万美元，同比增加2.2百万美元，主要由于存款账户服务费收入增加9.4百万美元，部分被贷款出售损失和持有待售贷款公允价值变动增加4.2百万美元、证券出售损失增加1.5百万美元以及权益投资收益减少1.4百万美元所抵消[233] - 前九个月非利息收入为28.4百万美元，同比增加8.5百万美元，主要由于存款账户服务费收入增加18.9百万美元，部分被贷款出售损失和持有待售贷款公允价值变动增加4.1百万美元、证券出售损失增加3.6百万美元、权益投资收益减少1.6百万美元、其他收入减少0.5百万美元、信托部门费用减少0.4百万美元以及银行自有保险收入减少0.2百万美元所抵消[234] 非利息支出 - 第三季度非利息支出为41.0百万美元，同比增加3.6百万美元，主要由于薪酬福利费用增加2.4百万美元、数据处理费用增加0.5百万美元、其他费用增加0.4百万美元、专业费用增加0.4百万美元以及广告宣传费用增加0.2百万美元,部分被联邦存款保险费用减少0.3百万美元所抵消[236] - 前九个月非利息支出为118.6百万美元，同比增加5.1百万美元，主要由于薪酬福利费用增加4.6百万美元、数据处理费用增加1.3百万美元,部分被占用及折旧费用减少0.5百万美元、办公维修及折旧费用减少0.2百万美元以及专业费用增加0.1百万美元所抵消[237] 所得税 - 第三季度所得税费用为10.3百万美元,同比增加1.5百万美元,有效税率为26.9%[238] - 前九个月所得税费用为30.6百万美元,同比增加6.4百万美元,有效税率为27.2%[240] 资产负债表分析 - 2024年9月30日总资产为84.1亿美元,较2023年12月31日增加4.4亿美元,主要包括存款增加5.83亿美元、证券投资增加1.99亿美元、现金增加0.59亿美元、回购协议增加0.25亿美元、贷款净额增加1.41亿美元,以及借款减少2.37亿美元[241] - 公司持有的可供出售证券和持有至到期证券总额为33.8亿美元,其中可供出售证券为17.7亿美元,持有至到期证券为16.1亿美元[244][245] - 公司在2024年前九个月内共购买7.93亿美元证券,出售可供出售证券获得2.71亿美元收益,实现净损失0.87亿美元[246] - 公司证券投资组合主要由高质量的政府支持机构抵押贷款支持证券和其他资产支持证券以及PACE评估组成[256] - 公司非代理证券组合中约86%的证券获得AAA信用评级,14%获得A级或更高级别信用评级[257] 贷款组合 - 公司贷款组合中,商业贷款主要集中在商业和工业、多户家庭抵押贷款和商业房地产抵押贷款[258][1] - 公司零售贷款组合主要集中在住宅1-4家庭(一级抵押)贷款[258][1] - 公司计划将贷款组合的任何有机增长集中在这些贷款领域,作为其战略计划的一部分[257][2] - 截至2024年9月30日,公司贷款总额净值为44.86亿美元,较2023年12月31日的43.46亿美元有所增加[258][3] - 公司商业贷款组合占总贷款的61.3%,零售贷款组合占38.7%[258][3] - 公司贷款组合中,商业和工业贷款占23.3%,多户家庭抵押贷款占28.4%,商业房地产抵押贷款占9.1%[258][4] - 公司零售贷款组合中,住宅房地产贷款占29.7%,消费者太阳能贷款占8.2%[258][4] - 公司信贷损失准备金为6.15亿美元[258][3]

文章核心观点 - 投资者可考虑投资Amalgamated Financial公司，因其盈利预期改善，股价短期上涨势头良好，盈利前景持续向好或推动股价继续上升 [1][7] 分析师乐观预期推动 - 分析师对该银行盈利前景愈发乐观，推动盈利预期上调，这将反映在股价上，盈利预期修正趋势与近期股价走势密切相关 [2] Zacks评级系统 - Zacks评级系统分五级，从1（强力买入）到5（强力卖出），自2008年以来，Zacks评级为1的股票年均回报率达25% [3] 盈利预期修正情况 本季度 - 本季度公司预计每股收益0.87美元，较去年同期增长20.83% [4] - 过去30天，因一个预期上调且无下调，Zacks共识预期增长10.83% [4] 本年度 - 公司全年预计每股收益3.46美元，较上一年度增长17.69% [5] - 过去一个月，因一个预期上调且无下调，共识预期增长5.65% [5] 有利的Zacks评级 - 良好的预期修正使公司获得Zacks评级2（买入），该评级工具可助投资者利用盈利预期修正做出投资决策 [5] 投资表现 - 研究显示Zacks评级为1（强力买入）和2（买入）的股票表现显著优于标准普尔500指数 [6] 投资建议 - 因盈利预期修正良好，过去四周公司股价上涨10.1%，盈利增长前景或推动股价进一步上升，可考虑将其纳入投资组合 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为2790万美元，每股摊薄收益为0.90美元，核心净收入为2800万美元，每股摊薄收益为0.91美元 [13] - 季度存款增长强劲，总存款达到76亿美元，较上季度增加1.456亿美元 [18] - 净利息收入增长290万美元，净利息利润率提高5个基点 [13][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 政治存款余额增长13%，达到20亿美元，超出2022年中期选举时的13亿美元 [7] - 可持续存款增长7700万美元，社会和慈善存款增长8200万美元 [6] - 第三季度核心贷款增长2.7%，贷款总额达到45亿美元，贷款收益率提高11个基点至4.79% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 政治存款在第三季度表现强劲，预计年底将达到8.5亿至8.75亿美元的低点 [7][27] - 可持续贷款领域预计未来十年需要3000亿美元的融资，以实现2050年净零排放目标 [10] - 贷款组合中，商业和工业贷款、房地产贷款及可持续贷款均实现良好增长 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于可持续发展，强调其在社会责任银行业务中的领导地位 [10] - 新的品牌口号“银行影响力”反映了公司在客户、地球和金融行业中的影响力 [5] - 公司计划在信托业务上进行战略投资，以提升销售能力和数字化转型 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来持乐观态度，认为公司在可持续金融领域有巨大的增长机会 [12] - 预计政治存款在选举周期结束后将逐步恢复 [28] - 管理层对贷款增长和收益能力的前景表示乐观，预计未来将继续保持稳定增长 [36] 其他重要信息 - 非执行资产减少710万美元，达到2860万美元，占总资产的0.34% [22] - 预计2024年核心税前预备收益为1.54亿至1.56亿美元，净利息收入为2.79亿至2.81亿美元 [16][23] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于信托业务的战略变化 - 公司正在提升信托业务的收入质量，并计划在2025年进行投资以增强销售能力 [25][26] 问题: 政治存款的预期 - 预计政治存款将在年底达到8.5亿至8.75亿美元的低点，且在第一季度将开始恢复 [27][28] 问题: 贷款管道的情况 - 贷款管道表现乐观，预计第四季度贷款增长将在1%至2%之间，且收益率有所上升 [35][36] 问题: 费用增长的展望 - 预计第四季度费用将维持在4000万至4050万美元的范围内，部分费用为一次性支出 [33]

业绩总结 - 2024年第三季度核心净收入为2800万美元，同比增长6.8%[5] - 2024年第三季度核心每股收益为0.91美元，同比增长7.1%[5] - 2024年第三季度净利息收入为7210万美元，同比增长4.2%[5] - 2024年第三季度核心资产回报率（ROAA）为1.33%[9] - 2024年第三季度核心股本回报率（ROAE）为17.14%[9] - 2024年第三季度核心非利息收入为880万美元，非利息支出为4070万美元[29] - 2024年第三季度净收入为2790万美元，推动每股账面价值增长8.2%[47] 用户数据 - 2024年第三季度存款增长为1.469亿美元，GAAP存款增长为1.456亿美元[5] - 截至2024年第三季度，核心存款总额为78.366亿美元[39] - 2024年第三季度，政治存款为19.62亿美元，占总存款的26.2%[40] - 2024年第三季度，非利息-bearing存款占存款组合的50.7%[49] - 2024年第三季度，贷款/存款比率为59.9%[49] 未来展望 - 2024年核心税前预拨收益预计在1.54亿至1.56亿美元之间[34] - 2024年净利息收入预计在2.79亿至2.81亿美元之间[34] 贷款与资产质量 - 2023年第三季度不良贷款率为0.61%，较第二季度的0.25%有所上升[31] - 2023年第三季度贷款总额为44.7亿美元，贷款收益率为4.79%[16] - 2023年第三季度的贷款损失准备金覆盖率为1.56%[33] - 2024年第三季度，非表现资产总额为2860万美元，较2Q24的3570万美元减少了710万美元[51] - 非表现资产占总资产的比例为0.34%，较上季度的0.43%下降0.09%[51] 资本与杠杆 - 2024年第三季度杠杆比率为8.63%[7] - 2024年第三季度Tangible Common Equity比率为8.14%，较上季度上升48个基点[48] - 截至2024年9月30日，公司的有形普通股权益为698,332千美元，相较于2023年9月30日的546,291千美元增长了27.8%[59] 其他信息 - 2024年第三季度，现金和借款潜力总计为44亿美元，相当于非超级核心存款的130%[44] - 3Q24的信托资产管理总额为146亿美元，较2Q24的140亿美元增加了0.6亿美元[52] - 3Q24的信托资产保管总额为354亿美元，较2Q24的346亿美元增加了0.8亿美元[52]

文章核心观点 - 美联合金融公司本季度财报超预期，但当前盈利预测修正趋势不利，股票短期或跑输市场，行业前景也会影响其表现 [1][4][5] 公司业绩表现 - 美联合金融公司本季度每股收益0.91美元，超Zacks共识预期的0.83美元，去年同期为0.76美元，本季度盈利惊喜为9.64% [1] - 上一季度公司预期每股收益0.79美元，实际为0.85美元，盈利惊喜为7.59%，过去四个季度有三次超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年9月季度，公司营收8105万美元，超Zacks共识预期1.95%，去年同期为7051万美元，过去四个季度有四次超共识营收预期 [1] 股价表现 - 美联合金融公司股价自年初以来上涨约26.1%，而标准普尔500指数涨幅为21.5% [2] 公司前景 - 股票短期价格走势及未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走势，盈利前景包括未来季度的当前共识盈利预期及预期变化 [3] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势密切相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks评级工具 [3] 盈利预测与评级 - 财报发布前，美联合金融公司盈利预测修正趋势不利，当前Zacks评级为4（卖出），股票短期或跑输市场 [4] - 未来季度当前共识每股收益预期为0.81美元，营收7880万美元，本财年共识每股收益预期为3.33美元，营收3.123亿美元 [4] 行业影响 - 行业前景会对股票表现产生重大影响，金融-SBIC与商业行业目前在Zacks行业排名中处于后13% [5] 同行业公司情况 - 同行业的菲德斯投资公司尚未公布2024年9月季度财报，预计本季度每股收益0.57美元，同比下降16.2% [5] - 过去30天，菲德斯投资公司本季度共识每股收益预期下调3.1%，预计营收3643万美元，同比增长6.5% [5]