文章核心观点 - 公司今年盈利有望因贷款增长和利差微扩而增加，预计每股收益3.11美元，同比增长8.9%，年末目标价较当前市场价有适度上涨空间，维持买入评级 [1] 贷款增长支撑盈利 - 2023年四季度贷款增长减速，但全年贷款仍健康增长7%，超此前预期 [2] - 管理层预计上半年资产负债表规模稳定，下半年增长约3%，对银行社会责任业务尤其是社区太阳能项目乐观，称气候风险市场巨大，未来10年美国需3万亿美元投资以实现2050年净零排放目标 [2] - 鉴于历史增长表现，认为管理层目标易实现，过去四年贷款组合复合年增长率为6.2% [2] - 地区经济足以支撑贷款增长，公司全国放贷但主要集中在华盛顿特区、纽约市和旧金山，旧金山和华盛顿特区表现良好，纽约滞后 [2] - 预计2024年贷款组合增长5% [3] 资产负债表变化推动利差上升 - 2023年前9个月净息差下降27个基点，四季度回升15个基点，全年收窄12个基点，差于预期 [5] - 预计2024年联邦基金利率下降50 - 75个基点，因核心存款粘性高占比52%、约30%证券投资组合为浮动利率、约3.75亿美元贷款需重新定价，对净息差不利 [5] - 因管理层计划调整资产负债表使资产收益率增长、超3亿美元高成本借款到期可被低成本存款替代，预计2024年净息差扩大8个基点 [5] 盈利持续上升 - 2023年公司每股收益2.86美元，同比增长9.4%，接近预期 [6] - 预计2024年因贷款增长和利差扩大，公司每股收益达3.11美元，同比增长8.9% [6] 风险源于存款业务 - 存款业务是公司主要风险来源，2023年9月底无保险存款达37.6亿美元，占总存款54% [8] - 公司整体风险水平低至中等，2023年12月底可供出售证券投资组合估值损失1.023亿美元，占总权益账面价值17%，但利率有望下降可扭转损失，办公商业房地产仅占总贷款约2.1% [8] 维持买入评级 - 公司当前季度股息率为每股0.1美元，股息收益率1.7%，预计2024年派息率12.9%，低于五年平均水平17%，有股息上调可能，但假设股息不变 [9] - 用历史市净率和市盈率倍数估值，过去平均市净率1.05倍，乘以预测每股有形账面价值23.5美元，得出2024年末目标价24.7美元，较2月16日收盘价上涨2.8% [9] - 过去平均市盈率约9.0倍，乘以预测每股收益3.11美元，得出2024年末目标价27.9美元，较2月16日收盘价上涨16.3% [9] - 两种估值方法目标价加权平均为26.3美元，较当前市场价上涨9.6%，加上远期股息收益率，总预期回报率11.2% [9] - 2023年4月报告给予买入评级，目标价22美元，股价已上涨38.37%，更新目标价显示仍有上涨空间，维持买入评级 [9]

文章核心观点 价值投资是寻找优质股票的常用方法 扎克斯开发风格评分系统以寻找特定特征股票 综合考虑估值指标和盈利前景 合并金融公司可能被低估 是市场上表现强劲的价值股之一 [1][2][3] 价值投资方法 - 价值投资者使用基本面分析和传统估值指标寻找被市场低估的股票 [1] - 扎克斯开发风格评分系统 “价值”类别受价值投资者关注 价值类别评级为A且扎克斯排名高的股票是市场上较强的价值股 [1] 合并金融公司情况 - 合并金融公司目前扎克斯排名为2（买入） 价值评级为A [2] - 公司市盈率为7.58 行业平均市盈率为7.92 过去一年预期市盈率最高9.15 最低4.96 中位数6.22 [2] - 公司市销率为1.89 行业平均市销率为3.45 [2] - 公司市现率为7.84 行业平均市现率为8.01 过去52周市现率最高8.91 最低4.45 中位数5.82 [3] - 综合估值指标和盈利前景 公司可能被低估 是市场上较强的价值股 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度净收入为2270万美元，摊薄后每股收益0.74美元，核心净收入（非GAAP指标）为2210万美元，摊薄后每股收益0.72美元 [16] - 第四季度记录了330万美元的税务费用调整，使GAAP和核心净收入每股减少0.11美元，预计不会有重大税务调整 [17] - 2023年12月31日存款为70亿美元，较上一季度增加2110万美元，剔除经纪存单后，资产负债表内存款增加1.709亿美元，增幅2.6%，达68亿美元 [19] - 第四季度非利息存款占平均存款和期末存款约43%，平均存款成本为125个基点，较上一季度上升14个基点 [20] - 传统证券投资组合账面价值在本季度减少4050万美元，主要因战略销售3680万美元和传统证券还款4830万美元，PACE评估净增长2150万美元 [21] - 2023年12月31日净贷款应收款为43亿美元，较上一季度增加4870万美元，增幅1.1%，贷款收益率提高12个基点至4.68% [22] - 2023年第四季度净息差为3.44%，较上一季度的3.29%增加15个基点 [23] - 核心非利息收入（非GAAP指标）为850万美元，上一季度为780万美元，增长主要与国债投资产品费用和表外互惠存款费用有关 [24] - 核心非利息支出（非GAAP指标）为3780万美元，较2023年第三季度增加50万美元，主要因专业费用增加20万美元和其他费用增加40万美元 [24] - 2023年12月31日，不良资产总计3420万美元，占期末总资产0.4%，受批评资产增加2200万美元 [25] - 2023年12月31日，贷款信用损失准备金减少210万美元至6570万美元，准备金与总贷款比率为1.49%，较上一季度的1.55%下降16个基点 [25] - 第四季度信贷损失拨备费用为380万美元，第三季度为200万美元，主要因470万美元建筑贷款冲销，部分被宏观经济预测改善抵消 [25] - 一级杠杆率提高18个基点至8.07%，有望在2024年第二季度达到8.5%的目标，有形账面价值每股健康增长7.5%至18.74美元 [26] - 第四季度有形普通股权益与有形资产比率为7.16%，上一季度为6.72%，核心摊薄后每股收益为2.48美元 [26] - 公司启动2024年全年核心税前拨备前收益指引为1.43 - 1.48亿美元，净利息收入为2.68 - 2.72亿美元 [27] - 预计2024年上半年美联储利率无重大变化，考虑远期利率曲线制定净利息收入指引 [27] - 计划从2024年下半年开始实现约3%的有条件资产负债表增长目标，上半年继续采用中性资产负债表策略 [27] - 第一季度净息差有望谨慎乐观地扩大约5个基点，预计净利息收入在6600 - 6800万美元之间，若利率立即平行下降25个基点，预计年度净利息收入减少约160万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 政治存款方面，截至2023年12月31日达约12亿美元，较上一季度增加2.361亿美元，截至2024年1月17日又流入3230万美元 [20] - 非营利组织和工会业务新增银行关系存款2.03亿美元，业务管道增长，部分新存款将过渡到信托业务 [8] - 多户家庭贷款增加5320万美元，商业房地产投资组合增加2930万美元，住宅贷款增加1610万美元，商业和工业贷款减少3940万美元 [22] - PACE业务本季度发起额近6000万美元，主要被预付款和年末税收汇款相关的正常现金收入抵消，预计未来季度R - PACE证券净增长3500 - 4000万美元，全年C - PACE潜在机会为5000 - 1亿美元 [21][50] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用中性资产负债表策略，将3.03亿美元交易性政治存款和过渡性信托业务存款移出资产负债表至互惠网络，以减轻资金流出影响，预计在第二季度前获得正利差并计入非利息收入 [9] - 利用资产负债表内存款减少约1.5亿美元高成本经纪存单，随着2024年上半年超3亿美元高成本借款到期，用低成本存款替代，缓解存款成本压力并可能扩大利润率 [10][11] - 主要通过传统证券投资组合的到期和选择性证券出售来为贷款增长提供资金，将资产从证券转向贷款，改善资产负债表健康状况 [11] - 重新定价2024年到期的低收益贷款，约2.25亿美元到期的低利率商业房地产贷款和总计约3.75亿美元到期贷款，结合影响力贷款业务，推动利润率扩大和盈利能力提升 [12] - 专注于社会责任银行领域，预计该领域未来将蓬勃发展，公司具有主导地位，可利用影响力贷款模式为可再生能源、基础设施和水等市场关键项目提供资金 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年银行业面临挑战，但公司凭借稳定的客户关系和独特的存款业务表现出色，第四季度存款增长强劲，在流动性受限环境中具有优势 [6][7][10] - 对2024年持谨慎乐观态度，耐心执行首要任务，做好客户资金的管理者，预计资产收益率将继续增长，但存款成本也会上升，随着高成本借款到期和资产负债表调整，有机会扩大利润率 [15][23] - 公司存款业务具有独特优势，在非营利组织和工会市场有增长机会，随着资本和收益基础的建立，管理层有多种选择来提升公司增长前景 [14] 其他重要信息 - 公司在正常核心净收入计算中排除太阳能税收股权投资相关税收抵免或加速折旧的时间影响，本季度有一项新太阳能税收股权交易和一个额外太阳能电网项目上线，确认330万美元太阳能税收抵免收入，已更新未来四个季度交易预期影响 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年上半年贷款组合预期及业务板块机会 - 公司在贷款管道中有多种贷款机会，支持中性资产负债表策略，预计第一季度有大量贷款可能完成，看好社区太阳能、电池存储、工业房地产、无家可归者庇护所和教育等领域的贷款机会 [32] 问题2: 业务板块对利率的敏感性 - 部分交易受高利率影响，但公司可寻找替代合作伙伴，利用低贷款价值比与借款人合作，若下半年宏观利率环境压力缓解，将有更多信贷机会 [34][35] 问题3: 3.03亿美元存款移出资产负债表的策略 - 政治存款预计在第二或第三季度初达到峰值后下降，部分非营利组织客户资金将转入信托业务，将这些存款移出资产负债表有助于维持资本增长，后续会将其重新计入资产负债表以匹配批发资金到期 [37][38] 问题4: 移出资产负债表的经济收益与现金投资是否相当 - 公司为移出资产负债表的存款协商到有竞争力的利率，已产生非利息收入，可维持资本目标 [40][41] 问题5: 2% - 3%的贷款增长目标是否可行 - 公司仍对2% - 3%的贷款增长目标有信心，第一和第二季度贷款管道将支持增长 [43] 问题6: 2024年净利息收入展望中假设的计息存款贝塔值 - 利率下降时，假设计息账户存款贝塔值为35%，采取保守方法，确保客户对银行利率调整感到满意 [45] 问题7: 净利息收入敏感性变化原因 - 之前的指引主要基于利率上升，现在的160万美元年化净利息收入下降是在远期利率曲线基础上，若利率下降幅度超过预期，将产生额外影响 [48] 问题8: 2024年PACE证券季度净增长预期 - 预计未来季度R - PACE证券净增长3500 - 4000万美元，全年C - PACE潜在机会为5000 - 1亿美元，第一季度C - PACE暂无立即机会 [50] 问题9: 2024年净息差是否会稳步改善 - 2024年指引中包含净息差逐步扩大的可能性，随着约3.75亿美元贷款到期重新定价和资金结构调整，有机会扩大利润率，但受宏观经济因素影响 [52][53] 问题10: 表外存款费用是否包含在核心税前拨备前收益指引中 - 不包含，因难以预测政治选举周期对其影响，将单独报告 [55] 问题11: 表外存款若在第一季度全部留存的影响 - 预计可为该季度贡献100 - 150万美元非利息收入 [57] 问题12: 1.87亿美元C&I贷款降级的信贷细节 - 该信贷为机构交易，受高利率环境影响，债务服务覆盖率下降，虽未错过还款且仍在计息，但被降至次级等级，目前正在进行修订，可能有新贷款人加入，公司也在考虑减少自身风险敞口 [59] 问题13: 该笔贷款是否有特定准备金 - 因贷款仍在计息，无特定准备金，CECL模型可能产生少量特定准备金，影响整体覆盖率 [61] 问题14: 本季度一笔建筑贷款净冲销是否大部分之前已预留 - 上一季度预留约25% - 30%，即130万美元，本季度冲销470万美元，额外计提约300万美元 [63] 问题15: 准备金率下降的其他驱动因素 - 年末对基线损失率进行年度更新，部分资产类别有所改善，最大驱动因素是通过冲销释放130万美元特定准备金 [65][66] 问题16: 达到一级杠杆率目标后，对股票回购的考虑 - 股票回购是资本计划的一部分，但短期内回购速度可能不如2023年初，会根据股价与有形账面价值的关系决定 [68]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度财报显示营收增长但每股收益下降，部分指标超预期，部分指标未达预期，可通过关键指标洞察公司表现，当前股价表现弱于标普500但评级为买入 [1][3] 营收与每股收益情况 - 2023年第四季度营收7673万美元，同比增长7.2%，超Zacks共识预期7.17% [1] - 2023年第四季度每股收益0.72美元，去年同期为0.83美元，低于共识预期1.37% [1] 关键指标表现 - 效率比率为49.2%，低于两位分析师平均预估的51.5% [2] - 平均计息资产余额为77.5亿美元，高于两位分析师平均预估的77.1亿美元 [2] - 净息差为3.4%，高于两位分析师平均预估的3.3% [2] - 净利息收入为6732万美元，高于两位分析师平均预估的6388万美元 [2] - 存款账户服务费为310万美元，高于两位分析师平均预估的289万美元 [2] - 信托部门费用为356万美元，略低于两位分析师平均预估的361万美元 [2] - 非利息收入为941万美元，高于两位分析师平均预估的786万美元 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为 -2.8%，同期Zacks标普500综合指数变化为 +2.5% [3] - 公司股票目前Zacks排名为2（买入），预示短期内可能跑赢大盘 [3]

文章核心观点 - 公司季度财报显示盈利未达预期但营收超预期 其股价走势受管理层评论影响 未来表现可参考盈利展望和行业情况 [1][2][3] 公司季度财报情况 - 公司季度每股收益0.72美元 未达Zacks共识预期的0.73美元 去年同期为0.83美元 此次财报盈利意外为 -1.37% 上一季度盈利意外为7.04% 过去四个季度公司两次超预期 [1] - 公司2023年12月季度营收7673万美元 超Zacks共识预期7.17% 去年同期为7157万美元 过去四个季度公司四次超营收预期 [1] 公司股价表现 - 公司股价自年初以来下跌约1.1% 而标准普尔500指数上涨2.1% [2] 公司未来展望 - 公司盈利展望可帮助投资者判断股票走向 近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [3] - 财报发布前公司盈利预期修正趋势良好 目前股票Zacks排名为2（买入） 预计近期跑赢市场 下一季度共识每股收益预期为0.73美元 营收7330万美元 本财年共识每股收益预期为3.06美元 营收3.013亿美元 [4] 行业情况及相关公司 - Zacks行业排名中 金融 - SBIC与商业行业目前处于250多个Zacks行业的后31% 排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [5] - 同行业的Hercules Capital尚未公布2023年12月季度财报 预计季度每股收益0.50美元 同比增长6.4% 过去30天该季度共识每股收益预期未变 预计营收1.1596亿美元 同比增长15.7% [5]

公司财务表现 - 存款总额增加，不良资产稳定[2][7][20][21] - 资产总额和净贷款余额增长[3][18][19] - 公司总资产、净贷款和存款总额[26] - 公司的核心运营收入为75,814美元，较上一期的71,570美元有所增加[93] - 核心非利息支出为37,705美元，较上一期的37,007美元有所增加[93] - 核心净收入为22,058美元，较上一期的23,306美元有所下降[93] 非GAAP财务指标 - 公司使用的非GAAP财务指标[27][28] - 非GAAP财务信息的呈现不应被单独考虑或作为GAAP财务指标的替代[29] - "核心效率比率"的定义是"核心非利息支出"除以"核心营业收入"[30] - "核心净收入"的定义是扣除证券出售收益和损失、自有房产出售收益、分支机构关闭成本、重组/裁员成本、收购成本、税收抵免和太阳能股权投资加速折旧以及显著税前项目的税后净收入[31] - "核心非利息支出"的定义是扣除分支机构关闭、重组/裁员和收购成本的总非利息支出[33] - "核心非利息收入"的定义是扣除证券出售收益和损失、自有房产出售收益以及税收抵免和太阳能股权投资的总非利息收入[34] - "核心营业收入"的定义是总净利息收入加上"核心非利息收入"[35] - "核心平均资产回报率"的定义是"核心净收入"除以平均总资产[36] - "核心平均股东权益回报率"的定义是"核心净收入"除以平均"有形普通股权益"[37] - "超核心存款"的定义是来自商业和消费者客户的总存款，关系时间超过5年[38] - "有形资产"的定义是扣除商誉和核心存款无形资产的总资产[39] - "有形普通股权益"和"有形账面价值"的定义是扣除少数股权、优先股、商誉和核心存款无形资产的股东权益[40] - "传统证券投资组合"的定义是扣除PACE评估的总投资证券[41] 资产质量和风险控制 - 公司的资本充足率在不同指标下均保持在较高水平，表现良好[63] - 公司的效率比率在不同指标下有所波动，但整体表现良好[66] - 公司的资产质量指标显示，不良贷款占比略有上升，但总体仍在可控范围内[66] - 公司的存款组合构成显示，不同存款类型的余额和平均余额有所变化，但整体成本控制良好[79] - 资产质量方面，公司的逾期贷款和不良资产持续保持在较低水平，显示出较好的风险控制能力[83] - 公司的总不良资产金额在不同时间点有所波动，但总体趋势保持稳定[84] - 公司的非应计贷款总额为33,183美元，较上一期的34,324美元有所下降[88][89] - 非应计贷款占总贷款比例为0.75%，较上一期的0.79%有所下降，但较去年同期的0.53%有所增加[88] - 不良资产占总资产比例为0.43%，较上一期的0.46%有所下降，但较去年同期的0.37%有所增加[88] - 贷款减值准备占非应计贷款比例为198%，与上一期和去年同期持平[88] - 贷款减值准备占总贷款比例为1.49%，较上一期的1.55%有所下降，但较去年同期的1.10%有所增加[88] - 年化净核销（收回）占平均贷款比例为0.51%，较上一期的0.27%和去年同期的0.16%均有所增加[88]

文章核心观点 - 公司董事会宣布向普通股股东派发每股0.10美元的定期股息，2024年2月23日支付，2月6日登记在册的股东可获，未来股息支付由董事会决定 [1] 公司概况 - 公司是特拉华州公益公司和银行控股公司，通过全资子公司美联合银行开展商业银行业务和金融服务 [2] - 美联合银行是纽约的全方位服务商业银行和特许信托公司，在纽约、华盛顿特区和旧金山有五家分行，在波士顿有一个商业办事处 [2] - 美联合银行1923年由美国服装工人联合会成立，为商业和零售客户提供全面产品和服务，是全球价值观银行联盟成员和认证B公司 [2] - 截至2023年9月30日，公司总资产79亿美元，净贷款总额43亿美元，存款总额70亿美元 [2] - 截至2023年9月30日，公司信托业务托管资产396亿美元，管理资产139亿美元 [2] 投资者联系方式 - 投资者联系人为Jamie Lillis，来自Solebury Strategic Communications，邮箱为shareholderrelations@amalgamatedbank.com，电话为800 - 895 - 4172 [3]

公司财务状况 - 截至2023年9月30日，公司总资产为79.1亿美元，贷款净额为43亿美元，存款总额为69.9亿美元，股东权益为5.463亿美元[134] - 2023年第三季度净利润为2,230万美元，每股摊薄收益为0.73美元，较2022年同期的2,290万美元，每股摊薄收益0.74美元略有下降[146] - 2023年前九个月净利润为6,530万美元，每股摊薄收益为2.12美元，较2022年同期的5,670万美元，每股摊薄收益1.82美元增长了860万美元[147] 投资组合情况 - 2023年9月30日，公司投资组合中可供出售证券的市值为3,174,035千美元，占总证券价值的100%[186] - 可供出售证券中，ABS占21.0%，市值为667,402千美元，较上一期下降了25.7%[186] - 公司的证券组合主要包括高质量的按揭支持证券和PACE投资，非机构证券中大约96%为AAA信用评级，3%为A级或更高[189] 贷款情况 - 2023年9月30日，公司贷款总额为4,364,745千美元，较上一期增长了6.0%，主要集中在商业和零售贷款领域[191] - 公司商业贷款组合占总贷款组合的57.2%，主要包括C&I、多户家庭按揭和商业房地产按揭[193] - C&I贷款总额为1.05亿美元，占总贷款组合的24.1%，较上一期增长了13.5%[195] 利息收入情况 - 公司的净利息收入是收入和利润的重要贡献者，主要来自贷款、投资证券和其他短期投资的利息收入，以及存款和其他资金来源的利息支出[148] - 公司的净利息收入受市场利率变化和利息收入资产或利息支出负债的利率影响，以及利息收入资产、利息支出和非利息支出的数量和类型的变化[150] 流动性和资本充足 - 公司在2023年9月30日的现金及等价物为1.402亿美元，占总资产的1.8%，较2022年12月31日增加了76.7百万美元[226] - 公司的总股东权益为5.463亿美元，较2022年12月31日增加了3.73亿美元，主要受65.3百万美元的净收入和3.4百万美元的其他综合损失改善的影响[229] - 公司在2023年9月30日被归类为“资本充足”，符合即时纠正措施措施和资本保护缓冲要求[235]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净收入为2230万美元，摊薄每股收益为073美元，较第二季度的2160万美元和070美元有所增长，主要归因于信贷损失拨备减少190万美元、净利息收入增加70万美元以及非利息支出减少20万美元 [15] - 核心净收入（不包括太阳能税收权益投资的影响）为2330万美元，摊薄每股收益为076美元，较第二季度的2200万美元和072美元有所增长 [16] - 净利息收入为6370万美元，净利息收益率为329%，超出第二季度提供的指引范围 [9] - 贷款收益率从第二季度的433%上升至456%，主要得益于新贷款收益率的提升 [22] - 存款成本（包括经纪存单）为133个基点，较上一季度增加23个基点 [18] - 非利息支出为3700万美元，较上一季度减少20万美元，主要归因于专业费用减少60万美元 [24] - 不良资产总额为3650万美元，占期末总资产的046%，较上一季度增加120万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款总额增加113亿美元或27%，达到44亿美元，主要由商业和工业贷款增加101亿美元以及住宅贷款增加2100万美元推动 [21] - 传统证券投资组合减少1396亿美元或近5%，自3月以来减少1853亿美元或近8% [8] - 政治存款在本季度贡献了1154亿美元的存款增长，预计未来几个季度将继续增长 [9] - 可持续贷款业务表现强劲，预计未来几年将有显著增长机会 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 政治存款在本季度增加了1154亿美元，预计随着总统竞选周期的推进，未来几个季度将继续增长 [9] - 可持续贷款业务受益于《通胀削减法案》的支持，预计未来几年将有显著增长机会 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在通过减少证券投资组合和增加贷款来优化资产负债表，预计未来12至18个月内将实现更高的贷款收益率 [7][10] - 公司致力于可持续贷款业务，预计未来几年将有显著增长机会，特别是在可再生能源领域 [12] - 公司正在通过提高资本充足率和优化资产负债表来应对当前的经济环境，预计2024年下半年将实现增长 [6][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前的经济环境充满挑战，但公司通过优化资产负债表和专注于可持续贷款业务，已经为未来的增长做好了准备 [6][12] - 管理层预计净利息收益率将在2024年实现扩张，主要得益于贷款收益率的提升和存款成本的降低 [10] - 管理层对公司的长期增长前景持乐观态度，特别是在可持续贷款业务和政治存款领域 [9][12] 其他重要信息 - 公司是联合国零目标银行联盟的成员之一，并设定了基于科学的零排放目标 [13] - 公司宣布了每股010美元的季度股息，并在第三季度回购了260万美元的普通股 [26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 新贷款收益率是多少 - 新贷款收益率在商业投资组合中约为725%，多户住宅和常规房地产贷款的平均收益率约为65%，商业和工业贷款的收益率接近8%至9% [38] - PACE资产的收益率在7%左右，预计未来将进一步提升 [39] 问题: 第四季度和2024年的费用展望 - 第四季度的费用预计与第三季度相似，约为3700万美元至3750万美元 [41] - 2024年公司可能会增加业务投资，因此费用可能会有所上升 [43] 问题: 政治存款的增长前景和成本 - 政治存款的增长趋势与2021年第三季度相似，预计未来几个季度将继续增长 [46] - 政治存款的成本结构正在向50-50的非利息和利息存款比例转变，预计未来可能会进一步向40-60的比例转变 [47] 问题: 信托业务收入下降的原因 - 信托业务收入下降主要是由于公司专注于提高净收入质量，允许一些低质量关系的自然流失 [50] 问题: 信贷趋势和不良资产的处理 - 公司在本季度升级了2090万美元的商业房地产贷款和470万美元的多户住宅贷款，并全额偿还了800万美元的多户住宅贷款 [22] - 公司预计未来可能会有一笔不良资产的处理，但金额将小于120万美元 [54] 问题: 股票回购和资本目标的平衡 - 公司预计在第四季度继续回购股票，同时保持资本积累的步伐 [58] 问题: 2024年的资产负债表增长展望 - 公司预计在2024年第二季度之前保持资产负债表的基本稳定，同时继续增加PACE资产和贷款 [62] - 公司预计到2024年第二季度末，证券与贷款的比例将从目前的50-50调整为40-60 [63] 问题: 未来12个月的贷款到期情况 - 未来12个月内，商业投资组合中约有35亿至37亿美元的贷款将到期，其中约三分之二为商业房地产贷款，三分之一为商业和工业贷款 [65] 问题: 2024年的税率展望 - 公司预计2024年的税率约为275% [67]

财务表现 - 2023年上半年，公司信贷损失准备金支出为890万美元，较2022年同期的520万美元有所增加[157] - 2023年第二季度，非利息收入为794.4万美元，较2022年同期增加了0.7万美元，主要由股权投资收入增加和信托部门费用增加所致[159] - 2023年上半年，非利息收入为1320万美元，较2022年同期减少了1.5万美元，主要由证券出售损失增加所致[161] - 2023年上半年，非利息支出为7615.6万美元，较2022年同期增加了750万美元，主要由薪酬和福利支出增加所致[165] - 2023年第二季度，所得税费用为780万美元，较2022年同期的690万美元有所增加，有效税率为26.5%[166] - 2023年上半年，所得税费用为1540万美元，较2022年同期增加了360万美元，有效税率为26.4%[168] 证券投资 - 公司投资证券组合主要包括可供出售和持有至到期证券，截至2023年6月30日，可供出售证券为158亿美元，持有至到期证券为165亿美元[172] - 公司通过多样化、限制集中度、进行全面的购买前分析和压力测试等方式，以最小化证券组合中的信用风险[171] - 2023年6月30日，公司的可供出售证券总额为3,235,486千美元，占总证券价值的100%[179] - 可供出售证券中，ABS占比最大，为728,397千美元，占22.5%[179] - 2023年6月30日，公司的商业和工业CLO占其总证券组合的57%，金额为575,205千美元[182] 贷款组合 - 公司的商业贷款组合在2023年6月30日占总贷款组合的56.6%，金额为2,407,159千美元[183] - 公司的住宅房地产贷款在2023年6月30日占总贷款组合的32.7%，金额为1,388,571千美元[183] - 公司的C&I贷款在2023年6月30日占总贷款组合的22.3%，金额为949,403千美元[187] - 公司的多户家庭贷款在2023年6月30日占总贷款组合的25.8%，金额为1,095,752千美元[189] - 公司的商业房地产贷款在2023年6月30日占总贷款组合的7.8%，金额为333,340千美元[190] - 公司的住宅1-4家庭抵押贷款总额为13.9亿美元，占总贷款组合的32.7%[192] - 消费者太阳能贷款总额为4.119亿美元，占总贷款组合的9.7%[193] - 贷款到期分布显示，截至2023年6月30日，商业组合中超过15年到期的贷款总额为949.4亿美元[195] 风险控制 - 2023年6月30日，贷款损失准备金增加了0.1百万美元，达到了6743.1百万美元[197] - 2023年6月30日，贷款损失准备金占总贷款的比例为1.59%，较2023年第一季度的1.61%下降了2个基点[197] - 2023年6月30日，贷款损失准备金占总贷款的比例为1.59%，较2022年12月31日的1.10%增加了0.49个百分点[198] - 非履行资产总额为3.5265亿美元，占期末总资产的0.45%[201] - 潜在问题贷款总额为8.14亿美元，占总资产的1.0%[202] 资产和负债 - 截至2023年6月30日，公司总资产为779亿美元，较2022年12月31日的784亿美元略有下降，主要由贷款净额增加和投资证券减少所致[169] - 公司在2023年6月30日的总股东权益为5.286亿美元，较2022年12月31日增加1.97亿美元[220] - 截至2023年6月30日，公司的次级债务总额为7373.7万美元，经营租赁额为3774.1万美元，购买义务为2375.4万美元，存款证书为62981.6万美元[227] 其他信息 - 公司与Pace Funding Group LLC签订了购买PACE评估证券的协议，截至2023年6月30日，公司已购买了5.993亿美元的义务，估计剩余承诺为1.324亿美元[228] - 公司在2023年6月30日的市场风险敏感性位置将在《管理层讨论与分析》中详细描述[229] - 公司管理层评估了截至2023年6月30日的披露控制和程序的有效性，并得出结论认为其有效[230] - 公司内部财务报告控制未发生任何变化，不会对内部财务报告产生重大影响[231] - 公司目前没有任何可能对财务状况或运营结果产生重大不利影响的待决或威胁的法律事项[233] - 公司股票面临银行业不确定性可能导致波动[242] - 美国政府的财政挑战可能对GSE的投资价值和金融市场产生负面影响，进而对公司的财务状况或运营结果产生不利影响[244] - 美国政府的财政挑战可能对GSE的投资价值和金融市场、利率和美国乃至全球经济状况产生不利影响[245]