越南半导体产业现状 - 越南政府批准12.8万亿越南盾（约5亿美元）建设首座晶圆厂，由总理范明政亲自审查合作公司选择[1] - 越南已拥有英特尔最大半导体封装测试工厂及多家芯片设计软件公司，成为电子产品中心[2] - 2023年半导体占越南科技出口总额19%（2011年为11%），2011-2021年复合增长率达37.6%[8] - 2023年半导体设备出口额达75.3亿美元，美国为主要出口市场，越南成为对美第三大芯片出口国[8] - 测试封装领域已有英特尔、Amkor等企业投资，Amkor越南工厂2023年出口收入达3375亿越南盾（1330万美元）[10] 越南半导体发展战略 - 目标2030年半导体年收入达250亿美元，2040年500亿美元，2050年1000亿美元[14][15] - 分三阶段实施：2024-2030年重点吸引外资，形成100家设计公司+1家制造厂+10家封测厂[16][18] - 2030-2040年目标200家设计公司+2家制造厂+15家封测厂，附加值提升至20%[19] - 2040-2050年目标300家设计公司+3家制造厂+20家封测厂，建立完整自主生态系统[20][21] - 成立总理领导的国家半导体发展指导委员会，加强国际合作伙伴关系[23] 行业挑战与竞争 - 建设晶圆厂成本高达500亿美元，需与中国、美国、韩国等国家的补贴竞争[6] - 行业建议越南聚焦已有优势的封装测试领域（OSAT），而非高成本制造环节[6][8] - 半导体制造80%资本支出集中于晶圆制造，目前由台积电、三星等企业主导[12] - 东南亚地区竞争加剧，泰国、马来西亚、印度等国均在发展芯片产业[23] 企业动态 - 英特尔胡志明市工厂2021年交付30亿个半导体产品[9] - Amkor越南工厂计划将年产能从12亿片提升至36亿片，员工从1200人增至5700人[11] - 越南本土企业Viettel、FPT已进入半导体领域，预计2024年行业价值达61.6亿美元[9][10]

净销售额相关 - 2024年净销售额为63.177亿美元，较2023年的65.031亿美元减少1.854亿美元，降幅2.9%，主要因汽车、工业和通信终端市场销售下降，计算和消费终端市场增长部分抵消[239] - 2024年净销售额为63.17692亿美元，2023年为65.03065亿美元，2022年为70.91585亿美元[326] - 2024年净收入为354012千美元，较2023年的359813千美元下降约1.61%[334] - 2024年净收入为355,535千美元，2023年为362,131千美元，2022年为767,042千美元[336] - 2024年直接销售给两大客户分别占净销售额的30.8%和10.2%[349] 毛利率相关 - 2024年毛利率为14.8%，高于2023年的14.5%，主要因测试设备估计使用寿命从五年延长至七年和有利的外汇汇率变动，净销售额下降和工厂利用率降低部分抵消[240] 营业利润率相关 - 2024年营业利润率为6.9%，低于2023年的7.2%，主要因员工薪酬成本增加和越南工厂启动成本，毛利率增加和坏账费用减少部分抵消[241] 资本支出相关 - 2024年资本支出为7.438亿美元，占净销售额的11.8%；2023年为7.495亿美元，占净销售额的11.5%，支出主要用于先进封装和测试设备投资[242] - 2024年，公司资本支出为7.438亿美元，约占净销售额的11.8%；预计2025年资本支出约为8.5亿美元，其中约5% - 10%用于亚利桑那州工厂建设[276][277] 经营活动净现金相关 - 截至2024年12月31日，公司经营活动提供的净现金为10.889亿美元，低于2023年的12.7亿美元，主要因营运资金变化和营业利润降低[242] - 2024年，公司经营活动产生的净现金为10.88868亿美元，较2023年减少1.812亿美元；投资活动使用的净现金为8.00324亿美元，较2023年减少1.516亿美元；融资活动使用的净现金为2.60432亿美元[278][279][280] - 2024年净现金提供的经营活动为1,088,868千美元，2023年为1,270,020千美元，2022年为1,098,756千美元[336] 股息相关 - 2024年11月，董事会批准季度股息为每股0.08269美元，较2023年11月设定的利率提高5%，还批准每股0.40546美元的特别现金股息，2024年支付现金股息总额为1.786亿美元[243] - 2024年，公司支付现金股息总额为1.786亿美元，未来预计继续按季度支付，但支付、金额和时间由董事会决定[275] - 2024年宣布现金股息为178711千美元，每股0.72440美元[334] 各终端市场销售额相关 - 2024年汽车和工业终端市场销售额较2023年下降16%，主要因客户库存增加和需求疲软；通信终端市场下降7%，主要因高端智能手机支持的内容组合减少[246] - 2024年计算和消费终端市场销售额较2023年分别增长16%和10%，主要因基于ARM的个人电脑、人工智能设备和物联网可穿戴设备需求强劲[246] 销售、一般和行政费用相关 - 2024年销售、一般和行政费用为3.31806亿美元，高于2023年的2.95393亿美元，主要因员工薪酬成本增加和越南工厂启动成本，坏账费用减少部分抵消，越南工厂启动成本较2023年增加约1600万美元[249] - 2024年销售、一般和行政费用为3.31806亿美元，2023年为2.95393亿美元，2022年为2.83372亿美元[326] 研发费用相关 - 2024年研发费用为1.62951亿美元，低于2023年的1.77473亿美元，主要因与制造共享的资产利用组合和项目进入生产阶段，新的封装技术开发项目部分抵消[250] - 2024年研发费用为1.62951亿美元，2023年为1.77473亿美元，2022年为1.49429亿美元[326] 所得税费用相关 - 2024年所得税费用为7548.1万美元，较2023年的8171万美元减少622.9万美元；有效税率为17.5%，低于2023年的18.4%[254] - 2024年公司记录的所得税费用为7550万美元，截至2024年12月31日，净递延所得税资产为5590万美元，未确认的税收优惠为3630万美元[320] - 2024、2023、2022年所得税费用分别为75481千美元、81710千美元、89890千美元[411] - 2024、2023、2022年有效税率分别为17.5%、18.4%、10.5%[411] - 2024、2023、2022年因条件性降低税率确认的税收优惠分别为3320万美元、1860万美元、8450万美元[414] - 2024、2023年递延所得税资产净额分别为55922千美元、61640千美元[415] - 2024、2023年估值备抵分别为107113千美元、114811千美元[415] - 2024年末未确认税收优惠总额为36316千美元，2023年为31537千美元，2022年为33253千美元[423] - 2024年末未确认税收优惠相关负债（不含利息和罚款）为2190万美元[424] - 2024年末应计未付利息和罚款余额为450万美元[424] 现金及现金等价物和短期投资相关 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物和短期投资为16.465亿美元，其中14.079亿美元由海外子公司持有；若将这些海外现金汇回美国，预计产生约4800万美元预扣税和州所得税[261][262] - 2024年末现金及现金等价物为1133553千美元，较2023年末的1119818千美元增长约1.23%[332] - 2024年现金、现金等价物和受限现金期末余额为1,134,312千美元，2023年为1,120,617千美元，2022年为962,406千美元[336] 出售应收账款相关 - 2024年和2023年，公司出售应收账款净额分别为1.586亿美元和2.539亿美元，折扣和费用分别为40万美元和130万美元[263] 政府激励资金和税收抵免相关 - 2024年12月，公司与美国商务部签署直接融资协议，可获高达4.07亿美元政府激励资金；根据《芯片法案》，公司在美国半导体制造的合格投资可获25%投资税收抵免[265] - 2024年公司记录140万美元投资税收抵免，减少合并资产负债表中符合条件的财产、厂房和设备账面价值；12月获商务部根据《芯片法案》为亚利桑那州工厂提供的最高4.07亿美元直接资金，但截至12月31日未收到资金[366] 债务相关 - 截至2024年12月31日，公司债务为11.595亿美元，其中2.36亿美元需在12个月内偿还；利息支付义务为1.34亿美元，其中4990万美元需在12个月内支付[267] - 截至2024年12月31日，公司固定利率债务总额为10.29962亿美元，平均利率为4.3%；可变利率债务总额为1.345亿美元，平均利率为5.2%；总债务到期金额为11.64462亿美元[306] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司长期融资租赁负债分别为1.227亿美元和4780万美元[369] 租赁义务相关 - 截至2024年12月31日，公司总剩余经营租赁义务和融资租赁义务分别为9850万美元和2.044亿美元，其中12个月内分别需支付3090万美元和6570万美元[271][272] 资产负债表外采购义务相关 - 截至2024年12月31日，公司资产负债表外采购义务为4.768亿美元，其中4.251亿美元需在12个月内支付[273] 外汇汇率影响相关 - 假设所有外币兑美元升值10%，截至2024年12月31日，公司税前收入将减少约1100万美元，2024年全年营业利润将减少约1.48亿美元[300][301] - 2024年和2023年，公司因外汇汇率换算产生的损失分别为880万美元和380万美元[303] - 2024年全年，公司约90%的净销售额以美元计价，约60%的销售成本和运营费用以美元计价[301] 收入确认相关 - 公司采用五步方法确定收入确认的金额和时间，大部分收入在服务提供时确认[286] - 公司的包装和测试服务是对客户的履约义务，服务收入在提供服务时确认，一般在两到三周内完成[287][288] 原材料库存相关 - 公司根据客户的预测需求订购原材料，若客户改变需求或供应商要求最低订购量超过预测需求，可能导致原材料库存积压[293] 商誉减值测试相关 - 公司每年第四季度对商誉进行减值测试，当报告单元的账面价值超过其公允价值时，记录减值损失[296] - 公司商誉在收购成本超过所收购的有形和可辨认无形资产的公允价值时记录，每年第四季度进行减值测试，当报告单元的账面价值超过其公允价值时记录减值损失[370] 市场风险及应对相关 - 公司面临外汇和利率波动的市场风险，采用自然对冲技术和远期合约来降低外汇风险[298][299] 投资组合相关 - 公司的投资组合主要为一年或以下到期的证券，短期利率上升对可供出售债务投资的公允价值无重大影响[304] 净利润相关 - 2024年净利润为3.55535亿美元，2023年为3.62131亿美元，2022年为7.67042亿美元[326] 基本每股净收益相关 - 2024年归属于安靠的基本每股净收益为1.44美元，2023年为1.46美元，2022年为3.13美元[326] 综合收益相关 - 2024年综合收益为3.46695亿美元，2023年为3.61782亿美元，2022年为7.63763亿美元[329] - 2024年归属于安靠的综合收益为3.45172亿美元，2023年为3.59464亿美元，2022年为7.62544亿美元[329] - 2024年其他综合收益（损失）为 - 884万美元，2023年为 - 34.9万美元，2022年为 - 327.9万美元[329] - 2024年其他综合收益（损失）为 - 8840千美元，2023年为 - 349千美元[334] 总资产相关 - 2024年末总资产为6944328千美元，较2023年末的6771125千美元增长约2.56%[332] 总负债相关 - 2024年末总负债为2761163千美元，较2023年末的2776090千美元下降约0.54%[332] 总权益相关 - 2024年末总权益为4183165千美元，较2023年末的3995035千美元增长约4.71%[332] 应收账款净额相关 - 2024年末应收账款净额为1055013千美元，较2023年末的1149493千美元下降约8.22%[332] 存货相关 - 2024年末存货为310910千美元，较2023年末的393128千美元下降约20.81%[332] 投资活动净现金相关 - 2024年净现金使用的投资活动为800,324千美元，2023年为951,910千美元，2022年为1,007,169千美元[336] 融资活动净现金相关 - 2024年净现金（使用）提供的融资活动为260,432千美元，2023年为149,207千美元，2022年为55,597千美元[336] 现金支付利息相关 - 2024年现金支付的利息为60,263千美元，2023年为54,306千美元，2022年为54,355千美元[338] 现金支付所得税相关 - 2024年现金支付的所得税为82,617千美元，2023年为90,458千美元，2022年为97,333千美元[338] 菲律宾房地产公司相关资产和负债 - 截至2024年和2023年12月31日，菲律宾房地产公司相关资产和负债的合并账面价值分别为1730万美元和10万美元[344] 现金等价物定义相关 - 公司认为所有购买时到期日为三个月或更短的高流动性投资为现金等价物[354] 亚利桑那州工厂土地收购相关 - 2024年公司收购约56英亩亚利桑那州工厂相关土地，总公允价值3690万美元，支付420万美元，其余为有形非货币性赠款[365] 未开票应收账款相关 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司未开票应收账款分别为2.101亿美元和2.608亿美元[382] 合同负债相关 - 截至2024年12月31日和2023年12月31

文章核心观点 - 对Amkor Technology给出持有评级，认为其短期前景非常不确定 [1] 投资分析 - 面临来自ASE Technology和台积电的竞争压力、产能利用率不足带来的利润率逆风以及地缘政治风险 [1] - 管理层对2025年第一季度的业绩指引疲软 [1] 投资策略 - 专注长期投资，结合短期卖空以发现阿尔法机会 [1] - 投资方法围绕自下而上的分析，深入研究单个公司的基本面优劣势 [1] - 投资期限为中长期，旨在识别基本面坚实、具有可持续竞争优势和增长潜力的公司 [1]

文章核心观点 - 分析影响Amkor Technology股票近期表现的因素，虽市场对其关注度高，但Zacks Rank显示其短期内可能跑输大盘 [1][16] 股价表现 - 过去一个月，公司股价回报率为 -12.8%，同期Zacks S&P 500综合指数变化为 +3.9%，所属Zacks电子 - 半导体行业上涨3.8% [2] 盈利预测修正 - Zacks重视公司未来盈利预测的变化，认为其决定股票公允价值，盈利预测上调会吸引投资者买入使股价上涨 [3][4] - 本季度公司预计每股收益0.10美元，同比变化 -58.3%，Zacks共识估计在过去30天变化 -66.1% [5] - 本财年共识盈利估计为1.47美元，较上年变化 +2.8%，过去30天估计变化 -16.9% [5] - 下一财年共识盈利估计为1.98美元，较一年前预期变化 +35.1%，过去一个月估计变化 -8.8% [6] - 因共识估计近期变化及其他三个与盈利估计相关因素，公司Zacks Rank为4（卖出） [7] 预计营收增长 - 本季度公司共识销售估计为12.8亿美元，同比变化 -6.6%；本财年和下一财年估计分别为63.3亿美元和67.4亿美元，变化分别为 +0.2%和 +6.5% [9] 上次财报结果及惊喜历史 - 公司上一季度报告营收16.3亿美元，同比变化 -7%，每股收益0.43美元，去年同期为0.48美元 [10] - 与Zacks共识估计的16.5亿美元相比，报告营收惊喜为 -1.3%，每股收益惊喜为 +16.22% [11] - 过去四个季度，公司三次超过共识每股收益估计，三次超过共识营收估计 [11] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，比较公司估值倍数的当前值与历史值及同行值，有助于判断股票是否合理定价 [12][13] - Zacks价值风格评分将股票分为A - F五组，公司在此方面评级为A，表明其相对于同行折价交易 [14][15]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司营收16.3亿美元，EPS为0.43美元，符合指引 [7] - 2024年全年，公司营收63亿美元，同比下降3%，主要因汽车和工业终端市场疲软 [8] - 2024年第四季度，公司毛利润2.47亿美元，毛利率15.1%，较Q3增加50个基点；运营费用1.12亿美元，运营收入1.34亿美元，运营利润率8.3%；净利润1.06亿美元，EBITDA为3.02亿美元，EBITDA利润率18.5% [23][24][25] - 2024年全年，公司毛利润9.33亿美元，毛利率14.8%；运营收入4.38亿美元，运营利润率6.9%；有效税率17.5%，净利润3.54亿美元，EPS为1.43美元；EBITDA为11亿美元，EBITDA利润率17.3% [26] - 2024年资本支出7.44亿美元，资本密集度11.8%；全年自由现金流3.59亿美元；年末现金及短期投资16亿美元，总流动性23亿美元；季度末总债务12亿美元，债务与EBITDA比率为1.1倍 [27][28] - 2025年第一季度，预计营收12.75亿美元，同比下降7%；毛利率在10% - 13%之间；运营费用约1.2亿美元；有效税率将提高到20%；净利润预计为2300万美元，EPS为0.09美元 [19][29][30] - 2025年资本支出预测为8.5亿美元，其中5% - 10%用于亚利桑那州的新先进封装工厂 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 通信业务 - 2024年第四季度，通信业务营收环比下降25%，全年通信业务营收下降7%，主要因新iOS手机构建模式变化和未参与最新iOS手机的SiP插槽；全年安卓业务增长9%，部分抵消了iOS营收的下降 [11] - 2025年上半年通信业务预计表现平淡，下半年将实现高于季节性的增长；预计全年通信业务营收与去年持平 [12] 计算业务 - 2024年第四季度，计算业务营收环比增长13%，全年增长16%，达到创纪录水平，主要受AI GPU强劲需求和支持ARM架构PC的项目推动，但传统服务器和网络业务的疲软限制了增长 [13] - 2025年，由于AI数据中心供应链动态变化和新贸易限制，2.5D增长预期调整，预计计算业务全年将实现温和增长 [14][15] 汽车和工业业务 - 2024年第四季度，汽车和工业业务营收环比下降8%，未达预期；全年该业务营收下降16%，自2022年峰值以来，营收下降近3亿美元，主要因主流产品下滑 [15][16] - 2025年，预计汽车先进封装项目将实现15%左右的增长，主流产品组合有望复苏，但时间不确定；预计全年该业务将先疲软，后实现温和增长 [17] 消费业务 - 2024年全年，消费业务营收增长10%，主要受采用先进SiP技术的新可穿戴设备项目推动；第四季度营收在第三季度大幅增长后保持相对稳定 [17][18] - 2025年，预计消费业务将实现温和增长，主要受可穿戴设备项目全年生产和传统消费项目适度改善的推动 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年，先进封装业务营收同比增长3%，先进SiP业务达到创纪录的31亿美元；计算终端市场达到创纪录的12亿美元，主要受基于ARM的PC和用于AI GPU的2.5D技术增长推动 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于加强先进封装技术领导地位，扩大全球布局，并与增长市场的领先客户合作 [10] - 公司巩固了美国制造战略，获得4.07亿美元CHIPS资金支持计划中的亚利桑那州工厂；扩大了与台积电在先进封装领域的合作，以及与英飞凌在欧洲支持功率模块的合作 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境动态变化且面临短期挑战，但公司对未来前景仍持乐观态度，相信能够通过技术创新和战略合作伙伴关系实现增长 [10] - 2025年公司预计上半年表现平淡，下半年将因下一代iOS手机内容恢复而实现强劲增长，各终端市场预计持平或略有上升，全年公司营收预计持平或实现低个位数增长 [19][20] 其他重要信息 - 公司在越南的新工厂已完成认证，并开始生产系统、封装和存储设备 [9] - 公司在2024年取得了多个重要里程碑，包括先进封装和计算终端市场的创纪录表现，以及新工厂的投产和资金的获得 [9][10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：通信业务中iPhone内容降低的影响及恢复信心来源 - 第四季度影响主要来自构建模式变化，SiP插槽缺口影响相对较小；第一季度营收同比下降7%，主要受通信业务影响，其中插槽缺口较为明显 [38][39] - 公司与主要客户有长期合作记录，2024年已开始下一代手机新插槽的开发，准备好大规模生产，预计2025年第三季度开始量产 [37] 问题2：第一季度毛利率指引为10% - 13%，后续毛利率走势如何 - 第一季度毛利率遵循传统增量流程；全年财务模型支持30% - 40%的增量流程，较之前的40% - 50%有所下降，因过去五年材料含量上升 [41][42] - 越南工厂在第一季度对毛利率有100个基点的负担，全年将逐渐减轻，到2025年底实现营业收支平衡 [43] 问题3：对汽车业务2025年增长有信心的原因及可抵消宏观疲软的封装类型 - 第四季度汽车市场表现令人失望，未达预期；未来，汽车先进封装项目在ADAS、车载网络和信息娱乐领域有强大的项目管道，对2025年汽车业务持平有信心 [48][49] - 主流产品虽去年大幅下降，但预计已触底，有望逐步改善，但可见性仍较模糊 [50] 问题4：主要客户业务下滑时，如何填补业务空缺 - 计算市场是重要增长市场；2025年第一季度，2.5D业务因下一代GPU加速推出和中国限制措施低于预期 [55][56] - 公司对整体项目和客户管道有信心，第一季度正在与第二个2.5D客户扩大合作，还在扩展基于RDL的技术，有两个设备正在爬坡，其中一个已在第一季度投产；对于下一代GPU设备，公司正在研发相关技术，并与多个客户合作，计划2026年投入生产 [57][58] 问题5：考虑到营收预期平淡，全年运营费用如何安排 - 第四季度运营费用低于预期；第一季度预计因激励薪酬季节性调整而增加 [61] - 全年运营费用预计与2024年相似，公司将继续投资技术路线图和功率模块相关技术，同时严格控制员工人数、减少可自由支配支出和差旅费用，并推迟其他项目 [61][62] 问题6：2024年计算业务增长中，AI PC和基于GPU系统的贡献分别是多少，2025年两者如何推动增长 - 2024年计算业务增长主要来自AI数据中心GPU，2.5D技术相关营收按计划增长了四倍 [67] - AI PC市场仍处于新兴阶段，公司与该市场的两个领先客户有产品合作，随着AI向边缘设备（如PC和智能手机）发展，预计该市场将进一步增长 [69] 问题7：2025年对公司有利的因素有哪些，如何排序 - 通信业务方面，重新获得下一代手机的SiP插槽至关重要，预计全年通信业务持平，安卓业务有望进一步复苏 [72][73] - 汽车业务方面，先进产品在ADAS和信息娱乐领域有增长潜力，主流产品有望在2025年实现持平或略有上升 [73][74] - 计算业务方面，虽受中国限制措施影响存在不确定性，但基于2.5D和RDL的技术仍有增长空间，预计2025年略有增长或持平 [76] - 消费业务方面，现有项目预计在2025年全年运行，将推动该业务持平或略有上升，但成熟产品仍存在不确定性 [77] 问题8：资本支出8.5亿美元的分配和优先事项 - 约70%用于产能和能力建设，主要集中在高性能计算市场，包括下一代RDL和Bridge技术、先进SiP和测试 [84] - 约25%用于设施和建设，因计划为亚利桑那州工厂分配5% - 10%的资金，该比例高于历史水平；约5%用于质量和研发，包括工厂自动化投资 [85][86] - CHIPS资金与特定里程碑相关，2025年预计不会收到重大拨款 [86] 问题9：关税对业务的影响，包括消费和汽车领域的出货时间、地理转移 - 目前关税影响尚不明确，短期内预计不会产生重大影响；汽车领域未观察到相关影响，供应链中约有三个月的库存，预计不会对价格产生短期约束 [90][91] - 关于台湾关税及客户参与或地理转移问题，难以评论；美国政府2024年12月的最新规则对向中国出口某些AI相关产品产生了重大影响，公司需进行合规工作，但在一定程度上可能对公司有利，不过未来仍存在不确定性 [92][93] 问题10：全年展望中，下半年实现高于季节性增长的正常季节性情况及预期指标 - 典型年份的增长季节性模式为上半年45%，下半年55%；由于通信市场动态，上半年表现将低于季节性，随着重新获得SiP插槽，下半年增长将显著放大 [98] - 全年预计持平或实现低个位数增长，下半年增长可能达到2022年第四季度的水平，甚至可能呈现40 - 60的模式 [99] 问题11：重新获得高端智能手机客户SiP插槽的信心水平 - 公司与该客户有长期合作记录，有明确的合作模式和严格的里程碑；第三季度大规模生产的准备工作和里程碑明确，所有迹象表明公司已准备好在2025年第三季度为该产品进行量产 [102][103] 问题12：向下一代封装类型过渡时，是升级现有产能还是建设全新产能，旧2.5D产能如何处理 - 2024年的投资在很大程度上是可灵活使用的产能，可用于基于晶圆的技术，包括2.5D、基于RDL的技术和下一代设备的Bridge技术 [107] - 调整2.5D业务量后，公司能够同时推动基于RDL技术的设备爬坡 [108] 问题13：8.5亿美元资本支出是否会增加整体产能，而非仅转换为新产能 - 公司认为资本支出将增加整体产能；公司项目管道广泛，除数据中心的主要GPU外，还看到AI数据中心在CPU和网络领域的机会，这些都使用先进封装技术 [110] 问题14：2024 - 2025年税收增加的原因 - 税收增加与Pillar Two在特定司法管辖区的采用有关，预计将对全年有效税率产生几个百分点的影响 [112] 问题15：对边缘设备、AI PC、智能手机和传统汽车市场下半年情况的假设 - 公司认为AI将在未来几年继续提供机会，从训练设备扩展到推理和边缘设备（如PC和智能手机），这将推动硬件升级，最终促进半导体行业的增长 [116][117] - 公司凭借技术基础、规模产能和合作伙伴网络，有望在未来几年抓住这些机会 [118] 问题16：预计何时开始获得CHIPS法案拨款 - 拨款与项目特定里程碑相关，随着2026年开始建设，将能提供更明确的信息 [122] - 该项目总投资预计在三到五年内达到约20亿美元，CHIPS拨款和投资税收抵免合计可能减少约8亿美元的成本，但现金流方面的时间安排较为复杂，公司将在有更多信息时及时更新 [122][123] 问题17：汽车业务连续七个季度下滑是否仅因库存问题，是否有客户或产品线被替代 - 连续七个季度的下滑主要集中在主流产品组合；先进封装产品组合表现相对稳定，ADAS、信息娱乐和车载网络仍是增长领域，库存水平相对较低 [126][127] - 主流产品方面，前六大汽车客户的过剩库存逐渐下降，预计2025年上半年将趋于稳定，之后将进入库存补充阶段；目前汽车客户可能供应不足，预计情况将有所改善 [127][128] 问题18：汽车业务中先进产品的占比 - 公司一般不披露该数据，但粗略估计，主流产品仍占比超过50%，先进产品占比约40%，且先进产品的增长速度快于主流产品 [131] 问题19：测试业务的展望，测试设备利用率和其他业务领域的测试强度变化 - 公司认为测试业务是一个机会领域，通信和汽车业务的测试率较高 [134] - 目前台湾测试业务集中度较高，被认为是供应链风险，公司正在积极寻找测试地点和产能，以满足计算供应链的扩张需求，特别是在计算领域 [135][136]

文章核心观点 - 安靠科技（Amkor Technology）公布季度财报，盈利超预期但营收未达预期，股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；同一行业的应用材料公司（Applied Materials）即将公布财报，市场对其盈利和营收有增长预期 [1][2][3][9] 安靠科技季度财报情况 - 季度每股收益0.43美元，超Zacks共识预期的0.37美元，去年同期为0.48美元，此次财报盈利惊喜为16.22%；上一季度预期每股收益0.50美元，实际为0.49美元，盈利惊喜为 - 2% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收16.3亿美元，未达Zacks共识预期1.30%，去年同期营收17.5亿美元；过去四个季度，公司三次超出共识营收预期 [2] 安靠科技股价表现 - 自年初以来，安靠科技股价下跌约5.3%，而标准普尔500指数上涨2.5% [3] 安靠科技未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利展望判断股票走势，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性，投资者可自行跟踪或依靠Zacks评级工具 [5] - 财报发布前，安靠科技盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来几天，未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.28美元，营收15.2亿美元；本财年共识每股收益预期为1.77美元，营收67.9亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，电子 - 半导体行业目前处于250多个Zacks行业前36%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] 应用材料公司情况 - 应用材料公司尚未公布截至2025年1月季度财报，预计2月13日发布 [9] - 预计该公司即将发布的财报中季度每股收益为2.28美元，同比增长7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计应用材料公司营收71.6亿美元，较去年同期增长6.7% [10]

业绩总结 - 2024年第四季度收入为16.3亿美元，全年收入为63亿美元，同比增长3%[9] - 2024年净收入为3.54亿美元，毛利润为9.33亿美元，运营收入为4.38亿美元[28] - 2024年EBITDA为11亿美元，EBITDA利润率为17.3%[49] - 2024年资本支出为7.44亿美元，自由现金流为3.59亿美元[30] - 2025年第一季度收入预期为12.75亿美元，同比下降7%[18] - 2025年第一季度净收入预期在30万到430万美元之间，每股收益预期在0.01到0.17美元之间[34] 市场表现 - 2024年汽车和工业市场表现疲软，导致收入下降[39] - 2024年在计算和先进系统级封装（SiP）领域创下收入纪录[9] - 预计2025年下半年通信市场将推动强劲增长[20] 资金支持与研发 - 公司获得4.07亿美元的CHIPS资金支持[10]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净销售额为16.29亿美元，全年净销售额为63.18亿美元，2023年全年为65.03亿美元[4] - 2024年第四季度净利润为1.06亿美元，摊薄后每股收益为0.43美元；全年净利润为3.54亿美元，摊薄后每股收益为1.43美元[4] - 2024年全年毛利率为14.8%，2023年为14.5%；第四季度毛利率为15.1%[4] - 2024年全年EBITDA为10.91亿美元，2023年为11.35亿美元；第四季度为3.02亿美元[4] - 2024年全年经营活动提供的净现金为10.89亿美元，2023年为12.7亿美元；全年自由现金流为3.59亿美元，2023年为5.34亿美元[4] - 截至2024年12月31日，公司现金及短期投资总额为16.5亿美元，总债务为11.6亿美元[4] - 2024年第四季度净销售额为16.29亿美元，2023年同期为17.52亿美元；2024年全年净销售额为63.18亿美元，2023年为65.03亿美元[20] - 2024年第四季度净利润为1.06亿美元，2023年同期为1.19亿美元；2024年全年净利润为3.56亿美元，2023年为3.62亿美元[20] - 2024年第四季度每股基本收益为0.43美元，2023年同期为0.48美元；2024年全年每股基本收益为1.44美元，2023年为1.46美元[20] - 截至2024年12月31日，公司总资产为69.44亿美元，2023年为67.71亿美元[22] - 2024年全年经营活动产生的现金流量净额为10.89亿美元，2023年为12.70亿美元[24] - 2024年全年投资活动使用的现金流量净额为8.00亿美元，2023年为9.52亿美元[24] - 2024年全年融资活动使用的现金流量净额为2.60亿美元，2023年为1.49亿美元[24] 财务数据预测 - 公司预计2025年第一季度净销售额为12.25 - 13.25亿美元，毛利率为10.0% - 13.0%，净利润为300 - 4300万美元，摊薄后每股收益为0.01 - 0.17美元[9] - 2025年全年资本支出约为8.5亿美元[9] 股息政策 - 2024年11月13日，公司董事会宣布将普通股季度现金股息提高5%，从每股0.07875美元增至每股0.08269美元，并批准每股0.40546美元的特别现金股息，约1亿美元[5][6] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年先进产品净销售额为51.75亿美元，主流产品为11.43亿美元[11] 折旧费用调整影响 - 自2024年1月1日起，公司将测试设备的估计使用寿命从5年延长至7年，使2024年第四季度和全年折旧费用分别减少约1300万美元和5900万美元[20] - 上述折旧费用的减少使2024年第四季度和全年净利润分别受益约1100万美元和4900万美元，摊薄后每股收益分别受益0.05美元和0.20美元[20] 公司面临风险 - 公司面临半导体行业周期性和波动性、客户集中、原材料成本和供应变化等多种风险[25]

文章核心观点 - 介绍安靠科技（Amkor Technology）股价表现、盈利预期、分析师评级、估值等情况，为投资者提供投资参考 [1][2][5] 股价表现 - 安靠科技最新交易日收盘价为25.46美元，较上一交易日涨0.71%，跑赢当日标普500指数（跌0.21%）、道指（跌0.16%）和纳斯达克指数（跌0.89%） [1] - 过去一个月公司股价跌1.06%，跑赢计算机和科技板块（跌2.15%）和标普500指数（跌1.56%） [1] 盈利预期 - 公司即将发布财报，预计每股收益0.37美元，同比降22.92%；预计季度营收16.5亿美元，同比降5.78% [2] 分析师评级 - 分析师对公司的预测估计变化通常反映近期业务趋势变化，积极的预测修正反映分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度 [3] - 研究表明预测估计变化与近期股价表现直接相关，由此构建了Zacks Rank评级系统 [4] - Zacks Rank系统评级从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来，评级为1的股票年均回报率达25%；过去30天公司每股收益预测共识保持不变，目前公司Zacks Rank评级为3（持有） [5] 估值情况 - 公司远期市盈率为14.32，低于行业平均的25.75，存在估值折价 [6] 行业情况 - 电子 - 半导体行业属于计算机和科技板块，目前Zacks行业排名为140，处于所有250多个行业的后45% [6] - Zacks行业排名通过计算行业内个股的平均Zacks Rank来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的2倍 [7]

公司表现 - Amkor Technology 最新交易日收盘价为 25.58 美元 较前一交易日下跌 1.69% 跌幅小于标普 500 指数的 1.54% 跌幅 [1] - 过去一个月公司股价下跌 1.36% 表现不及计算机和科技板块 0.11% 的涨幅 但优于标普 500 指数 2.2% 的跌幅 [2] 财务预期 - 公司即将发布财报 预计每股收益为 0.37 美元 同比下降 22.92% 预计季度营收为 16.5 亿美元 同比下降 5.78% [3] - 分析师对公司的盈利预测调整反映了短期业务趋势的变化 正面调整表明分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度 [4] 估值与评级 - 公司当前远期市盈率为 14.74 倍 低于行业平均的 26.8 倍 [7] - 公司目前的 Zacks 评级为 3 级（持有） Zacks 行业排名为 137 位 处于所有 250 多个行业的后 46% [6][7] 行业分析 - 电子-半导体行业属于计算机和科技板块 该板块的 Zacks 行业排名显示 排名前 50% 的行业表现优于后 50% 的行业 优势比为 2:1 [7][8]