文章核心观点 - 公司在q2'24财报中表现相对强劲,但q3'24指引低于预期,导致股价大跌[3] - 公司作为全球最大的OSAT公司之一,在汽车、通信、计算等领域有较大的增长机会[5][6][7] - 公司短期内可能受到消费电子市场疲软的影响,但长期来看仍有较大的增长潜力[6][7] - 公司的估值目前处于合理水平,是一个不错的投资机会[9][10][11] 行业和公司总结 汽车行业 - 公司在汽车领域面临短期挑战,但长期增长前景良好,受益于电动化、ADAS、车载信息娱乐等趋势[5] - 公司可能在eFY25看到汽车领域的需求回升,随着OEM开始补充库存[5] 通信行业 - 公司通信业务在q2'24实现17%同比增长,主要受益于新iPhone的产品周期[6] - 但公司预计Android手机市场在2024年上半年表现疲软,导致q2'24业务略有下滑[6] 计算行业 - 公司预计在eFY24下半年和eFY25看到计算领域的需求增长,受益于服务器CPU的更新换代[6][7] - 同时公司也将受益于可穿戴设备和高带宽存储器芯片的需求增长[7] 财务表现 - 公司预计eFY24下半年收入将实现3%和8%的增长,eFY25收入将有所下滑,但EBITDA利润率有望提升[7] - 公司当前的估值处于合理水平,是一个不错的投资机会[9][10][11]

文章核心观点 投资者常依赖华尔街分析师建议决定股票买卖持有 但券商建议可靠性存疑 可结合Zacks Rank评级工具做投资决策 安靠科技当前券商平均推荐评级接近强力买入 但Zacks Rank为强力卖出 投资需谨慎[1][2][3][7] 安靠科技券商评级情况 - 安靠科技当前券商平均推荐评级（ABR）为1.71 介于强力买入和买入之间 基于七家券商实际推荐计算得出[1] - 七家券商推荐中 四家为强力买入 一家为买入 分别占比57.1%和14.3%[1] 券商推荐建议的局限性 - 多项研究显示券商推荐在指导投资者挑选有最大价格上涨潜力股票方面效果有限或无效果[2] - 券商因自身利益对股票评级存在强烈积极偏差 每给出一个“强力卖出”推荐就有五个“强力买入”推荐[2] - 券商利益与散户投资者并不总是一致 很少能指出股票实际价格走向[3] ABR与Zacks Rank的区别 - ABR计算仅基于券商推荐 通常以小数显示 Zacks Rank是利用盈利预测修正力量的定量模型 以整数1 - 5显示[4] - 券商分析师推荐过于乐观 常因雇主利益给出高于研究支持的有利评级 误导投资者 Zacks Rank由盈利预测修正驱动 实证研究表明短期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关[5] - ABR不一定及时更新 Zacks Rank因能快速反映券商分析师对盈利预测的修正 能及时指示未来股价走势[6] 安靠科技投资分析 - 安靠科技本年度Zacks共识预测在过去一个月下降12.9%至1.54美元[7] - 分析师对公司盈利前景愈发悲观 一致下调每股收益预测 可能导致股价近期暴跌[7] - 综合盈利预测变化及其他三个相关因素 安靠科技Zacks Rank为5（强力卖出） 对其接近买入的ABR应持谨慎态度[7]

报告公司投资评级 Amkor 公司在 FY2024Q2 实现营业收入 14.61 亿美元,略高于指引范围的中间值。[3] 报告的核心观点 总体业绩情况 1. FY2024Q2 公司营收 14.61 亿美元,同比增长 0.24%,环比增长 7.03%。毛利率为 14.5%,同比提升 1.7pct,环比下滑 0.3pct。净利润为 0.67 亿美元,同比增长 4.06%,环比增长 11.89%。[3][12] 2. 公司成功在韩国部署 2.5D 封装技术的额外产能,并在越南获得先进 SAP 和内存技术的认证。根据《芯片与科学法案》,公司获得来自美国商务部的 4 亿美元拨款,将用于在亚利桑那州建设新工厂。[34][35][36] 按终端市场拆分业绩情况 1. 通信市场收入占比 48%,环比增长 10%,主要受益于 iOS 系统高端机型的全面推出。Android 系统收入环比略有下降,但同比增长 20%。[24][29] 2. 汽车和工业市场收入占比 20%,环比下降 2%,主要系下游需求疲软以及行业库存调整周期长于预期。[25][30] 3. 消费者市场收入占比 12%,环比下降 6%,系传统物联网设备在新产品推出前逐渐被淘汰,传统消费品需求低迷。[26][32] 4. 计算市场收入占比 20%,环比增长 20%,得益于 AI 设备需求的强劲增长以及基于 ARM 架构的 PC 新产品推出。[27][31] 公司 Q3 业绩指引 1. FY2024Q3 营收指引 17.85-18.85 亿美元,中值同比增长 0.71%。毛利率指引 14.0%-16.0%,中值同比下降 0.5pct。净利润指引 1.05-1.4 亿美元,中值同比下降 7.9%。[37][39] 2. 得益于高端智能手机、新型消费可穿戴设备、高性能计算和基于 ARM 架构 PC 的强劲需求,但汽车&工业市场复苏缓慢以及传统数据中心需求疲软抑制了 Q3 业绩增长。[37][38] 3. 公司预计 2024 年全年资本支出约 7.5 亿美元,主要投资于 2.5D 和 SIP 先进封装的扩产升级。[38] 根据相关目录分别进行总结 总体或线体况 1. FY2024Q2 公司实现营收 14.61 亿美元,同比增长 0.24%,环比增长 7.03%。毛利率为 14.5%,同比提升 1.7pct,环比下滑 0.3pct。净利润为 0.67 亿美元,同比增长 4.06%,环比增长 11.89%。[3][12] 2. 公司成功在韩国部署 2.5D 封装技术的额外产能,并在越南获得先进 SAP 和内存技术的认证。根据《芯片与科学法案》,公司获得来自美国商务部的 4 亿美元拨款,将用于在亚利桑那州建设新工厂。[34][35][36] 技终站市场桥分业绩情况 1. 通信市场收入占比 48%,环比增长 10%,主要受益于 iOS 系统高端机型的全面推出。Android 系统收入环比略有下降,但同比增长 20%。[24][29] 2. 汽车和工业市场收入占比 20%,环比下降 2%,主要系下游需求疲软以及行业库存调整周期长于预期。[25][30] 3. 消费者市场收入占比 12%,环比下降 6%,系传统物联网设备在新产品推出前逐渐被淘汰,传统消费品需求低迷。[26][32] 4. 计算市场收入占比 20%,环比增长 20%,得益于 AI 设备需求的强劲增长以及基于 ARM 架构的 PC 新产品推出。[27][31] 公司 Q3 业绩指引 1. FY2024Q3 营收指引 17.85-18.85 亿美元,中值同比增长 0.71%。毛利率指引 14.0%-16.0%,中值同比下降 0.5pct。净利润指引 1.05-1.4 亿美元,中值同比下降 7.9%。[37][39] 2. 得益于高端智能手机、新型消费可穿戴设备、高性能计算和基于 ARM 架构 PC 的强劲需求,但汽车&工业市场复苏缓慢以及传统数据中心需求疲软抑制了 Q3 业绩增长。[37][38] 3. 公司预计 2024 年全年资本支出约 7.5 亿美元,主要投资于 2.5D 和 SIP 先进封装的扩产升级。[38]

文章核心观点 - 公司是第二大外包组装和测试供应商,专注于先进封装解决方案,占收入的三分之二,增长更快、利润更高[4] - 公司在先进封装领域处于领先地位,广泛应用于移动设备、汽车/工业、数据中心和消费电子等领域[4] - 公司收入在过去几年保持高个位数的复合年增长率,主要客户包括苹果、高通、Skyworks、英伟达和恩智浦等[4] 公司财务表现 - 2024年第二季度收入为14.61亿美元,同比持平,但超出分析师预期10百万美元[6] - 毛利率为14.5%,经营利润率为5.6%,同比和环比均有提升[7][8] - 每股收益为0.27美元,超出共识预期5美分[7][8] - 全年资本支出预算750百万美元,用于增加2.5D和先进SiP封装产能以及扩大部分制造设施[8] 市场需求分析 - 通信(智能手机、平板电脑)市场需求强劲,占比43%[14] - 计算(数据中心、基础设施、PC/笔记本、存储)市场需求也较好,占比17%[14] - 汽车和工业市场需求有所下滑,占比20%[14] - 预计2024年智能手机出货量将开始恢复增长,带动AI智能手机的更新换代[16] 公司战略 - 公司在美国建立了先进封装制造设施,获得了高达4亿美元的政府补贴[17][19] - 公司正在多国(美国、越南)多地点布局制造能力,以应对地缘政治和自然灾害等风险[18][19] - 公司财务状况良好,现金充裕,负债较低,为未来投资提供了灵活性[20] 投资评级 - 分析师普遍看好公司前景,5家给予买入评级,3家给予持有评级,平均目标价42.63美元[22] - 公司当前估值(7.6倍EV/EBITDA)略高于历史平均水平,但考虑到行业复苏和公司战略布局,仍有较大上涨空间[22][23]

业务发展 - 公司专注于利用领先地位提供先进技术服务，满足5G、汽车、高性能计算和物联网等行业的需求[105][106] - 公司在全球多个国家设有制造基地，为客户提供多元化的供应链选择[107] - 公司通过扩张、合资、收购等战略性投资来增强市场地位和技术领先优势[109] 财务表现 - 公司第二季度营收14.61亿美元，与去年同期基本持平，主要受通信市场增长抵消了汽车和工业消费市场下滑的影响[113] - 公司第二季度毛利率为14.5%，较去年同期上升1.7个百分点，主要由于测试设备使用年限延长和汇率变动的影响[114] - 公司第二季度营业利润率为5.6%，较去年同期上升0.4个百分点，主要由于毛利率上升和坏账准备回收所致[115] - 公司上半年资本支出2.63亿美元，主要用于先进封装和测试设备投资[116] - 公司上半年经营活动产生的现金流量净额3.87亿美元，较去年同期下降8.4%，主要由于营运资金变动所致[117] 税收优惠 - 公司在韩国和新加坡的子公司享受各种有条件的减税优惠,但这些优惠将逐步到期,届时这些地区的收入将适用更高的法定所得税率,可能导致公司的有效税率上升[139] 未来展望 - 公司2024年资本支出预计为7.5亿美元,主要用于先进封装和测试设备投资[159] - 公司经营活动产生的现金流在2024年上半年较2023年同期减少3550万美元,主要由于营运资金变动,但经营利润有所增加[162] - 公司2024年上半年投资活动使用的现金较2023年同期减少1.438亿美元,主要由于本期短期投资活动产生净收益,但支付外汇远期合约款项有所增加[163] - 截至2024年6月30日,公司的自由现金流为13,478.1万美元[166] 汇率风险 - 公司面临外汇风险,假设所有外币兑美元升值10%,将使公司2024年上半年税前利润减少约1,200万美元[170] - 公司面临外汇风险,假设所有外币兑美元升值10%,将使公司2024年上半年营业利润减少约7,000万美元[171] - 公司通过外汇远期合约对冲了部分外汇净投资头寸,2024年上半年和2023年上半年分别确认外汇折算损失1,140万美元和1,520万美元[173] 债务情况 - 公司有固定利率和浮动利率债务,截至2024年6月30日,固定利率债务的公允价值为95.61亿美元,浮动利率债务的公允价值为13.79亿美元[177]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为14.6亿美元,环比增长7%,主要得益于高端智能手机和AI解决方案的先进封装需求 [8] - 第二季度毛利为2.12亿美元,毛利率为14.5%,环比略有下降,主要是材料成本上升 [29][35] - 第二季度营业利润为8200万美元,营业利润率为5.6% [31] - 第二季度净利润为6700万美元,每股收益为0.27美元 [31] - 第二季度EBITDA为2.47亿美元,EBITDA利润率为16.9% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 通信市场营收环比增长10%,主要得益于iOS生态系统的强劲需求 [12] - Android供应链营收环比略有下降,但同比增长20% [13] - 汽车和工业市场营收环比下降2%,需求恢复速度低于预期 [15] - 计算机市场营收环比增长20%,主要得益于AI设备和ARM架构PC的新品推出 [17] - 消费电子市场营收环比下降6%,主要是传统消费品需求疲软 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 通信市场:iOS生态系统需求强劲,Android供应链同比增长20% [12][13] - 汽车和工业市场:需求恢复速度低于预期,但长期增长动力仍在 [15][16] - 计算机市场:AI设备和ARM架构PC需求强劲,但高带宽内存供给限制了进一步增长 [17][18] - 消费电子市场:传统消费品需求疲软,但新款可穿戴设备即将大规模量产 [19][20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司成功在韩国新增2.5D技术产能,并在越南工厂实现先进SiP和存储技术的量产资格 [9] - 公司与美国商务部达成初步谅解备忘录,获得高达4亿美元的CHIPS法案资金支持,在亚利桑那州建立先进封装和测试设施 [10][11][38][39] - 公司在先进封装领域保持技术领先地位,并通过全球化布局和与主要客户的合作关系,有望在行业周期中脱颖而出 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度营收预计达18.35亿美元,环比增长26%,主要得益于智能手机季节性需求、新款可穿戴设备量产以及高性能计算和ARM PC的持续强劲需求 [25] - 汽车和工业市场需求恢复速度低于预期,加上传统数据中心需求疲软,抑制了第三季度的进一步增长 [26] - 公司相信行业的长期增长动力仍在,凭借先进封装技术领先地位、全球化布局和与主要客户的合作,有望在行业周期中加速增长 [27] 其他重要信息 - 公司与美国商务部达成初步谅解备忘录,获得高达4亿美元的CHIPS法案资金支持,在亚利桑那州建立先进封装和测试设施 [10][11][38][39] - 公司正在开发有机基板的2.5D技术,预计将于2025年上半年推向市场 [18][52][53] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Thomas Diffely 提问** 询问第三季度毛利率指引低于预期的主要原因 [43][44][45][46] **Megan Faust 回答** 第三季度毛利率受到产品组合和产能利用率的影响,传统消费电子和数据中心需求疲软,以及汽车和工业市场持续低迷,导致产品组合不佳,但这是暂时性的,不是结构性成本问题 [44][45][46] 问题2 **Charles Shi 提问** 询问公司有机基板2.5D技术的客户和产品组合情况 [52][53] **Giel Rutten 回答** 公司目前与5-10家客户就有机基板2.5D技术进行合作,正在进行试生产,预计2025年初实现量产。与此同时,传统硅基2.5D技术也将持续到2025年 [53] 问题3 **Randy Abrams 提问** 询问公司对第四季度的预期以及驱动因素 [57][58][59] **Giel Rutten 和 Megan Faust 回答** 公司预计第四季度营收环比基本持平,主要驱动因素包括iOS生态系统的强劲需求、Android供应链的持续增长、新款可穿戴设备的量产以及2.5D技术的进一步扩产 [58][59]

公司业绩表现 - Amkor Technology 2024年第二季度每股收益为0.27美元 超出Zacks共识预期的0.22美元 同比增长3.85% [1] - 公司季度营收为14.6亿美元 与去年同期持平 但超出Zacks共识预期0.67% [1] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [1] - 本季度业绩超出预期22.73% 上一季度更是超出预期140% [1] 股价表现与市场预期 - 公司股价年初至今上涨14.7% 略高于标普500指数14.5%的涨幅 [2] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现将与市场持平 [4] - 下一季度共识预期为每股收益0.67美元 营收18.6亿美元 本财年预期为每股收益1.76美元 营收65.5亿美元 [4] 行业环境 - 公司所属的电子-半导体行业在Zacks行业排名中位列前39% [5] - Zacks研究显示 排名前50%的行业表现优于后50% 优势超过2:1 [5] - 同行业公司Cirrus Logic预计下一季度每股收益0.62美元 同比下降7.5% 但过去30天预期上调0.2% [5] - Cirrus Logic预计季度营收3.1769亿美元 同比增长0.2% [6]

财务表现 - 第二季度营收为14.61亿美元，较上一季度增长7%[3] - 毛利率为14.5%，较上一季度下降0.3个百分点[4] - 营业利润为8,200万美元，较上一季度增长12.3%[4] - 净利润为6,700万美元，每股收益为0.27美元[4] - EBITDA为2.47亿美元[5] - 公司2024年上半年净收入为387,068千美元，同比增长8.2%[24] - 公司2024年上半年净利润为127,044千美元，同比增长15.8%[24] - 公司2024年上半年毛利率为18.1%，同比下降1.2个百分点[24] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为387,068千美元，同比减少8.4%[24] 未来展望 - 第三季度营收预计在17.85亿美元至18.85亿美元之间，毛利率预计在14.0%至16.0%之间[7] - 2024年全年资本支出预计约为7.5亿美元[7] 业务结构 - 先进封装产品收入占比为80.8%,主流产品收入占比为19.2%[11] - 前十大客户收入占比为72%[12] 资产负债情况 - 公司2024年上半年资本支出为262,543千美元，同比减少7.0%[24] - 公司2024年上半年现金及现金等价物余额为1,080,425千美元，同比减少33.6%[24] - 公司2024年上半年总负债为2,782,216千美元，同比增长2.1%[23] - 公司2024年上半年总权益为4,083,334千美元，同比增长2.2%[23] - 公司2024年上半年研发投入为94,000千美元，占收入的2.4%[24] - 公司2024年上半年资本支出占收入的比重为6.8%[24] 市场需求 - 通信和计算终端市场强劲,抵消了汽车&工业和消费电子市场需求疲软[3]

文章核心观点 - 安靠科技（Amkor Technology）将于7月29日盘后公布2024年第二季度财报，其业绩受多因素影响，模型未明确预测其本季盈利超预期；同时介绍了PayPal、Arista Networks和Corning三家有望盈利超预期的公司情况 [1][5][7] 安靠科技相关情况 业绩预期 - 公司预计第二季度营收在14 - 15亿美元之间，Zacks共识预期为14.5亿美元，略低于去年同期的14.6亿美元 [1] - 预计第二季度每股收益在14 - 30美分之间，共识预期为22美分，较过去30天下调1美分，较去年同期下降15.4% [1] - 过去四个季度公司盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为44.3% [1] 影响因素 - 新产品生产爬坡，包括先进SAP技术和2.5D技术，以及物联网可穿戴设备需求增长和PC厂商推出人工智能新产品，有望推动消费和计算终端市场销售及营收 [2] - 安卓供应链和NAND内存需求改善、智能手机销量增加，以及人工智能引入边缘设备，有望推动通信业务部门销售 [3] - 汽车和工业市场持续低迷，客户库存控制措施负面影响该业务部门表现，第一季度该终端市场营收下降22% [3] - 第二季度运营费用预计约1.35亿美元，较去年同期的1.105亿美元增长22%，主要因越南新工厂投产成本 [4] 模型预测 - 公司Zacks排名为3，但盈利预期偏差（Earnings ESP）为 - 1.49%，模型未明确预测本季盈利超预期 [5] 其他有望盈利超预期公司情况 PayPal - Zacks排名为1，盈利预期偏差为 + 2.96%，将于7月30日公布2024年第二季度财报 [7] - 过去四个季度盈利三次超Zacks共识预期、一次相符，平均超预期幅度为8% [7] - 第二季度每股收益共识预期为96美分，较去年同期下降17.2%；预计营收77.8亿美元，较去年同期增长6.8% [7] Arista Networks - Zacks排名为1，盈利预期偏差为 + 1.72%，将于7月30日公布2024年第二季度财报 [7] - 过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为15.4% [7] - 第二季度每股收益共识预期为1.94美元，同比增长22.8%；营收共识预期为16.4亿美元，同比增长12.4% [8] Corning - Zacks排名为1，盈利预期偏差为 + 1.59%，将于7月30日公布2024年第二季度财报 [8] - 过去四个季度盈利一次超Zacks共识预期、两次未达预期、一次相符，平均超预期幅度为0.2% [8] - 第二季度每股收益共识预期为46美分，较去年同期增长2.2%；预计季度营收同比增长0.3%至34.9亿美元 [8]

文章核心观点 - 华尔街预计安靠科技2024年第二季度收益同比下降，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，虽难以确定该公司能否超预期盈利，但投资者在财报发布前应关注盈利预期偏差和Zacks评级等因素 [1][8] 分组1：业绩预期 - 公司预计在即将发布的报告中公布每股收益0.22美元，同比变化-15.4% [2] - 预计营收14.5亿美元，较去年同期下降0.4% [2] - 过去30天，该季度的共识每股收益预期下调3.12%至当前水平 [2] 分组2：盈利预期偏差（Earnings ESP） - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，仅正ESP读数有显著预测力 [3] - 正Earnings ESP结合Zacks排名1、2或3是盈利超预期的有力预测指标，这种组合的股票近70%时间产生正惊喜 [4] - 安靠科技最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为-1.49% [5] 分组3：Zacks排名 - 公司目前Zacks排名为3 [5] 分组4：盈利惊喜历史 - 上一季度公司预期每股收益0.10美元，实际为0.24美元，惊喜率+140% [7] - 过去四个季度，公司四次超过共识每股收益估计 [7] 分组5：总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一依据，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率 [8] - 安靠科技似乎不是令人信服的盈利超预期候选者，投资者在财报发布前应关注其他因素 [8]