财务数据关键指标变化 - 2024财年和2023财年公司收入分别为2.993亿美元和2.763亿美元[99] - 2024财年和2023财年公司净亏损分别为9430万美元和9040万美元[102] - 截至2024年12月31日，公司累计亏损4.578亿美元[102] - 2024年和2023年公司分别有40%和39%的收入来自美国以外地区[158] - 2024年和2023年公司研发费用均占收入的33%[164] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为1.717亿美元，有价证券（包括非流动资产）为1.267亿美元[364] 业务运营相关风险 - 公司经营历史有限且近年快速增长，难以准确预测未来经营成果[99,100] - 公司有亏损历史，随着成本增加，可能无法实现并维持盈利[102] - 公司业务依赖现有客户续约、增购及吸引新客户，客户留存和拓展情况会影响业务[105] - 公司预计财务结果和关键指标会波动，若未达分析师或投资者预期，A类普通股股价可能下跌[107] - 公司专注向大型组织销售，可能增加销售周期和经营结果的可变性[110] - 行业或全球经济不利、软件支出减少，会限制公司业务增长并产生不利影响[114] - 公司难以预测数字分析平台的客户采用率和需求、SaaS应用市场的未来增长率和规模等，多种因素可能降低平台整体需求，影响业务[116] - 数字分析应用市场竞争激烈且碎片化，进入壁垒低，未来竞争将加剧，可能导致销售减少、利润率降低等[117][118] - 公司竞争对手多样，部分有更大优势，还可能通过合作或收购增强竞争力，公司可能难以成功竞争[119][120] - 公司需创新以满足客户需求和市场要求，若无法成功开发新产品或增强平台功能，业务将受不利影响[120] - 公司将继续在产品中融入AI技术，未来需增加投资，但开发和使用AI技术存在风险，可能影响业务[123][124] - 公共卫生危机如疫情会对公司及其合作伙伴和客户的业务运营产生不利影响，且影响难以评估和预测[132] - 公司依赖信息技术系统，若系统被入侵或客户数据等被泄露，将损害声誉、导致客户流失并产生重大负债[133][134] - SaaS应用市场的扩张取决于成本、性能、数据安全等因素，若市场接受度不足或需求下降，公司收入将减少[116] - 公司需不断改进数字分析平台以跟上技术和客户需求变化，否则业务将受不利影响[121][122] - 公司面临多种网络安全威胁，电子安全攻击数量增加且不断演变[135] - 若发生重大系统故障或安全漏洞，可能导致业务运营中断、成本增加和需求下降[136] - 公司有义务向相关利益者通报安全漏洞，未及时报告可能导致罚款和责任[137][138] - 平台或其依赖的基础设施出现问题，可能影响业务、财务状况和运营结果[139][142] - 维护和改进数字分析平台性能可能变得困难和昂贵[140] - 依赖第三方云服务，服务不可用可能影响业务和财务状况[141] - 平台的错误、故障、漏洞或缺陷可能影响业务和增长前景[143] - 未能提供高质量产品支持可能影响客户关系、声誉和业务[144] - 数字分析平台实施或使用不当可能导致客户不满和业务受损[145] - 无法准确预测最佳定价，可能影响客户获取和保留以及整体收入[147] - 公司企业客户销售周期平均为四到六个月，非企业客户为一到三个月[155] - 公司渠道合作伙伴可能会给公司带来诉讼、潜在责任和声誉损害等风险[152] - 公司营销策略若无效，会损害业务和营收增长能力[153] - 许多免费层客户未转化为付费订阅客户，影响营销战略效益[154] - 向大型组织销售存在销售周期长、客户需求复杂等风险[155] - 公司若无法维护和提升品牌，业务、财务状况和经营成果将受不利影响[156] - 公司国际业务面临政治、经济、法规等多种风险[159] - 俄乌战争可能导致公司受市场和其他干扰，影响业务、经营成果和财务状况[160] - 公司使用开源软件可能面临索赔和诉讼，需更换软件或投入研发资源，影响业务和运营[175] - 公司知识产权保护措施可能无效，面临被盗用和逆向工程风险，影响业务和财务状况[167][168] - 公司可能卷入知识产权纠纷，诉讼费用高昂，若败诉可能承担重大责任和增加运营成本[171][173] - 公司受政府监管，违反出口管制、制裁和反腐败法律可能面临罚款、声誉损害和业务受限[176][177][178][179] - 公司业务受人工智能技术监管框架演变影响，需投入资源确保合规或保持竞争力[180][181][183][184] - 公司与员工、顾问和合作伙伴签订保密协议，但不能保证有效控制产品和专有信息的访问和分发[169] - 公司专利组合相对不发达，面对竞争对手的权利主张可能缺乏威慑力[172] - 公司自2024年9月12日起停止向俄罗斯提供软件、IT支持或基于云的服务，导致收入减少并产生额外坏账[188] - 公司面临外汇汇率波动风险，交易和运营费用受欧元、英镑、加元、新加坡元、澳元和日元等货币汇率变化影响，可能影响经营业绩和股价[199] - 美国、欧盟和英国等针对俄罗斯发起一系列制裁和出口管制措施，可能对公司业务产生不利影响[185] - 公司需遵守不断演变的隐私和数据相关法律法规，否则可能面临声誉损害、巨额罚款和责任[190] - 公司可能面临法律诉讼，诉讼成本高且耗时，保险可能无法覆盖所有索赔[198] - 美国、欧盟和其他地区正在考虑或已通过数据保护相关立法，可能增加公司运营成本和复杂性[193] - 美国数据保护法律不断发展，CCPA等法律要求公司进行信息披露、响应客户请求并签订特定合同条款[194] - 公司目前没有外汇交易风险对冲计划，未来可能使用衍生工具，但效果和风险不确定[199] - 经合组织双支柱解决方案设定全球最低税率为15%，可能增加公司税费负债，影响现金流和经营业绩[202] - 若公司发生超过50个百分点（按价值计算）的股权变更，使用净运营亏损结转抵减收入或税款的能力可能受限[203] - 自2020年12月31日之后开始的应税年度，联邦净运营亏损的可抵扣额限制为应纳税所得额的80%[203] - 外币汇率波动影响公司收入和经营业绩，增加检测业务潜在趋势的难度，可能影响A类普通股交易价格[200] - 公司全球运营结构可能导致不利税收后果，转让定价规定分歧可能增加税费、降低盈利能力[201] - 公司有效税率可能因各司法管辖区税前收入占比变化、税法及法规变更等因素上升[205] - 公司可能需征收额外销售或间接税，增加客户成本，影响经营业绩[208] - 法律法规变化、互联网基础设施问题可能降低公司数字分析平台的需求[240] - 市场机会估计和增长预测存在不确定性，公司业务可能无法随市场增长[241] - 收购、合并等交易可能带来整合挑战，对公司业务和财务状况产生不利影响[242] - 自然灾害等灾难性事件可能扰乱公司运营，损害业务和财务状况[243] 股权结构与股票交易相关 - 公司A类普通股交易价格波动大且可能大幅快速下跌，2024年2月已面临证券集体诉讼[213] - 截至年报日期，公司董事、高管及持股超5%股东及其关联方合计持有具有重大多数表决权的股份[215] - 公司B类普通股每股有五票投票权，A类普通股每股一票，B类股股东能对股东批准事项施加重大影响[216] - 公司双类股权结构可能使A类普通股交易价格降低或波动更大，还可能导致不利宣传等后果[219] - 大量A类普通股在公开市场出售或有出售预期，会使A类普通股交易价格下跌[220] - 非关联方持有普通股至少6个月可依规则144出售，关联方满足条件也可在限制下出售[221][222] - 截至2024年12月31日，公司已发行的期权若全部行使将发行11,501,725股A类普通股，受限股票单位对应13,519,769股A类普通股[223] - 公司章程修订需获得董事会或至少66 2/3%的已发行有表决权股票持有人批准[230] - 公司未来发行额外资本股票会稀释其他股东权益，导致每股价值下降[226] - 公司短期内不打算支付股息，投资回报依赖A类普通股价格上涨[227] - 公司章程反收购条款会使公司收购变难，限制股东更换管理层，影响A类普通股交易价格[228] - 公司董事和高管的赔偿索赔可能减少可用资金[231] - 证券或行业分析师不发布研究报告或发布不利报告，可能导致公司A类普通股交易价格和交易量下降[247] 公司重组相关 - 2023年4月公司授权的重组计划使全球员工数量减少约13%[114] - 2023年4月公司批准重组计划，减少全球劳动力以提高运营效率和降低成本，经济好转时投资扩张可能使利润率下降[131] 合规成本与股价影响 - 作为上市公司，公司需承担合规成本，维护财务报告内部控制，否则可能影响股价[248][249] 投资组合与外币影响 - 利率立即上升或下降10%，不会对公司投资组合的公允价值产生重大影响[364] - 绝大多数订阅协议以美元计价，少量以其他外币计价，部分运营费用以外币结算[365] - 假设美元相对其他货币价值上升或下降10%，不会对公司经营业绩产生重大影响[365] 人员相关风险 - 公司无法吸引和留住高技能员工会对业务产生重大不利影响[236]

文章核心观点 Piper Sandler分析师Brent A. Bracelin重申对Amplitude公司的“增持”评级，将目标价从15美元上调至17美元，因领导层改善、新自助服务产品推动强劲增长、新的产品周期前景良好以及交叉销售Command AI的潜力，推荐给小盘成长型投资者 [1] 公司业绩情况 - 公司公布第四季度业绩，营收同比增长9% [1] - 企业客户增长加速至16%，高于上一季度的13%，连续三个季度实现增长，受企业客户签约数量创纪录推动 [3] 公司业务亮点 - 尽管大订单收缩仍是一个因素，但改进后的市场进入策略和扩大的产品供应有望推动持续的营收增长 [2] - 收购Command AI仅四个月后推出了新的Guides和Surveys，有可能使基础分析合同增加20 - 50% [3] - 这些新增功能完善了核心平台，为整合碎片化市场提供统一解决方案 [4] - 多产品业务势头强劲，在第四季度新的大订单中占比67%，凸显了平台愿景的影响力 [4] 股价表现 - 截至周四最后一次检查，公司股价上涨20.6%，至14.29美元 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收7810万美元，同比增长9%，环比增长4% [51][119] - 全年经常性收入（ARR）增至3.12亿美元，同比增长11%，环比增加1300万美元 [51][119] - 第四季度非GAAP运营利润为20万美元，占营收的0.3%，比指引中点高出约100万美元 [55][123] - 第四季度每股净收益为0.02美元，基于1.357亿摊薄股份，去年同期为0.04美元，基于1.292亿摊薄股份 [55][123] - 第四季度自由现金流为150万美元，占营收的2%，与去年同期持平 [55][124] - 2024年全年营收超2.99亿美元，ARR增长超10%，全年自由现金流近1200万美元 [12][78] - 2025年第一季度预计营收在7850 - 8050万美元之间，全年预计营收在3.25 - 3.31亿美元之间，中点均为10%的年增长率 [58][126] - 2025年第一季度预计非GAAP运营亏损在 - 550 - - 350万美元之间，全年预计非GAAP运营收入在 - 350 - 450万美元之间 [58][126] - 2025年第一季度预计非GAAP每股净收益在 - 0.3 - - 0.1美元之间，全年预计在0.5 - 0.1美元之间 [58][127] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度新客户业务表现强劲，重点聚焦企业客户，代表10万美元以上ARR的客户数量增长至591个，同比增长16% [52][120] - 第四季度当期净留存率（NRR）为100%，环比增加2个百分点，滚动12个月的NRR为97% [52][120] - 第四季度毛利率为77%，与2023年第四季度持平 [53][121] - 第四季度销售和营销费用占营收的44%，同比略有增加 [53][121] - 第四季度一般及行政费用（G&A）占营收的16%，同比增加1个百分点 [54][122] - 第四季度研发费用（R&D）占营收的18%，环比增加2个百分点，主要因收购Command AI [54][122] - 第四季度总运营费用为6000万美元，占营收的77%，环比增加2个百分点 [54][122] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年是Amplitude平台之年，公司致力于构建可扩展平台，帮助客户获取可信数据、理解客户行为并采取行动，提供一体化平台解决方案，以满足企业对数据整合和高效决策的需求 [13][79] - 持续推出新产品和改进平台功能，如重新推出Session Replay、推出Web Experimentation、Guides and Surveys等，提升平台竞争力和用户体验 [19][85] - 成立新的战略企业账户团队，专注于前30大客户和前30大潜在客户，集中资源服务大型企业，推动企业级业务增长 [28][95] - 优化销售和营销策略，通过建立更深入的客户关系、开发智能账户定位模型等方式，提高销售效率和客户留存率 [29][96] - 行业竞争方面，公司认为企业客户对单点解决方案的需求逐渐减少，更倾向于一体化平台，Amplitude凭借其平台优势和创新能力，有望成为企业数字分析领域的整合者 [15][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境短期内仍具挑战性，新客户获取困难，买家审查严格，但公司战略调整已初见成效，对未来增长充满信心 [56][124] - 预计客户流失率将持续改善，但低端市场仍面临压力，公司将专注于帮助客户快速从平台中获取价值，以降低流失率 [42][110] - 长期来看，公司认为数字分析市场潜力巨大，随着平台不断完善和客户价值的提升，有望实现持续增长 [42][110] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标进行内部分析和规划，相关GAAP与非GAAP财务指标的 reconciliation可在公司投资者关系网站上查看 [8][75] - 公司将于3月10日在纽约举行投资者日活动，届时将分享更多产品和业务发展的详细信息 [27][94] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 净新增ARR增长的驱动因素是什么，Command AI有多少贡献 - 主要驱动因素是对企业客户覆盖的关注和投入，自2024年初开始的相关调整在销售周期后开始显现成效；Command AI的收购带来约200万美元的ARR贡献 [63][131] 问题2: Command AI的Guides and Surveys产品的潜在交叉销售和附加率如何，早期反馈怎样 - 从竞争角度看，该产品使公司拥有完整的核心产品套件，无需客户使用单点解决方案；从交叉销售角度，预计在分析合同基础上有20% - 50%的提升，整体业务量可能达到仅使用分析产品时的2 - 3倍；早期已看到强劲需求，如刚完成一笔20万美元的交易，且有更多大型企业交易在管道中 [68][136] 问题3: 企业销售团队目前的销售能力如何，如何战略性投资于市场进入策略 - 去年对业务进行了重新细分，今年新增战略账户团队以聚焦企业客户；目前已建立了足够的销售能力，Q4已初见成效；随着业务向大企业市场推进和成熟，销售团队的调整是正常现象；在决定是否进一步投资市场进入策略时，会综合考虑销售效率指标，如Magic Number、销售流程、管道转化率和团队业绩分布等 [144][148] 问题4: 能否将Amplitude的数据和智能应用于代理AI产品，这对Amplitude的使用是积极还是消极影响 - 公司计划在今年下半年推出Amplitude Agent，可实现自动化洞察和行动，如识别特定用户群体、创建实验和测试产品引导触发器等；公司拥有大量用户行为数据，Agent产品有望从中提取有价值的信息，目前已有团队在进行相关开发，目标是在3月的投资者日进行预览 [155][157] 问题5: 随着AI融入用户体验，产品分析在企业中的角色将如何变化 - AI可自动分析数据并提供有价值的洞察，如发现功能使用高峰或产品漏洞，比人工分析更全面和高效；在弹出式引导方面，传统的大量弹出式广告效果不佳，而Amplitude的Guides and Surveys产品可根据用户行为进行定制，提高用户参与度，其参与率比普通产品高2 - 10倍 [162][166] 问题6: 2025年ARR增长和营收增长之间的差异驱动因素有哪些 - 公司在客户覆盖、业务细分、定价模型和合同期限等方面的调整开始显现成效，这些举措旨在强调企业级业务模式和重点；具体细节将在投资者日进一步讨论 [168][169] 问题7: 随着公司更专注于企业客户，全年营收增长的趋势如何，国际和北美市场营收有无差异 - 随着ARR中企业客户占比增加，营收增长模式将更符合企业软件公司的典型特征，即第四季度表现最强，第一季度因投资和团队调整增长相对较弱；由于企业客户交易的不确定性，季度间营收波动将增大；目前未观察到国际和北美市场营收有明显差异，公司大部分交易以美元结算，预计外汇波动对增长影响不大 [176][187] 问题8: 企业级新客户的平均签约金额（ASP）趋势如何，未来这些客户的扩张节奏怎样 - 目前企业级新客户的ASP没有实质性变化，多数仍从分析产品开始签约；但越来越多客户开始选择多产品签约，理解公司的价值主张并愿意长期投资；公司还观察到更快替换传统企业营销技术和分析解决方案的趋势，这将加速公司在企业市场的渗透 [194][198] 问题9: 客户对话有何变化，净追加销售改善的证据和驱动因素是什么，何时能看到对NRR或净新增ARR的更大影响 - 净追加销售的增长主要来自平台的交叉销售，如实验、激活、Guides and Surveys和Session Replay等产品，而非单纯的数据量增长；客户流失方面，大型合同的调整风险已大幅降低，但低端市场（如科技初创公司）的流失问题仍需改善；随着企业客户占比增加和低端市场影响减小，预计NRR和净新增ARR将得到改善 [206][210] 问题10: 第一季度的ARR趋势如何，能否从第四季度的趋势中得到启示 - 从第四季度到第一季度，业务会进行重置，包括区域设置、产品定位和细分等调整，因此第一季度ARR可能环比下降；但公司对销售管道和团队充满信心，预计全年营收将逐步增长 [213][214] 问题11: 新产品的发展势头如何，对今年的业绩指引有多大影响 - 业绩指引更多反映了公司在企业级业务方面的整体投资和行动，单个产品并非关键因素；但新产品为公司和客户创造了增量机会和价值，对公司增长至关重要 [219][220] 问题12: 公司关注的可能流失的关键账户情况如何，采取了哪些措施降低风险 - 对于关键账户，主要关注的是合同缩减而非流失，目前大部分关键客户的合同规模已调整到合适水平，风险显著降低；公司会持续关注这些客户的年度续约情况，确保其支出水平稳定 [222][224] 问题13: 进入企业市场，产品在集成和系统方面需要做哪些改变，研发方面还有哪些工作要做 - 企业客户对合规、数据和集成有不断增长的需求，如数据访问控制、基于角色的访问控制、数据可变性和与不同数据源的集成等；公司会根据客户需求和短期投资回报率来优先处理这些需求 [228][233] 问题14: 2025年业绩指引的制定哲学是什么，考虑了哪些保守因素和执行缓冲 - 指引基于公司可控制的因素，如客户覆盖模式、定价和包装、新产品推出等，不依赖未来宏观经济的改善；2025年的指引体现了增长与杠杆的平衡，第一季度的非经常性费用是为全年销售和营销团队的有效性投资，有望推动业务规模增长 [236][239] 问题15: 谷歌分析（Google Analytics）停用对公司有何影响，未来是否还有客户迁移 - 谷歌分析覆盖了大量网站，是潜在客户的巨大来源；公司将继续加强与谷歌分析的竞争优势，通过营销分析方面的工作，为客户提供从谷歌分析升级到Amplitude的平滑路径；预计这一趋势将在未来十年内持续为公司带来积极影响 [246][248] 问题16: 战略账户团队在企业市场的成效如何，如何降低客户续约缩减的风险 - 战略账户团队针对大型企业客户的问题，提供独特的解决方案，随着产品创新和多产品参与度的提高，客户对公司的价值认知增强，合同期限延长，RPO增长，客户留存率提高，从而降低了长期风险 [252][255] 问题17: 对于仅使用一款Amplitude产品的客户，多产品采用的最大障碍是什么，市场进入策略如何推动这一转变 - 新客户对平台的接受度较高，上季度67%的大型新签约客户选择了多产品；但现有客户在续约时多产品采用率较低，主要原因是客户容易将公司局限于分析产品；今年公司将通过特定激励和培训措施，推动现有续约客户转向多产品使用 [261][264] 问题18: 从利润率角度看，中期模型如何，营收增长如何影响利润率，是否会加大投资 - 2024年公司在销售和营销、G&A等方面的投资效率未达预期；目前尚未达到增加销售和营销投资的指标；预计2025年的增长将带来杠杆效应，提高利润率 [266][268]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收7810万美元，同比增长9%，环比增长4%；全年经常性收入（ARR）增至3.12亿美元，同比增长11%，环比增加1300万美元 [11][50][118] - 非GAAP运营收入为20万美元，占营收的0.3%，比指引中点高出约100万美元；每股净收益为0.02美元，基于1.357亿稀释股份；本季度自由现金流为150万美元，占营收的2% [11][54][122] - 2024年全年营收超2.99亿美元，ARR增长超10%，全年产生近1200万美元的自由现金流 [11][77] - RPO同比增长29% [48][116] - 第四季度毛利率为77%，与2023年第四季度持平；销售和营销费用占营收的44%，同比略有增加；G&A占营收的16%，同比上升1个百分点；研发费用占营收的18%，环比上升2个百分点；总运营费用为6000万美元，占营收的77%，环比上升2个百分点 [52][120][121] - 2025年第一季度，预计营收在7850 - 8050万美元之间，非GAAP运营亏损在 - 550 - - 350万美元之间，非GAAP每股净收益在 - 0.03 - - 0.01美元之间；全年预计营收在3.25 - 3.31亿美元之间，非GAAP运营收入在 - 350 - 450万美元之间，非GAAP每股净收益在0.05 - 0.1美元之间 [57][125] 各条业务线数据和关键指标变化 - 拥有超10万美元ARR的客户数量增长至591个，同比增加16%；当期净留存率（NRR）为100%，环比增加2个百分点；滚动12个月的NRR为97% [11][51][119] - Q4最大目标客户中，67%的新ARR来自多产品交易；75%的客户仍仅使用Amplitude的一款产品；使用非分析产品的客户比仅使用分析产品的客户多投资10个百分点，留存率高10个百分点 [30][97][206] 各个市场数据和关键指标变化 - 宏观环境仍具挑战，新客户获取困难，但企业级业务表现良好 [41][51][119] - 预计低市场端仍将面临压力，但客户流失率有望继续改善 [40][41][108] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年是Amplitude的平台年，公司致力于构建可扩展平台，帮助客户获取可信数据、理解客户行为并采取行动，以满足企业对数字分析的需求 [12][78][112] - 公司通过推出新产品、改进平台功能、加强企业级功能等方式进行产品创新，如重新推出会话回放、推出Web实验、改进数据访问控制等 [18][84][19] - 公司创建战略企业账户团队，专注于前30大客户和前30大潜在客户，加强与企业客户的关系，提高客户对平台的依赖度和长期合作关系 [27][94][251] - 公司通过提供定制化的产品体验、解决客户痛点、提高销售效率等方式，增强市场竞争力，推动业务增长 [16][66][115] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务正在重新加速，客户对平台的接受度提高，流失率开始稳定，有望实现两位数增长 [12][78][41] - 宏观环境仍然具有挑战性，但公司对战略变革的进展感到鼓舞，预计新客户获取仍将困难，但随着流失率的改善和平台价值的提升，业务将持续增长 [40][55][123] - 公司将继续投资于平台建设和创新，以满足客户需求，提高市场份额，实现可持续增长 [56][112][124] 其他重要信息 - 公司在2025年推出Guides and Surveys产品，仅在收购Command AI四个月后就推向市场，目前已获得良好反馈和市场需求 [20][87][91] - 公司将于3月10日在纽约举行投资者日活动，届时将分享更多关于产品创新、业务战略和财务展望的信息 [26][93][270] 问答环节所有提问和回答 问题1: 净新增ARR增长的驱动因素是什么，Command AI的贡献有多少 - 主要驱动因素是对企业级业务的关注和投入，销售周期较长，目前开始显现成效；Command AI带来约200万美元的ARR [62][130][131] 问题2: Command AI的Guides and Surveys产品的交叉销售潜力和早期反馈如何 - 该产品使公司拥有完整的核心产品套件，从竞争和交叉销售角度来看，有望实现20% - 50%的提升，整体业务可能达到分析业务的2 - 3倍；目前已获得市场关注，昨日刚完成一笔20万美元的交易，Q1和Q2还有更大的企业交易在洽谈中 [66][134][136] 问题3: 企业销售团队目前的销售能力如何，如何进行战略投资 - 去年对业务进行了重新细分，今年新增战略账户团队；目前已建立了足够的销售能力，Q4取得了良好成果；投资决策需综合考虑销售效率、管道生成、转化率和团队业绩分布等因素 [143][144][149] 问题4: 能否将数据和智能应用于代理AI产品，对Amplitude的使用有何影响 - 公司计划在下半年推出Amplitude Agent，可实现自动洞察和行动，利用公司庞大的用户行为数据，目前有团队正在开发，目标是在3月的投资者日进行预览 [154][156] 问题5: 随着AI融入用户体验，产品分析在企业中的作用如何变化 - 目前用户获取数字分析价值的最大障碍是需要手动查询和提取数据，AI可以实时分析数据并提供有价值的洞察，如功能使用高峰、产品漏洞等；同时，定制化的引导和调查可以提高用户参与度，避免弹出窗口过多的问题 [160][161][165] 问题6: 2025年ARR增长和营收增长的差异驱动因素有哪些 - 公司在覆盖范围、业务细分、定价模型和合同期限等方面的调整和投资开始显现成效，预计随着执行的推进，将继续取得进展，更多细节将在投资者日公布 [167][168] 问题7: 全年营收增长的趋势如何，国际和北美市场营收有何差异 - 随着ARR向企业级业务倾斜，公司业务将呈现典型的企业软件模式，Q4表现最强，Q1增长相对较弱；季度间的差异将增大，主要受交易达成时间的影响；目前国际和北美市场营收无明显差异，公司主要以美元进行交易，预计外汇变化对增长影响不大 [175][178][186] 问题8: 企业级客户的土地ASP趋势如何，未来扩张节奏怎样 - 土地ASP无重大变化，多数客户仍从分析产品开始；越来越多的客户开始使用多产品，公司正在平衡NOR和扩张潜力；同时，公司看到客户更快地替换传统的MarTech和企业分析解决方案 [193][194][197] 问题9: 客户对话有何变化，净增销何时能推动NRR或净新增ARR出现更大拐点 - 净增销主要来自平台的交叉销售，而非数据量的增长，这是健康的增长趋势；目前大部分客户仍仅使用分析产品，未来扩张潜力大；在客户流失方面，大型合同的调整风险已降低，但低市场端仍需改善 [205][206][207] 问题10: 新推出产品的动力如何，对今年的指引有何影响 - 公司的指引更多反映了从企业角度进行的广泛投资和行动，单个产品并非关键，但新产品为公司和客户带来了增量机会和价值 [218] 问题11: 关键账户的流失风险如何，公司采取了哪些措施 - 关键账户的主要风险是合同收缩，而非流失；目前大部分客户的合同规模已调整至合理水平，公司将持续关注客户的支出水平 [221][222][223] 问题12: 进入企业级市场，产品的集成和系统需要做哪些改变，研发方面还有哪些工作 - 企业级客户有不断增长的合规、数据和集成要求，如数据访问控制、基于角色的访问控制、数据可变性等；公司将根据客户需求进行定制化开发，并优先考虑短期ROI高的项目 [227][228][229] 问题13: 2025年的指引哲学是什么，考虑了哪些因素 - 指引基于公司可控制的因素，如覆盖模型、定价和包装、产品推出等；Q1的非经常性费用是为了提高销售团队效率和营销转化率，为全年业务增长奠定基础 [235][236][238] 问题14: 谷歌分析停用对公司有何影响，2025年是否还有客户迁移 - 谷歌分析覆盖了大量网站，是潜在客户的巨大来源；公司将继续加强与谷歌分析的竞争，通过营销分析等措施吸引客户；预计这一趋势将在未来十年持续为公司带来积极影响 [245][246][247] 问题15: 战略账户团队的成效如何，如何缓解客户续约风险 - 战略账户团队针对大型企业客户，帮助他们解决数字参与问题；随着产品创新和多产品服务的提供，团队的效率不断提高，客户合同期限延长，留存率提高，有助于缓解客户续约风险 [251][252][254] 问题16: 75%仅使用一款产品的客户，多产品采用的最大障碍是什么，如何推动 - 主要障碍在于现有客户在续约时习惯仅使用分析产品，缺乏对其他产品的了解；公司今年将通过特定激励和培训措施，推动现有客户在续约时采用多产品 [261][262][263] 问题17: 中期利润率模型如何，营收增长如何影响利润率 - 2024年公司在销售和营销、G&A等方面的投资效率未达预期；2025年公司预计业务增长将带来杠杆效应，但目前销售和营销效率仍有待提高 [265][266][267]

年度经常性收入数据 - 2024年第四季度年度经常性收入为3.12亿美元，同比增长11%[3][4][6] - 2024财年年度经常性收入为3.12亿美元，同比增长11%[5] - 2024年12月31日年度经常性收入（ARR）为312百万美元，2023年12月31日为281百万美元[31] 收入数据 - 2024年第四季度收入为7810万美元，同比增长9%[3][4] - 2024财年收入为2.993亿美元，同比增长8%[5] - 2025年第一季度收入预计为7850 - 8050万美元，全年预计为3.248 - 3.308亿美元[7] - 2024年全年营收为299,272千美元，较2023年的276,284千美元增长8.32%[24] 运营亏损与收入数据 - 2024年第四季度GAAP运营亏损为3550万美元，2024财年为1.074亿美元[3][5] - 2024年第四季度非GAAP运营收入为20万美元，2024财年亏损400万美元[3][5] - 2024年第四季度GAAP运营亏损为35505美元，2023年同期为21537美元；2024年全年GAAP运营亏损为107383美元，2023年全年为102520美元[28] 每股净亏损与收入数据 - 2024年第四季度GAAP基本和摊薄每股净亏损为0.26美元，2024财年为0.76美元[3][5] - 2024年第四季度非GAAP摊薄每股净收入为0.02美元，2024财年为0.06美元[3][5] 现金流数据 - 2024年第四季度运营活动提供的净现金为320万美元，2024财年为1850万美元[3][5] - 2024年第四季度自由现金流为150万美元，2024财年为1170万美元[3][5] - 2024年全年经营活动产生的净现金为18,506千美元，较2023年的25,630千美元减少27.79%[26] - 2024年全年投资活动使用的净现金为75,366千美元，2023年为使用9,317千美元[26] - 2024年全年融资活动使用的净现金为19,941千美元，较2023年的4,936千美元扩大303.99%[26] - 2024年全年现金、现金等价物和受限现金净减少76,801千美元，2023年为增加30,011千美元[26] - 2024年第四季度自由现金流为1527美元，2023年同期为1482美元；2024年全年自由现金流为11728美元，2023年全年为22447美元[29] - 2024年第四季度运营活动净现金流利润率为4.0%，2023年同期为3.3%；2024年全年运营活动净现金流利润率为6.2%，2023年全年为9.3%[29] 总资产数据 - 2024年末总资产为445,911千美元，较2023年末的433,684千美元增长2.82%[22] 净亏损数据 - 2024年全年净亏损为94,319千美元，较2023年的90,363千美元扩大4.38%[24] - 2024年第四季度GAAP净亏损为32590美元，2023年同期为18543美元；2024年全年GAAP净亏损为94319美元，2023年全年为90363美元[28] 费用数据 - 2024年全年研发费用为97,565千美元，较2023年的90,138千美元增长8.24%[24] - 2024年全年销售和营销费用为168,306千美元，较2023年的153,714千美元增长9.49%[24] - 2024年全年总运营费用为329,731千美元，较2023年的306,881千美元增长7.44%[24] - 2024年第四季度GAAP研发费用为34430美元，2023年同期为22198美元；2024年全年GAAP研发费用为97565美元，2023年全年为90138美元[28] - 2024年第四季度GAAP销售和营销费用为42482美元，2023年同期为37780美元；2024年全年GAAP销售和营销费用为168306美元，2023年全年为153714美元[28] 毛利润与毛利率数据 - 2024年第四季度GAAP毛利润为58325美元，2023年同期为53138美元；2024年全年GAAP毛利润为222348美元，2023年全年为204361美元[28] - 2024年第四季度GAAP毛利率为74.7%，2023年同期为74.4%；2024年全年GAAP毛利率为74.3%，2023年全年为74.0%[28] 净留存率数据 - 2024年12月31日基于美元的净留存率（NRR）为100%，2023年12月31日为98%；2024年12月31日基于美元的净留存率（NRR TTM）为97%，2023年12月31日为101%[31]

文章核心观点 - Amplitude股价上一交易日上涨，受产品创新驱动，但盈利预期下调，需关注后续走势；Amprius股价也上涨，盈利预期无变化 [1][3][4] Amplitude公司情况 - 上一交易日股价收涨10.7%至12.51美元，成交量可观，过去四周累计上涨7.3% [1] - 即将发布的季度报告预计每股收益0.01美元，同比下降75%；营收预计7654万美元，同比增长7.2% [2] - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调2.1%，当前Zacks排名为3（持有） [3] - 受益于持续的产品创新，其不断发展的平台增强了投资者信心 [1] Amprius公司情况 - 上一交易日股价收涨5.8%至3.26美元，过去一个月累计上涨3.4% [3] - 即将发布的报告共识每股收益预期过去一个月维持在 -0.11美元，与去年同期相比无变化，当前Zacks排名为3（持有） [4] 行业情况 - 两家公司均属于Zacks技术服务行业 [3]

投资策略 - 投资组合将更多转向价值导向型增长股票 这些股票在更广泛的市场调整中表现更为稳健 [1] 分析师背景 - 分析师在华尔街和硅谷有丰富的科技公司研究经验 并担任多家种子轮初创公司的外部顾问 对当前行业趋势有深入了解 [1] - 自2017年以来 分析师一直是Seeking Alpha的定期撰稿人 其文章被多家网络媒体引用 并同步到Robinhood等热门交易应用的公司页面 [1]

文章核心观点 2021年科技股繁荣，但当年上市的科技股陷入牛熊市场之间，Amplitude股票自上市后下跌88%，不过2025年有反弹迹象，有三个因素可能促使其股价上涨 [1][3] 分组1：公司发展现状 - 公司于2021年9月上市，起初因软件行业热情和自身强劲增长而股价飙升，但随着经济重启，业务增长放缓，股价在2021年末和2022年暴跌并持续低迷 [2][3] - 季度年度经常性收入增长8%至2.98亿美元，季度报告收入增长6%至7520万美元，大客户数量增长13%至567个 [5] - 剩余履约义务增长21%至2.866亿美元，长期剩余履约义务增长49%至7550万美元 [6] 分组2：股价可能上涨原因 客户流失得到控制 - 过去几年公司客户过度承诺使用平台，导致收入增长放缓，如今大部分客户流失问题已解决，为2025年增长复苏奠定基础 [4] - 随着疫情后客户流失影响消失，公司收入增长率有望恢复到两位数 [6] 可能从竞争对手处抢夺客户 - 公司提供工具帮助企业了解客户产品使用情况，竞争对手为谷歌分析和Adobe分析 [7] - 客户对谷歌分析的可用性和隐私问题不满，为公司创造机会，公司可借此扩大市场份额 [8] - 公司上市时估计总潜在市场为370亿美元，目前收入占比不到1%，若能抓住机会，增长潜力巨大 [9] 收购Command AI推动增长 - 10月收购Command AI，其为公司现有分析平台提供补充功能，公司计划明年初推出组合产品 [10] - 公司还推出新计划和功能，如Amplitude Made Easy和Web Experimentation，以扩展产品组合 [11]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为7520万美元，同比增长6%环比增长3% [41] - 总年度经常性收入（ARR）在第三季度末增加到2.98亿美元，同比增长9%环比增加800万美元 [41] - 本季度新ARR主要由扩张驱动，ARR达到10万美元或以上的客户数量增长到567个，同比增长13% [42] - 当期净收入留存率（NRR）为98%，过去12个月的NRR为97% [43] - 第三季度毛利率为77%，同比下降2个百分点环比上升1个百分点 [43] - 销售和营销费用占收入的43%，与去年持平 [44] - 总务和行政费用（G&A）占收入的16%，同比上升2个百分点 [44] - 总运营费用为5600万美元，同比增长7% [45] - 运营利润为160万美元，占收入的2%，同比下降2个百分点 [46] - 每股净收益为0.03美元，去年为0.05美元 [46] - 本季度自由现金流为450万美元，占收入的6%，去年为750万美元，占收入的11% [46] - 预计2024年第四季度营收在7600万 - 7700万美元之间，中点代表7%的年增长率，预计非GAAP运营亏损在 - 210万 - - 10万美元之间，预计非GAAP每股净收益在0 - 0.01美元之间 [51] - 上调全年营收预期至2.971亿 - 2.981亿美元，中点为8%的年增长率，下调非GAAP运营亏损预期至 - 630万 - - 430万美元，预计非GAAP每股净收益在0.04 - 0.06美元之间 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度有多个超过七位数的业务扩张，企业业务占比持续增长 [42] - 23%的年度签约客户使用公司的多个产品 [6] - 新的自服务注册增加了40%，每周发送数据的新组织增加了40%，会话重放激活增加了一倍多 [13] - 与HubSpot的合作扩展，使市场进入团队可以结合两者数据，客户可以在HubSpot仪表盘中看到公司图表等 [21] - Web实验推出后，已经在一些企业交易中实现盈利，对营销和增长团队友好 [79] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的综合平台方法适合当下，客户希望公司推动整合，公司在整合碎片化工具和传统产品方面有独特地位 [6] - 公司正在构建更高质量的业务，销售性质正向好转变，与关键决策者开展对话并快速体现价值 [7] - 公司通过产品更新如Amplitude Made Easy等降低数据摩擦，鼓励多产品使用行为，目标是帮助公司构建更好的产品 [13][14] - 近期收购Command AI，以提供自动化洞察和自动化行动等功能，预计明年初发布集成体验 [16][17][20] - 继续拓展平台，如推出Web实验，使A/B测试更易操作 [22] - 公司在竞争中处于有利地位，尤其是相对于点解决方案和传统参与者，如谷歌分析的客户对其存在不满，为公司创造了机会 [6] - 行业有整合趋势，客户希望使用同一供应商并将分析标准化，公司积极推出新产品应对 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度表现较好，但仍有很多工作要做，流失率仍然过高，宏观环境不稳定，买家审查严格，数字原生企业处于守势，并购和裁员影响终端用户需求 [10] - 公司不是不惜一切代价追求增长的公司，将适当投资以推动加速增长并产生正的自由现金流，在资本分配决策上会权衡短期和长期价值 [38] - 尽管宏观经济环境仍具挑战性，但公司将针对平台机会进行适当再投资，对长期增长机会有信心 [48][49] - 预计在中期内能够提高与托管提供商的效率，但大规模扩张可能会被专业服务投资抵消 [50] 其他重要信息 - 公司聘请Wade Chambers为首席工程官，他在工程组织管理方面经验丰富 [11][12] - 公司在第三季度与多个客户达成合作并实现增长，如Realtor.com、Playrix等，展示了公司的发展机会 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 在AI应用可自主交互的情况下公司如何捕捉交互 - 人类与数字世界总有交互接口，人类与数字交互的时间在增加，即使有AI代理，公司也可捕捉交互点，并且公司有大量客户行为数据，可用于训练AI以帮助其在数字体验中更成功 [55][56][57][58] 问题: 公司看到哪些增量投资空间 - 最大的投资方向是产品创新，包括继续组建团队等，在进入市场方面将调整策略，更多关注企业端，同时自动化低端市场 [60][62] 问题: Command AI与公司的客户重叠情况及收入机会 - 从产品角度看Command AI带来新机会，长期来看多数账户可能会使用其功能，在提升方面虽现在说还为时过早，但可能会有20% - 50%甚至更多提升，用户助手产品增长迅速，收购主要是为了产品能力和团队，收入重叠很少 [65][66][67][68] 问题: 为什么会有大的业务扩张 - 今年早些时候将销售覆盖更多地转向企业客户，引入更多产品功能，为现有客户提供了价值，赢得了客户信任从而获得扩张机会 [70] 问题: 运营亏损预期增加是否会成为常态 - 运营亏损预期变化主要与Command AI的运营费用、交易相关费用和未决诉讼的法律费用有关 [76] 问题: 管道中的平均交易规模是否有变化 - 本季度看到多笔七位数的交易，表明有能力执行并推动大交易规模 [77] 问题: 自服务A/B测试和Web实验如何盈利及早期客户反响如何 - 与其他产品类似直接销售，已经达成一些交易，对营销和增长团队友好，已经在一些企业交易中实现盈利 [79] 问题: 竞争环境是否有变化 - 相对于传统营销技术参与者和点解决方案，行业有整合趋势，客户希望使用同一供应商，本季度谷歌分析4的企业客户满意度下降，为公司带来机会 [80][81] 问题: 合同续约情况与预期相比如何 - 已经度过2021 - 2022年优化的大部分，新的客户群体在增长和净美元留存方面更健康，但整体上对续约率不满意，需要继续改进，将重点从中小企业和中型市场客户转向企业客户 [84][85] 问题: 提高销售效率可采取哪些措施 - 随着销售团队更多地聚焦于企业业务，销售周期变长，需要更专注于在一段时间内交付和证明价值，引入新的产品功能增强价值主张，销售团队也更善于向新老客户展示，2025年将重点关注全平台的采用 [87][88][89] 问题: 如何看待Command AI收购市场的整合前景及进入市场的过程 - 市场非常适合整合，客户希望有整合的解决方案，这样可以更好地定位用户，预计明年推出时会有相当多的采用 [92] 问题: 2025年管道与之前相比如何 - 现在说2025年还为时过早，第四季度有强大的管道，早期信号显示第一和第二季度类似，在流程可重复性和企业管道方面比一两年前要好很多 [93][94] 问题: 长期剩余履约义务（RPO）同比增长49%的原因 - 这是由于公司专注于与客户建立更强大、更深入的关系，使合同与客户的长期价值增值相匹配，企业的购买方式与中小企业和中型市场不同 [97] 问题: 是否假设第四季度有IT预算冲销或这是否代表潜在的上升空间 - 公司没有根据IT预算冲销的预期来制定指导方针 [98]

公司财报表现 - 公司Amplitude, Inc. (AMPL)在2024年第三季度报告的营收为7522万美元，同比增长6.5% [1] - 公司该季度的每股收益(EPS)为0.03美元，相比去年同期的0.05美元有所下降 [1]