公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总资产分别为445,788,000美元和445,911,000美元[22] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司营收分别为79,953,000美元和72,624,000美元，同比增长10.1%[24] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司净亏损分别为22,231,000美元和21,460,000美元[24] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司股东权益分别为289,460,000美元和296,556,000美元[22] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司经营活动产生的净现金分别为 - 8,022,000美元和 - 48,000美元[33] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司投资活动产生的净现金分别为 - 26,389,000美元和23,058,000美元[33] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司融资活动产生的净现金分别为 - 6,090,000美元和 - 5,793,000美元[33] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司支付的所得税现金分别为410,000美元和121,000美元[33] - 2025年第一季度营收7995.3万美元，2024年同期为7262.4万美元，同比增长10.1%[39] - 2025年第一季度净亏损2223.1万美元，2024年同期为2146万美元，亏损幅度扩大3.6%[39] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，未确认交易价格分别为3.259亿美元和3.086亿美元[51] - 2025年第一季度从递延收入中确认的收入为5750万美元[50] - 截至2025年3月31日，递延佣金余额为4335.7万美元，2024年同期为3826.1万美元[53] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和受限现金总额为1.32058亿美元，2024年同期为2.66577亿美元[55] - 截至2025年3月31日，预付费用和其他流动资产为1889.3万美元，2024年12月31日为2035.3万美元[56] - 截至2025年3月31日，应计费用为3190.5万美元，2024年12月31日为3385.1万美元[57] - 截至2025年3月31日，按公允价值计量的金融资产总公允价值为2.66881亿美元，2024年12月31日为2.76861亿美元[58] - 截至2025年3月31日，无形资产净额为405.9万美元，较2024年12月31日的436.4万美元有所下降[62] - 2025年和2024年截至3月31日的三个月，无形资产摊销费用均为30万美元[62] - 2025年第一季度，合并股票计划下行使的期权总内在价值为390万美元，2024年同期为580万美元[73] - 截至2025年3月31日，合并股票计划下与期权相关的未确认股票薪酬费用为260万美元，预计在2.14年内确认[74] - 2025年和2024年截至3月31日的三个月，与受限股票单位（RSUs）相关的股票薪酬分别为2050万美元和1970万美元[76] - 截至2025年3月31日，ESPP下已购买130万股，2025年和2024年第一季度确认的股票薪酬费用分别为30万美元和40万美元[81] - 2025年和2024年截至3月31日的三个月，公司有效税率分别为 - 3.6%和 - 2.0%[83] - 2025年第一季度，公司为换取新的经营租赁负债获得使用权资产108.7万美元，支付经营租赁负债现金142.6万美元[85] - 截至2025年3月31日，公司不可撤销经营租赁的未来最低租赁付款总额为556万美元，经营租赁负债总额为536.9万美元[85] - 2025年第一季度，公司A类和B类普通股股东净亏损为2223.1万美元，上年同期为2146万美元；每股净亏损为0.17美元，上年同期为0.18美元[95] - 2025年第一季度，GAAP毛利润为5974.9万美元，非GAAP毛利润为6119.8万美元；GAAP毛利率为75%，非GAAP毛利率为77%[122] - 2025年第一季度，GAAP运营亏损为2419.8万美元，非GAAP运营亏损为211.7万美元；GAAP运营亏损率为30%，非GAAP运营亏损率为3%[122] - 2025年第一季度，经营活动净现金使用量为802.2万美元，自由现金流为922.6万美元；经营活动净现金使用量率为10%，自由现金流率为12%[122] - 2025年第一季度，股票薪酬费用为126.7万美元，收购无形资产摊销为18.2万美元[131] - 2025年第一季度，股票薪酬费用为2177.7万美元，收购无形资产摊销为30.4万美元[132] - 2025年第一季度，购买财产和设备支出为43.9万美元，内部使用软件成本资本化支出为76.5万美元[133] - 2025年第一季度营收7995.3万美元，较2024年同期增长732.9万美元，增幅10%，主要因付费客户群增长，但客户流失部分抵消了增长，净留存率（TTM）为98%[146][148] - 2025年第一季度成本收入比为25%，较2024年的26%有所下降，成本收入增加131.5万美元，增幅7%，主要因软件摊销、人员费用和第三方托管成本增加[147][149] - 2025年第一季度研发费用2353.3万美元，较2024年增加58万美元，增幅3%，主要因人员费用增加，部分被股票薪酬费用减少和资本化软件开发成本增加抵消[146][150][151] - 2025年第一季度销售和营销费用4414.6万美元，较2024年增加332.9万美元，增幅8%，主要因人员和股票薪酬费用增加，部分被营销费用和资本化佣金摊销减少抵消[146][150][152] - 2025年第一季度一般及行政费用1626.8万美元，较2024年增加159.8万美元，增幅11%，主要因人员费用、咨询费和订阅软件费用增加[146][150][153] - 2025年第一季度其他收入（支出）净额为274.5万美元，较2024年减少92.6万美元，降幅25%，主要因投资和现金等价物收益率降低导致利息收入减少[146][154] - 2025年第一季度所得税拨备（收益）为77.8万美元，较2024年增加35.2万美元，增幅83%，主要因2025年第一季度外国税收增加[146][155] - 截至2025年3月31日，公司累计亏损4.801亿美元，2025年第一季度经营活动产生负现金流，但2023和2024年为正现金流[156] - 截至2025年3月31日，公司主要流动性来源为1312万美元现金及现金等价物、90万美元受限现金和1519万美元有价证券，递延收入为1170万美元[157] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为802.2万美元，2024年同期为4.8万美元[160] - 2025年第一季度投资活动净现金使用量为2638.9万美元，2024年同期为提供2305.8万美元[160] - 2025年第一季度融资活动净现金使用量为609万美元，2024年同期为579.3万美元[160] - 截至2025年3月31日，剩余履约义务总额为3.26亿美元，较2024年增长30%[168] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为1.312亿美元，有价证券为1.519亿美元[174] - 2024财年公司收入为2.993亿美元，2025年和2024年第一季度收入分别为8000万美元和7260万美元[184] - 2024财年公司净亏损为9430万美元，2025年和2024年第一季度净亏损分别为2220万美元和2150万美元[187] - 截至2025年3月31日，公司累计亏损为4.801亿美元[187] 公司业务线相关数据关键指标变化 - 公司提供数字分析平台，采用软件即服务（SaaS）模式，主要在美国获得收入[36][37] - 公司有单一的运营和报告部门，首席执行官根据功能费用和合并净亏损评估业绩和分配资源[37][38] - 2025年第一季度美国市场营收4863.4万美元，国际市场营收3131.9万美元[52] - 公司拥有超4000家付费客户，在全球七个办事处拥有约740名员工[102] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日，公司年度经常性收入超10万美元的客户分别为617家和521家，同比增长18%[106] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日，公司付费客户过去12个月的美元净留存率分别为98%和99%；期末美元净留存率分别为101%和97%[106] - 2025年第一季度，公司39%的收入来自美国以外市场[111] - 截至2025年3月31日，年度经常性收入（ARR）为3.2亿美元，较2024年的2.85亿美元增长12%[113] - 截至2025年3月31日，基于美元的净留存率（TTM）为98%，2024年为99%[113] - 截至2025年3月31日，ARR达10万美元及以上的付费客户有617个，较2024年的521个增长18%[113] 公司股本相关情况 - 公司授权发行2000万股无指定优先股，6亿股A类普通股和6亿股B类普通股[64][65] - 截至2025年3月31日，预留普通股总数为5422.5592万股，较2024年12月31日的4814.2877万股有所增加[67] 公司租赁相关情况 - 2025年3月，公司签订一项位于旧金山的主要行政办公室的新租赁协议，总承诺金额为870万美元，租赁将于2025年11月开始，2029财年到期[86] 公司股票相关动态 - 2025年4月，公司向员工授予700万股受限制股票单位（RSU），授予日公允价值约为6430万美元[97] - 2025年5月6日，董事会批准一项最高5000万美元的A类普通股回购计划[98] 公司业务战略及风险相关 - 公司业务战略聚焦长期增长，近期盈利能力可能低于追求短期盈利最大化的策略[188] - 业务增长成本可能超预期，营收增长率可能低于预期，若无法持续增长营收，公司业务和A类普通股价值可能大幅下降[189] - 公司业务依赖现有客户续约、增购及吸引新客户，客户留存、拓展或吸引新客户能力下降会对业务产生不利影响[190] - 公司财务结果和关键指标预计会波动，若未达证券分析师或投资者预期，A类普通股交易价格可能下跌[192] - 公司预计继续聚焦大型组织销售，可能增加销售周期和经营结果的可变性[194] - 公司按客户合同期限确认收入，新销售的下滑或上升可能不会立即反映在经营结果中[197] - 行业或全球经济不利条件、软件支出减少可能限制公司业务增长，对业务和财务状况产生不利影响[198] - 2023年4月公司授权重组计划，全球员工数量减少约13%[198] - SaaS应用市场发展慢于预期或下滑，公司业务将受到重大不利影响[201] - 公司所处市场竞争激烈，若不能有效竞争，业务、财务状况和经营结果将受到重大不利影响[202] - 公司业务增长依赖于提升数字分析平台和推出新产品，创新步伐将持续加快，若无法成功开发或获市场认可，业务和财务状况将受重大不利影响[206] - 数字分析平台需随互联网相关技术和标准变化持续改进，还需投资相关技术、服务和合作，以满足数据处理和共享需求[207] - 若无法跟上客户需求变化或出现更具竞争力的新技术，公司业务、财务状况和经营成果将受重大不利影响[208] - 公司将机器学习和生成式人工智能技术融入产品，未来需增加投资，但开发和应用存在风险，可能无法带来益处[209][210] - 公司在涉及人工智能技术的产品开发中面临诸多困难，竞争对手可能更快更成功地应用该技术，削弱公司竞争力[211][212] - 人工智能技术可能产生不准确或误导性数据，影响公司声誉和业务，且输出数据可能不受版权保护，引发法律诉讼和责任风险[213][214][215] - 公司依赖第三方授权的人工智能技术，若技术不可用或条款不利，解决方案对客户吸引力将降低，业务受损[216] - 人工智能技术的负责任使用问题可能导致声誉、财务损害和法律责任，若无法制定有效政策，将影响产品和服务的采用[217] - 公司业务快速增长，对管理和资源造成压力，投资扩张可能导致利润率下降，若无法有效管理，产品质量和品牌声誉将受影响[218] - 公共卫生危机已对公司及合作伙伴、客户的业务和运营产生不利影响，未来仍可能受影响，且影响难以评估和预测[219][220] 公司财务相关其他情况 - 公司继续对美国境内的净递延所得税资产全额计提估值准备[84] - 利率、外币汇率10%的增减变动不会对公司产生重大影响，公司认为通胀未对业务产生重大影响[174][175][176] - 公司管理层认为披露控制和程序以及财务报告内部控制有效，但存在固有局限性[177][179] - 公司认为目前的现金及现金等价物足以满足未来至少12个月的营运资金和资本支出需求，若需额外融资，可能通过股权、股权关联安排

年度经常性收入（ARR）数据 - 2025年第一季度年度经常性收入为3.2亿美元，同比增长12%[3][5][6][11] - 2023年12月31日年度经常性收入（ARR）为281美元[33] - 2024年3月31日年度经常性收入（ARR）为285美元[33] - 2024年6月30日年度经常性收入（ARR）为290美元[33] - 2024年9月30日年度经常性收入（ARR）为298美元[33] - 2024年12月31日年度经常性收入（ARR）为312美元[33] - 2025年3月31日年度经常性收入（ARR）为320美元[33] 收入数据 - 2025年第一季度收入为8000万美元，同比增长10%[3][5] - 2025年第一季度，公司实现营收79,953美元，较2024年同期的72,624美元增长10.1%[25] GAAP运营亏损数据 - 2025年第一季度GAAP运营亏损为2420万美元，较2024年减少50万美元[3] - 2025年第一季度，GAAP运营亏损为24,198美元[29] 非GAAP运营亏损数据 - 2025年第一季度非GAAP运营亏损为210万美元，与2024年持平[3] - 2025年第一季度，Non - GAAP运营亏损为2,117美元[29] GAAP每股净亏损数据 - 2025年第一季度GAAP基本和摊薄每股净亏损为0.17美元，较2024年减少0.01美元[3] 非GAAP摊薄每股净亏损数据 - 2025年第一季度非GAAP摊薄每股净亏损为0美元，较2024年减少0.01美元[3] 经营活动净现金使用量数据 - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为800万美元，较2024年增加790万美元[3][6] - 2025年第一季度，公司经营活动净现金使用量为8,022美元，而2024年同期为48美元[27] 自由现金流数据 - 2025年第一季度自由现金流为负920万美元，较2024年减少810万美元[3][11] - 2025年第一季度，自由现金流为 - 9,226美元，自由现金流利润率为 - 11.5%[31] 剩余履约义务数据 - 剩余履约义务为3.259亿美元，同比增长30%[5] 股票回购计划数据 - 公司宣布5000万美元的股票回购计划[5][7][11] 总资产数据 - 截至2025年3月31日，公司总资产为445,788美元，较2024年12月31日的445,911美元略有下降[23] 净亏损数据 - 2025年第一季度，公司净亏损22,231美元，较2024年同期的21,460美元有所扩大[25] - 2025年第一季度，GAAP净亏损为22,231美元，Non - GAAP净亏损为150美元[29] 投资活动净现金数据 - 2025年第一季度，公司投资活动净现金使用量为26,389美元，而2024年同期为净现金流入23,058美元[27] 融资活动净现金使用量数据 - 2025年第一季度，公司融资活动净现金使用量为6,090美元，较2024年同期的5,793美元略有增加[27] 毛利润及毛利率数据 - 2025年第一季度，GAAP毛利润为59,749美元，Non - GAAP毛利润为61,198美元，Non - GAAP毛利率为76.5%[29] 美元净留存率（NRR）数据 - 2023年12月31日美元净留存率（NRR）为98%[33] - 2024年3月31日美元净留存率（NRR）为97%[33] - 2024年12月31日美元净留存率（NRR）为100%[33] - 2025年3月31日美元净留存率（NRR）为101%[33]

文章核心观点 - 对比Jacobs Solutions和Amplitude公司，认为价值投资者目前选择Jacobs Solutions更好 [1][6] 公司评级情况 - Jacobs Solutions的Zacks Rank为2（买入），Amplitude的Zacks Rank为3（持有），Zacks Rank强调盈利预期修正趋势积极的公司，Jacobs Solutions盈利前景改善程度可能更大 [3] 价值评估方法 - 价值投资者通过分析传统数据和指标判断公司当前股价是否被低估，Style Scores系统的价值类别通过多个关键指标识别被低估公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等基本面指标 [4] 公司估值指标对比 - Jacobs Solutions的预期市盈率为18.33，Amplitude为121.14；Jacobs Solutions的PEG比率为1.56，Amplitude为3.13；Jacobs Solutions的市净率为3.21，Amplitude为3.69 [5][6] 公司价值评级 - Jacobs Solutions的价值评级为B，Amplitude的价值评级为F，在Zacks Rank和Style Scores模型中Jacobs Solutions表现更优 [6]

文章核心观点 量子计算股票受关注，Rigetti Computing虽股价上涨但业绩不佳有回调风险，推荐Amplitude和Dream Finders Homes两只股票，认为一年后它们可能比Rigetti Computing更有价值 [1][2][4] 量子计算行业及Rigetti Computing情况 - 谷歌12月公布Willow量子芯片后，量子计算股票包括Rigetti Computing股价飙升，微软和英伟达相关宣布后该行业仍受关注 [1] - Rigetti Computing处于发展阶段，2024年营收1080万美元，运营亏损6850万美元，全年营收下降10% [2] - Rigetti Computing与Quanta Computer达成新战略合作，向蒙大拿州立大学出售首个Novera QPU产品，市值28亿美元，若量子计算热度消退可能回调 [3] Amplitude公司情况 - Amplitude是云软件公司，专注数字产品分析和优化，为企业提供工具以了解客户使用情况并提高投资回报率 [5] - 其分析软件帮助Peloton认识到社交互动对会员留存的重要性，助力汉堡王“皇堡绕道”活动 [6] - 公司在疫情繁荣末期上市，2022年股价暴跌，管理层称与疫情相关的客户流失已过去，预计未来几年增长率将提高 [7] - 公司专注推出人工智能代理，有望改变公司格局，市值15.5亿美元，若Rigetti回调或其人工智能代理获得显著吸引力，一年后可能超越Rigetti [8] Dream Finders Homes公司情况 - 疫情结束后住房市场冷却，房贷利率仍处高位，房屋建筑商处境艰难，但美国估计缺400万套住房，Dream Finders Homes有机会 [9] - 公司采用资产轻型商业模式，购买土地期权而非直接购买土地，主要在东南部建房，近期业绩有前景 [10] - 第四季度营收增长35%至15亿美元，净新订单增长46%至1611份，通过收购实现增长，有多种增长途径 [11] - 公司市值22.7亿美元，若宏观环境改善、房贷利率下降，有望飙升，资产轻型模式可抵御衰退或经济疲软 [12]

文章核心观点 - 个人投资者专注管理多年积蓄资金，运用多种投资方法优化投资流程，在SeekingAlpha发文记录投资想法表现并结识志同道合投资者 [1] 投资者投资背景与方法 - 投资背景广泛，涵盖基本面投资、技术投资和一定程度的动量投资 [1] - 利用各投资方法积极方面优化投资流程 [1] 发文目的 - 以SeekingAlpha为平台跟踪投资想法表现 [1] - 结识有相同投资兴趣的投资者 [1]

公司概况 - 数字产品优化专家公司，在疫情繁荣末期上市，上市后受疫情后不利因素影响 [1][2] - 提供帮助公司改进数字产品和面向客户界面的工具 [2] 财务表现 - 去年年中不利趋势开始消退，第四季度恢复增长，营收增长9%至7810万美元，高于市场预期的7670万美元，年度经常性收入增长11%至3.12亿美元 [3] - 调整后每股收益从0.04美元降至0.02美元，但仍高于预期的0.01美元，自由现金流持平于150万美元 [3] 股价表现 - 自8月低点以来股价上涨超50%，上周财报发布后股价一度上涨22%，但随后回吐大部分涨幅 [4] 业务动态 - 10月完成对Command AI的收购，2月在平台上增加“指南和调查”新功能 [5][6] - 管理层称下半年将推出AI智能体，有望加速客户洞察和提升效用 [8] - 3月将在纽约举办投资者日会议，可能会讨论AI智能体 [9] 投资分析 - 疫情后不利因素消退，营收增长加速，产品套件符合管理层预期，谷歌分析系统升级使部分用户流失，公司处于有利地位 [10] - 2025年公司预计营收3.248亿至3.308亿美元，中点为9%的增长 [11] - 需更多证据证明增长加速才考虑买入，公司平台已具备主要组件且将推出AI智能体，股票有突破潜力，关注下月投资者会议 [12]

文章核心观点 - 股市在历史高位持续波动，需关注可能逆势的价值股 [1] 分析师情况 - Gary Alexander有华尔街科技公司研究和硅谷工作经验，还担任多家种子轮初创公司外部顾问，自2017年起为Seeking Alpha撰稿，其观点被多家网络出版物引用，文章被转载至Robinhood等交易应用公司页面 [1]

财务数据关键指标变化 - 2024财年和2023财年公司收入分别为2.993亿美元和2.763亿美元[99] - 2024财年和2023财年公司净亏损分别为9430万美元和9040万美元[102] - 截至2024年12月31日，公司累计亏损4.578亿美元[102] - 2024年和2023年公司分别有40%和39%的收入来自美国以外地区[158] - 2024年和2023年公司研发费用均占收入的33%[164] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为1.717亿美元，有价证券（包括非流动资产）为1.267亿美元[364] 业务运营相关风险 - 公司经营历史有限且近年快速增长，难以准确预测未来经营成果[99,100] - 公司有亏损历史，随着成本增加，可能无法实现并维持盈利[102] - 公司业务依赖现有客户续约、增购及吸引新客户，客户留存和拓展情况会影响业务[105] - 公司预计财务结果和关键指标会波动，若未达分析师或投资者预期，A类普通股股价可能下跌[107] - 公司专注向大型组织销售，可能增加销售周期和经营结果的可变性[110] - 行业或全球经济不利、软件支出减少，会限制公司业务增长并产生不利影响[114] - 公司难以预测数字分析平台的客户采用率和需求、SaaS应用市场的未来增长率和规模等，多种因素可能降低平台整体需求，影响业务[116] - 数字分析应用市场竞争激烈且碎片化，进入壁垒低，未来竞争将加剧，可能导致销售减少、利润率降低等[117][118] - 公司竞争对手多样，部分有更大优势，还可能通过合作或收购增强竞争力，公司可能难以成功竞争[119][120] - 公司需创新以满足客户需求和市场要求，若无法成功开发新产品或增强平台功能，业务将受不利影响[120] - 公司将继续在产品中融入AI技术，未来需增加投资，但开发和使用AI技术存在风险，可能影响业务[123][124] - 公共卫生危机如疫情会对公司及其合作伙伴和客户的业务运营产生不利影响，且影响难以评估和预测[132] - 公司依赖信息技术系统，若系统被入侵或客户数据等被泄露，将损害声誉、导致客户流失并产生重大负债[133][134] - SaaS应用市场的扩张取决于成本、性能、数据安全等因素，若市场接受度不足或需求下降，公司收入将减少[116] - 公司需不断改进数字分析平台以跟上技术和客户需求变化，否则业务将受不利影响[121][122] - 公司面临多种网络安全威胁，电子安全攻击数量增加且不断演变[135] - 若发生重大系统故障或安全漏洞，可能导致业务运营中断、成本增加和需求下降[136] - 公司有义务向相关利益者通报安全漏洞，未及时报告可能导致罚款和责任[137][138] - 平台或其依赖的基础设施出现问题，可能影响业务、财务状况和运营结果[139][142] - 维护和改进数字分析平台性能可能变得困难和昂贵[140] - 依赖第三方云服务，服务不可用可能影响业务和财务状况[141] - 平台的错误、故障、漏洞或缺陷可能影响业务和增长前景[143] - 未能提供高质量产品支持可能影响客户关系、声誉和业务[144] - 数字分析平台实施或使用不当可能导致客户不满和业务受损[145] - 无法准确预测最佳定价，可能影响客户获取和保留以及整体收入[147] - 公司企业客户销售周期平均为四到六个月，非企业客户为一到三个月[155] - 公司渠道合作伙伴可能会给公司带来诉讼、潜在责任和声誉损害等风险[152] - 公司营销策略若无效，会损害业务和营收增长能力[153] - 许多免费层客户未转化为付费订阅客户，影响营销战略效益[154] - 向大型组织销售存在销售周期长、客户需求复杂等风险[155] - 公司若无法维护和提升品牌，业务、财务状况和经营成果将受不利影响[156] - 公司国际业务面临政治、经济、法规等多种风险[159] - 俄乌战争可能导致公司受市场和其他干扰，影响业务、经营成果和财务状况[160] - 公司使用开源软件可能面临索赔和诉讼，需更换软件或投入研发资源，影响业务和运营[175] - 公司知识产权保护措施可能无效，面临被盗用和逆向工程风险，影响业务和财务状况[167][168] - 公司可能卷入知识产权纠纷，诉讼费用高昂，若败诉可能承担重大责任和增加运营成本[171][173] - 公司受政府监管，违反出口管制、制裁和反腐败法律可能面临罚款、声誉损害和业务受限[176][177][178][179] - 公司业务受人工智能技术监管框架演变影响，需投入资源确保合规或保持竞争力[180][181][183][184] - 公司与员工、顾问和合作伙伴签订保密协议，但不能保证有效控制产品和专有信息的访问和分发[169] - 公司专利组合相对不发达，面对竞争对手的权利主张可能缺乏威慑力[172] - 公司自2024年9月12日起停止向俄罗斯提供软件、IT支持或基于云的服务，导致收入减少并产生额外坏账[188] - 公司面临外汇汇率波动风险，交易和运营费用受欧元、英镑、加元、新加坡元、澳元和日元等货币汇率变化影响，可能影响经营业绩和股价[199] - 美国、欧盟和英国等针对俄罗斯发起一系列制裁和出口管制措施，可能对公司业务产生不利影响[185] - 公司需遵守不断演变的隐私和数据相关法律法规，否则可能面临声誉损害、巨额罚款和责任[190] - 公司可能面临法律诉讼，诉讼成本高且耗时，保险可能无法覆盖所有索赔[198] - 美国、欧盟和其他地区正在考虑或已通过数据保护相关立法，可能增加公司运营成本和复杂性[193] - 美国数据保护法律不断发展，CCPA等法律要求公司进行信息披露、响应客户请求并签订特定合同条款[194] - 公司目前没有外汇交易风险对冲计划，未来可能使用衍生工具，但效果和风险不确定[199] - 经合组织双支柱解决方案设定全球最低税率为15%，可能增加公司税费负债，影响现金流和经营业绩[202] - 若公司发生超过50个百分点（按价值计算）的股权变更，使用净运营亏损结转抵减收入或税款的能力可能受限[203] - 自2020年12月31日之后开始的应税年度，联邦净运营亏损的可抵扣额限制为应纳税所得额的80%[203] - 外币汇率波动影响公司收入和经营业绩，增加检测业务潜在趋势的难度，可能影响A类普通股交易价格[200] - 公司全球运营结构可能导致不利税收后果，转让定价规定分歧可能增加税费、降低盈利能力[201] - 公司有效税率可能因各司法管辖区税前收入占比变化、税法及法规变更等因素上升[205] - 公司可能需征收额外销售或间接税，增加客户成本，影响经营业绩[208] - 法律法规变化、互联网基础设施问题可能降低公司数字分析平台的需求[240] - 市场机会估计和增长预测存在不确定性，公司业务可能无法随市场增长[241] - 收购、合并等交易可能带来整合挑战，对公司业务和财务状况产生不利影响[242] - 自然灾害等灾难性事件可能扰乱公司运营，损害业务和财务状况[243] 股权结构与股票交易相关 - 公司A类普通股交易价格波动大且可能大幅快速下跌，2024年2月已面临证券集体诉讼[213] - 截至年报日期，公司董事、高管及持股超5%股东及其关联方合计持有具有重大多数表决权的股份[215] - 公司B类普通股每股有五票投票权，A类普通股每股一票，B类股股东能对股东批准事项施加重大影响[216] - 公司双类股权结构可能使A类普通股交易价格降低或波动更大，还可能导致不利宣传等后果[219] - 大量A类普通股在公开市场出售或有出售预期，会使A类普通股交易价格下跌[220] - 非关联方持有普通股至少6个月可依规则144出售，关联方满足条件也可在限制下出售[221][222] - 截至2024年12月31日，公司已发行的期权若全部行使将发行11,501,725股A类普通股，受限股票单位对应13,519,769股A类普通股[223] - 公司章程修订需获得董事会或至少66 2/3%的已发行有表决权股票持有人批准[230] - 公司未来发行额外资本股票会稀释其他股东权益，导致每股价值下降[226] - 公司短期内不打算支付股息，投资回报依赖A类普通股价格上涨[227] - 公司章程反收购条款会使公司收购变难，限制股东更换管理层，影响A类普通股交易价格[228] - 公司董事和高管的赔偿索赔可能减少可用资金[231] - 证券或行业分析师不发布研究报告或发布不利报告，可能导致公司A类普通股交易价格和交易量下降[247] 公司重组相关 - 2023年4月公司授权的重组计划使全球员工数量减少约13%[114] - 2023年4月公司批准重组计划，减少全球劳动力以提高运营效率和降低成本，经济好转时投资扩张可能使利润率下降[131] 合规成本与股价影响 - 作为上市公司，公司需承担合规成本，维护财务报告内部控制，否则可能影响股价[248][249] 投资组合与外币影响 - 利率立即上升或下降10%，不会对公司投资组合的公允价值产生重大影响[364] - 绝大多数订阅协议以美元计价，少量以其他外币计价，部分运营费用以外币结算[365] - 假设美元相对其他货币价值上升或下降10%，不会对公司经营业绩产生重大影响[365] 人员相关风险 - 公司无法吸引和留住高技能员工会对业务产生重大不利影响[236]

文章核心观点 Piper Sandler分析师Brent A. Bracelin重申对Amplitude公司的“增持”评级，将目标价从15美元上调至17美元，因领导层改善、新自助服务产品推动强劲增长、新的产品周期前景良好以及交叉销售Command AI的潜力，推荐给小盘成长型投资者 [1] 公司业绩情况 - 公司公布第四季度业绩，营收同比增长9% [1] - 企业客户增长加速至16%，高于上一季度的13%，连续三个季度实现增长，受企业客户签约数量创纪录推动 [3] 公司业务亮点 - 尽管大订单收缩仍是一个因素，但改进后的市场进入策略和扩大的产品供应有望推动持续的营收增长 [2] - 收购Command AI仅四个月后推出了新的Guides和Surveys，有可能使基础分析合同增加20 - 50% [3] - 这些新增功能完善了核心平台，为整合碎片化市场提供统一解决方案 [4] - 多产品业务势头强劲，在第四季度新的大订单中占比67%，凸显了平台愿景的影响力 [4] 股价表现 - 截至周四最后一次检查，公司股价上涨20.6%，至14.29美元 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收7810万美元，同比增长9%，环比增长4% [51][119] - 全年经常性收入（ARR）增至3.12亿美元，同比增长11%，环比增加1300万美元 [51][119] - 第四季度非GAAP运营利润为20万美元，占营收的0.3%，比指引中点高出约100万美元 [55][123] - 第四季度每股净收益为0.02美元，基于1.357亿摊薄股份，去年同期为0.04美元，基于1.292亿摊薄股份 [55][123] - 第四季度自由现金流为150万美元，占营收的2%，与去年同期持平 [55][124] - 2024年全年营收超2.99亿美元，ARR增长超10%，全年自由现金流近1200万美元 [12][78] - 2025年第一季度预计营收在7850 - 8050万美元之间，全年预计营收在3.25 - 3.31亿美元之间，中点均为10%的年增长率 [58][126] - 2025年第一季度预计非GAAP运营亏损在 - 550 - - 350万美元之间，全年预计非GAAP运营收入在 - 350 - 450万美元之间 [58][126] - 2025年第一季度预计非GAAP每股净收益在 - 0.3 - - 0.1美元之间，全年预计在0.5 - 0.1美元之间 [58][127] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度新客户业务表现强劲，重点聚焦企业客户，代表10万美元以上ARR的客户数量增长至591个，同比增长16% [52][120] - 第四季度当期净留存率（NRR）为100%，环比增加2个百分点，滚动12个月的NRR为97% [52][120] - 第四季度毛利率为77%，与2023年第四季度持平 [53][121] - 第四季度销售和营销费用占营收的44%，同比略有增加 [53][121] - 第四季度一般及行政费用（G&A）占营收的16%，同比增加1个百分点 [54][122] - 第四季度研发费用（R&D）占营收的18%，环比增加2个百分点，主要因收购Command AI [54][122] - 第四季度总运营费用为6000万美元，占营收的77%，环比增加2个百分点 [54][122] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年是Amplitude平台之年，公司致力于构建可扩展平台，帮助客户获取可信数据、理解客户行为并采取行动，提供一体化平台解决方案，以满足企业对数据整合和高效决策的需求 [13][79] - 持续推出新产品和改进平台功能，如重新推出Session Replay、推出Web Experimentation、Guides and Surveys等，提升平台竞争力和用户体验 [19][85] - 成立新的战略企业账户团队，专注于前30大客户和前30大潜在客户，集中资源服务大型企业，推动企业级业务增长 [28][95] - 优化销售和营销策略，通过建立更深入的客户关系、开发智能账户定位模型等方式，提高销售效率和客户留存率 [29][96] - 行业竞争方面，公司认为企业客户对单点解决方案的需求逐渐减少，更倾向于一体化平台，Amplitude凭借其平台优势和创新能力，有望成为企业数字分析领域的整合者 [15][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境短期内仍具挑战性，新客户获取困难，买家审查严格，但公司战略调整已初见成效，对未来增长充满信心 [56][124] - 预计客户流失率将持续改善，但低端市场仍面临压力，公司将专注于帮助客户快速从平台中获取价值，以降低流失率 [42][110] - 长期来看，公司认为数字分析市场潜力巨大，随着平台不断完善和客户价值的提升，有望实现持续增长 [42][110] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标进行内部分析和规划，相关GAAP与非GAAP财务指标的 reconciliation可在公司投资者关系网站上查看 [8][75] - 公司将于3月10日在纽约举行投资者日活动，届时将分享更多产品和业务发展的详细信息 [27][94] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 净新增ARR增长的驱动因素是什么，Command AI有多少贡献 - 主要驱动因素是对企业客户覆盖的关注和投入，自2024年初开始的相关调整在销售周期后开始显现成效；Command AI的收购带来约200万美元的ARR贡献 [63][131] 问题2: Command AI的Guides and Surveys产品的潜在交叉销售和附加率如何，早期反馈怎样 - 从竞争角度看，该产品使公司拥有完整的核心产品套件，无需客户使用单点解决方案；从交叉销售角度，预计在分析合同基础上有20% - 50%的提升，整体业务量可能达到仅使用分析产品时的2 - 3倍；早期已看到强劲需求，如刚完成一笔20万美元的交易，且有更多大型企业交易在管道中 [68][136] 问题3: 企业销售团队目前的销售能力如何，如何战略性投资于市场进入策略 - 去年对业务进行了重新细分，今年新增战略账户团队以聚焦企业客户；目前已建立了足够的销售能力，Q4已初见成效；随着业务向大企业市场推进和成熟，销售团队的调整是正常现象；在决定是否进一步投资市场进入策略时，会综合考虑销售效率指标，如Magic Number、销售流程、管道转化率和团队业绩分布等 [144][148] 问题4: 能否将Amplitude的数据和智能应用于代理AI产品，这对Amplitude的使用是积极还是消极影响 - 公司计划在今年下半年推出Amplitude Agent，可实现自动化洞察和行动，如识别特定用户群体、创建实验和测试产品引导触发器等；公司拥有大量用户行为数据，Agent产品有望从中提取有价值的信息，目前已有团队在进行相关开发，目标是在3月的投资者日进行预览 [155][157] 问题5: 随着AI融入用户体验，产品分析在企业中的角色将如何变化 - AI可自动分析数据并提供有价值的洞察，如发现功能使用高峰或产品漏洞，比人工分析更全面和高效；在弹出式引导方面，传统的大量弹出式广告效果不佳，而Amplitude的Guides and Surveys产品可根据用户行为进行定制，提高用户参与度，其参与率比普通产品高2 - 10倍 [162][166] 问题6: 2025年ARR增长和营收增长之间的差异驱动因素有哪些 - 公司在客户覆盖、业务细分、定价模型和合同期限等方面的调整开始显现成效，这些举措旨在强调企业级业务模式和重点；具体细节将在投资者日进一步讨论 [168][169] 问题7: 随着公司更专注于企业客户，全年营收增长的趋势如何，国际和北美市场营收有无差异 - 随着ARR中企业客户占比增加，营收增长模式将更符合企业软件公司的典型特征，即第四季度表现最强，第一季度因投资和团队调整增长相对较弱；由于企业客户交易的不确定性，季度间营收波动将增大；目前未观察到国际和北美市场营收有明显差异，公司大部分交易以美元结算，预计外汇波动对增长影响不大 [176][187] 问题8: 企业级新客户的平均签约金额（ASP）趋势如何，未来这些客户的扩张节奏怎样 - 目前企业级新客户的ASP没有实质性变化，多数仍从分析产品开始签约；但越来越多客户开始选择多产品签约，理解公司的价值主张并愿意长期投资；公司还观察到更快替换传统企业营销技术和分析解决方案的趋势，这将加速公司在企业市场的渗透 [194][198] 问题9: 客户对话有何变化，净追加销售改善的证据和驱动因素是什么，何时能看到对NRR或净新增ARR的更大影响 - 净追加销售的增长主要来自平台的交叉销售，如实验、激活、Guides and Surveys和Session Replay等产品，而非单纯的数据量增长；客户流失方面，大型合同的调整风险已大幅降低，但低端市场（如科技初创公司）的流失问题仍需改善；随着企业客户占比增加和低端市场影响减小，预计NRR和净新增ARR将得到改善 [206][210] 问题10: 第一季度的ARR趋势如何，能否从第四季度的趋势中得到启示 - 从第四季度到第一季度，业务会进行重置，包括区域设置、产品定位和细分等调整，因此第一季度ARR可能环比下降；但公司对销售管道和团队充满信心，预计全年营收将逐步增长 [213][214] 问题11: 新产品的发展势头如何，对今年的业绩指引有多大影响 - 业绩指引更多反映了公司在企业级业务方面的整体投资和行动，单个产品并非关键因素；但新产品为公司和客户创造了增量机会和价值，对公司增长至关重要 [219][220] 问题12: 公司关注的可能流失的关键账户情况如何，采取了哪些措施降低风险 - 对于关键账户，主要关注的是合同缩减而非流失，目前大部分关键客户的合同规模已调整到合适水平，风险显著降低；公司会持续关注这些客户的年度续约情况，确保其支出水平稳定 [222][224] 问题13: 进入企业市场，产品在集成和系统方面需要做哪些改变，研发方面还有哪些工作要做 - 企业客户对合规、数据和集成有不断增长的需求，如数据访问控制、基于角色的访问控制、数据可变性和与不同数据源的集成等；公司会根据客户需求和短期投资回报率来优先处理这些需求 [228][233] 问题14: 2025年业绩指引的制定哲学是什么，考虑了哪些保守因素和执行缓冲 - 指引基于公司可控制的因素，如客户覆盖模式、定价和包装、新产品推出等，不依赖未来宏观经济的改善；2025年的指引体现了增长与杠杆的平衡，第一季度的非经常性费用是为全年销售和营销团队的有效性投资，有望推动业务规模增长 [236][239] 问题15: 谷歌分析（Google Analytics）停用对公司有何影响，未来是否还有客户迁移 - 谷歌分析覆盖了大量网站，是潜在客户的巨大来源；公司将继续加强与谷歌分析的竞争优势，通过营销分析方面的工作，为客户提供从谷歌分析升级到Amplitude的平滑路径；预计这一趋势将在未来十年内持续为公司带来积极影响 [246][248] 问题16: 战略账户团队在企业市场的成效如何，如何降低客户续约缩减的风险 - 战略账户团队针对大型企业客户的问题，提供独特的解决方案，随着产品创新和多产品参与度的提高，客户对公司的价值认知增强，合同期限延长，RPO增长，客户留存率提高，从而降低了长期风险 [252][255] 问题17: 对于仅使用一款Amplitude产品的客户，多产品采用的最大障碍是什么，市场进入策略如何推动这一转变 - 新客户对平台的接受度较高，上季度67%的大型新签约客户选择了多产品；但现有客户在续约时多产品采用率较低，主要原因是客户容易将公司局限于分析产品；今年公司将通过特定激励和培训措施，推动现有续约客户转向多产品使用 [261][264] 问题18: 从利润率角度看，中期模型如何，营收增长如何影响利润率，是否会加大投资 - 2024年公司在销售和营销、G&A等方面的投资效率未达预期；目前尚未达到增加销售和营销投资的指标；预计2025年的增长将带来杠杆效应，提高利润率 [266][268]