文章核心观点 - 以低于平均估值买入高于平均水平的股票是成功的投资策略 ，推荐Rexford Industrial和American Tower两只被低估的房地产投资信托基金（REITs），认为当前价格买入可获高股息和长期资本增值 [1][12] Rexford Industrial相关情况 公司概况 - 是南加州洛杉矶工业地产的优质所有者 ，专注于供应受限的该地区 ，与同行不同 ，供需不平衡使其有定价权 [2] - 南加州人口密集且是主要港口城市 ，处理美国30%的港口货物量 ，过去12个月洛杉矶和长滩港口货物量增长32% ，优于美国东海岸的9% [2] 财务表现 - 2024年第一季度核心每股FFO同比增长11.5% ，投资组合NOI同比增长14.9% ，投资组合 occupancy达97% [2] - 2024年第一季度租赁利差达53% ，过去3年该指标优于同行平均水平 [2] - 管理层预计今年同店物业现金NOI增长7.5% ，核心每股FFO指引中点提高到2.33美元 ，较2023年增长6.4% ，投资和项目预计到2029年使核心每股FFO额外增加0.51美元 [3] 股息情况 - 目前股息收益率为3.9% ，派息率70% ，5年股息复合年增长率为18.6% ，今年股息提高10% [3] 估值与投资建议 - 目前股价接近52周低点 ，过去12个月下跌23% ，当前股价42.54美元 ，远期P/FFO为18.0 ，低于上次评估的21.3倍和历史的28.3倍 [3][4] - 虽面临增长放缓和宏观经济因素风险 ，但认为风险已反映在股价中 ，维持“买入”评级 ，预计短期内每股FFO有6 - 9%的增长率 ，可实现至少市场水平的表现 [4] American Tower相关情况 公司概况 - 是市场上最大的手机信号塔REIT ，也是唯一在美国以外有国际业务的公司 ，拥有超22.4万个通信站点和美国数据中心设施 [5] 股价表现 - 近几个月股价大幅下跌 ，过去12个月走势与同行Crown Casle相似 ，股价接近去年10月的52周低点 ，过去12个月下跌15% [5][6] 财务表现 - 租户资本支出放缓 ，2023年第四季度调整后EBITDA同比增长3.2% ，全年调整后EBITDA在汇率中性基础上增长7.5% ，超过物业收入6.8%的增长 ，显示出良好的经营杠杆 [6][7] - 管理层预计今年汇率中性调整后EBITDA增长2.5% ，AFFO每股预计在汇率中性基础上增长6.5% [8] 财务状况 - 2023年底净债务与EBITDA比率为5.2倍 ，较上年降低0.2倍 ，浮动利率债务敞口从22%降至11% [10] 股息情况 - 2024年第一季度股息从2023年第四季度的每股1.70美元降至1.62美元 ，当前远期股息率对应的AFFO派息率为63% [10] 估值与投资建议 - 目前股价173.35美元 ，远期P/FFO为16.7 ，低于上次评估的19.2倍和历史的23倍 [10] - 虽面临宏观经济风险和业务调整的稀释风险 ，但认为其价值基于电信行业未来增长 ，维持“买入”评级 ，预计短期逆风消除后每股FFO恢复高个位数增长 ，可实现超越市场的回报 [10][11]

预期盈利 - 预计美国塔公司（AMT）将在即将发布的季度报告中每股盈利2.55美元，同比增长0.4%[1] - 分析师们对该季度的每股收益预期在过去30天内上调了1%[2] 投资者反应 - 在公司公布财报之前，重要考虑任何对盈利预期的变化，这对预测投资者对股票的潜在反应是有价值的[3] - 投资者通常依赖于共识的盈利和营收预期来评估季度业绩，但深入分析分析师对某些关键指标的预测往往提供了更全面的理解[4]

股价表现 - 美国塔公司（AMT）最近的交易日收盘价为174.18美元，较前一个交易日上涨了1.09%[1] - 分析显示，美国塔公司过去一个月的股价下跌了11.89%，落后于金融部门的5.68%和标普500指数的4.16%[2] 财务预测 - 分析师预计美国塔公司将在2024年4月30日公布的财报中每股盈利为2.55美元，同比增长0.39%[3] - 根据Zacks的全年一致预期，美国塔公司的每股盈利预计为10.35美元，营收预计为111.8亿美元，同比增长分别为+4.86%和+0.36%[4]

美联储政策 - 美联储可能不再确定会降息，可能会考虑股票投资以备美联储加息[1] - 投资者可能需要提前准备这些股票以备美联储加息[4] 利率和通货膨胀 - 高利率意味着高借款成本，劳动力市场强劲可能导致通货膨胀[2] 地缘政治影响 - 地缘政治紧张局势导致原油价格上涨，可能导致所有产品价格上涨[3]

美国塔公司（AMT） - 美国塔公司（AMT）的股价在过去五天下跌约6%，52周最低价为154.58美元。摩根士丹利分析师Simon Flannery维持了对美国塔公司的“等权重”评级，并将目标股价从183美元提高到196美元[3] - 美国塔公司（AMT）的RSI值为29.47，周一收盘价为178.12美元[4] Zillow集团（ZG） - Zillow集团（ZG）的股价在过去五天下跌约9%，52周最低价为33.23美元。JMP证券分析师Nicholas Jones重申了对Zillow的“市场表现优异”评级，并维持了68美元的目标股价[5] - Zillow集团（ZG）的RSI值为29.74，周一收盘价为42.41美元[6] Opendoor Technologies Inc.（OPEN） - Opendoor Technologies Inc.（OPEN）的股价在过去五天下跌约19%，52周最低价为1.25美元。JMP证券分析师Nicholas Jones重申了对Opendoor Technologies的“市场表现优异”评级，并维持了4.5美元的目标股价[7] - Opendoor Technologies Inc.（OPEN）的RSI值为29.63，周一收盘价为2.19美元[8]

公司业绩 - 美国塔公司在2023年实现了6.3%的年度有机租户计费增长和7.2%的总租户计费增长[6] - 公司的物业部门收入和调整后的EBITDA分别同比增长了5.1%和6.7%[6] - 美国塔公司的物业部门收入和调整后的EBITDA以12.8%和12.5%的复合年增长率增长[6] 公司投资 - 美国塔公司投资约1.68亿美元收购通信站点，扩张全球市场的宏观塔投资机会[7] 财务状况 - 美国塔公司总流动性为96亿美元，净杠杆率为5.2[9] - 公司持续稳定的调整后EBITDA利润率和收入增长，具有相当的财务灵活性[8] 股息政策 - 美国塔公司自2013年以来不断增加季度股息，平均年度每股股息增长约20%[10] - 公司过去五年中19次增加了股息，年化股息增长率为13.77%[11] 股价表现 - 美国塔公司股价在过去六个月中上涨了18.7%，表现优于行业的增长10.7%[12] 客户集中度 - 美国塔公司存在高客户集中度，T-Mobile、AT&T和Verizon Wireless分别为其2023年物业收入的17%、16%和12%[13] 债务和利率 - 美国塔公司总债务约为389亿美元，高利率环境对公司构成担忧[16]

文章核心观点 - 过去几个月股市飙升，寻找被低估股票困难，投资有强劲基本面的被低估股票是明智策略，4月买入此类股票可能获利丰厚，介绍三只相关股票 [1] 股票筛选标准 - 用GuruFocus筛选器选出三只股票，其GF价值评分超80，该评分是用历史数据和预测估算股票内在价值的指标 [2] 美国铁塔公司（American Tower，AMT） - 是美国房地产投资信托基金，满足高速连接基础设施需求，拥有并管理无线和广播塔网络且逐年扩展 [3] - 业务表现稳定，5年历史平均运营资金增长率4.32%，超行业中位数88%，同期EBITDA增长率平均8.80%，超行业75%，租金与平均总物业比率超31%，超行业中位数141%，连续11年股息增长 [3] - 受5G等新兴技术扩张推动将持续大幅增长，分析师给予“强力买入”评级，预计较当前价格有20%上涨空间 [4] 雪花公司（Snowflake，SNOW） - 此前在人工智能领域表现未达预期，股价较52周高点下跌34% [6] - 任命人工智能专家为CEO，其认为数据战略对人工智能至关重要，公司多云数据平台和人工智能应用对数据的需求为长期增长创造机会 [6] - 营收连续14个季度实现两位数增长且超分析师预期，若抓住人工智能机遇，长期业绩将更强 [6] 空气化工产品公司（Air Products and Chemicals，APD） - 业务多元化，生产工业气体、设备及相关服务，通过创新解决方案和关注高增长市场保持强劲基本面 [7] - 过去几个季度核心气体业务疲软和中国市场放缓影响营收，去年股价下跌超16% [7] - 盈利能力强，毛利率、净利润率和EBITDA利润率均达两位数，净资产收益率16%，超行业中位数151% [8] - 未来关注氢气等高需求气体，计划到2027年投入150亿美元用于清洁能源项目，分析师给予“强力买入”评级，预计较当前价格有13%上涨空间 [8]

通信行业波动性 - 通信行业受技术颠覆、消费者口味变化和融资环境困难等因素影响，波动性增加，吸引了做空者的关注[1] AT&T数据泄露 - AT&T披露数百万客户数据被泄露到“暗网”，涉及当前用户和65万前账户持有者，做空者加大了赌注[3] 美国塔公司（AMT）做空 - 美国塔公司由于业绩不佳和扩张到第五代（5G）无线互联网所带来的债务问题，做空者对其股票押注增加，售空比例为1%[9] Sirius XM Holdings（SIRI）做空 - Sirius XM Holdings是华尔街上被做空最多的股票之一，约有25%的股份被专业和零售投资者做空，股价持续下跌[10]

公司概况 - 美国塔公司（American Tower Corporation）是一家庞大的电信地产投资信托（REIT），拥有超过42,000座美国和加拿大的通信塔，以及超过180,000座国际通信塔和28个数据中心。[5] - 公司约41%的收入来自三大电信巨头T-Mobile（TMUS）、Verizon（VZ）和AT&T（T），60%的租约在2028年后到期，大部分租约为5-10年期限，具有多个5年续约期。[6] 财务状况 - 公司专注于债务降低，过去12个月内，将净杠杆率降低至5.2倍EBITDA，提高流动性至近100亿美元，将固定利率债务比例提高至89%，并将债务的加权平均剩余期限提高至5.8年。[9] - 公司在2024年及以后将优先考虑资本分配计划以确保在经济环境变化中具有弹性和灵活性，计划将2024年的股息保持相对稳定，但需董事会批准。[11] - 公司在2023年底将股息提高了4.9%至每股1.70美元，虽然此次降低股息看起来有些荒谬，但并不会对公司造成困扰。[12] 未来展望 - 公司预计未来几年内AFFO（调整后资金运营）将加速增长，2024年预计增长5%，随后可能分别增长6%和9%。[16] - 根据23.0倍的正常化P/AFFO比率，预计股价接近274美元，比当前价格高出42%，当前的共识价格目标为233美元，AMT股票的估值仍然良好。[17] - 公司预计2024年将在美国塔市场实现约4.7%的有机租户计费增长，长期目标约为5%，这一增长将得到网络基础设施持续投资的支持。[21]

公司表现 - AMT股票在过去一个月内上涨了3.41%，表现不如金融行业的4.23%和标普500指数的5.11%[2] - AMT目前是Zacks Rank 2（买入）[7] 财务数据 - 预计公司将报告每股收益为$2.55，较去年同期增长0.39%；最新的一致预测估计收入为$28亿，较去年同期增长1.17%[3] - Zacks Consensus Estimates预测全年每股收益为$10.20，收入为$112.7亿，较去年分别增长了3.34%和1.15%[4] 估值分析 - 就估值而言，AMT目前的前瞻市盈率为19.07，相对于行业平均前瞻市盈率11.53，显示出溢价[8] - AMT目前的PEG比率为1.33，与市场昨日收盘时REIT和其他信托股票行业的平均PEG比率2.33相比[9] 行业排名 - REIT和其他信托股票行业是金融行业的一部分，目前的Zacks行业排名为135，位于所有行业的底部47%[10] - 我们的研究显示，排名前50%的行业表现比排名后50%的行业好2倍[11]