纪要涉及的公司 Digital Turbine, Inc.（NASDAQ:APPS），还提及Mobile Posse、Appreciate、Fyber、AdColony、Procter & Gamble、McDonald's、Verizon、Samsung、AT&T、Roku、Uber、TikTok、Facebook、Google等公司 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司规模与市场机遇** - 公司是营收超10亿美元的企业，Ignite软件安装在7亿台设备上，AdColony和Fyber技术覆盖每月18亿用户，具备全球运营规模[3] - 市场存在长期增长趋势，应用已融入生活，人们每天看手机100 - 200次，一生中有一个月花在应用里，媒体资金流向移动端，市场规模将从超3000亿美元增长到未来几年的5万亿美元[4][5] - 广告商追求简单性和多样性，且监管方面给予客户和应用发行商更多选择，对公司业务是有利趋势[4][5] 2. **业务拓展与转型** - 历史上公司专注于广告商在用户首次开箱手机时付费推广业务，规模达超1亿美元，但与超3000亿美元市场相比很小，更大机会是在设备全生命周期实现盈利并拓展业务范围[7][8] - 通过收购Mobile Posse扩大开箱内容和应用覆盖范围，该业务过去一年增长约150%；收购Appreciate、Fyber和AdColony参与设备全生命周期应用内广告，形成端到端解决方案，减少传统移动生态系统的摩擦和低效[8][9][10] 3. **平台增长驱动因素** - **增加设备数量**：与三星、Verizon、AT&T等设备合作伙伴合作，设备覆盖量达7亿且季度环比持续增长，目前每季度新增超6000万台设备，在安卓市场渗透率不到20%，还有很大增长空间，且在其他设备类型和操作系统也有拓展机会[12][13] - **增加产品种类**：历史上专注于开箱应用发现，如今通过收购拥有内容发现、品牌广告需求等多种产品，实现收入多元化，过去几年动态安装业务收入占比从70% - 80%降至20% - 30%[14][15] - **增加媒体合作伙伴**：与众多知名媒体合作伙伴合作，如与TikTok合作，先证明平台价值，再扩大合作范围和规模[19][20] 4. **财务表现与优势** - 过去几年公司在营收、盈利能力和每股收益方面呈现加速增长态势，收购后预计将延续良好表现[21][22] - 收购的公司按预估形式计算营收增长超100%，且公司运营杠杆显著，调整后EBITDA和每股收益复合年增长率加速，因移动云软件业务运营费用增长低于毛利润增长[22][24] 5. **公司独特优势** - **设备访问权**：一旦运营商或OEM合作伙伴将公司软件安装在设备上，公司在该设备上无需与其他公司竞争，为广告商提供直接访问设备的途径[26][27] - **透明度和独立性**：不涉及与广告商和发行商竞争的业务，能为发行商提供完全独立和透明的服务[27] - **一站式解决方案**：能为应用发行商和品牌广告商提供一站式服务，而非单一解决方案[27] 6. **收购协同效应** - 公司收购后协同效应初显，虽占营收比例未达两位数但接近，跟踪13种不同类型协同效应，如Appreciate与AdColony、AdColony与Fyber之间的协同等[30] - 在客户方面也看到协同效果，如对游戏发行商可提供端到端解决方案，对广告商可整合资源吸引更多广告资金[31] 7. **市场趋势与公司机遇** - Apple Epic诉讼及相关监管趋势为公司带来机遇，若运营商或OEM合作伙伴引入支付按钮或白标应用商店，公司凭借设备上的软件和规模优势可从中受益，且目前这些趋势对公司无不利影响[35][36][37] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **SingleTap产品**：类似亚马逊一键购物简化应用安装流程，通过专利技术让应用在后台下载，提高广告转化率，对终端客户、广告商和设备合作伙伴都有利，已从季度营收100万美元发展到接近年营收达九位数规模，公司还将与三星扩大全球合作[16][17][18][19] 2. **营收指标**：每设备营收同比增长50%，国际和美国市场均如此，是公司业务健康的核心指标[25]

Digital Turbine, Inc. (NASDAQ:APPS) Q1 2022 Earnings Conference Call August 9, 2021 4:30 PM ET Company Participants Brian Bartholomew – Senior Vice President, Capital Markets and Strategy Bill Stone – Chief Executive Officer Barrett Garrison – Executive Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Darren Aftahi – ROTH Capital Partners Austin Moldow – Canaccord Allen Klee – Maxim Group Dennis LaValle – Lantern Anthony Stoss – Craig-Hallum Operator Good day, and welcome to the Digit ...

公司借款与收购资金安排 - 2021年4月29日公司在高级循环信贷安排下借款约1.07亿美元，5月25日又借款1.3亿美元用于收购AdColony和Fyber的现金结算付款[217] - 收购AdColony需在2021年10月29日前支付1亿美元现金，2021年12月31日后10天内支付1.5 - 1.75亿美元的或有付款[217] - 收购Fyber发行价值2.35亿美元的3216935股新普通股，2021年6月将发行价值1.65亿美元的2599653股新普通股，或有付款最高达5000万美元[226] 信贷安排风险与成本 - 市场利率假设提高100个基点，信贷安排下每1000美元未偿债务每年利息费用将增加10美元[380] - 公司信贷安排包含最高综合有担保净杠杆比率和最低综合利息覆盖率，无法保证持续满足这些比率契约，否则可能导致债务加速到期[215] 公司股价与股息相关风险 - 公司普通股市场价格可能高度波动，受季度营收和运营费用变化、金融市场和经济发展等多种因素影响[219] - 公司不预计支付股息，有担保和无担保债务基本阻止向股东支付股息，支付股息由董事会决定[228] 公司内部控制与合规风险 - 若未能维持有效的内部控制系统，可能无法准确报告财务结果或防止欺诈，影响股东对财务报告的信心和股价[228] - 作为上市公司，需遵守《交易法》和《萨班斯 - 奥克斯利法案》的报告要求，会增加合规成本并分散管理层注意力[231] 公司收购相关条款影响 - 公司章程文件和特拉华州法律中的反收购条款可能使公司收购更困难，限制股东更换管理层的尝试并影响股价[234] 公司外汇风险 - 公司有以外币计价的收入和运营费用相关的外汇风险[381] - 公司大部分媒体成本以美元计费，汇率波动会影响公司营收、运营收入/（亏损）和净收入/（亏损）[381] - 特定现金余额、贸易应收账款余额和公司间余额的汇兑损益会影响公司净收入/（亏损）[381] - 随着海外业务扩张，公司业绩可能更多受经营货币汇率波动影响[381] - 公司目前未进行外汇风险套期保值，但未来可能会使用金融工具[381] 公司财务报表位置 - 合并资产负债表在第73页[383] - 合并经营和综合亏损报表在第74页[383] - 合并股东权益报表在第75页[383] - 合并现金流量表在第76页[383] - 补充合并财务信息在合并财务报表附注第21项[383]

Digital Turbine, Inc. (NASDAQ:APPS) Q4 2021 Earnings Conference Call June 1, 2021 4:30 PM ET Company Participants Brian Bartholomew - Senior Vice President, Capital Markets, IR Bill Stone - Chief Executive Officer Barrett Garrison - Chief Financial Officer Conference Call Participants Anthony Stoss - Craig-Hallum Tim Horan - Oppenheimer Darren Aftahi - ROTH Capital Partners Austin Moldow - Canaccord Allen Klee - Maxim Group Operator Good day. And welcome to Digital Turbine Reports Fourth Quarter and Fiscal ...

业绩总结 - 公司在全球范围内的收入达到10亿美元，覆盖超过600百万设备[7] - 2021财年第四季度收入同比增长142%，达到1亿美元[8] - 调整后的EBITDA为2500万美元，显示出加速和高效的增长[8] - 最近一个完整报告季度，收入和毛利润分别增长146%和166%[54] - 调整后的EBITDA在最近一个季度增长303%，达到225百万美元[55] - 非GAAP每股收益同比增长278%，达到0.21美元[55] - 非GAAP自由现金流同比增长214%，达到220百万美元[55] - 2021年3月季度，Fyber的收入同比增长179%，达到102.9百万美元[58] - 合并收入已超过10亿美元的年化基础[58] 用户数据 - Ignite技术已在全球安装超过6亿台设备，2021年12季度新增6500万台[29] - 公司在全球Android智能手机市场的渗透率仍低于20%[30] 市场展望 - 2021年全球移动广告市场预计将从3400亿美元增长至2025年的5400亿美元[6] - 预计2021年移动广告支出将达到3600亿美元，2022年将达到4460亿美元[9] - 数字涡轮在2021财年实现了超过100%的收入增长和利润率扩张[68] 新产品与技术研发 - SingleTap产品的收入正在快速增长，收购Appreciate已开始产生显著回报[39] 合作与市场扩张 - 公司与顶级品牌和表现广告商的合作正在增加，推动广告需求[44] - 公司与40多个顶级全球合作伙伴签署了长期协议，包括Verizon、AT&T和Samsung[68] 收购与收入增长 - 通过收购，预计将增加每台设备的收入，推动新重复收入的生成[15] - 数字涡轮的收入年复合增长率为70%[50]

一、涉及公司 Digital Turbine, Inc. (NASDAQ:APPS)[1] 二、核心观点与论据 （一）公司概况与愿景 1. **业务起源与愿景** - 公司业务始于约10年前，愿景是连接想进入设备主屏幕的人和设备，因为消费者每天查看设备100 - 200次，每年在设备上花费近一个月时间在应用和内容上，媒体资金会跟随眼球，广告商想进入这些设备[3]。 2. **业务规模与增长** - 公司通过收购，目前营收达到10亿美元的合并运行率，每月触及15亿用户，每季度在6亿多设备上安装软件（已超6亿），过去一年左右业务有显著突破，营收同比增长142%，更重要的是盈利能力加速提升[4][6]。 （二）业务转型与机遇 1. **转型机遇** - 公司在将内容或应用送到设备方面做得很好，但在设备上应用或内容的后续广告方面参与度不高，而移动广告支出达数千亿美元且持续增长，这是巨大机遇，所以公司决定转型[7]。 2. **收购公司及协同** - 收购了Appreciate（3月已完成收购，是以色列的移动需求方平台，有机器学习和AI算法确定目标设备）、Fyber和AdColony（后两者分别在需求和供应方面表现出色，AdColony与大品牌关系好，Fyber帮助应用出版商管理广告），将这些整合到公司的广告技术栈中，以抓住更大的广告市场机会[8][9]。 （三）公司战略特点 1. **独立性** - 与其他可能垂直整合、有自己数据且管理其他设备提供商数据的广告技术公司不同，公司是真正独立的，这对市场来说是重要卖点[10]。 2. **设备端技术** - 公司软件进入设备时，与合作伙伴共同决定设备上的内容，有竞争优势，这一竞争壁垒对公司战略目标很重要[11]。 3. **长期关系** - 与Verizon合作七八年、与AT&T合作五年多、与三星合作多年，注重建立关系而非交易关系，这对公司长期发展有益[11]。 （四）业务整合与发展 1. **交易整合进展** - Appreciate已完全整合，AdColony上个月完成收购且已整合部分后台功能并开展联合销售，Fyber交易按计划进行，预计本季度完成，整合后将成为一个Digital Turbine[12]。 2. **增长维度** - **设备方面**：目标是扩大设备合作伙伴名单并增加合作深度，目前已在6亿多设备上，每季度增加约6000万，全球设备渗透率不到20%，还有很大增长空间，且设备类型不限于智能手机，如平板电脑、电视等也有机会[14][15]。 - **产品方面**：以Ignite为核心，从最初的App Wizard和动态安装业务扩展产品组合，如SingleTap。SingleTap有独特优势，对用户减少摩擦，对广告商提高安装率，对设备商增加经济效益，目前该业务从一年前的年七位数业务发展到季度七位数业务，现在每周达到七位数规模，这得益于Appreciate的整合[16][17][18][19]。 - **广告需求方面**：与各垂直领域的广告商合作，通过与Fyber和AdCounty等合作伙伴合作，不仅能将应用送到设备，还能参与设备上的广告业务，这是战略交易的重要部分[20][21]。 （五）财务状况与运营杠杆 1. **财务亮点** - 营收增长显著，更重要的是运营杠杆，公司以约100万美元 + 的人均营收实现高效运营，在为员工、主机等投入成本的同时，实现了300%的EBITDA、自由现金流和每股收益增长，区别于只追求增长而不注重盈利加速的公司[23]。 2. **近期财务成果与展望** - 加上收购的公司（Digital Turbine、AdCology、Fyber），按年化计算营收达10亿美元且不包括收入协同效应，这些业务同比增长超100%，公司对未来发展势头充满信心[24]。 （六）公司独特性与核心业务 1. **独特性** - 公司在市场上的独特之处在于设备端的存在（如支持SingleTap等，是与运营商和OEM伙伴的粘性所在）、独立性（能为应用出版商提供真正独立的服务）以及跨不同实体和关系与不同应用出版商和品牌广告合作的能力[25]。 2. **核心业务状况** - 核心业务执行良好，有持续需求，如对应用内容服务的需求创纪录，平台无欺诈，公司能为广告商提供广告支出回报率，吸引更多广告商，增加每设备营收，推动业务增长[26][27]。 （七）其他战略相关 1. **资本分配与并购政策** - 公司通过并购发展业务，过去有多次并购且整合成功。近期专注于消化现有收购，整合公司、关注现有客户，之后会继续寻找市场上能增加价值的并购机会，因为规模对长期成功很重要[32]。 2. **增长与盈利平衡** - 公司能同时实现增长和盈利，不需要在两者之间做选择，这得益于其移动云平台的商业模式，没有太多投入成本来扩展业务[34]。 3. **竞争格局** - 在最高层面，电信公司和原始设备制造商（OEM）看到了广告市场的巨大机会，但这不是他们的核心竞争力，所以有公司像Digital Turbine这样的公司存在。公司历史上有两个竞争对手，一个是可能垂直整合的公司，另一个是IronSource，公司在设备端与Verizon、AT&T和三星的独特关系是竞争优势[37][38]。 4. **未来目标与挑战** - 未来五到十年，公司期望继续健康快速地发展业务，总可寻址市场（TAM）从设备、产品、媒体资金等多维度看都非常大。公司目前最关注的是文化和整合，这是并购成功的关键因素，也是公司从几百员工扩展到一千员工过程中需要重点关注的[40][42][46]。 5. **宏观环境应对** - 在宏观环境方面，如通胀和成长股相关担忧下，公司提醒投资者其没有投入成本且有盈利，投资者应按公司个体而非行业板块来看待公司[48]。 三、其他重要内容 1. **Fyber股票结算** - Fyber将在交易完成后根据30日成交量加权平均价（VWAP）获得价值4亿美元的Digital Turbine股票[50]。 2. **问答环节** - 问答环节涉及并购后整体业务的利润率展望、资本分配政策与未来并购机会、增长与盈利的平衡、竞争格局、未来营收增长目标、总可寻址市场增长速度、最大增长驱动因素、未来业务面临的障碍以及Fyber股票结算趋势等问题[29][31][33][36][39][41][43][45][49]。

Digital Turbine, Inc. (NASDAQ:APPS) Q3 2021 Earnings Conference Call February 3, 2021 4:30 PM ET Company Participants Brian Bartholomew - Vice President, Capital Markets Bill Stone - Chief Executive Officer Barrett Garrison - Chief Financial Officer Conference Call Participants Darren Aftahi - Roth Capital Partners Tim Horan - Oppenheimer Austin Moldow - Canaccord Allen Klee - Maxim Group Jon Hickman - Ladenburg Operator Good day and welcome to the Digital Turbine Reports Fiscal 2021 Third Quarter Results C ...

技术平台应用情况 - 截至2020年12月31日，公司技术平台被超40家移动运营商和设备原始设备制造商采用，交付超48亿次应用预装[125] 公司收购情况 - 2020年2月28日，公司完成对Mobile Posse的收购，估计总对价为现金4.15亿美元和估计收益2373.5万美元，截至2020年12月31日，增加估计收益1541.9万美元，已支付2915.4万美元，剩余1000万美元应计[129] - 2020年2月28日，公司完成对Mobile Posse收购，初始估计总对价包括4150万美元现金和2373.5万美元或有对价；截至2020年12月31日，或有对价增至3915.4万美元，已支付2915.4万美元，剩余1000万美元应计[174][175] 公司信贷协议情况 - 2020年2月28日，公司与Western Alliance Bank签订信贷协议，包括2000万美元定期贷款和500万美元循环信贷额度，截至2020年12月31日，循环信贷未提取[130] - 定期贷款从2020年7月开始按季度偿还，季度本金付款从25万美元增加到125万美元，于2025年2月28日到期[130] - 截至2020年12月31日，新信贷协议下未偿还本金为1925万美元，公司在循环信贷额度下有500万美元可用额度；公司遵守新信贷协议所有契约[172] - 截至2020年12月31日，公司现金总计约4365.9万美元，新信贷协议下有500万美元可用额度；2021年2月3日，公司与美国银行签订1亿美元循环信贷安排，终止新信贷协议并偿还欠款[159] 公司业务处置情况 - 2018年4月29日，公司就子公司部分资产签订两项处置协议，退出内容业务和A&P业务[136][138] - 出售内容业务相关资产，公司有权获得特定许可费、利润分成和股权参与权[136] - 出售A&P业务相关资产，公司有权在三年内获得这些客户协议毛利润的一定百分比[138] - 处置资产使公司受益于简化的商业模式、运营结构和增强的管理重点[139] - 内容业务和A&P业务的运营结果在前期合并财务报表中作为“终止经营损失，税后”报告，相关资产和负债分类为“待处置”[140] - 本部分讨论涉及处置后唯一运营部门媒体分销业务的持续经营[141] 公司财务关键指标变化 - 2020年截至12月31日的三个月和九个月，净收入分别为88,592千美元和218,497千美元，较2019年同期分别增长146.0%和119.9%[143][144] - 2020年截至12月31日的三个月和九个月，许可费和收入分成分别为50,144千美元和122,976千美元，较2019年同期分别增长132.4%和105.0%[143] - 2020年截至12月31日的三个月和九个月，毛利润分别为37,699千美元和93,550千美元，较2019年同期分别增长168.5%和144.0%[143] - 2020年截至12月31日的三个月和九个月，总运营费用分别为17,182千美元和50,295千美元，较2019年同期分别增长73.4%和79.3%[143][151] - 2020年截至12月31日的三个月和九个月，运营收入分别为20,517千美元和43,255千美元，较2019年同期分别增长396.5%和320.5%[143] - 2020年截至12月31日的三个月和九个月，总毛利率分别为42.6%和43.0%，较2019年同期分别增长9.2%和11.4%[150] - 2020年截至12月31日的三个月和九个月，产品开发费用分别为5,202千美元和13,827千美元，较2019年同期分别增长86.9%和66.3%[151][153] - 2020年截至12月31日的三个月和九个月，销售和营销费用分别为5,219千美元和14,372千美元，较2019年同期分别增长85.4%和90.8%[151][154] - 2020年12月31日止三个月和九个月，公司净利息及其他收入/（支出）分别约为494.1万美元和1632.9万美元，较2019年同期分别增加411.1万美元（495.3%）和630.1万美元（62.8%）[157] - 2020年12月31日止三个月和九个月，公司净利息收入/（支出）分别为26.6万美元和85.9万美元，2019年同期分别为5.9万美元和11.8万美元[158] - 2020年12月31日止九个月，公司持续经营业务经营活动提供的净现金为4861.2万美元，2019年同期为2015.5万美元，增长141.2%[160] - 2020年12月31日止九个月，公司投资活动使用的净现金约为1451.3万美元，2019年同期约为317.9万美元[164] - 2020年12月31日止九个月，公司融资活动使用的净现金约为1178万美元，2019年同期融资活动提供的净现金约为635.3万美元[165] 公司客户收入占比情况 - 2019年截至12月31日的三个月和九个月，Verizon Communications Inc.分别占公司净收入的14.4%和17.7%，2020年无单一客户占比达10.0%或以上[146] - 2020年截至12月31日的三个月和九个月，Verizon Wireless分别占净收入的16.5%和18.6%，AT&T Inc.分别占20.3%和22.0%，T-Mobile US Inc.分别占30.6%和27.0%，America Movil Inc.均占10.4%；2019年同期，Verizon Wireless分别占37.5%和40.3%，AT&T Inc.分别占29.8%和30.9%[148] 公司其他情况 - 公司没有与未合并实体或金融合作伙伴的关系，没有未披露借款或债务，未签订合成租赁协议[176] 公司市场风险情况 - 公司在日常业务中面临市场风险，主要是利率和外汇风险[178] - 公司投资活动主要目标是保本并在不显著增加风险的情况下最大化收益[179] - 公司现金及现金等价物由现金和存款构成，对利率变化敏感[179] - 公司信贷安排下的借款适用可变利率，面临利率波动风险[179] - 市场利率每上升100个基点，信贷安排下每100万美元未偿债务每年利息费用增加0.01万美元[179] - 公司有以外币计价的收入和运营费用，面临外汇风险[181] - 公司部分销售以外币计价后换算成美元，大部分媒体成本以美元计费[181] - 汇率波动会影响公司收入、运营收入/亏损和净收入/亏损[181] - 特定现金余额、应收账款和公司间余额换算产生的损益会影响净收入/亏损[181] - 随着海外业务扩张，公司业绩可能更多受经营货币汇率波动影响[181]