文章核心观点 - 英伟达和安谋控股是涉足快速增长的人工智能领域的最佳半导体股票 [1] 人工智能行业情况 - 人工智能有望成为有史以来最大的颠覆性长期增长趋势之一，多数消息来源预计到2030年全球人工智能市场复合年增长率在30%至40%之间，市场规模从超8000亿美元到超1万亿美元不等 [1] - 人工智能革命近年来一直在进行，2023年初随着生成式人工智能的出现进入高速发展阶段，2022年末OpenAI发布ChatGPT聊天机器人引发科技界关注 [1] 人工智能投资方式 - 文章聚焦于主要开发和供应半导体（芯片）及其他技术以实现人工智能功能的公司 [1] 最佳人工智能芯片/技术股票情况 | 公司 | 市值 | 远期市盈率 | 华尔街预测的5年每股收益年化增长率 | 2024年年初至今回报率 | 10年回报率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 英伟达 | 3.2万亿美元 | 47 | 46.4% | 161% | 28220% | | 安谋控股 | 1420亿美元 | 86 | 31.2% | 80% | N/A | | 标准普尔500指数 | N/A | N/A | N/A | 19% | 241% | [2] - 10年前投资1000美元，如今标准普尔500指数对应价值3410美元，英伟达对应价值283200美元 [2] 英伟达公司情况 - 英伟达在人工智能芯片领域占据主导地位，其图形处理单元是加速数据中心人工智能工作负载处理的黄金标准，在数据中心人工智能GPU芯片市场份额超90%，在整体数据中心人工智能芯片市场份额超80% [3] - 高级微设备公司首席执行官丽莎·苏预计快速增长的数据中心人工智能芯片市场到2027年营收将达4000亿美元，年均增长率约73% [3] - 英伟达并非纯粹的人工智能公司，但在半导体领域已非常接近，截至4月下旬的季度，其数据中心市场平台占营收的87%，主要为人工智能和高性能计算提供芯片及相关技术 [3] - 人工智能也在提升英伟达其他平台的产品，包括计算机游戏（上季度营收占比10%）、专业可视化（1.9%）以及汽车和机器人（1.5%） [4] - 英伟达定于8月28日周三收盘后公布2025财年第二季度（截至7月下旬）业绩，管理层预计营收同比增长107%至280亿美元，调整后每股收益为6.22美元，增长130% [4] 安谋控股公司情况 - 安谋控股总部位于英国，为中央处理器设计架构，并将这些设计和相关知识产权授权给客户，客户包括苹果、英伟达和高通等 [5] - 安谋控股成立于1990年，对智能手机革命起到关键作用，其芯片架构节能，使智能手机电池性能良好，约99%的智能手机使用基于安谋架构的芯片，还有无数其他小尺寸产品也在使用 [5] - 近年来，安谋控股拓展到数据中心服务器、人工智能加速器和智能手机应用处理器等高价值市场，人工智能推动了这些市场的增长 [6] - 7月下旬，安谋控股公布2025财年第一季度（截至2024年6月下旬）业绩，营收同比增长39%至9.39亿美元，超过华尔街共识预期的9.08亿美元，许可收入增长72%至4.72亿美元，版税收入增长17%至4.67亿美元 [6] - 安谋控股利润增长超过营收，利润率持续扩大，调整后净利润为4.19亿美元，即每股0.40美元，同比增长67%，轻松超过分析师预期的0.34美元，该季度调整后利润率为44.6% [7] 英伟达和安谋控股股票估值情况 - 英伟达股票当前财年预期收益的市盈率为47倍，虽单独看较高，但考虑到华尔街预计其未来五年平均年收益增长率为46.4%，该估值合理，且英伟达经常轻松超出盈利预期，46.4%可能偏低 [8] - 安谋控股股票当前财年预期收益的市盈率为86倍，不仅单独看很高，对于华尔街预计未来五年平均年收益增长率为31.2%的公司来说也很高 [8] - 有理由相信华尔街大幅低估了安谋控股的盈利增长潜力，该公司上市后的四个季度均轻松超过分析师共识盈利预期，部分投资者可能想再观察几个季度，看其是否能持续实现强劲的营收和利润增长并超出华尔街预期 [9]

文章核心观点 - 公司营收增长积极，预计未来仍将增长，但当前高估值使其被评为持有 [11][14] 公司业务模式与营收增长 - 分析公司业务模式，从营收细分、出货量、每出货量特许权使用费、被许可方数量和每个被许可方营收等方面考察增长表现 [1] - 过去4年特许权使用费收入平均每年增长11%，2022年同比增长19%，主要因客户在人工智能相关应用中采用Armv9架构 [3] - 过去4年芯片出货量平均增长4%，每出货量营收适度增长7% [3] - 过去4年许可收入平均增长30%，2022财年和2024财年分别大幅增长60%和43%，被许可方数量平均每年增长25% [3] - 预计许可收入增长将继续支撑公司强劲增长，特许权使用费收入增长将受芯片出货量和每出货量营收增长的支持，预测公司未来总营收增长22% [3] 芯片市场份额 - 过去10年基于Arm的芯片市场份额从2014年的39%稳步增长至2023年的51%，2021 - 2023年有较大增长 [6] - Arm架构具有成本效率、能源效率和广泛合作伙伴关系等竞争优势，有望继续在CPU市场中抢占份额 [6] 终端市场增长驱动因素 - 智能手机终端市场特许权使用费收入占比从2023财年的40%显著增至2024财年的47%，是公司最大终端市场 [9] - 移动应用是公司芯片价值市场份额最大的终端市场，过去5年平均达99%，云计算市场份额在过去5年翻倍，其他基础设施细分市场芯片价值份额接近翻倍 [9] - 公司终端市场前景积极，加权平均复合年增长率为12%，关键终端市场包括移动、物联网和云计算等 [9] 估值与评级 - 采用基于市销率（P/S）的可比估值法，预测公司未来5年平均增长率为20.6% [11] - 根据预测的2029财年营收和平均P/S比率16.09x得出目标价为126美元，2025财年目标价为133.6美元，上行空间为 - 1.46% [14] - 公司当前P/S比率为38.29x，比高增长半导体公司平均P/S比率16.03x高1.4倍，因此被评为持有 [14]

文章核心观点 - Arm Holdings是人工智能芯片领域的一个重要机会 [1][2][3] - Arm的总市场机会达2140亿美元,目前市场份额为47%,较两年前增长4个百分点 [4][5] - 公司收入和利润率均呈现快速增长,第一财季毛利润同比增长41%,经营利润率提升300个基点至19.4% [6][7][8][9] - 公司订单增长强劲,剩余履约义务同比增29%至22亿美元,年度合同价值同比增14%至12亿美元 [14][15] - 凭借强劲的财务和运营表现,以及在人工智能领域的领先地位,Arm是一个值得长期投资的芯片公司 [16][17] 根据目录分类总结 公司概况 - Arm是一家专注于开发和授权中央处理器(CPU)的半导体公司,在移动、消费电子、云计算、网络设备和物联网等领域广泛应用 [4] - 公司目前在CPU市场占据47%的份额,较两年前增长4个百分点 [5] 财务表现 - 公司收入和利润率均呈现快速增长,第一财季毛利润同比增长41%,经营利润率提升300个基点至19.4% [6][7][8][9] - 公司订单增长强劲,剩余履约义务同比增29%至22亿美元,年度合同价值同比增14%至12亿美元 [14][15] 行业地位 - Arm在人工智能芯片领域具有重要地位,是该领域的一个重要机会 [1][2][3] - 凭借强劲的财务和运营表现,以及在人工智能领域的领先地位,Arm是一个值得长期投资的芯片公司 [16][17]

文章核心观点 - 尽管人工智能交易引发怀疑，但Palantir和Arm Holdings等公司用强劲季度财报打破纪录、证明需求旺盛，缓解市场担忧，两只股票仍是人工智能领域优质选择 [1][6][7] Arm Holdings情况 公司业务 - 设计、开发和授权高性能、低成本、节能的CPU产品及相关技术，全球领先半导体公司和原始设备制造商依赖其技术开发产品 [2] 业绩表现 - 上市后季度财报反映持续需求压力，不断打破先前纪录，本财年盈利前景乐观，Zacks共识每股收益预期较去年提高15% [2] - 最新积极业绩由创纪录的版税收入推动，基于Armv9技术的芯片收入在该时期版税收入中占比约25%，高于前一时期的约20%和再前一时期的15% [3] 估值与增长预期 - 估值较高，反映投资者高增长预期 本财年（FY25）预计每股收益增长22%、销售额增长23%，FY26预计每股收益额外增长32%、销售额增长23.4% [3] Palantir情况 公司业务 - 开发软件，帮助组织有效整合数据、决策和运营 [4] 业绩表现 - 最新季度财报超盈利和营收预期，GAAP每股收益创纪录，营收同比增长27%，调整后每股收益攀升200% [4] - 股价年初至今上涨90%，当前盈利前景支持进一步上涨，股票获Zacks排名2（买入） [4] 市场需求 - 平台吸引力高，客户数量同比增长41%，期间达成超27笔价值1000万美元的交易，反映需求不断增加 [5] - 美国商业销售表现亮眼，同比增长55%，客户数量增加83% 分析师根据强劲财报和指引上调调整今年销售预期至28亿美元，预计增长21% [5]

公司表现 - 2024年AI相关半导体股票中公司是第三佳表现者 年初至今回报率56% 仅次于英伟达和台积电 [1] - Q1营收9.39亿美元 同比增长39% 创季度营收纪录 Q2预计营收7.8 - 8.3亿美元 中点为同比持平 增速较Q1放缓 分析师预期为8.13亿美元 同比增长1% [2] - Q1授权营收同比增长72% 环比增长14% 达4.72亿美元 抵消版税环比超9%的下降 [2] - FY25预计营收38 - 41亿美元 中点39.5亿美元 低于40亿美元的共识预期 预计同比增长18% - 27% [2] 技术与市场 - 异构计算设计在移动领域形成垄断 RISC架构也用于PC、传感器和超级计算机 自80年代以来已出货超2800亿颗基于Arm的芯片 [1] - 最新v9架构在性能和效率上有显著提升 尤其适用于AI应用 获高端智能手机合作伙伴和超大规模数据中心客户采用 [1] - v9架构版税估计约4% 高于前代混合版税1.7% 但不足以持续加速公司营收增长以支撑其700多亿美元的估值 [1] v9架构情况 - Q1 v9占净版税收入25% 高于上季度的20%和两季度前的15% 智能手机在FY24贡献40%版税收入 且率先采用v9 [3] - Q1版税收入环比下降 v9营收增长急剧减速 从Q4的46%降至Q1的14% 达1.168亿美元 [3] - 预计Q2 v9营收增长将重新加速至超30% 并在Q3保持该水平 版税收入预计Q2环比增长约9% Q3环比增长约12% [5] 竞争格局 - 在移动市场占超99%份额 但在微处理器等较小终端市场面临x86阵营AMD和英特尔更激烈竞争 [7] - Q2微处理器单元市场 AMD市场份额环比增加68个基点至19.2% 英特尔增加37个基点至71.1% 公司下降105个基点至9.7% [7] 估值与前景 - 公司股票估值过高 远期营收倍数超33倍 比英伟达的24倍高40% 行业其他高AI敞口公司倍数更低 [9] - 2025财年预计营收增长23% 不如行业内部分公司 英伟达预计增长97% 公司在同期营收增加不足3亿美元 [10] - 公司远期市盈率近81倍 预计EPS增长23% 而英伟达43倍 预计增长110% [10]

文章核心观点 - 亿万富翁保罗·辛格的埃利奥特投资管理公司抛售英伟达股票并建仓安谋控股 公司对人工智能持“过度炒作”观点 安谋控股有独特业务模式且在多领域有发展潜力 埃利奥特投资安谋或与大股东软银有关 安谋股票估值较高 [1][2][5] 埃利奥特投资管理公司动态 - 与星巴克讨论转型计划 促使其任命新CEO [1] - 与西南航空公开对抗 提名10名新董事会成员 [1] - 抛售英伟达股票 称人工智能“过度炒作” 英伟达处于“泡沫地带” [1] - 建仓安谋控股 此前已持有软银超20亿美元股份 并呼吁软银回购150亿美元股票 [1][5] 安谋控股业务特点 - 受益于智能手机普及 技术几乎存在于全球所有智能手机中 [2] - 采用技术授权模式 按芯片出货量收取版税 近半版税收入来自1990 - 2012年发布的产品 [2] - 向订阅模式转变 Q2末有33家客户使用Arm Total Access平台 241家使用Arm Flexible Access平台 [3] 安谋控股市场拓展 - 目标是未来五年在基于Windows的个人电脑市场获得至少50%的市场份额 已应用于所有Mac电脑 [3] - 在汽车市场取得份额增长 Q2垂直领域增长28% [3] 安谋控股与人工智能关系 - 受益于人工智能建设 在Q2财报电话会议中称因定制需求 人工智能数据中心的授权增加 [4] - 与英伟达有合作芯片Grace Hopper 还将应用于英伟达下一代Grace Blackwell芯片 [4] - 其技术被谷歌和亚马逊用于新的CPU数据中心芯片 [4] 安谋控股股票情况 - 基于2025年分析师预测 其远期市盈率为63.5倍 比英伟达贵很多 [6] - 近期股价回调后更具吸引力 但鉴于估值 建议逐步建仓 [7]

文章核心观点 市场下跌是买入优质股票的难得机会 长期投资者可在抛售时买入股票 并给出三只顶级人工智能股票建议 [1] 分组1：Palantir Technologies - 公司开发分析数据并提供实时输出的定制软件应用 用例广泛 [2] - 自去年推出人工智能平台后 营收增长加速 美国私营部门客户营收二季度同比增长55% 美国客户数量增至295个 较去年增长83% [3] - 分析师预计未来三到五年公司收益年均增长30% 但远期市盈率87已反映大部分增长 股价下跌时可关注 [3] 分组2：Taiwan Semiconductor - 公司是全球领先的芯片制造商 制造全球61%的芯片供应 英伟达等半导体公司会找其制造芯片 [4] - 人工智能热潮使公司二季度营收同比增长近33% 全球半导体市场预计未来十年年均增长8.8% 分析师预计公司未来三到五年收益年均增长26% [5] - 公司面临台湾与中国之间的地缘政治紧张局势风险 远期市盈率26较便宜 抛售使股价更低时或值得关注 [5] 分组3：Arm Holdings - 公司为中央处理器设计架构 基于其设计的芯片应用广泛 全球市场份额约50% 毛利率超95% [6][7] - 人工智能将为公司带来巨大增长 管理层预计到2026财年末将出货1000亿颗配备人工智能的Arm芯片 分析师预计未来三到五年公司收益年均增长25% [7] - 公司股票唯一缺点是估值 远期市盈率80较高 股价下跌时可关注 [8]

文章核心观点 - 近期人工智能(AI)相关半导体股票出现大幅下跌,引发投资者关注是否存在泡沫破裂的风险[1][2] - 尽管短期内可能会出现剧烈波动,但从长期来看AI技术带来的生产力提升将推动相关行业持续发展[2] 行业总结 Arm Holdings - Arm Holdings股价在最近一个月内下跌约43%,但仍较年初上涨约80%[5][6] - Arm Holdings正在推进自主芯片的研发,有望在未来主导PC市场的芯片架构[6] - Arm Holdings的长期发展前景看好,是投资者把握AI浪潮的良机[6][7] Broadcom - Broadcom股价已从8月低点反弹约15%,公司看好AI芯片市场的巨大机遇[9][10] - 尽管短期内增长可能无法达到英伟达(NVIDIA)的水平,但Broadcom在AI领域的布局使其估值较低[11] Qualcomm - Qualcomm股价较近期高点下跌约25%,公司新推出的基于Arm架构的PC芯片有望带动业绩增长[13] - 苹果(Apple)正在研发自有基带芯片,可能会对Qualcomm的业务造成一定冲击,但Qualcomm有足够时间调整业务结构[13][14][15]

文章核心观点 文章介绍了两家人工智能(AI)领域的上市公司Palantir Technologies和Arm Holdings,认为它们是未来10年内可能带来丰厚回报的增长型公司 Palantir Technologies - Palantir的AI软件平台需求加速增长 [4] - Palantir收入增长27%,政府收入增长23%,商业客户数量翻倍 [5][6] - Palantir与多个行业的大型企业签订合作协议,展现其软件能力的广度 [7][8] - Palantir是一家盈利公司,第二季度净利润1.34亿美元 [9] Arm Holdings - Arm是半导体行业的全球领导者,其芯片技术广泛应用于智能手机 [10] - Arm的商业模式是授权芯片设计并获取每单位的专利费,毛利率高达47% [11][12][13] - Arm的最新Armv9芯片技术正在云计算、汽车、消费电子等领域获得强劲需求 [14][15] - Arm在600亿美元的半导体行业拥有出色的增长前景 [16]

文章核心观点 - ARM股价在过去一个月下跌33.4%,但仍较年初上涨55.7%,表明当前下跌属于更广泛调整的一部分 [1][2] - ARM股价较52周高点下跌38%,且低于50日均线,显示投资者情绪偏空 [4] - 股价下跌可归因于整体经济数据疲弱以及日本央行加息等因素,而非ARM自身的具体消息 [7][8] 公司概况 - ARM在人工智能、云计算和智能手机领域处于领先地位,为苹果、英伟达等主要客户提供创新的芯片设计 [10][11] - ARM预计第一季度版税收入将环比增长约20%,得益于v9架构的更高采用率和智能手机市场复苏 [12] - 但物联网和网络设备市场持续疲软,可能影响ARM的收入 [13] 财务表现 - ARM预计2025财年和2026财年的收入和利润将保持20%以上的增长 [14] - 但目前股价估值较高,市盈率和EV/EBITDA均大幅高于行业平均水平 [15][16] 投资建议 - 考虑到当前估值偏高,投资者可能需要等待股价进一步下跌后再考虑入场 [17][18] - 公司目前被评为中性评级 [19]