财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为1.2美元，剔除汇率和税收影响，每股收益较上年同期增长约5% [5] - 报告销售额下降3%，其中外汇换算带来约3%的不利影响，核心销售额与上年同期持平 [15] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.83亿美元，较上年同期增长3% [15] - 调整后摊薄每股收益为1.2美元，上年同期为1.22美元（按可比汇率计算），第一季度有效税率为25.8%，上年为20.5% [16] - 若保持税率不变，调整2024年第一季度每股收益，可比调整后每股收益为1.14美元，剔除汇率和税收影响，每股收益较上年同期增长5% [17] - 第一季度自由现金流为2600万美元，较上年同期增加900万美元，来自运营的现金为8300万美元，资本支出为5700万美元 [24] - 截至第一季度末，公司资产负债表强劲，现金余额为1.26亿美元，净债务为8.7亿美元，杠杆率为1.16 [25] - 预计第二季度调整后每股收益在1.56 - 1.64美元之间，有效税率范围为19% - 21% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 制药业务 - 核心销售额增长3%，处方药核心销售额增长10%，主要因急救药物、中枢神经系统、哮喘和慢性阻塞性肺疾病（COPD）治疗的给药和配药技术需求持续强劲；消费者医疗保健核心销售额下降10%，因鼻减充血剂、鼻盐水冲洗液以及咳嗽和感冒药需求疲软；注射剂核心销售额下降8%，因与上年同期艰难对比；活性材料科学解决方案核心销售额增长11%，受糖尿病和益生菌解决方案需求增加推动，且本季度模具销售增加 [18][19] - 调整后EBITDA利润率为34.8%，较上年提高230个基点，得益于高价值产品和服务（包括特许权使用费）销售增加以及持续的成本效率举措 [19] 美容业务 - 核心销售额下降3%，香水、面部护肤品和彩妆核心销售额下降11%，主要因欧洲高端香水产品销售额下降；大众香水核心销售额实现两位数增长，但无法抵消高端香水和面部护肤品配药解决方案需求疲软的影响；个人护理核心销售额增长9%，家庭护理核心销售额增长15% [20] - 调整后EBITDA利润率为12.1%，下降50个基点，主要因高端香水销量下降 [21] 瓶盖业务 - 核心销售额较上年下降2%，若排除模具销售下降和无利可图业务停止的不利影响，核心销售额将增长3%；食品核心销售额持平，饮料核心销售额持平，个人护理核心销售额下降15%，其他类别（包括美容、家庭护理和医疗保健）核心销售额增长7% [21][22][23] - 调整后EBITDA利润率为15.8%，较上年提高80个基点，主要因产品销量增长和持续的成本管理 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 除美国外，订单簿尚未出现拐点，表明系统中仍有库存，美国因强劲的感冒和流感季节，库存已降至更正常水平，但其他地区可能还需一个季度去库存 [7][37][38] - 美容业务中，欧洲某些香水公司销售额有环比改善，中国市场也有逐步改善 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于以可持续方式运营，开发更可持续的产品解决方案，这是重要竞争优势，本季度连续第七年被评为Verint最具可持续性的美国公司之一，连续第五年获得ECO评级白金级认证，跻身Akavadis评级的超15万家各行业公司前1% [9][10] - 持续进行创新，制药业务推出德国鼻盐水冲洗的鼻递送系统、中国VisionX Lab多剂量无防腐剂滴眼液的眼科挤压式分配器，还宣布对Smartrac服务平台进行临床验证研究；美容业务为欧莱雅、欧舒丹等品牌提供多种泵头解决方案；瓶盖业务为多个品牌提供新型瓶盖产品 [11][12][13] - 采用本地化供应链结构，在20个国家拥有约49个制造基地，能灵活应对变化，尤其在关税环境下具有优势，北美有11家工厂（美国9家、墨西哥2家），增强了各业务的生产能力、可靠性和响应能力 [28][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济不确定时期，公司韧性是最大资产，作为多个抗衰退终端市场的剂量、分配和保护技术领导者，业务基础稳固，强大的本地化供应链结构使其能灵活适应客户需求变化 [29] - 关税方面需保持警惕，但变化也带来机遇，尤其凭借强大的北美业务布局，公司有竞争优势，预计供应链会像过去一样适应变化 [30] - 预计第二季度表现强劲，各业务板块都将做出积极贡献，对订单和创新成果感到兴奋和鼓舞，将继续支持和投资推动公司增长的基本需求 [31][32] 其他重要信息 - 第一季度加大股票回购力度，回购超500万股，花费约8000万美元，体现对公司未来发展轨迹的信心，2024年10月董事会授权回购至多5亿美元普通股，截至第一季度末，授权额度还剩约3.83亿美元 [14][24] - 密切关注关税演变情况，目前预计净影响有限，公司部分制药产品从欧洲出口，美容和瓶盖业务在墨西哥的制造和材料采购方面有更多风险敞口 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明订单模式和库存水平情况，以及GLP - 1对注射剂业务的影响 - 公司表示各终端用户在第二季度订单和新项目有重新加速迹象，美容业务表现良好，瓶盖业务需求持续强劲，制药业务中专利药物递送引擎运转良好，注射剂需求旺盛，主要是公司在提升产能和设备验证；美国库存因感冒和流感季节已趋于正常，但其他地区可能还需一个季度去库存；GLP - 1需求强劲，公司持续提升产能以满足需求 [36][37][41] 问题2: 请提供第二季度之后的大致税率用于建模 - 第二季度指导税率为19% - 21%，中点为20%，主要因一次性预期税收优惠，即此前未确认的递延税资产预计实现；排除一次性影响和其他持续税务规划工作，预计全年剩余时间有效税率在22% - 24%之间 [44][46] 问题3: 感冒和咳嗽产品库存位置及库存拐点的现实时间线，美国库存调整了几个季度 - 难以确定库存位置，美国订单簿已出现拐点，其他地区未出现，预计还需一个季度去库存，极端情况下库存调整很少超过一年，美国大约经历了两个季度（第四季度和第一季度） [49][50][51] 问题4: 口服GLP - 1药丸对注射剂业务目标的影响，以及大众香水和高端香水销售差异的原因 - 口服GLP - 1药丸在短期内不会影响注射剂业务，目前有大量自动注射器和合同制造组织（CMO）产能投入，消费者对自动注射器的适应也需要时间，未来可能是先使用自动注射器减轻体重，再用口服药维持；大众香水和高端香水销售差异主要是客户产品发布决策不同，高端香水在疫情后率先复苏，大众香水较晚，公司在这两个市场份额表现良好，且预计第二季度高端香水会有一些新品发布，中国市场整体情况也较积极 [52][54][55] 问题5: 高端香水业务是否受高收入群体可自由支配支出减少影响，客户是否已转嫁关税成本，公司是否需分担成本，以及监管变化对制药业务中长期7% - 11%核心增长目标的影响 - 公司供应链本地化程度高，对关税有一定抵御能力，遇到的关税会转嫁出去；高端香水业务因不确定性新发布项目参与度有所降低，但较上年仍有增长，对第二季度美容业务增长有信心；监管方面，公司项目周期长，审批流程推迟6 - 12个月对损益表影响不大，制药研发预算在2024年有所增加，公司对业务管道和长期趋势有信心 [60][64][65] 问题6: 关税是否会使美容业务中欧洲产品运往中国的需求增加，注射剂业务艰难对比情况是否会持续，第一季度外汇平均汇率及与预期的变化 - 中国市场在发展，本土品牌市场份额在增加，公司在中国有生产，为本土品牌和跨国公司当地业务供货，关于奢侈品从美国转往中国的假设目前尚无数据支持；注射剂业务艰难对比是因上年实施企业资源规划（ERP）系统，有半个季度几乎无法发货，本季度与上年同期对比基数高，但需求没问题，公司在提升产能和设备验证；第一季度指导汇率约为1.14，1、2月较稳定，3月为1.18，当前即期汇率为1.14，同比影响约为0.04 [70][71][73] 问题7: 制药业务在去库存结束后能否恢复正常增长节奏，新兴药物销售占比情况 - 紧急药物目前占公司总收入约5%，该业务波动较大，分销链非传统，且有仿制药竞争和库存波动问题，但随着纳曲酮（NARCAN）广泛使用减少阿片类药物过量死亡，该业务有望继续发展，最终恢复正常增长轨迹，公司对制药业务长期7% - 11%的增长目标有信心 [80][81][83] 问题8: 公司指导是否已纳入关税净影响 - 第一季度关税影响很小，第二季度指导已纳入有限的净影响，预计全年剩余时间情况相同，公司会转嫁增加的关税，关税既是潜在挑战也是潜在机遇 [85][86] 问题9: 美国以外消费者医疗保健业务规模，以及未来12 - 18个月制药业务是否有阻碍实现长期目标的因素 - 美国消费者医疗保健业务占比可能等于或略低于公司平均水平（约30%）；公司不提供年度指导，对制药业务长期目标有信心，消费者医疗保健业务占制药总销售额略超20%，处方药业务增长能弥补消费者医疗保健业务下降，注射剂业务需求没问题，主要是提升供应能力 [91][93][94] 问题10: 消费者压力、关税和材料成本对各业务客户产品结构需求的影响，以及未来一两个季度模具业务和新产品机会的展望 - 公司在经济衰退或消费者信心下降环境中具有优势，因其供应慢性疾病药物、食品和个人护理等必需品，消费者可能转向自有品牌或小包装产品，对公司影响中性或积极；客户会通过创新产品（如更轻量级产品或改变产品形式）进行差异化竞争，这对公司有利，第二季度模具业务呈上升趋势 [102][106][108]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为1.2美元，剔除货币和税收影响，每股收益较上年同期增长约5% [4] - 报告销售额下降3%，其中外汇换算带来约3%的不利影响，核心销售额与上年同期持平 [14] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.83亿美元，较上年同期增长3% [14] - 调整后摊薄每股收益为1.2美元，上年同期为1.22美元（按可比汇率计算），第一季度有效税率为25.8%，上年同期为20.5% [15] - 若保持税率不变，调整2024年第一季度每股收益，可比调整后每股收益为1.14美元 [16] - 第一季度自由现金流为2600万美元，较上年同期增加900万美元，来自运营的现金为8300万美元，资本支出为5700万美元 [23] - 第一季度回购超500万股，花费约8000万美元，截至第一季度末，现有授权下剩余约3.83亿美元的授权股票回购额度 [13][23] - 预计第二季度调整后每股收益在1.56 - 1.64美元之间，有效税率范围为19% - 21% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 制药业务 - 核心销售额增长3%，处方药核心销售额增长10%，主要因急救药物、中枢神经系统、哮喘和慢性阻塞性肺疾病（COPD）治疗的给药和分配技术需求持续强劲 [17] - 消费者医疗保健核心销售额下降10%，因客户层面持续进行库存管理，对鼻减充血剂、鼻盐水冲洗液以及咳嗽和感冒药的需求疲软，眼科解决方案销售额的增长无法抵消这一下降 [17] - 注射剂核心销售额下降8%，因与上年同期相比基数较高，该部门实施企业资源规划系统后有一个追赶季度 [17] - 活性材料科学解决方案核心销售额增长11%，受糖尿病和益生菌解决方案需求增加推动，本季度模具销售也有所增加 [18] - 本季度调整后EBITDA利润率为34.8%，较上年提高230个基点，得益于高价值产品和服务（包括特许权使用费）的销售增加以及持续的成本效率举措 [18] 美容业务 - 核心销售额下降3%，香水、面部护肤品和彩妆核心销售额下降11%，主要因高端香水产品（尤其是欧洲市场）销售额下降，大众香水核心销售额实现两位数增长，但无法抵消高端香水和面部护肤品分配解决方案需求的疲软 [19] - 个人护理核心销售额增长9%，身体护理和头发护理应用需求持续 [19] - 家庭护理核心销售额增长15%，主要因空气护理应用和表面清洁产品持续增长 [19] - 本季度调整后EBITDA利润率为12.1%，下降50个基点，主要因高端香水销量下降 [20] closures业务 - 核心销售额较上年下降2%，各终端市场产品销售增长，但模具销售大幅下降以及阿根廷业务的停止抵消了这些积极成果，若不考虑这些不利因素，核心销售额将增长3% [20] - 食品核心销售额持平，产品销售增长被模具销售大幅下降抵消，产品销售增长受颗粒粉末、亚洲酱汁和沙拉酱需求增加推动，部分被食品保护销售下降抵消 [21] - 饮料核心销售额持平，产品销售增长被模具销售大幅下降抵消，产品销售增长受功能性饮料和浓缩液需求增加推动 [21] - 个人护理核心销售额下降15%，因身体护肤品和头发护理产品这两个较大品类需求疲软 [22] - 其他类别（包括美容、家庭护理和医疗保健）核心销售额增长7%，受餐具护理和洗衣护理解决方案销售增长推动 [22] - 本季度调整后EBITDA利润率为15.8%，较上年提高80个基点，主要因产品销量增长和持续的成本管理 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 制药业务中，美国市场订单簿出现拐点，其他地区尚未出现，表明系统中仍有库存，预计还需一个季度去库存 [6][48] - 美容业务中，高端香水和面部护肤品终端市场仍面临挑战，但部分香水公司（包括欧洲）销售额出现环比改善，中国市场也有逐步改善 [7][8] - closures业务中，食品和饮料市场产品销售增长，但模具销售大幅下降，个人护理市场需求疲软，其他类别市场销售增长 [20][21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于提供关键产品，在多个有韧性的终端市场（包括治疗慢性病的药物和日常消费品）的剂量、分配和保护技术领域处于领先地位，其供应链结构使其能够灵活适应客户不断变化的需求 [28] - 公司关注关税动态，其全球布局（在20个国家拥有约49个制造基地）使其能够灵活应对，强大的北美业务布局（在北美有11家工厂，其中9家在美国，2家在墨西哥）为各业务板块提供了产能竞争优势 [27][29] - 公司扩大美容业务的分销机会，以应对市场需求增加和关税相关担忧，closure业务的本地化策略确保贴近客户，提高服务和效率 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在经济不确定时期，公司的韧性是最大资产，预计第二季度表现强劲，各业务板块都将做出积极贡献 [28][30] - 公司认为制药业务的长期宏观趋势强劲，如医疗保健去中心化、仿制药增长、药品向非处方药市场转换以及过敏情况恶化等，为公司带来增长机会 [7] - 虽然关税情况变化迅速，但公司预计供应链将像过去一样适应，其全球布局使其能够灵活应对 [26][27] 其他重要信息 - 本季度公司连续第七年被评为Verint最具可持续发展能力的美国公司之一，连续第五年获得Akavadis的ECO白金级评级，该评级使其跻身所有行业超15万家公司的前1% [9] - 公司在制药、美容和closures业务领域有多项技术和产品发布，如德国的鼻用给药系统、中国的眼科挤压式分配器、Smartrac服务平台的临床验证研究等 [10][11][12] 问答环节所有提问和回答 问题1: 订单模式和库存水平情况，GLP - 1对注射剂业务的影响 - 公司表示各终端市场需求在第二季度重新加速，除咳嗽和感冒业务外，专有药物递送系统利润引擎运转良好，注射剂和活性材料需求稳定，美国咳嗽和感冒库存已恢复正常水平，其他地区预计还需一个季度去库存，GLP - 1需求强劲，公司正在提升产能以满足需求 [35][36][40] 问题2: 下半年建模适用的税率 - 公司CFO表示第二季度指导税率为19% - 21%，中点为20%，主要因一次性预期税收优惠，即此前未确认的递延税资产预计实现，排除一次性影响和其他税务规划工作，预计全年有效税率在22% - 24%之间 [43][45] 问题3: 咳嗽和感冒库存位置及拐点时间 - 公司称难以确定库存位置，美国订单簿已出现拐点，其他地区尚未出现，目前预计再持续一个季度，后续会更新情况，历史上此类情况很少持续超过一年 [48][49] 问题4: 美国咳嗽和感冒业务调整季度数 - 公司表示美国市场调整了两个季度，即第四季度和第一季度 [50] 问题5: 口服药丸对注射剂业务目标的影响 - 公司认为短期内口服药丸不会影响注射剂业务，目前有大量自动注射器产能投入和消费者适应过程，客户会决定产品推出，未来几年注射剂业务仍有发展空间 [51][52] 问题6: 高端香水销售差异原因及份额情况 - 公司称主要因客户产品发布决策不同，公司团队认为在该领域正获得市场份额，第二季度部分高端产品发布将回归，尤其是欧洲市场，整体美容业务中中国消费者市场也在回暖 [55][56][57] 问题7: 高端香水是否受低可自由支配支出或关税影响，公司是否需承担成本 - 公司表示供应链设置使其对关税有一定韧性，遇到的关税会转嫁给客户，新发布项目因不确定性有所减少，但与上年相比仍有增长，对第二季度美容业务增长有信心，高端产品有较大空间转嫁关税成本 [60][61] 问题8: 监管变化对制药业务中长期核心增长目标的影响，不同规模客户对产品线的态度 - 公司认为制药项目平均周期约十年，审批流程推迟6 - 12个月对损益表影响不大，目前未看到监管变化的明显影响，制药研发预算在2024年有所增加，公司对业务增长有信心，不同规模客户在产品线规划上有不同考虑，但整体业务趋势良好 [64][65] 问题9: 关税对美容业务需求的影响 - 公司称中国市场在发展，当地品牌市场份额增加，公司在中国生产并供应本地品牌和部分跨国公司，对于奢侈品从美国转销中国的假设目前尚无数据支持 [70][71] 问题10: 注射剂业务一季度对比基数高的情况是否会持续 - 公司表示一季度对比基数高是因上年实施ERP系统导致半季度无法发货，去年一季度补回了这部分发货量，目前注射剂需求良好，公司正在提升设备产能和进行验证工作 [72][73] 问题11: 第一季度外汇平均汇率及变化情况 - 公司CFO表示第一季度指导汇率约为1.14，1、2月较为稳定，3月为1.18，当前即期汇率约为1.14，同比影响约为0.04 [74] 问题12: 制药业务未来季度增长节奏及新兴药物销售占比 - 公司称紧急药物目前占公司总收入约5%，该业务波动较大，分销链非传统，受仿制药竞争和库存管理影响，但因阿片类药物过量死亡人数减少以及两党支持，预计该业务将持续发展，长期来看会恢复正常增长轨迹，公司坚持长期增长目标 [79][80][81] 问题13: 公司指导是否考虑关税净影响 - 公司表示第一季度关税影响甚微，第二季度指导已考虑有限的净影响，预计全年情况相同，公司会转嫁遇到的关税，关税不仅是潜在挑战，也带来了其他机会 [85][86] 问题14: 美国以外消费者医疗保健业务规模，制药业务未来12 - 18个月能否实现长期目标 - 公司表示美国消费者医疗保健业务占比可能低于公司平均水平（约30%），公司不提供具体数据，不进行年度或季度指导，但对长期目标有信心，医疗保健业务约占制药总销售额的20%多，处方药业务增长可弥补消费者医疗保健业务下降，注射剂需求不存在问题，公司正在提升供应能力 [91][94][95] 问题15: 消费者压力和关税对客户产品结构需求的影响，未来工具业务展望 - 公司认为自身业务受消费者压力影响较小，因其提供治疗慢性病的药物和日常消费品，消费者可能转向自有品牌或小包装产品，对公司影响中性或积极，客户会通过创新产品（如更轻量级产品或改变产品形式）来实现差异化，公司预计第二季度工具业务增长 [102][106][109]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为1.2美元，剔除汇率和税收影响，每股收益较上年同期增长约5% [4] - 报告销售额下降3%，其中外汇换算带来约3%的不利影响，核心销售额与上年同期持平 [14] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.83亿美元，较上年同期增长3% [14] - 调整后摊薄每股收益为1.2美元，上年同期为1.22美元（按可比汇率计算），第一季度有效税率为25.8%，上年为20.5% [15] - 若保持税率不变，2024年第一季度调整后每股收益为1.14美元，剔除汇率和税收影响，每股收益较上年同期增长5% [15] - 第一季度自由现金流为2600万美元，较上年同期增加900万美元，来自运营的现金为8300万美元，资本支出为5700万美元 [23] - 截至3月31日，现金余额为1.26亿美元，净债务为8.7亿美元，杠杆率为1.16 [24] - 预计第二季度调整后每股收益在1.56 - 1.64美元之间，有效税率范围为19% - 21% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 制药业务 - 核心销售额增长3%，其中处方药核心销售额增长10%，消费者医疗保健核心销售额下降10%，注射剂核心销售额下降8%，活性材料科学解决方案核心销售额增长11% [16][17] - 调整后EBITDA利润率为34.8%，较上年提高230个基点 [18] 美容业务 - 核心销售额下降3%，其中香水、面部护肤品和彩妆核心销售额下降11%，大众香水核心销售额两位数增长，个人护理核心销售额增长9%，家居护理核心销售额增长15% [19] - 调整后EBITDA利润率为12.1%，较上年下降50个基点 [20] 瓶盖业务 - 核心销售额下降2%，若剔除不利因素，核心销售额将增长3%，其中食品核心销售额持平，饮料核心销售额持平，个人护理核心销售额下降15%，其他类别核心销售额增长7% [20][21][22] - 调整后EBITDA利润率为15.8%，较上年提高80个基点 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 除美国外，订单簿尚未出现拐点，表明系统中仍有库存 [6] - 美国因强劲的感冒和流感季节，库存已降至更正常水平，但其他地区尚未出现这种情况，预计还需一个季度去库存 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为以可持续方式运营并开发更可持续的产品解决方案是重要竞争优势，本季度连续第七年被评为Verint最具可持续性的美国公司之一，连续第五年获得ECO评级白金级认证 [8][9] - 公司在制药、美容和瓶盖业务均有创新技术和产品推出，如制药的鼻用给药系统、智能跟踪服务平台，美容的可再填充香水泵，瓶盖的新型轻质瓶盖等 [10][11][12] - 公司采用本地化供应链结构，在20个国家拥有约49个制造基地，能灵活应对变化，其强大的北美业务布局使其在各业务板块的生产能力上具有竞争优势 [26][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济不确定时期，公司的韧性是最大资产，公司在多个抗衰退终端市场处于领先地位，其供应链结构使其能灵活适应客户需求变化 [28] - 关税方面需保持警惕，但变化也带来机会，公司预计供应链将像过去一样适应，第二季度各业务板块有望做出积极贡献 [25][30] 其他重要信息 - 第一季度加速股票回购，回购超过500万股，花费约8000万美元，2024年10月董事会授权回购至多5亿美元普通股，截至第一季度末，授权额度还剩约3.83亿美元 [13][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 订单模式和库存水平情况，GLP - 1对注射剂业务的帮助 - 公司表示各终端用户在第二季度订单和新项目有重新加速迹象，制药业务中专利药物递送引擎表现良好，注射剂需求旺盛，主要是公司在提升产能和设备验证；美国库存因感冒和流感季节降至更正常水平，其他地区预计还需一个季度去库存；GLP - 1需求强劲，公司持续提升产能以满足需求 [35][36][37][40] 问题2: 若建模，下半年适用的税率是多少 - 第二季度指导税率为19% - 21%，中点为20%，主要是一次性预期税收优惠，来自递延税资产的实现；剔除一次性影响和其他税务规划工作，预计全年剩余时间有效税率在22% - 24%之间 [42][43] 问题3: 感冒和咳嗽产品库存位置及去库存拐点时间，美国去库存用了几个季度 - 难以确定库存位置，美国订单簿已出现拐点，其他地区未出现，预计还需一个季度去库存，极端情况下去库存很少超过一年，美国去库存用了两个季度（第四季度和第一季度） [48][49][50] 问题4: 口服药丸对GLP - 1注射剂业务目标的影响 - 短期内不会有影响，目前有大量自动注射器产能投入和消费者适应过程，客户决策产品推出情况，未来可能是先使用自动注射器减轻体重，再用口服药维持，但这只是推测 [51][52][53] 问题5: 大众香水和高端香水销售差异原因及公司市场份额情况 - 主要是客户产品推出决策不同，高端香水在疫情后率先复苏，大众香水较晚；公司团队认为在市场份额上表现积极，有信心获得一定份额，第二季度部分高端香水推出将回升，中国市场消费者也在回归 [54][55][56] 问题6: 高端香水是否受高收入群体可自由支配支出减少影响，公司是否需承担关税成本 - 公司供应链本地化使其对关税有一定韧性，遇到的关税会转嫁给客户；目前新推出项目因不确定性参与度有所降低，但较上年仍有增长，对第二季度美容业务增长有信心；高端产品有较大空间转嫁关税 [59][60] 问题7: 监管变化对制药业务中长期7% - 11%核心增长目标的影响，不同规模客户对产品线的态度 - 公司项目平均周期约十年，审批流程推迟6 - 12个月对损益影响不大，多数药物用于治疗慢性病，需求持续；目前未看到监管影响的大量证据，2024年制药研发预算增加，公司对产品线和长期趋势有信心 [62][63] 问题8: 关税是否会使美容业务中欧洲产品运往中国的需求增加 - 中国市场在发展，本土品牌市场份额在增加，公司在中国有生产，为本土品牌和跨国公司本地业务供货；关于奢侈品从美国转往中国的情况，目前数据不足 [67][68] 问题9: 注射剂业务第一季度艰难对比情况是否会持续全年 - 不会，去年因ERP部署，有半个季度几乎无法发货，第一季度是追赶进度，同比增长56%，目前需求不是问题，公司在安装和验证设备 [69][70] 问题10: 第一季度外汇平均汇率及与预期的变化 - 第一季度指导汇率约为1.4，1、2月较稳定，3月为1.8，当前即期汇率为1.14，同比影响约为0.4 [72] 问题11: 制药业务未来几个季度能否恢复正常节奏，新兴医药业务占销售额的百分比 - 紧急医药业务目前约占公司总收入的5%，该业务波动较大，分销链非传统，有仿制药竞争和库存波动；预计该业务会发展良好，最终会恢复正常增长轨迹，公司坚持长期目标，对7% - 11%的增长有信心 [76][77][78] 问题12: 公司指导是否考虑关税净影响 - 第一季度结果几乎未受关税影响，第二季度指导已包含有限的净影响，预计全年剩余时间情况相同，公司会转嫁增加的关税，关税既是潜在挑战也是潜在机遇 [81][82] 问题13: 消费者健康护理业务中美国以外市场业务规模，制药业务中注射剂第一季度销量，未来12 - 18个月是否有阻碍实现长期目标的因素 - 未提供美国以外市场业务规模具体数据，美国业务占比可能等于或略低于公司平均水平（约30%）；未提及注射剂第一季度销量；公司不进行年度或季度指导，但对长期目标有信心，消费者健康护理业务占制药业务销售额略超20%，处方药业务增长可弥补消费者健康护理业务下降 [87][90] 问题14: 消费者压力、关税和材料成本对各业务板块客户产品结构需求的影响，未来一两个季度模具业务和新产品机会展望 - 公司在经济衰退或消费者信心下降时具有优势，因其供应治疗慢性病药物和日常消费品，消费者可能转向自有品牌或小包装产品，对公司影响中性或积极；客户会为创新付费，通过不同方式实现产品差异化，模具业务在第二季度呈上升趋势 [98][99][103][105]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为1.20美元 超出Zacks共识预期1.16美元 但低于去年同期1.26美元 [1] - 季度收益超出预期3.45% 上一季度曾超出预期20.63% [1] - 过去四个季度均超出每股收益预期 但均未达到收入预期 [2] - 季度收入8.8731亿美元 低于Zacks共识预期1.37% 且低于去年同期9.1545亿美元 [2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价下跌4.6% 表现优于标普500指数(-5.3%) [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计近期表现与市场持平 [6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期每股收益1.40美元 收入9.2702亿美元 [7] - 本财年共识预期每股收益5.55美元 收入36.6亿美元 [7] - 收益预期修订趋势对股价有重要影响 [5] 行业状况 - 所属行业(纸包装容器)在Zacks行业排名中处于后16% [8] - 同行业公司Karat Packing预计季度每股收益0.31美元(同比-22.5%) 收入1.0234亿美元(同比+7%) [9]

业绩总结 - 2025年第一季度销售额为8.87亿美元，同比下降3%[7] - 2025年第一季度调整后每股收益为1.20美元，同比下降2%[18] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.83亿美元，同比增长3%[21] - 2025年第一季度净收入为78,663千美元，净收入率为8.9%[30] - 2025年第一季度调整后的税前收益为109,153千美元，同比增长5.4%[33] - 2024年第一季度的净销售额为915,448千美元，报告的净收入为82,933千美元[30] - 2023年净销售额为35.8289亿美元，同比增长4.0%[38] - 2023年报告净收入为3.74178亿美元，同比增长6.0%[38] - 2023年调整后的EBITDA为7.07422亿美元，同比增长14.8%[38] 用户数据 - Aptar Pharma部门的销售增长主要得益于对急救药物和中枢神经系统治疗药物的持续需求[16] - Aptar Beauty部门的销售和核心销售同比下降，主要由于高端香水销量减少[16] 未来展望 - 公司对第二季度的展望乐观，预计所有三个部门将有积极贡献[25] - 预计2025年资本支出在2.8亿至3亿美元之间，主要用于制药部门[28] - 预计2025年折旧和摊销费用在2.6亿至2.7亿美元之间[28] 财务数据 - 2025年第一季度的利息支出为11,351千美元，利息收入为2,814千美元[30] - 2025年第一季度的调整后净收入为81,161千美元[33] - 2025年第一季度的重组费用为2,042千美元，较2024年同期减少41.3%[33] - 2025年第一季度的调整后税收费用为28,127千美元，同比增长30.9%[33] - 2023年每股稀释净收入为5.53美元，同比增长7.0%[40] - 2023年调整后的每股净收入为5.64美元，同比增长11.0%[40] - 2023年自由现金流为262,897千美元，同比增长34.0%[44] 其他信息 - 2023年资本支出为312,342千美元，同比增长0.6%[44] - 2023年有效所得税率为24.2%[42] - 2023年资本回报率（ROIC）为11%[43]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度报告销售额为8.873亿美元，较上年的9.154亿美元下降3%，核心销售额与上年同期持平[4] - 报告净利润为7900万美元，较上年下降5%；调整后EBITDA为1.83亿美元，较上年增长3%；调整后EBITDA利润率为20.7%，利润率扩大120个基点[8] - 报告每股收益为1.17美元，上年同期为1.23美元；调整后每股收益为1.20美元，上年同期为1.22美元；2025年第一季度有效税率为26%，上年同期为20%[8][11] - 2025年第一季度，公司净销售额为8.87305亿美元，较2024年同期的9.15448亿美元下降3.07%[24] - 2025年第一季度，公司报告净收入为7866.3万美元，报告净收入利润率为8.9%；调整后EBITDA为1.83337亿美元，调整后EBITDA利润率为20.7%[24] - 2024年第一季度，公司报告净收入为8293.3万美元，报告净收入利润率为9.1%；调整后EBITDA为1.78832亿美元，调整后EBITDA利润率为19.5%[24] - 2025年第一季度，公司调整后每股摊薄收益为1.20美元，2024年同期为1.22美元[26] - 2025年第一季度，公司净现金运营提供额为8274.2万美元，资本支出为5686.2万美元，自由现金流为2588万美元；2024年同期分别为9233.3万美元、7566.1万美元和1667.2万美元[27] - 截至2025年3月31日，公司总资产为45.27088亿美元，较2024年12月31日的44.32278亿美元增长2.14%[23] 各业务线销售数据关键指标变化 - 各业务板块报告销售增长情况：制药业务增长1%，美容业务下降7%，瓶盖业务下降5%，集团整体下降3%；核心销售增长情况：制药业务增长3%，美容业务下降3%，瓶盖业务下降2%，集团整体持平[5] - 制药业务中，注射剂产品核心销售在2024年第一季度增长54%后面临挑战，活性材料科学核心销售增长11%[6] - 美容业务中，个人护理和家庭护理产品销售持续强劲增长，但无法抵消某些美容分配技术需求下降的影响，中国市场美容分配系统需求逐步改善[9] 各业务线利润率数据关键指标变化 - 制药业务调整后EBITDA利润率增长230个基点，达到34.8%；美容业务调整后EBITDA利润率下降50个基点，至12.1%；瓶盖业务调整后EBITDA利润率提高至约15.8%，扩大80个基点[6][9][10] 股东回报相关数据 - 第一季度通过股息和股票回购向股东返还约1.1亿美元，其中8000万美元用于回购54.8万股股票[3][13] - 董事会批准每股0.45美元的季度现金股息，支付日期为2025年5月22日[13] 2025年第二季度财务预计数据 - 预计2025年第二季度每股收益在1.56 - 1.64美元之间，有效税率范围为19% - 21%，上年同期调整后有效税率为24%[12] - 预计2025年第二季度，公司调整前税前收入为1.18246亿美元，调整后为1.2073亿美元[29] - 预计2025年第二季度，公司调整前所得税拨备为2778.8万美元，调整后为2839.8万美元[29] - 预计2025年第二季度，公司调整前归属于AptarGroup的净收入为9045.4万美元，调整后为9232.8万美元[29] - 2025年第二季度，公司预计每股收益范围为1.56 - 1.64美元，基于19% - 21%的有效税率，2024年第二季度有效税率为24%[29][30]

公司动态 - CytoSorbents Corporation 提供关于其突破性设备 DrugSorb™-ATR 的监管更新，该设备旨在减少冠状动脉搭桥手术（CABG）患者因停用抗血小板药物 Brilinta® 而导致的出血严重程度 [1] - 美国 FDA 于 2025 年 4 月 25 日发布拒绝信，指出公司在 De Novo 申请中仍需解决的缺陷，公司已与 FDA 会面并计划在 60 天内提交正式上诉 [2] - 公司首席执行官表示将继续与 FDA 密切合作，预计 2025 年获得最终监管决定，目前美国尚无针对 Brilinta® 相关出血的疗法，每年有数万患者面临风险 [3] 产品与技术 - CytoSorbents 的核心技术基于生物相容性多孔聚合物珠，可吸附血液中的毒素和炎症介质，适用于多种危重疾病如脓毒症、烧伤、创伤等 [4] - 旗舰产品 CytoSorb® 已在欧盟获批并在全球 70 多个国家销售，累计使用超过 27 万台设备，但在美国尚未获批 [5] - DrugSorb-ATR 是基于与 CytoSorb 相同的聚合物技术开发的实验性设备，已获得 FDA 两项突破性设备认定，用于移除替格瑞洛和 DOAC 类药物 [6] 市场与监管进展 - CytoSorbents 于 2024 年 9 月向 FDA 提交 De Novo 申请，寻求 DrugSorb-ATR 用于 CABG 患者的营销授权，并于 2024 年 11 月获得 MDSAP 认证并向加拿大卫生部提交医疗器械许可证申请 [6] - 公司拥有多项基于血液净化技术的上市产品和在研产品，包括 ECOS-300CY®、CytoSorb-XL™ 等，并持有大量专利和商标 [7] 行业背景 - CytoSorbents 专注于重症监护和心脏手术中的血液净化疗法，其技术可填补目前缺乏有效治疗手段的医疗需求，如抗凝药物相关的术中出血控制 [4][6] - 公司产品在欧盟的广泛应用表明其技术具有临床价值，但美国市场的准入仍需克服监管障碍 [5][6]

核心观点 - 华尔街预计AptarGroup在2025年第一季度财报中将出现营收和盈利同比下滑，每股收益预计为1.16美元（同比-7.9%），营收预计为8.996亿美元（同比-1.7%）[1][3] - 公司股票短期走势取决于实际业绩与市场预期的对比，若超预期可能上涨，反之可能下跌[2] - 分析师近期对AptarGroup盈利前景转趋乐观，最准确预估高于共识预期，形成+0.17%的盈利ESP（预期惊喜预测），结合Zacks排名第3，显示大概率超预期[10][11] - 公司过去四个季度均超预期，最近一次季度盈利超预期达20.63%[12][13] Zacks共识预估 - 季度每股收益共识预估在过去30天下调0.18%，反映分析师对初始预估的集体修正[4] - 预估修正趋势显示单个分析师的调整方向可能不会完全体现在整体变化中[4] 盈利ESP模型 - Zacks盈利ESP模型通过对比最新"最准确预估"与共识预估来预测业绩偏离，正ESP读数对盈利超预期有显著预测力[6][7] - 当正ESP与Zacks排名1-3（强力买入-持有）结合时，超预期概率近70%[8] - 负ESP或Zacks排名4-5（卖出-强力卖出）难以预测业绩超预期[9] 同业比较 - 同业公司Amcor预计季度每股收益0.18美元（同比持平），营收35.1亿美元（同比+3%）[17] - Amcor的盈利ESP为-2.17%且Zacks排名第4，结合历史仅一次超预期记录，预示其可能难以超预期[18]

文章核心观点 - AptarGroup公司将继续从制药和瓶盖业务板块的增长中受益，美容业务板块在未来几个季度将面临一些挑战 [1] 投资偏好 - 主要关注工业、消费和科技行业中价格合理的增长机会 [1]

文章核心观点 Technip Energies获Blue Point Number One重大合同，将为其在路易斯安那州的项目提供工程等服务，该项目有望推动低碳氨行业发展 [1][2][4] 合同相关 - Technip Energies获CF Industries、JERA和MITSUI & CO合资企业Blue Point Number One的重大合同，为路易斯安那州唐纳森维尔的Blue Point Number One ATR项目服务 [1] - 重大合同指能带来超10亿欧元收入的合同，该合同将计入2025年第二季度项目交付部门的积压订单 [4] 项目情况 - 项目目标是建成全球最大的低碳氨厂，年产能约140万公吨 [1] - 预计实现超95%的二氧化碳回收率，生产的低碳氨将满足全球传统和新应用的强劲需求 [3] 公司职责 - Technip Energies将为生产设施进行工程设计、采购、设备和模块制造，利用模块化和项目交付专长 [2] - 与Topsoe合作集成SynCOR AmmoniaTM技术，将前沿技术融入工业规模项目 [2] 公司表态 - 公司首席执行官表示很荣幸获此项目，该项目凸显公司交付集成先进技术的大型设施的能力，正为大规模低碳氨生产铺平道路 [4] 公司概况 - 是全球技术和工程巨头，在液化天然气、氢气等领域居领先地位，业务分技术、产品和服务及项目交付两部分 [5] - 2024年营收69亿欧元，在泛欧证券交易所巴黎上市，有美国存托凭证在场外交易 [6] - 34个国家超1.7万名员工致力于实现繁荣与可持续发展的平衡 [6]