文章核心观点 - 文章介绍AptarGroup 2024年第四季度及全年业绩表现、各业务板块情况、现金流与分红回购计划、2025年第一季度展望、股价表现和Zacks排名，还提及同行近期业绩 [1][3][12] 2024年第四季度业绩 盈利情况 - 调整后每股收益1.52美元，超Zacks共识预期1.26美元，同比增长27%，公司预期为1.22 - 1.30美元 [1] - 报告基础上每股收益1.49美元，上年同期为0.93美元 [2] 营收情况 - 总营收同比增长1.1%至8.48亿美元，未达Zacks共识预期8.58亿美元 [3] - 核心销售（排除货币和收购影响）同比增长2%，Closures和Pharma表现改善，但Beauty板块表现较弱 [3] 利润率情况 - 销售成本同比下降1.4%至5.187亿美元，毛利润同比增长5.5%至3.29亿美元，毛利率从37.2%扩大至38.8% [4] - 销售、研发和行政费用同比微增0.2%至1.385亿美元，调整后营业收入同比增长10.8%至1.275亿美元，调整后营业利润率从13.7%升至15% [4] - 调整后EBITDA同比增长8.6%至1.949亿美元，调整后EBITDA利润率从21.4%升至23% [5] 各业务板块表现 Pharma板块 - 总营收同比增长4.1%至4.007亿美元，未达预期4.12亿美元 [6] - 核心销售同比增长4%，得益于专有药物递送系统需求和特许权使用费收入，但鼻减充血剂和盐水冲洗液销售下降 [7] - 调整后营业收入同比增长8.6%至1.12亿美元，预期为1.04亿美元 [8] Beauty板块 - 总营收同比下降4.8%至2.74亿美元，预期为2.715亿美元 [8] - 单位销量略有改善，但工具销售下降和高端香水及护肤品技术销售下滑影响整体业绩 [9] - 调整后营业收入同比暴跌37%至0.132亿美元，未达预期0.2亿美元 [9] Closures板块 - 总营收同比增长4.6%至1.73亿美元，预期为1.74亿美元 [10][11] - 核心销售增长7%，受食品和饮料等终端市场需求支持 [10] - 调整后营业收入为0.13亿美元，同比激增60%，得益于销售增长和成本控制 [11] 现金流与分红回购 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为2.238亿美元，2023年同期为2.236亿美元 [12] - 2024年经营活动产生的现金流为6.43亿美元，上年为5.75亿美元 [12] - 董事会授权回购5亿美元普通股，取代之前所有授权，批准每股0.45美元的季度现金股息，将于2025年2月26日支付 [12][13] - 第四季度回购约21.8万股，花费约3700万美元 [13] 2024年全年业绩 - 调整后每股收益同比增长17.7%至5.65美元，超Zacks共识预期5.38美元，公司指引为5.34 - 5.42美元 [14] - 营收同比增长2.7%至35.8亿美元，未达共识预期36亿美元 [14] 2025年第一季度展望 - 公司预计2025年第一季度调整后每股收益在1.11 - 1.19美元之间 [15] 股价表现与Zacks排名 - ATR股票过去一年上涨4%，行业增长9.5% [16] - 公司目前Zacks排名为3（持有） [18] 同行近期业绩 Packaging Corporation of America (PKG) - 2024年第四季度调整后每股收益2.47美元，未达Zacks共识预期2.51美元，同比增长16%，与公司指引相符 [19] - 第四季度销售额同比增长10.7%至21.5亿美元，超Zacks共识预期21.3亿美元 [20] Amcor Plc (AMCR) - 2025财年第二季度（截至2024年12月31日）调整后每股收益0.16美元，符合Zacks共识预期，与上年同期持平 [21] - 营收同比下降0.3%至32.4亿美元，未达Zacks共识预期34.4亿美元 [22] Crown Holdings, Inc. (CCK) - 2024年第四季度调整后每股收益1.59美元，超Zacks共识预期1.52美元，同比增长28%，超公司指引1.45 - 1.55美元 [23] - 净销售额为29亿美元，同比增长1.6%，未达Zacks共识预期29.1亿美元 [23]

文章核心观点 - 考察AptarGroup国际营收趋势对评估其财务弹性和增长前景至关重要，公司依赖国际市场有机会也有风险，跟踪国际营收趋势对预测其未来发展轨迹很关键 [1][9] 公司季度营收情况 - 截至2024年12月的季度，公司总营收8.4809亿美元，同比增长1.2% [4] - 上季度拉丁美洲营收6716万美元，占比7.92%，较华尔街分析师预期低2.25%，前一季度和去年同期分别为6916万美元（7.61%）和6496万美元（7.75%） [5] - 上季度亚洲营收9451万美元，占比11.14%，较共识预期高5.02%，前一季度和去年同期分别为1.0344亿美元（11.38%）和4920万美元（5.87%） [6] 营收预测 - 华尔街分析师预计本财季公司总营收9.2038亿美元，同比增长0.5%，拉丁美洲和亚洲预计分别贡献8%（7374万美元）和10%（9198万美元） [7] - 分析师预计公司全年总营收37.6亿美元，同比增长5%，拉丁美洲和亚洲预计分别贡献8%（3.0062亿美元）和10.3%（3.8555亿美元） [8] 公司股票情况 - 过去一个月，公司股价下跌6.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数上涨2.1%，Zacks工业产品板块上涨1.5% [13] - 过去三个月，公司股价下跌14%，标准普尔500指数上涨1.2%，大盘板块下跌6.5% [13] - 公司目前Zacks排名为3（持有），意味着未来有望与整体市场表现相当 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度报告销售额增长1%，包含约1%的外汇换算逆风，核心销售额增长2% [31][32] - 第四季度调整后EBITDA为1.95亿美元，较上年增长9%，调整后EBITDA利润率为23%，上年为21.4% [32] - 第四季度调整后摊薄每股收益为1.52%，按可比汇率计算较上年增长27% [32] - 第四季度有效税率为13%，上年为23% [33] - 全年核心销售额增长3%，包含智利业务1100万美元的下滑 [43] - 全年毛利率扩大160个基点 [44] - 全年调整后EBITDA利润率扩大130个基点至21.6% [46] - 全年调整后每股收益为5.64%，较上年的4.79%增长18% [47] - 2024年末投资资本回报率为12.5%，连续第二年增长 [47] - 全年运营现金流为6.43亿美元，上年为5.75亿美元 [48] - 全年资本支出为2.76亿美元，上年为3.12亿美元 [48] - 全年自由现金流为3.67亿美元，2023年为2.63亿美元 [48] - 2024年向股东返还1.83亿美元，其中股息1.14亿美元，股票回购6900万美元，较2023年合计增长20% [50] - 2024年末现金余额为2.24亿美元，净债务为8亿美元，较上年减少1.16亿美元，杠杆率为1.08% [50] 各条业务线数据和关键指标变化 制药业务 - 第四季度核心销售额增长4% [33] - 专有药物递送系统处方核心销售额增长15%，消费者医疗保健核心销售额下降17%，注射剂核心销售额下降8%，活性材料科学解决方案核心销售额增长35% [34][35] - 第四季度调整后EBITDA利润率为35.7%，较上年提高160个基点 [36] - 全年核心销售额增长8%，调整后EBITDA利润率约为35% [9][10] - 注射剂组件销售额在2024年增长10%，活性材料科学销售额全年增长13% [13] 美容业务 - 第四季度核心销售额下降3%，工具销售下降约占降幅的三分之一 [37] - 香水、面部皮肤护理和彩妆核心销售额下降9%，个人护理核心销售额增长3%，家庭护理核心销售额增长15% [37] - 第四季度调整后EBITDA利润率为12.4%，下降230个基点 [38] - 2024年单位增长，但整体核心销售额因不利组合下降 [15] closures业务 - 第四季度核心销售额增长7% [39] - 食品核心销售额增长9%，饮料核心销售额增长10%，个人护理核心销售额下降5%，其他类别核心销售额增长12% [39][40] - 第四季度调整后EBITDA利润率为16.1%，较去年同期提高260个基点 [40] - 下半年核心销售额回到长期目标范围，全年工厂利用率提高超12%，调整后EBITDA利润率全年提高超110个基点 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 制药市场 - 专有药物递送系统对过敏性鼻炎、急救药物和中枢神经系统治疗药物的给药和分配技术需求持续强劲 [34] - 消费者医疗保健因2023 - 2024年感冒和流感季节疲软以及客户库存管理，对鼻减充血剂、鼻盐水溶液以及止咳和感冒药的需求下降 [34] - 注射剂业务在抗血栓、GLP - 1药物、小分子和疫苗方面有增长 [12] 美容市场 - 个人护理、大众美妆和家庭护理等多个终端市场有增长，但无法抵消高端美妆的下滑 [14] - 欧洲保持调整后EBITDA利润率在长期目标范围内，北美逐步复苏，中国全年大部分时间面临挑战但年末“双11”表现好于预期，印度有增长 [16] closures市场 - 全球对食品和饮料分配以及食品保护技术的需求增加，推动业务增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 制药业务将继续以专有药物递送系统、急救药物和中枢神经系统治疗药物为增长主要驱动力，注射剂部门高价值产品需求预计全年持续增长，活性材料科学业务有望在2025年实现稳健增长 [60][61] - 美容业务预计随着时间推移收入将改善，已减少工厂数量和员工数量以控制成本，项目管道建设良好 [61][62] - closures业务在创新、提高工厂利用率和成本管理方面取得进展，创新有助于客户赢得市场份额 [62][63] - 公司注重创新，在制药、美容和closures等业务推出多种新产品和技术 [20][24][27] - 公司重视可持续发展，获得CDP气候A名单、福布斯全球女性最佳公司和新闻周刊美国最具责任感公司等认可 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度某些终端市场需求疲软，如高端香水和护肤品的分配技术、鼻盐水和减充血剂，且受外汇影响和有效税率上升的负面影响 [58][59] - 调整外汇和税收影响后，预计2025年将实现稳健盈利增长并增加股东价值 [63] - 对中国市场持乐观态度，预计中国市场全年将有所改善，尤其有利于护肤品业务 [74] - 对制药业务的增长前景充满信心，美容业务有望逐步改善，closures业务将继续取得进展 [60][61][62] 其他重要信息 - 公司发布的新闻稿和幻灯片已发布在投资者关系页面，电话会议将在网站上提供回放 [4][5] - 2025年预计是连续第32年支付年度递增股息 [20] - 第四季度资本支出为6600万美元，大部分用于制药业务 [43] - 预计第一季度调整后每股收益在1.11% - 1.19%之间，有效税率范围为25% - 27%，外汇影响约为15美分 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国市场的积极信号及对2025年的影响，排除外汇和税收影响后2025年每股收益是否会增长 - 中国美容市场中本土品牌份额持续增加，“双11”表现良好，年初市场也较稳健，预计中国市场全年将改善，尤其有利于护肤品业务，香水业务也在增长但规模较小 [72][74] - 排除外汇和税收影响后，公司谨慎乐观地认为2025年每股收益可能实现两位数增长，成本降低措施将对EBITDA和每股收益产生积极影响 [79][80] 问题2: 税收影响是仅第一季度还是全年，当前汇率和税收情况下对每股收益的同比逆风影响，以及第四季度公司业务低于趋势线的原因 - 税收影响是全年的，法国税收立法已通过，将在未来几天生效，第一季度的影响已纳入指引 [82][83] - 预计2025年有效税率将高于2024年，外汇逆风在第一季度为7美分，预计全年将持续产生两位数影响 [95][96] - 第四季度公司业务低于趋势线主要是因为年末调整，部分业务未达目标，反向应计项目被冲回 [98] 问题3: 感冒和流感产品去库存的正常化时间，以及高端美妆在EMEA地区疲软但客户销量相对稳定的原因 - 消费者医疗保健业务有触底迹象，过去两个月有环比增长，后续情况取决于流感季节发展，第一季度仍面临艰难比较，第二季度有望回升 [102] - 美容业务单位销量略有上升，高端美妆疲软主要是产品组合效应，香水业务增长但高端奢侈品新品发布未重复 [103] 问题4: 注射剂业务2025年核心销售额增长预期，以及专有递送系统业务2025年的增长情况及驱动因素 - 注射剂业务管道和订单情况良好，但第一季度会谨慎增加产能，整体需求前景乐观 [109][110] - 专有递送系统业务作为制药核心引擎将持续增长，紧急治疗、中枢神经系统药物和过敏性鼻炎业务将继续发展，感冒和咳嗽业务已度过低谷 [113][117] 问题5: 关税对公司及客户需求和订单趋势的影响，以及ROIC的目标 - 公司大部分产品在当地生产供应当地市场，关税影响不大，特殊情况会通过商业谈判转嫁成本 [122] - 公司不会在季度电话会议上更改长期目标，将在9月评估是否修订ROIC目标，目前运营表现提升、收购CSP和资本支出纪律有助于提高ROIC [124] 问题6: 特许权使用费的性质、结构及未来贡献，以及注射剂业务第一季度和全年的表现预期 - 特许权使用费是公司在药品开发过程中创造价值的体现，包括后端收入和成品销售特许权使用费，数额有波动但占整体收入一定比例 [129][132] - 注射剂业务单位销量预计全年增长，但服务收入等项目波动较大，第一季度可能下降然后增长 [134] 问题7: 资本分配的内部投资选择，以及资本支出中的具体项目 - 资本分配政策将继续保持有机资本、并购、股息和股票回购的健康平衡，2025年将延续这一模式，会定期评估潜在并购目标，股息预计继续增加，股票回购计划已获董事会批准并正在进行 [139][140][141] - 资本支出主要是有机增长投资、维护投资和产能扩张投资，单个最大投资为500万美元，分布在公司各处 [145][146] 问题8: 美容业务关闭设施后的后续计划，以及从业务布局和成本降低角度是否还有其他举措 - 美容业务已减少工厂数量和员工数量，目前暂无紧迫计划，各业务的生产力计划令人鼓舞，公司将密切跟踪 [150][151]

业绩总结 - 2024年第四季度报告销售额为8.48亿美元，同比增长1%[21] - 2024年全年销售额为35.83亿美元，同比增长3%[33] - 2024年全年净收入增长32%，达到3.75亿美元[10] - 2024年调整后的每股收益（EPS）为5.53美元，同比增长30%[34] - 2024年第四季度调整后的EBITDA为1.95亿美元，同比增长9%[29] - 2024年调整后的EBIT为5.11140亿美元，较2023年的4.59129亿美元增长11.4%[65] - 2024年调整后的EBITDA为7.74924亿美元，较2023年的7.07722亿美元增长9.5%[65] - 2024年每股稀释净收入为1.49美元，较2023年的0.93美元增长60.2%[67] 用户数据 - 2024年药品解决方案销售增长8%，推动整体业绩[37] - 2024年报告的净收入率为10.4%[61] - 2024年调整后的税前收益为4.79343亿美元，较2023年的4.23845亿美元增长13%[65] 未来展望 - 公司预计2025年将是强劲的一年，主要受制药部门推动[56] - 预计2025年资本支出将在2.8亿至3亿美元之间，主要用于制药部门[56] - 第一季度预计受到外汇和较高有效税率的负面影响[56] 现金流与资本回报 - 2024年自由现金流增长40%[10] - 2024年投资资本回报率（ROIC）为12.5%，较2023年增长1.5%[45] 负面信息 - 2024年外汇影响为负186万美元，较2023年的正761万美元变化显著[65] - 第一季度预计受到外汇和较高有效税率的负面影响[56] 其他新策略 - 2024年公司实现31年来连续增加股息[10] - 2024年重组相关的调整为1.3002亿美元，较2023年的4.5004亿美元下降71.1%[65]

商誉相关 - 截至2024年12月31日，公司记录的商誉约为9.363亿美元，未来业务条件变化可能导致该资产减值[137] - 截至2024年12月31日，商誉总额为936,256美元，较2023年的963,418美元减少约2.8%[423] 股东与股价风险 - 公司有四家机构股东，每家持有公司已发行普通股的5% - 11%，若其中一家大量出售股票，可能对股价造成下行压力[158] 外汇合约相关 - 截至2024年12月31日，公司远期货币兑换合同总金额为6.9922亿美元，多数合同在2025年第一季度末前到期[308] - 截至2024年12月31日，公司在合并资产负债表中记录的外汇远期合约公允价值为预付及其他项060万美元、应付账款、应计及其他负债项060万美元[308] - 2022年7月6日，公司签订了一项为期七年的美元/欧元固定对固定交叉货币利率互换协议，将2.03亿美元固定利率3.60%的美元债务转换为2亿欧元固定利率2.5224%的欧元债务，该净投资套期的公允价值为1190万美元[308] 外汇风险敞口 - 公司主要外汇风险敞口为欧元，美元走强会稀释财务报表，美元相对外币走弱则有增加效应[306] 监管与合规风险 - 公司产品受美国食品药品监督管理局等监管，监管审批过程可能导致产品收入延迟实现、成本增加或产品使用受限[139] - 公司面临诉讼、索赔、调查、审计等风险，可能导致成本增加、业务中断[141] - 公司知识产权面临挑战或损失风险，可能影响竞争力，保护知识产权的成本也可能产生不利影响[144] - 政府对环境事项的监管可能影响公司业务，不遵守环境法律可能导致索赔、调查、罚款或损害[146] 关键财务指标变化 - 2024年净销售额为35.8289亿美元，2023年为34.8745亿美元，2022年为33.22249亿美元[311] - 2024年净利润为3.74178亿美元，2023年为2.84176亿美元，2022年为2.39555亿美元[311][314] - 2024年基本每股收益为5.65美元，2023年为4.34美元，2022年为3.66美元[311] - 2024年摊薄每股收益为5.53美元，2023年为4.25美元，2022年为3.59美元[311] - 2024年每股股息为1.72美元，2023年为1.58美元，2022年为1.52美元[311] - 2024年综合收益为2.53597亿美元，2023年为3.17096亿美元，2022年为2.13039亿美元[314] - 截至2024年12月31日，总资产为44.32278亿美元，2023年为44.5189亿美元[317] - 截至2024年12月31日，总负债和股东权益为44.32278亿美元，2023年为44.5189亿美元[320] - 2024年外币折算调整为 - 1.45807亿美元，2023年为0.48946亿美元，2022年为 - 0.80431亿美元[314] - 2024年衍生工具净损益为0.07813亿美元，2023年为 - 0.10086亿美元，2022年为 - 0.0662亿美元[314] - 2024年末股东权益总额为2485924千美元，较2023年末的2321298千美元增长7.09%[323] - 2024年净收入为374178千美元，较2023年的284176千美元增长31.67%[326] - 2024年经营活动提供的净现金为643413千美元，较2023年的575239千美元增长11.85%[326] - 2024年投资活动使用的净现金为396721千美元，较2023年的324463千美元增长22.27%[326] - 2024年融资活动使用的净现金为225344千美元，较2023年的171554千美元增长31.36%[326] - 2024年末现金及等价物和受限现金为224344千美元，较2023年末的224143千美元增长0.09%[326] - 2024年利息支付为43520千美元，较2023年的39599千美元增长9.89%[326] - 2024年所得税支付为89374千美元，较2023年的111994千美元下降20.20%[326] - 2024年末应收账款净额为658100千美元，CECL备抵为15800千美元[339] - 2024、2023和2022年，公司分别回购433千股、399千股和860千股股票并转为库存股[363] - 2024、2023和2022年，公司研发成本分别为96.1百万美元、92.8百万美元和93.5百万美元[365] - 2024、2023和2022年，公司外币交易实现和未实现损益分别为损失2.0百万美元、7.3百万美元和7.2百万美元[373] - 2024年和2023年年初SCF未偿还债务分别为3630.9万美元和3083.3万美元，年末分别为3440.1万美元和3630.9万美元[390] - 2024年、2023年和2022年公司总营收分别为3.58289亿美元、3.48745亿美元和3.322249亿美元[403] - 2024年末与年初相比，合同资产（流动）减少5462美元，合同负债（流动）增加3918美元，合同负债（长期）增加2795美元[404] - 2024年针对合同负债确认的总收入为1.229亿美元，其中5430万美元与年初合同负债相关[404] - 2024年存货净额为461,807美元，2023年为513,053美元，较2023年下降约10%[421] - 2024年无形资产购买额为1770万美元，主要是购买1240万美元的专利及其他无形资产[427] - 2024年无形资产摊销费用为44,117美元，2023年为44,720美元，2022年为43,574美元[427] - 2024年末应付账款等负债总额为729,996美元，2023年末为793,089美元，较2023年下降约8%[430] - 2024年税前收入为469,765美元，2023年为374,825美元，较2023年增长约25%[432] - 2024年所得税费用为95,587美元，2023年为90,649美元，较2023年增长约5.4%[432] - 2024年有效所得税税率为20.3%，2023年为24.2%，2022年为28.4%[432] - 2024年基于股份支付的超额税收优惠带来1100万美元的税收利益，2023年为590万美元，2022年为330万美元[432] - 2024年对卢森堡税收损失实现情况的重新评估带来1100万美元的净税收利益[432] - 2024年末净递延税资产为1.388亿美元，2023年末为1.334亿美元；2024年末净递延税负债为1.032亿美元，2023年末为1.127亿美元；2024年末净递延税资产（负债）为3559万美元，2023年末为2071万美元[434] - 6370万美元的税务影响净经营亏损结转无到期日，910万美元将在2025 - 2044年到期；580万美元的美国州税抵免结转将在2025 - 2039年到期[435] - 若美国境外累计收益汇回美国，估计需支付额外地方所得税和预扣税在1500万 - 2000万美元之间[436] - 2024年末所得税不确定性负债余额为579.2万美元，预计未来12个月可能减少约130万美元[438] - 2024、2023和2022年末，应计利息和罚款分别约为360万、340万和490万美元，其中分别约有20万、20万和30万美元计入所得税费用[439] - 2024年末循环信贷额度和透支额为1.760亿美元，2023年末为8179.4万美元；2024和2023年平均借款额分别为1.706亿美元和6050万美元，平均年利率分别为5.1%和5.2%[442][444] - 2024年偿还了到期的1亿美元3.49%高级无担保票据、2亿欧元1.17%高级无担保票据和5000万美元3.4%高级无担保票据[446] - 2024年末长期债务总额为6.881亿美元，2023年末为6.812亿美元；未来五年及以后每年到期的长期债务分别为2025年1.590亿美元、2026年1.555亿美元、2027年1.165亿美元、2028年8.8万美元、2029年7.3万美元、之后3.993亿美元[448] - 2024年末综合杠杆比率为1.08:1，综合利息覆盖率为17.43:1，需满足综合杠杆比率最高3.50:1和综合利息覆盖率最低3.00:1的契约要求[449] - 2024年经营租赁成本为2006.1万美元，融资租赁成本为799.5万美元；短期租赁和可变租赁成本为2014.9万美元[452] - 2024年末，公司经营租赁使用权资产为64,213美元，2023年末为59,074美元；经营租赁负债总额为66,731美元，2023年末为59,323美元；融资租赁负债总额为23,753美元，2023年末为26,478美元[453] - 2024年末，经营租赁加权平均剩余租赁期限为4.7年，2023年末为3.5年；融资租赁加权平均剩余租赁期限为4.9年，2023年末为5.3年；经营租赁加权平均折现率为5.77%，2023年末为5.52%；融资租赁加权平均折现率为5.12%，2023年末为5.05%[453] - 截至2024年12月31日，公司有尚未开始的经营租赁0.9百万美元，无尚未开始的融资租赁，这些经营租赁将于2025年开始，租赁期限为2至4年[453] - 2024年末，国内计划的福利义务为175,194美元，2023年末为186,013美元；国外计划的福利义务为104,196美元，2023年末为104,757美元[459] - 2024年末，国内计划的计划资产公允价值为180,761美元，2023年末为173,735美元；国外计划的计划资产公允价值为71,250美元，2023年末为72,434美元[459] - 2024年末，国内计划的资金状况为5,567美元，2023年末为 - 12,278美元；国外计划的资金状况为 - 32,946美元，2023年末为 - 32,323美元[459] - 2024年国内计划的净定期福利成本为5,967美元，2023年为5,891美元；国外计划的净定期福利成本为8,287美元，2023年为8,308美元；总净定期福利成本为6,082美元，2023年为8,307美元[463] - 2024年和2023年，国内设定受益养老金计划的累计福利义务分别为163.4百万美元和171.6百万美元；国外设定受益养老金计划的累计福利义务分别为80.2百万美元和80.1百万美元[463] - 截至2024年12月31日，国内计划中累计福利义务超过计划资产的项目，预计福利义务为14,172美元，累计福利义务为12,412美元；国外计划中预计福利义务为77,645美元，累计福利义务为54,460美元，计划资产公允价值为41,238美元[465] - 截至2024年12月31日，国内计划中预计福利义务超过计划资产的项目，预计福利义务为14,172美元，累计福利义务为12,412美元；国外计划中预计福利义务为81,273美元，累计福利义务为57,494美元，计划资产公允价值为44,676美元[467] - 2024年12月31日确定福利义务的国内计划折现率为5.60%，国外计划为3.33%[468] - 2024年12月31日确定净定期福利成本的国内计划预期长期资产回报率为7.00%，国外计划为3.22%[468] - 2024年末国内计划资产中权益证券占比50%，国外计划中投资基金占比94%[469] - 2025年国内计划目标资产配置为63%权益证券和37%固定收益证券及基础设施，国外计划为100%投资基金[469] - 2024年12月31日国内公允价值计量投资总额为180,761千美元，国外为71,250千美元[470] - 2023年12月31日国内公允价值计量投资总额为173,735千美元，国外为72,434千美元[472] - 公司2024年向SERP计划贡献0.5百万美元，向国外设定受益计划贡献约3.6百万美元[474] - 公司计划2025年向国内设定受益计划贡献约10.0百万美元，向SERP计划贡献0.5百万美元，向国外设定受益计划贡献约0.8百万

文章核心观点 - 分析AptarGroup季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业Greif业绩预期 [1][3][9] AptarGroup季度财报情况 - 季度每股收益1.52美元，超Zacks共识预期的1.26美元，去年同期为1.21美元，此次财报盈利惊喜达20.63% [1] - 上一季度预期每股收益1.43美元，实际为1.49美元，盈利惊喜4.20% [1] - 过去四个季度公司均超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收8.4809亿美元，未达Zacks共识预期1.10%，去年同期为8.3848亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] AptarGroup股价表现 - 年初以来股价上涨约0.8%，而标准普尔500指数上涨3.1% [3] AptarGroup未来展望 - 股价短期走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 可通过公司盈利前景判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，可借助Zacks Rank工具跟踪 [5] - 财报发布前盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为1.29美元，营收9.2038亿美元，本财年共识每股收益预期为5.95美元，营收37.6亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，容器 - 纸和包装行业目前处于250多个Zacks行业的后44%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业Greif情况 - 尚未公布2025年1月季度财报，预计2月26日发布 [9] - 预计季度每股收益0.68美元，同比变化 - 46.5%，过去30天该季度共识每股收益预估下调1.4% [9] - 预计营收13亿美元，较去年同期增长7.7% [10]

财务数据关键指标变化 - 季度与全年整体情况 - 2024年第四季度，公司报告销售额增长1%至8.48亿美元，核心销售额增长2%，净收入为1.01亿美元，同比增长62%[2][5] - 2024年全年，公司报告销售额增长3%至35.8亿美元，核心销售额也增长3%，净收入增长32%至3.75亿美元[3][11] - 2024年第四季度，报告每股收益增长60%至1.49美元，调整后每股收益增长27%至1.52美元；全年报告每股收益增长30%至5.53美元，调整后每股收益增长18%至5.64美元[6][10][13] - 2024年第四季度有效税率为13%，上年同期为23%；全年有效税率为20%，上年为24%[10][13] - 2024年，经营活动提供的净现金增加12%，自由现金流增加40%[3] - 2024年第四季度净销售额为8.48088亿美元，2023年同期为8.3848亿美元；2024年全年净销售额为35.8289亿美元，2023年为34.8745亿美元[23] - 2024年第四季度净利润为1.00865亿美元，2023年同期为6224.5万美元；2024年全年净利润为3.74178亿美元，2023年为2.84176亿美元[23] - 2024年第四季度每股基本收益为1.52美元，2023年同期为0.95美元；2024年全年每股基本收益为5.65美元，2023年为4.34美元[23] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.9494亿美元，2023年同期为1.79448亿美元[27] - 2024年第四季度调整后EBITDA利润率为23.0%，2023年同期为21.4%[27] - 2024年第四季度报告净收入利润率为11.9%，2023年同期为7.4%[27] - 2024年第四季度重组计划费用为334.3万美元，2023年同期为2537.6万美元[23] - 2024年全年净销售额为35.8289亿美元，2023年为34.8745亿美元[28] - 2024年全年报告净收入为3.74178亿美元，报告净收入利润率为10.4%；2023年全年报告净收入为2.84176亿美元，报告净收入利润率为8.1%[28] - 2024年全年调整后EBITDA为7.74924亿美元，调整后EBITDA利润率为21.6%；2023年全年调整后EBITDA为7.07722亿美元，调整后EBITDA利润率为20.3%[28] - 2024年第四季度所得税前收入为1.1607亿美元，2023年同期为0.80629亿美元；2024年全年所得税前收入为4.69765亿美元，2023年为3.74825亿美元[30] - 2024年第四季度调整后所得税前收益为1.19195亿美元，2023年同期为1.05926亿美元；2024年全年调整后所得税前收益为4.79343亿美元，2023年为4.23845亿美元[30] - 2024年第四季度归属于公司的净收入为1.00944亿美元，摊薄后每股净收入为1.49美元；2023年同期归属于公司的净收入为0.62355亿美元，摊薄后每股净收入为0.93美元[30] - 2024年全年归属于公司的净收入为3.74541亿美元，摊薄后每股净收入为5.53美元；2023年全年归属于公司的净收入为2.84487亿美元，摊薄后每股净收入为4.25美元[30] - 2024年第四季度调整后归属于公司的净收入为1.03197亿美元，摊薄后每股调整后净收入为1.52美元；2023年同期调整后归属于公司的净收入为0.80889亿美元，摊薄后每股调整后净收入为1.20美元[30] - 2024年全年调整后归属于公司的净收入为3.81585亿美元，摊薄后每股调整后净收入为5.64美元；2023年全年调整后归属于公司的净收入为3.20583亿美元，摊薄后每股调整后净收入为4.79美元[30] - 2024年第四季度自由现金流为1.12174亿美元，2023年同期为1.38494亿美元；2024年全年自由现金流为3.66932亿美元，2023年为2.62897亿美元[31] 财务数据关键指标变化 - 第一季度情况 - 2024年第一季度所得税前收入为104,318美元[34] - 2024年第一季度调整后所得税前收益为101,281美元[34] - 2024年第一季度所得税拨备为21,385美元[34] - 2024年第一季度调整后所得税拨备为20,916美元[34] - 2024年第一季度归属于AptarGroup公司的净亏损为171美元[34] - 2024年第一季度归属于AptarGroup公司的净收入为83,104美元[34] - 2024年第一季度调整后归属于AptarGroup公司的净收入为80,536美元[34] - 2024年第一季度摊薄后每股净收入为1.23美元[34] - 2024年第一季度调整后摊薄后每股净收入为1.19美元[34] - 2025年第一季度预期有效税率范围为25% - 27%，2024年第一季度报告摊薄后每股收益有效税率为20%，调整后为21%[35] 各条业务线数据关键指标变化 - 年度情况 - 2024年，制药业务销售额增长8%，其中专有药物递送系统增长9%；瓶盖业务表现强劲；美容业务通过提高生产力和成本管理改善了利润率[3] 各条业务线数据关键指标变化 - 第四季度情况 - 2024年第四季度，制药业务报告销售额和核心销售额均增长4%；美容业务报告销售额下降5%，核心销售额下降3%；瓶盖业务报告销售额增长5%，核心销售额增长7%[6][7][8][9] 财务预期与股东回报 - 公司预计2025年第一季度每股收益在1.11 - 1.19美元之间，有效税率在25% - 27%之间，外币影响预计带来约7美分的逆风[14][15] - 董事会授权回购5亿美元公司普通股，批准每股0.45美元的季度现金股息，第四季度回购21.8万股，花费约3700万美元[16] - 公司预计2025年制药业务将继续成为增长的主要驱动力，调整货币波动和税收影响后，有望实现稳健的盈利增长并增加股东价值[14] 资产负债情况 - 截至2024年12月31日，现金及等价物为2.23844亿美元，2023年同期为2.23643亿美元[26] - 截至2024年12月31日，总资产为44.32278亿美元，2023年同期为44.5189亿美元[26] - 截至2024年12月31日，总负债为19.46354亿美元，2023年同期为21.30592亿美元[26]

文章核心观点 - 阿普塔集团（AptarGroup）预计2024年第四季度收益和收入同比增长，财报结果与预期的对比或影响短期股价，该公司大概率超预期盈利；贝里全球（Berry Global）预计同期收益和收入同比下降，难以确定是否能超预期盈利 [1][17] 阿普塔集团情况 财报预期 - 预计2025年2月6日发布2024年第四季度财报，预计每股收益1.26美元，同比增长4.1%；收入8.5866亿美元，同比增长2.4% [2][3] 预测指标 - 过去30天，该季度每股收益共识预期下调2.11% [4] - 最准确预期高于Zacks共识预期，收益预期惊喜预测（Earnings ESP）为+0.16%，当前Zacks排名为3，表明大概率超预期 [10][11] 历史表现 - 上一季度预期每股收益1.43美元，实际1.49美元，惊喜率+4.20% [12] - 过去四个季度，均超预期 [13] 贝里全球情况 财报预期 - 预计2024年第四季度每股收益1美元，同比下降18%；收入23.4亿美元，同比下降18% [17] 预测指标 - 过去30天，该季度每股收益共识预期下调2.3% [18] - 最准确预期较低，Earnings ESP为 -3.47%，Zacks排名为4，难以确定是否能超预期 [18] 历史表现 - 过去四个季度，三次超预期 [18]

文章核心观点 - 建议考虑AptarGroup股票，因其有较大可能在即将发布的财报中延续盈利超预期的趋势 [1] 公司盈利表现 - 公司是消费品分配系统制造商，过去两个季度盈利平均超预期2.47% [1] - 上一季度每股收益1.49美元，高于Zacks共识预期的1.43美元，超预期4.20% [2] - 前一季度预期每股收益1.36美元，实际为1.37美元，超预期0.74% [2] 盈利预测指标 - 近期对公司的盈利预测上调，Zacks盈利ESP为正，结合其Zacks排名，是盈利超预期的积极信号 [4] - 研究显示，盈利ESP为正且Zacks排名为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会出现盈利超预期 [5] - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正的估计可能更准确 [6] - 公司目前盈利ESP为+0.16%，结合Zacks排名3（持有），下一次财报可能再次超预期，预计2月6日发布 [7] 盈利ESP说明 - 盈利ESP为负会降低其预测能力，但不意味着盈利未达预期 [8] - 很多公司盈利超预期并非股价上涨的唯一原因，有些股票未达预期股价也可能稳定，财报发布前查看盈利ESP可增加投资成功几率 [9]

文章核心观点 - 公司有望从业务转型计划中获益，创新产品推出和收购将推动增长，但也面临一些短期问题 [1] 公司业务转型 - 专注业务转型计划以推动营收增长、提升运营卓越性、加强创新方法和提高组织效率 [2] - 主要专注于改造美容部门，在亚洲增加能力、实施商业策略、降低成本并利用快速增长的应用领域 [16] 各业务板块需求情况 - 制药板块对用于鼻减充血剂、眼部护理等的专有分配设备需求健康，生物制品用弹性体组件需求强劲 [3] - 美容和瓶盖板块预计今年北美市场将复苏 [4] - 美容板块在高端和大众香水方面销售额增加，护肤品和彩妆解决方案也有销售增长，定价和销量增长将推动该板块收入 [8] 创新产品与收购 - 创新产品推出将使公司获益，2023年制药板块产品推出数量为2018年以来最多，2024年势头延续，第三季度取得显著成就 [9] - 公司通过收购扩大业务，2024年10月收购SipNose Nasal Delivery Systems的设备技术资产，推动鼻内给药产品研发 [18] 短期担忧 - 美容板块在中国市场疲软，高端香水市场面临挑战，影响利润率，若持续将影响2024年整体业绩 [10] - 公司面临投入成本增加问题，虽有成本转嫁和提价措施，但树脂成本转嫁无利润，导致销售成本占比上升，近期将影响利润率 [19] 股价表现 - 过去一年公司股价上涨28.4%，行业增长15.4% [20] 其他相关公司情况 - Graham Corporation过去四个季度平均盈利惊喜为101.85%，2024年每股收益共识估计为1.03美元，同比增长145.2%，股价一年上涨136.8% [13] - RBC Bearings 2025财年每股收益共识估计为9.80美元，过去四个季度平均盈利惊喜为2.5%，股价一年上涨37.5% [14] - Federal Signal过去四个季度平均盈利惊喜为11.8%，2024年每股收益共识估计为3.34美元，同比增长29.5%，股价一年上涨40% [22]