行业表现 - 2025年美国小型银行股表现动荡 行业追踪ETF实现两位数总回报 但区域性银行表现明显落后[1] 公司表现 - 弗吉尼亚州大西洋联合银行(AUB)股票表现未具体说明 但分析师披露持有其多头仓位[2] 投资策略 - 长期持有投资策略 偏好能够持续产生高质量盈利的股票 重点关注股息和收益类股票[1]

公司重大交易与合作 - 公司计划出售约20亿美元的商业房地产（CRE）贷款，2025年第二季度启动出售流程，预计6月30日完成交易[177][194] - 2025年4月1日公司完成与Sandy Spring的合并，Sandy Spring每股普通股转换为0.900股公司普通股，公司收购其在弗吉尼亚州、马里兰州和华盛顿特区的超50家分行[192] - 截至2025年3月31日，Sandy Spring总资产约138亿美元，总贷款约114亿美元，总存款约112亿美元[193] - 2024年10月21日，公司与摩根士丹利就9859155股普通股签订初始远期销售协议，公开发行价格为每股35.50美元[195] - 2024年10月21日，承销商全额行使购买1478873股普通股的期权，公司与摩根士丹利就这些股份签订额外远期销售协议[196] - 2025年4月1日公司交付11338028股普通股完成远期销售协议实物结算，获净收益约3.85亿美元[197] 会计准则变化 - 2023年12月，FASB发布ASU No. 2023 - 09，要求增强所得税披露，2024年12月15日之后的年度期间生效，预计不影响公司财务状况和经营成果[187] - 2024年11月，FASB发布ASU No. 2024 - 03，要求增强利润表费用披露，2026年12月15日之后的财年及2027年12月15日之后财年的中期期间生效，公司正在评估其影响[188] 公司基本信息 - 公司总部位于弗吉尼亚州里士满，是大西洋联盟银行的控股公司，旗下有提供设备融资、经纪服务和保险产品的非银行金融服务附属公司[189] - 公司普通股在纽约证券交易所交易，代码为“AUB”[190] 宏观经济环境 - 截至2025年3月31日，通胀率估计为2.4%，高于FOMC 2.0%的目标，联邦基金目标利率范围为4.25% - 4.50%[201] 财务数据关键指标变化 - 2025年3月31日，公司总存款较2024年12月31日增加1.053亿美元，非利息存款占比从21.0%升至21.8%，经纪存款减少1.094亿美元至11亿美元[203] - 2025年第一季度，归属于普通股股东的净利润为4690万美元，基本和摊薄每股收益分别为0.53美元和0.52美元[207] - 2025年3月31日，公司总资产为246亿美元，较2024年12月31日增加4730万美元，年化约0.8%[207] - 2025年3月31日，持有待售贷款为184亿美元，较2024年12月31日减少4290万美元，年化0.9%[207] - 2025年3月31日，现金及现金等价物为4.341亿美元，较2024年12月31日增加8010万美元，年化91.7%[207] - 2025年第一季度，公司净利息收入为1.842亿美元，较2024年第一季度增加3630万美元，净利息收益率从3.11%升至3.38%[209][210] - 2025年第一季度，与收购会计相关的净增值收入为1260万美元，较2024年第一季度增加1200万美元[211] - 截至2025年3月31日，可供出售证券组合的总净未实现损失为3.82亿美元，较2024年12月31日减少2060万美元[207] - 2025年第一季度末，公司总利息收入为3.09593亿美元，平均收益率为5.68%；总利息支出为1.21672亿美元，平均利率为2.97%；净利息收入为1.87921亿美元，净息差为3.45%[212] - 与2024年同期相比，2025年第一季度净利息收入增加3637.4万美元，其中因平均余额变动增加2672.1万美元，因平均利率变动增加965.3万美元[216] - 2025年第一季度非利息收入为2916.3万美元，较2024年同期增加361.1万美元，增幅为14.1%[219] - 2025年第一季度非利息支出为1.34184亿美元，较2024年同期增加2891.1万美元，增幅为27.5%[221] - 2025年第一季度调整后运营非利息支出为1.238亿美元，较2024年同期增加2310万美元，增幅为22.9%[222] - 2025年第一季度，应税证券平均余额为2.131859亿美元，利息收入为2364.8万美元，收益率为4.50%；免税证券平均余额为1.255768亿美元，利息收入为1032.9万美元，收益率为3.34%[212] - 2025年第一季度，计息存款平均余额为1.6062478亿美元，利息支出为1155.87万美元，平均利率为2.92%；其他借款平均余额为525.889万美元，利息支出为608.5万美元，平均利率为4.69%[212] - 2025年第一季度，服务手续费收入为968.3万美元，较2024年同期增加111.4万美元，增幅为13.0%；信托和资产管理费收入为669.7万美元，较2024年同期增加185.9万美元，增幅为38.4%[219] - 2025年第一季度，薪资和福利支出为7541.5万美元，较2024年同期增加1353.3万美元，增幅为21.9%；无形资产摊销支出为539.8万美元，较2024年同期增加350.3万美元，增幅为184.9%[221] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司的估值备抵均为440万美元，两个季度的实际税率均为19.0%[231][232] - 截至2025年3月31日，公司总资产为246亿美元，较2024年12月31日增加4730万美元，约0.8%（年化）[234] - 截至2025年3月31日，LHFI为184亿美元，较2024年12月31日减少4290万美元，即0.9%（年化）；季度平均LHFI较上年同期增加27亿美元，即17.1%[235] - 截至2025年3月31日，公司总投资为34亿美元，较2024年12月31日增加5620万美元，即6.8%（年化）[236] - 截至2025年3月31日，公司总负债为214亿美元，较2024年12月31日增加500万美元，约0.1%（年化）；总存款为205亿美元，增加1.053亿美元，约2.1%（年化）[237][238] - 截至2025年3月31日，公司总借款为4.757亿美元，较2024年12月31日减少5890万美元，即44.7%（年化）[239] - 2025年第一季度，公司宣布并支付A类优先股季度股息为每股171.88美元，普通股现金股息为每股0.34美元，较2024年第一季度增加0.02美元，即6.0%[242] - 截至2025年3月31日，持有至到期（HTM）证券加权平均收益率为3.56%，其中1 - 5年为4.06%，5 - 10年为3.31%，超过10年为3.60%[246] - 截至2025年3月31日，市政债券投资组合约65%为一般责任债券，德州发行占比18%，无其他州占比超10%[248] - 截至2025年3月31日，总存款为205亿美元，较2024年12月31日增加1.053亿美元，年化增幅约2.1%[249] - 截至2025年3月31日，流动资产总计92亿美元，占总资产37.2%；流动盈利资产总计90亿美元，占总盈利资产40.6%[252] - 截至2025年3月31日，预计一年内贷款还款约84亿美元，占贷款持有待售（LHFI）总额45.4%；一年内投资还款约3.541亿美元，占总投资10.4%[252] - 截至2025年3月31日，总合同义务为6.04001亿美元，其中一年内到期6795.3万美元，超过一年到期5.36048亿美元[256] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，销售型和直接融资租赁未来承诺分别为6.361亿美元和6.213亿美元[260] - 截至2025年3月31日，贷款持有待售（LHFI）净额为184亿美元，2024年12月31日为185亿美元[262] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，非应计贷款分别为6900万美元和5800万美元，不良资产占贷款总额的比例分别为0.38%和0.32%[273] - 2025年第一季度净冲销为230万美元，上年同期为490万美元[273] - 截至2025年3月31日，贷款损失准备金较2024年12月31日增加1530万美元至2.09亿美元[273] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，不良资产总额分别为6940万美元和5840万美元，增加了1100万美元[275] - 截至2025年3月31日，逾期仍计利息的贷款总额为5000万美元，占贷款总额的0.27%，其中逾期90天以上的贷款为680万美元，占比0.04%[278] - 截至2025年3月31日，问题贷款修改的摊余成本基础为220万美元，2024年3月31日约为3.6万美元[279] - 2025年第一季度非应计贷款增加1100万美元，主要是由于商业和工业投资组合中新增一笔940万美元的非应计贷款关系[275] - 2025年第一季度净撇账额为230万美元，占年化总平均持有待售贷款（LHFI）的0.05%，去年同期为490万美元，占比0.13%[280] - 2025年第一季度信贷损失拨备为1760万美元，较2024年同期的820万美元增加940万美元[281] - 截至2025年3月31日，信贷损失准备金（ACL）为2.09亿美元，较2024年12月31日增加1530万美元[282] - 截至2025年3月31日，总存款为205亿美元，较2024年12月31日增加1.053亿美元，增幅0.5%[286] - 截至2025年3月31日，定期存款余额为40亿美元，占总计息客户存款的26.5%，2024年12月31日为41亿美元，占比27.5%[286] - 截至2025年3月31日，经纪存款为11亿美元，较2024年12月31日减少1.094亿美元[286] - 2025年3月31日，普通股一级资本比率为10.07%，一级资本比率为10.87%，总资本比率为13.88%，杠杆率为9.45%[292] - 2025年3月31日，资本保护缓冲比率为4.87%，普通股与总资产比率为12.26%，有形普通股与有形资产比率为7.39%[292] - 2025年第一季度贷款撇账额为288.5万美元，回收额为60.7万美元，净撇账额为227.8万美元[283] - 2024年第一季度贷款撇账额为589.4万美元，回收额为97.7万美元，净撇账额为491.7万美元[283] - 2025年第一季度归属于普通股股东的净利润为4690万美元，基本和摊薄每股收益分别为0.53美元和0.52美元，2024年同期分别为4680万美元和0.62美元[207] - 2025年第一季度调整后归属于普通股股东的经营收益为5160万美元，摊薄调整后经营每股收益为0.57美元，2024年同期分别为4900万美元和0.65美元[207] - 2025年3月31日总资产为246亿美元，较2024年12月31日增加4730万美元，年化增长率约0.8%[207] - 2025年3月31日持有待售金融资产（LHFI）为184亿美元，较2024年12月31日减少4290万美元，年化降幅0.9%[207] - 2025年3月31日现金及现金等价物为4.341亿美元，较2024年12月31日增加8010万美元，年化增长率91.7%[207] - 2025年3月31日总投资为34亿美元，较2024年12月31日增加5620万美元，年化增长率6.8%[207] - 2025年3月31日可供出售证券（AFS）为25亿美元，较2024年12月31日增加4170万美元，AFS证券组合净未实现损失为3.82亿美元，较2024年12月31日减少2060万美元[207] - 2025年3月31日持有至到期证券（HTM）为8211万美元，较2024年12月31日增加172万美元，HTM证券净未实现损失为4860万美元，较2024年12月31日增加410万美元[207] - 2025年3月31日总存款为205亿美元，较2024年12月31日增加1.053亿美元，年化增长率2.1%，平均存款较2024年12月31日减少2.914亿美元，年化降幅5.7%[207] - 2025年3月31日总借款为4757

财务数据和关键指标变化 - 一季度净利息利润率扩大12个基点，资金成本降低18个基点 [13] - 平均贷款季度环比年化增长约1.3%，投资贷款季末较去年四季度末年化下降0.9% [13] - 存款一季度年化增长约2.1%，减少经纪存款超1亿美元，非利息存款增加1.94亿美元 [14] - 非利息存款占总存款比例从去年四季度末的21%升至22% [15] - 一季度年化净冲销率为5个基点，计提贷款损失准备金1.76亿美元 [15] - 贷款损失准备金占投资贷款比例升至1.05%，信贷损失准备金总额占比升至1.13% [16] - 一季度报告净收入4690万美元，摊薄后每股收益0.52美元；调整后运营收益5160万美元，摊薄后每股收益0.57美元 [25] - 调整后有形普通股权益回报率为13.2%，资产回报率为90个基点，运营效率比率为57% [25] - 一季度末信贷损失准备金总额为2.09亿美元，较四季度增加约1530万美元 [25] - 一季度税等效净利息收入为1.879亿美元，较四季度增加约888.2万美元 [26] - 一季度非利息收入减少600万美元至2920万美元，非利息支出增加450万美元至1.342亿美元 [28] - 调整后运营非利息支出增加680万美元至1.238亿美元 [29] - 3月31日投资贷款净额为184亿美元，较12月31日减少4290万美元，降幅0.9% [31] - 3月31日总存款为205亿美元，较上季度增加1.053亿美元，年化增长2.1% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 建设和土地开发及商业和工业贷款组合下降，多户住宅房地产和非业主自用商业房地产贷款组合增加 [31] - 贷款相关利率互换费用因交易量下降减少270万美元，其他营业收入因股权投资收入和设备融资租赁设备销售收益下降减少250万美元 [28] - 薪资和福利费用因季节性增加410万美元，其他费用因前期OREO相关收益确认等因素增加130万美元 [30] - 特许经营和其他税收增加100万美元，技术和数据处理费用因消费者网上银行系统升级增加180.5万美元，占用费用因季节性冬季天气相关费用增加61.6万美元，专业费用减少66.6万美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 大华盛顿地区是美国第六大都市区，人口约640万，经济多元化，预计将成为美国最大的人工智能增长中心之一 [38][39] - 该地区失业率预计上升，但从低失业率和紧张劳动力市场的优势地位出发，有能力吸收联邦裁员 [41] - 北卡罗来纳州、弗吉尼亚州和马里兰州联邦政府就业占州总就业比例分别为1%、3.5%和5.3% [41] - 弗吉尼亚州80%的联邦政府就业与国家安全或国防机构相关，预计受政府裁员影响较小 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购桑迪泉银行后，计划出售20亿美元商业房地产贷款，桑迪泉银行资产约占合并后公司三分之一 [35] - 公司目标是在北卡罗来纳州扩大业务，成为大西洋中部地区最大的地区性银行 [52][53] - 公司认为自身在市场上具有稀缺价值，将利用市场力量为客户和社区服务，为股东创造价值 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济前景不确定，金融市场波动，政府政策变化，但公司认为自身有能力利用业务优势和潜力 [11] - 预计2025年净冲销率在15 - 25个基点之间，不预测衰退，但承认经济预测存在不确定性 [16] - 公司认为大华盛顿地区经济具有韧性，多元化经济将继续发展，公司业务多元化，有能力应对经济不确定性 [39][50] - 预计全年贷款余额在280 - 290亿美元之间，存款余额在310 - 320亿美元之间 [70] - 预计全年信贷损失准备金占贷款比例在1.2% - 1.3%之间，净冲销率在15 - 25个基点之间 [70] - 预计全年完全应税等效净利息收入在11.5 - 12.5亿美元之间，净利息利润率在3.75% - 4%之间 [70] - 预计全年调整后非运营非利息收入在1.65 - 1.85亿美元之间，调整后运营非利息支出在6.65 - 6.85亿美元之间 [73] 其他重要信息 - 公司在电话会议中使用GAAP和非GAAP财务指标，并提供了非GAAP指标与GAAP指标的对账信息 [5] - 公司提供了合并后公司的预计和前瞻性财务数据，但提醒这些数据不代表未来结果，存在风险和不确定性 [6] - 公司更新了全年财务展望，包括桑迪泉银行收购的预期影响 [7] - 公司表示将采取谨慎行动建立信贷损失准备金，以应对经济不确定性和衰退风险 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 桑迪泉交易的标记情况 - 截至3月31日，贷款利率标记约为贷款的7%，即8亿美元，高于原预计的6亿美元，该利率公允价值调整将在7年内通过收入累积 [78] - 信用标记略好于原预计，为整个投资组合的1.3%，原预计略高于1.5% [85] 问题: 商业房地产贷款销售的风险和组成 - 公司密切关注市场波动，但目前未看到销售折扣有重大负面影响 [87] - 贷款销售主要包括零售和多户住宅，贷款期限约为3 - 4年 [89][90] 问题: 长期贷款增长趋势 - 公司长期目标是实现高个位数贷款增长，中期可能为中个位数增长 [99] 问题: 本季度贷款损失准备金情况 - 准备金增加主要是由于市场不确定性和定性叠加，特定信贷的准备金增加不是主要驱动因素 [105] 问题: 市场动荡带来的机会 - 公司商业业务管道良好，自上次查看以来管道业务量翻倍，认为市场动荡有助于业务发展 [109] 问题: 净利息指引高低端的影响因素 - 低端情况可能受美联储多次降息、长期利率大幅下降、贷款组合流失、存款成本无法降低等因素影响 [116][117][118] - 高端情况受 accretion 收入波动影响，可能低于预期 [119] 问题: 投资组合是否有恶化迹象 - 目前未发现关税对信贷质量的影响，也未发现特定信贷质量问题 [124] 问题: 商业房地产贷款销售是否会扩大规模 - 目前公司目标是出售20亿美元商业房地产贷款，暂无扩大或缩小规模的计划 [138] 问题: 建设贷款下降趋势是否会持续 - 建设贷款下降主要是由于项目完工转为永久贷款，目前建设贷款管道和业务量下降，但整体房地产管道业务量增加 [140][141] 问题: 信用储备增加及ACL指引情况 - 如果关税和衰退概率下降，1.2% - 1.3%的ACL指引可能降低，目前指引包括桑迪泉银行和CECL双重计算的影响 [149] 问题: 政府合同贷款违约损失率和理论损失情况 - 政府合同贷款为担保贷款，违约率预计较低，公司15年未出现冲销情况，该业务具有高可变成本，公司可灵活调整费用 [163][167] 问题: 定性储备建立与Doge的关系 - Doge对定性因素影响较小，主要影响是关税导致衰退概率上升对经济环境的负面影响 [172] 问题: 大西洋联合银行第二季度净息差情况 - 预计大西洋联合银行第二季度净息差将继续扩大，主要得益于存款成本下降和固定利率贷款重新定价 [181][183]

财务数据和关键指标变化 - 一季度净利息利润率扩大12个基点，资金成本降低18个基点 [13] - 平均贷款季度环比年化增长约1.3%，投资贷款季末较去年四季度末年化下降0.9% [13] - 存款一季度年化增长约2.1%，减少经纪存款超1亿美元，非利息存款增加1.94亿美元，占比从21%升至22% [14][15] - 年化净冲销率为5个基点，计提贷款损失准备金1.76亿美元，贷款损失准备金占投资贷款的比例升至1.05%，信贷损失准备金总额占比升至1.13% [15][16] - 一季度报告净收入4690万美元，摊薄后每股收益0.52美元；调整后运营收益5160万美元，摊薄后每股收益0.57美元，有形普通股权益回报率13.2%，资产回报率90个基点，运营效率比57% [25] - 信贷损失准备金总额增至2.09亿美元，较四季度增加约1530万美元 [25] - 税等效净利息收入增至1.879亿美元，较四季度增加约888.2万美元 [26] - 非利息收入降至2920万美元，减少600万美元；非利息支出增至1.342亿美元，增加450万美元；调整后运营非利息支出增至1.238亿美元，增加680万美元 [28][29] - 3月31日投资贷款净额降至184亿美元，较12月31日减少4290万美元，降幅0.9%；存款总额增至205亿美元，较上季度增加10530万美元，增幅2.1% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 建设和土地开发及商业和工业贷款组合下降，多户住宅房地产和非业主自用商业房地产贷款组合增加 [31] - 贷款相关利率互换费用减少270万美元，其他营业收入减少250万美元 [28] - 薪资和福利费用增加410万美元，其他费用增加130万美元，特许经营和其他税增加100万美元，技术和数据处理费用增加180.5万美元，占用费用增加61.6万美元，专业费用减少66.6万美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 大华盛顿地区人口约640万，是美国第六大都市区，预计失业率将上升，但该地区经济多元化且有韧性，是东海岸科技中心和预计的人工智能增长中心之一 [38][39] - 北卡罗来纳州、弗吉尼亚州和马里兰州联邦政府就业占州总就业的比例分别为1%、3.5%和5.3%，弗吉尼亚州80%、马里兰州39%的联邦就业与国家安全或国防机构相关 [41][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购桑迪泉银行后，计划出售20亿美元商业房地产贷款，预计桑迪泉银行资产将占合并后公司的三分之一 [35] - 目标是在北卡罗来纳州扩大业务，成为大西洋中部地区最大的地区性银行，通过整合桑迪泉银行提升市场份额和盈利能力 [52][53] - 行业在经济不确定性和利率波动下，对如何核算经济模糊性存在不同判断 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济前景不确定，金融市场波动，政府政策变化，但公司有能力利用自身优势和潜力 [11] - 预计2025年净冲销率在15 - 25个基点之间，不预测衰退，但承认经济预测存在不确定性和新贸易政策的潜在影响 [16] - 公司认为其业务多元化，在有吸引力的市场中具有韧性，预计能实现可持续盈利增长并为股东创造长期价值 [33][50] - 预计美联储在2025年6月开始三次降息，GDP增长放缓，失业率上升但低于全国水平 [70][71] 其他重要信息 - 收购桑迪泉银行于4月1日完成，比原计划提前一个季度，核心系统转换提前至2025年10月 [11][54] - 4月1日发行1130万股普通股，获得约3.85亿美元净收益，同时启动20亿美元商业房地产贷款出售流程，预计本季度末完成 [57][58] - 预计2025年底贷款余额在280 - 290亿美元之间，存款余额在310 - 320亿美元之间，信贷损失准备金占贷款的比例在1.2% - 1.3%之间，全年净冲销率在15 - 25个基点之间，全年完全应税等效净利息收入在11.5 - 12.5亿美元之间，净利息利润率在3.75% - 4%之间 [70] - 全年调整后非运营非利息收入预计在1.65 - 1.85亿美元之间，调整后运营非利息支出预计在6.65 - 6.85亿美元之间 [73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 桑迪泉交易的标记情况 - 截至3月31日，贷款利率标记约为贷款的7%，即8亿美元，高于原预计的6亿美元，将在7年内以年数总和法计入收入 [78] - 信用标记为1.3%，好于原预计的1.5% [85] 问题2: 商业房地产贷款出售的风险和组成 - 密切监控市场波动，但目前未看到重大负面影响，预计折扣与收购宣布时的10%相符 [87] - 主要包括零售和多户住宅，贷款期限约为3 - 4年 [89][90] 问题3: 长期贷款增长趋势 - 长期目标是实现高个位数贷款增长，中期可能为中个位数，桑迪泉银行和北卡罗来纳州市场有增长机会 [99][100] 问题4: 本季度贷款损失准备金的情况 - 准备金增加主要是由于市场不确定性和定性叠加，特定信贷的准备金不是主要驱动因素 [105] 问题5: 市场动荡带来的潜在机会 - 商业业务管道自三周前以来翻倍，保留了大部分生产者和领导团队，有信心找到好的交易 [109][110] 问题6: 净利息指引高低端的影响因素 - 低端：美联储多次降息、长期利率大幅下降、贷款组合流失、存款成本无法降低、 accretion收入低于预期 [116][117][119] - 高端：无明确提及，但强调了不确定性和波动性 [119] 问题7: 投资组合是否有恶化迹象 - 目前未看到关税对信贷质量的影响，正在调查客户受关税的影响，华盛顿地区因联邦裁员有消费放缓担忧，但数据未体现 [124][130][131] 问题8: 商业房地产贷款出售是否会扩大规模 - 目前目标是20亿美元，不会扩大或缩小规模 [138] 问题9: 建筑贷款下降趋势是否会持续 - 下降主要是由于建筑项目完工转为永久贷款，建筑贷款管道和整体房地产管道有增加趋势，客户因利率等因素暂停项目，等待时机重启 [140][141][142] 问题10: 信用储备和ACL指引的情况 - 如果关税和衰退概率下降，ACL指引可能降低，目前的指引包括桑迪泉银行和CECL双重计算的影响 [149] 问题11: 政府合同贷款违约损失率和理论损失情况 - 政府合同贷款为担保贷款，违约率低，公司有15年无冲销记录，业务具有高可变成本，员工有价值，易调整费用 [163][167] 问题12: 定性储备建立与Doge的关系 - Doge对定性因素影响不大，主要影响是关税导致衰退概率上升，公司在大华盛顿地区以外受影响较小，且国防预算增加对承包商有利 [172][175] 问题13: 大西洋联盟银行第二季度净息差情况 - 预计第二季度净息差继续扩大，得益于存款成本下降和固定利率贷款重新定价，桑迪泉银行本季度净息差扩大9个基点，预计将继续调整存款利率 [181][183][184]

文章核心观点 - 公司提供投资服务，有退款保证，能帮助成员对冲、把握买卖时机，采用混合交易和收益策略可获快速回报，现点击链接可享20%服务折扣 [1] - BAD BEAT Investing有诸多益处，Quad 7 Capital团队经验丰富，专注中短期投资等，目标是让投资者成专业交易者并节省时间 [2] 公司服务优势 - 提供退款保证，团队有成功记录，有高确信度投资选择，能帮成员对冲，在市场抛售中表现良好，还能精准定位回调时的买入区域 [1] - 采用混合交易和收益策略，可加速储蓄和退休计划，享受快速回报 [1] BAD BEAT Investing好处 - 可学习理解市场的波动本质，每周执行研究充分的书面交易想法，使用4个聊天室，接收每日免费关键分析师评级升降总结，学习基本期权交易及使用广泛交易工具 [2] Quad 7 Capital团队情况 - 是Seeking Alpha的BAD BEAT Investing先驱，由7名分析师组成，有近12年分享投资机会经验 [2] - 以2020年2月建议抛售一切并做空闻名，自2020年5月以来平均95%做多、5%做空 [2] - 公司在商业、政策、经济、数学、博弈论和科学等方面有专业知识 [2] - 分享多空交易，个人投资于在投资组中讨论的股票，专注中短期投资、收益生成、特殊情况和动量交易 [2] - 目标是通过提供深入、高质量研究及明确进出目标，让投资者成专业交易者并节省时间，有成功记录 [2]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收2亿1708万美元，同比增长22.6% [1] - 每股收益0.57美元，低于去年同期的0.65美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期2亿2070万美元，意外偏差-1.64% [1] - 每股收益低于Zacks共识预期0.69美元，意外偏差-17.39% [1] 关键运营指标 - 效率比率62.9%，高于分析师平均预期的56.1% [4] - 净息差3.4%，与分析师预期一致 [4] - 净冲销/平均贷款总额(年化)0.1%，与预期持平 [4] - 平均总收益资产221.1亿美元，低于分析师预期的224.3亿美元 [4] 非利息收入 - 非利息总收入2916万美元，低于分析师预期的3258万美元 [4] - 银行自有寿险收入354万美元，略高于预期的352万美元 [4] - 存款账户服务费968万美元，低于预期的1002万美元 [4] - 净交换费295万美元，低于预期的313万美元 [4] 其他财务数据 - 净利息收入(FTE)1亿8792万美元，略低于预期的1亿8812万美元 [4] - 信托及资产管理费670万美元，低于预期的697万美元 [4] - 其他营业收入126万美元，大幅低于分析师预期的317万美元 [4] - 贷款相关利率互换费240万美元，低于预期的381万美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌17.4%，同期标普500指数下跌5.1% [3] - 公司目前Zacks评级为4级(卖出)，预示可能跑输大盘 [3]

2025年第一季度整体财务业绩 - 2025年第一季度归属于普通股股东的净利润为4690万美元，基本和摊薄后每股收益分别为0.53美元和0.52美元，调整后经营收益为5160万美元，调整后摊薄经营每股收益为0.57美元[1] - 2025年第一季度净利息收入为1.842亿美元，较2024年第四季度增加91.6万美元；净利息收入（FTE）为1.879亿美元，增加88.2万美元[8] - 2025年第一季度净利息收益率和净利息收益率（FTE）较2024年第四季度均增加12个基点，分别至3.38%和3.45%；资金成本下降18个基点至2.23%；生息资产收益率下降6个基点至5.68%[9] - 2025年第一季度非利息收入降至2920万美元，较上一季度减少600万美元；非利息支出增至1.342亿美元，较上一季度增加450万美元[19][20] - 2025年第一季度净冲销额为230万美元，占总平均投资贷款的0.05%（年化），较2024年12月31日增加2个基点，较2024年3月31日减少8个基点[11] - 2025年第一季度，公司宣布并支付A类优先股季度股息每股171.88美元（相当于每股存托股份0.43美元），与2024年第四季度和第一季度一致；宣布并支付普通股现金股息每股0.34美元，与2024年第四季度相同，较2024年第一季度增加0.02美元（约6.0%）[29] - 截至2025年3月31日，公司净收入为4981.8万美元，而2024年12月31日和2024年3月31日分别为5778.5万美元和4976.9万美元[37] - 2025年3月31日稀释后每股收益为0.52美元，2024年12月31日和2024年3月31日分别为0.60美元和0.62美元[37] - 2025年3月31日平均资产回报率（ROA）为0.82%，2024年12月31日和2024年3月31日分别为0.92%和0.94%[37] - 2025年3月31日加权平均流通普通股（摊薄）为9007.2795万股，2024年12月31日和2024年3月31日分别为9153.3273万股和7519.7376万股[37] - 2025年3月31日市场价值每股为31.14美元，2024年12月31日和2024年3月31日分别为37.88美元和35.31美元[37] - 2025年第一季度，公认会计原则（GAAP）下净利息收入为184,164,000美元，调整后净利息收入（FTE）为187,921,000美元[40] - 2025年第一季度，GAAP下非利息收入为29,163,000美元，调整后总收入（FTE）为217,084,000美元[40] - 2025年第一季度，GAAP下归属于普通股股东的净利润为46,851,000美元，调整后归属于普通股股东的净利润（非GAAP）为51,115,000美元[40] - 2025年第一季度，平均有形普通股权益回报率（ROTCE）为12.04%[40] - 截至2025年3月31日，公司净收入（GAAP）为49,818,000美元，调整后运营收益（非GAAP）为54,542,000美元[41] - 2025年3月31日，公司运营效率比率（FTE）为61.81%，调整后运营效率比率（FTE）为57.02%[41] - 截至2025年3月31日，公司调整后运营平均资产回报率（ROA，非GAAP）为0.90%，调整后运营平均股权回报率（ROE，非GAAP）为6.95%[41] - 2025年3月31日，公司调整后运营平均有形普通股股权回报率（非GAAP）为13.15%[41] - 截至2025年3月31日，公司税前预拨备调整后运营收益（非GAAP）为84,185,000美元[41] - 2025年3月31日净利息收入为1.84164亿美元，2024年12月31日为1.83248亿美元，2024年3月31日为1.47825亿美元[50] - 2025年3月31日净收入为4981.8万美元，2024年12月31日为5778.5万美元，2024年3月31日为4976.9万美元[50] - 2025年3月31日基本每股收益为0.53美元，2024年12月31日为0.61美元，2024年3月31日为0.62美元[50] - 2025年3月31日摊薄每股收益为0.52美元，2024年12月31日为0.60美元，2024年3月31日为0.62美元[50] - 2025年3月31日应税证券平均余额为21.31859亿美元，收益率4.50%；2024年12月31日平均余额为21.87887亿美元，收益率4.21%[51] - 2025年3月31日贷款和租赁损失准备金为1796.01万美元，2024年12月31日为1606.82万美元[51] - 2025年3月31日计息存款平均余额为16.062478亿美元，利息支出1.15587亿美元，成本率2.92%；2024年12月31日平均余额为16.343745亿美元，利息支出1.29311亿美元，成本率3.15%[51] - 2025年3月31日净利息收入（FTE）为1.87921亿美元，2024年12月31日为1.87039亿美元[51] - 2025年3月31日利率差为2.71%，2024年12月31日为2.54%[51] - 2025年3月31日资金成本为2.23%，2024年12月31日为2.41%[51] 公司合并与股份交易 - 2025年4月1日完成与Sandy Spring的合并，收购53家分行，同日交付11338028股普通股完成远期销售协议实物结算，获净收益约3.85亿美元[2][3] 资产与负债情况 - 2025年3月31日，非performing资产占总投资贷款的0.38%，较上一季度增加6个基点，包括6900万美元的非应计贷款[11] - 2025年3月31日，应计逾期贷款占总投资贷款的0.27%，较2024年12月31日减少4个基点，较2024年3月31日减少5个基点[11] - 2025年3月31日，总资产为246亿美元，较2024年12月31日增加4730万美元（年化约0.8%），较2024年3月31日增加33亿美元（约15.2%）[22] - 截至2025年3月31日，总投资为34亿美元，较2024年12月31日增加5620万美元（年化6.8%），较2024年3月31日增加2.638亿美元（8.4%）[24] - 截至2025年3月31日，可供出售证券（AFS）总计25亿美元，持有至到期证券总计8.211亿美元，AFS证券组合的总净未实现损失为3.82亿美元，持有至到期证券的净未实现损失为4860万美元[24] - 截至2025年3月31日，总存款为205亿美元，较上一季度增加1.053亿美元（年化2.1%），较2024年3月31日增加32亿美元（18.7%）；平均存款较上一季度减少2.914亿美元（年化5.7%），较2024年3月31日增加33亿美元（19.4%）[25] - 截至2025年3月31日，总借款为4.757亿美元，较2024年12月31日减少5890万美元，较2024年3月31日减少5.82亿美元；平均借款为5.259亿美元，较2024年12月31日减少1720万美元，较2024年3月31日减少4.869亿美元[26] - 2025年第一季度末，普通股一级资本比率为10.07%，一级资本比率为10.87%，总资本比率为13.88%，杠杆比率为9.45%，普通股与总资产比率为12.26%，有形普通股与有形资产比率为7.39%[27] - 截至2025年3月31日，公司资产为246.32611亿美元，2024年12月31日和2024年3月31日分别为245.85323亿美元和213.7812亿美元[38] - 2025年3月31日存款为205.02874亿美元，2024年12月31日和2024年3月31日分别为203.97619亿美元和172.78435亿美元[38] - 2025年3月31日贷款持有投资（LHFI）为184.27689亿美元，2024年12月31日和2024年3月31日分别为184.70621亿美元和158.51628亿美元[38] - 2025年3月31日有形普通股权益为17.25641亿美元，2024年12月31日和2024年3月31日分别为16.77906亿美元和14.40072亿美元[38] - 截至2025年3月31日，总信贷损失准备金（ACL）为209,045,000美元，占总持有待售贷款及租赁（LHFI）的1.13%[39] - 截至2025年3月31日，非应计贷款为69,015,000美元，总不良资产（NPAs）为69,419,000美元，NPAs占总LHFI的0.38%，占总资产的0.28%[39] - 截至2025年3月31日，30 - 59天逾期的LHFI为36,801,000美元，60 - 89天逾期的LHFI为6,375,000美元，逾期仍计息的贷款为49,958,000美元，占总LHFI的0.27%[40] - 截至2025年3月31日，平均盈利资产为22,101,074,000美元，净利息收益率为3.38%，调整后净利息收益率（FTE）为3.45%[40] - 截至2025年3月31日，GAAP下期末资产为24,632,611,000美元，期末有形资产（非GAAP）为23,339,393,000美元[40] - 截至2025年3月31日，GAAP下期末权益为3,185,216,000美元，期末有形普通股权益（非GAAP）为1,725,641,000美元[40] - 截至2025年3月31日，公司总资产为24,632,611,000美元，总负债为21,447,395,000美元，股东权益为3,185,216,000美元[49] - 2025年3月31日，公司非利息活期存款为4,471,173,000美元，有息存款为16,031,701,000美元[49] - 截至2025年3月31日，公司普通股流通股数为89,340,541股，优先股流通股数为17,250股[49] 投资者会议安排 - 公司将于2025年4月24日上午9点（东部时间）举行投资者电话会议和网络直播，回顾2025年第一季度财务业绩并更新近期活动[31] - 分析师若要参加电话会议，需在指定网址注册获取音频拨号号码和访问PIN[32] - 网络直播回放和相关幻灯片将在公司网站上保留90天[32] 非GAAP补充业绩指标 - 公司报告2025年3月31日业绩时提供了非GAAP补充业绩指标，用于分析业绩，管理层认为这些指标有助于理解持续运营情况[33] 贷款业务数据 - 2025年第一季度，公司再融资贷款发放量为10,035,000美元，购房贷款发放量为33,733,000美元，合计43,768,000美元[42] 管理资产规模 - 截至2025年3月31日，公司管理资产规模为6,785,740,000美元[42] 有效税率情况 - 2025年3月31日和2024年12月31日两个季度的有效税率均为19.0%[21]

文章核心观点 - 华尔街预计大西洋联合银行（Atlantic Union）2025年第一季度收益和收入同比增长 实际结果与预期的对比或影响短期股价 投资者可关注盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks排名来判断公司是否可能超预期盈利 大西洋联合银行和奥尔斯敦金融服务公司（Orrstown Financial Services）目前较难判断能否超预期盈利 [1][2][15] 大西洋联合银行（Atlantic Union）情况 预期业绩 - 预计即将发布的报告中季度每股收益为0.69美元 同比增长6.2% 收入预计为2.207亿美元 同比增长24.6% [3] 预测修正趋势 - 过去30天 该季度的共识每股收益预测下调了1.82% [4] 盈利预期偏差（Earnings ESP） - 最准确估计与Zacks共识估计相同 盈利预期偏差为0% 股票目前Zacks排名为4 难以判断能否超预期盈利 [10][11] 盈利惊喜历史 - 上一季度预期每股收益0.76美元 实际为0.67美元 惊喜率为 -11.84% 过去四个季度均未超预期 [12][13] 奥尔斯敦金融服务公司（Orrstown Financial Services）情况 预期业绩 - 预计2025年第一季度每股收益0.95美元 同比增长8% 本季度收入预计为6125万美元 同比增长82.8% [17] 预测修正趋势 - 过去30天 共识每股收益预测下调了3.2% [18] 盈利预期偏差（Earnings ESP） - 较低的最准确估计导致盈利预期偏差为 -0.87% Zacks排名为4 难以判断能否超预期盈利 过去四个季度三次超预期 [18]

文章核心观点 SolaREIT将循环信贷额度扩大至6000万美元，体现市场对其业务模式信心及太阳能和储能土地融资需求增长，公司创新融资方案助力清洁能源项目发展 [1][2] 公司动态 - SolaREIT宣布通过大西洋联合银行增加承诺和向鹰银行银团贷款，将循环信贷额度扩大至6000万美元，这是不到两年内该信贷额度的第三次上调 [1][2] - 信贷额度扩张为SolaREIT提供额外资金，满足太阳能和电池储能开发商不断增长的需求，其创新融资方案助开发商和土地所有者提升房地产资产价值，推动清洁能源部署 [2][3] 各方表态 - SolaREIT首席财务官Laura Klein称与大西洋联合银行和鹰银行合作提供融资方案，信贷额度扩张体现金融界对公司业务模式和团队的信心，增加的资金可继续支持全国太阳能和储能项目 [3] - 大西洋联合银行高级副总裁兼商业关系经理John Lester表示SolaREIT信贷额度第三次扩张体现其出色执行力和太阳能及储能土地融资的强劲需求，银行自豪能与该公司深化合作 [3] - 鹰银行高级副总裁兼工商企业关系经理Toby Haggerty称鹰银行认可创新融资对清洁能源发展的关键作用，SolaREIT独特的可再生能源房地产融资方式使其成为理想合作伙伴，银行期待支持其持续发展 [3] 公司介绍 - SolaREIT是位于弗吉尼亚州的创新可再生能源房地产公司，专注为太阳能和电池储能开发商提供融资解决方案，由清洁能源行业资深人士于2020年作为房地产投资信托基金成立，是少数族裔和女性拥有的企业 [4] - 大西洋联合银行控股公司总部位于弗吉尼亚州里士满，旗下大西洋联合银行截至2024年12月31日有129家分行，分布在弗吉尼亚州、马里兰州和北卡罗来纳州部分地区，还有提供设备融资、经纪服务和保险产品的非银行金融服务附属公司 [5] - 鹰银行由鹰银行公司控股，1998年开始运营，总部位于马里兰州贝塞斯达，通过12个办事处开展全方位商业银行业务，专注与当地企业、专业人士和个人建立关系 [6]

存款保险相关 - 公司存款由FDIC按每位储户每个账户所有权类型25万美元的标准保险金额承保[131] - 2023年11月FDIC批准特别评估，评估基数为2022年12月31日报告的估计未保险存款减去首50亿美元，年费率约13.4个基点，预计共八个季度评估期，2024年第一季度开始，首笔付款于2024年6月28日到期，截至2024年9月预计额外两个季度以较低费率征收[132] - 2024年、2023年和2022年公司分别产生存款保险评估费用1830万美元、1800万美元和830万美元，2024年和2023年费用包含2023年第一季度起2个基点的初始基础存款保险评估费率上调影响，以及2024年84万美元、2023年340万美元的FDIC特别评估费用[133] 资本充足与评级相关 - 截至2024年12月31日公司符合“资本充足”定义[138] - 依据联邦存款保险法第38条的迅速纠正行动规定，“资本充足”状态要求最低一级杠杆率5.0%、最低普通股一级资本比率6.5%、最低一级资本比率8.0%和最低总资本比率10.0%[139] - 公司银行在最近一次检查中获得“满意”的CRA评级[140] 监管规则相关 - 多数最终CRA规则要求2026年1月1日起适用，某些要求包括数据报告要求2027年1月1日起适用，该规则合法性正面临挑战且已发布初步禁令[141] - 因公司总交易资产和负债维持在10亿美元以下，被归类为“有限”总交易资产和负债，可推定符合沃尔克规则[147] - 2024年12月12日CFPB发布最终规则，2025年10月1日生效，将资产超100亿美元金融机构提供的自由裁量透支服务视为信贷[151] - 2024年10月22日CFPB发布最终规则，要求金融机构提供24个月交易数据等信息，公司适用的合规日期为2027年4月1日[152] - 公司房贷业务受多项规则监管，如Regulation Z要求债权人评估消费者还款能力，合格抵押贷款的点数和费用不能超过贷款总额3%[154][155] - 联邦银行机构规定，若总报告的建筑、土地开发等贷款占总风险资本100%及以上，或特定贷款占总风险资本300%及以上且商业房地产贷款组合在过去36个月增长50%及以上，可能表明存在商业房地产贷款集中情况[159] - SEC于2024年5月16日修订Regulation S - P，要求经纪交易商和投资顾问在知悉数据泄露30天内通知受影响个人[160] - 联邦银行监管机构规定银行机构在确定发生重大计算机安全事件后36小时内通知主要联邦监管机构，银行服务提供商在服务中断4小时及以上时尽快通知受影响银行客户，该规则2022年5月1日生效[163] - CIRCIA要求受涵盖实体在合理认为重大网络事件发生72小时内（因勒索软件攻击支付赎金24小时内）向CISA报告，CISA 2024年4月拟规则明确金融服务公司需报告[164] - Dodd - Frank Act要求对资产至少10亿美元的受监管实体制定联合规定，禁止鼓励不当风险的激励性薪酬安排，2016年相关规则未最终确定[167][168] - 2025年1月美联储表示在新的监管副主席获参议院确认前不发布重大规则制定，特朗普发布备忘录要求联邦机构审查规则[169] 报告获取与政策影响相关 - 公司年度报告Form 10 - K、季度报告Form 10 - Q等可在公司投资者关系网站及SEC网站免费获取[171] - 公司运营受美联储货币政策影响，该政策影响贷款、投资、存款及市场利率、就业和通胀率[170] 财务数据关键指标变化 - 2024年公司净收入为1.973亿美元，较2023年增加730万美元或3.8%，基本和摊薄每股收益分别为2.29美元和2.24美元[380][383] - 2024年调整后可供普通股股东的运营收益为2.413亿美元，调整后摊薄运营每股收益为2.74美元，2023年分别为2.212亿美元和2.95美元[380][383] - 2024年12月31日总资产为246亿美元，较2023年增加34亿美元或16.2%[380] - 2024年12月31日现金及现金等价物为3.541亿美元，较2023年减少2410万美元或6.4%[380] - 2024年12月31日总投资为33亿美元，较2023年增加1.649亿美元或5.2%[380] - 2024年12月31日持有待售贷款（扣除递延费用和成本）为185亿美元，较2023年增加28亿美元或18.1%[380] - 2024年12月31日总存款为204亿美元，较2023年增加36亿美元或21.3%[380] - 2024年12月31日总借款为5346万美元，较2023年减少7773万美元或59.3%[380] - 2024年净利息收入为6.985亿美元，较2023年增加8750万美元或14.3%[384] - 2024年非利息收入为1.189亿美元，较2023年增加2800万美元或30.8%[385] - 2024年非利息费用增加7710万美元或17.9%，达5.075亿美元，2023年为4.304亿美元[386] - 2023年归属于普通股股东的净利润为1.9亿美元，较2022年减少3270万美元或14.7%，2022年为2.226亿美元[387] - 2023年净利息收入为6.11亿美元，较2022年增加2680万美元或4.6%[388] - 2023年非利息收入减少2760万美元或23.3%，至9090万美元，2022年为1.185亿美元[389] - 2023年非利息费用增加2660万美元或6.6%，达4.304亿美元，2022年为4.038亿美元[390] - 2024年平均生息资产为213.47677亿美元，较2023年增加29.78871亿美元[393] - 2024年净利息收入为6.985亿美元，较2023年增加8750万美元[393] - 2024年净息差较2023年下降6个基点至3.27%[393] - 2024年与收购会计相关的净增值收入约为4030万美元，较2023年增加3680万美元[396] - 2023年净利息收入为6.11亿美元，较2022年增加2680万美元[395] - 2024年生息资产平均余额为2.1347677亿美元，利息收入为1.242761亿美元，收益率为5.82%；2023年平均余额为1.8368806亿美元，利息收入为9693.6万美元，收益率为5.28%；2022年平均余额为1.7853216亿美元，利息收入为6753.08万美元，收益率为3.78%[397] - 2024年计息负债平均余额为1.6074749亿美元，利息支出为5289.96万美元，利率为3.29%；2023年平均余额为1.3283466亿美元，利息支出为3434.37万美元，利率为2.59%；2022年平均余额为1.187303亿美元，利息支出为761.74万美元，利率为0.64%[397] - 2024年净利息收入（FTE）为7137.65万美元，2023年为6259.23万美元，2022年为5991.34万美元[397] - 2024年利率差为2.53%，2023年为2.69%，2022年为3.14%[397] - 2024年资金成本为2.48%，2023年为1.87%，2022年为0.42%[397] - 2024年净利息（FTE）利润率为3.34%，2023年为3.41%，2022年为3.36%[397] - 2024年与2023年相比，生息资产因规模变动增加1.74144亿美元，因利率变动增加9925.7万美元，总计增加2.73401亿美元；计息负债因规模变动增加9209.8万美元，因利率变动增加9346.1万美元，总计增加1.85559亿美元；净利息收入增加8784.2万美元[400] - 2023年与2022年相比，生息资产因规模变动增加3371.3万美元，因利率变动增加2.60339亿美元，总计增加2.94052亿美元；计息负债因规模变动增加2398万美元，因利率变动增加2.43283亿美元，总计增加2.67263亿美元；净利息收入增加2678.9万美元[400] - 2024、2023、2022年贷款利息收入中包含的收购相关公允价值调整增值分别为4410万美元、440万美元、790万美元[399] - 2024、2023、2022年定期存款利息支出中包含的收购相关公允价值调整增值分别为270万美元、3.1万美元、4.4万美元；借款利息支出中包含的收购相关公允价值调整摊销分别为110万美元、85.2万美元、82.8万美元[399] - 2024年非利息收入为1.189亿美元，较2023年的9090万美元增加2800万美元，增幅30.8%[403] - 2024年调整后的运营非利息收入为1.254亿美元，较2023年的1.023亿美元增加2310万美元，增幅22.6%[404] - 2023年非利息收入为9090万美元，较2022年的1.185亿美元减少2760万美元，降幅23.3%[406] - 2023年调整后的运营非利息收入为1.023亿美元，较2022年的1.094亿美元减少720万美元，降幅6.5%[407] - 2024年非利息费用为5.075亿美元，较2023年的4.304亿美元增加7710万美元，增幅17.9%[409] - 2024年调整后的运营非利息费用为4.474亿美元，较2023年的3.943亿美元增加5310万美元，增幅13.5%[410] - 2023年非利息费用为4.304亿美元，较2022年的4.038亿美元增加2660万美元，增幅6.6%[411] - 2023年调整后的运营非利息费用为3.943亿美元，较2022年的3.875亿美元增加680万美元，增幅1.8%[412] - 2024年公司确认440万美元的估值备抵，导致有效税率从2023年的15.9%增至19.5%[427][428] - 2024年末公司总资产增至246亿美元，较2023年末增加34亿美元，增幅16.2%，主要因收购美国国民银行和贷款和租赁融资的有机增长[431] - 2024年末公司总负债增至214亿美元，较2023年末增加28亿美元，增幅15.2%，主要因存款增加和借款减少[434] - 2024年公司普通股现金股息为每股1.30美元，较2023年增加0.08美元，增幅6.6%[438] - 2024年12月31日总投资33亿美元，占总资产13.6%，2023年12月31日为32亿美元，占总资产15.0%[440] - 2024年12月31日AFS证券公允价值总计2442166千美元，2023年为2231261千美元[441] - 2024年12月31日HTM证券账面价值总计803851千美元，2023年为837378千美元[441] - 2024年12月31日受限股票成本总计102954千美元，2023年为115472千美元[441] - 2024年12月31日市政债券投资组合约66%为一般责任债券，德州发行占19%[445] - 2024年12月31日LHFI净额185亿美元，2023年为156亿美元[446] - 2024年12月31日CRE贷款平均规模约110万美元，2023年约120万美元[452] - 2024年12月31日CRE贷款中位数规模约24.2万美元，2023年约27.3万美元[452] - 2024年12月31日AFS证券加权平均收益率总计3.19%[441] - 2024年12月31日HTM证券加权平均收益率总计3.54%[443] - 2024年末CRE贷款总额10996451000美元，占总贷款59.52%，2023年为8863615000美元，占比56.69%[453] - 2024年末非业主占用CRE贷款4935590000美元，占比26.72%，2023年为4172401000美元，占比26.69%[453] - 2024年末办公组合贷款平均贷款规模约170万美元，中位数约57.1万美元；2023年平均约190万美元，中位数约64.7万美元[457] - 2024年末多户家庭组合贷款平均贷款规模约250万美元，中位数约64.6万美元；2023年平均约320万美元，中位数约79.3万美元[457] - 2024年末NPAs占总LHFI的0.32%，较上年增加8个基点，包含5800万美元非应计贷款[458] - 2024年净冲销为880万美元，占总平均贷款的0.05%，与2023年持平[469] - 2024年末NP