文章核心观点 - 大西洋联合银行股份公司获美联储监管批准，将按计划于2024年4月1日完成与美国国民银行股份公司的全股票合并交易 [1] 公司信息 - 大西洋联合银行股份公司是大西洋联合银行的控股公司，总部位于弗吉尼亚州里士满 [2] - 截至2023年12月31日，大西洋联合银行在弗吉尼亚州、马里兰州和北卡罗来纳州部分地区设有109家分行和123台自动取款机 [2] - 大西洋联合银行的非银行金融服务附属公司包括提供设备融资的大西洋联合设备金融公司、提供经纪服务的大西洋联合金融顾问公司和提供各类保险产品的联合保险集团 [2] 合并进展 - 大西洋联合银行股份公司已获美联储、弗吉尼亚州公司委员会和美国国民银行股东的批准，将完成与美国国民银行的全股票合并交易 [1] - 公司计划于2024年4月1日完成交易，前提是满足惯常成交条件 [1]

风险管理 - 公司选择按照最终规则允许的方式逐步减少CECL过渡金额对监管资本的影响[130] - 公司受到各种法律和法规的约束，以防范洗钱和恐怖融资[149] - 银行受到多项联邦和州消费者保护法律的约束，广泛规范其与客户的关系[154] - 公司的贷款组合中有大量房地产抵押贷款，可能受到房地产市场的负面影响[182] - 公司的商业地产贷款风险较高，可能导致不良贷款增加，影响公司业务和财务状况[187] - 公司的建设和开发贷款可能会增加信贷风险，影响公司的运营和财务状况[189] - 公司的商业和工业贷款对贷款增长做出了重要贡献，但也可能增加信贷风险[192] - 公司的抵押收入受到周期性和利率敏感性的影响，任何变化都可能对利润产生不利影响[207] - 公司可能需要回购抵押贷款或对购买者进行赔偿，这可能损害公司的流动性和财务状况[209] - 公司的业务和运营结果可能受到金融市场、财政、货币和监管政策的不利影响[214] - 美国和国外的经济、政治、社会和健康状况会影响公司的市场和业务[215] - 公司可能在未来进行并购，但整合可能不成功，对商业、财务状况和运营结果产生重大不利影响[274] - 公司的商誉和其他无形资产价值可能受到不利影响[275] - 公司的风险管理框架可能无法有效减轻风险和损失[276] - 公司使用模型进行业务和运营，如果设计、实施或使用模型存在缺陷可能受到不利影响[278] - 公司依赖统计和定量模型进行决策，但存在数据错误或定量方法错误可能导致不良结果[279] - 落后于技术变革可能对公司业务和竞争力产生不利影响[280] - 公司推出新业务或新产品可能面临额外风险[282] - 公司的业务可能受到商业合作伙伴的运营功能影响，但公司对其有限或无控制权[287] - 公司依赖第三方提供关键业务基础设施，但第三方服务提供商的服务中断或失败可能对公司业务产生不利影响[289] - 公司可能无法有效减轻与供应商使用共同服务提供商相关的运营风险[290] - 公司可能会面临来自客户、员工、股东等的各种索赔和法律诉讼，可能导致重大财务责任和声誉损失[306] - 公司受到监管环境的风险影响，可能会限制或限制其活动[310] - 公司必须遵守广泛的监管规定，包括资本指导方针，可能限制其活动，包括支付股息、并购、投资等[312] - 公司必须维持足够的资本以满足监管要求，否则将影响其财务状况、流动性和经营结果[316] - 公司必须满足监管资本要求，如果未能保持“充足资本”，可能影响客户信心、成本、分红能力等[318] - 公司受到消费者隐私和数据使用安全相关法律法规的影响，不遵守可能影响业务、财务状况和声誉[314] - 公司受到反洗钱法律法规的约束，不合规可能导致重大责任和对业务策略的重大不利影响[325] - 公司必须遵守保护消费者的法律，包括社区再投资法和公平借贷法，不遵守可能导致重大处罚和其他制裁[327] - 公司可能需要向其子公司银行提供财务支持，如果子公司银行出现财务困境，公司可能需要提供财务援助[329] 技术风险 - 公司面临着信息安全风险，包括拒绝服务攻击、黑客攻击、社会工程攻击等[240] - 公司的计算机系统和网络基础设施以及第三方的系统容易受到网络攻击的影响[241] - 银行组织的网络安全风险近年来显著增加，部分原因是新技术的普及和互联网和电信技术用于进行金融交易[243] - 公司面临越来越复杂和难以预防的“网络钓鱼”攻击，可能导致敏感信息泄露[244] - 第三方实体数据泄露可能对客户构成威胁，尤其是如果其银行登录凭证与被泄露的凭证相同或相似[245] - 技术、网络安全和运营风险增加，可能对金融实体和技术系统造成重大影响[246] - 公众对公司系统遭受网络攻击的认知，即使不准确也可能损害公司声誉[247] - 尽管迄今为止公司未经历与网络攻击或信息安全漏洞相关的重大损失，但未来仍存在不确定性[248]

文章核心观点 - 投资者看重投资回报，收益型投资者注重从流动资产投资中获得稳定现金流，股息是现金流重要来源，大西洋联盟银行（AUB）是有吸引力的投资机会 [1][4] 投资者偏好与股息作用 - 投资者希望从投资组合获得高回报，收益型投资者主要关注从流动资产投资中产生稳定现金流 [1] - 现金流来源包括债券利息、其他投资利息和股息，股息是公司向股东分配的收益，常以股息收益率衡量，学术研究表明股息在长期回报中占重要部分 [1] 大西洋联盟银行情况 股价与股息 - 大西洋联盟银行总部位于格伦艾伦，今年股价变化为 -9.69%，目前每股股息为 0.32 美元，股息收益率为 3.88%，高于银行 - 东北行业的 2.98% 和标准普尔 500 指数的 1.6% [2] 股息增长 - 公司当前年化股息为 1.28 美元，较去年增长 4.9%，过去五年中股息同比增长 4 次，年均增长率为 6.60%，未来股息增长取决于盈利增长和派息率 [2] 派息率 - 大西洋联盟银行当前派息率为 43%，即过去 12 个月每股收益的 43% 用于支付股息 [2] 盈利预期 - 2024 年 Zacks 共识预期每股收益为 3.20 美元，预计较去年同期增长 8.47% [3] 投资相关要点 - 股息能提高股票投资利润、降低投资组合整体风险并具有税收优势，但并非所有公司都按季度支付股息，科技初创公司或高增长企业很少提供股息，大型盈利稳定公司更常见 [4] - 高收益股票在利率上升期间往往表现不佳，大西洋联盟银行不仅是强劲的股息投资标的，目前 Zacks 评级为 3（持有） [4]

大西洋联合银行股息分配 - 大西洋联合银行股份有限公司董事会宣布每股普通股股息为$0.32，与2023年第四季度相同，比2023年第一季度的股息增加约7%[1] - 大西洋联合银行股份有限公司董事会还宣布对公司的6.875%永续非累积优先股A系列进行季度股息分配，每股股息为$171.88，相当于每股存托凭证的$0.43，将于2024年3月1日支付给截至2024年2月15日持有股份的股东[2] 大西洋联合银行总部信息 - 大西洋联合银行股份有限公司总部位于弗吉尼亚州里士满，是大西洋联合银行的控股公司，截至2023年12月31日，在弗吉尼亚州以及部分马里兰州和北卡罗来纳州共有109家分行和123台ATM[3]

文章核心观点 - 投资者看重投资回报，收益型投资者关注稳定现金流和股息，大西洋联盟银行是有吸引力的投资机会 [1][4] 行业情况 - 银行 - 东北行业股息收益率为2.86%，标普500指数股息收益率为1.59% [2] 公司情况 股价与股息 - 大西洋联盟银行今年迄今股价变动为 -3.39%，目前每股股息为0.32美元，股息收益率为3.63% [2] - 公司当前年化股息为1.28美元，较去年增长4.9%，过去5年股息同比增长4次，年均增幅6.60% [2] 盈利与派息 - 公司派息率为39%，即过去12个月每股收益的39%用于支付股息 [2] - 2024年Zacks共识预期每股收益为3.08美元，同比增长率为4.41% [3] 投资分析 - 股息有税收优势、降低投资组合风险和提高股票投资利润等优点，并非所有公司都提供季度派息，科技初创公司或高增长企业很少分红，成熟大公司更常见 [4] - 高收益股票在利率上升期间表现不佳，大西洋联盟银行是有吸引力的投资机会，是强劲的股息投资标的，目前Zacks评级为3（持有） [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年调整后营业收入增长约2.8%,调整后营业费用增长约1.8%,实现正的调整后营业杠杆约1% [29][45][46] - 2023年全年调整后税前税前拨备利润增长5% [29] - 2023年第四季度调整后每股收益为0.78美元,全年为2.95美元 [44] - 2023年第四季度调整后净资产收益率为18.2%,全年为17.2% [45] - 2023年第四季度调整后资产收益率为1.18%,全年为1.14% [45] - 2023年第四季度调整后效率比率为52.9%,全年为54.2% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度商业贷款余额增长11.1%,消费贷款余额下降2% [60] - 2023年全年贷款余额增长8.2% [60] - 2023年第四季度贷款产出相对平衡,既有现有客户也有新客户,既有商业和工业也有商业地产和建筑 [34] - 2023年第四季度商业地产贷款偿还有所增加,但仍低于上年同期,反映当地商业地产市场仍然健康 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年11月弗吉尼亚州失业率为2.9%,仍低于全国平均水平3.7% [24] - 公司认为当地经济环境短期内不会出现重大负面变化 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在2023年采取了三项重要的战略行动:1)在第二季度完成了1700万美元的结构性费用削减;2)宣布与American National Bankshares Inc.合并;3)通过出售部分证券组合和部分资产租回交易来优化资产负债表 [13][14][17] - 公司正在进行技术现代化,包括重新谈判核心系统合同、升级技术栈,并在2024年分阶段推出新的在线和移动银行平台 [18][19] - 公司认为商业地产融资是其传统优势,在当地市场表现良好,不存在系统性风险 [25][26][27][28] - 公司计划2024年实现中单位数的贷款增长,存款增长则为低单位数 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对经济前景持谨慎乐观态度,认为可能实现软着陆 [23] - 公司市场经济环境良好,但已看到部分客户因利率上升和经济不确定性而放缓资本投资 [24] - 公司认为信贷质量最终将会正常化,但目前没有看到信贷环境恶化的迹象 [36][69] - 公司认为不确定性将持续一段时间,但仍保持谨慎乐观态度 [38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Casey Whitman 提问** 询问公司对2024年净息差的预测和假设 [79][80][81][82][83] **John Asbury 和 Robert Gorman 回答** - 公司预计2024年全年净息差将在3.3%-3.4%区间,假设联储将在2024年6月开始三次各25个基点的降息 [64][65][66][67] - 公司预计存款Beta约45%,贷款收益率Beta约50%,计息存款Beta约55% [66] - 如果联储降息超过三次,公司预计净息差将进一步压缩6-8个基点 [80][81] 问题2 **Russell Gunther 提问** 询问公司对存款成本下降的预期和存款Beta [128][129][130][131] **John Asbury 和 Robert Gorman 回答** - 公司预计存款成本下降的Beta约20%,主要取决于能否快速降低存款利率 [129] - 存款利率下降的速度取决于竞争环境和客户反应,公司将逐步降低而不是一次性大幅下降 [131] 问题3 **David Bishop 提问** 询问公司期末与平均计息存款成本的差异 [150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160] **Robert Gorman 和 John Asbury 回答** - 2023年12月末计息存款成本为2.97%,而第四季度平均为2.92%,反映了季度内成本的上升趋势 [151] - 公司观察到同业在CD和活期存款利率方面有一定的调整,但幅度不大,公司将密切关注并适当跟进 [152][153][154][155][156] - 公司预计第二季度开始可以较快降低存款利率 [159][160]

财务表现 - Atlantic Union (AUB) 2023年第四季度营收为1.8722亿美元，同比下降2.7%[1] - 每股收益为0.78美元，较去年同期的0.90美元有所下降[1] - 公司的营收超出了Zacks Consensus Estimate的1.7972亿美元，意味着有+4.17%的惊喜[2] - 每股收益也超出了预期，达到了0.75美元的共识预期[2] 投资者关注点 - 投资者通常关注公司的营收和盈利的同比变化，以及与华尔街预期的比较，以确定下一步的行动[3] 公司指标 - 一些关键指标可以更好地揭示公司的基本表现，这些指标包括效率比率、平均资产余额、净利息差、按揭银行收入、贷款相关利率互换费用等[4]

文章核心观点 - 大西洋联盟银行（Atlantic Union）公布季度财报，盈利和营收超预期，年初以来股价表现逊于市场，未来表现取决于管理层评论和盈利预期变化，当前Zacks排名为3（持有），同行业的商人银行（Merchants Bancorp）未公布财报但有预期业绩 [1][2][3][4][5] 大西洋联盟银行季度财报情况 - 季度每股收益0.78美元，超Zacks共识预期的0.75美元，去年同期为0.90美元，本季度盈利惊喜为4%，过去四个季度三次超共识每股收益预期 [1] - 截至2023年12月季度营收1.8722亿美元，超Zacks共识预期4.17%，去年同期为1.9247亿美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [1] 大西洋联盟银行股价表现 - 年初以来股价下跌约2%，而标准普尔500指数上涨1.7% [2] 大西洋联盟银行未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [2] - 盈利展望可帮助投资者判断股票走向，实证研究显示近期股价走势与盈利预期修正趋势强相关 [3] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [4] - 下一季度共识每股收益预期为0.61美元，营收1.8707亿美元，本财年共识每股收益预期为3.08美元，营收7.9452亿美元 [4] 行业情况及同行业公司表现 - Zacks行业排名中，东北银行行业目前处于250多个Zacks行业前30%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] - 同行业的商人银行尚未公布2023年12月季度财报，预计季度每股收益1.44美元，同比增长28.6%，营收1.4265亿美元，同比增长20.5%，过去30天季度共识每股收益预期未变 [5]

预期收益增长 - 预计2024年大西洋联合银行股份有限公司（NYSE:AUB）的收益将因贷款增长而增加[1] - 预计2024年将实现收购美国国家银行和有机增长，从而推动贷款增长[1] - 预计2024年贷款增长率为20%[6] 贷款和利息收入 - 预计大西洋联合将通过收购美国国家银行的贷款组合增长约15%[1] - 预计2024年净贷款将增长至18,501万美元[7] - 预计2024年净利息收入将达到691万美元[14] 目标价格和评级 - 预计2024年每股收益为3.02美元[14] - 预计2024年目标价格为37.5美元，较2024年1月19日收盘价上涨7.2%[22] - 预计2024年目标价格为39.1美元，较2024年1月19日收盘价上涨11.6%[25] - 通过两种估值方法得出的综合目标价格为38.3美元，比当前市场价格高出9.4%[27] - 加上未来股息收益率后，总预期回报率为13.0%[27] - 基于更新后的总预期回报率，将Atlantic Union Bankshares的评级从持有调升至买入[28]

公司财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标来衡量绩效[200] - 公司认为非GAAP财务指标提供了对持续运营的额外理解[201] - 公司提供了前瞻性声明，包括对业务、财务和运营结果的期望[202] - 公司考虑了多个外部经济变量来制定预期信贷损失[216] - 公司定期审查其信贷损失估算过程的适当性[217] - 公司评估了最新的会计准则，认为对其财务报表没有显著影响[219] 财务表现 - 2023年第三季度，公司净利息收入为1.5194亿美元，较2022年同期增加120万美元[246] - 2023年前九个月，公司净利息收入为4.5747亿美元，较2022年同期增加3,705.6万美元[248] - 2023年第三季度，公司净利息收入(FTE)为1.55685亿美元，较2022年同期增加112.8万美元[250] - 2023年前九个月，公司净利息收入(FTE)为4.6867亿美元，较2022年同期增加3,749.9万美元[252] - 2023年第三季度非利息收入为2,709.4万美元，同比增长5.9%[255] - 调整后的营运非利息收入为2,700万美元，同比增长5.5%[256] - 2023年前三季度非利息收入为6,091.8万美元，同比下降35.2%[258] - 调整后的营运非利息收入为6,091.8万美元，同比下降12.6%[259] - 2023年第三季度非利息支出为1.08508亿美元，同比增长8.6%[261] - 调整后的营运非利息支出为9570万美元，同比下降1.8%[262] - 2023年前九个月非利息支出为3.22442亿美元，同比增长6.1%[264] - 调整后的营运非利息支出为2.962亿美元，同比增长2.1%[265] 业务部门表现 - 公司将某些服务Wholesale Banking客户的业务线从Consumer Banking部门移至Wholesale Banking部门，重新分配了部分资产[266] - Wholesale Banking部门提供贷款、存款、资金管理和资本市场服务，主要服务于弗吉尼亚、马里兰、北卡罗来纳和南卡罗来纳的批发客户[268] - 批发银行业务部门2023年第三季度和前九个月的净利润分别为68,049千美元和201,722千美元，较2022年同期分别下降了9,576千美元和20,257千美元[269] - 批发银行业务部门2023年第三季度和前九个月的净利息收入分别为58,739千美元和175,869千美元，较2022年同期分别下降了10,416千美元和33,266千美元[270] - 批发银行业务部门2023年9月30日的净贷款和储备费用为12,343,799千美元，较2022年12月31日增加了867,541千美元[271] - 消费银行业务部门2023年第三季度和前九个月的净利润分别为26,959千美元和62,970千美元，较2022年同期分别增加了8,953千美元和25,340千美元[276] - 消费银行业务部门2023年9月30日的净贷款和储备费用为2,953,367千美元，较2022年12月31日减少了36,700千美元[279] 资产和负债 - 公司2023年第三季度的有效税率为17.6%，较2022年同期略有增加[282] - 公司2023年9月30日总资产为20.7亿美元，较2022年12月31日增加了2.75亿美元[285] - 公司2023年9月30日的LHFI净额为15.3亿美元，较2022年12月31日增加了8.34亿美元[286] - 公司2023年9月30日的总存款为16.8亿美元，较2022年12月31日增加了8.54亿美元[289] 风险管理 - 2023年9月30日，不计息贷款和租赁融资项（LHFI）为28,626,000美元，较2022年12月31日的27,038,000美元增加了1,588,000美元，增长了5.9%[318] - 2023年9月30日，逾期90天以上且仍计息的LHFI总额为40,646,000美元，占总LHFI的0.27%，较2022年12月31日的30,000,000美元增加了10,646,000美元，增长了0.06%[321] - 2023年第三季度，净核销额为294,000美元，占年化总平均LHFI的0.01%，较去年同期的587,000美元或0.02%有所下降[327] - 2023年第三季度，信贷损失准备金为5,000,000美元，较2022年同期的6,400,000美元减少了1,400,000美元[328] - 2023年9月30日，ACL为140,929,000美元，占LHFI的0.92%，较2022年12月31日的124,443,000美元增加了16,486,000美元[329] 存款情况 - 2023年9月30日，总存款为16,786,505,000美元，较2022年12月31日的15,931,677,000美元增加了854,828,000美元，年化增长率为7.2%[335] - 2023年9月30日，利息支票账户为5,055,464,000美元，占总存款的30.1%；货币市场账户为3,472,953,000美元，占总存款的20.7%[336] - 2023年9月30日，购买的存款证书为111,000,000美元，较2022年12月31日的7,500,000美元有所增加[337] - 2023年9月30日，超过FDIC保险限额的定期存款到期情况如下：3个月或更短期限为59,068,000美元；3至6个月为129,139,000美元；6至12个月为60,842,000美元；超过12个月为27,902,000美元[338] 资本管理 - 公司必须遵守巴塞尔III资本规则，包括最低资本比例要求[340] - 公司选择了根据临时