财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收43亿美元，调整后每股收益0.38美元，均在原指引范围内 [21] - 毛利率12%，高于上一季度，主要因亚洲营收占比降低 [22] - 调整后运营费用4.49亿美元，环比和同比均增加，估计与新冠疫情相关的额外成本约1000万美元 [23] - 调整后税率12.8%，得益于有利的收入结构；利息费用因债务状况改善而降低 [23] - 进行商誉减值测试，记录1.6亿美元费用，其中包括1500万美元股权投资减值 [24] - 季度末现金余额4.03亿美元，债务16亿美元，总债务杠杆率2.8，净债务杠杆率2.1 [25] - 每股净账面价值37美元，环比减少2美元；每股有形账面价值保持在29美元 [26] - 第三季度运营现金流9800万美元，连续六个季度为正，用于偿还9200万美元债务和向股东返还5800万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子元件业务营收40亿美元，环比下降5.5%，主要因亚洲营收下降；运营利润率2.1%，略低于上一季度的2.2% [24] - Farnell业务营收3.35亿美元，环比增长1.2%，运营利润率7%，显示出运营利润率改善的进展 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场受农历新年和新冠疫情影响，营收下降；美洲和EMEA市场营收环比增长，反映出典型的季节性特征 [7][24] - 汽车市场因新冠疫情导致美国和欧洲工厂关闭而疲软；运输市场在季度初表现强劲，但在季度末呈下降趋势；国防和航空航天、医疗以及工业的部分领域持续表现强劲；EMS领域表现稳定 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进五项战略重点，包括强化核心分销业务、扩大高利润率业务、拓展数字能力、利用生态系统实现增长以及推动持续的运营改进 [13] - 针对新冠疫情调整近期优先事项，以应对疫情带来的挑战 [13] - 实施五项计划以提高Farnell在高服务模式下的竞争力，促进长期成功 [11] - 推出新的物联网合作伙伴计划，以扩大物联网业务规模 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球GDP预计在2020年大幅收缩，宏观经济环境可能对第四季度财务业绩产生重大影响 [16][17] - 无法预测新冠疫情对下一季度业务的不利影响程度，因此不提供第四季度指引 [31] - 大中华区已恢复运营，似乎正在从疫情中恢复；东南亚、印度和日本部分地区仍存在不确定性；预计EMEA市场营收将下降 [31] - Farnell营收出现较大幅度下滑；美洲地区持谨慎态度，但航空航天、国防和医疗市场表现强劲 [32] - 公司在第三季度采取了积极措施来稳定近期业绩并确保流动性，未来将继续应对疫情挑战 [32] 其他重要信息 - 公司在供应链中发挥关键作用，为客户和供应商提供电子元件、库存和应收账款融资等服务 [19] - 公司拥有反周期资产负债表，当营收下降时，会通过收回应收账款和减少库存采购来实现正现金流 [28] - 暂停股票回购计划，暂停并购活动，削减非必要的外部服务和招聘 [29] - 计划赎回6月到期的3亿美元票据，下一笔债务到期时间为2021年12月；拥有16亿美元的未使用信贷额度，应收账款证券化额度将于今年夏天到期，计划续期 [29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 4月底的订单出货比情况以及6月季度营收的环比下降情况 - 各地区订单出货比均高于1，且考虑到出货量下降进行了标准化处理后仍高于1，显示出一定的强劲态势 [36] - 公司不提供指引，营收情况很大程度取决于新冠疫情相关事件、复工时间和限制措施的变化；从模型来看，每股收益盈亏平衡点在营收37 - 38亿美元之间，较3月季度减少约5亿美元 [37] - 亚洲市场保持稳定，但新加坡、印度、日本等地的限制措施有所变化；Farnell营收出现较大幅度下滑，是盈亏平衡的关注点之一 [38] 问题2: Farnell业务减值测试的关键因素以及市场对其减值的预期 - 公司不预计Farnell会再次减值，该业务仍有一定的缓冲空间；若长期运营利润率降至9%或10%以下，可能会面临减值风险 [43] 问题3: 公司是否维持股息以及对下一季度及未来现金流的看法 - 公司将在5月决定是否维持股息，股息支出约为每季度2100万美元；暂停股票回购是更大的支出调整；目前认为股息能传递公司信心，但如果疫情恶化，所有选项仍在考虑范围内 [46][47] 问题4: 第四季度与新冠疫情相关的额外成本趋势以及运营费用占销售额的比例，是否有降低运营费用的措施 - 6月季度，与新冠疫情相关的额外成本预计将保持在与3月季度相同或略低的水平，如运费成本预计将恢复正常，随着配送中心适应新规则，生产率将提高 [50] - 历史上运营费用约为4.3亿美元，公司正在推进2.45亿美元的成本削减计划，目前已实现约1.9亿美元的节省，预计最终能实现2.45亿美元或更多的节省，但部分节省措施因工作限制和在家办公导致知识转移时间延长，需要3 - 6个月才能完全实现 [51] 问题5: 本财年是否能达到2009财年约10亿美元的自由现金流水平，以及未来几个季度是否会继续去杠杆化 - 如果营收下降幅度达到20% - 30%，公司可能会产生数亿美元甚至10亿美元的现金流 [54] - 目前公司关注资产负债表和流动性，预计6月债务将保持不变或降低；若因宏观经济放缓产生大量现金，部分现金将在业务复苏时重新投入业务 [56] 问题6: 从积压订单看第二季度营收，是担心订单被取消或推迟，还是业务周转速度会变慢，以及营收是否有可能持平 - 公司建立了严格的管理系统来清理积压订单，确保订单质量；担心如果疫情恶化，部分行业的终端用户需求会迅速减少，如汽车行业 [59][61] - 由于当前时间与3月和未来的5月情况可能差异较大，所以不提供指引；公司每周与各业务部门沟通，确保现金流和资产负债表的稳定 [62][64] 问题7: 德州仪器收入的过渡情况，以及如何填补其收入损失，当前环境是否更难赢得增量业务 - 德州仪器的过渡预计在12月31日前完成，受新冠疫情影响，收入可能会进一步下降，但目前环比持平 [67] - 公司通过引脚对引脚替换、供应商份额转移和需求创造等方式来填补收入损失，并建立了严格的管理系统以实现最大化结果 [68] - 公司对目前的进展感到满意，预计到年底完成业务替换，但具体情况需每季度重新评估 [69][73] 问题8: 毛利率是否会变弱，以及需求创造业务是否因客户参与度或新冠疫情而变弱 - 需求创造业务保持稳定，约占核心业务收入的30% [76] - 毛利率上升是由于业务组合的变化，各业务的毛利率基本持平或略有下降；未来Farnell业务营收预计下降最多，亚洲市场基本持平，业务组合仍将影响毛利率 [77] 问题9: 应收账款回收情况，如何支持小客户的信贷条款，以及是否存在恐慌性采购的区域或产品 - 公司有过类似周期经验，未出现大量坏账，且有一定的保险覆盖；应收账款账龄季度间无变化，公司定期审计以确保其符合会计标准 [80][81] - 可能在内存等热门商品上存在恐慌性采购风险，公司通过关注个别客户行为来识别并与客户沟通，采取更严格的条款来规范需求 [82] - 当前取消率正常，表明积压订单较为可靠 [84] 问题10: 汽车、航空航天、国防和医疗业务的销售占比，Farnell业务疲软的原因，以及6月季度库存周转率能否保持或提高 - EMS业务约占30% - 35%，工业和运输业务约占30%，其余为多元化业务，包括航空航天和国防 [87] - Farnell业务在季度初表现良好，但随着英国、意大利等EMEA市场封锁，业务放缓；目前未发现设计活动有变化，随着各国复工，业务有望好转 [89] - 预计亚洲市场的复苏将提高库存周转率，公司目标是在6月实现正现金流，这意味着营运资金将继续改善 [92] 问题11: 公司亚洲市场表现与竞争对手WPG的差异，以及3月营收达到指引中点是否因当月需求强劲 - WPG主要在处理器和内存市场，该市场利润率较低，公司未涉足该领域；在公司管理的产品线中，亚洲市场份额保持稳定并有一定增长，差异可能是由于市场组合不同 [95][97] - 公司最初预计无法达到指引，但实际表现好于预期，部分原因是税收方面的优势 [100] 问题12: 交货期延长情况下的定价前景，公司航空航天业务表现强劲的原因及未来预期，以及与美光的合作情况 - 交货期延长通常会带来平均销售价格上涨的机会，但目前尚未出现这种情况，随着时间推移和情况收紧，可能会出现价格上涨 [103] - 公司所说的强劲业务主要指国防业务，而非航空航天业务，因为飞机停飞对航空航天业务有影响，但国防业务未受影响；医疗业务也表现良好 [105] - 公司与美光的合作将在Farnell业务中扩大，覆盖美光的产品组合 [108] 问题13: 目前哪些产品或类别最有可能出现短缺或交货期延长，以及如何看待3月季度税率较长期目标大幅下降的情况 - 产品短缺或交货期延长情况因供应商而异，与供应商在菲律宾、马来西亚等实施封锁措施国家的工厂有关 [110] - 全年税率预计约为19%，长期目标是降至20%以下，公司对税率进展感到满意 [112]

业绩总结 - 第三季度收入为43亿美元，较上季度下降5.5%，同比下降8.2%[15] - 调整后每股收益为0.38美元，受益于较低的税率和利息支出[14] - 调整后营业利润率为1.6%，较上季度下降18个基点[14] - 调整后营业费用为4.49亿美元，因COVID-19影响高于预期[14] 用户数据 - 亚洲地区收入为16亿美元，较上季度下降17.1%，同比下降4.0%[19] - 美洲地区收入为12亿美元，较上季度增长1.4%，同比下降7.2%[17] 现金流与财务状况 - 现金流来自运营为9800万美元[24] - 现金和信贷设施总额为20亿美元，用于支持近期至中期的运营[24] 未来展望与策略 - 由于经济不确定性，暂停了股票回购计划[27]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司实现销售额45亿美元，高于销售指引中点；调整后每股收益为0.40美元，符合指引中点 [6] - 毛利率环比相对稳定在11.6%，反映出需求和定价的稳定水平 [23] - 调整后运营费用环比增加700万美元，达到4.43亿美元，主要因一笔潜在坏账准备金 [24] - 营运资金天数环比减少1天，降至83天，运营现金流达1.49亿美元 [24] - 回购了8800万美元（210万股）普通股，第二季度财务报表中平均摊薄股数为1.01亿股，季度末流通普通股为9930万股，实现低于1亿股的目标 [24][25] - 季度末订单出货比为0.99，各地区均有改善，美洲为1.0，亚洲略低于平价为0.99，EMEA为0.94 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 电子元件业务 - 销售额为42亿美元，较9月季度和同比均下降，运营利润率为2.2%，环比和同比均下降 [9] - 新增多个新客户，包括5G革命领导者和航空航天与国防解决方案全球创新者，国防和航空航天市场细分同比增长7% [10] Farnell业务 - 本季度收入为3.31亿美元，低于第一季度的3.36亿美元和去年同期的3.68亿美元，运营利润率为6%，低于第一季度的6.5% [27] - 销售树莓派表现强劲，销量超5000万台，该收入来源同比增长超11% [16] Avnet Integrated业务 - 第二季度订单活动环比增长，按美元计算，中标项目环比增长46%，且为高利润率解决方案中标 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入为12亿美元，环比下降2.4%，同比下降8.8%，但好于预期且似在企稳 [26] - EMEA地区收入为14亿美元，环比下降3.1%，同比下降14.6%，按固定汇率计算表现稍好 [26] - 亚洲地区收入为19亿美元，环比下降1.1%，同比下降7.6%，按固定汇率计算结果类似，整体似在企稳 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司五项关键战略举措按计划推进，包括扩大全球电子元件分销业务、扩大高利润率业务板块、积极扩展数字能力、持续利用生态系统实现增长、推动业务持续改进 [22] - 公司认为半导体行业低迷已基本触底，预计今年下半年将恢复增长 [6] - 公司致力于通过数字转型提升运营效率，有125个机器人流程自动化项目已完成或正在进行，预计每周节省约5000小时 [17] - 公司计划在春季推出物联网市场，帮助合作伙伴扩大业务范围并为公司带来经常性收入 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看到内部积极指标和半导体行业良好财报，认为行业低迷已基本触底，PMI活动显示美国和亚洲在2019年底有企稳迹象，但欧洲反弹迹象不足，预计今年下半年恢复增长 [6] - 公司对Farnell业务前景乐观，认为到夏季运营利润率可达8% - 10%，到2022财年末可达15% [16] 其他重要信息 - 公司完成Farnell欧洲新配送中心建设，预计将带来成本降低、客户服务改善和SKU数量大幅增加等好处 [13] - 本季度已在库存中增加超4.7万个SKU，约完成SKU扩展计划的三分之一 [14] - 公司在欧洲推出PayPal支付方式，在中国实施微信支付、支付宝和银联支付，并在评估美洲类似机会 [14] - 公司将十多个自有品牌产品整合为统一品牌Multicomp Pro，有望带来更高利润率的额外收入 [15] - 公司收购Witekio和Phoenics，预计这两项收购的年收入约为1.6亿美元 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 指引中是否包含德州仪器（TI）的全部收入影响，为何如此假设 - 公司预计第三季度TI收入将环比再下降5000 - 7000万美元，指引中已考虑此影响 [34] 问题2: TI业务变化的现金流量影响是否已体现 - 目前现金流量中很少体现，将在未来几个季度体现 [36] 问题3: Farnell运营利润率环比下降与积极定性评论不符的原因 - Farnell本季度增长、收入、定价和利润率均低于预期，但预计3月将好转，新配送中心已开始运营，成本结构优化工作持续进行 [38] - 12月底业务下滑影响了运营利润率，其他指标向好，1月活动表现良好，对3月季度的营收和利润有信心 [39] 问题4: 3月季度结束时订单出货比是否会达到或超过平价 - 目前早期数据显示在0.98 - 1之间，预计3月季度结束时基本会达到或超过平价，欧洲可能稍低 [43] 问题5: 不包括TI业务的成本削减目前和财年末的运行率情况 - 截至12月季度，运行率约为1.75亿美元，到第四季度末将达到1.9亿美元（目标为2.45亿美元） [44] 问题6: TI业务收入退出时间是否有变化 - 预计TI业务收入约为16亿美元，下降速度比预期慢，下半年会加速，大概率年底消失 [46] 问题7: 除航空航天和国防外，其他垂直领域的情况 - 国防和航空航天业务持续强劲；汽车业务仍较慢；医疗业务是优势领域，物联网在医疗应用中有很多机会；工业领域在欧洲开始出现反弹迹象；消费领域在12月季度表现强劲，特别是亚洲地区 [48][49] 问题8: 是否会继续进行收购以替代TI库存 - 收购一直是优先事项，两项收购带来约1.6亿美元收入，占TI业务的10%，若有合适目标会继续进行 [51] 问题9: 3月季度毛利率是否会上升，未来几个季度推动毛利率的因素 - 季节性因素下，美洲和EMEA会更强，亚洲因中国新年稍弱，预计毛利率会上升 [54] - 未来需求创造、AI和物联网业务增长、Farnell业务改善将推动毛利率提升 [54] 问题10: Farnell明年恢复两位数利润率的目标是否乐观 - 需要宏观环境改善，新配送中心已开放，SKU数量增加，运营费用持续优化，对夏季达到8% - 10%、之后达到12%有信心 [57] - 五项计划进展良好，如定价AI工具已取得积极效果，将在Farnell全面实施 [58] 问题11: 亚洲地区增长为负且不如竞争对手的原因 - 公司在亚洲市场选择更有选择性，部分市场不参与，“企稳”描述准确，订单出货比已回升至接近1:1 [62] - 公司在参与的市场中保持或增加了份额 [63] 问题12: 需求恢复和公司看到供应商趋势的时间 - 预计3 - 4月开始恢复，持续到6月，与其他公司情况一致 [65] 问题13: TI业务替代的可见性和潜在份额转移情况 - 公司有明确的三管齐下策略，包括引脚对引脚替换、全新设计、份额转移，按账户和区域进行跟踪管理 [68][69] 问题14: 本季度未提供高利润率业务收入占比的情况及增长情况 - 占比与上次相近，约为43%，公司目前专注于夏季前将运营利润率恢复到2.1% - 2.5%，因此未提供该数据 [72] 问题15: 未来几个季度业务复苏的预期及在当前市场水平下控制利润率的能力 - 各地区订单出货比均回升，美洲市场开始企稳，由工业和国防航空航天驱动；亚太地区企稳但基数较低；欧洲市场团队更乐观，3 - 4月有望好转；日本市场仍有挑战 [75][76] - 若市场无复苏，利润率将达到2.1%；若市场有收入和定价恢复，利润率可达2.6% [77] 问题16: 12月季度TI业务收入情况 - 12月底TI业务收入约为4亿美元，预计3月将降至3.0 - 3.2亿美元 [80] 问题17: 3月SG&A费用的考虑因素及是否能充分体现成本削减效益 - 预计3 - 4月SG&A费用在4.3亿美元左右，该数据已考虑成本削减和可能的增长因素 [82] 问题18: 两项收购的利润率情况及对EPS的贡献 - 两项收购年收入约1.6亿美元，主要是电子元件分销业务，运营利润率对公司有增益 [86] - Phoenics是专注于需求创造的利基参与者，在无线通信领域表现强劲，将独立运营，对运营利润率有增益 [87] 问题19: 中国城市因新冠疫情关闭对公司业务的影响及电子制造角度的重要性 - 目前公司在相关城市的员工在家工作，未看到影响，但会密切关注供应链情况，若情况恶化可能影响中国的货物运输 [91] - 中国是电子制造的重要地区 [92] 问题20: 未来稳定状态下的现金流情况及对股息的影响 - 正常化后，预计年现金流为4 - 5亿美元，希望3 - 4月业务回升能影响现金流 [94] - 股息很重要，公司一直计划以每年5%以上的速度有序增长，剩余现金将用于小型收购和回购计划 [95]

销售额数据变化 - 2020财年第二季度销售额45.3亿美元，同比下降10.2%，按固定汇率计算下降9.4%，主要因行业经济下滑[86][90][92][93] - 2020财年上半年销售额91.6亿美元，较2019财年上半年的101.4亿美元下降9.74亿美元[95] 毛利润及毛利率数据变化 - 2020财年第二季度毛利润5.256亿美元，同比下降1.044亿美元或16.6%，毛利率降至11.6%，下降89个基点[97] - 2020财年上半年毛利润和毛利率分别为10.7亿美元和11.7%，2019财年同期分别为12.7亿美元和12.5% [98] 运营收入及利润率数据变化 - 2020财年第二季度运营收入4650万美元，同比减少4960万美元或51.6%，运营利润率降至1.0% [88] - 2020财年第二季度，公司营业收入为4650万美元，较2019财年第二季度减少4960万美元，降幅51.6%；调整后营业收入为8220万美元，较2019财年第二季度减少9660万美元，降幅54.0%[109] - 2020财年上半年，公司营业收入为1.092亿美元，占合并销售额的1.2%；调整后营业收入为1.896亿美元，较2019财年上半年减少1.717亿美元，降幅47.5%[111] 销售、一般和行政费用（SG&A）数据变化 - 2020财年第二季度销售、一般和行政费用（SG&A）为4.649亿美元，同比下降1.5% [99] - 2020财年第二季度SG&A费用占销售额的10.3%，占毛利润的88.4%，2019财年同期分别为9.3%和74.9% [100] - 2020财年上半年SG&A费用为9.214亿美元，占销售额的10.1%，2019财年同期为9.469亿美元，占9.3% [101] 重组、整合及其他费用数据 - 2020财年第二季度记录重组、整合和其他费用1430万美元，其中重组成本950万美元，预计完成后每年节省运营费用1500万美元 [105] - 2020财年上半年，公司产生重组成本2780万美元、整合成本450万美元、加速折旧540万美元、其他成本260万美元，估计成本转回140万美元，税后影响为2920万美元，摊薄后每股0.29美元[106] 产品业务线销售影响 - 德州仪器产品销售额在2019财年约占总销售额的10%，2020财年第二季度分销协议终止或影响未来销售和毛利润 [96] 利息和其他融资费用数据变化 - 2020财年第二季度，公司利息和其他融资费用为3390万美元，较2019财年第二季度增加20万美元，增幅0.6%；2020财年上半年为6750万美元，较2019财年上半年增加370万美元，增幅5.8%[112] 有效税率数据变化 - 2020财年第二季度，公司有效税率为56.8%；2019财年第二季度为43.3%；2020财年上半年有效税率为收益1.8%；2019财年上半年为33.1%[115][116][117][118] 终止经营业务亏损数据 - 2020财年第二季度和上半年，公司终止经营业务亏损均为150万美元；2019财年第二季度和上半年分别为40万美元和20万美元[120] 净收入及每股收益数据变化 - 2020财年第二季度，公司净收入为370万美元，摊薄后每股0.04美元；2019财年第二季度为3640万美元，摊薄后每股0.33美元；2020财年上半年净收入为4540万美元，摊薄后每股0.44美元；2019财年上半年为1.201亿美元，摊薄后每股1.05美元[121][122] 经营活动现金流量数据变化 - 2020财年上半年，公司经营活动产生的现金流量为3.442亿美元，2019财年上半年使用现金1280万美元；营运资金和其他产生现金1.552亿美元，2019财年上半年使用现金3.618亿美元[123] 现金及现金等价物持有情况 - 截至2019年12月28日，公司持有现金及现金等价物4.888亿美元，其中4.233亿美元存于美国境外；截至2019年6月29日，持有现金及现金等价物5.461亿美元，其中4.766亿美元存于美国境外[132] 信贷安排和证券化计划情况 - 截至2020财年第二季度末，公司信贷安排和证券化计划的总借款能力为17.5亿美元，可用额度约15.2亿美元；预计在2020年8月证券化计划到期前按类似条款续期或替换，并赎回2020年6月到期的3亿美元票据[133] 股票回购计划情况 - 截至2019年12月28日，公司可通过董事会批准的29.5亿美元股票回购计划，回购至多5.057亿美元的普通股[137] 股息支付情况 - 2020财年第二季度，董事会批准每股0.21美元的股息，该季度股息支付达2100万美元[137] 债务利率情况 - 截至2019年12月28日，公司89%的债务为固定利率，11%为浮动利率[141] 利率变动对税前收入影响 - 假设利率提高1.0%（100个基点），2020财年第二季度公司持续经营业务的税前收入将减少50万美元[141]

业绩总结 - 第二季度销售额为45亿美元，符合预期[7] - 调整后每股收益为0.40美元，符合预期[7] - 毛利率保持在11.6%[28] - 运营费用调整后为4.43亿美元，较上季度增加700万美元[28] 用户数据 - 美洲地区收入为12亿美元，较上季度下降2.4%，同比下降8.8%[29] - EMEA地区收入为14亿美元，较上季度下降3.1%，同比下降14.6%[29] - 亚洲地区收入为19亿美元，较上季度下降1.1%，同比下降7.6%[29] 现金流与回购 - 现金流来自运营为1.49亿美元，四个季度总计为9.48亿美元[30] - 回购普通股8800万美元，回购210万股[28] 未来展望 - 第三季度销售指导范围为41亿至45亿美元[32] - 调整后每股收益指导为0.38至0.48美元[32]

财务数据和关键指标变化 - 第一财季营收46亿美元，略高于指引中点，环比下降1%，同比下降9% [21] - 毛利率同比下降76个基点至11.8%，主要因Farnell销售额和利润率下降、全球定价压力以及亚洲营收占比提高 [21] - SG&A费用同比下降1900万美元，额外削减5000万美元成本的计划按进度推进，将于3月季度末全面实施 [22] - 营运资金天数从88天改善至84天，本季度产生1.96亿美元现金流 [22] - 持续回购股票，第一财季末摊薄后股份为1.04亿股，低于去年的1.15亿股 [22] - 调整后每股收益为0.60美元，处于指引区间低端 [22] - 第二财季指引营收在42亿 - 46亿美元之间，调整后每股收益在0.35 - 0.45美元之间 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 电子元件业务 - 销售额43亿美元，环比下降约1%，营业利润率为2.6%，去年同期为3.4% [11] - 美洲地区营收12亿美元，同比和环比均下降约4% [23] - EMEA地区营收15亿美元，同比下降14%，环比下降10%；按固定汇率计算，分别下降11%和8% [24] - 亚洲地区营收19亿美元，环比增长9%，但仍比去年同期低7.6% [24] 目录分销商Farnell - 营收3.36亿美元，同比下降11%；按固定汇率计算，第一财季营收环比持平 [24] - 运营利润率为6.5%，定价和运营利润率似乎正在企稳，季度末订单出货比为0.89 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国、欧洲和中国的PMI数据均低于50，表明市场趋势下滑，公司认为英国脱欧和关税担忧是欧洲和中国PMI数据低迷的关键因素 [6][7] - 美洲市场销售放缓，预计这一趋势将持续到第二财季；亚洲市场销售企稳，令人乐观；EMEA市场仍面临压力 [7] - 零售和医疗保健领域有中长期机会，国防和航空航天领域有积极趋势，工业和汽车市场仍疲软 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略聚焦五个领域：扩大全球电子元件分销业务、拓展高利润率细分市场、积极提升数字能力、利用生态系统实现增长、推动业务持续改进 [10] - 与德州仪器的分销协议即将结束，公司正与其合作达成过渡协议，这是行业和竞争格局变化的体现，公司正努力通过战略举措弥补相关收入损失 [8][9][10] - 收购Witekio公司，加强生态系统，补充整体解决方案，契合多项战略，包括拓展高利润率业务、提升数字能力和利用生态系统 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济逆风、关税不确定性影响市场情绪和购买模式，市场趋势自约九个月前开始下滑，当前市场调整将持续到2020年 [6][7][8] - 公司有能力应对挑战，团队准备充分，看好长期增长前景 [8] - 预计到2020年夏季，Farnell运营利润率将达8%左右，假设宏观需求和定价不变；若市场复苏，预计运营利润率将在明年夏季超过10%；到2022财年末，运营利润率有望达15%左右 [27][28] - 预计到2020年夏季，电子元件业务运营利润率约为2.2%；若宏观环境适度改善，预计运营利润率将达2.5%；到2022财年末，运营利润率有望达4% - 4.5% [29][30] - 预计到2020年夏季，公司总运营利润率在2.1% - 2.6%之间，长期来看，运营利润率可达4.5% - 5% [31] 其他重要信息 - 公司正在推进多项数字转型项目，包括实施机器人流程自动化项目、人工智能定价工具和营销自动化工具等 [15] - Farnell在第一财季面临定价、销售和利润率压力，但随着季度推进，定价开始企稳；公司在多个方面取得进展，包括改进定价和报价能力、增加SKU数量、新增供应线等；新配送中心将于12月上线 [12][13][14] - 公司正推进成本削减计划，有望提前实现现有三年2.45亿美元成本削减计划中的5000万美元运营费用削减 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 德州仪器（TI）业务收入退出的节奏，以及在电子元件（EC）和Farnell业务中的占比 - 公司表示到明年12月TI业务将全部退出，目前认为在这一年中退出节奏更可能是线性的，但第一季度可能不会有变化；关于具体在EC和Farnell业务中的占比，目前尚未确定确切时间和顺序，相关图表仅为展示预期情况 [35][37] 问题: TI加速战略转变的原因，以及为何Avnet受影响 - 公司称与TI的关系和自身表现无问题，TI加速战略转变的原因需咨询TI；TI此次是大规模转变，不仅影响Avnet，还涉及亚洲其他分销商，预计约30% - 40%业务将由TI直接承接 [40] 问题: 核心EC业务运营利润率下降的原因 - 公司解释称，本季度业务向低利润率的亚洲市场转移，同时EMEA和美洲市场出现放缓，且这两个市场本季度的定价压力比上季度更大 [42] 问题: 填补TI业务留下的毛利缺口的计划 - 公司表示过去曾成功填补类似供应商业务流失的缺口，此次将通过在新设计中引入其他供应商、替换部分商品组件、利用客户双源供应需求实现份额转移等方式，在未来1 - 1.5年内填补缺口；填补缺口的业务将来自更高利润率的供应商 [45][46][47] 问题: 明年夏季运营利润率目标的主要影响因素 - 公司称在Farnell和TI相关图表中，市场定价变化反映在“适度市场复苏”一栏，主要影响因素是销量；该栏左侧主要是运营费用的影响 [49] 问题: 与TI业务相关的3500万美元增量成本削减是否在已规划的2.45亿美元成本削减之上，以及本季度物联网（IoT）三年前向管道的更新情况 - 公司确认3500万美元增量成本削减在2.45亿美元之上，这是与营收相关的可变成本；未公布IoT业务的具体营收，但表示其运营利润率超过15%，业务持续增长，目前计划将其转化为营收，未来季度会同时讨论管道和营收情况 [52][53] 问题: TI约20亿美元营收对应的营运资金情况，以及业务退出带来的现金流收益，12月季度指引是否考虑Farnell进一步的利润率侵蚀 - 公司称TI业务约20亿美元营收中，大部分库存为寄售形式，约有60天的应收账款，对应约3亿美元现金流；若业务在明年年中结束，这些应收账款将随着销售结束而收回；12月季度指引未假设Farnell进一步的利润率或定价侵蚀，营收下降主要因美洲市场放缓、EMEA市场持续疲软以及定价压力 [55][57][59] 问题: 幻灯片中60个基点正利润率贡献的时间为何在2020年夏季之后，以及市场改善的具体含义 - 公司解释称，赢得业务到实际在损益表中体现收入存在滞后时间，因此假设上半年赢得业务，可能在下半年的损益表中体现；市场改善指营收出现回升，可能伴随轻微的定价改善，如Farnell历史上在市场低迷三个季度后通常会有6%或更高的营收增长，公司参考亚洲市场目前的情况进行建模 [60][62] 问题: 判断当前市场低迷何时见底的关键指标，以及TI业务是否会因反向杠杆效应对利润率产生影响 - 公司表示关注供应商的规定交货时间与实际交货时间的差异、毛利率随时间的变化、平均销售价格（ASP）随时间的变化、取消率等指标；TI业务会去除可变成本，虽可能在短期内影响利润率，但公司会逐步解决 [65][67]

财务数据关键指标变化 - 收入相关 - 2020财年第一季度销售额为46.3亿美元，同比下降9.0%，按固定汇率计算下降7.8%，主要因行业经济下滑[79][84] - 2020财年第一季度毛利润为5.438亿美元，同比减少9290万美元，降幅14.6%，毛利率降至11.7% [88] - 2020财年第一季度运营收入为6270万美元，同比减少8410万美元，降幅57.3%，调整后运营收入为1.074亿美元，同比减少7510万美元，降幅41.2% [81][94] - 2020财年第一季度净收入为4180万美元，摊薄后每股0.40美元，2019财年第一季度为8370万美元，摊薄后每股0.72美元[101] - 2019财年第一季度终止经营业务收入为20万美元，主要与TS业务相关的额外所得税费用有关 [100] 财务数据关键指标变化 - 费用相关 - 2020财年第一季度销售、一般和行政费用为4.565亿美元，同比减少1860万美元，降幅3.9% [89] - 2020财年第一季度记录的重组、整合和其他费用为2460万美元，2019财年第一季度为1480万美元 [92][93] - 2020财年第一季度利息和其他融资费用为3360万美元，同比增加350万美元，增幅11.8% [96] 财务数据关键指标变化 - 其他收支及税率 - 2020财年第一季度其他收入为490万美元，2019财年第一季度为其他费用190万美元 [97] - 2020财年第一季度持续经营业务税前有效税率为 - 22.7%，2019财年第一季度为27.3% [98] 财务数据关键指标变化 - 现金流相关 - 2020财年第一季度经营活动产生的现金流量为1.956亿美元，2019财年第一季度使用现金8500万美元[102] - 2020财年第一季度营运资金及其他产生现金8220万美元，2019财年第一季度使用现金2.756亿美元[102] - 2020财年第一季度融资活动净收益为1.108亿美元，支付普通股股息2150万美元，回购普通股1.108亿美元[104] - 2019财年第一季度证券化计划净还款4000万美元，银行信贷安排净还款5030万美元，支付普通股股息2290万美元，回购普通股1.491亿美元[105] - 2020财年第一季度投资活动使用资金2990万美元用于资本支出，支付其他投资活动1280万美元，2019财年第一季度资本支出为4100万美元[106] - 过去四个财季，公司经营活动产生的现金流量为8.717亿美元[114] 财务数据关键指标变化 - 资金持有及借款能力 - 截至2019年9月28日，公司持有现金及现金等价物6.641亿美元，其中5.926亿美元存于美国境外；截至2019年6月29日，持有现金及现金等价物5.461亿美元，其中4.766亿美元存于美国境外[112] - 截至2020财年第一季度末，信贷安排和证券化计划的总借款能力为17.5亿美元，可用额度约为14.1亿美元[113] 财务数据关键指标变化 - 债务利率影响 - 截至2019年9月28日，公司82%的债务为固定利率，18%为浮动利率，假设利率上升1%，2020财年第一季度持续经营业务税前收入将减少80万美元[121] 业务线数据关键指标变化 - 德州仪器产品销售额在2019财年约占总销售额的10%，分销协议终止或使公司未来销售和毛利润降低 [87]

业绩总结 - 第一季度销售额为46亿美元，符合预期[6] - 毛利率为11.8%，同比下降76个基点[24] - 电子元件业务季度销售额为43亿美元，运营利润率为2.6%，较去年同期的3.4%下降[8] - 每股摊薄收益为0.60美元，处于指导范围的低端[26] - 现金流为1.96亿美元，远高于100万美元的目标[25] - 净债务为12亿美元，净债务杠杆比率为1.6[35] 用户数据与市场表现 - 亚洲销售额为19亿美元，环比增长超过9%，同比下降7.6%[32] - Farnell的销售额为3.36亿美元，同比下降11%，运营利润率为6.5%[33] 未来展望 - 预计第二季度销售额在42亿至46亿美元之间，调整后的每股收益在0.35至0.45美元之间[46] - 公司计划在未来几个季度内将稀释股份数量降至1亿以下[35] 财务指标与调整 - Avnet管理层认为，剔除重组、整合及其他费用、商誉减值费用和收购无形资产摊销后的营业收入和营业费用是评估公司运营表现的有用指标[57] - 调整后的营业收入利润率定义为调整后的营业收入与销售额的比率[58] - 调整后的营业费用与毛利润比率定义为调整后的营业费用与毛利润的比率[58] - 调整后的持续经营收入和每股摊薄收益为投资者提供了更具可比性的公司净盈利指标[59] - 收入税费用的调整包括美国近期税法变更的影响、估值准备的变化和未确认的税收利益[59] - Avnet管理层关注生成股东价值，认为剔除特定项目后的持续经营收入和每股摊薄收益是公司净盈利的重要指标[59] 其他信息 - 当美元走强时，Avnet子公司的外币计价业绩在转换为美元时会导致报告结果减少[56]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended June 29, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 1-4224 Avnet, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) New York (State or other jurisdiction of incorporation or or ...

业绩总结 - 第四季度销售额为47亿美元，符合预期[8] - 2019财年销售增长3%，尽管面临宏观经济压力[8] - 调整后的营业收入率为3.3%[9] - 调整后的每股收益为0.95美元，同比下降4%[26] - 现金流表现强劲，第四季度现金流为3.35亿美元[9] - 总体毛利率为12.7%，同比下降30个基点[24] 用户数据 - Farnell部门收入为3.435亿美元，同比下降12%[29] - 电子元件部门收入为43亿美元，营业收入率保持在3.3%[13] - 亚洲地区收入为18亿美元，较去年同期下降8.5%[29] 未来展望 - 预计2020财年第一季度销售额在44亿至47亿美元之间[37] 新产品和新技术研发 - 管理层使用的非GAAP指标包括调整后的营业收入利润率，定义为调整后的营业收入除以销售额[49] - 调整后的营业费用与毛利润比率定义为调整后的营业费用除以毛利润[49] 负面信息 - 调整后的持续经营收入和稀释每股收益排除特定项目的影响，提供了重要的净盈利能力指标[50] 其他新策略 - 管理层关注生成股东价值，净盈利能力是主要驱动因素[50] - 调整后的所得税费用和有效所得税率包括美国近期税法变更的影响[50]