Exhibit 99.1 Avnet Reports First Quarter 2026 Financial Results First quarter sales of $5.9 billion and diluted EPS of $0.61 Adjusted diluted EPS of $0.84 Return to year-over-year sales growth in the Americas PHOENIX – October 29, 2025 – Avnet, Inc. (Nasdaq: AVT) today announced results for its first quarter ended September 27, 2025. | First Quarter Results (GAAP) | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Sep – 25 | | Sep – 24 | | Change Y/Y | Jun – 25 | | Change Q/Q | | Sales $ 5, ...

报告行业投资评级 - 投资评级：领先大市（维持）[3] 报告核心观点 - 核心观点：人工智能正推动半导体行业进入超级周期，从上游设备材料到设计、制造、封装测试的全产业链均受益 [1][3] - Anthropic与谷歌达成云服务合作，将采用多云架构并获多达一百万个谷歌定制TPU芯片，预计在2026年带来超过1 GW AI算力，谷歌已向Anthropic投资约30亿美元 [3] - 存储芯片需求激增，三星电子、SK海力士等计划在第四季度上调DRAM价格15%-30%，NAND闪存价格上调5%-10%，美国芯片公司及数据中心运营商开始探索与韩国内存制造商签订2至3年中长期协议以确保供应链稳定 [3] - AI训练集群的能耗与带宽需求增长，推动数据中心进入“GW级扩容”时代，拉动机柜内部电连接、线缆与系统方案需求 [3] - 预测到2035年全社会算力总量将实现高达10万倍的增长，通用人工智能将成为未来十年最具变革性的技术驱动力 [3] 行情回顾 - 电子行业周涨幅为8.49%，在申万一级行业中排名第二，仅次于通信板块（上涨11.55%）[6] - 电子板块细分领域全线上涨，印制电路板板块涨幅最大，达14.05%，其次是数字芯片设计板块（上涨10.51%）和消费电子零部件及组装板块（上涨9.86%），面板板块涨幅最小为2.30% [8] - 费城半导体指数当周呈现上涨走势，从10月20日的6,885.03点上涨至10月24日的6,976.94点，仍处于2025年4月以来的上涨通道 [11] - 全球半导体龙头股涨多跌少，SK海力士周涨幅最大为9.56%，意法半导体跌幅最大为15.01% [15][16] 行业高频数据跟踪 面板价格 - TV面板：四季度整机厂商需求理性收敛，头部厂商启动控产机制以稳定供需，预计9月-10月32英寸、50英寸、55英寸及大尺寸面板均价保持稳定 [17][18] - Monitor面板：10月Monitor Open cell及LCM面板主流规格价格预计持平，中高端面板少数规格或出现微调 [18] - Notebook面板：需求转弱与终端品牌盈利压力共振，笔记本电脑面板市场价格下行压力凸显，10月16:9和16:10主流规格IPS FHD&FHD+产品价格小幅下跌0.2美元 [19][20] 存储器价格 - 当周各类DRAM颗粒现货价格均呈现上涨趋势 [21] - DDR5(16Gb(2Gx8),4800/5600Mbps)价格从10月20日的10.457美元上涨至10月24日的12.615美元 [21] - DDR4(16Gb(1Gx16),3200Mbps)价格从10月20日的24.333美元上涨至10月24日的24.721美元 [21] - DDR4(16Gb(2Gx8),3200Mbps)价格从10月20日的18.300美元上涨至10月24日的20.550美元 [21] - DDR4(8Gb(1Gx8),3200Mbps)价格从10月20日的7.924美元上涨至10月24日的8.480美元 [21] - DDR4(8Gb(512Mx16),3200Mbps)价格从10月20日的8.350美元上涨至10月24日的8.425美元 [21] - DDR3(4Gb(512Mx8),1600MHz)价格从10月20日的2.763美元上涨至10月24日的3.038美元 [21] 重点公司业绩与动态 - 安费诺2025财年第三财季营业收入为61.94亿美元，同比增加53.35%；净利润为12.46亿美元，同比增加106.29%；经营利润率27.5%再创新高；其通信解决方案部门（生产高速电缆与天线）销售额为33.1亿美元，同比增长96% [3] - 生益电子2025年前三季度实现营业收入66.14亿元到70.34亿元，同比增加108%到121%；实现归属于母公司所有者的净利润10.74亿元到11.54亿元，同比增加476%到519% [3] 投资建议 - 持续看好人工智能推动的半导体超级周期，建议关注半导体全产业链 [3] - 半导体产业链重点标的包括：中芯国际、华虹公司、寒武纪-U、海光信息、芯原股份、盛科通信-U、翱捷科技-U、云天励飞-U等 [3] - 随着下游需求回暖及上游材料价格上行，建议持续关注AI PCB产业链标的：胜宏科技、沪电股份、生益电子、生益科技、鹏鼎控股、景旺电子、广合科技等 [3] - 持续看好存储全产业链，重点标的包括兆易创新、德明利、江波龙、佰维存储、普冉股份、聚辰股份等 [3]

监管审批进展 - 欧洲药品管理局已接受AVT23的上市授权申请，该药物是Xolair®（奥马珠单抗）的拟议生物类似药 [1] - 英国药品和保健品管理局已于今年早些时候接受了AVT23的上市授权申请 [3] 药物信息 - AVT23是一种针对游离免疫球蛋白E的人源化单克隆抗体，目前为研究性产品，尚未在任何国家获得监管批准 [5] - 原研药奥马珠单抗适用于治疗严重持续性过敏性哮喘、慢性自发性荨麻疹和伴鼻息肉的慢性鼻窦炎 [4][5] 公司合作与授权 - Alvotech与Kashiv BioSciences LLC合作开发了AVT23 [3] - Advanz Pharma获得了该药物在欧盟经济区、英国、瑞士、加拿大、澳大利亚和新西兰的商业化权利 [3] - 两家公司致力于扩大欧洲患者对高质量、可负担生物药物的可及性 [2] 公司背景 - Alvotech是一家专注于生物类似药开发和制造的生物技术公司，已推出两款生物类似药，并有9个公开的候选药物在研管线 [7] - Advanz Pharma是一家总部位于伦敦的全球制药公司，在90多个国家有商业销售，在20多个国家有直接商业存在，产品组合涵盖创新药、专科仿制药和生物类似药 [9]

Avnet, Inc. (NASDAQ: AVT ) full-year FY2025 results landed about where I expected: stable, cash-generative, but still managing weak margins. Revenue for FY2025 dipped a bit, Q4 sales were a touch higher year over year, and earnings beat guidance. Taken together, that looks fine on paper, but gross margin slippedI’m Emmanuel Onwusah—a financial analyst, writer, and recovering engineer. I hold FMVA® and BIDA® certifications from the Corporate Finance Institute, and I spend most of my time creating pitch decks ...

监管进展 - 欧洲药品管理局人用医药产品委员会对AVT03给出积极意见 建议批准该生物类似药 该药是Prolia和Xgeva的拟议生物类似药[1] - 最终批准决定待欧盟委员会做出 AVT03仍处于EMA监管审查阶段[4] 产品管线 - AVT03是单克隆抗体生物类似药候选产品 针对60 mg/mL预充式注射剂型Prolia和70 mg/mL西林瓶装Xgeva开发[1][5] - 该产品通过靶向RANK配体膜蛋白发挥作用 抑制破骨细胞形成和功能 从而减少骨吸收和癌症引起的骨破坏[5] 商业化布局 - 获批后将由STADA和Dr Reddy's在欧洲地区进行半独家商业化推广 覆盖范围包括瑞士和英国[1] - STADA将使用Kefdensis和Zvogra商品名 Dr Reddy's将使用Acvybra和Xbonzy商品名进行销售[4] - 公司已建立全球商业合作伙伴网络 覆盖美国、欧洲、日本、中国等主要市场 合作伙伴包括Teva、Fuji Pharma、Advanz Pharma等[7] 公司战略 - 专注于生物类似药开发和制造的整合型端到端平台 致力于提供高质量、成本效益高的生物药品[2][7] - 目前已有两款生物类似药获批上市 分别针对Humira和Stelara 研发管线包含九个公开的生物类似药候选产品[7] - 产品线覆盖自身免疫性疾病、眼部疾病、骨质疏松、呼吸系统疾病和癌症等领域[7]

股价表现与分析师目标价 - 安富利公司股价在近期交易中已突破分析师12个月平均目标价48.50美元，交易价格达到48.61美元[1] - 当股价达到目标价后，分析师通常有两种反应：因估值过高而下调评级，或根据基本面改善而上调目标价[1] 分析师目标价分布 - 构成该平均目标价的分析师共有6位，但目标价分布存在差异，最低目标价为37.00美元，最高目标价为57.00美元[2] - 各分析师目标价的标准差为7.204美元，显示出观点存在一定分歧[2] 分析师评级概况 - 当前分析师评级为1个强力买入、3个持有、2个强力卖出，买入评级与卖出评级数量相同[4] - 过去三个月内，分析师的评级非常稳定，强力买入、持有、强力卖出的评级数量均未发生变化[4] - 平均评级为3.33，该评分体系为1分代表强力买入，5分代表强力卖出[4]

收入和利润（同比环比） - 公司2025财年销售额为222.01亿美元，同比下降15.56亿美元（6.6%）[138][140][143] - 调整后营业利润为6.24亿美元，同比下降2.76亿美元（30.7%）[132][140][156] - 营业利润下降39.1%至5.14亿美元，营业利润率降至2.3%[140][156] - 摊薄每股收益下降49.4%至2.75美元[140] - 净利润下降51.8%至2.402亿美元，稀释后每股收益从5.43美元降至2.75美元[163] 成本和费用（同比环比） - 毛利率下降90个基点至10.7%，主要因亚洲地区销售占比提升[140][146] - 重组及整合费用增长106.1%至1.08亿美元，涉及全球超400名员工裁员[140][151] - 利息及其他融资费用减少3650万美元（12.9%）至2.464亿美元[158] 各条业务线表现 - EC业务销售额下降6.3%至207.55亿美元，Farnell业务下降9.5%至14.46亿美元[143] - EC营业利润下降25.3%至7.082亿美元，营业利润率下降87个基点至3.4%[157] - Farnell营业利润下降49.3%至3280万美元，营业利润率下降179个基点至2.3%[157] 各地区表现 - 亚太地区销售额增长11.1%至104.91亿美元，欧美地区分别下降10.5%和23.7%[143] 管理层讨论和指引 - 预计2026财年第一季度销售额将环比增长约2%[138] 税务相关事项 - 有效税率大幅下降17个百分点至4.1%[140] - 所得税费用降至1040万美元，有效税率从21.1%降至4.1%[161] - 未确认税务收益负债的应计利息和罚金计入所得税费用[192] - 估值准备金变动将直接影响当期所得税费用[191] 现金流与资本管理 - 经营活动现金流增长3450万美元至7.245亿美元[164] - 债务净偿还2.749亿美元，股票回购3.035亿美元，股息支付1.133亿美元[165] - 现金及现金 equivalents 持有量从3.109亿美元降至1.924亿美元[174] - 信贷额度与证券化计划合计可用额度为10.9亿美元[177] 债务与融资结构 - 长期债务合约义务总额26.708亿美元，其中一年内到期6.372亿美元[178] - 公司固定利率债务总额为16.749亿美元，其中2026年到期5.529亿美元，2028年到期5亿美元，2030年后到期6.22亿美元[199] - 浮动利率债务总额为9.959亿美元，其中2027年到期5亿美元，2030年到期4.116亿美元[199] - 固定利率债务平均利率为5.0%，公允价值为16.605亿美元（2025年）[200] - 浮动利率债务平均利率为5.3%（2025年）和5.5%（2024年）[200] 外汇风险管理 - 公司通过自然对冲和外汇远期合约（期限≤1年）管理外汇风险[201] - 外汇汇率10%的波动可能导致外汇远期合约公允价值变动约2500万美元[203] 会计准则变更 - 公司需在2026财年采纳ASU 2023-09会计准则，要求披露分辖区所得税支付情况[195] - 公司需在2028财年采纳ASU 2024-03会计准则，要求利润表费用分类披露[197]

**行业与公司概述** - **公司**：Avnet (AVT)，全球电子元器件分销商，业务覆盖半导体、工业、运输、计算与通信等领域 - **行业**：半导体分销与供应链，涉及全球贸易、关税政策及终端市场需求 --- **核心观点与论据** **1 半导体行业复苏迹象** - **亚洲业务增长**：2025财年亚洲业务同比增长12%，连续4个季度增长，此前连续6个季度同比下降[2][53] - **区域表现**： - **亚洲**：台湾（最大市场）> 中国 > 日本，多终端市场需求复苏[3][54] - **欧美**：欧洲与亚洲订单出货比（Book-to-Bill）高于1，美洲持平，显示需求企稳[3][54] - **库存与订单**： - 客户库存已消耗，短期订单（“turns business”）增加，180天内积压订单改善[4][54] - 预计欧美将实现环比增长（尽管幅度温和）[5][56] **2 业务结构与区域动态** - **区域占比变化**：亚洲业务从40%（5季度前）升至50%，欧美下滑导致利润率稀释（欧美毛利率高于亚洲）[6][57] - **终端市场需求**： - **增长领域**：计算、通信、运输[15][65] - **疲软领域**：工业（尤其在欧美），航空航天与国防（美洲）表现稳健[15][65] - **关税影响**： - 亚洲客户因贸易不确定性每季度提前采购5000万至1亿美元[19][68] - 美洲关税账单占比3%，全球不足1%，对财务影响有限[20][69] **3 供应链与库存管理** - **库存水平**：94天库存（目标为80天），总库存50.5亿美元（目标低于50亿）[41][90] - **策略**：优先优化库存结构，而非增加总量，以应对潜在需求回升[39][89] - **定价**：ASP稳定，无显著降价压力，部分技术领域甚至存在涨价预期[43][93] **4 高利润业务（Farnell）与增长杠杆** - **Farnell业务**： - 占比<10%营收，但贡献20%营业利润，毛利率达30%（核心业务2-3倍）[34][84] - 增长驱动：电子板组件、测试测量设备，电商转化率提升与交叉销售[36][85] - **长期目标**： - 通过销售增长（中高个位数）与成本控制提升利润率[29][78] - Farnell的运营效率改进（如OpEx优化）与收入协同效应[30][80] **5 竞争差异化** - **核心优势**： - 唯一拥有高服务业务（Farnell）的全球分销商[46][96] - 技术线卡聚焦高端领域，多数细分市场排名第一[47][97] - 管理层稳定性（如CEO任职43年）与区域深耕（如台湾市场）[49][99] --- **其他重要细节** - **关税应对**： - 双源采购（中国与非中国产区分销）、墨西哥仓库、美国外贸区（延迟关税）[23][71][73] - **客户行为**：AI等热门领域客户更愿提前下单以确保供应，但整体需求可见性仍低于疫情前（180天）[12][62] - **行业周期**：当前复苏周期较历史更长，亚洲率先反弹，欧美滞后[2][53] --- **数据引用** - 亚洲业务占比：50%[6][57] - 中国营收：约30亿美元（占亚洲30%，全球10%）[23][73] - 关税影响：美洲3%，全球<1%[20][69] - 库存：94天，50.5亿美元[41][90] - Farnell利润率：毛利率30%，营业利润率14%[34][84]

文章核心观点 - 分析安富利公司国际业务表现对理解其财务实力和增长潜力至关重要 [1][2] - 公司上季度亚洲市场收入表现强劲超出预期而欧洲中东非洲市场则未达预期 [5][6] - 华尔街分析师预计公司当前季度及全年总收入将实现小幅增长 [7][8] - 公司股票近期表现显著弱于大盘及所属行业板块 [13] 国际营收表现分析 - 公司上季度总营收为56.2亿美元同比增长1% [4] - 亚洲市场营收达26.9亿美元占总营收47.9%超出华尔街预期17.62% [5] - 亚洲市场营收占比连续提升上年同期为41.2%上一季度为46.7% [5] - 欧洲中东非洲市场营收为16亿美元占总营收28.5%较华尔街预期低5.74% [6] - 欧洲中东非洲市场营收占比呈下降趋势上年同期为34.5%上一季度为29.3% [6] 未来营收预期 - 华尔街预计公司当前季度总营收57亿美元同比增长1.7% [7] - 预计亚洲市场营收占比45%对应25.7亿美元欧洲中东非洲市场占比29.1%对应16.6亿美元 [7] - 预计公司全年总营收228.7亿美元同比增长3% [8] - 预计亚洲市场全年营收占比45.1%对应103亿美元欧洲中东非洲市场占比29.7%对应67.8亿美元 [8] 股票市场表现 - 公司股票过去一个月下跌7.2%同期标普500指数上涨2.7% [13] - 公司所属的计算机与科技板块同期上涨6.3% [13] - 公司股票过去三个月微涨0.2%同期标普500指数上涨13.2%行业板块上涨24.3% [13]

被列入Zacks强力卖出名单的股票 - Avnet Inc (AVT) 是一家技术解决方案公司 过去60天内其当前年度盈利的Zacks共识预期被下调7.5% [1] - Banco do Brasil S.A. (BDORY) 是一家银行产品和服务公司 过去60天内其当前年度盈利的Zacks共识预期被下调16.9% [1] - Dine Brands Global Inc (DIN) 是一家餐厅特许经营公司 过去60天内其当前年度盈利的Zacks共识预期被下调5.3% [2] 盈利预期调整情况 - 技术解决方案行业公司Avnet盈利预期下调幅度达7.5% 反映行业可能面临需求疲软或成本压力 [1] - 银行业公司Banco do Brasil盈利预期大幅下调16.9% 显示金融行业面临较大盈利压力 [1] - 餐饮行业公司Dine Brands Global盈利预期下调5.3% 表明消费行业增长可能放缓 [2]