文章核心观点 - 自安富利上次财报发布约一个月，股价下跌1.7%跑赢标普500，需分析近期负面趋势是否延续及公司能否突破，还需关注投资者和分析师反应并回顾财报重要驱动因素 [1] 二季度财报情况 盈利与营收 - 2025财年二季度非GAAP每股收益87美分，符合管理层指引但低于Zacks共识预期1.14%，同比下降38% [2] - 二季度营收57亿美元，超共识预期2.01%，处于管理层指引上限，但同比下降9%，反映西方市场挑战，亚洲表现强劲部分抵消影响 [3] 各业务板块营收 - 电子元件业务营收同比降8.5%，环比增1.2%至53.2亿美元，高于预期的51.9亿美元 [4] - Farnell业务销售额同比降12%，环比降0.4%至3.456亿美元，低于预期的3.597亿美元 [4] 区域销售情况 - 亚洲销售额同比增8.4%至27.1亿美元，EMEA地区同比降25.1%至15.8亿美元，美洲地区同比降13.8%至13.7亿美元 [5] 运营收入与利润率 - 调整后运营收入1.595亿美元，同比降34.2%，电子元件业务调整后运营收入降27%至1.82亿美元，Farnell业务降78%至300万美元 [5] - 调整后运营利润率从去年同期收缩110个基点至2.8%，电子元件业务调整后运营利润率收缩85个基点至3.4%，Farnell业务降299个基点至1% [6] 资产负债表与现金流 现金与债务 - 截至2024年12月28日，现金及现金等价物1.721亿美元，低于9月30日的2.675亿美元 [7] - 截至2024年12月28日，长期债务25.7亿美元，高于上一季度的24.3亿美元 [7] 现金流与股东回报 - 2025财年二季度经营活动产生现金3.38亿美元 [7] - 二季度回购约5100万美元股票，占流通股1.1%，并向股东支付2900万美元股息 [8] 三季度指引 - 预计2025财年三季度营收50.5 - 53.5亿美元，中点为52亿美元，暗示销售额环比下降6% - 11%，预计西方地区销售温和下降，亚洲因农历新年季节性下降 [9] - 预计非GAAP每股收益65 - 75美分 [10] 估值与评级 预估变化 - 过去一个月新预估呈下降趋势，共识预估变动-34.17% [11] VGM评分 - 公司增长评分C，动量评分F，价值评分A处于前20%，综合VGM评分为B [12] 展望 - 股票预估普遍下降，公司Zacks排名3（持有），预计未来几个月回报符合预期 [13]

文章核心观点 - 考察安富利国际营收趋势对评估其财务弹性和增长前景至关重要，公司依赖国际市场有机会也有风险，跟踪国际营收趋势对预测未来轨迹很关键 [1][9] 公司营收情况 本季度营收 - 本季度公司总营收56.6亿美元，同比下降8.7% [4] - 亚洲贡献营收27.1亿美元，占总营收47.88%，较市场共识预期23.2亿美元有+17.11%的惊喜，上一季度贡献26.1亿美元（占46.50%），去年同期贡献25亿美元（占40.34%） [5] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）占公司本季度总营收27.95%，即15.8亿美元，较华尔街分析师预期的18.7亿美元有-15.31%的差异，上一季度贡献16.7亿美元（占29.77%），去年同期贡献21.1亿美元（占34.06%） [6] 营收预测 - 华尔街分析师预计本财季公司总营收53.8亿美元，同比下降4.9%，预计亚洲和EMEA分别贡献43.5%（23.4亿美元）和34.8%（18.7亿美元） [7] - 分析师预计公司全年总营收221.7亿美元，较去年下降6.7%，预计亚洲和EMEA贡献分别为43.9%（97.3亿美元）和32.9%（73亿美元） [8] 公司股票情况 评级情况 - 公司目前Zacks评级为4（卖出），意味着未来可能跑输整体市场表现 [12] 价格趋势 - 过去一个月公司股价下跌2.8%，同期Zacks标准普尔500综合指数上涨2.1%，Zacks计算机和科技板块下跌0.8% [13] - 过去三个月公司股价下跌5.8%，标准普尔500指数上涨1.2%，该板块上涨0.6% [13]

文章核心观点 - 分析师在2024年7月1日对安富利（纳斯达克股票代码：AVT）的投资评级为持有，因不确定该公司何时能走出下行周期 [1] - 分析师专注长期投资，结合短期卖空挖掘阿尔法机会，采用自下而上分析方法，投资期限为中长期，旨在寻找基本面良好、有可持续竞争优势和增长潜力的公司 [1]

销售额关键指标变化 - 公司预计2025财年第三季度销售额较第二季度下降6%至11%[74] - 2025财年第二季度销售额为56.63亿美元，较去年同期的62.05亿美元下降8.7%；前六个月销售额为112.68亿美元，较2024财年同期的125.41亿美元下降10.2%[76] - 2025财年第二季度电子元件（EC）销售额为53.2亿美元，较去年同期的58.1亿美元下降8.5%；法内尔（Farnell）销售额为3.456亿美元，较去年同期的3.928亿美元下降12.0%[81][82] 毛利润关键指标变化 - 2025财年第二季度毛利润为5.96亿美元，较2024财年同期的7.06亿美元下降15.6%；前六个月毛利润为12.03亿美元，较2024财年同期的14.54亿美元下降17.3%[76] 销售、一般和行政费用关键指标变化 - 2025财年第二季度销售、一般和行政费用为4.37亿美元，较2024财年同期的4.65亿美元下降6.0%；前六个月为8.76亿美元，较2024财年同期的9.52亿美元下降8.0%[76] 运营收入关键指标变化 - 2025财年第二季度运营收入为1.55亿美元，较2024财年同期的2.36亿美元下降34.3%；前六个月为2.98亿美元，较2024财年同期的4.90亿美元下降39.3%[76] - 2025财年第二季度调整后运营收入为1.59亿美元，较2024财年同期的2.42亿美元下降34.2%；前六个月为3.28亿美元，较2024财年同期的5.04亿美元下降34.8%[76] - 2025财年第二季度，公司经营收入为1.553亿美元，同比减少8090万美元，降幅34.3%；调整后经营收入为1.595亿美元，同比减少8270万美元，降幅34.2%[94] - 2025财年上半年，公司经营收入为2.976亿美元，较2024财年上半年的4.9亿美元减少1.925亿美元；调整后经营收入为3.284亿美元，较2024财年上半年减少1.755亿美元，降幅34.8%[96] 净收入关键指标变化 - 2025财年第二季度净收入为8700万美元，较2024财年同期的1.18亿美元下降26.0%；前六个月为1.46亿美元，较2024财年同期的3.27亿美元下降55.3%[76] - 2025财年第二季度，公司净收入为8730万美元，摊薄后每股0.99美元；2024财年第二季度为1.179亿美元，摊薄后每股1.28美元[103] - 2025财年上半年，公司净收入为1.462亿美元，摊薄后每股1.65美元；2024财年上半年为3.272亿美元，摊薄后每股3.54美元[104] 摊薄后每股收益关键指标变化 - 2025财年第二季度摊薄后每股收益为0.99美元，较2024财年同期的1.28美元下降22.7%；前六个月为1.65美元，较2024财年同期的3.54美元下降53.4%[76] 重组、整合及其他费用关键指标变化 - 2025财年第二季度公司发生重组、整合及其他费用400万美元，税后影响为270万美元，摊薄后每股影响为0.03美元[90][91] - 2025财年上半年，公司产生重组、整合及其他费用3010万美元，税后影响为2230万美元，摊薄后每股0.25美元[92] 利息及其他融资费用关键指标变化 - 2025财年第二季度，公司利息及其他融资费用为6240万美元，较2024财年第二季度的7430万美元减少1190万美元；2025财年上半年为1.268亿美元，较2024财年上半年的1.451亿美元减少1830万美元[97][99] 所得税费用及有效税率关键指标变化 - 2025财年第二季度和上半年，公司所得税费用分别为300万美元和1880万美元，有效税率分别为3.4%和11.4%；2024财年第二季度和上半年分别为3560万美元和1.018亿美元，有效税率分别为23.2%和23.7%[102] 经营活动净现金关键指标变化 - 2025财年上半年，公司经营活动提供的净现金为4.442亿美元，2024财年上半年使用的净现金为8360万美元，同比增加5.277亿美元[106] 现金及现金等价物关键指标变化 - 截至2024年12月28日，公司持有现金及现金等价物1.721亿美元，其中1.451亿美元存于美国境外；截至2024年6月29日，持有3.109亿美元，其中1.796亿美元存于美国境外[113] 债务利率及影响关键指标变化 - 截至2024年12月28日，公司约65%的债务为固定利率，35%为浮动利率，假设利率上升1%，2025财年第二季度合并运营报表中所得税前收入将减少230万美元[124]

文章核心观点 - 公司2025财年第二季度业绩喜忧参半，营收超预期但利润未达预期，股价盘前下跌，第三季度指引不佳且当前评级为卖出 [1][3][11][13] 第二季度业绩情况 盈利情况 - 非GAAP每股收益87美分，符合管理层指引但低于Zacks共识预期1.14%，同比下降38% [1] - 过去四个季度，公司盈利两次超Zacks共识预期，两次未达预期，平均惊喜率为8.7% [2] 营收情况 - 营收57亿美元，超共识预期2.01%，处于管理层指引上限，但同比下降9%，西方市场尤其是欧洲市场面临挑战，部分被亚洲市场强劲表现抵消 [3] 各业务板块营收 - 电子元件业务营收同比下降8.5%，环比增长1.2%至53.2亿美元，高于预期的51.9亿美元 [5] - Farnell业务销售额同比下降12%，环比下降0.4%至3.456亿美元，低于预期的3.597亿美元 [5] 区域销售情况 - 亚洲销售额同比增长8.4%至27.1亿美元，EMEA地区同比下降25.1%至15.8亿美元，美洲地区同比下降13.8%至13.7亿美元 [6] 运营收入与利润率 - 调整后运营收入1.595亿美元，同比下降34.2%，电子元件业务调整后运营收入下降27%至1.82亿美元，Farnell业务下降78%至300万美元 [6] - 调整后运营利润率从去年同期收缩110个基点至2.8%，电子元件业务调整后运营利润率收缩85个基点至3.4%，Farnell业务下降299个基点至1% [7] 资产负债表与现金流 - 截至2024年12月28日，现金及现金等价物为1.721亿美元，低于9月30日的2.675亿美元，长期债务为25.7亿美元，高于上一季度的24.3亿美元 [9] - 2025财年第二季度，公司经营活动产生现金3.38亿美元 [9] - 第三季度，公司回购约5100万美元股票，占流通股的1.1%，并向股东支付2900万美元股息 [10] 第三季度指引 - 预计营收在50.5 - 53.5亿美元之间（中点为52亿美元），Zacks共识预期为55.9亿美元，同比下降1.1% [11] - 预计非GAAP每股收益在65 - 75美分之间，共识预期为1.09美元，同比下降0.9% [11] - 指引显示销售额环比下降6% - 11%，预计西方地区销售将适度下降，亚洲因农历新年出现季节性销售下降 [12] 评级与其他股票建议 - 公司目前Zacks评级为4（卖出） [13] - Fortinet、Planet Labs PBC和Gitlab是Zacks计算机与科技板块中评级较好的股票，PL和GTLB为1（强力买入），FTNT为2（买入） [13] - GTLB过去一年股价下跌1.1%，2025财年每股收益共识预期为63美分，较过去60天上涨37%，较去年同期增长215% [14] - PL过去一年股价上涨145.5%，2025财年亏损共识预期从去年同期的50美分收窄至15美分 [14] - FTNT过去一年股价上涨54%，2025财年每股收益共识预期为2.39美元，较过去60天上涨几美分，较去年同期增长6.5% [15]

文章核心观点 公司召开2025财年第二季度财报电话会议并公布该季度财务结果 [3] 会议参与人员 - 公司参会人员包括副总裁兼财务主管及投资者关系负责人Joseph Burke、首席执行官Philip Gallagher、首席财务官Ken Jacobson [1] - 电话会议参会人员包括高盛的Toshiya Hari、Truist Securities的William Stein、富国银行的Joe Quatrochi、美国银行的Ruplu Bhattacharya [1] 财务信息说明 - 公司今日发布的新闻稿及幻灯片展示可在公司网站投资者关系板块获取 [3] - 除非另有说明，所有结果将采用非公认会计原则（non - GAAP）指标，完整的非GAAP与GAAP对账可在今日发布的新闻稿中找到 [5]

业绩总结 - 第二季度收入为57亿美元，同比下降9%[10] - 美洲地区收入为13.69亿美元，同比下降14%[13] - EMEA地区收入为15.83亿美元，同比下降25%[13] - 亚洲地区收入为27.12亿美元，同比增长8%[13] - 调整后的每股收益为0.87美元，同比下降38%[21] - 调整后的营业收入为1.59亿美元，同比下降34%[17] - 总体毛利率为10.5%，受销售组合转向亚洲的影响[14] - 存货为53亿美元，较上一季度减少3.62亿美元[22] 未来展望 - 第三季度销售指导范围为50.5亿至53.5亿美元，预计环比下降约6%至11%[23] - 2025年GAAP营业收入为297,551千美元，较2024年同期的155,327千美元增长了91.5%[32] - 调整后营业收入为328,430千美元，较2024年同期的159,487千美元增长了105.5%[32] - 2025年GAAP税前收入为165,021千美元，较2024年同期的90,283千美元增长了83.0%[32] - 调整后税前收入为205,787千美元，较2024年同期的99,547千美元增长了106.7%[32] - 2025年GAAP净收入为146,209千美元，较2024年同期的87,253千美元增长了67.5%[32] - 调整后净收入为158,456千美元，较2024年同期的76,652千美元增长了106.5%[32] - 2025年GAAP稀释每股收益为1.65美元，较2024年同期的0.99美元增长了66.7%[32] - 调整后稀释每股收益为1.78美元，较2024年同期的0.87美元增长了104.6%[32] 历年业绩对比 - 2024财年GAAP营业收入为844,367千美元，较2023财年的236,257千美元增长了257.5%[34] - 2024财年GAAP净收入为498,699千美元，较2023财年的117,931千美元增长了322.5%[34]

文章核心观点 - 安富利（Avnet）本季度财报显示盈利未达预期，营收超预期，股价年初至今表现逊于市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为卖出，同行业的韦斯科国际（Wesco International）即将公布财报 [1][2][3] 安富利（Avnet）业绩情况 - 本季度每股收益0.87美元，未达Zacks共识预期的0.88美元，去年同期为1.40美元，本季度盈利意外为 - 1.14% [1] - 上一季度预期每股收益0.85美元，实际为0.92美元，盈利意外为8.24% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收56.6亿美元，超Zacks共识预期2.01%，去年同期为62亿美元，过去四个季度公司三次超出共识营收预期 [2] 安富利（Avnet）股价表现 - 自年初以来，安富利股价上涨约0.2%，而标准普尔500指数上涨3.2% [3] 安富利（Avnet）未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势对安富利不利，当前Zacks评级为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为1.09美元，营收55.9亿美元，本财年共识每股收益预期为4.10美元，营收225.3亿美元 [7] 行业情况 - 电子零件分销行业在Zacks行业排名中处于后3%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 韦斯科国际（Wesco International）情况 - 该公司尚未公布截至2024年12月季度财报，预计2月11日公布 [9] - 预计本季度每股收益3.22美元，同比增长21.5%，过去30天共识每股收益预期下调0.4% [10] - 预计本季度营收54.2亿美元，较去年同期下降1% [10]

2025财年第二季度财务数据 - 2025财年第二季度销售额为57亿美元，摊薄后每股收益为0.99美元，调整后摊薄每股收益为0.87美元[1][3] - 过去四个季度经营活动现金流为12亿美元，本季度产生超3亿美元经营现金流[1][3] - 与去年同期相比，销售额从62亿美元降至57亿美元，降幅8.7%；摊薄后每股收益从1.28美元降至0.99美元，降幅22.7%[3][4] - 库存较上一季度减少3.62亿美元，降幅超6%[3] - 通过股票回购向股东返还5100万美元，占已发行股份的1.1%，并支付2900万美元股息[3] - 2025财年第二季度Avnet销售额同比下降8.7%，按固定汇率计算下降8.6%；前六个月销售额同比下降10.2%，按固定汇率计算下降10.1%[27] - 2025财年第二季度美洲地区销售额同比下降13.8%，EMEA地区下降25.1%，亚洲地区增长8.4%[27] 2025财年第三季度财务指引 - 2025财年第三季度销售额指引为50.5 - 53.5亿美元，中点为52亿美元；摊薄后每股收益指引为0.65 - 0.75美元，中点为0.70美元[5] - 第三季度销售指引意味着环比销售额下降6% - 11%[6] - 第三季度指引假设利息费用与2025财年第二季度相似，调整后有效税率在22% - 26%之间[7] - 第三季度指引假设平均摊薄股份为8800万股[7] - 2025财年第三季度调整后摊薄每股收益指引为0.65 - 0.75美元[31] - 2025财年第三季度GAAP摊薄每股收益指引为0.56 - 0.71美元[31] - 2025财年第三季度调整后摊薄每股收益指引考虑重组、整合等费用（税后）为0.04 - 0.09美元[31] 地区销售情况 - 亚洲地区连续第二个季度实现同比销售增长，本季度销售额为27.118亿美元，同比增长8.4%[3][4] 特定时间点财务数据对比 - 截至2024年12月28日，公司总资产为119.43亿美元，较2024年6月29日的122.09亿美元有所下降[15] - 2024年12月28日，公司净收入为1.46209亿美元，而2023年同期为3.27199亿美元[17] - 2024年12月28日，公司经营活动提供的净现金流为4.44152亿美元，而2023年同期使用了8357.5万美元[17] - 2024年12月28日，公司融资活动使用的净现金流为5.12747亿美元，而2023年同期提供了2.22599亿美元[17] - 2024年12月28日，公司投资活动使用的净现金流为6078.8万美元，而2023年同期为1.57715亿美元[17] 2025财年年初至12月28日财务数据 - 2025财年年初至12月28日，GAAP营业收入为2.97551亿美元，调整后营业收入为3.2843亿美元[24] - 2025财年年初至12月28日，GAAP其他费用净额为 - 568.7万美元，调整后其他收入净额为420万美元[24] - 2025财年年初至12月28日，GAAP税前收入为1.65021亿美元，调整后税前收入为2.05787亿美元[24] - 2025财年年初至12月28日，GAAP所得税费用为1881.2万美元，调整后所得税费用为4733.1万美元[24] - 2025财年年初至12月28日，GAAP净收入为1.46209亿美元，调整后净收入为1.58456亿美元[24] 财年业务数据对比 - 2024财年GAAP净收入为49869.9万美元，调整后净收入为48997.9万美元[25] - 2025财年电子元件业务销售额为10574.9百万美元，Farnell业务为692.6百万美元，Avnet总销售额为11267.5百万美元[28] - 2025财年电子元件业务运营收入为379.0百万美元，Farnell业务为5.3百万美元，Avnet运营收入为297.6百万美元[28] - 2024财年电子元件业务销售额为22160.0百万美元，Farnell业务为1597.1百万美元，Avnet总销售额为23757.1百万美元[29] - 2024财年电子元件业务运营收入为947.6百万美元，Farnell业务为64.8百万美元，Avnet运营收入为844.4百万美元[29]

文章核心观点 - 自安富利上次财报发布约一个月，股价涨幅约0%，表现逊于标普500指数，近期积极趋势能否延续待察，分析师预估下调，公司获Zacks排名4（卖出），预计未来几个月回报低于平均水平 [1][14] 第一财季财报情况 整体业绩 - 2025财年第一财季盈利和营收超预期，每股收益92美分，超Zacks共识预期的85美分和管理层指引的80 - 90美分，但净利润同比降42.9% [2] - 第一财季营收56亿美元，超公司指引上限52.5 - 55.5亿美元和Zacks共识预期的54.1亿美元，不过同比降11.6% [3] 业务板块表现 - 电子元件业务营收同比降11.1%，环比增1.3%至52.6亿美元，高于预估的50.4亿美元 [4] - Farnell业务销售额同比降17.6%，环比降7.5%至3.471亿美元，低于预估的3.59亿美元 [4] 区域销售情况 - 亚洲地区销售额同比增6.2%至26.1亿美元，欧洲、中东和非洲地区同比降27.7%至16.7亿美元，美洲地区同比降15.5%至13.3亿美元 [5] 运营收入与利润率 - 调整后运营收入1.689亿美元，同比降35.4%；电子元件业务运营收入降27.8%至1.97亿美元，Farnell业务降88.9%至200万美元 [5] - 调整后运营利润率从去年同期收缩112个基点至3%；电子元件业务调整后运营利润率收缩86个基点至3.8%，Farnell业务降366个基点至0.5% [6] 资产负债表与现金流 - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物2.675亿美元，低于上季度末的3.109亿美元；长期债务24.3亿美元，与上季度持平 [7] - 2025财年第一财季运营活动产生近1.063亿美元现金 [7] - 本季度回购约1亿美元股票，占流通股超2%，并向股东支付2890万美元股息 [8] 2025财年第二财季指引 - 预计营收在54 - 57亿美元之间，Zacks共识预期为54.9亿美元 [9] - 预计非GAAP每股收益在80 - 90美分之间，共识预期为1.04美元 [10] 预估变化与VGM评分 - 过去一个月分析师预估向下修正，共识预估变动 - 15.97% [11][12] - 公司成长评分为B，动量评分为F，价值评分为A，综合VGM评分为A [13]