销售额与利润 - 公司第三季度销售额为56.54亿美元，同比下降13.2%，前九个月销售额为181.94亿美元，同比下降9.0%[87] - 第三季度调整后营业利润为2.027亿美元，同比下降35.6%，前九个月调整后营业利润为7.066亿美元，同比下降22.2%[82] - 第三季度营业利润为1.901亿美元，同比下降39.4%，前九个月营业利润为6.802亿美元，同比下降24.7%[82] - 2024财年第三季度营业收入为1.902亿美元，同比下降39.4%，营业利润率为3.4%，同比下降145个基点[97] - 2024财年第三季度EC营业收入下降29.0%至2.168亿美元，EC营业利润率下降91个基点至4.1%[98] 毛利率与费用 - 第三季度毛利率为11.8%，同比下降62个基点，前九个月毛利率为11.7%，同比下降16个基点[90] - 第三季度销售、一般及行政费用为4.67亿美元，同比下降6.2%，前九个月为14.19亿美元，同比下降2.9%[91] - 公司实施了削减Farnell销售、一般及行政费用的计划，预计每年可带来5000万至7000万美元的收益[93] 净收入与每股收益 - 第三季度净收入为8900万美元，同比下降52.4%，前九个月净收入为4.16亿美元，同比下降32.5%[85] - 第三季度每股摊薄收益为0.97美元，同比下降52.2%，前九个月每股摊薄收益为4.52美元，同比下降31.3%[85] - 2024财年第三季度净收入为8880万美元，摊薄后每股收益为0.97美元，同比下降52.6%[104] 现金流与现金持有 - 2024财年第三季度经营活动产生的净现金流为4.99亿美元，前九个月为4.157亿美元，同比增加14亿美元[105] - 2024财年第三季度公司持有现金及现金等价物为2.185亿美元，其中1.142亿美元位于美国境外[111] 借款与融资 - 截至2024年3月30日，公司总借款能力为22亿美元，其中7.451亿美元为信贷额度借款，4.757亿美元为证券化计划借款[113] - 2024财年第三季度利息和其他融资费用为7350万美元，同比增加180万美元[99] 重组与整合费用 - 第三季度公司记录了1180万美元的重组、整合及其他费用，前九个月为2410万美元[94] - 公司预计在2024财年第四季度将产生与2024财年第三季度类似的重组、整合和其他费用[96] 股息与股票回购 - 公司计划在2024财年第四季度使用现金回购股票，董事会批准了每股0.31美元的股息，第三季度股息支付总额为2800万美元[114] 其他费用 - 2024财年第三季度其他费用为1470万美元，同比增加1640万美元，主要由于外汇折算损失[101] 未来预期 - 公司预计第四季度销售额将比第三季度下降3%至8%，这将影响营业利润和每股收益[84]

Avnet (AVT) reported lower-than-expected third-quarter fiscal 2024 results. The company’s non-GAAP earnings were $1.10 per share, which came a penny lower than the Zacks Consensus Estimate of $1.11. Moreover, the reported figure came 45% lower than the year-ago quarter’s non-GAAP earnings of $2 per share, mainly due to lower revenues.Revenues declined 13% year over year to $5.65 billion and came slightly lower than the Zacks Consensus Estimate of $5.70 billion. The company’s top-line performance reflects a ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度实现销售额57亿美元,同比下降13%,环比下降9%,主要受西方地区需求下降和亚洲季节性下降的影响 [21] - 毛利率为11.8%,同比下降62个基点,环比上升46个基点,主要由于西方地区销售占比下降 [22] - 调整后营业利润为2.03亿美元,调整后营业利润率为3.6%,其中电子元器件业务营业利润率为4.1% [23] - 净利润为1.10美元/股,符合预期 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子元器件业务销售额同比下降13%,环比下降10%,主要受西方地区需求下降影响 [21] - Farnell销售额同比下降10%,环比增长3%,主要受IP&E产品需求增加带动 [22] - Farnell毛利率同比下降但环比上升,主要由于价格稳定和IP&E产品需求改善 [22] - Farnell营业利润率维持在4%,公司正在采取成本削减措施,预计未来几个季度将有明显改善 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲地区销售额同比下降7%,公司认为已经触底并可能在2024年下半年出现环比增长 [21][42] - 欧洲地区销售额同比下降15%,公司认为可能已经触底但仍难以确定,预计将在2025年逐步回升 [42][43] - 美洲地区销售额同比下降18%,公司预计将继续出现低于季节性的下降 [33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进向上游价值链延伸,通过设计支持和新产品注册等方式提升收入和利润率 [13] - 公司在IP&E和嵌入式计算领域保持竞争优势,并将继续投资发展这些业务 [70][71] - 公司在工业、交通和国防等垂直行业保持强势地位,将继续保持投资和关注 [70][71] - 公司将保持谨慎,不会过度反应市场变化,而是专注于管控库存、提升现金流和服务客户供应商 [72][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场环境是近年来最具挑战性的,客户面临库存过高、现金流受限、可见度下降等问题 [8] - 公司预计2024年下半年市场将逐步回暖,并在2025年实现增长,但恢复进程可能较为缓慢 [18][42][43] - 公司将继续专注于库存管理、成本控制和现金流提升,同时把握新的业务机会,维持合理的利润水平 [19][72][73] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matt Sheerin 提问** 询问公司对未来市场前景的判断,是否认为已经触底并将逐步回升 [37][38] **Phil Gallagher 回答** 公司认为亚洲地区可能已经触底并将在2024年下半年出现温和增长,但欧洲地区仍难以确定是否已经触底,预计将在2025年逐步回升 [42][43] 问题2 **Joe Quatrochi 提问** 询问公司对库存去化进度的预期是否发生变化 [51][52] **Ken Jacobson 回答** 公司对库存去化进度的预期未发生重大变化,仍预计将在2024年剩余时间内持续推进,但进度仍然较慢 [51][52][53] 问题3 **Ruplu Bhattacharya 提问** 询问公司未来12个月的重点发展方向和投资计划 [68][69][70][71][72][73] **Phil Gallagher 回答** 公司将继续关注亚洲市场的恢复,同时保持在工业、交通和国防等垂直行业的投资和优势地位,并将进一步发展IP&E和嵌入式计算业务,同时保持谨慎应对市场变化

2024财年第三季度财务数据 - 2024财年第三季度销售额为57亿美元，摊薄后每股收益为0.97美元，调整后摊薄每股收益为1.10美元，电子元件业务利润率为4.1%[1] - 与去年同期相比，销售额从65亿美元降至57亿美元，降幅13.2%；摊薄后每股收益从2.03美元降至0.97美元，降幅52.2%；营业利润率从4.8%降至3.4%[3][5] - 本季度经营活动产生的现金流近5亿美元，过去十二个月经营活动现金流为6.5亿美元，本季度向股东返还股息2800万美元[3] - 电子元件业务销售额为52.46亿美元，同比下降13.4%，经营利润率为4.1%；Farnell业务销售额为4.08亿美元，同比下降10.4%，经营利润率为4.0%[5] - 美洲、EMEA和亚洲地区销售额分别为14.03亿美元、20.53亿美元和21.97亿美元，同比分别下降18.2%、14.2%和8.7%[6][7] - 2024财年第三季度和前九个月，Avnet报告销售额同比变化分别为-13.2%和-9.8%，按固定汇率计算分别为-8.9%和-9.0%[26] - 2024财年第三季度Avnet运营收入为1.902亿美元[27] - 2024财年第三季度电子元件运营收入为2.169亿美元，Farnell为0.163亿美元[27] 2024财年第四季度财务指引 - 2024财年第四季度销售额指引为52 - 55亿美元，中点为53.5亿美元；摊薄后每股收益指引为0.90 - 1.00美元，中点为0.95美元[7] - 第四季度指引意味着销售额环比下降3% - 8%，且假设各地区销售额低于季节性变化[8] - 第四季度指引排除了重组、整合等费用、外汇损益和某些所得税调整，假设利息费用与第三季度相似，有效税率在22% - 26%之间，假设平均摊薄流通股为9100万股[8][9] - 文档将呈现2024财年第四季度非GAAP调整后摊薄每股收益指引与预期GAAP摊薄每股收益指引的对账情况[29] - 调整后摊薄每股收益指引区间为0.90 - 1.00美元[30] - 调整后摊薄每股收益的重组、整合及其他费用（税后）为0.10 - 0.15美元[30] - GAAP摊薄每股收益指引区间为0.80 - 0.85美元[30] 特定时间点财务状况 - 截至2024年3月30日，现金及现金等价物为2.18亿美元，应收账款为43.15亿美元，存货为57.52亿美元[16] - 截至2024年3月30日，短期债务为5.49亿美元，长期债务为24.06亿美元，股东权益为49.89亿美元[16] 九个月财务数据对比 - 2024年3月30日止九个月净收入为416,033千美元，2023年4月1日止为615,572千美元[17] - 2024年3月30日止九个月经营活动提供的净现金流为415,730千美元，2023年4月1日止为-948,241千美元[17] - 2024年3月30日止九个月融资活动使用的净现金流为-284,487千美元，2023年4月1日止为1,122,447千美元[17] - 2024年3月30日止九个月投资活动使用的净现金流为-199,581千美元，2023年4月1日止为-154,130千美元[17] - 2024年年初现金及现金等价物为288,230千美元，期末为218,473千美元；2023年年初为153,693千美元，期末为185,937千美元[17] 2024年年初至今财务数据 - 2024年年初至今GAAP营业收入为680,177千美元，调整后营业收入为706,610千美元[23] - 2024年年初至今GAAP其他（费用）收入净额为-17,144千美元，调整后为9,906千美元[23] - 2024年年初至今GAAP税前收入为530,939千美元，调整后为497,923千美元[23] - 2024年年初至今GAAP所得税费用为114,906千美元，调整后为119,502千美元[23] - 2024年年初至今GAAP净收入为416,033千美元，调整后为378,421千美元[23] 2023财年财务数据 - 2023财年GAAP净收入为7.70828亿美元，调整后净收入为7.52774亿美元[24] - 2023财年销售额为265.369亿美元，运营收入为11.868亿美元[28] - 2023财年电子元件运营收入为11.796亿美元，Farnell为1.655亿美元[28] - 2023财年美洲地区销售额为68.077亿美元，EMEA为92.294亿美元，亚洲为104.998亿美元[28] 2024财年前三季度财务数据 - 2024财年前三季度电子元件销售额为169.723亿美元，Farnell为4.078亿美元[27] - 2024财年前三季度美洲地区销售额为45.654亿美元，EMEA为64.747亿美元，亚洲为71.541亿美元[27]

文章核心观点 电子公司有望受益于多个关键终端市场的需求复苏，但中美紧张局势导致的半导体行业问题可能影响其季度表现 [1][2] 需求复苏因素 - 5G技术全球快速部署，增加对电信设备和基础设施需求，有望提升相关公司收益 [1] - 各行业对物联网技术和工业自动化的采用增加，推动相关电子公司收益增长 [1] - 消费电子领域，对联网电器、智能设备和可穿戴设备的需求上升，促进制造商销售 [1] - 汽车行业向电动和自动驾驶汽车转型，增加对电子公司产品的需求 [2] - 先进技术如人工智能、机器学习、增强现实、虚拟现实和云计算的采用，推动电子产品和服务需求 [2] 不利因素 - 电子公司受半导体行业影响大，中美紧张局势下的技术出口限制持续影响电子股季度表现 [2] 公司业绩预测 Flex Ltd. (FLEX) - 预计2024财年第四季度财报盈利超预期，因其盈利ESP为1.36%，Zacks排名为3 [3] - 扎克斯共识预计其第四季度营收61亿美元，同比降18.4%；每股收益55美分，同比降3.5% [4] Avnet Inc. (AVT) - 无法确定2024财年第三季度财报是否盈利超预期，因其盈利ESP为0.00%，Zacks排名为3 [4] - 扎克斯共识预计其营收57亿美元，同比降12.5%；每股收益1.11美元，同比降44.5% [4] FormFactor, Inc. (FORM) - 无法确定2024年第一季度财报是否盈利超预期，因其盈利ESP为0.00%，Zacks排名为3 [5] - 扎克斯共识预计其营收1.655亿美元，同比降1.2%；每股收益19美分，同比升18.8% [6] Entegris, Inc. (ENTG) - 无法确定2024年第一季度财报是否盈利超预期，因其盈利ESP为0.00%，Zacks排名为4 [6] - 扎克斯共识预计其营收7.696亿美元，同比降16.6%；每股收益61美分，同比降6.2% [6]

财务表现 - Avnet第二季度财报显示，非GAAP每股收益为1.40美元，超过了Zacks Consensus Estimate的1.39美元[3] - 第二季度营收同比下降7.6%，达到62亿美元，略高于Zacks Consensus Estimate的61.5亿美元[4] - 电子元件部门的营收同比下降8%，达到58.1亿美元，主要是因为某些元件的库存水平仍然较高，延迟了库存补充需求[6] - Farnell部门的营收下降4%，达到3.93亿美元，主要是由于需求疲软以及产品组合和竞争性定价压力的负面影响[7] 市场表现 - Avnet在不同细分市场中经历了需求的混合表现，其中国防和交通市场表现相对强劲，而工业、消费和通信垂直市场需求相对疲软[5] 地理销售 - Avnet在所有地理区域的销售额均出现下降，美洲、亚洲和EMEA地区的营收同比分别下降6%、10%和6%[8] 财务展望 - Avnet的长期债务截至2023年12月30日为27.5亿美元，较上一季度的31亿美元有所下降[12] - Avnet在2024财年第二季度回购了价值5900万美元的股票，并向股东支付了2800万美元的股息[13] - Avnet预计2024财年第三季度营收在55.5亿至58.5亿美元之间，非GAAP每股收益在1.05至1.15美元之间[14]

公司活动 - Avnet宣布将参加2024年3月4日举行的第45届雷蒙德詹姆斯机构投资者大会[1] - Avnet的首席财务官Ken Jacobson和副总裁、财务与投资者关系Joe Burke将在美东时间上午11:00举行炉边聊天[2] 公司背景 - Avnet作为全球领先的技术分销商和解决方案提供商，已服务客户超过一个世纪，帮助客户和供应商实现技术的变革可能性[3]

销售额情况 - 2024财年第二季度合并销售额为62亿美元，较去年同期减少5.126亿美元，降幅7.6%，预计市场疲软或持续至2024年[83] - 2024财年前六个月销售额为125.4亿美元，较去年同期减少9.271亿美元 [88] 毛利润情况 - 2024财年第二季度毛利润为7.062亿美元，较去年同期减少7790万美元，降幅9.9%，毛利率降至11.4% [89] - 2024财年前六个月毛利润为14.5亿美元，毛利率为11.6% [90] 运营收入情况 - 2024财年第二季度运营收入为2.363亿美元，较去年同期减少6270万美元，降幅21.0%，运营利润率降至3.8% [84] - 2024财年前六个月运营收入为4.9亿美元，较去年同期减少9950万美元 [97] 费用情况 - 2024财年第二季度销售、一般和行政费用为4.647亿美元，较去年同期减少2040万美元，降幅4.2% [91] - 2024财年第二季度公司记录重组、整合和其他费用520万美元，税后影响为400万美元 [93] - 公司预计2024财年下半年将产生1500万至2500万美元的重组等费用，完成后每年可减少运营费用5000万至7000万美元 [94] - 2024财年第二季度利息和其他融资费用为7430万美元，较去年同期增加1530万美元 [99] 税率情况 - 2024财年第二季度公司税前收入有效税率为23.2%，2023财年同期为19.5%；2024财年前六个月有效税率为23.7%，2023财年同期为22.0%[102][103] 净收入情况 - 2024财年第二季度公司净收入为1.179亿美元，摊薄后每股1.28美元，2023财年同期为2.439亿美元，摊薄后每股2.63美元；2024财年前六个月净收入为3.272亿美元，摊薄后每股3.54美元，2023财年同期为4.281亿美元，摊薄后每股4.55美元[104] 现金流情况 - 2024财年前六个月公司运营活动使用现金流8360万美元，2023财年同期为9.665亿美元；2024财年前六个月营运资金等使用现金5.394亿美元，2023财年同期为14.8亿美元[106] - 2024财年前六个月公司通过信贷安排获得净收益2.727亿美元，证券化计划获得5860万美元，其他短期债务获得3080万美元；2023财年同期分别为11.3亿美元、3.522亿美元和4770万美元[107] 资本支出情况 - 2024财年前六个月公司资本支出为1.581亿美元，2023财年同期为1.114亿美元，增长主要因EMEA配送中心扩张[107] 借款情况 - 截至2024财年第二季度末，公司在信贷安排和证券化计划下总借款能力为22亿美元，未偿还借款10.9亿美元，信用证90万美元，证券化计划下未偿还6.144亿美元，可用额度约4.93亿美元[113] 现金及等价物情况 - 截至2023年12月30日，公司持有现金及现金等价物2.729亿美元，其中1.787亿美元在境外；2023年7月1日持有2.882亿美元，其中1.945亿美元在境外[111] 股票回购情况 - 截至2023年12月30日，公司可通过董事会批准的股票回购计划回购至多2.325亿美元普通股，2024财年第二季度回购5900万美元[114] 股息情况 - 2024财年第二季度，董事会批准每股0.31美元股息，当季股息支付2780万美元[114] 债务利率情况 - 截至2023年12月30日，公司约48%债务为固定利率，52%为浮动利率，假设利率上升1%，2024财年第二季度税前收入将减少450万美元[119]

文章核心观点 - 安富利（Avnet）2024财年第二季度业绩好于预期，但受营收下降和利息费用上升影响，非GAAP每股收益同比下降30%，营收同比下降7.6%，各业务板块和地区均有不同程度下滑，公司预计第三财季营收和非GAAP收益在一定区间，目前Zacks评级为4（卖出） [1][5][6] 季度业绩详情 营收情况 - 电子元件业务营收同比下降8%至58.1亿美元，主要因部分元件库存水平高延迟补货需求，高于预期的57.4亿美元 [2] - Farnell业务营收下降4%至3.93亿美元，主要因需求疲软、产品组合和竞争定价压力，低于预期的4.092亿美元 [2] - 各地区营收均下降，美洲、亚洲和EMEA分别同比下降6%、10%和6% [2] 利润情况 - 毛利润从去年同期的7.841亿美元降至7.062亿美元，毛利率同比收缩29个基点至11.4%，主要因Farnell毛利率下降 [3] - 调整后营业利润为2.42亿美元，同比下降19%，电子元件业务和Farnell业务调整后营业利润分别下降16%和57%，调整后营业利润率收缩57个基点至3.9% [3] 资产负债表和现金流 - 截至2023年12月30日，现金及现金等价物为2.729亿美元，上季度末为2.787亿美元 [4] - 长期债务从上个季度的31亿美元降至27.5亿美元 [4] - 2024年第二季度运营活动使用现金4200万美元，2024财年前六个月使用现金8360万美元 [4] - 第二季度回购价值5900万美元股票并支付2800万美元股息，2024财年上半年分别回购价值8600万美元和5610万美元股票 [4] 第三财季指引 - 预计2024财年第三季度营收在55.5 - 58.5亿美元之间（中点57亿美元），非GAAP每股收益在1.05 - 1.15美元之间（中点1.1美元），Zacks共识预期营收和调整后收益分别为58.8亿美元和1.33美元每股 [5] Zacks评级及相关股票 - 安富利目前Zacks评级为4（卖出），过去一年股价下跌3.4% [6] - 科技板块中，Zoom Video Communications（ZM）Zacks评级为1（强力买入），过去60天2024财年盈利预期上调3美分至4.94美元每股，同比增长13%，长期盈利增长率33.5%，过去一年股价下跌17.2% [6] - 亚马逊（AMZN）Zacks评级为2（买入），过去七天2023年盈利预期上调2美分至2.71美元每股，同比增长281.7%，长期盈利增长率28.5%，过去一年股价回报47.7% [7] - 英伟达（NVDA）Zacks评级为2（买入），过去30天2024财年盈利预期上调1美分至12.30美元每股，同比增长268.3%，长期盈利增长率13.5%，过去12个月股价飙升193.9% [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度销售额约62亿美元,同比下降8%,符合预期 [25] - 毛利率为11.4%,同比下降29个基点,环比下降43个基点 [27] - 调整后营业利润为2.42亿美元,同比下降19% [28] - 调整后营业利润率为3.9%,同比下降57个基点,环比下降23个基点 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子元器件业务销售额同比下降8%,环比下降1% [15] - Farnell业务销售额同比下降4%,环比下降6% [16] - Farnell业务营业利润率为4%,同比下降20个基点 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区销售额同比下降6%,环比上升1% [15] - 亚洲地区销售额同比下降10%,环比上升2% [15] - 欧洲地区销售额同比下降10%,环比下降7% [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极管理库存,未来几个季度将重点降低库存水平 [14][34] - 公司正在推进供应链服务业务,为大型OEM客户提供定制化的供应链解决方案 [35][36][37] - 公司正在加大在需求创造、IP&E和嵌入式解决方案等高毛利业务的投入 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为整体市场疲软将持续至少2个季度,可能延续至2024年 [22] - 公司有信心凭借强大的竞争力和丰富的市场周期管理经验,能够很好地应对当前的不确定市场环境 [23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **William Stein 提问** 询问公司供应链服务业务的具体情况,包括收入模式、存货周转率、资本回报等指标 [46][47][48][49][50][51] **Ken Jacobson 回答** 解释了供应链服务业务的特点,包括客户群、定价模式、存货管理等,并表示未来将进一步提高这一业务的透明度 [50][51][52][53][54] 问题2 **Ruplu Bhattacharya 提问** 询问公司对未来市场环境和毛利率的预判 [65][66][67][68][69][70][71] **Phil Gallagher 和 Ken Jacobson 回答** 预计市场疲软可能持续到2024年中期,公司将继续优化成本和存货管理,维持电子元器件业务4%以上的毛利率,而Farnell业务的毛利率恢复将需要更长时间 [66][67][68][69][70][71] 问题3 **Matt Sheerin 提问** 询问公司是否考虑采取更轻资产的供应链服务模式,减轻自身的存货和资金压力 [85][86][87][88][89][90] **Phil Gallagher 和 Ken Jacobson 回答** 解释了公司目前的供应链服务模式,包括存货所有权、资金来源等,并表示会继续优化这一模式,平衡客户需求和自身资金承担 [87][88][89][90]