公司基本信息 - 美国州水公司（AWR）是金州水公司（GSWC）、熊谷电力服务公司（BVES）和美国州公用事业服务公司（ASUS）的母公司，本季度报告由AWR和GSWC联合提交[26] 财务报表编制情况 - 基本财务报表由注册人未经审计编制，部分信息和脚注披露按规则进行了精简或省略，管理层认为已进行必要调整[25] 前瞻性陈述风险因素 - 本10 - Q表格包含前瞻性陈述，其受多种风险因素影响，如法规政策、成本回收、合同风险等[21] 业务合同风险 - 公司在军事基地提供服务的合同为长期固定价格合同，可进行年度经济价格调整，但可能被政府随时终止或暂停[21] - 公司在军事基地提供公用事业服务的投标中面临竞争，成本和利润估计可能无法实现[21] 成本回收挑战 - GSWC和BVES面临通过监管费率回收成本的挑战，包括应对气候变化、水质法规等带来的成本增加[21] 合规审计风险 - ASUS可能面临政府对其业务实践和合规性的审计或调查，可能导致罚款和处罚[21] - GSWC和BVES可能因未遵守公用事业法规而受到CPUC的审计和调查，可能导致罚款和处罚[21] 运营影响因素 - 公司运营受气候变化和极端天气事件影响，如干旱、野火、洪水等[21] 资产征用风险 - 公司资产可能被市政当局和其他政府部门征用，获取和遵守特许经营协议的成本可能增加[21] 公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日，公司总资产为2292896千美元，较2023年12月31日的2246122千美元增长2.17%[28] - 2024年第一季度，公司总运营收入为135251千美元，较2023年同期的161423千美元下降16.21%[35] - 2024年第一季度，公司总运营费用为96277千美元，较2023年同期的110258千美元下降12.68%[35] - 2024年第一季度，公司运营收入为38974千美元，较2023年同期的51165千美元下降23.83%[35] - 2024年第一季度，公司净收入为23135千美元，较2023年同期的34407千美元下降32.76%[35] - 截至2024年3月31日，公司普通股股东权益为800493千美元，较2023年12月31日的776109千美元增长3.14%[32] - 2024年第一季度，公司基本每股收益为0.62美元，较2023年同期的0.93美元下降33.33%[35] - 2024年第一季度，公司每股股息为0.43美元，较2023年同期的0.3975美元增长8.18%[35] - 截至2024年3月31日，公司长期债务为575530千美元，较2023年12月31日的575555千美元基本持平[32] - 2023年第一季度净收入为34,407千美元，2024年第一季度净收入为23,135千美元[39][42] - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为6,964千美元，2024年第一季度为45,811千美元[42] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为49,165千美元，2024年第一季度为47,414千美元[42] - 2023年第一季度融资活动提供的净现金为38,330千美元，2024年第一季度为4,537千美元[42] - 2024年第一季度运营收入为9.0265亿美元，2023年同期为11.2712亿美元，同比下降19.91%[50] - 2024年第一季度运营费用为6.1098亿美元，2023年同期为7.2473亿美元，同比下降15.69%[50] - 2024年第一季度运营收入为2.9167亿美元，2023年同期为4.0239亿美元，同比下降27.51%[50] - 2024年第一季度净收入为1.7794亿美元，2023年同期为2.7463亿美元，同比下降35.19%[50] - 截至2024年3月31日，普通股股东权益总额为7.23183亿美元，较2023年12月31日的7.03828亿美元增加2.75%[53] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为3.0992亿美元，2023年同期为1.0877亿美元，同比增长185%[58] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为4.1142亿美元，2023年同期为4.1834亿美元，同比下降1.65%[58] - 2024年第一季度融资活动产生的净现金为1.4425亿美元，2023年同期为3.14亿美元，同比下降54.06%[58] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加4275万美元，2023年同期为443万美元，同比增长865.01%[58] - 2024年第一季度，公司总营收为1.35251亿美元，2023年同期为1.61423亿美元，其中水费收入为9026.5万美元，2023年同期为1.12712亿美元；电费收入为1220.5万美元，2023年同期为1290.4万美元；合同服务收入为3278.1万美元，2023年同期为3580.7万美元[69] - 截至2024年3月31日，与美国政府合同相关的未开票应收账款为1385.4万美元，2023年12月31日为969.3万美元；应收账款为8457.3万美元，2023年12月31日为9148.9万美元；合同资产为1448.4万美元，2023年12月31日为1437.8万美元；合同负债为65.3万美元，2023年12月31日为135.2万美元[70] - 截至2024年3月31日，AWR的总剩余履约义务为40亿美元，预计在15至50年内确认收入[71] - 2024年第一季度，AWR基本每股收益为0.62美元，2023年同期为0.93美元；摊薄每股收益2024年和2023年均分别为0.62美元和0.93美元[79][80] - 2024年和2023年第一季度，AWR分别支付季度股息约1590万美元（每股0.43美元）和1470万美元（每股0.3975美元）[80] - 2024年和2023年第一季度，AWR分别为员工代扣股份向税务机关支付110万美元和88.3万美元，GSWC分别支付100万美元和80.8万美元[80] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，AWR长期债务账面价值分别为5.78932亿美元和5.79047亿美元，公允价值分别为5.49031亿美元和5.56214亿美元；GSWC长期债务账面价值分别为5.43932亿美元和5.44047亿美元，公允价值分别为5.16176亿美元和5.22883亿美元[84] - AWR在2024年和2023年第一季度的有效所得税税率分别为24.2%和23.8%；GSWC在2024年和2023年第一季度的有效所得税税率分别为24.7%和24.5%[85] - 2024年第一季度，公司合并摊薄后每股收益（GAAP）为0.62美元，较2023年的0.93美元减少0.31美元；调整后（Non - GAAP）为0.62美元，较2023年的0.60美元增加0.02美元[109] - 2024年第一季度公司合并摊薄后每股收益为0.62美元，2023年同期为0.93美元，减少0.31美元[111] - 2024年第一季度总运营收入为1.35251亿美元，2023年同期为1.61423亿美元，减少2617.2万美元，降幅16.2%[120] - 2024年第一季度总运营费用为9627.7万美元，2023年同期为1.10258亿美元，减少1398.1万美元，降幅12.7%[120] - 2024年第一季度运营收入为3897.4万美元，2023年同期为5116.5万美元，减少1219.1万美元，降幅23.8%[120] - 2024年第一季度净收入为2313.5万美元，2023年同期为3440.7万美元，减少1127.2万美元，降幅32.8%[120] - 2024年第一季度完全摊薄后普通股每股收益较2023年同期减少0.31美元，降幅33.3%[120] - 2024年第一季度AWR经营活动净现金为4580万美元，2023年同期为700万美元，增长主要因新水费率和附加费实施等[155] - 2024年第一季度AWR投资活动净现金使用为4740万美元，2023年同期为4920万美元，主要与受监管公用事业资本支出有关[157] - 2024年第一季度AWR融资活动净现金为450万美元，2023年同期为3830万美元，减少主要因借款活动减少[158] - 2024年第一季度GSWC经营活动净现金为3100万美元，2023年同期为1090万美元，增长主要因新水费率和附加费实施等[161] - 2024年第一季度融资活动提供的净现金为1440万美元，低于2023年同期的3140万美元[163] 金州水务公司财务数据关键指标变化 - 截至2023年12月31日，金州水务公司总资产为1,916,155千美元；截至2024年3月31日，总资产为1,960,059千美元[44] - 截至2023年12月31日，金州水务公司普通股股东权益为703,828千美元；截至2024年3月31日，为723,183千美元[47] - 截至2023年12月31日，金州水务公司长期债务为540,738千美元；截至2024年3月31日，为540,709千美元[47] - 2023年第一季度支付股息14,695千美元，2024年第一季度支付股息15,905千美元[39][42] - 2023年第一季度折旧和摊销为11,572千美元，2024年第一季度为10,885千美元[42] 各业务线财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度，AWR水、电和合同服务业务的营业收入分别为9026.5万美元、1220.5万美元和3278.1万美元；2023年第一季度分别为1.12712亿美元、1290.4万美元和3580.7万美元[94] - 2024年第一季度，AWR水、电和合同服务业务的营业利润分别为2916.7万美元、314.1万美元和666.7万美元；2023年第一季度分别为4023.9万美元、363.1万美元和729.6万美元[94] - 2024年第一季度，AWR水、电和合同服务业务的利息净支出分别为788.1万美元、86.5万美元和31.7万美元；2023年第一季度分别为549.4万美元、57.3万美元和22.7万美元[94] - 2024年第一季度，水业务摊薄后每股收益为0.48美元，较2023年的0.74美元减少0.26美元；电力业务为0.05美元，较2023年的0.06美元减少0.01美元；合同服务业务为0.13美元，较2023年的0.15美元减少0.02美元[109] - 2024年因第三年费率上调，水业务运营收入增加520万美元，其中供应成本增加51.1万美元，每股增加0.09美元[104] - 2024年第一季度水业务部门摊薄后每股收益为0.48美元，2023年同期为0.74美元，减少0.26美元；调整后每股收益增加0.07美元，增幅17.1%[114] - 2024年第一季度电力业务部门摊薄后每股收益较2023年同期减少0.01美元[115] - 2024年第一季度合同服务业务部门摊薄后每股收益较2023年同期减少0.02美元，预计2024年全年贡献每股收益0.50 - 0.54美元[116] - 2024年第一季度AWR（母公司）摊薄后每股亏损较2023年同期增加0.01美元[117] - 2024年第一季度水业务收入降至9030万美元，较2023年同期减少2240万美元[123] - 2024年第一季度水计费消费量较2023年同期增长约3.2%[123] - 2024年第一季度电力收入降至1220万美元，较2023年同期减少69.9万美元[124] - 2024年第一季度电力使用量较2023年同期下降2.1%[124] - 2024年第一季度合同服务收入降至3280万美元，较2023年同期减少300万美元[125] - 2024年和2023年第一季度供应成本分别占总运营费用的26.1%和33.6%[126] - 2024年和2023年第一季度购买水的实际百分比分别约为40%和42%[127] - 2024年第一季度水供应总成本降至2143万美元，较2023年同期减少35.3% [129] - 2024年第一季度电力供应总成本降至374.1万美元，较2023年同期减少4.7%[131] - 2024年第一季度行政和一般总费用增至2534.7万美元，较2023年同期增长7.6%[136] - 2024年第一季度水服务收入

文章核心观点 - 美国州水公司（AWR）对基础设施升级的战略投资使其能为不断扩大的客户群提供优质服务，鉴于其增长机会，是公用事业领域可靠的投资选择 [1] 增长预测 - 过去60天，Zacks对AWR 2024年每股收益（EPS）的共识估计上调1.7%至3.01美元 [2] - AWR的长期（三到五年）盈利增长率为6.3% [2] 股本回报率 - AWR目前的股本回报率（ROE）为13.6%，高于行业平均的8.68%，表明公司比公用事业供水行业同行更有效地利用资金 [3] 债务状况 - 2023年第四季度末，AWR的总债务与资本比率为53.95%，优于行业平均的54.61% [4] - 2023年第四季度末，利息保障倍数为4.9，大于1反映公司能够轻松履行未来利息支付义务 [4] 股息历史 - AWR自1931年起每年向股东支付股息，目标是提高股息率并实现长期复合年增长率超7% [5] - 公司目前股息收益率为2.4%，高于Zacks标准普尔500综合指数的1.5% [5] 系统性投资 - 战略资本投资使AWR的基础设施更强大、更具弹性，公司计划在2025 - 2027年期间投资6.114亿美元以进一步加强运营 [6] 价格表现 - 过去一个月，该股下跌3.3%，而行业增长1.1%，股价疲软提供了低价买入机会 [7] 其他可考虑股票 - 同行业其他几只排名靠前的股票包括Primo Water（PRMW）、The York Water Company（YORW）和Consolidated Water Co. Ltd.（CWCO），目前均为Zacks排名第二（买入） [8] - PRMW长期盈利增长率为12.9%，过去60天，Zacks对其2024年每股收益的共识估计增长17.3% [9] - YORW目前股息收益率为2.36%，高于Zacks标准普尔500综合指数的1.54%，过去四个季度平均盈利惊喜为8.5% [9] - CWCO长期盈利增长率为8%，过去60天，Zacks对其2024年每股收益的共识估计增长1.6% [9]

公司基础设施投资 - 美国州水公司（AWR）在升级方面的常规投资正在加强其基础设施[1] - 公司拥有强大的公用事业客户群，增加了对其服务的需求[1] 合同稳定性 - 美国州水公司的子公司American States Utility Services与军事基地签订了长期合同，为公司的收入提供了稳定性[4] 股息支付历史 - 公司自1931年以来每年向股东支付股息，并在过去69年中每年增加股息金额[5] 地区依赖和风险 - 美国州水公司仍然主要依赖加利福尼亚州，尤其是南加州，为其服务[6] - 公司的财务表现在很大程度上取决于政治、供水、劳动力、公用事业成本和监管风险，以及影响该州的经济状况、自然灾害和其他风险因素[7] 市场表现 - 在过去一个月中，美国州水公司的股价下跌了1%，而行业增长了0.7%[9]

文章核心观点 - 公用事业供水行业中Primo（PRMW）和American States Water（AWR）两只股票都有不错的盈利前景，但基于估值指标，PRMW是更优的价值选择 [1][3] 公司情况 - Primo（PRMW）和American States Water（AWR）受公用事业供水行业价值投资者关注 [1] - 两家公司目前Zacks排名均为2（买入），盈利前景都在改善 [1] 估值指标 - 价值投资者关注能显示公司在当前股价水平是否被低估的估值指标，价值类别通过多种关键指标突出被低估的公司 [2] - PRMW的预期市盈率为20.11，AWR为23.34；PRMW的PEG比率为1.56，AWR为3.70；PRMW的市净率为1.98，AWR为3.35 [2] 价值评级 - PRMW价值评级为B，AWR为D [3]

公司业绩 - AWR 公司近期的盈利预期表现良好，分析师对公司未来前景持乐观态度[3] - AWR 公司的当前季度盈利预期从58美分上升至59美分，全年盈利预期从2.96美元上升至3.01美元，获得了Zacks Rank 2 (Buy)的评级[4] 行业排名 - AWR 所在的水务供应行业具有良好的行业排名，排名第20位[2] 投资价值 - American States Water Company (AWR) 是一个值得投资者关注的股票[1]

水务供应股票投资选择 - 投资者可以考虑Primo (PRMW)或American States Water (AWR)作为水务供应部门的股票投资选择[1] - 两家公司目前都持有Zacks Rank 2（买入）评级，表明它们的盈利预期正在改善[3] 估值指标比较 - PRMW的估值指标包括前瞻性P/E比率为18.43，PEG比率为1.43，P/B比率为2.01，获得了B级的价值评级[6][7][8] - AWR的估值指标包括前瞻性P/E比率为23.56，PEG比率为3.74，P/B比率为3.38，获得了D级的价值评级[6][7][8] 价值选择建议 - 基于估值数据，公司认为PRMW目前是更具价值的选择[9]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年合并每股收益为3.36美元,比2022年的2.11美元增加1.25美元,其中包括2022年全年追溯调整的0.38美元和2023年成本资本决定的0.13美元 [30] - 剔除上述特殊项目,2023年调整后合并每股收益为2.75美元,比2022年的2.34美元增加0.41美元,主要来自于Golden State Water的新增收费和ASUS的建设活动增加,部分被整体运营和利息费用的上升所抵消 [31][32] - 2023年第四季度合并每股收益为0.55美元,比2022年同期的0.50美元增加0.05美元,剔除特殊项目后增加0.02美元 [19][20][21][22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水务业务2023年第四季度每股收益为0.41美元,比2022年同期的0.28美元增加0.13美元,剔除特殊项目后增加0.10美元,主要来自于2022年和2023年新增收费以及退休金投资收益增加,部分被债务成本下降和运营费用、利息费用及所得税上升所抵消 [21][22] - 电力业务2023年第四季度每股收益为0.07美元,比2022年同期增加0.01美元,主要由于2023年新收费尚未生效,以及运营费用和利息费用持续上升 [23][24] - ASUS 2023年第四季度每股收益为0.12美元,比2022年同期减少0.05美元,主要由于2023年建设工作时间安排与2022年有所不同 [25][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司水务子公司Golden State Water在2023年6月获得加州公用事业委员会的最终决定,批准2022-2024年的水费率和资本成本,这代表了积极的监管结果,使公司能继续投资水基础设施 [9] - 公司在2023年8月提交了Golden State Water 2025-2027年水费率申请,请求批准6.114亿美元的资本投资预算 [40] - 公司的军用基地服务子公司ASUS在2023年第三季度获得两份新合同,分别是马里兰州帕特克森河海军航空站和马萨诸塞州开普敦联合基地,总合同价值约3.94亿美元,体现了政府对公司管理军用水务系统的信任 [14][15][52][53][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2023年投资了创纪录的1.757亿美元于监管水务业务,并获得2.41亿美元的新资本升级项目 [14] - 公司预计2024年ASUS将贡献每股0.50-0.54美元的收益,高于之前预期的0.48-0.52美元,对ASUS的未来保持信心 [55] - 公司过去5年股息年复合增长率为9.4%,未来将继续保持超过7%的长期股息增长目标 [56] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Gregg Orrill 提问** 您能否介绍一下水费率案的进度安排,包括即将到来的重要节点? [64] **Robert Sprowls 回答** 公众维护者的报告预计将在2月底前出炉,之后我们将进入下一步。目前还没有确定听证会的时间安排。我们很关注公众维护者的意见,因为之前同行业的一个案例出现了监管机构主席发布与行政法官不同的替代性决定,这种情况虽然不常见但也不罕见。我们希望这次不会出现类似情况,但还是会密切关注。[65][68][69] 问题2 **Gregg Orrill 提问** 我知道你们同行之前有一个案例出现了监管机构主席发布与行政法官不同的替代性决定,您是否担心这次案件也会出现类似情况? [67] **Robert Sprowls 回答** 我们也不太确定会发生什么。之前同行的那个替代性决定确实没有体现平衡的考虑,我们希望这次能够批准原始的建议决定,或者至少修改那个替代性决定。我们也不太清楚为什么会走上这条路,因为我们之前的申请中有一些内容被纳入了那个替代性决定。总之我们会密切关注这个进展。[68][69]

文章核心观点 - 美国州水公司（AWR）2023年第四季度和全年财报显示盈利增长，营收有升有降，各业务板块表现不一，同时介绍了其他水企即将发布的财报情况 [1][2][7] 盈利情况 - 2023年第四季度运营每股收益55美分，超Zacks共识预期3.8%，同比增长10% [1] - 2023年每股收益2.85美元，同比增长27.2% [1] 营收情况 - 第四季度运营收入1.252亿美元，低于Zacks共识预期2.2%，略低于上年的1.253亿美元 [2] - 2023年总营收5.957亿美元，同比增长21.2% [2] 财报亮点 - 第四季度运营费用9030万美元，同比下降7.6%，归因于较低的ASUS建设费用 [3] - 第四季度运营收入3490万美元，同比增长26.4% [3] - 第四季度利息费用1080万美元，同比增长38.5%；利息收入160万美元，同比增长72.9% [3] - 公司持续向股东支付股息，2023年年度股息率提高8.2%，管理层已连续69年每年批准提高股息 [3] 业务板块情况 - 水务板块每股收益41美分，同比增长46.4%，得益于费率上调 [4] - 电力板块每股收益7美分，同比下降12.5%，因运营成本和利息费用增加以及2023年无新费率影响 [4] - 合同服务板块每股收益12美分，同比下降29.4%，因2023年与2022年建设活动时间差异导致建设活动减少 [4] - AWR（母公司）每股亏损4美分，较上年的3美分亏损扩大，因短期利率上升导致利息费用增加 [4] 财务更新 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为1410万美元，高于2022年12月31日的590万美元 [5] - 截至2023年12月31日，公司长期债务为5.755亿美元，高于2022年12月31日的4.465亿美元 [5] - 2023年经营活动提供的现金为6770万美元，低于2022年的1.178亿美元 [5] Zacks评级 - 美国州水公司目前Zacks评级为3（持有） [6] 其他水企财报预告 - 加州水服务集团（CWT）将于2月29日公布2023年第四季度财报，Zacks共识预期每股收益1.50美元，同比增长328.57%，上一季度盈利超预期11.1% [7] - 全球水资源公司（GWRS）将于3月7日公布2023年第四季度财报，Zacks共识预期每股收益5美分，同比增长25%，长期（三到五年）盈利增长率为15%，过去四个季度平均盈利超预期27.08% [7] - 基本公用事业公司（WTRG）将于2月22日收盘后公布2023年第四季度财报，Zacks共识预期每股收益49美分，同比增长11.4%，长期盈利增长率为5.6%，上一季度盈利超预期3.45% [7][8]

公司盈利情况 - 上季度每股收益为0.55美元，超过了分析师预期的0.53美元[1] - 公司上一季度预期每股收益为0.82美元，实际每股收益为0.85美元，超出预期[2] - 公司上季度营收为1.2518亿美元，低于分析师预期的1.2537亿美元[3] 股价表现 - 公司股价自年初以来下跌了5.2%[5] 盈利预期与股价走势 - 公司未来盈利前景将影响股价走势，投资者可以关注盈利预期的变化[6] - 盈利预期的变化与股价走势有很强的相关性，投资者可以关注盈利预期的变化趋势[7] - 目前公司的盈利预期变化趋势为混合，预计股价将与市场表现一致[8] 行业前景 - 投资者应该关注行业前景对公司股价表现的影响，目前水务行业排名在前15%[10] - 同行业的Essential Utilities (WTRG)公司即将发布上季度财报，预期每股收益为0.49美元[11]

分组1 - 3M、American States Water Company和Coca-Cola都是Dividend Kings，至少连续60年支付和提高股息[1] - 三家公司的股价在过去一年都下跌，但有理由对它们持乐观态度[2] 分组2 - 3M的股息率高达6.5%，公司在2023年创造了63亿美元的自由现金流，且管理层的重组计划将在2025年底前削减7亿至9亿美元的成本[3] 分组3 - American States Water Company已连续69年提高股息，主要经营受监管的水务业务，具有稳定的现金流和保守的派息比率[8] 分组4 - 可口可乐连续62年提高股息，最近一次将派息提高了5.4%，公司的营收和利润增长强劲，具有稳健的商业模式和高利润率[11]