文章核心观点 - 美国州水公司（AWR）对基础设施升级的战略投资使其能为不断扩大的客户群提供优质服务，鉴于其增长机会，是公用事业领域可靠的投资选择 [1] 增长预测 - 过去60天，Zacks对AWR 2024年每股收益（EPS）的共识估计上调1.7%至3.01美元 [2] - AWR的长期（三到五年）盈利增长率为6.3% [2] 股本回报率 - AWR目前的股本回报率（ROE）为13.6%，高于行业平均的8.68%，表明公司比公用事业供水行业同行更有效地利用资金 [3] 债务状况 - 2023年第四季度末，AWR的总债务与资本比率为53.95%，优于行业平均的54.61% [4] - 2023年第四季度末，利息保障倍数为4.9，大于1反映公司能够轻松履行未来利息支付义务 [4] 股息历史 - AWR自1931年起每年向股东支付股息，目标是提高股息率并实现长期复合年增长率超7% [5] - 公司目前股息收益率为2.4%，高于Zacks标准普尔500综合指数的1.5% [5] 系统性投资 - 战略资本投资使AWR的基础设施更强大、更具弹性，公司计划在2025 - 2027年期间投资6.114亿美元以进一步加强运营 [6] 价格表现 - 过去一个月，该股下跌3.3%，而行业增长1.1%，股价疲软提供了低价买入机会 [7] 其他可考虑股票 - 同行业其他几只排名靠前的股票包括Primo Water（PRMW）、The York Water Company（YORW）和Consolidated Water Co. Ltd.（CWCO），目前均为Zacks排名第二（买入） [8] - PRMW长期盈利增长率为12.9%，过去60天，Zacks对其2024年每股收益的共识估计增长17.3% [9] - YORW目前股息收益率为2.36%，高于Zacks标准普尔500综合指数的1.54%，过去四个季度平均盈利惊喜为8.5% [9] - CWCO长期盈利增长率为8%，过去60天，Zacks对其2024年每股收益的共识估计增长1.6% [9]

公司基础设施投资 - 美国州水公司（AWR）在升级方面的常规投资正在加强其基础设施[1] - 公司拥有强大的公用事业客户群，增加了对其服务的需求[1] 合同稳定性 - 美国州水公司的子公司American States Utility Services与军事基地签订了长期合同，为公司的收入提供了稳定性[4] 股息支付历史 - 公司自1931年以来每年向股东支付股息，并在过去69年中每年增加股息金额[5] 地区依赖和风险 - 美国州水公司仍然主要依赖加利福尼亚州，尤其是南加州，为其服务[6] - 公司的财务表现在很大程度上取决于政治、供水、劳动力、公用事业成本和监管风险，以及影响该州的经济状况、自然灾害和其他风险因素[7] 市场表现 - 在过去一个月中，美国州水公司的股价下跌了1%，而行业增长了0.7%[9]

文章核心观点 - 公用事业供水行业中Primo（PRMW）和American States Water（AWR）两只股票都有不错的盈利前景，但基于估值指标，PRMW是更优的价值选择 [1][3] 公司情况 - Primo（PRMW）和American States Water（AWR）受公用事业供水行业价值投资者关注 [1] - 两家公司目前Zacks排名均为2（买入），盈利前景都在改善 [1] 估值指标 - 价值投资者关注能显示公司在当前股价水平是否被低估的估值指标，价值类别通过多种关键指标突出被低估的公司 [2] - PRMW的预期市盈率为20.11，AWR为23.34；PRMW的PEG比率为1.56，AWR为3.70；PRMW的市净率为1.98，AWR为3.35 [2] 价值评级 - PRMW价值评级为B，AWR为D [3]

公司业绩 - AWR 公司近期的盈利预期表现良好，分析师对公司未来前景持乐观态度[3] - AWR 公司的当前季度盈利预期从58美分上升至59美分，全年盈利预期从2.96美元上升至3.01美元，获得了Zacks Rank 2 (Buy)的评级[4] 行业排名 - AWR 所在的水务供应行业具有良好的行业排名，排名第20位[2] 投资价值 - American States Water Company (AWR) 是一个值得投资者关注的股票[1]

水务供应股票投资选择 - 投资者可以考虑Primo (PRMW)或American States Water (AWR)作为水务供应部门的股票投资选择[1] - 两家公司目前都持有Zacks Rank 2（买入）评级，表明它们的盈利预期正在改善[3] 估值指标比较 - PRMW的估值指标包括前瞻性P/E比率为18.43，PEG比率为1.43，P/B比率为2.01，获得了B级的价值评级[6][7][8] - AWR的估值指标包括前瞻性P/E比率为23.56，PEG比率为3.74，P/B比率为3.38，获得了D级的价值评级[6][7][8] 价值选择建议 - 基于估值数据，公司认为PRMW目前是更具价值的选择[9]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年合并每股收益为3.36美元,比2022年的2.11美元增加1.25美元,其中包括2022年全年追溯调整的0.38美元和2023年成本资本决定的0.13美元 [30] - 剔除上述特殊项目,2023年调整后合并每股收益为2.75美元,比2022年的2.34美元增加0.41美元,主要来自于Golden State Water的新增收费和ASUS的建设活动增加,部分被整体运营和利息费用的上升所抵消 [31][32] - 2023年第四季度合并每股收益为0.55美元,比2022年同期的0.50美元增加0.05美元,剔除特殊项目后增加0.02美元 [19][20][21][22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水务业务2023年第四季度每股收益为0.41美元,比2022年同期的0.28美元增加0.13美元,剔除特殊项目后增加0.10美元,主要来自于2022年和2023年新增收费以及退休金投资收益增加,部分被债务成本下降和运营费用、利息费用及所得税上升所抵消 [21][22] - 电力业务2023年第四季度每股收益为0.07美元,比2022年同期增加0.01美元,主要由于2023年新收费尚未生效,以及运营费用和利息费用持续上升 [23][24] - ASUS 2023年第四季度每股收益为0.12美元,比2022年同期减少0.05美元,主要由于2023年建设工作时间安排与2022年有所不同 [25][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司水务子公司Golden State Water在2023年6月获得加州公用事业委员会的最终决定,批准2022-2024年的水费率和资本成本,这代表了积极的监管结果,使公司能继续投资水基础设施 [9] - 公司在2023年8月提交了Golden State Water 2025-2027年水费率申请,请求批准6.114亿美元的资本投资预算 [40] - 公司的军用基地服务子公司ASUS在2023年第三季度获得两份新合同,分别是马里兰州帕特克森河海军航空站和马萨诸塞州开普敦联合基地,总合同价值约3.94亿美元,体现了政府对公司管理军用水务系统的信任 [14][15][52][53][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2023年投资了创纪录的1.757亿美元于监管水务业务,并获得2.41亿美元的新资本升级项目 [14] - 公司预计2024年ASUS将贡献每股0.50-0.54美元的收益,高于之前预期的0.48-0.52美元,对ASUS的未来保持信心 [55] - 公司过去5年股息年复合增长率为9.4%,未来将继续保持超过7%的长期股息增长目标 [56] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Gregg Orrill 提问** 您能否介绍一下水费率案的进度安排,包括即将到来的重要节点? [64] **Robert Sprowls 回答** 公众维护者的报告预计将在2月底前出炉,之后我们将进入下一步。目前还没有确定听证会的时间安排。我们很关注公众维护者的意见,因为之前同行业的一个案例出现了监管机构主席发布与行政法官不同的替代性决定,这种情况虽然不常见但也不罕见。我们希望这次不会出现类似情况,但还是会密切关注。[65][68][69] 问题2 **Gregg Orrill 提问** 我知道你们同行之前有一个案例出现了监管机构主席发布与行政法官不同的替代性决定,您是否担心这次案件也会出现类似情况? [67] **Robert Sprowls 回答** 我们也不太确定会发生什么。之前同行的那个替代性决定确实没有体现平衡的考虑,我们希望这次能够批准原始的建议决定,或者至少修改那个替代性决定。我们也不太清楚为什么会走上这条路,因为我们之前的申请中有一些内容被纳入了那个替代性决定。总之我们会密切关注这个进展。[68][69]

文章核心观点 - 美国州水公司（AWR）2023年第四季度和全年财报显示盈利增长，营收有升有降，各业务板块表现不一，同时介绍了其他水企即将发布的财报情况 [1][2][7] 盈利情况 - 2023年第四季度运营每股收益55美分，超Zacks共识预期3.8%，同比增长10% [1] - 2023年每股收益2.85美元，同比增长27.2% [1] 营收情况 - 第四季度运营收入1.252亿美元，低于Zacks共识预期2.2%，略低于上年的1.253亿美元 [2] - 2023年总营收5.957亿美元，同比增长21.2% [2] 财报亮点 - 第四季度运营费用9030万美元，同比下降7.6%，归因于较低的ASUS建设费用 [3] - 第四季度运营收入3490万美元，同比增长26.4% [3] - 第四季度利息费用1080万美元，同比增长38.5%；利息收入160万美元，同比增长72.9% [3] - 公司持续向股东支付股息，2023年年度股息率提高8.2%，管理层已连续69年每年批准提高股息 [3] 业务板块情况 - 水务板块每股收益41美分，同比增长46.4%，得益于费率上调 [4] - 电力板块每股收益7美分，同比下降12.5%，因运营成本和利息费用增加以及2023年无新费率影响 [4] - 合同服务板块每股收益12美分，同比下降29.4%，因2023年与2022年建设活动时间差异导致建设活动减少 [4] - AWR（母公司）每股亏损4美分，较上年的3美分亏损扩大，因短期利率上升导致利息费用增加 [4] 财务更新 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为1410万美元，高于2022年12月31日的590万美元 [5] - 截至2023年12月31日，公司长期债务为5.755亿美元，高于2022年12月31日的4.465亿美元 [5] - 2023年经营活动提供的现金为6770万美元，低于2022年的1.178亿美元 [5] Zacks评级 - 美国州水公司目前Zacks评级为3（持有） [6] 其他水企财报预告 - 加州水服务集团（CWT）将于2月29日公布2023年第四季度财报，Zacks共识预期每股收益1.50美元，同比增长328.57%，上一季度盈利超预期11.1% [7] - 全球水资源公司（GWRS）将于3月7日公布2023年第四季度财报，Zacks共识预期每股收益5美分，同比增长25%，长期（三到五年）盈利增长率为15%，过去四个季度平均盈利超预期27.08% [7] - 基本公用事业公司（WTRG）将于2月22日收盘后公布2023年第四季度财报，Zacks共识预期每股收益49美分，同比增长11.4%，长期盈利增长率为5.6%，上一季度盈利超预期3.45% [7][8]

公司盈利情况 - 上季度每股收益为0.55美元，超过了分析师预期的0.53美元[1] - 公司上一季度预期每股收益为0.82美元，实际每股收益为0.85美元，超出预期[2] - 公司上季度营收为1.2518亿美元，低于分析师预期的1.2537亿美元[3] 股价表现 - 公司股价自年初以来下跌了5.2%[5] 盈利预期与股价走势 - 公司未来盈利前景将影响股价走势，投资者可以关注盈利预期的变化[6] - 盈利预期的变化与股价走势有很强的相关性，投资者可以关注盈利预期的变化趋势[7] - 目前公司的盈利预期变化趋势为混合，预计股价将与市场表现一致[8] 行业前景 - 投资者应该关注行业前景对公司股价表现的影响，目前水务行业排名在前15%[10] - 同行业的Essential Utilities (WTRG)公司即将发布上季度财报，预期每股收益为0.49美元[11]

分组1 - 3M、American States Water Company和Coca-Cola都是Dividend Kings，至少连续60年支付和提高股息[1] - 三家公司的股价在过去一年都下跌，但有理由对它们持乐观态度[2] 分组2 - 3M的股息率高达6.5%，公司在2023年创造了63亿美元的自由现金流，且管理层的重组计划将在2025年底前削减7亿至9亿美元的成本[3] 分组3 - American States Water Company已连续69年提高股息，主要经营受监管的水务业务，具有稳定的现金流和保守的派息比率[8] 分组4 - 可口可乐连续62年提高股息，最近一次将派息提高了5.4%，公司的营收和利润增长强劲，具有稳健的商业模式和高利润率[11]

合并摊薄每股收益变化 - 2023年第四季度合并摊薄每股收益同比增长10%（或每股0.05美元）[1][2] - 2023年全年报告的合并摊薄每股收益较2022年增加1.25美元，调整后增加0.41美元[1][17] 公司资本支出与投资计划 - 2023年公司资助的资本支出达1.757亿美元，创历史新高；水公用事业公司提交新的一般费率案，2025 - 2027年核心业务基础设施投资计划为6.114亿美元[1] 股息相关情况 - 2023年季度股息增长8.2%，过去五年季度股息率复合年增长率为9.4%[2] - 2024年第一季度AWR普通股股息为每股0.43美元，将于3月1日支付[27] - AWR过去五年季度股息复合年增长率为9.4%，长期目标是超过7%[27] - 公司2013 - 2023年日历年股息支付复合年增长率为8.1%[35] 水业务数据关键指标变化 - 2023年第四季度水业务摊薄每股收益调整后增加0.10美元，增幅32%[7] - 2023年第四季度水业务运营收入增加约1100万美元，供水成本增加200万美元，运营费用增加70万美元，利息费用增加140万美元，其他收入增加51.5万美元[7][8][9][11][12] - 截至2023年12月31日，CPUC批准的一般费率案例备忘录账户累计余额为5280万美元，已确认为监管资产并增加水收入[23] 电力业务数据关键指标变化 - 2023年第四季度电力业务摊薄每股收益较2022年减少0.01美元[14] 合同服务业务数据关键指标变化 - 2023年第四季度合同服务业务摊薄每股收益较2022年减少0.05美元[15] AWR（母公司）数据关键指标变化 - 2023年第四季度AWR（母公司）摊薄亏损较2022年增加0.01美元[16] 全年记录结果影响因素 - 2023年全年记录结果反映追溯费率影响0.38美元/股、资本成本程序收入退款转回净有利差异0.26美元/股、退休计划投资收益净有利差异0.20美元/股[17][21] 调整后摊薄每股收益变化 - 2023年调整后摊薄每股收益为2.75美元，较2022年的2.34美元增加0.41美元，增幅17.5%[22] 股本回报率与资本成本调整 - 2023年7月31日起，GSWC新的股本回报率为8.85%，此前为8.9%；2024年1月1日起，调整为10.06%[25] - GSWC下一次资本成本申请提交截止日期推迟至2025年5月1日，2024 - 2025年维持当前授权的资本成本，2026年1月1日起设定新的债务成本、股本回报率和资本结构[26] 信用评级情况 - AWR信用评级为A稳定，GSWC评级为A +稳定（S&P）和A2稳定（穆迪）[28] 公司服务情况 - 公司通过子公司为九个州超百万人提供服务，包括约26.41万个供水客户、约2.48万个供电客户以及12个军事基地的服务[34] 公司总资产变化 - 2023年12月31日，公司总资产为22.46122亿美元，2022年为20.34374亿美元[36] 总运营收入变化 - 2023年第四季度总运营收入为125,180千美元，2022年同期为125,367千美元[37] - 2023年全年总运营收入为595,699千美元，2022年为491,528千美元[37] 运营费用变化 - 2023年第四季度运营费用为90,301千美元，2022年同期为97,753千美元[37] - 2023年全年运营费用为398,959千美元，2022年为364,892千美元[37] 运营收入变化 - 2023年第四季度运营收入为34,879千美元，2022年同期为27,614千美元[37] - 2023年全年运营收入为196,740千美元，2022年为126,636千美元[37] 净利润变化 - 2023年第四季度净利润为20,428千美元，2022年同期为18,629千美元[37] - 2023年全年净利润为124,921千美元，2022年为78,396千美元[37] 基本每股收益变化 - 2023年第四季度基本每股收益为0.55美元，2022年同期为0.50美元[37] - 2023年全年基本每股收益为3.37美元，2022年为2.12美元[37]