文章核心观点 - 公司认为美国州水公司（AWR）是具有稳定商业模式的企业，重申对其买入评级，因其股息增长、财务状况良好、股价被低估且未来前景乐观 [2][10] 公司业绩情况 - 2024年第二季度运营收入为1.553亿美元，同比下降1.3%，但比分析师预期高1730万美元 [4] - 第二季度水业务运营收入为1.104亿美元，同比下降5.5%，因2023年第二季度监管负债转回 [4] - 第二季度电力业务运营收入为870万美元，同比下降1.4%，因等待电价案决定 [4] - 第二季度合同服务业务运营收入为3620万美元，同比增长14.3%，因新基地运营带来管理费收入增加 [4] - 第二季度调整后摊薄每股收益为0.85美元，同比下降1.2%，比分析师预期低0.02美元，受运营和利息费用增加影响 [4] 公司发展前景 - 7月12日与加州公共事业委员会达成和解协议，2025 - 2027年可投资5.731亿美元用于基础设施建设，预计2025年运营收入增加2300万美元，2026和2027年可能各增加2000万美元 [5] - 2022年提交的电力子公司一般电价案预计年底有结果，未来可能提升运营收入 [5] - 分析师预计2024年调整后摊薄每股收益增长6.3%至3.03美元，2025年增长9.7%至3.33美元，2026年增长5.2%至3.50美元 [5] 公司财务状况 - 2024年前六个月利息覆盖率为4.2，6月30日债务资本比率为43.4%，拥有标准普尔A信用评级且前景稳定 [5] 公司股价估值 - 自上次文章发布后，AWR股价上涨9%，是标普500指数涨幅的3倍，当前市盈率26.7低于10年平均32.2，预计到2026年调整后摊薄每股收益年增长率为7.3% [7] - 重申公司股票公允价值倍数为29，计算得出公允价值为每股94美元，较9月9日股价81美元有14%的折扣，若达到增长共识并回归公允价值，到2026年累计总回报率可达30% [7] 公司股息情况 - 8月宣布季度股息每股提高8.3%，连续70年股息增长 [2] - 股息收益率2.3%低于公用事业行业中值3.7%，但股息安全评级为B+，预计未来股息年增长率为8.1%，股息一致性评级为A+ [8] 公司面临风险 - 业务地理集中，76.3%的运营收入来自加州市场，增长依赖加州电价案结果，不利结果会损害增长潜力 [9] - 加州业务面临自然灾害风险，野火可能破坏基础设施，影响盈利能力 [9] - 电力业务可能因野火承担法律责任，引发巨额诉讼，破坏投资逻辑 [9]

文章核心观点 - 重新聚焦“10只股息增长股票”系列，识别排名靠前的低估股票，为股息增长投资组合提供候选股票，同时介绍筛选和排名方法，并给出8月排名前十的低估股息增长股票及相关分析 [1] 筛选和排名 筛选范围 - 最新的Dividend Radar（2024年8月23日）包含706只股息连续增长至少五年的股票 [2] 估值筛选 - 股票价格低于公允价值估计（409只股票符合） [2] - 远期股息收益率高于5年平均股息收益率（357只股票符合） [2] - 结合上述两个估值筛选条件，有310只股票符合，其中只有164只股票质量得分高于15分，被视为投资级股票 [2] 排名方法 - 对164只候选股票按质量得分降序排序，使用以下指标打破平局：Simply Safe Dividends股息安全得分、S&P Global信用评级、远期股息收益率 [2][3] 8月十大低估股息增长股票 公司介绍 - Visa（V）：总部位于加州旧金山，是全球支付技术公司，通过Visa等品牌提供服务 [5] - 强生（JNJ）：1886年成立，总部位于新泽西州新不伦瑞克，是制药、医疗技术和消费者健康领域的领导者 [6] - 耐克（NKE）：1964年成立，总部位于俄勒冈州比弗顿，设计、开发、销售运动产品，旗下有多个品牌 [7] - 思科系统（CSCO）：1984年成立，总部位于加州圣何塞，设计、制造和销售基于互联网协议的产品和服务 [8] - 联合健康（UNH）：1977年成立，总部位于明尼苏达州明尼通卡，是多元化医疗保健公司 [9] - 杰克亨利（JKHY）：1976年成立，总部位于密苏里州莫内特，为金融机构和企业提供金融技术解决方案和支付处理服务 [10] - 美国州立水务（AWR）：1929年成立，总部位于加州圣迪马斯，通过控股公司提供水和电力服务 [11] - 康卡斯特（CMCSA）：1963年成立，总部位于宾夕法尼亚州费城，是全球媒体和技术公司，业务涵盖多个领域 [12] - 加州水务服务（CWT）：1926年成立，总部位于加州圣何塞，是控股公司，提供水公用事业及相关服务 [13] - 霍尼韦尔国际（HON）：1985年成立，总部位于北卡罗来纳州夏洛特，是多元化技术和制造公司 [14] 关键指标和公允价值估计 | 排名 | 股票代码 | 连续股息增长年数 | 质量得分 | 远期股息收益率 | 5年平均股息收益率 | 5年股息复合年增长率 | 预计股息增长率 | 5年成本收益率 | 调整后的Chowder数 | 5年复合跟踪总回报率 | 公允价值估计 | 股价与公允价值的折扣或溢价 | 近期股价 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | V | 16 | 30 | 0.78% | 0.68% | 15.9% | 11.6% | 1.3% | 12 | 9.4% | 284 | -6% | 267.44 | | 2 | JNJ | 62 | 28 | 3.02% | 2.75% | 5.7% | 2.6% | 3.4% | 6 | 3.8% | 173 | -5% | 164.13 | | 3 | NKE | 23 | 28 | 1.76% | 1.20% | 11.0% | 7.6% | 2.5% | 9 | -1.1% | 114 | -26% | 84.05 | | 4 | CSCO | 14 | 28 | 3.15% | 3.11% | 4.3% | 2.2% | 3.5% | 5 | 0.2% | 52 | -2% | 50.74 | | 5 | UNH | 15 | 27 | 1.44% | 1.39% | 15.4% | 12.3% | 2.6% | 14 | 17.6% | 592 | -1% | 584.51 | | 6 | JKHY | 34 | 27 | 1.34% | 1.18% | 8.1% | 7.7% | 1.9% | 9 | 5.7% | 173 | -5% | 164.63 | | 7 | AWR | 70 | 27 | 2.31% | 1.85% | 9.4% | 6.8% | 3.2% | 9 | 1.0% | 86 | -6% | 80.68 | | 8 | CMCSA | 16 | 27 | 3.11% | 2.46% | 8.6% | 5.9% | 4.1% | 9 | 0.8% | 50 | -20% | 39.82 | | 9 | CWT | 57 | 26 | 2.09% | 1.85% | 7.0% | -0.6% | 2.0% | 2 | 0.9% | 59 | -9% | 53.59 | | 10 | HON | 14 | 26 | 2.13% | 2.07% | 4.8% | 1.0% | 2.2% | 3 | 6.3% | 211 | -4% | 202.48 | [16] 行业分类 | 排名 | 公司（股票代码） | 行业 | 超级行业 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | Visa（V） | 金融 | 周期性 | | 2 | 强生（JNJ） | 医疗保健 | 防御性 | | 3 | 耐克（NKE） | 非必需消费品 | 周期性 | | 4 | 思科系统（CSCO） | 信息技术 | 敏感性 | | 5 | 联合健康（UNH） | 医疗保健 | 防御性 | | 6 | 杰克亨利（JKHY） | 金融 | 周期性 | | 7 | 美国州立水务（AWR） | 公用事业 | 防御性 | | 8 | 康卡斯特（CMCSA） | 通信服务 | 敏感性 | | 9 | 加州水务服务（CWT） | 公用事业 | 防御性 | | 10 | 霍尼韦尔国际（HON） | 工业 | 敏感性 | [17] 评论 价格表现 - 过去五年，这十只股票的等权重投资组合表现逊于标准普尔500指数（SPY），回报率为24%，而SPY为92% [19] 上涨潜力 - 根据分析师目标价，每只股票都有正上涨空间，CMCSA和V分别以15.5%和15%的涨幅位居前列 [19] 长期表现 - 过去十年，只有UNH和V跑赢SPY，UNH（21.9%）表现最佳，其次是V（18.3%）和JKHY（12.2%），它们是股息收益率最低的股票 [19] 股息指标 - UNH（12.3%）和V（11.6%）预计股息增长率最高，CMCSA（4.1%）的5年成本收益率最高 [19] 持仓情况 - 作者持有本月前十只股票中的七只，V、NKE和AWR持仓不足，JNJ、UNH和CMCSA持仓过重，HON达到目标持仓 [19] 调整计划 - 作者需按当前股价分别增持9股V（2310美元）、41股NKE（3470美元）和57股AWR（4630美元）以达到全仓，倾向于增持NKE [20] 总结建议 投资者建议 - 收益型投资者关注CSCO、CMCSA、JNJ；价值型投资者关注NKE、CMCSA；成长型投资者关注UNH、V [21] 个人计划 - 作者可能会增持NKE并使其成为全仓 [21]

行业概述 - 供水行业包括为工业、商业和居民客户以及全国多个军事基地提供饮用水和废水服务的公司 [1] - 健康生活需要持续、不间断的清洁饮用水和可靠的污水处理服务 [1] - 供水公司拥有近220万英里的管道，这些管道正在老化，需要不断更换和扩建 [1] - 美国环境保护署估计，未来20年需要8960亿美元的投资来维护和扩建饮用水和污水处理服务 [1] 投资环境 - 投资者拥有的供水公司和政府正在资助水和废水基础设施项目以升级基础设施 [2] - 美联储自2023年7月以来未提高基准利率，并可能在2024年9月降息，这对计划进行大规模基础设施升级的供水公司有利 [2] 公司比较 - American States Water (AWR) 和 California Water Service Group (CWT) 是两家供水公司，均获得Zacks Rank 2 (Buy)评级 [2] - AWR的市值为30.3亿美元，CWT的市值为31.1亿美元 [3] 增长预测 - AWR 2024年每股收益预计为3.03美元，收入为5.77亿美元，同比增长6.3%，收入同比下降3.1% [4] - CWT 2024年每股收益预计为3.25美元，收入为9.8676亿美元，同比增长257.1%，收入同比增长24.2% [4] 财务指标 - AWR的ROE为13.45%，CWT的ROE为11.94%，均高于行业的10.77% [5] - AWR的债务资本比为52.88%，CWT的债务资本比为45.61%，行业平均为48.91% [6] - AWR的TIE比率为3.9，CWT的TIE比率为3.7，均超过1，表明两家公司有足够的财务灵活性来满足短期债务义务 [6] 股息收益 - AWR的股息收益率为2.13%，CWT的股息收益率为2.12%，均高于Zacks S&P 500综合指数的1.31% [7] 价格表现 - 过去六个月，AWR的股价上涨了8.7%，CWT的股价上涨了15%，行业整体上涨了15.9% [8] 结论 - AWR和CWT都是投资组合中的良好选择，但CWT因其更好的增长预测、债务管理和价格表现而更受青睐 [9]

文章核心观点 - 美国州水公司持续盈利增长且连续70年提高股息，但近期股价表现不佳，当前估值较2022年9月更具吸引力，虽未达买入标准但将评级从“卖出”上调至“持有” [1][3][7][10] 股票表现 - 从长期总回报看美国州水公司轻松跑赢标准普尔500指数，显示股息对股票总回报影响巨大 [2] - 自上次文章发表后公司表现不佳，主要因人工智能热潮推动科技股牛市，当前表现不佳或带来买入机会 [3] 财务业绩 - 过去四年公司增长良好，2023财年营收和基础利润率大幅跃升，但调整后每股收益受追溯费率影响略低 [4] - 2019 - 2023年营收复合年增长率为5.9%，营业收入复合年增长率为11.5%，每股收益复合年增长率为10.2% [4] - 2024财年上半年GAAP每股收益降至1.47美元，非GAAP每股收益从1.46美元增至1.47美元，分析师预计2024财年每股收益为3.02美元 [4] - 公司信用评级良好，标普对整体公司维持“A”评级，对金州水公司维持“A+”评级，穆迪对金州水公司维持“A2”评级 [4] 股息情况 - 2024年8月1日公司宣布连续第70次提高股息，季度股息从每股0.43美元增至0.4655美元，增幅8.3% [5] - 公司长期目标是平均每年提高股息7%，过去五次股息增幅在8% - 10%之间，因2024财年预期派息率62%和经营业绩稳定未来有望持续 [5] 估值情况 - 公司当前EV/EBITDA从2022年9月的21.3降至16.3，低于10年平均水平 [7] - 基于股息收益率股票更具吸引力，股价略有上涨但股息涨幅更大，起始收益率超2.0%，几周前高达2.5%接近10年最高点 [8] 风险因素 - 公司盈利来自受严格监管的运营，最大风险是监管机构设定恒定或更低水电费率，且大规模资本投资在通胀环境中可能面临挑战 [9] 最终观点 - 公司是传奇企业，股息持续增长，财务状况良好前景稳定，近期股价上涨后估值吸引力不足，将评级从“卖出”上调至“持有” [10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收益为每股0.85美元,相比2023年同期的1.04美元有所下降 [21] - 剔除2023年第二季度的一次性调整因素后,2024年第二季度的调整合并收益为每股0.86美元,较2023年同期的0.86美元基本持平 [23] - 水务业务Golden State Water的收益为每股0.67美元,相比2023年同期的0.91美元下降0.06美元 [24] - 电力业务收益为每股0.01美元,相比2023年同期的0.03美元有所下降 [26] - ASUS业务收益增加0.07美元,主要由于管理费收入增加 [27] - 合并收入较2023年同期下降2.1百万美元,主要由于水务业务收入下降6.5百万美元,部分被ASUS业务收入增加4.5百万美元所抵消 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水务业务Golden State Water的收益下降主要由于2023年第二季度有有利的非经常性监管调整,以及2023年最终资本成本决定的影响,部分被2024年第三年水价上涨所抵消 [25] - 电力业务收益下降主要由于尚未获得新的电力费率,以及运营成本和利息费用持续上升 [26] - ASUS业务收益增加主要由于管理费收入增加,以及新基地投入运营和施工工作时间安排的差异 [27][54] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续投资于基础设施,以加强水电系统,并专注于安全高效地运营水电业务 [16] - 公司预计Golden State Water的平均资产基础将在未来几年保持强劲和持续增长 [53] - 公司对ASUS业务保持信心,认为可以有效竞争新的军事基地合同 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Golden State Water与加州公用事业委员会达成的和解协议感到高兴,该协议将为2025-2027年设定新的水价 [9][41] - 公司对ASUS在两个新军事基地开始运营感到高兴,认为这是一个重要机会 [12][14] - 公司对能够继续为股东提供稳定增长的股息感到自豪 [17][18][56][57] 其他重要信息 - 公司获得了高信用评级,标普给予公司及其子公司Golden State Water"A"级稳定评级 [40] - 公司正在进行股票发行计划,以筹集资金用于基础设施投资 [38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jonathan Reeder 提问** 询问公司重新获得全面解耦费率的前景,以及加州公用事业委员会的态度 [60] **Robert Sprowls 回答** 公司目前还不确定加州公用事业委员会的态度,但认为加州最高法院的裁决以及新法案的签署是积极因素。公司在自身案件中也在努力争取全面解耦费率的恢复 [61][62][63] 问题2 **Jonathan Reeder 提问** 询问Bear Valley电力业务费率案件的进展情况 [65][66][67] **Robert Sprowls 回答** Bear Valley电力业务费率案件的决定预计将在今年年底前做出,但公司目前还无法准确预估其对2024年业绩的影响。公司认为由于拖延时间较长,最终批准的费率增幅可能较大 [80][81][82] 问题3 **Jonathan Reeder 提问** 询问ASUS是否有新的军事基地合同在谈判 [83][84] **Robert Sprowls 回答** 公司认为2024年内可能不会有新的50年期军事基地合同,但明年可能会有新的军事基地合同机会。对于15年期合同,公司已经建立了模板,未来获取新合同的速度可能会更快 [85][86][87][90][91]

核心观点 - 公司第二季度每股收益85美分 超出市场预期1 2% [1] - 总营收1 553亿美元 超出市场预期12 6% 但同比下降1 3% [2] - 运营费用同比上升5 2% 导致运营收入同比下降12 2% [3] - 利息支出同比上升22 5% 利息收入同比上升16 1% [3] 财务表现 - 水业务每股收益67美分 同比下降26 4% [4] - 电力业务每股收益1美分 同比下降2美分 [4] - 合约服务业务每股收益19美分 同比上升58 3% [4] - 母公司亏损2美分 与去年同期持平 [4] 财务状况 - 现金及等价物360万美元 较2023年底1410万美元大幅下降 [5] - 长期债务6 4亿美元 较2023年底5 756亿美元上升 [5] - 上半年经营活动现金流7050万美元 同比大幅上升 [5] 同业比较 - 同业公司American Water Works每股收益1 42美元 低于预期3 4% [6] - 同业公司California Water Service每股收益70美分 大幅超出预期79 5% [7] - 同业公司Essential Utilities每股收益28美分 低于预期6 7% [7]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为0.85美元，超出市场预期的0.84美元，同比增长2.41% [1] - 公司最新季度营收为1.5533亿美元，超出市场预期12.56%，但同比下降1.32% [1] - 过去四个季度，公司每股收益均超出市场预期 [1] - 过去四个季度，公司营收有两次超出市场预期 [1] 股价表现与市场预期 - 公司年初至今股价上涨1.7%，表现不及同期标普500指数8.7%的涨幅 [2] - 公司当前Zacks评级为3（持有），预计未来表现将与市场持平 [4] - 市场预期公司下一季度每股收益为1美元，营收1.61亿美元 [4] - 市场预期公司本财年每股收益为3.01美元，营收5.44亿美元 [4] 行业状况 - 公司所属的水务供应行业在Zacks行业排名中处于后25% [5] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍以上 [5] - 同行业公司Global Water Resources预计下一季度每股收益0.08美元，同比增长14.3% [5] - Global Water Resources预计下一季度营收1360万美元，同比增长4.6% [6] 未来展望 - 公司未来股价走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [2] - 投资者可关注公司未来几个季度的盈利预期变化 [3] - 历史研究表明，短期股价走势与盈利预期修正趋势存在强相关性 [3]

财务业绩 - 公司第二季度2024年的记录和调整后的每股收益均为0.85美元，而2023年同期的记录每股收益为1.04美元，调整后每股收益为0.86美元[1][2] - 公司2024年上半年的每股收益为1.47美元，2023年同期为1.97美元，下降0.50美元，主要是由于2023年计入了2022年全年的追溯性费率调整和资本成本决定导致的应退还收益冲回[19][20][21][25][26] - 公司2024年第二季度的每股基本收益为0.85美元，每股摊薄收益为0.85美元[40] - 公司2024年YTD每股摊薄收益为1.47美元[42] 水务业务 - 公司的水务业务达成了2025-2027年新水费率的和解协议，如获批准将授权5.731亿美元的资本投资[3] - 水务业务第二季度的每股收益下降0.24美元，主要是由于2023年6月最终资本成本决定导致之前记录的应退还收益被冲回的影响[10] - 水务业务第二季度的每股收益(调整后)下降0.06美元，主要是由于运营费用增加所致[10][11][12][13][14][15][16] 合同服务业务 - 公司的合同服务子公司于2024年4月开始在两个新的军事基地运营水务和污水处理系统，在第二季度和年初至6月贡献了收益[5] - 合同服务业务第二季度的每股收益增加0.07美元，主要是由于管理费收入增加和新基地运营水务系统所致[18] - 公司预计2024年全年合同服务业务将贡献0.50至0.54美元的每股收益[18] 其他 - 公司连续第70年增加年度股息，本次增加8.3%，首次支付将于9月3日进行[3][4] - 公司使用每股业务分部收益作为评估经营业绩的重要指标，并定期比较历史期间和经营预算[31] - 公司在本新闻稿中提供了从业务分部营业收入计算到公司合并每股摊薄收益的计算和调节[41] - 公司水务分部和合并业绩在2024年和2023年6月30日结束的三个月和六个月期间受到了一些特殊项目的影响，已从分析中剔除[30] - 公司2024年6月30日的资产总额为23.48亿美元，较2023年12月31日增加了1.02亿美元[37] - 公司2024年6月30日的资本化总额为14.74亿美元，较2023年12月31日增加了1.22亿美元[37] - 公司2024年第二季度的营业收入为1.57亿美元，较2023年同期增加1.31%[39] - 公司2024年第二季度的净收益为3,186.4万美元，较2023年同期下降17.3%[40] - 公司2024年上半年的营业收入为29.06亿美元，较2023年同期下降8.8%[39] - 公司2024年上半年的净收益为5,500万美元，较2023年同期下降24.6%[40] - 公司2024年YTD营业收入为90,722,000美元[42] - 公司2024年YTD净利润为54,999,000美元[42] - 公司2024年YTD电力业务营业收入为69,732,000美元[42] - 公司2024年YTD合同服务业务营业收入为16,619,000美元[42] - 公司2024年YTD其他收支净额为17,968,000美元[42] - 公司2024年YTD所得税费用为17,755,000美元[42] - 公司2024年YTD加权平均摊薄股数为37,263,000股[42] - 公司2023年YTD营业收入为110,110,000美元[42] - 公司2023年YTD净利润为72,928,000美元[42]

资产负债表 - 公司总资产达到23.48亿美元[33] - 公司拥有固定资产19.82亿美元[29] - 公司拥有现金及现金等价物3583万美元[31] - 公司应收账款(扣除坏账准备)为3.91亿美元[31] - 公司未出账单应收款为2.45亿美元[31] - 公司从美国政府的应收款为5.03亿美元[31] - 公司资本化总额为14.74亿美元,其中普通股权益为8.33亿美元[34] - 公司长期债务为6.40亿美元[34] - 公司拥有商誉1116万美元[30] - 公司其他资产和投资为4.70亿美元[30] - 公司在2024年6月30日的总资产为2,009,041,000美元[63] - 公司在2024年6月30日的总负债为15.15亿美元，较2023年底增加3.1%[37] - 公司在2024年6月30日的总权益为748,709,000美元[64] 现金流 - 公司2024年6月30日现金及现金等价物余额为7.05亿美元[53] - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物为3,583,000美元[61] - 公司2024年6月30日的长期债务为605,202,000美元[64] - 公司2024年上半年资本支出为1.09亿美元，同比增加23.4%[54] - 2024年上半年营业活动产生的现金流为5,778.1万美元，较2023年同期增加112.4%[81] - 2024年6月30日现金及现金等价物余额为43.9万美元，较2023年同期增加19.6%[84] 收入与利润 - 公司2024年上半年总营收为2.91亿美元，同比下降8.8%[38] - 公司2024年上半年净利润为5500万美元，同比下降24.5%[42] - 公司2024年第二季度营收为1.55亿美元，同比下降1.3%[38] - 公司2024年第二季度净利润为3186万美元，同比下降17.3%[42] - 公司2024年上半年的营业收入为200,689,000美元[68] - 公司2024年上半年的净利润为42,989,000美元[72] - 公司2024年上半年的利息费用为19,108,000美元[71] - 公司2024年上半年的所得税费用为14,311,000美元[72] - 公司2024年第二季度的营业收入为110,424,000美元[68] - 公司2024年第二季度的净利润为25,195,000美元[72] - 2024年上半年净收入为4,298.9万美元，较2023年同期下降29.5%[81] 股权融资 - 公司2024年上半年新增发行228万股和16万股普通股，筹集资金1.72亿美元[46,47] - 2024年上半年通过ATM发行计划共募集3.3亿美元资金，用于偿还债务和向子公司增资[91] - 2024年6月完成了6,500万美元的无担保私募债券发行，用于偿还信用额度借款和资本支出[92] 业务分部表现 - 2024年上半年水务业务营业收入为2.007亿美元，营业收入为6973.2万美元[138] - 2024年上半年电力业务营业收入为2090.8万美元，营业收入为437.4万美元[138] - 2024年上半年合同服务业务营业收入为6898.2万美元，营业收入为1661.9万美元[138] - 2024年第二季度水务分部收益下降0.06美元/股,主要是由于供水成本增加、运营费用增加以及利息费用增加[160,161,162] - 2024年第二季度电力分部收益下降0.02美元/股,主要是由于待处理的电力总体费率案件以及运营费用和利息费用的持续增加[163] - 2024年第二季度ASUS的合同服务分部收益增加，主要是由于管理费收入增加以及建筑活动时间差异[164] 费率案与资本支出 - 公司提出2025-2027年水务普通费率案，拟投资5.731亿美元用于基础设施建设[149] - 公司2025年营业收入(扣除供水成本)预计增加约2300万美元，2026和2027年还有潜在的约2000万美元的增长[149] - 公司2024年电力普通费率案正在审理，预计2023年1月1日起新费率生效[155] - 公司获准延迟2025-2027年度成本资本申请一年，2024年成本资本机制将继续适用[154] - 公司电力业务请求批准约6200万美元的4年资本预算，以及另外620万美元的大型线路更换项目[155] - 公司电力业务提出资本结构为61.8%权益、38.2%债务，权益回报率11.25%，债务成本5.51%，整体回报率9.05%[155] 其他 - 公司收入主要来自与客户的合同,包括GSWC和BVES的基于电价的收入[96] - ASUS的长期固定价格合同与美国政府被视为服务特许经营安排,其水务和/或污水系统不记录在公司资产负债表上[96] - 公司水电业务的客户群包括住宅、商业、工业等,其中住宅和商业客户收入约占总收入的90%[96] - ASUS的大部分收入来自美国政府[96] - 公司拥有约40亿美元的未完成履约义务,预计将在未来15-50年内确认收入[103]

文章核心观点 - 投资者看重投资回报，收益型投资者关注稳定现金流，股息是重要来源，美国州水公司是有吸引力的投资机会 [1][4] 投资者偏好 - 投资者希望从投资组合获得高回报，收益型投资者注重从流动资产投资中产生稳定现金流，股息是关注重点，学术研究表明股息在长期回报中占比大 [1] 美国州水公司情况 股价与股息 - 美国州水公司总部位于圣迪马斯，属公用事业股，今年股价变化4.5%，目前每股股息0.43美元，股息收益率2.05%，公用事业 - 供水行业收益率2.1%，标准普尔500指数收益率1.61% [2] 股息增长 - 公司当前年化股息1.72美元，较去年增长3.9%，过去五年每年同比增加股息5次，年均增幅8.61%，未来股息增长取决于盈利增长和派息率 [2] 派息率 - 公司当前派息率60%，即过去12个月每股收益的60%用于支付股息 [2] 盈利增长预期 - 2024年Zacks共识预期每股收益3.01美元，同比增长率5.61% [3] 投资分析 - 投资者青睐股息，因其可提高股票投资利润、降低投资组合风险和享受税收优惠，但并非所有公司都按季度派息，成熟大公司是较好股息选择，高增长企业或科技初创公司较少提供股息，高收益股票在利率上升时表现不佳，美国州水公司是有吸引力的投资机会，是强劲的股息投资标的，目前Zacks评级为3（持有） [4]