财务业绩 - 公司第三季度2024年录得每股收益0.95美元，较2023年同期的0.85美元增加0.10美元[1] - 2024年前三季度公司调整后每股收益为2.42美元，较2023年同期增加0.11美元[19][20] - 公司第三季度合并净利润为35,834,000美元，同比增长13.5%[33] - 第三季度每股摊薄收益为0.95美元，同比增长11.8%[33] - 公司前三季度合并净利润为90,833,000美元，同比下降13.1%[33] - 公司前三季度每股摊薄收益为2.42美元，同比下降14.2%[33] 业务分部表现 - 水务业务分部2024年第三季度每股收益增加0.12美元，主要由于投资收益增加0.06美元以及客户用水量和水价上涨[4][6][7] - 电力业务分部2024年第三季度每股收益下降0.02美元，主要由于利息费用增加[12] - 合同服务业务分部2024年第三季度每股收益基本持平[13] - 公司水务业务第三季度营业收入为43,243,000美元，同比增长8.3%[33] - 公司电力业务第三季度营业收入为2,042,000美元，同比下降0.3%[33] - 公司合同服务业务第三季度营业收入为6,182,000美元，同比下降0.4%[33] - 公司前三季度水务业务营业收入为134,006,000美元，同比下降13.0%[33] 资本投资和股息 - 公司的受管制公用事业部门就水电一般费率案达成和解协议，授权在费率周期内进行近6.5亿美元的资本投资[1] - 公司将从9月3日开始每季度派息增加8.3%，这是公司连续第70年增加年度股息[1] - 公司已连续70年每年增加股息，过去5年的年复合增长率为8.8%，预计未来10年的年复合增长率将达到8%[25] 新业务发展 - 合同服务业务在2024年1月至9月期间获得新建设项目5400万美元，将于2024年至2027年完成[1] - 公司的合同服务业务预计将在2024年全年贡献每股0.54至0.57美元[1] 费率调整 - 2023年BVES的采用运营收入扣除电力供应成本预计增加约510万美元，主要用于支付之前未包括在客户费率中的更高的增量运营成本[23] - 2024年至2026年每年分别增加220万美元、330万美元的采用运营收入[23] - 公司预计2023年1月1日起的新费率将具有追溯效力，待最终决定出台后将进行相应调整[24] 财务指标 - 公司使用每股业务分部收益作为评估经营业绩的重要指标，并定期进行比较和分析[27] - 公司2024年第三季度的净收入为3584万美元，每股收益为0.95美元[32] - 公司2024年第三季度的营业费用为1.07亿美元，其中水费和电费分别为2406万美元和499.6万美元[32] - 公司2024年第三季度的利息费用为1322.5万美元[32] - 公司2024年第三季度的其他收益净额为230.8万美元[32] - 公司第三季度合并营业收入为55,068,000美元，同比增长6.4%[33] - 公司前三季度合并营业收入为145,790,000美元，同比下降10.0%[33]

报告基本信息 - 报告包含美国州立水务公司和金州水务公司截至2024年9月30日和2023年12月31日的合并资产负债表等财务报表[7] - 本季度报告是美国州立水务公司和金州水务公司的合并报告[14] - 财务报表未经审计，按美国证券交易委员会规则和规定编制[13] 公司业务风险 - 公司业务面临诸多风险，如法规政策影响、成本回收困难、客户不满、合同终止风险等[10][11] - 公司面临政府审计、调查风险，可能导致罚款和处罚[10] - 公司在军事基地服务投标中面临竞争，成本和利润估计可能无法实现[10] - 公司运营受气候变化、极端天气事件影响[10] - 公司资产可能被市政当局和其他政府部门征用[10] 财务数据对比（资产、权益、负债等） - 截至2024年9月30日，公司总资产为2420624千美元，较2023年12月31日的2246122千美元增长约7.77%[15] - 2024年9月30日，普通股股东权益为879466千美元，2023年12月31日为776109千美元，增长约13.32%[18] - 2024年9月30日长期债务为640247千美元，2023年12月31日为575555千美元，增长约11.24%[18] - 2024年9月30日当前负债为321432千美元，2023年12月31日为166623千美元，增长约92.91%[18] - 2024年9月30日其他信贷为579479千美元，2023年12月31日为727835千美元，减少约20.38%[18] - 2024年9月30日净物业、厂房及设备为2040589千美元，2023年12月31日为1892280千美元，增长约7.84%[15] - 2024年9月30日应收账款（客户）为44422千美元，2023年12月31日为34250千美元，增长约29.7%[15] - 2024年9月30日合同资产为19661千美元，2023年12月31日为9956千美元，增长约97.48%[15] - 2024年9月30日应付账款为76700千美元，2023年12月31日为68705千美元，增长约11.64%[18] - 2024年9月30日递延所得税为175966千美元，2023年12月31日为161577千美元，增长约8.91%[18] - 截至2024年9月30日，普通股股东权益总计763,350千美元，较2023年12月31日的703,828千美元有所增长[32] - 2024年9月30日长期债务为605,417千美元，高于2023年12月31日的540,738千美元[32] - 2024年9月30日，公司总资本和负债为2,064,250千美元，高于2023年12月31日的1,916,155千美元[32] - 截至2024年9月30日，金州水公司总资产为20.6425亿美元，较2023年底的19.16155亿美元有所增长[29] - 截至2024年9月30日，金州水公司净公用事业厂房为18.61431亿美元，较2023年底的17.35534亿美元有所增加[29] - 2024年9月30日，金州水公司应收账款（客户）为4.1887亿美元，较2023年底的3.1018亿美元有所增加[29] - 截至2024年9月30日，公司总资产为2.420624亿美元，2023年同期为2.205229亿美元[82] 经营业绩数据对比 - 2024年前三季度总运营收入45.2361亿美元，2023年同期为47.0519亿美元[20] - 2024年前三季度净收入9.0833亿美元，2023年同期为10.4493亿美元[20] - 2024年前三季度基本每股收益2.43美元，2023年同期为2.82美元[20] - 2024年前三季度完全摊薄后每股收益2.42美元，2023年同期为2.82美元[20] - 2024年前三季度每股股息1.3255美元，2023年同期为1.2250美元[20] - 2024年前九个月美国州水公司净收入为9.0833亿美元，2023年同期为10.4493亿美元[27] - 2024年前九个月美国州水公司经营活动提供的净现金为1.34216亿美元，2023年同期为5651.8万美元[27] - 2024年前九个月美国州水公司投资活动使用的净现金为1.72853亿美元，2023年同期为1.35179亿美元[27] - 2024年前九个月美国州水公司融资活动提供的净现金为4103.3万美元，2023年同期为8126.8万美元[27] - 2024年前三季度总运营收入为324,732千美元，低于2023年同期的345,851千美元[34] - 2024年前三季度总运营费用为208,154千美元，低于2023年同期的211,845千美元[34] - 2024年前三季度运营收入为116,578千美元，低于2023年同期的134,006千美元[34] - 2024年前三季度净收入为74,555千美元，低于2023年同期的87,589千美元[34] - 2024年前九个月净收入为7.4555亿美元，2023年同期为8.7589亿美元[40] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为10.6125亿美元，2023年同期为5.3596亿美元[40] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金为14.6775亿美元，2023年同期为11.3618亿美元[40] - 2024年前九个月融资活动提供的净现金为4.0187亿美元，2023年同期为5.974亿美元[40] - 2024年和2023年第三季度公司总营收分别为1.61782亿美元和1.51696亿美元，2024年和2023年前九个月分别为4.52361亿美元和4.70519亿美元[47] - 2024年和2023年，公司净收入分别为3.5834亿美元和3.1565亿美元，基本每股收益分别为0.95美元和0.85美元[58] - 2024年第三季度和前九个月，AWR普通股股东基本收益分别为35,706千美元和90,539千美元，摊薄后每股收益分别为0.95美元和2.42美元[59] - 2024年和2023年前九个月，AWR分别支付季度股息约4940万美元（每股1.3255美元）和4530万美元（每股1.2250美元）[59] - 2024年第三季度，公司水、电、合同服务和合并业务的运营收入分别为1.24043亿美元、904万美元、2869.9万美元和1.61782亿美元[79] - 2023年第三季度，公司水、电、合同服务和合并业务的运营收入分别为1.16231亿美元、895.6万美元、2650.9万美元和1.51696亿美元[79] - 2024年前九个月，公司水、电、合同服务和合并业务的运营收入分别为3.24732亿美元、2994.8万美元、9768.1万美元和4.52361亿美元[80] - 2023年前九个月，公司水、电、合同服务和合并业务的运营收入分别为3.45851亿美元、3068.8万美元、9398万美元和4.70519亿美元[81] - 2024年前九个月，GSWC运输设备折旧费用总计50万美元，2023年同期为70万美元[81] - 2024年和2023年第三季度，GSWC运输设备折旧费用均为20万美元[81] - 2024年第三季度公司录得摊薄后每股收益0.95美元，较2023年同期的0.85美元增加0.10美元[98][99] - 2024年前三季度公司录得摊薄后每股收益2.42美元，较2023年同期的2.82美元减少0.40美元；经调整后为2.42美元，较2023年同期的2.31美元增加0.11美元[106] - 2024年第三季度水务部门摊薄后每股收益为0.84美元，较2023年同期的0.72美元增加0.12美元；前三季度为1.99美元，较2023年同期的2.36美元减少0.37美元；经调整后为1.99美元，较2023年同期的1.85美元增加0.14美元[98][100][101][106] - 2024年第三季度电力部门摊薄后每股收益为0.02美元，较2023年同期的0.04美元减少0.02美元；前三季度为0.07美元，较2023年同期的0.14美元减少0.07美元[98][100][103][106] - 2024年第三季度合同服务部门摊薄后每股收益为0.11美元，较2023年同期的0.12美元减少0.01美元；前三季度为0.44美元，较2023年同期的0.38美元增加0.06美元，预计全年贡献每股收益0.54 - 0.57美元[98][100][103][106] - 2024年前三季度公司获得约5400万美元的新建筑项目合同，预计2024 - 2027年完成，较2023年全年的2520万美元有显著增加[96] - 2024年第三季度水务部门运营收入增加约780万美元，主要因CPUC批准的第三年费率上调以及授权回报率提高，权益回报率从9.36%提高到10.06%[101] - 2024年前九个月，公司合并摊薄收益为每股2.42美元，较2023年同期的每股2.82美元减少0.40美元；调整后每股收益增加0.11美元，主要来自水务部门[108] - 2024年前九个月，水务部门摊薄收益为每股1.99美元，较2023年同期的每股2.36美元减少0.37美元；调整后每股收益增加0.14美元[110] - 2024年前九个月，电力部门摊薄收益每股减少0.07美元，主要因等待电价调整期间无新费率，且运营费用和利息成本持续增加[112] - 2024年前九个月，合同服务部门摊薄收益每股增加0.06美元，预计2024年全年贡献每股收益0.54 - 0.57美元[113] - 2024年前九个月，AWR母公司摊薄亏损每股增加0.01美元，主要因短期利率上升和循环信贷额度借款增加致利息支出增加[114] - 2024年1 - 9月，水务运营收入因2024年1月1日起的第三年费率上调增加约1730万美元[111] - 2024年1 - 9月，供水成本增加250万美元，主要因客户用水量、批发水价和水生产成本增加[111] - 2024年1 - 9月，运营费用（不含供应成本）增加650万美元，主要因劳动力成本、行政费用、折旧摊销和财产税增加[111] - 2024年1 - 9月，利息费用（净利息收入）增加480万美元，主要因利率上升和借款总额增加[111] - 2024年第三季度总运营收入为1.62亿美元，较2023年同期增长1008.6万美元，增幅6.6%[116] - 2024年第三季度水业务收入为1.24亿美元，较2023年同期增长781.2万美元，增幅6.7%，主要因2024年费率上调及授权回报率增加[116][119] - 2024年第三季度电力业务收入为904万美元，较2023年同期增长8.4万美元，增幅0.9%，因用电量增加但新费率未获批[116][121] - 2024年第三季度合同服务收入为2869.9万美元，较2023年同期增长219万美元，增幅8.3%，源于管理费增加和新基地收入增长[116][122] - 2024年第三季度总运营费用为1.07亿美元，较2023年同期增长676.9万美元，增幅6.8%[116] - 2024年第三季度运营收入为5506.8万美元，较2023年同期增长331.7万美元，增幅6.4%[116] - 2024年第三季度净利润为3583.4万美元，较2023年同期增长426.9万美元，增幅13.5%[116] - 2024年第三季度计费水消费量较2023年同期增长约8.6%，主要因加州夏季热浪和高温[120] - 2024年第三季度电力用量较2023年同期增长5.7%，但因机制调整，用量变化对收益影响不大[121] - 2024年和2023年第三季度供应成本分别占总运营费用的35.7%和36.6%[123] - 2024年第三季度行政及一般费用总计2420万美元，较2023年同期的2098.2万美元增长15.3%，各业务板块均有增长[132] - 2024年第三季度折旧和摊销费用总计1084.9万美元，较2023年同期的1018.4万美元增长6.5%，主要因公用事业工厂和其他固定资产增加[133] - 2024年第三季度维护费用总计371.9万美元，较2023年同期的409.7万美元下降9.2%，水电

行业概述 - 供水行业包括为工业、商业和居民客户以及军事基地提供饮用水和废水服务的公司 这些公司通过拥有储水罐、处理和海水淡化设施来满足不断增长的饮用水需求 [1] - 供水行业拥有近220万英里的老旧管道 未来20年需要9630亿美元的投资来维护和扩展饮用水和废水服务以满足需求 [1] 公司比较 - American States Water (AWR) 和 SJW Group (SJW) 是两家供水行业的公司 目前均获得Zacks Rank 2 (买入)评级 [2] - AWR的市值为31.4亿美元 SJW的市值为18.7亿美元 [2] 增长预测 - AWR 2024年每股收益预计为3.03美元 收入为5.77亿美元 同比利润增长6.3% 收入下降3.1% [3] - SJW 2024年每股收益预计为2.75美元 收入为7.096亿美元 同比利润和收入分别增长2.6%和5.9% [3] 股价表现 - 过去6个月 AWR股价上涨19.8% SJW股价上涨5.2% 同期行业增长15.4% [4] 财务指标 - AWR的ROE为13.45% SJW的ROE为7.1% 行业平均为11.21% [5] - AWR的债务资本比为52.88% SJW为58.22% 行业平均为57.89% [6] - AWR的利息保障倍数为3.9 SJW为2.4 均表明有足够的财务灵活性来满足短期利息义务 [6] 股息收益 - AWR的股息收益率为2.23% SJW为2.79% 均高于Zacks S&P 500综合指数的1.24% [7] 结论 - AWR和SJW都是良好的投资选择 但AWR在盈利增长、ROE、债务管理和股价表现方面优于SJW 因此更受青睐 [8]

分组1: 市场背景与投资策略 - 投资于稳定派息公司是生成被动收入的有效方式，无论股市表现如何 [1] - 2024年标普500指数和纳斯达克综合指数均上涨超过20%，尽管第四季度可能持平或略有下跌，但长期平均年回报率约为10% [1] - 当前市场估值较高，标普500的市盈率为29.9，股息收益率仅为1.3%，投资者可关注消费必需品、医疗保健和公用事业等防御性行业 [3] 分组2: 百事公司分析 - 百事公司连续52年增加股息，当前股息收益率为3.2%，市盈率为24.7，相比消费必需品行业ETF的2.6%收益率和28.3市盈率更具吸引力 [3] - 尽管百事公司销售和盈利增长表现平平，但其供应链、营销和分销能力为其品牌增长和创新提供了优势 [4][5] - 2024财年，百事公司目标每股收益增长至少8%（按固定汇率计算），显示出改善迹象 [4] 分组3: 美国州水务公司分析 - 美国州水务公司连续70年增加股息，是股息王者中的佼佼者，当前远期股息收益率为2.3% [6] - 公司主要在受监管市场运营，投资回报率有保障，并为12个美国军事基地提供水和废水服务，合同期限长达50年 [7] - 过去五年，公司调整后每股收益复合年增长率为9.8%，股息复合年增长率为8.8%，平均派息率为56.5% [7][8] 分组4: Global X超股息ETF分析 - Global X超股息ETF通过持有50只高收益美国股票，提供6.1%的股息收益率和0.45%的费用比率 [9] - 该ETF的投资策略导致其持仓主要集中在公用事业、房地产、能源和消费必需品行业，占比近67%，而信息技术和消费 discretionary行业占比仅为2%和1.7% [10] - 该ETF适合寻求高股息、月收入和利率敏感股票的投资者，长期来看有望带来稳健回报 [10]

文章核心观点 - 全球公司在2022年第二季度创纪录支付了6061亿美元的股息,同比增长8.2% [1] - 近90%的支付股息的公司在过去一年中保持或提高了股息支付 [1] - 尽管经济衰退可能影响一些公司维持股息支付能力,但Enterprise Products Partners、Enbridge和American States Water等公司展现出了出色的股息持续性 [1] 企业产品合伙公司(Enterprise Products Partners) - 企业产品合伙公司是北美最大的中游能源企业之一,拥有几乎无法复制的能源基础设施资产网络,产生稳定的费用收入 [3] - 企业产品合伙公司的可分配现金流覆盖其分红1.7倍,资产负债表评级为投资级,财务保守 [3] - 企业产品合伙公司已连续26年增加分红,是一只可靠的高收益股票 [4] 恩布里奇公司(Enbridge) - 恩布里奇公司是能源行业最可靠的股息支付公司之一,已连续69年支付股息,并连续29年增加股息 [5] - 恩布里奇公司收益稳定可预测,98%的收入来自成本服务或合同资产,95%以上来自投资级客户,80%收益有通胀保护 [5] - 恩布里奇公司目标是将60%-70%的稳定收益用于支付股息,其余用于投资项目,资产负债表评级为投资级 [6] - 恩布里奇公司未来几年内预计收益将以约5%的年率增长 [6][7] 美国水务公司(American States Water) - 美国水务公司是美国上市公司中连续增加股息时间最长的公司,已连续70年增加股息,是"股息之王" [8] - 美国水务公司是一家受监管的水务公司,提供稳定可预测的现金流,为超过100万人提供服务,还有电力业务和军事基地合同 [9] - 美国水务公司过去5年和10年的股息复合年增长率分别为8.8%和8%,最新增长8.3%,未来长期目标至少7%的增长 [9]

文章核心观点 - 公司正在进行基础设施升级投资,有助于为不断扩大的客户群提供优质服务,是公用事业行业的不错投资选择 [1] - 公司未来几年的盈利预测和历史业绩表现良好 [2] - 公司的资本回报率高于行业平均水平,表明资金使用效率较高 [3] - 公司的债务水平和偿债能力优于行业平均水平 [4] - 公司长期保持稳定的股息支付,未来股息增长目标超过7% [5] - 公司持续进行系统性基础设施投资,有助于提升抗风险能力 [6] - 公司股价近期表现优于行业平均水平 [7][8] 其他同行业公司表现 - American Water Works (AWK)、SJW Group (SJW)和Xcel Energy (XEL)等公司也是不错的投资选择 [9]

文章核心观点 - 公司认为美国州水公司（AWR）是具有稳定商业模式的企业，重申对其买入评级，因其股息增长、财务状况良好、股价被低估且未来前景乐观 [2][10] 公司业绩情况 - 2024年第二季度运营收入为1.553亿美元，同比下降1.3%，但比分析师预期高1730万美元 [4] - 第二季度水业务运营收入为1.104亿美元，同比下降5.5%，因2023年第二季度监管负债转回 [4] - 第二季度电力业务运营收入为870万美元，同比下降1.4%，因等待电价案决定 [4] - 第二季度合同服务业务运营收入为3620万美元，同比增长14.3%，因新基地运营带来管理费收入增加 [4] - 第二季度调整后摊薄每股收益为0.85美元，同比下降1.2%，比分析师预期低0.02美元，受运营和利息费用增加影响 [4] 公司发展前景 - 7月12日与加州公共事业委员会达成和解协议，2025 - 2027年可投资5.731亿美元用于基础设施建设，预计2025年运营收入增加2300万美元，2026和2027年可能各增加2000万美元 [5] - 2022年提交的电力子公司一般电价案预计年底有结果，未来可能提升运营收入 [5] - 分析师预计2024年调整后摊薄每股收益增长6.3%至3.03美元，2025年增长9.7%至3.33美元，2026年增长5.2%至3.50美元 [5] 公司财务状况 - 2024年前六个月利息覆盖率为4.2，6月30日债务资本比率为43.4%，拥有标准普尔A信用评级且前景稳定 [5] 公司股价估值 - 自上次文章发布后，AWR股价上涨9%，是标普500指数涨幅的3倍，当前市盈率26.7低于10年平均32.2，预计到2026年调整后摊薄每股收益年增长率为7.3% [7] - 重申公司股票公允价值倍数为29，计算得出公允价值为每股94美元，较9月9日股价81美元有14%的折扣，若达到增长共识并回归公允价值，到2026年累计总回报率可达30% [7] 公司股息情况 - 8月宣布季度股息每股提高8.3%，连续70年股息增长 [2] - 股息收益率2.3%低于公用事业行业中值3.7%，但股息安全评级为B+，预计未来股息年增长率为8.1%，股息一致性评级为A+ [8] 公司面临风险 - 业务地理集中，76.3%的运营收入来自加州市场，增长依赖加州电价案结果，不利结果会损害增长潜力 [9] - 加州业务面临自然灾害风险，野火可能破坏基础设施，影响盈利能力 [9] - 电力业务可能因野火承担法律责任，引发巨额诉讼，破坏投资逻辑 [9]

文章核心观点 - 重新聚焦“10只股息增长股票”系列，识别排名靠前的低估股票，为股息增长投资组合提供候选股票，同时介绍筛选和排名方法，并给出8月排名前十的低估股息增长股票及相关分析 [1] 筛选和排名 筛选范围 - 最新的Dividend Radar（2024年8月23日）包含706只股息连续增长至少五年的股票 [2] 估值筛选 - 股票价格低于公允价值估计（409只股票符合） [2] - 远期股息收益率高于5年平均股息收益率（357只股票符合） [2] - 结合上述两个估值筛选条件，有310只股票符合，其中只有164只股票质量得分高于15分，被视为投资级股票 [2] 排名方法 - 对164只候选股票按质量得分降序排序，使用以下指标打破平局：Simply Safe Dividends股息安全得分、S&P Global信用评级、远期股息收益率 [2][3] 8月十大低估股息增长股票 公司介绍 - Visa（V）：总部位于加州旧金山，是全球支付技术公司，通过Visa等品牌提供服务 [5] - 强生（JNJ）：1886年成立，总部位于新泽西州新不伦瑞克，是制药、医疗技术和消费者健康领域的领导者 [6] - 耐克（NKE）：1964年成立，总部位于俄勒冈州比弗顿，设计、开发、销售运动产品，旗下有多个品牌 [7] - 思科系统（CSCO）：1984年成立，总部位于加州圣何塞，设计、制造和销售基于互联网协议的产品和服务 [8] - 联合健康（UNH）：1977年成立，总部位于明尼苏达州明尼通卡，是多元化医疗保健公司 [9] - 杰克亨利（JKHY）：1976年成立，总部位于密苏里州莫内特，为金融机构和企业提供金融技术解决方案和支付处理服务 [10] - 美国州立水务（AWR）：1929年成立，总部位于加州圣迪马斯，通过控股公司提供水和电力服务 [11] - 康卡斯特（CMCSA）：1963年成立，总部位于宾夕法尼亚州费城，是全球媒体和技术公司，业务涵盖多个领域 [12] - 加州水务服务（CWT）：1926年成立，总部位于加州圣何塞，是控股公司，提供水公用事业及相关服务 [13] - 霍尼韦尔国际（HON）：1985年成立，总部位于北卡罗来纳州夏洛特，是多元化技术和制造公司 [14] 关键指标和公允价值估计 | 排名 | 股票代码 | 连续股息增长年数 | 质量得分 | 远期股息收益率 | 5年平均股息收益率 | 5年股息复合年增长率 | 预计股息增长率 | 5年成本收益率 | 调整后的Chowder数 | 5年复合跟踪总回报率 | 公允价值估计 | 股价与公允价值的折扣或溢价 | 近期股价 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | V | 16 | 30 | 0.78% | 0.68% | 15.9% | 11.6% | 1.3% | 12 | 9.4% | 284 | -6% | 267.44 | | 2 | JNJ | 62 | 28 | 3.02% | 2.75% | 5.7% | 2.6% | 3.4% | 6 | 3.8% | 173 | -5% | 164.13 | | 3 | NKE | 23 | 28 | 1.76% | 1.20% | 11.0% | 7.6% | 2.5% | 9 | -1.1% | 114 | -26% | 84.05 | | 4 | CSCO | 14 | 28 | 3.15% | 3.11% | 4.3% | 2.2% | 3.5% | 5 | 0.2% | 52 | -2% | 50.74 | | 5 | UNH | 15 | 27 | 1.44% | 1.39% | 15.4% | 12.3% | 2.6% | 14 | 17.6% | 592 | -1% | 584.51 | | 6 | JKHY | 34 | 27 | 1.34% | 1.18% | 8.1% | 7.7% | 1.9% | 9 | 5.7% | 173 | -5% | 164.63 | | 7 | AWR | 70 | 27 | 2.31% | 1.85% | 9.4% | 6.8% | 3.2% | 9 | 1.0% | 86 | -6% | 80.68 | | 8 | CMCSA | 16 | 27 | 3.11% | 2.46% | 8.6% | 5.9% | 4.1% | 9 | 0.8% | 50 | -20% | 39.82 | | 9 | CWT | 57 | 26 | 2.09% | 1.85% | 7.0% | -0.6% | 2.0% | 2 | 0.9% | 59 | -9% | 53.59 | | 10 | HON | 14 | 26 | 2.13% | 2.07% | 4.8% | 1.0% | 2.2% | 3 | 6.3% | 211 | -4% | 202.48 | [16] 行业分类 | 排名 | 公司（股票代码） | 行业 | 超级行业 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | Visa（V） | 金融 | 周期性 | | 2 | 强生（JNJ） | 医疗保健 | 防御性 | | 3 | 耐克（NKE） | 非必需消费品 | 周期性 | | 4 | 思科系统（CSCO） | 信息技术 | 敏感性 | | 5 | 联合健康（UNH） | 医疗保健 | 防御性 | | 6 | 杰克亨利（JKHY） | 金融 | 周期性 | | 7 | 美国州立水务（AWR） | 公用事业 | 防御性 | | 8 | 康卡斯特（CMCSA） | 通信服务 | 敏感性 | | 9 | 加州水务服务（CWT） | 公用事业 | 防御性 | | 10 | 霍尼韦尔国际（HON） | 工业 | 敏感性 | [17] 评论 价格表现 - 过去五年，这十只股票的等权重投资组合表现逊于标准普尔500指数（SPY），回报率为24%，而SPY为92% [19] 上涨潜力 - 根据分析师目标价，每只股票都有正上涨空间，CMCSA和V分别以15.5%和15%的涨幅位居前列 [19] 长期表现 - 过去十年，只有UNH和V跑赢SPY，UNH（21.9%）表现最佳，其次是V（18.3%）和JKHY（12.2%），它们是股息收益率最低的股票 [19] 股息指标 - UNH（12.3%）和V（11.6%）预计股息增长率最高，CMCSA（4.1%）的5年成本收益率最高 [19] 持仓情况 - 作者持有本月前十只股票中的七只，V、NKE和AWR持仓不足，JNJ、UNH和CMCSA持仓过重，HON达到目标持仓 [19] 调整计划 - 作者需按当前股价分别增持9股V（2310美元）、41股NKE（3470美元）和57股AWR（4630美元）以达到全仓，倾向于增持NKE [20] 总结建议 投资者建议 - 收益型投资者关注CSCO、CMCSA、JNJ；价值型投资者关注NKE、CMCSA；成长型投资者关注UNH、V [21] 个人计划 - 作者可能会增持NKE并使其成为全仓 [21]

行业概述 - 供水行业包括为工业、商业和居民客户以及全国多个军事基地提供饮用水和废水服务的公司 [1] - 健康生活需要持续、不间断的清洁饮用水和可靠的污水处理服务 [1] - 供水公司拥有近220万英里的管道，这些管道正在老化，需要不断更换和扩建 [1] - 美国环境保护署估计，未来20年需要8960亿美元的投资来维护和扩建饮用水和污水处理服务 [1] 投资环境 - 投资者拥有的供水公司和政府正在资助水和废水基础设施项目以升级基础设施 [2] - 美联储自2023年7月以来未提高基准利率，并可能在2024年9月降息，这对计划进行大规模基础设施升级的供水公司有利 [2] 公司比较 - American States Water (AWR) 和 California Water Service Group (CWT) 是两家供水公司，均获得Zacks Rank 2 (Buy)评级 [2] - AWR的市值为30.3亿美元，CWT的市值为31.1亿美元 [3] 增长预测 - AWR 2024年每股收益预计为3.03美元，收入为5.77亿美元，同比增长6.3%，收入同比下降3.1% [4] - CWT 2024年每股收益预计为3.25美元，收入为9.8676亿美元，同比增长257.1%，收入同比增长24.2% [4] 财务指标 - AWR的ROE为13.45%，CWT的ROE为11.94%，均高于行业的10.77% [5] - AWR的债务资本比为52.88%，CWT的债务资本比为45.61%，行业平均为48.91% [6] - AWR的TIE比率为3.9，CWT的TIE比率为3.7，均超过1，表明两家公司有足够的财务灵活性来满足短期债务义务 [6] 股息收益 - AWR的股息收益率为2.13%，CWT的股息收益率为2.12%，均高于Zacks S&P 500综合指数的1.31% [7] 价格表现 - 过去六个月，AWR的股价上涨了8.7%，CWT的股价上涨了15%，行业整体上涨了15.9% [8] 结论 - AWR和CWT都是投资组合中的良好选择，但CWT因其更好的增长预测、债务管理和价格表现而更受青睐 [9]

文章核心观点 - 美国州水公司持续盈利增长且连续70年提高股息，但近期股价表现不佳，当前估值较2022年9月更具吸引力，虽未达买入标准但将评级从“卖出”上调至“持有” [1][3][7][10] 股票表现 - 从长期总回报看美国州水公司轻松跑赢标准普尔500指数，显示股息对股票总回报影响巨大 [2] - 自上次文章发表后公司表现不佳，主要因人工智能热潮推动科技股牛市，当前表现不佳或带来买入机会 [3] 财务业绩 - 过去四年公司增长良好，2023财年营收和基础利润率大幅跃升，但调整后每股收益受追溯费率影响略低 [4] - 2019 - 2023年营收复合年增长率为5.9%，营业收入复合年增长率为11.5%，每股收益复合年增长率为10.2% [4] - 2024财年上半年GAAP每股收益降至1.47美元，非GAAP每股收益从1.46美元增至1.47美元，分析师预计2024财年每股收益为3.02美元 [4] - 公司信用评级良好，标普对整体公司维持“A”评级，对金州水公司维持“A+”评级，穆迪对金州水公司维持“A2”评级 [4] 股息情况 - 2024年8月1日公司宣布连续第70次提高股息，季度股息从每股0.43美元增至0.4655美元，增幅8.3% [5] - 公司长期目标是平均每年提高股息7%，过去五次股息增幅在8% - 10%之间，因2024财年预期派息率62%和经营业绩稳定未来有望持续 [5] 估值情况 - 公司当前EV/EBITDA从2022年9月的21.3降至16.3，低于10年平均水平 [7] - 基于股息收益率股票更具吸引力，股价略有上涨但股息涨幅更大，起始收益率超2.0%，几周前高达2.5%接近10年最高点 [8] 风险因素 - 公司盈利来自受严格监管的运营，最大风险是监管机构设定恒定或更低水电费率，且大规模资本投资在通胀环境中可能面临挑战 [9] 最终观点 - 公司是传奇企业，股息持续增长，财务状况良好前景稳定，近期股价上涨后估值吸引力不足，将评级从“卖出”上调至“持有” [10]