财报发布计划 - 公司计划于2026年2月18日市场收盘后发布2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司管理层将于2026年2月19日东部时间下午2点举行电话会议讨论业绩并设有问答环节 [1] 公司业务概况 - 公司是Golden State Water Company、Bear Valley Electric Service, Inc.和American States Utility Services, Inc.的母公司 业务覆盖十个州 服务超过一百万人 [1] - 旗下水务子公司Golden State Water Company为加利福尼亚州北部、沿海和南部80多个社区的约265,000个客户连接提供供水服务 [1] - 旗下电力子公司Bear Valley Electric Service, Inc.为加利福尼亚州圣贝纳迪诺县大熊湖市及周边地区约25,000个客户连接配送电力 [1] - 旗下合同服务子公司American States Utility Services, Inc.根据与美国政府签订的50年私有化合同 为全国12个军事基地以及根据一份15年合同为一个军事基地的水分配、废水收集和处理设施提供运营、维护和施工管理服务 [1] 股息历史与政策 - 公司自1931年以来每年向股东支付普通股股息 并已连续71个日历年增加股东获得的股息 [1] - 自2020年第四季度以来的过去五年 公司季度股息率的复合年增长率为8.5% [1] - 截至2025年 公司日历年股息支付的10年复合年增长率为8.3% [1] - 公司当前的长期政策是实现股息复合年增长率超过7% [1] 监管批准与收入 - 公司水务子公司Golden State Water Company于2025年12月获得加州公用事业委员会对其完整第二年费率上调的批准 这将使2026年采用的扣除供水成本后的水收入比2025年采用的水平增加约3200万美元 该调整自2026年1月1日起生效 [1] - 加州公用事业委员会于2025年11月18日批准了一项请求 将公司全资子公司Golden State Water Company的资本成本申请再推迟一年 [1]

服务与产品 - 提供投资组合、观察列表和实时聊天服务，会员可优先阅览所有公开出版物及独家文章 [1] - 提供名为“现金构建机会”的服务，专注于高质量、可靠的股息增长投资理念，旨在为投资者构建增长性收入 [2] - 服务特别关注行业内的领军企业投资，以提供稳定性和长期财富创造，同时提供期权策略以进一步增加投资者收入 [2] 分析师背景与投资方法 - 分析师拥有14年投资经验，曾是受托人和注册财务顾问，其领导的投资小组专注于封闭式基金、股息增长股和期权策略 [3] - 分析师通过其投资小组分享模型投资组合和研究，并借助活跃聊天室帮助投资者做出更好决策 [3] - 分析师通常不提供年度“首选股票”名单，其投资方法一贯专注于上述领域 [3] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对GOOGL、MSFT、AWR、PAYX持有实质性多头头寸 [4]

投资策略核心观点 - 文章认为，对于追求长期财富增长的投资者而言，股息增长型股票（特别是“股息贵族”和“股息之王”）可能是比单纯投资成长股或指数基金更明智的选择 [2] - 这些公司通常业务稳定、基本面强劲，通过持续提高股息和股价增值，能够帮助耐心的投资者积累财富 [6][7] 股息贵族与股息之王定义 - “股息贵族”指标准普尔500指数成分股中，连续至少25年提高每股股息的公司 [3] - “股息之王”是比“股息贵族”更高级别的存在，指连续至少50年提高每股股息的公司，截至2026年初仅有56家公司获此称号 [5] - 能够长期持续提高股息，证明了公司强大的持久经营能力和对股东的承诺 [4][6] 推荐公司：Automatic Data Processing - 公司是一家帮助企业处理大量数字和模拟数据的企业服务提供商，核心业务是为超过100万企业客户处理薪酬及相关税务申报 [8] - 其服务支付了美国六分之一的工人的工资，预计本财年营收将达218亿美元，同比增长5.8% [8] - 业务模式非常适合支付持续性股息，只要客户有雇员，公司就能产生收入 [9] - 公司盈利能力稳定，营收的20%至25%可 consistently 转化为净利润，足以支撑持续增长的股息 [11] - 公司已连续51年提高股息，基于前瞻性股息计算的股息收益率为2.6% [12] - 公司当前市值1030亿美元，股息收益率2.48%，毛利率50.30% [10] 推荐公司：Walmart - 公司是全球最大的实体零售商，自1962年开设第一家店以来已运营超过60年，并已连续52年提高每股股息 [13] - 基于当前股价计算的预期股息收益率约为0.8% [13] - 尽管股息收益率不高，但股价增值潜力巨大，过去三年股价上涨了156% [15] - 在美国，90%的人口居住在距离其4606家美国门店10英里范围内，公司已成为美国最大的杂货商 [16] - 零售业利润率不高，公司仅能将营收的3%至4%转化为净利润，但其规模庞大，足以支撑大规模的持续股票回购 [17] - 自20世纪90年代中期以来，公司已将其股票数量减少了约40%，通过回购为股东创造价值 [17] - 公司当前市值9460亿美元，股息收益率0.79%，毛利率23.90% [15] 推荐公司：American States Water - 公司是一家公用事业公司，为9个州的超过100万人提供水（以及部分电力）服务 [21] - 公司已连续70年提高股息，过去十年每股股息的年化平均增长率超过8%，轻松跑赢同期通胀 [21] - 由于饮用水日益稀缺以及耗电量巨大的人工智能数据中心的兴起，公用事业公司获得了比以往更强的定价能力 [23] - 基于前瞻性股息计算的股息收益率为2.8% [24] - 公司当前市值29亿美元，股息收益率2.59%，毛利率51.96% [22][23]

公司与项目交易 - Aurwest Resources Corporation 与 Pacific Bay Minerals Ltd 签署了一份不具约束力的意向书 [1] - Aurwest 可在三年内获得 Pacific Bay 全资拥有的 Weaver 黄金项目 50% 的权益 [1] 交易主体与项目 - 交易方 Aurwest Resources Corporation 在加拿大证券交易所的股票代码为 CSE:AWR [1] - 交易方 Pacific Bay Minerals Ltd 在多伦多证券交易所创业板的股票代码为 TSXV:PBM [1] - 交易标的为 Pacific Bay 100% 拥有的 Weaver 黄金项目 [1]

文章核心观点 - 文章认为尽管约克水务公司拥有悠久的股息支付历史，但相比之下，美国州立水务公司因其持续的股息增长记录和更好的历史总回报，在当前是更具吸引力的投资选择 [1][2][7][12] 约克水务公司分析 - 公司是美国历史最悠久的投资者拥有的水务公司，为宾夕法尼亚州中南部提供供水和污水处理服务 [4] - 2024年营收主要来自居民客户，占比约64%，商业和工业客户贡献29% [4] - 作为受监管公用事业公司，其通过向宾夕法尼亚公用事业委员会申请提价来保证一定的投资回报率，从而产生稳定现金流以支付股息 [6] - 公司已连续支付股息620次，历史超过两个世纪 [1] - 当前股价为32.44美元，市值4.68亿美元，股息收益率为2.70%，毛利率为55.27% [5][6] 美国州立水务公司分析 - 公司主要业务位于加利福尼亚州，大部分收益来自受监管业务 [7][8] - 2024年，其受监管水务业务（金州水务公司）和受监管电力业务（熊谷电力服务）分别贡献了每股收益3.17美元中的79.2%和6.6% [8] - 受监管业务为主的特点使管理层能很好地预测未来现金流，便于规划资本支出和股息 [9] - 公司已连续71年提高股息，是“股息之王”之一 [10] - 过去20年，其股票总回报优于约克水务 [11] - 当前股价为73.04美元，市值28亿美元，股息收益率为2.65%，毛利率为51.96% [7][8]

文章核心观点 - 作者Kody是一名专注于股息增长投资策略的分析师 其核心分析方法是寻找稳定且持续增长的“安打”和“二垒安打”型投资机会 旨在通过该策略实现财务独立 [1] - 作者自2017年9月（20岁时）开始投资 约自2009年起对股息投资产生兴趣 并于2018年7月运营名为“Kody's Dividends”的博客以记录其投资历程 [1] - 作者除了在Seeking Alpha发布文章 还是Sure Dividend、The Dividend Kings以及iREIT+Hoya Capital的定期撰稿人 主要研究股息增长股 偶尔涉及成长股 [1] 作者背景与披露 - 作者声明在所述公司中未持有任何股票、期权或类似衍生品头寸 并且在未来72小时内也无计划建立此类头寸 [1] - 文章内容为作者个人观点 未获得除Seeking Alpha以外的任何报酬 且与文中提及的任何公司均无业务关系 [1] - Seeking Alpha声明其平台上的分析师包括专业投资者和个人投资者 他们可能并未获得任何机构或监管机构的许可或认证 其观点不代表Seeking Alpha整体意见 [2] - Seeking Alpha声明过往表现不保证未来结果 不提供任何投资是否适合特定投资者的建议 且自身并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 [2]

核心观点 - 美国州立水务公司受益于不断增长的公用事业客户基础及多元化的业务模式 其财务表现稳定且一致 是当前值得关注的投资选择 [1] 增长前景与盈利表现 - 过去60天内 2025年每股收益的共识预期上调1.22%至3.32美元 [2] - 2025年收入共识预期为6.29亿美元 较2024年报告数据增长5.63% [2] - 公司长期每股收益增长率为5.65% [2] - 在过去四个季度中 有三个季度盈利超出预期 平均超出幅度为3.63% [2] 股东回报 - 公司持续通过支付股息增加股东价值 当前季度股息为每股50.5美分 年化股息为2.02美元 [3] - 公司当前股息收益率为2.73% 高于Zacks S&P 500综合指数1.41%的平均水平 [3] 资本开支与投资计划 - 公司计划在2025年至2027年间投资5.731亿美元 以加强基础设施和现有运营 [4] - 2025年 公司计划资本支出为1.8亿至2.1亿美元 主要用于升级水务基础设施 [4] 利率环境的影响 - 利率持续下降将有利于公司 美联储已将基准利率逐步下调175个基点至3.50%-3.75%的区间 [5] - 预计美联储将在2026年进一步降息 公司的资本成本有望下降 从而帮助提升其利润率 [5] 债务与偿债能力 - 公司当前总债务与资本比率为47.54% 优于Zacks公用事业-供水行业50.46%的平均水平 [6] - 截至2025年第三季度末 公司的利息保障倍数为4.5 该比率大于1表明公司能够轻松履行近期利息支付义务 [6] 股价表现 - 过去六个月 公司股价下跌5% 而同期行业指数上涨3% [7] 同业可比公司 - 同行业中其他排名靠前的股票包括阿莫林、新纪元能源和道明尼资源 目前均被列为Zacks Rank 2 [10] - 阿莫林的长期收益增长率为8.52% 2025年每股收益共识预期为5.01美元 意味着同比增长8.21% [10] - 新纪元能源的长期收益增长率为8.08% 2025年每股收益共识预期为3.69美元 意味着同比增长7.58% [11] - 道明尼资源的长期收益增长率为10.26% 2025年每股收益共识预期为3.40美元 意味着同比增长22.74% [11]

文章核心观点 - 文章作者披露其持有YORW公司的股票、期权或其他衍生品的多头头寸 [1] - 作者持有其文章中提及的所有欧洲/斯堪的纳维亚公司的欧洲/斯堪的纳维亚股票代码（非美国存托凭证） [2] - 作者持有其撰文提及的所有加拿大股票的加拿大股票代码 [2] 作者披露与立场 - 文章表达作者个人观点，作者未因撰写此文获得除Seeking Alpha平台外的任何报酬 [1] - 作者与文中提及的任何公司均无业务关系 [1] - 作者并非特许金融分析师（CFA），也无任何提供金融咨询的资质 [2] 投资相关说明 - 投资欧洲/非美国股票涉及公司注册地及投资者个人情况相关的预扣税风险 [2] - 短期交易、期权交易/投资和期货交易是潜在风险极高的投资方式 [2] - 这些高风险投资方式通常不适合资金有限、投资经验有限或缺乏必要风险承受能力的投资者 [2]

行业核心业务与特点 - 行业公司为美国数百万居民提供清洁饮用水和高效污水处理服务，是保障公共健康和卫生的重要资源[1] - 行业管理着约220万英里的老化管道网络，并持续投资于新管道系统、储水罐、处理厂和海水淡化设施以满足需求[3] - 行业具有明显的季节性需求特征，冬季用水量因户外消耗减少而下降，夏季则因高温和户外活动增加而上升[1] - 作为资本密集型行业，较低的利率有助于降低融资成本，支持持续的基础设施投资[3] 塑造行业未来的三大趋势 - 利率下降支持长期投资：美联储将基准利率从5.25%-5.50%下调至3.75%-4.00%，降低了公用事业公司的融资成本，为大规模基础设施项目创造了有利环境，预计2026年进一步降息将进一步提升资本密集型公司的业绩[4] - 碎片化行业的整合：美国水行业高度分散，拥有超过5万个社区供水系统和1.4万个污水处理设施，通过并购进行整合对于提高服务质量、降低运营成本和实现更大规模的基础设施投资至关重要[5] - 老化基础设施需要投资：美国水基础设施状况不佳，据美国土木工程师学会评估，饮用水基础设施评级为C-，污水处理系统评级为D+，未来20年需要约1.25万亿美元的投资来维护和升级系统，两党基础设施法已承诺投入500亿美元用于改善[6] 行业排名与盈利前景 - 行业由10只股票组成，目前的Zacks行业排名为第97位，位列所有243个Zacks行业的前40%，表明近期前景乐观[7][8] - 行业整体盈利预期向好，近期供水行业每股收益预估为2.27美元，同比增长7.1%[9] 行业市场表现与估值 - 过去12个月，行业表现落后于公用事业板块和标普500指数，行业涨幅为6.1%，而公用事业板块和标普500指数涨幅分别为12.5%和12.4%[11] - 基于企业价值与EBITDA的比率，行业当前交易倍数为15.89倍，低于标普500指数的17.94倍，略低于公用事业板块的15.92倍，过去五年该比率最高为25.69倍，最低为9.21倍，中位数为17.16倍[14] 值得关注的行业公司 - American States Water Company：为军事基地提供长期供水和污水处理服务，计划在2025年投资1.8亿至2.1亿美元升级基础设施，未来90天对2025年和2026年的盈利共识预期分别上调近1.2%和0.3%，长期盈利增长率为5.65%，当前股息收益率为2.75%，Zacks排名为第2位[18][19] - American Water Works Company：通过收购和有机方式扩张业务，计划在2025年投资33亿美元加强和扩展现有基础设施，并在2026-2030年间计划投资190亿至200亿美元，未来90天对2025年盈利共识预期上调近0.2%，长期盈利增长率为6.77%，当前股息收益率为2.49%，Zacks排名为第3位[23][24] - Essential Utilities Inc：提供水、废水和天然气服务，长期计划是从2025年到2029年投资78亿美元修复和加强其水和天然气管道系统，未来90天对2026年盈利共识预期上调0.45%，当前股息收益率为3.42%，Zacks排名为第3位[27][28]

科技股市场动态 - 过去几年引领市场上涨的科技股意外成为拖累，导致华尔街市场承压，不仅涨势停滞，且在近几个交易日持续下跌[1] - 道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数在周二分别下跌1.1%、0.8%和1.2%，延续了前一交易日的跌势，下跌主要由英伟达、亚马逊和微软等大型科技巨头引领[4] - 科技股近期面临压力，尤其是专注于人工智能的股票，这些股票是2024年及今年更广泛市场上涨的主要推动力，大量科技公司正在人工智能领域进行大规模投资[5] - 投资者在对其人工智能前景持乐观态度后，开始对其大规模资本支出计划、债务融资激增和过高的估值表示担忧，这正在打击投资者情绪[6] - 其他因素也在影响投资者信心，例如部分由前总统唐纳德·特朗普实施的新关税导致的高通胀，以及12月再次降息的不确定性[7] 防御性投资策略 - 在当前市场波动下，理想的策略是依赖公用事业等防御性股票来应对市场波动[2] - 推荐投资于低贝塔类别（贝塔值大于0但小于1）的股票，并应选择具有高股息收益率和有利Zacks评级的标的[3] 重点公用事业公司分析 - American States Water Company通过其子公司在美国为客户提供淡水、废水服务和电力，预计本年度盈利增长率为4.7%，过去60天内当前年度盈利的Zacks共识预期提高了1.2%，贝塔值为0.64，当前股息收益率为2.73%[8][9] - Ameren Corporation是一家公用事业公司，为密苏里州和伊利诺伊州的住宅、商业、工业和批发终端市场发电并分销电力和天然气，服务近240万电力客户和超过90万天然气客户，预计本年度盈利增长率为7.8%，过去60天内当前年度盈利的Zacks共识预期提高了0.6%，贝塔值为0.50，当前股息收益率为2.70%[10][12] - Entergy Corporation主要从事电力生产和零售分销，拥有30,000兆瓦的发电能力，其中超过8,000兆瓦为核燃料发电能力，预计本年度盈利增长率为6.9%，过去60天内当前年度盈利的Zacks共识预期提高了0.3%，贝塔值为0.63，当前股息收益率为2.68%[13]