财务表现 - 公司2024年5月季度营收为42 4亿美元 同比增长3 5% [1] - 每股收益为36 69美元 高于去年同期的34 12美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期的42 9亿美元 差距为-1 16% [1] - 每股收益超出Zacks共识预期的35 67美元 超出幅度为+2 86% [1] 关键运营指标 - 同店销售额同比变化为0% 低于分析师平均预期的2 4% [2] - 总面积为48 567千平方英尺 略低于分析师预期的48 658 56千平方英尺 [2] - 单店面积为6 712千平方英尺 低于分析师预期的6 726 23千平方英尺 [2] - 总门店数为7 236家 接近分析师预期的7 235家 [2] - 国内门店数为6 364家 与分析师预期一致 [2] 销售效率 - 每平方英尺销售额为86千美元 低于分析师预期的91 84千美元 [2] - 单店销售额为576千美元 低于分析师预期的587 29千美元 [2] 门店扩张 - 墨西哥新开门店12家 高于分析师预期的9家 [2] - 国内新开门店32家 低于分析师预期的35家 [2] 销售构成 - 汽车零部件销售额为41 6亿美元 同比增长3 5% 略低于分析师预期的42 1亿美元 [2] - 其他销售额为7 907万美元 同比增长7 1% 略高于分析师预期的7 839万美元 [2] - 国内商业销售额为11 5亿美元 同比增长3 3% 低于分析师预期的11 8亿美元 [2] 股价表现 - 公司股价在过去一个月下跌1 3% 同期标普500指数上涨7 1% [3] - 公司当前Zacks评级为3级（持有） 预计短期内表现将与大盘一致 [3]

财务表现 - 公司第三季度净销售额为42.35亿美元，同比增长3.5%[1] - 第三季度每股收益（EPS）增长7.5%至36.69美元[3] - 第三季度毛利率为53.5%，同比增加102个基点[2] - 第三季度营业利润增长4.9%至9.002亿美元[3] - 公司第三季度净收入为6.517亿美元，去年同期为6.477亿美元[3] - 公司净收入为2,625,060千美元，同比增长6.1%[15] - 调整后税后回报为3,286,020千美元，同比增长9.3%[16] - 公司总销售额为4,156,411千美元，同比增长3.5%[23] - 公司国内商业销售额为1,147,113千美元，同比增长3.3%[24] 门店扩展 - 公司在美国新开了32家门店，墨西哥12家，巴西1家，总计新增45家门店[5] - 截至2024年5月4日，公司在美国拥有6364家门店，墨西哥763家，巴西109家，总计7236家门店[5] - 公司国内门店数量为6,364家，同比增长1.9%[20] - 公司墨西哥门店数量为763家，同比增长7.0%[21] 同店销售 - 同店销售额增长0.9%，其中国际市场同店销售额增长18.1%[2] 股票回购 - 公司回购了24.2万股普通股，平均每股价格为3036美元，总投资额为7.347亿美元[3] - 公司累计股票回购金额为36,275,471千美元，同比增长10.6%[18] 债务与租赁 - 公司调整后的债务与EBITDAR比率为2.5，去年同期为2.3[14] - 公司平均债务为8,243,879千美元，同比增长25.3%[16] - 公司总租赁成本为558,627千美元，同比增长8.7%[17] 库存管理 - 公司库存为6,155,300千美元，同比增长7.9%[25]

文章核心观点 AutoZone公布2024财年第三季度财报，净销售额增长，国际业务同店销售表现良好，但国内业务受退税时间和天气影响，公司将在夏季销售季采取举措提升业绩并为股东创造价值 [1][4] 财务数据 第三季度业绩 - 净销售额42亿美元，同比增长3.5% [1] - 同店销售方面，国内为0.0%，国际为18.1%，总公司为1.9% [2] - 毛利率53.5%，同比增加102个基点，主要因商品利润率提高和700万美元非现金LIFO优惠 [2] - 运营费用占销售额比例为32.2%，去年为31.5%，主要因门店工资占比上升 [2] - 运营利润增长4.9%至9.002亿美元，净利润6.517亿美元，摊薄后每股收益增长7.5%至36.69美元 [3] 年初至今第三季度业绩 - 净销售额122.85亿美元，去年同期为117.67亿美元 [12] - 运营利润24.92亿美元，去年同期为22.51亿美元 [12] - 净利润17.60亿美元，去年同期为16.64亿美元 [12] 资产负债表信息 - 截至2024年5月4日，现金及现金等价物2.754亿美元，商品库存61.55亿美元 [13] - 总资产171.08亿美元，应付账款73.70亿美元，股东赤字48.38亿美元 [13] 其他财务指标 - 调整后债务与EBITDAR比率为2.5，去年为2.3 [14] - 调整后税后投资回报率为51.4% [15] - 累计股票回购金额自1998财年以来达362.75亿美元，本季度回购24.2万股，花费7.347亿美元 [3][17] 业务发展 - 2024年5月4日结束的季度，在美国新开32家店，墨西哥12家，巴西1家，共新增45家店，截至该日，公司共有7236家店 [5] - 国内业务受退税时间和天气影响，国际业务同店销售表现良好，公司将在夏季销售季提升库存可用性、加速国内商业业务并提供优质客户服务 [4] 联系方式 - 财务方面联系Brian Campbell，电话(901) 495 - 7005，邮箱brian.campbell@autozone.com [10] - 媒体方面联系David McKinney，电话(901) 495 - 7951，邮箱david.mckinney@autozone.com [10] 会议安排 公司将于2024年5月21日上午10点（东部时间）举行电话会议讨论第三季度财报，可通过公司网站或拨打特定号码参与，电话重播截至6月4日 [7]

行业分析 - 汽车零部件股票通常被忽视 但历史上表现优于大型汽车制造商 [1] - 汽车零部件分销商和零售商的销售相对稳定 即使在经济衰退期间 由于人们继续维护和修理现有车辆 需求保持稳定 [1] - 当前市场汽车平均价格显著上涨 主要由于零部件短缺和车辆库存受限 导致对汽车零部件的需求非常强劲 [3] 公司分析 Genuine Parts (GPC) - 公司以出色的股息增长历史著称 连续68年增加股息 仅次于American States Water的69年 [2] - 去年创下231亿美元的销售记录 预计今年销售增长在3%至5%之间 [3] AutoZone (AZO) - 自1991年IPO以来 公司每年都实现销售增长 自1998年开始股票回购计划以来 已减少89%的流通股 [5][6] - 公司通过开设新店 持续增长和最大化同店销售 并将所有多余资金通过股票回购返还给股东 实现长期复合回报 [5] O'Reilly Automotive (ORLY) - 自1993年上市以来 公司每年都实现销售增长 自2011年开始股票回购计划以来 已减少58%的流通股 [7] - 公司执行与AutoZone相似的策略 通过开设新店和股票回购实现市场领先的回报 [7]

文章核心观点 - 美国股市在4月短暂停滞之后于5月恢复强劲势头，一系列利好经济数据推动市场上涨，同时推荐了五家具有短期上涨潜力的美国大型企业 [1][2][6] 美国股市5月表现 - 美国股市在4月短暂停滞，此前经历了令人瞩目的15个月反弹，5月的反弹让部分金融专家意外 [1] - 5月上旬华尔街在4月就业数据不佳、一季度GDP增速下滑、制造业和服务业PMI收缩以及美联储主席表态后反弹，之后消费者物价指数等数据进一步巩固了涨势 [2] - 4月消费者物价指数（CPI）环比上涨0.3%，低于预期和3月的0.4%，同比上涨3.4%符合预期；核心CPI环比上涨0.3%，为2023年12月以来最小月度涨幅，同比上涨3.6%，为2021年4月以来最低 [2] - 4月零售销售环比持平，未达预期的0.4%涨幅，3月数据也被下修，不过同比增长3% [3] - CME FedWatch显示9月美联储有73.2%的概率下调基准利率25个基点，到2024年底至少下调50个基点的概率为94.5%，目前联邦基金利率处于23年高位 [4] - 5月16日，道琼斯指数首次突破40000点心理关口，创下40051.05的历史新高，17日收于40003.59，为2024年第19个创纪录收盘价 [4] - 5月15日，标准普尔500指数首次突破5300点关键技术位，16日创下5325.49的历史新高，2024年已创下24个创纪录收盘价 [5] - 5月15日，纳斯达克综合指数收于16742.39，为2024年第9个收盘价新高，16日创下16797.83的历史新高，截至5月17日当周，道指连续第五周上涨，标普500指数和纳斯达克综合指数创下2月以来最长连涨纪录 [5] 推荐公司 前进保险（The Progressive Corp.，PGR） - 凭借有吸引力的产品组合、领导地位以及车辆和财产保险业务的优势，保费收入持续增长，致力于成为一站式保险目的地有利于其发展 [7] - 有效保单和续保率有望保持健康，竞争性定价和新产品将推动保单有效期延长 [7] - Zacks排名第一，预计今年收入和盈利增长率分别为18.2%和84.8%，过去30天当前年度盈利预期提高7.6%，平均目标价较上一收盘价上涨10.2% [7] 艾默生电气（Emerson Electric Co.，EMR） - 受益于终端市场的健康需求，过程和混合市场的强劲需求推动基础销售，测量分析和最终控制业务助力智能设备部门 [8] - 收购Afag和Flexim引发市场乐观情绪，强大的现金流支持资本配置策略，回馈股东的努力增加了吸引力 [8] - Zacks排名第二，预计本财年（截至2024年9月）收入和盈利增长率分别为15.8%和22.3%，过去7天当前年度盈利预期提高0.2%，平均目标价较上一收盘价上涨12.34% [8] TJX公司（The TJX Companies Inc.，TJX） - 折扣商业模式、战略门店布局、知名品牌和供应链管理表现出色，Marmaxx和HomeGoods部门表现强劲，可比门店销售额增长 [9] - 预计2025财年可比门店销售额增长2 - 3%，稳固的税前利润率、改善的商品利润率和费用杠杆支持稳定盈利，管理层扩张计划进展顺利 [9] - Zacks排名第二，预计今年（截至2025年1月）收入和盈利增长率分别为3.9%和9%，过去30天当前年度盈利预期提高0.7%，平均目标价较上一收盘价上涨12.69% [9] 汽车地带（AutoZone Inc.，AZO） - 连续34年创销售纪录，通过扩大巨型枢纽提高市场渗透率，扩展枢纽和配送中心布局前景良好，强大的回购计划增强信心 [10] - Zacks排名第二，预计今年（截至2024年8月）收入和盈利增长率分别为6.6%和15.1%，过去30天当前年度盈利预期提高0.7%，平均目标价较上一收盘价上涨11.25% [11] TransDigm集团（TransDigm Group Inc.，TDG） - 作为知名军用飞机制造商的设备供应商，将受益于美国国防预算增加，商业售后市场收入在第一财季同比增长21.3%，预计这一趋势将持续到2024财年，短期偿债能力良好 [11] - Zacks排名第二，预计今年（截至2024年9月）收入和盈利增长率分别为18%和25.6%，过去30天当前年度盈利预期提高3.2%，平均目标价较上一收盘价上涨10.06% [12]

文章核心观点 - 文章每月筛选出五只表现良好、分红高且估值合理的封闭式基金（CEFs），同时提供前十基金的更广泛列表，筛选过程严格且多维度，旨在为投资者提供投资参考 [1][4] 分组1：投资CEFs的原因 - 对于追求收益的投资者，CEFs是有吸引力的投资类别，能提供6 - 10%的高收益、广泛分散投资和长期与市场匹配的总回报，50万美元的CEF投资组合年收益近4万美元，远高于标普500的8000美元 [2] - 若能提取5%或更少收益并将其余再投资，长期总回报可能超10%；若当前支出需求可由低于3%的收益满足，传统股息增长投资（DGI）组合可能更合适 [2] 分组2：构建高质量CEF投资组合的方法 - 不追逐高收益或分红，应比较多种指标，投资有良好业绩历史、以合理折价交易的基金，避免溢价交易的基金 [3] - 投资组合应在基础资产类别上多元化，建议至少有十个头寸，投资者需判断分红是否可持续 [3] - 新投资者建议从小额投资开始，逐步建立头寸，20 - 25%的封闭式和高收益基金配置对大多数投资者足够 [3] 分组3：每月五只最佳CEF的筛选 - 通过对500只CEF基金进行广泛筛选和八标准加权系统，选出约30 - 40只有吸引力的基金，最终确定五只，同时提供前十基金列表 [4] - 本月选出的五只CEF平均分红率近10.25%，近三、五、十年回报率分别为6.71%、9.82%和8.53%，平均杠杆率14.25%，当前平均折价近 - 11% [4] 分组4：筛选过程的目标 - 筛选出相对便宜、对资产净值（NAV）有良好折价、分红较高且有坚实历史业绩的五只封闭式基金 [5] - 目标包括高收益/分红、合理的长期总回报、较低的购买估值、合适的覆盖率，建议投资组合至少包含10只来自不同资产类别的CEF [5] 分组5：筛选过程 - 从500多只来自不同资产类别的CEF基金开始，先筛选出约75 - 100只，要求基金有至少五年历史，考虑十年历史（若有） [7] - 应用多项标准筛选，如基线费用低于2.5%、日均交易量超10000、市值超1亿美元等，本月筛选后剩余237只基金 [8] 分组6：缩小到50只基金 - 根据超额折价/溢价、分红率、近三年和五年的NAV回报率、覆盖率、超额回报和总权重等七个标准，各选出前十只基金 [10] - 去除三年和五年NAV回报均为大幅负值的基金，筛选后共75只基金，去除26只重复基金后剩47只 [22][23] 分组7：缩小到10只基金 - 对47只基金的八个因素应用权重计算总质量得分，包括基线费用、当前分红率、超额折价/溢价等，筛选出最佳基金 [24] 分组8：本月10个头寸的投资组合 - 将47只基金按行业和质量得分排序，选出20只，优先选择定期稳定分红的基金，剔除NAV表现差和股息不稳定的基金 [25] - 最终选出前十只基金：(IFN)、(EOS)、(SCD)、(ETG)、(MPV)、(NML)、(BANX)、(XFLT)、(OTCPK:BXSY)和(USA) [26] 分组9：最终前五名的选择 - 从十只基金中主观选出五只，确保资产类别多元化，本月选出的五只基金为(BXSY)、(BANX)、(EOS)、(USA)、(XFLT) [27] - 前五和前十基金的每股分红率均超9% [27] 分组10：五只基金的信息 - BXSY是倾向价值投资的股票基金，市场价格较NAV有近36%的大幅折价，当前分红率7.78%，近一、三、五、十年NAV回报率分别为22.82%、7.36%、11.83%和8.74% [28] - EOS集中于科技行业，分红率近9%，业绩记录良好，无杠杆，费用与竞争对手相当，相对折价较好 [29] - BANX主要投资监管资本缓释证券，当前收益率9.88%，股价较NAV折价超14%，2023年全额覆盖分红，虽利率下降可能影响投资收入，但风险可控 [30] - USA投资大盘股，高度多元化，持有147个头寸，收益包括长期资本增值和当前收入，能提供稳定10%的收入 [31] - XFLT投资浮动利率信贷工具和其他结构化信贷投资，43%投资于相对安全的高级第一留置权贷款，近50%投资于CLOs，其中近三分之二投资于风险较高的CLO股权部分 [32] 分组11：CEF特定投资风险 - 杠杆和高费用：CEF通常使用杠杆，增加风险和费用，应关注长期NAV回报判断杠杆使用效果 [35] - 波动性：由于杠杆，CEF市场价格更易波动，高波动性投资者应谨慎投资 [35] - 溢价高于NAV：一般应避免支付显著高于NAV的溢价，除非有充分理由 [35] - 资产特定风险：可通过投资不同类型的CEF分散资产集中风险 [35] 分组12：结论 - 每月筛选出五只可能最佳的封闭式基金，同时提供十只基金的更广泛列表，筛选要求基金有高于平均的长期业绩、约8%的分红和合理折价 [36] - 本月选出的五只基金平均分红率近10.25%，近三、五、十年回报率分别为6.71%、9.82%和8.53%，平均杠杆率14.25%，当前平均折价近 - 11% [36] - 筛选基于专有评级系统，结果可能每月甚至每周变化，未入选基金不代表不好，可能是价格缺乏吸引力或筛选时处于溢价状态 [36]

文章核心观点 - 尽管零售行业面临通胀和利率上升的压力,但仍有部分零售股票值得投资,特别是那些在电子商务和国际扩张方面表现强劲的公司 [1][2] 零售行业现状 - 过去五年零售行业面临疫情、门店关闭和消费者转向线上购物的挑战 [1] - 疫情后,零售商面临40年来最大的通胀和25年来最高的利率,导致消费者减少非必需品支出 [1] - 4月份零售销售报告持平,进一步证明在高通胀和持续高利率环境下消费者支出放缓 [1] - 如果美联储如预期在9月份开始降息,可能会为零售商提供急需的助力,并有助于提振其股票 [1] 推荐零售股票 Walmart (WMT) - 沃尔玛第一季度财务业绩超出华尔街预期,主要得益于电子商务销售额增长 [3] - 沃尔玛电子商务销售额同比增长22%,全球广告销售额增长24% [4] - 沃尔玛股票在过去12个月上涨28%,分析师预计还有上涨空间 [4] - 华尔街对沃尔玛股票的评级为"强力买入",目标价中值为66.64美元,较当前水平高出3% [3] Lululemon Athletica (LULU) - 尽管Lululemon股票今年下跌34%,但华尔街21位分析师一致给予"强力买入"评级 [5] - Lululemon目标价中值为472.60美元,较当前股价高出41% [5] - Lululemon第一季度财务业绩超出华尔街预期,尽管美国销售放缓,但国际销售强劲增长 [6] - Lululemon国际销售额同比增长54%,其中中国销售额增长78% [6] - Lululemon股票在过去五年上涨94% [6] AutoZone (AZO) - AutoZone是美国最大的汽车售后市场零部件和配件零售商,拥有超过7000家门店 [7] - 华尔街18位分析师一致给予AutoZone股票"强力买入"评级,目标价中值为3314.72美元,较当前股价高出13% [7] - AutoZone最新财报超出预期,受益于DIY汽车维修趋势,尤其是针对老款车型 [7] - AutoZone股票今年上涨13%,过去五年几乎翻了三倍 [8] - AutoZone股票自1999年开始回购以来增长了95倍,从每股25美元涨至近3000美元 [8]

文章核心观点 AutoZone公司将在2024年5月21日开盘前公布截至2024年5月4日第三季度财报，并于当天上午10点举办一小时财报电话会议 [1] 公司信息 - 公司是美洲领先汽车替换零件和配件零售商及分销商 [1][3] - 截至2024年2月20日，公司在美国有6332家门店，在墨西哥有751家，在巴西有108家，总计7191家 [2] - 各门店产品丰富，多数有商业销售计划，还通过多个网站销售产品，不涉及汽车维修或安装服务营收 [3] 财报及会议安排 - 2024年5月21日开盘前公布截至2024年5月4日第三季度财报 [1] - 2024年5月21日上午10点举办一小时电话会议讨论季度财报，可通过公司网站或电话参与，电话回放至6月4日 [1] 联系方式 - 财务联系Brian Campbell，电话(901) 495 - 7005，邮箱brian.campbell@autozone.com [4] - 媒体联系David McKinney，电话(901) 495 - 7951，邮箱david.mckinney@autozone.com [4]

文章核心观点 AutoZone市值达520亿美元，过去五年涨幅超200%，当前可能适合宣布正向股票拆分 [1][5] 公司发展历程 - 1979年由J.R. "Pitt" Hyde创立，最初名为Auto Shack，从阿肯色州福里斯特城的1家店起步 [2] - 1981年扩展到7个州，1985年在14个州拥有263家店 [2] - 2000年开始向全美国、边远地区及国际市场（墨西哥、加拿大和巴西）扩张，截至2023年底门店超7100家 [2] 公司战略收购 - 1996年收购汽车服务和碰撞数据的OEM信息中心Alldata [2] - 1998年收购竞争对手Auto Palace及其112家门店 [2] - 2012年将在线汽车零部件竞争对手AutoAnything并入 [2] - 2014年收购美国第二大欧洲和亚洲汽车零部件进口商Interamerican Motor Corporation [2] - 还收购了Truck Pro、Chief Auto Parts等，以及竞争对手The Pep Boys的100家门店 [2] 公司创新与品牌建设 - 1984年推出首个汽车零部件质量控制计划 [4] - 1985年开始服务DIY市场，推出Loan - A - Tool等项目 [4] - 1986年推出自有品牌“Duralast”的交流发电机和起动机，Duraline品牌产品丰富 [4] - 1989年实行计算机化商店管理，1994年利用卫星进行办公室和门店通信，1996年开展在线销售和营销 [4] 股票拆分理由 - 目前股价为每股3027.12美元，过去二十年呈指数级增长，1992和1994年曾进行2比1正向拆分，近30年未再拆分 [5] - 公司现金充裕，现金流增长11.9%，预计2024年扩张5.3% [5] - 海外扩张持续，无放缓迹象 [5] - 约93%的股票由机构持有，公众可交易股份少且价格高，10比1正向拆分可使股价降至300美元，增加市场流动性 [5]

文章核心观点 探讨是否应投资O'Reilly Automotive和AutoZone两只零售股并长期持有，认为虽当前股价不便宜但可各投入50美元长期持有 [1][7] 公司表现 - O'Reilly Automotive和AutoZone过去十年回报率惊人，前者涨678%，后者涨498% [1] 业务优势 - 两家公司通过数千家门店网络，向DIY和商业客户销售汽车售后零部件和用品，售后市场需求因汽车平均车龄增长和行驶里程增加而旺盛 [2] - 汽车磨损增加时公司业绩好，人们日常依赖汽车使公司业务有一定抗衰退能力 [3] 资本回报 - 两家公司不受经济环境影响，需求稳定，上一财年O'Reilly和AutoZone分别获得20亿美元和21亿美元自由现金流 [4] - 两家公司不支付股息，但管理层积极进行股票回购，过去五年O'Reilly股份数量减少26%，AutoZone减少30%，提升了现有投资者每股收益 [4] - 公司在进行增长投资（开设新店或配送设施）后实施股票回购，有望带来更多收入和利润 [5] 股价估值 - 整体市场处于高位，两只股票接近历史高点，市盈率处于过去十年较高水平，市场对其前景乐观 [6]