Matheus Obst In a recent report, I discussed the bankruptcy of Gol Linhas Aéreas Inteligentes S.A. (OTCPK:GOLLQ) and one of the questions I received was whether Azul S.A. (NYSE:AZUL) would benefit from the Gol bankruptcy, and intuitively one would argue that will be the case. However, in this report, I explain why there's no certainty that the Gol bankruptcy will help Azul. For the time being, I'm not altering my rating for Azul, but I want to discuss the Gol-Azul dynamics from a qualitative perspective. Th ...

Azul S.A.前景展望 - Azul S.A.的前景已经好转，近90天内发生了两件非常重要的事件，将改善航空公司的运营和现金流动态，这导致股票评级从卖出升级为买入[2] - Azul预计在未来90天内将增加10%的航班容量，主要受到巴西国内市场需求增加和航班容量限制的影响，这将使得Azul的运营可能在未来两年内或者在GOL处于破产保护状态期间看到更好的利润和现金流[3] Azul的债务和租赁重组 - 通过最近的租赁重组，Azul的有效债务成本将从20%降至16%，同时减少总债务，这可能会触发一些调整，预计Azul的信用评级将提高，随着其提供自由现金流和降低杠杆，进一步减少债务和租赁成本，为股票增值[6]

Azul与Silver Airways合作 - Azul与Silver Airways达成代码共享协议，将共享航班[2] - 顾客可以通过Azul的销售渠道购买Silver Airways在美国的航班票[2] - Azul希望通过与Silver Airways的合作为顾客提供更多探索国际目的地的选择[4] 服务优势 - 顾客购买代码共享机票时可以享受传统服务以及更多目的地选择、一次性登机和行李托运服务[6] 航班信息 - 顾客可以从巴西购买机票到Azul在美国的目的地，然后连接到主要旅游和商业中心[3] - Azul目前在Fort Lauderdale和Orlando之间有多个直达航班[7]

航空交通数据 - Azul S.A. (AZUL)在2023年12月报告了年度客运量和航班容量的双位数增长[1] - 在12月份，巴西航空公司的综合收入客运公里和可用座位公里分别同比增长了5.7%和2.9%，载客率提高到了79.8%[2] - 国内市场上，收入客运公里超过了可用座位公里，载客率增至79.2%[3] - 国际市场上，收入客运公里和可用座位公里分别同比增长了12.2%和9.7%，载客率提高到了81.7%[4] Azul业绩表现 - Azul的首席执行官John Rodgerson表示，2023年对Azul来说是又一个强劲的一年，产品和服务需求强劲，容量和客运量分别增长了11%和12%，载客率扩张和第四季度创下历史最高的RASK[5] - AZUL股票在过去一年中上涨了24.9%，表现良好[6]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度创下历史新高的总收入为49亿雷亚尔,同比增长12%,较2019年增长62% [12] - 第三季度EBITDA为16亿雷亚尔,创历史新高,EBITDA利润率为31.6%,超过2019年水平 [27] - 第三季度EBIT为10亿雷亚尔,创历史新高 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司忠诚度计划会员数接近1700万,高端会员占比较高 [21] - 公司联名信用卡业务表现出色,预计2024年信用卡交易额相当于巴西GDP的0.5% [21] - 公司旅游业务Azul Viagens创下历史新高,规模是2019年的3倍 [22] - 公司物流业务Azul Cargo表现强劲,收入持续增长,尤其是国内市场 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场容量与2019年基本持平,但单位收益率同比上升5% [19][31] - 国际市场已恢复超过100%,表现出色,尤其是欧洲市场 [30][96] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于五个主要枢纽城市的增长,其中四个为公司主要枢纽 [10][11] - 公司正在加快E2喷气机的引进,到2024年底将拥有33架,这将带来显著的成本优势 [14][32][33] - 公司拥有巴西地区最年轻、最节油的机队,这是公司的重要竞争优势 [32][33] - 公司正在与政府就降低燃油价格、减少诉讼成本等结构性问题进行积极沟通 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为国内外需求环境保持强劲,第四季度单位收益率有望再创新高 [31][96] - 公司预计2024年EBITDA将达到63亿雷亚尔,较此前预期有所提升 [35][36] - 公司认为未来有更大的增长潜力,将进一步加快机队转型、提升忠诚度计划价值、发展联名信用卡等 [36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Gabriel Rezende 提问** 询问公司2024年收益率预测的假设,以及对OEM供应链问题的看法 [39][40][44][45] **Abhi Shah 和 John Rodgerson 回答** 公司对2024年收益率保持谨慎乐观,预计将保持与今年下半年相当的水平,同时还将受益于业务部门的增长 [40][41][42][44][45] 问题2 **Unidentified Analyst 提问** 询问公司第三季度流动性变化和未来经营费用的预期 [48][49][50][51][52][53][54] **Alex Malfitani 和 John Rodgerson 回答** 公司通过资本优化计划大幅提升了流动性,未来将专注于提升运营效率,降低经营费用 [50][51][52][53][54][58][59] 问题3 **Gabriel Raposo 提问** 询问公司与政府就机票价格和燃油价格的讨论,以及对"Boa Brazil"计划的看法 [66][67][68][69] **John Rodgerson 回答** 公司正与政府积极沟通,希望通过降低结构性成本问题(如燃油价格和诉讼成本)来刺激航空业发展,支持"Boa Brazil"计划 [68][69]

Preliminary 3Q23 Results Disclaimer The information contained in this presentation is only a summary and does not purport to be complete. This presentation has been prepared solely for informational purposes and should not be construed as financial, legal, tax, accounting, investment or other advice or a recommendation with respect to any investment. This presentation does not constitute or form part of any offer or invitation for sale or subscription of or solicitation or invitation of any offer to buy or ...

Azul S.A. (NYSE:AZUL) Q2 2023 Earnings Conference Call August 10, 2023 11:00 AM ET Company Participants Thais Haberli - Head of IR David Neeleman - Founder and Chairman John Rodgerson - CEO Alex Malfitani - CFO Abhi Shah - President Conference Call Participants Victor Mizusaki - Bradesco BBI Gabriel Rezende - Itaú BPA Savanthi Syth - Raymond James Michael Linenberg - Deutsche Bank Guilherme Mendes - JPMorgan Guilherme Neil Glynn - Air Control Tower Operator Hello, everyone, and welcome to Azul's Second Quar ...

Azul S.A. (NYSE:AZUL) Q1 2023 Earnings Conference Call May 15, 2023 11:00 AM ET Company Participants Thais Haberli - Head of IR David Neeleman - Founder and Chairman John Rodgerson - CEO Alex Malfitani - CFO Abhi Shah - President Conference Call Participants Gabriel Rezende - Itaú BBA Josh Milberg - Morgan Stanley Lucas Barbosa - Santander Alberto Valerio - UBS Bruno Amorim - Goldman Sachs Michael Lindberg - Deutsche Bank Victor Mizusaki - Bradesco BBI Jay Singh - Citi Daniel McKenzie - Seaport Global Roger ...

公司概况 - Azul S.A.是巴西最大的航空公司，拥有160架飞机和超过13,000名机组人员[6] 奖项荣誉 - Azul S.A.在2020年被TripAdvisor评为世界最佳航空公司[6] 联系方式 - Azul S.A.的投资者关系电话为+55 11 4831 2880，邮箱为invest@voeazul.com.br[7] - Azul S.A.的媒体关系电话为+55 11 4831 1245，邮箱为imprensa@voeazul.com.br[7] 财务报告 - Azul S.A.在2022财年结束时提交了20-F报告[3]

市场风险 - 市场风险包括利率风险、外汇风险和商品价格风险[497] - 利率风险主要指长期债务受变动市场利率影响[498] - 外汇风险主要指贷款和租赁负债受外汇汇率变动影响[499] - 航空燃油价格波动是航空公司最重要的市场风险之一[503] - 敏感性分析衡量了利率风险、外汇风险和商品价格风险对业绩的影响[504] ADS持有人权利 - 公司将根据法律和可行性将分配的资产分配给ADS持有人[519] - ADS持有人可以取消ADS并收到相应数量的基础优先股[523] - ADS持有人可以指示托管人在股东大会上投票[524] - ADS持有人未能及时提供投票指示时，托管人将根据公司董事会指定的人提供自由裁量权代理投票[525] - ADS持有人需遵守公司和托管人的信息要求，以及巴西法律、美国法律和B3规定[526] 存托费用和费用 - 公司通过经纪人向持有新发行ADS的客户支付存托费用[529] - 现金分配的存托费用通常从分配的现金中扣除或通过出售部分可分配财产来支付费用[529] - 存托费用和费用可能会随时间变化，并可能由公司和存托人更改，持有人将收到有关此类更改的事先通知[529] 存托协议条款 - 公司如果更改存放证券的名义或面值，或者进行其他重新分类，存托人将根据法律对新的存放财产进行处理[532] - 存托协议可能会根据需要进行修改，但如果修改增加费用或损害ADS持有人的重大现有权利，则需提前通知ADS持有人[533] - 存托协议终止后，存托人及其代理人将根据协议收集分配的证券、出售权利和其他财产，并在支付任何费用后取消ADS[533] 其他 - 您有权随时取消ADS并提取基础的优先股，但在某些情况下可能会有暂时延迟[541] - 公司可以在未存入基础优先股之前提前发行ADS[543] - DRS和Profile Modification System适用于未证券化ADS[544]