财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达44亿雷亚尔，创历史新高，较2019年同期增长44%，运力增加6.5%，客座率达82% [12] - 第三季度单位收入较去年增长约40%，运力增长20%，客座率同比提高2个百分点 [12] - 第三季度EBITDA达9.25亿雷亚尔，与2019年第三季度持平，尽管过去三年燃油价格上涨138%、货币贬值32%、巴西通胀超20% [14] - 第三季度RASK和美元收益率较2019年有所上升 [14] - 截至目前，公司即时流动性达34亿雷亚尔，较2019年同期增加3亿雷亚尔，季度现金流入超过运营现金流出14亿雷亚尔，持续去杠杆，支付当前和递延租赁及偿还债务14亿雷亚尔，年化运营现金流超50亿雷亚尔（约10亿美元） [18] - 本季度杠杆率降低超0.5倍至5.7倍，年初至今降至5.6倍，提前一个季度实现年底杠杆率低于6倍的目标，为该地区最低 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - Azul Viagens受益于休闲旅游积极趋势，预订量有望比2019年翻倍 [10] - ToduAzul在第三季度末拥有1500万会员，总账单较2019年第三季度增长82%，今年有望产生超20亿雷亚尔总账单 [10] - Azul Cargo收入较2019年第三季度翻倍，得益于端到端物流解决方案的强劲需求和独家网络，可在48小时内将货物送达巴西超2500个城市 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至9月，巴西休闲需求连续14个月高于2019年水平，企业展会规模达到疫情前的150%，但客流量仅恢复到80% [13] - 公司凭借网络优势和强劲服务需求，将票价提高43%，航段长度与2019年持平 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于可持续增长，推进机队转型计划，计划到2023年底从客运机队中淘汰12架E1飞机，提前交付下一代飞机，扩大利润率，机队转型至少领先竞争对手五年 [17] - 2023年公司运力计划增长低个位数，主要聚焦国内市场，同时也有国际业务，第一季度因今年受奥密克戎影响运力增长较高，全年将进行E2和E1飞机的转换，增加E2飞机投入使用 [24] - 公司获得圣保罗孔戈尼亚斯机场84个起降时刻，计划在未来几周推出扩展航线网络，预计将增加在圣保罗市场的影响力，吸引新客户 [20] - 行业内公司在票价和运力方面保持自律，市场竞争有序，公司认为这种纪律性将持续 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来增长持乐观态度，认为其独特网络、灵活机队和低成本结构是可持续竞争优势，能够应对燃油价格上涨和货币贬值等挑战 [8][14] - 巴西经济活动的积极趋势将支持强劲需求持续，公司预计2023年EBITDA将远高于2019年水平 [13][35] - 尽管过去三年面临负自由现金流，但公司有能力在需要时获得资金，2023年现金缺口将是疫情以来最小的，2024年有望实现收支平衡或略有盈余 [33][43] 其他重要信息 - 公司机组人员满意度指标在10月创下新高，持续领先行业，ANAC报告显示公司在巴西所有航空公司中客户满意度最高，客户投诉不到其他竞争对手的一半，NPS得分高 [7] - 公司目前运营航线覆盖超150个目的地，比2019年增加40个，是巴西其他航空公司目的地数量的三倍 [8] - 公司机组人员中有超4300人注册为志愿者，10月开展的乳腺癌宣传活动是有史以来规模最大的，影响超700万客户 [9] - 过去三年每ASK燃油消耗下降8%，碳排放下降9%，自2016年以来碳排放下降30% [9][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来几个季度的收益率预期如何，2023年又将如何？ - 公司预计收益率将继续保持增长趋势，市场定价将根据需求进行，公司将利用季节性和需求优势，继续提高收益率，行业也将如此，11月单位收入有望再创纪录 [22] 问题2: 2023年的运力计划如何？ - 公司计划2023年运力增长低个位数，主要聚焦国内市场，也有国际业务，第一季度因今年受奥密克戎影响运力增长较高，全年将进行E2和E1飞机的转换，增加E2飞机投入使用，每架E2飞机比E1多18个座位，更省油且能增加收入 [24][25] 问题3: 孔戈尼亚斯机场的84个起降时刻是增量还是总量，如何理解其规模？ - 公司在孔戈尼亚斯机场的每日航班将从20班增加到约42班，实现翻倍增长 [28] 问题4: 未来几年的租赁延期付款情况如何，对现金流有何影响？ - 2023年开始支付第一波租赁延期款项，但2022年已支付第二波延期款项，因此2023年租金现金流出不会增加，过去三年公司自由现金流为负，但2023年现金缺口将是疫情以来最小的，公司有能力在需要时获得资金 [32][33] 问题5: 公司在恢复持续盈利方面的决心如何，何时能实现？ - 公司积极管理运力，根据需求和燃油环境调整网络，确保飞行效益最大化，同时加速机队转型，退役12架E1飞机，投入下一代飞机，预计未来公司盈利能力将增强 [38][40] 问题6: 未来12个月的营运资金优先事项是什么，如何考虑年底和2023年底的现金状况？ - 2023年现金流入将因EBITDA扩大而大幅增加，CapEx、租金和利息支出基本持平，债务到期情况良好，2023年现金流状况将比2022年改善，2024年有望实现收支平衡或略有盈余，公司有BRL24亿的储备和维护存款，在资金使用上有一定灵活性 [42][43][44] 问题7: 未来几年公司将获得多少架飞机，融资成本如何？ - 机队规模基本保持不变，但随着E1飞机租赁到期或加速退出，将引入下一代飞机（主要是E2），E2飞机座位更多、载货量更大、燃油消耗更低、租金更便宜，且大部分租金已固定，公司在机队转型方面领先竞争对手，未来优势将持续 [49] 问题8: 孔戈尼亚斯机场的变化对航段长度、利用率、收益率和收入有何影响，如何进行损益表建模？ - 航段长度将略有下降，利用率可能持平或略有改善，主要是因为可以更好地安排飞机轮转，孔戈尼亚斯机场的变化将使公司能够接触到新客户，增加在圣保罗市场的影响力，提高整体相关性 [52] 问题9: 根据第三季度数据年化计算，公司实现现金中性的EBITDA约为67亿雷亚尔，该计算是否合理，如何融资未来的现金缺口？ - 公司预计2023年EBITDA为50亿雷亚尔，远高于根据第三季度数据年化计算的37亿雷亚尔，现金缺口将比2022年小，公司有多种融资选择，过去2.5年一直能够在需要时获得资金，将根据情况选择最佳融资方案 [57][59][61] 问题10: 孔戈尼亚斯机场的增量起降时刻有哪些增长机会，竞争态势如何？ - 公司尚未公布航线网络，但预计将覆盖最大的企业市场，市场竞争有序，票价环境良好，公司将继续保持自律 [68] 问题11: 公司在引入新飞机时，售后回租活动是否会保持类似水平？ - 售后回租市场有所改善，未来订单可考虑售后回租，公司机队中仍有一些自有飞机可用于售后回租，这是公司融资运营的多种选择之一 [71] 问题12: 新的孔戈尼亚斯航线何时开始运营？ - 新航线将于2023年3月28日开始运营 [72] 问题13: 公司在飞机归还的准备金政策上有何变化，本季度是否有3.21亿雷亚尔的售后回租收益，未来季度预期如何？ - 公司开始实施准备金政策，对未来36个月内归还飞机的成本进行准备金计提，本季度的收益是由于E1飞机出售时的账面价值与实际现金收入之间的差异产生的一次性收益，公司仍有一些自有飞机市场价值高于负债，可作为未来潜在的现金来源 [75][76][78] 问题14: 公司在融资现金流缺口方面，对TAP债券和与美联航的代码共享协议续约有何更新？ - 公司与美联航保持良好关系，但目前没有迫切需要续约代码共享协议，需要考虑长期发展和对公司的整体利益，TAP债券是一项有价值的资产，公司将评估市场价值后决定是否出售，公司将根据情况选择最佳融资方案 [81][83] 问题15: 与捷蓝航空的潜在独家协议可能采取何种形式？ - 公司与捷蓝航空目前有代码共享协议，希望进一步加强合作，包括常旅客计划等，双方在南佛罗里达有庞大的客户基础，合作前景广阔 [87]

业绩总结 - 2022年第二季度净收入较2021年同期增长超过100%，较2019年同期增长50%[42] - 2022年第二季度EBITDA为733百万雷亚尔，同比增长20%[45] - 2022年第二季度货运收入较2019年同期增长近3倍，达到超过3亿雷亚尔[34] 用户数据 - 2022年第二季度客户参与度较2019年水平几乎翻倍，忠诚计划成员达到1400万[37] - Azul在2022年第二季度实现了900多个日常航班，服务151个目的地[19] 未来展望 - Azul计划到2045年实现碳中和，比行业目标提前5年[31] - Azul的网络覆盖超过95%的巴西人口，提供320多个货运网点[33] - 国际油价下跌导致巴西的航空燃油价格下降，预计将有利于票价上涨[44] 新产品和新技术研发 - Azul的商业模式经过验证，具备独特的网络和机队，持续增长潜力[52] 运营效率 - 2022年第二季度每可用座公里收入（RASK）增长26%，尽管运力增长19%[42] - 2022年第二季度员工生产力较2019年提高10%[12] - Azul的员工生产力（ASK每FTE）正在提升，显示出效率的改善[46] 财务健康 - Azul的即时流动性包括现金、现金等价物、应收账款和燃油对冲收益，总计为数十亿雷亚尔[49] - Azul的运营现金流持续强劲，显示出良好的财务健康状况[48] - Azul在同行中拥有最低的杠杆率，采用不同的方法论计算时也保持优势[50] 成本管理 - 2022年第二季度燃油消耗较2019年降低10%[12] - 2022年第二季度燃油价格为每升5.69雷亚尔，较2019年第二季度上涨112%[45] - Azul的EBITDA在2022年第二季度受到900百万雷亚尔的燃油价格上涨影响[45] 市场扩张 - Azul在Congonhas机场的插槽数量预计将从15个增加到26个，超过一倍[51] - 2022年第二季度国内可用座公里（ASK）较2019年增长36%[12]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入达到39亿巴西雷亚尔，创历史新高，同比增长超过100%，较疫情前水平增长50% [12] - EBITDA达到6.15亿巴西雷亚尔，利润率接近16%，若使用对冲会计，EBITDA将达到8.8亿巴西雷亚尔，较2019年同期增长20% [13] - 每可用座位公里（ASK）的生产率同比增长43%，较2019年第二季度增长11% [14] - 公司流动性增加5.3亿巴西雷亚尔，运营现金流入超过流出20亿巴西雷亚尔，总流动性保持在70亿巴西雷亚尔 [15] - 杠杆率下降1.5个百分点至6.2，预计年底将降至5 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 货运业务（Azul Cargo）收入较2019年几乎翻了三倍 [17] - 忠诚度计划（TudoAzul）的账单收入同比增长60% [17] - 旅游业务（Azul Viagens）收入较2019年增长70%，预计今年将运营2000个专用于旅游的航班 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在巴西市场的网络覆盖150个目的地，占其服务航线的80%，并在88%的市场中占据出发航班领先地位 [8] - 公司在美洲地区准点率最高，全球排名第三 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于网络扩展和机队转型，计划通过新一代飞机降低成本并提高利润率 [9] - 公司在Congonhas机场的航班数量预计将在未来几年翻倍 [18] - 公司拥有区域最大的新一代机队，70%的ASK由燃油效率高的飞机执飞 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对巴西航空市场的未来充满信心，认为公司能够在保持盈利增长的同时为员工创造最佳体验 [10] - 公司预计未来几年将继续受益于强劲的需求环境和票价上涨趋势 [16] - 管理层认为公司已经证明能够在高燃油价格和货币贬值的情况下保持盈利能力 [13] 其他重要信息 - 公司计划在未来几周内公布更多关于机队转型计划的细节 [9] - 公司预计2023年的运力增长将与2022年相似，保持在10%至12%的范围内 [43] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司需求和票价水平的可持续性 - 公司表示，近期票价达到历史最高水平，预计未来需求将保持强劲，尤其是休闲和商务旅行的复苏 [22][23] - 公司预计下半年票价将继续上涨，尤其是随着季节性需求的增加 [39][40] 问题: EBITDA和融资计划 - 公司未提供具体的EBITDA更新，但表示业务基本面依然强劲，预计未来现金流将继续增长 [27][29] - 公司表示，如果需要，可以通过银行和供应商获得资金支持，并且资本市场的融资渠道仍然开放 [33][34] 问题: 租赁付款和融资选择 - 公司预计2022年和2023年的租赁付款将保持在38亿巴西雷亚尔左右 [50] - 公司表示，未来将继续通过机队转型和成本控制来提高效率 [45] 问题: 竞争环境和定价策略 - 公司认为行业整体竞争环境较为理性，竞争对手主要专注于各自的网络优势 [52] - 公司表示，由于其新一代机队的燃油效率优势，能够在高燃油价格环境下保持竞争力 [53] 问题: 非机票收入和中长期增长机会 - 公司预计货运、忠诚度计划和旅游业务将继续以高于航空业务的速度增长 [77][79] - 公司表示，目前没有并购计划，专注于独立业务的增长 [80] 问题: 燃油对冲策略 - 公司目前的燃油对冲比例为15%左右，未来将继续根据市场情况调整对冲策略 [93][94] 问题: 未来运力和资本支出 - 公司预计2023年的运力增长将与2022年相似，保持在10%至12%的范围内 [43] - 公司预计2023年的资本支出将与2022年持平，主要用于发动机维护 [64]

业绩总结 - 2022年第二季度净收入较2021年同期增长超过一倍[11] - 2022年第二季度的RASK（每可用座公里收入）增长26%[11] - 2022年第二季度EBITDA为R$733百万，较2019年增长20%[13] - 2022年第二季度平均票价为R$519，较2022年第一季度的R$449增长[20] - 2022年第二季度国内ASK（可用座公里）较2019年增长36%[10] - 2022年第二季度员工生产力较2019年提高10%[10] - 2022年第二季度燃料消耗较2019年降低10%[10] 用户数据与市场扩张 - Azul在Congonhas机场的插槽数量预计将从26个增加到超过80个[22] - Azul的Cargo、TudoAzul和Azul Viagens业务持续增长，年收入均超过R$10亿[21] - Azul的现金流表现强劲，2022年第二季度的即时流动性为R$XX亿[16]

业绩总结 - 2022年第一季度EBITDA为5.93亿雷亚尔，若不考虑Omicron影响则接近9亿雷亚尔[10] - 2022年第一季度的总收入创下历史新高，PRASK和RASK均高于疫情前水平[10] - 2022年预计EBITDA创纪录，达到40亿雷亚尔，2023年预计达到55亿雷亚尔[30] 用户数据 - TudoAzul会员持续增长，达到1400万，客户参与度较2019年增长超过一倍[17] - 国内企业收入已达到2019年水平的126%，而客运量仍为71%[14] 财务状况 - 2022年第一季度货运收入较2019年增长3倍，超过3百万个包裹被运送，较2019年增长超过80%[8] - 2022年第一季度的即时流动性高于2019年，未来24个月内没有重大债务偿还[25] - 2022年第一季度公司总债务减少13%，因去杠杆化和雷亚尔的期末升值[26] - 2022年第一季度CASK在控制燃料、货币和货运的情况下基本持平于2019年[22] 未来展望 - 公司在2022年第二季度预计将创下历史最高的RASK和收入[30]

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年第一季度收入达到32亿巴西雷亚尔 同比增长75% 较2019年同期增长26% 这是连续第二个季度收入超过疫情前水平 [13] - EBITDA达到593亿巴西雷亚尔 利润率186% 若排除奥密克戎影响 预计EBITDA可达900亿巴西雷亚尔 [14] - 公司预计2022年EBITDA将达到40亿巴西雷亚尔 2023年达到55亿巴西雷亚尔 较IPO前水平增长三倍 [22] - 第一季度运营现金流达到5亿巴西雷亚尔 期末流动性为33亿巴西雷亚尔 高于2019年同期水平 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 货运业务收入较2019年第一季度增长三倍 达到近3亿巴西雷亚尔 [11] - 度假业务Azul Viagens预订量较2019年增长70% 7月将运营超过900个专机航班 较2019年翻倍 [12] - 忠诚度计划会员数达到1400万 活跃客户数较2019年翻倍 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内休闲需求连续9个月超过2019年水平 并持续改善 [14] - 企业需求恢复至2019年水平的120% 但客流量仍低于疫情前29% 票价较2019年高76% [15] - 2月至4月单位收入大幅改善 2月至4月票价上涨超过40% [16][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司网络覆盖151个目的地 较2019年增加35个 未来将继续扩展 [7] - 公司致力于成为巴西的物流平台 利用其网络和专用机队提供端到端物流服务 [11] - 公司正在通过提高飞机利用率 优化成本结构 转型为更高效的航空公司 [20][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 巴西作为大宗商品经济体 受益于创纪录的商品价格 公司在大宗商品产区有重要布局 [9] - 公司对巴西航空市场未来充满信心 认为巴西仍是增长市场 [8] - 行业对乌克兰战争和燃料危机反应迅速 调整票价和运力 显示出良好的市场纪律 [16][43] 其他重要信息 - 公司被评为巴西最佳航空公司 并被Cirium评为全球最准时的干线航空公司 [6] - 公司有近3000名员工作为志愿者在全国各地开展公益活动 [10] - 公司没有重大债务偿还 未来两年内没有限制性现金 [21] 问答环节所有的提问和回答 问题: 企业需求恢复情况 - 石油天然气 农业和服务业恢复良好 金融和政府领域仍在恢复中 但正在加速 [24] 问题: 2022和2023年预测假设 - 预测基于燃料和外汇的远期曲线 假设雷亚尔兑美元汇率略高于5 燃料价格在2023年略有下降但仍高于历史水平 [26][27] 问题: 去杠杆化策略 - 主要通过恢复EBITDA自然趋势来实现 预计2022年EBITDA达到40亿巴西雷亚尔 2023年达到55亿巴西雷亚尔 [32][34] 问题: 第二季度收入和RASK预期 - 预计第二季度单位收入和飞行收入将创历史新高 得益于强劲的预订和高票价 [42][44] 问题: 与LATAM的潜在交易 - 目前没有相关计划 专注于独立业务 [46][47] 问题: 巴西市场结构性变化 - 休闲需求季节性趋于平缓 工作与休闲结合的新需求模式正在形成 [50][51] - 定价仍有上升空间 未看到客户阻力 [52] 问题: ASK增长和机队灵活性 - 2022年ASK预计比2019年高10% 下半年增长将放缓 [55][57] - 机队具有高度灵活性 可根据需求调整不同类型飞机的部署 [58] 问题: 与美联航协议和燃油对冲 - 与美联航的协议将于6月26日到期 正在讨论延期 [60] - 未来12个月燃油对冲比例为17% 第二季度略高 [61][62]

公司基本信息 - Azul的总部位于巴西圣保罗的Barueri市[1] - Azul是巴西最大的航空公司，每日提供超过900次航班，服务150个目的地[3] - Azul拥有超过160架飞机的运营机队和超过12,000名机组人员[3] - Azul的网络覆盖超过240条直飞航线[3] 财务报告与投资者关系 - Azul在2021财年提交了Form 20-F报告，报告可在SEC网站和Azul投资者关系网站上获取[2] - Azul的投资者关系部门可免费提供年度报告20-F的副本[2] - Azul的首席财务官Alexandre Wagner Malfitani于2022年5月2日签署了报告[4] 荣誉与奖项 - Azul在2020年被评为拉丁美洲最佳航空公司，并连续第九次被评为南美最佳区域航空公司[3]

公司运营收入与指标 - 2020年公司运营收入为58亿雷亚尔，较2019年的111亿雷亚尔下降49.4%；ASK降至2039.5万，较2019年的3586.8万下降43.1%；2021年第四季度运营收入达37亿雷亚尔，是2020年同期两倍多，较2019年同期增长14.7%[40] - 2021年底公司劳动力比2019年减少5.3%，2021年第四季度需求比2020年第四季度高46.5%，仅比2019年低2.4%[120] - 2020年4月公司运营航班大幅减少，ASK计划运力减少90%；2021年国内运力比2019年高6.8%；2021年12月公司飞往近150个目的地，每日900个航班[126] 巴西经济数据 - 2019 - 2021年巴西GDP分别增长1.1%、下降4.1%、增长4.6%[36] - 2018 - 2021年巴西雷亚尔兑美元汇率分别为3.87、4.03、5.20、5.58，2019 - 2020年雷亚尔分别贬值4.02%、29%[50] - 2021 - 2017年巴西通货膨胀率分别为10.1%、4.5%、4.3%、3.8%和2.9%，高通胀或使政府干预经济，影响公司及优先股价格[58] - 2014年初至2022年2月，巴西央行隔夜利率SELIC从10.00%涨至10.75%，利率波动或影响公司并增加债务[58] 公司运营费用与外币关联 - 2019 - 2021年公司分别有41.3%、33.2%、43.2%的运营费用以或与外币挂钩[53] 原油价格变动 - 2021年底至2022年3月8日，布伦特原油价格从约75美元/桶涨至128美元/桶[54] 巴西政治经济因素对公司影响 - 巴西政府对经济影响大，政策变化及经济因素或影响公司及股价[34][35] - 巴西政治不稳定，选举、调查、示威等或影响公司及股价[38][42][43][44] - 巴西经济危机或降低民众购买力，减少航空旅行需求，影响公司业务[38][39] 雷亚尔汇率波动影响 - 雷亚尔贬值或带来通胀压力、限制国际资本市场准入、降低公司美元价值结果；升值或恶化巴西外汇经常账户[50][51][52] - 公司无法保证能抵御雷亚尔波动影响，贬值或导致公司利润率下降或运营亏损[55][56] - 2021年巴西雷亚尔兑美元贬值超7%，增加了以美元计价的运营成本[139] 全球经济与地缘政治风险 - 全球市场或经济恶化、其他国家经济状况及地缘政治风险，可能影响巴西经济和公司优先股价格[60][61][62][64] 巴西主权信用评级影响 - 巴西主权信用评级被三大评级机构评为低于投资级，进一步降级或影响公司优先股交易价格[65][66] 公司利率风险 - 公司面临利率变动风险，CDI利率上升或使贷款和租赁还款增加，公司或无法调整价格抵消成本[68] IBOR改革风险 - 多数非美元LIBOR利率于2021年底停止发布，部分美元LIBOR利率将于2023年6月30日停止发布，IBOR改革或给公司带来风险[70][71][75] 新无风险利率推荐 - 美国推荐用SOFR替代USD LIBOR，英国推动向SONIA过渡，欧元区推出€STR作为新无风险利率[72][73][74] 巴西基础设施问题 - 巴西基础设施不足，特别是机场和港口，或影响公司运营、扩张计划，导致销售下降或增长放缓[77] - 2018年运营Viracopos机场的Aeroportos Brasil申请破产保护，2020年债权人批准债务重组计划，机场拍卖计划于2022年第三季度进行[77][78] - 技术和运营问题导致巴西民航基础设施出现航班延误、取消和机场拥堵，可能影响公司战略和发展[146][147] - 巴西多个机场因基础设施限制，对降落权数量进行限制，可能对公司造成不利影响[148] 巴西政府政策与法规 - 巴西政府预计2022年第二季度发布公告，第三季度举行拍卖[79] - LGPD于2020年9月18日生效，行政制裁于2021年8月生效，违规可能面临最高达上一财年巴西收入2%（不包括税）、每项违规最高5000万雷亚尔的罚款[81][82] - 2014年7月ANAC发布新规则，以运营效率作为巴西机场起降时隙分配的主要标准[95] - 2019年6月17日，允许外国人持有巴西航空公司100%有表决权股份的法案生效[96] - 2020 - 2021年ANAC在疫情期间放弃时隙规律性目标，截至年报日期，航空公司对时隙分配政策的评论正在审核中[97] 公司成本与收入应对 - 公司试图调整乘客票价以抵消通胀影响，但可能无法成功，这将导致净收入下降[59] 公司燃料费用与供应 - 燃料费用占公司2021年、2020年和2019年总运营费用的比例分别为32.8%、21.1%和24.4%，2022年预计面临燃料价格大幅上涨[84][90] - 截至2021年12月，Vibra Energia提供公司69.9%的燃料，且有权因多种原因终止与公司的燃料供应合同[86] 公司飞机收购与机队情况 - 公司根据当前订单，已承诺收购131架飞机，其中86架直接从制造商处购买，45架从租赁商处租赁[93] - 截至2021年12月31日，公司客运运营机队包括57架巴西航空工业公司E - Jets、33架ATR飞机、47架空客A320和11架空客A330 [167] - 2020年公司宣布将59架巴西航空工业公司E2飞机、36架空客飞机和8架ATR飞机的交付时间推迟到2024年及以后[172] - 截至2021年12月31日，公司共有161架客运运营飞机和179架客运合同飞机，平均机龄6.6年（不包括塞斯纳飞机）[174] 公司市场竞争 - 公司面临来自现有航空公司、潜在新进入者、地面交通替代方案等多方面的竞争，且技术进步可能减少航空旅行需求[98][99][100] - 巴西和全球航空业进一步整合或使公司竞争对手增强优势，对公司产生不利影响[102] 公司法律法规风险 - 公司面临法律法规变化带来的成本和风险，数据保护和隐私法发展或损害公司业务[104] 公司系统与声誉风险 - 公司依赖自动化系统，网络攻击、系统故障等或导致收入减少、声誉受损[107] - 飞机事故、流行病、恐怖袭击等不可控事件或影响公司声誉、财务和股价[111] 公司疫情影响 - 公司宣布多项措施降低固定成本和保留现金，但机票取消和退款仍对收入和流动性产生负面影响[127] - 新冠疫情导致旅行限制、需求降低和收入损失，持续对公司业务和运营结果产生重大不利影响，2021年业绩仍受疫情对巴西经济和航空旅行需求的影响[128] - 新冠疫情使全球金融市场动荡，巴西B3市场在2020年3月出现八次熔断，影响公司股票上市[137] - 疫情导致信贷额度受限，影响公司财务费用和运营融资能力，公司正评估短期额外流动性来源[138] - 疫情对公司投资价值产生负面影响，可能导致投资冲销，尤其对有业务安排的TAP实体造成直接不利影响[139] 公司信用评级 - 公司信用评级被标普、惠誉和穆迪多次下调，2021年3月均降至CCC+[140] 公司机场费用纠纷 - 公司因机场方未履行合同义务，自2017年2月起扣留40%机场着陆费，该纠纷于2018年5月和解[149] 公司劳动力费用 - 2021、2020和2019年，公司劳动力相关费用分别占总运营费用的17.6%、20.0%和14.8%[150] 公司法律诉讼 - 2017年联邦劳工检察官办公室起诉公司，索赔约6600万雷亚尔惩罚性赔偿[152] 公司增长战略风险 - 公司增长战略依赖获取新航线运营批准和机场资源，但机场存在容量限制、着陆权和时段限制等问题[153] - 公司计划增加空客和巴西航空工业公司飞机，但制造商交付计划的中断或变化可能影响运营[155] - 公司拟通过新增产品和服务、收购现有业务等方式扩张，但可能无法盈利并产生额外成本[158][159] 公司美欧服务限制 - 若巴西不能维持良好安全评估或公司不遵守美欧民航监管框架，可能限制其在美欧的服务[162] 公司枢纽机场依赖 - 公司业务严重依赖三个枢纽机场，枢纽机场的重大中断可能产生不利影响[164] 公司机队老化问题 - 随着机队老化，若无法更新机队，飞机维护和维修费用占收入的百分比将增加[174] 飞机机械与设计问题 - 飞机机械问题或设计缺陷可能导致运营暂停，对公司产生重大不利影响[175] 发动机及零部件成本 - 发动机及零部件价格受汇率波动影响，若美元升值，公司可能产生大量额外费用[176] 公司服务协议风险 - 与第三方的服务协议可短时间终止，协议丢失、到期或无法续约可能损害公司业务和运营结果[179] 公司合作伙伴风险 - 失去重要的代码共享和忠诚度营销合作伙伴，可能对公司产生不利影响[180][181] - TudoAzul失去商业合作伙伴或其政策改变，可能降低其吸引力和效率，减少公司销售和积分需求[182][183] 公司TudoAzul会员风险 - 若TudoAzul会员实际兑换超过预期或兑换成本增加，可能影响公司盈利能力和现金流[184][186] 公司管理团队风险 - 失去高级管理团队成员，公司可能难以找到合适替代者，对业务产生重大不利影响[186][187] 公司人员与文化风险 - 公司发展可能难以吸引和留住专业人员，维持公司文化，可能对业务产生不利影响[188][189] 公司环保违规风险 - 违反环保法规，公司可能面临行政和刑事制裁，罚款最高可达1000万雷亚尔，甚至活动被暂停[191][192] 气候变化对公司影响 - 气候变化相关监管活动和发展可能增加公司减排成本和运营成本，影响业务和财务结果[198] 公司环境和社会风险 - 公司面临环境和社会风险，可能导致财务损失和声誉受损，气候变化是新兴的环境和社会风险[202] 公司航空燃油税收优惠 - 公司在巴西购买航空燃油享受税收优惠，但这些优惠可能随时被暂停、更改、取消或不续签，影响公司业绩[203][205][206][207] 公司融资契约问题 - 截至2021年12月31日，公司获得了融资工具中所有财务契约的豁免，但未满足部分契约要求，相关豁免将于2022年12月31日到期，无法保证能以有利条件重新协商[209][210] - 公司融资协议中的契约和限制可能限制其进行控制权变更交易、终止与供应商的关系和承担一定水平的债务，违约可能导致协议提前终止和交叉违约[218][219] 公司司法和行政诉讼风险 - 公司及其子公司面临各种司法和行政诉讼，无法保证诉讼结果有利，不利裁决可能对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[220] 公司税务风险 - 公司受到联邦、州和市政税务机关的税务监管，税务调查可能导致税收增加，影响公司业务、经营业绩和财务状况[221] - 公司注册了某些税务支付计划，若不遵守相关规则，计划将终止，福利将被撤销，可能影响公司运营和财务结果[223] 公司合规风险 - 公司可能因员工、代理商或外包公司违反反腐败、反贿赂和反洗钱政策而承担责任，违反相关法律可能导致刑事和民事处罚，损害公司品牌和声誉[225] 公司控股结构风险 - 公司是控股公司，资产主要是子公司的股份，股息或付款取决于子公司的现金可用性，现金转移可能受到限制[226] 公司股东利益冲突 - 截至2021年12月31日，公司控股股东直接和间接拥有67.0%的投票资本和49.7%的总股本，其利益可能与其他股东冲突[229] - 公司控股股东获得的股息远低于优先股股东[230] - 公司普通股股东获得的股息是优先股股东的1/75 [230] - 控股股东每次分红所得较少或影响其股息分配决策，与优先股股东利益可能不同[230]

业绩总结 - 2021年第一季度调整后EBITDA为1.297亿雷亚尔，利润率为7.1%[15] - 净收入为18亿雷亚尔，环比增长2.4%[15] - 运营费用为20亿雷亚尔，CASK（每可用座公里成本）环比下降4.7%[15] 用户数据 - 总ASK（可用座公里）环比增长11.1%，国内ASK环比增长15.7%[15] - Azul的国内航线恢复能力在82%到115%之间，而行业整体恢复为59%[9] - Azul在巴西的市场份额覆盖80%的航线，竞争对手主要集中在圣保罗、里约热内卢和巴西利亚[8] 未来展望 - 预计2021年货运收入将是2019年的两倍[20] - 公司在110个城市提供服务，预计到年底将增加到135个城市[35] - Azul的流动性为33亿雷亚尔，整体流动性达到68亿雷亚尔[25] 新产品和新技术研发 - Azul Cargo在电子商务和物流领域具备良好的机会利用能力[35] - 公司已准备好进行机队转型[35] 市场扩张和并购 - 公司拥有超过60亿雷亚尔的流动资金，处于领先地位[35] - Azul的机队灵活性使其能够根据需求调整运力，预计在2021年将实现1亿雷亚尔的现金节省[11] 负面信息 - 暂无负面信息提及 其他新策略和有价值的信息 - Azul货运收入同比增长63%[18] - 公司通过更高效的成本结构和产能恢复实现显著的运营杠杆[35]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入达创纪录的37亿雷亚尔，较2020年第四季度增长超一倍，较2019年疫情前水平增长15% [7][12] - RASK较2019年第四季度增长18%，较2020年第四季度增长43% [12] - 第四季度CASK达33.91美分，较2019年第四季度增长33%，主要因喷气燃料价格上涨51%、巴西雷亚尔兑美元贬值35%以及过去24个月通胀率达15% [13] - 第四季度EBITDA超10亿雷亚尔，利润率达27.5%；运营收入为5.25亿雷亚尔，利润率为14.1%；年化EBITDA退出率超40亿雷亚尔 [14] - 第四季度运营产生9亿雷亚尔现金流入，扣除运营费用；季度末即时流动性达41亿雷亚尔，较2019年同期增长41%，比指引高出超6亿雷亚尔 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 航空客运业务 - 第四季度客运业务净收入创纪录，休闲和企业板块均表现出色，休闲需求恢复超100%，企业需求恢复至2019年水平的约70%，中小企业业务恢复超100% [12][23] - 2022年1月受奥密克戎影响运营混乱，但近两周企业收入已恢复接近70%，企业票价较2019年高出30% - 40% [24] 货运业务（Azul Cargo） - 2021年净收入达11亿雷亚尔，超过将货运收入较2019年翻倍的目标（2019年为4.81亿雷亚尔） [15] - 已推出全球首款内部完全开发的Embraer Class - F货机，目前有4架E1飞机改装为此新配置，使E1飞机的货运能力增加一倍多 [16] 忠诚度计划（Tudo Azul） - 2021年第四季度总账单较2019年第四季度增长34%，年底会员数近1400万 [16] 度假业务（Azul Viagens） - 2021年旅游套餐销量较2019年增长近30%，周末将25%的运力用于独家休闲直飞航线 [17] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 休闲需求恢复超100%，企业需求恢复至2019年水平的约70%，中小企业业务恢复超100% [23] - 近期企业收入恢复接近70%，企业票价较2019年高出30% - 40% [24] 国际市场 - 国际网络恢复较为保守，目前恢复至约40% - 45%，预计全年变化不大，若年底燃油价格回落，可能提升至约50% [57] - 国际航线票价目前是2019年的两倍，主要运营的佛罗里达和葡萄牙市场表现有韧性 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续推进机队转型，用下一代飞机替换E1飞机，降低每ASK的燃油消耗和单位成本 [11][13] - 发展高增长、高利润率业务，如Azul Cargo、Tudo Azul和Azul Viagens，以扩大利润率 [15] - 加强与地面运输供应商的合作，提升货运业务的物流能力，目标是成为巴西的联邦快递 [89] 行业竞争 - 行业在应对燃油价格上涨时采取了减少3、4月运力和提高票价的措施，公司凭借独特网络能更快恢复收益率 [24][29] - 部分竞争对手在第四季度破产，使市场更加稳定，行业整体注重提高收益率和实现盈利 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 奥密克戎的影响已过去，运营恢复正常，本月NPS评分达过去12个月最高 [9] - 尽管外汇和燃油仍具挑战，但公司业务模式具有盈利能力，即使在当前燃油和外汇水平下，第四季度仍能产生超10亿雷亚尔的EBITDA [20] - 随着企业和国际需求的全面恢复，公司在客运、忠诚度和物流业务方面看到令人兴奋的机会 [20] 其他重要信息 - 公司被纳入B3证券交易所的企业可持续发展指数，同时提高了CDP评分，彰显对环境倡议的参与 [19] - 公司2022年资本支出估计与2019年相近，约为15亿雷亚尔，具体金额取决于需求和美元汇率，部分支出可融资 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请提供国内市场休闲和商务需求在奥密克戎前后的详细情况 - 第四季度企业和休闲需求强劲，休闲需求恢复超100%，企业需求恢复至2019年的约70%，中小企业业务超100%；近期企业收入恢复接近70%，企业票价较2019年高出30% - 40%，行业为应对燃油价格调整了运力和票价，公司对3月7日后的需求反弹持乐观态度 [23][24][25] 问题2：F级货机计划增加多少架 - 目前有4架，3架在运营，1架在改装即将投入使用，公司目标是尽可能增加该机型数量，因其在航程成本和基础设施灵活性方面有优势，且已进入新市场 [27] 问题3：2022年收益率预期如何，能否将燃油成本上涨转嫁给客户 - 公司预计节后收益率恢复趋势将持续，凭借独特网络能更快恢复收益率；燃油价格上涨将使市场更规范，行业整体注重提高收益率和实现盈利 [29][30] 问题4：公司在劳动力效率方面能否在疫情后更高效 - 劳动力效率提升是永久性的，得益于机队转型、技术投资和客户行为变化；公司机场、呼叫中心和总部效率提高，未来将继续寻求提高效率的机会 [32][33][34] 问题5：2022年40亿雷亚尔EBITDA指引的假设是什么，奥密克戎和高油价是否会影响该目标；飞机租赁付款增加的原因及能否协商延期 - 公司使用彭博曲线预测油价，使用央行焦点调查预测外汇，且能将成本增加转嫁给票价；即使在当前燃油和外汇水平下，第四季度仍能产生超10亿雷亚尔的EBITDA；飞机租赁付款实际金额取决于汇率，公司与租赁商有长期合作关系，必要时可寻求支持 [39][40][41] 问题6：为何未给出2022年EBITDA预测，该目标是否仍可实现 - 由于近期事件导致市场波动大，暂不公布预测，但公司目标是实现约40亿雷亚尔的EBITDA，第四季度在企业需求和国际网络未完全恢复的情况下仍产生10亿雷亚尔EBITDA，且新飞机将助力2022年盈利 [47] 问题7：雷亚尔汇率变化对利息费用的影响 - 雷亚尔升值有助于降低成本和改善现金流，对利息费用和运营租赁有积极影响，大致幅度与提问者所说相近 [49][50][51] 问题8：今年的增长速度、CASK以及全年折旧情况如何 - 国内增长目标与第四季度年化水平相近，约为20%多；国际恢复约45%，全年变化不大；CASK受燃油、外汇和货运业务影响，控制这些因素后CASK将下降，国际运力增加和生产率提升也有助于降低CASK [56][57][58] 问题9：2019年国内和国际定价情况，以及国际恢复后收益率如何 - 国际因航程长收益率通常较低，但目前国际票价是2019年的两倍，预计未来一两个月部分国家取消出发前检测要求将有助于国际市场；公司将根据收益率情况增加国际运力，确保边际贡献与国内相近 [62][63] 问题10：低密度航线和干线航线票价增长是否可持续，两类航线票价差异如何，是否有竞争对手激进定价 - 公司和行业认为票价增长可持续，客户会适应新环境；公司凭借独特网络可收取票价溢价，行业正聚焦优势领域，避免不必要竞争 [67][68] 问题11：忠诚度计划未来对收入的贡献和增量收入机会如何 - 忠诚度计划等业务是高增长、高利润率业务，随着收入增长将推动利润率扩张；Tudo Azul在巴西仍有增长空间，公司将推出新产品以利用客户关系和网络优势 [70][71] 问题12：2022年和2023年资本支出估计是多少 - 2022年资本支出与2019年相近，约为15亿雷亚尔，具体取决于需求和美元汇率，部分支出可融资 [74] 问题13：高收益率环境是否依赖新增目的地 - 新增城市有助于提升收益率，但主要原因是网络的连通性和对不同类型需求的覆盖，公司网络多元化使其能接触不同行业的需求 [78][79] 问题14：请详细说明流动性状况、额外流动性来源以及近期和中期债券到期情况；请说明今年自由现金流、租赁付款、税收、股息和营运资金情况 - 运营现金流将超过40亿雷亚尔，可支付租金、融资租赁和利息，剩余资金用于资本支出、债务偿还和延期还款；资本支出可根据需求融资或调整；公司有信心在需要时展期银行债务，目前现金状况良好 [82][83][84] 问题15：货运业务的下一步计划是什么；监管机构可能在第二季度发布新的航班时刻分配规则，对公司有多重要 - 货运业务希望加强与地面运输供应商的合作，提升物流能力；对于航班时刻分配规则，公司将积极参与并表达观点，目前结果未纳入基线计划，若有变化将是额外收获 [89][90][91] 问题16：本季度CASK环比增长9%且资本支出增加9%的原因是什么，未来会如何表现；约6亿雷亚尔的新冠相关费用调整具体是什么，是否会再次出现 - CASK增长主要受美元汇率、通胀和货运业务影响，控制这些因素后CASK将下降；机队转型和运营效率提升有助于降低CASK；新冠相关费用调整是一次性的非现金会计调整，不会再次出现 [94][95][97]