公司运营收入与指标 - 2020年公司运营收入为58亿雷亚尔，较2019年的111亿雷亚尔下降49.4%；ASK降至2039.5万，较2019年的3586.8万下降43.1%；2021年第四季度运营收入达37亿雷亚尔，是2020年同期两倍多，较2019年同期增长14.7%[40] - 2021年底公司劳动力比2019年减少5.3%，2021年第四季度需求比2020年第四季度高46.5%，仅比2019年低2.4%[120] - 2020年4月公司运营航班大幅减少，ASK计划运力减少90%；2021年国内运力比2019年高6.8%；2021年12月公司飞往近150个目的地，每日900个航班[126] 巴西经济数据 - 2019 - 2021年巴西GDP分别增长1.1%、下降4.1%、增长4.6%[36] - 2018 - 2021年巴西雷亚尔兑美元汇率分别为3.87、4.03、5.20、5.58，2019 - 2020年雷亚尔分别贬值4.02%、29%[50] - 2021 - 2017年巴西通货膨胀率分别为10.1%、4.5%、4.3%、3.8%和2.9%，高通胀或使政府干预经济，影响公司及优先股价格[58] - 2014年初至2022年2月，巴西央行隔夜利率SELIC从10.00%涨至10.75%，利率波动或影响公司并增加债务[58] 公司运营费用与外币关联 - 2019 - 2021年公司分别有41.3%、33.2%、43.2%的运营费用以或与外币挂钩[53] 原油价格变动 - 2021年底至2022年3月8日，布伦特原油价格从约75美元/桶涨至128美元/桶[54] 巴西政治经济因素对公司影响 - 巴西政府对经济影响大，政策变化及经济因素或影响公司及股价[34][35] - 巴西政治不稳定，选举、调查、示威等或影响公司及股价[38][42][43][44] - 巴西经济危机或降低民众购买力，减少航空旅行需求，影响公司业务[38][39] 雷亚尔汇率波动影响 - 雷亚尔贬值或带来通胀压力、限制国际资本市场准入、降低公司美元价值结果；升值或恶化巴西外汇经常账户[50][51][52] - 公司无法保证能抵御雷亚尔波动影响，贬值或导致公司利润率下降或运营亏损[55][56] - 2021年巴西雷亚尔兑美元贬值超7%，增加了以美元计价的运营成本[139] 全球经济与地缘政治风险 - 全球市场或经济恶化、其他国家经济状况及地缘政治风险，可能影响巴西经济和公司优先股价格[60][61][62][64] 巴西主权信用评级影响 - 巴西主权信用评级被三大评级机构评为低于投资级，进一步降级或影响公司优先股交易价格[65][66] 公司利率风险 - 公司面临利率变动风险，CDI利率上升或使贷款和租赁还款增加，公司或无法调整价格抵消成本[68] IBOR改革风险 - 多数非美元LIBOR利率于2021年底停止发布，部分美元LIBOR利率将于2023年6月30日停止发布，IBOR改革或给公司带来风险[70][71][75] 新无风险利率推荐 - 美国推荐用SOFR替代USD LIBOR，英国推动向SONIA过渡，欧元区推出€STR作为新无风险利率[72][73][74] 巴西基础设施问题 - 巴西基础设施不足，特别是机场和港口，或影响公司运营、扩张计划，导致销售下降或增长放缓[77] - 2018年运营Viracopos机场的Aeroportos Brasil申请破产保护，2020年债权人批准债务重组计划，机场拍卖计划于2022年第三季度进行[77][78] - 技术和运营问题导致巴西民航基础设施出现航班延误、取消和机场拥堵，可能影响公司战略和发展[146][147] - 巴西多个机场因基础设施限制，对降落权数量进行限制，可能对公司造成不利影响[148] 巴西政府政策与法规 - 巴西政府预计2022年第二季度发布公告，第三季度举行拍卖[79] - LGPD于2020年9月18日生效，行政制裁于2021年8月生效，违规可能面临最高达上一财年巴西收入2%（不包括税）、每项违规最高5000万雷亚尔的罚款[81][82] - 2014年7月ANAC发布新规则，以运营效率作为巴西机场起降时隙分配的主要标准[95] - 2019年6月17日，允许外国人持有巴西航空公司100%有表决权股份的法案生效[96] - 2020 - 2021年ANAC在疫情期间放弃时隙规律性目标，截至年报日期，航空公司对时隙分配政策的评论正在审核中[97] 公司成本与收入应对 - 公司试图调整乘客票价以抵消通胀影响，但可能无法成功，这将导致净收入下降[59] 公司燃料费用与供应 - 燃料费用占公司2021年、2020年和2019年总运营费用的比例分别为32.8%、21.1%和24.4%，2022年预计面临燃料价格大幅上涨[84][90] - 截至2021年12月，Vibra Energia提供公司69.9%的燃料，且有权因多种原因终止与公司的燃料供应合同[86] 公司飞机收购与机队情况 - 公司根据当前订单，已承诺收购131架飞机，其中86架直接从制造商处购买，45架从租赁商处租赁[93] - 截至2021年12月31日，公司客运运营机队包括57架巴西航空工业公司E - Jets、33架ATR飞机、47架空客A320和11架空客A330 [167] - 2020年公司宣布将59架巴西航空工业公司E2飞机、36架空客飞机和8架ATR飞机的交付时间推迟到2024年及以后[172] - 截至2021年12月31日，公司共有161架客运运营飞机和179架客运合同飞机，平均机龄6.6年（不包括塞斯纳飞机）[174] 公司市场竞争 - 公司面临来自现有航空公司、潜在新进入者、地面交通替代方案等多方面的竞争，且技术进步可能减少航空旅行需求[98][99][100] - 巴西和全球航空业进一步整合或使公司竞争对手增强优势，对公司产生不利影响[102] 公司法律法规风险 - 公司面临法律法规变化带来的成本和风险，数据保护和隐私法发展或损害公司业务[104] 公司系统与声誉风险 - 公司依赖自动化系统，网络攻击、系统故障等或导致收入减少、声誉受损[107] - 飞机事故、流行病、恐怖袭击等不可控事件或影响公司声誉、财务和股价[111] 公司疫情影响 - 公司宣布多项措施降低固定成本和保留现金，但机票取消和退款仍对收入和流动性产生负面影响[127] - 新冠疫情导致旅行限制、需求降低和收入损失，持续对公司业务和运营结果产生重大不利影响，2021年业绩仍受疫情对巴西经济和航空旅行需求的影响[128] - 新冠疫情使全球金融市场动荡，巴西B3市场在2020年3月出现八次熔断，影响公司股票上市[137] - 疫情导致信贷额度受限，影响公司财务费用和运营融资能力，公司正评估短期额外流动性来源[138] - 疫情对公司投资价值产生负面影响，可能导致投资冲销，尤其对有业务安排的TAP实体造成直接不利影响[139] 公司信用评级 - 公司信用评级被标普、惠誉和穆迪多次下调，2021年3月均降至CCC+[140] 公司机场费用纠纷 - 公司因机场方未履行合同义务，自2017年2月起扣留40%机场着陆费，该纠纷于2018年5月和解[149] 公司劳动力费用 - 2021、2020和2019年，公司劳动力相关费用分别占总运营费用的17.6%、20.0%和14.8%[150] 公司法律诉讼 - 2017年联邦劳工检察官办公室起诉公司，索赔约6600万雷亚尔惩罚性赔偿[152] 公司增长战略风险 - 公司增长战略依赖获取新航线运营批准和机场资源，但机场存在容量限制、着陆权和时段限制等问题[153] - 公司计划增加空客和巴西航空工业公司飞机，但制造商交付计划的中断或变化可能影响运营[155] - 公司拟通过新增产品和服务、收购现有业务等方式扩张，但可能无法盈利并产生额外成本[158][159] 公司美欧服务限制 - 若巴西不能维持良好安全评估或公司不遵守美欧民航监管框架，可能限制其在美欧的服务[162] 公司枢纽机场依赖 - 公司业务严重依赖三个枢纽机场，枢纽机场的重大中断可能产生不利影响[164] 公司机队老化问题 - 随着机队老化，若无法更新机队，飞机维护和维修费用占收入的百分比将增加[174] 飞机机械与设计问题 - 飞机机械问题或设计缺陷可能导致运营暂停，对公司产生重大不利影响[175] 发动机及零部件成本 - 发动机及零部件价格受汇率波动影响，若美元升值，公司可能产生大量额外费用[176] 公司服务协议风险 - 与第三方的服务协议可短时间终止，协议丢失、到期或无法续约可能损害公司业务和运营结果[179] 公司合作伙伴风险 - 失去重要的代码共享和忠诚度营销合作伙伴，可能对公司产生不利影响[180][181] - TudoAzul失去商业合作伙伴或其政策改变，可能降低其吸引力和效率，减少公司销售和积分需求[182][183] 公司TudoAzul会员风险 - 若TudoAzul会员实际兑换超过预期或兑换成本增加，可能影响公司盈利能力和现金流[184][186] 公司管理团队风险 - 失去高级管理团队成员，公司可能难以找到合适替代者，对业务产生重大不利影响[186][187] 公司人员与文化风险 - 公司发展可能难以吸引和留住专业人员，维持公司文化，可能对业务产生不利影响[188][189] 公司环保违规风险 - 违反环保法规，公司可能面临行政和刑事制裁，罚款最高可达1000万雷亚尔，甚至活动被暂停[191][192] 气候变化对公司影响 - 气候变化相关监管活动和发展可能增加公司减排成本和运营成本，影响业务和财务结果[198] 公司环境和社会风险 - 公司面临环境和社会风险，可能导致财务损失和声誉受损，气候变化是新兴的环境和社会风险[202] 公司航空燃油税收优惠 - 公司在巴西购买航空燃油享受税收优惠，但这些优惠可能随时被暂停、更改、取消或不续签，影响公司业绩[203][205][206][207] 公司融资契约问题 - 截至2021年12月31日，公司获得了融资工具中所有财务契约的豁免，但未满足部分契约要求，相关豁免将于2022年12月31日到期，无法保证能以有利条件重新协商[209][210] - 公司融资协议中的契约和限制可能限制其进行控制权变更交易、终止与供应商的关系和承担一定水平的债务，违约可能导致协议提前终止和交叉违约[218][219] 公司司法和行政诉讼风险 - 公司及其子公司面临各种司法和行政诉讼，无法保证诉讼结果有利，不利裁决可能对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[220] 公司税务风险 - 公司受到联邦、州和市政税务机关的税务监管，税务调查可能导致税收增加，影响公司业务、经营业绩和财务状况[221] - 公司注册了某些税务支付计划，若不遵守相关规则，计划将终止，福利将被撤销，可能影响公司运营和财务结果[223] 公司合规风险 - 公司可能因员工、代理商或外包公司违反反腐败、反贿赂和反洗钱政策而承担责任，违反相关法律可能导致刑事和民事处罚，损害公司品牌和声誉[225] 公司控股结构风险 - 公司是控股公司，资产主要是子公司的股份，股息或付款取决于子公司的现金可用性，现金转移可能受到限制[226] 公司股东利益冲突 - 截至2021年12月31日，公司控股股东直接和间接拥有67.0%的投票资本和49.7%的总股本，其利益可能与其他股东冲突[229] - 公司控股股东获得的股息远低于优先股股东[230] - 公司普通股股东获得的股息是优先股股东的1/75 [230] - 控股股东每次分红所得较少或影响其股息分配决策，与优先股股东利益可能不同[230]

公司基本信息 - Azul的总部位于巴西圣保罗的Barueri市[1] - Azul是巴西最大的航空公司，每日提供超过900次航班，服务150个目的地[3] - Azul拥有超过160架飞机的运营机队和超过12,000名机组人员[3] - Azul的网络覆盖超过240条直飞航线[3] 财务报告与投资者关系 - Azul在2021财年提交了Form 20-F报告，报告可在SEC网站和Azul投资者关系网站上获取[2] - Azul的投资者关系部门可免费提供年度报告20-F的副本[2] - Azul的首席财务官Alexandre Wagner Malfitani于2022年5月2日签署了报告[4] 荣誉与奖项 - Azul在2020年被评为拉丁美洲最佳航空公司，并连续第九次被评为南美最佳区域航空公司[3]

业绩总结 - 2021年第一季度调整后EBITDA为1.297亿雷亚尔，利润率为7.1%[15] - 净收入为18亿雷亚尔，环比增长2.4%[15] - 运营费用为20亿雷亚尔，CASK（每可用座公里成本）环比下降4.7%[15] 用户数据 - 总ASK（可用座公里）环比增长11.1%，国内ASK环比增长15.7%[15] - Azul的国内航线恢复能力在82%到115%之间，而行业整体恢复为59%[9] - Azul在巴西的市场份额覆盖80%的航线，竞争对手主要集中在圣保罗、里约热内卢和巴西利亚[8] 未来展望 - 预计2021年货运收入将是2019年的两倍[20] - 公司在110个城市提供服务，预计到年底将增加到135个城市[35] - Azul的流动性为33亿雷亚尔，整体流动性达到68亿雷亚尔[25] 新产品和新技术研发 - Azul Cargo在电子商务和物流领域具备良好的机会利用能力[35] - 公司已准备好进行机队转型[35] 市场扩张和并购 - 公司拥有超过60亿雷亚尔的流动资金，处于领先地位[35] - Azul的机队灵活性使其能够根据需求调整运力，预计在2021年将实现1亿雷亚尔的现金节省[11] 负面信息 - 暂无负面信息提及 其他新策略和有价值的信息 - Azul货运收入同比增长63%[18] - 公司通过更高效的成本结构和产能恢复实现显著的运营杠杆[35]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入达创纪录的37亿雷亚尔，较2020年第四季度增长超一倍，较2019年疫情前水平增长15% [7][12] - RASK较2019年第四季度增长18%，较2020年第四季度增长43% [12] - 第四季度CASK达33.91美分，较2019年第四季度增长33%，主要因喷气燃料价格上涨51%、巴西雷亚尔兑美元贬值35%以及过去24个月通胀率达15% [13] - 第四季度EBITDA超10亿雷亚尔，利润率达27.5%；运营收入为5.25亿雷亚尔，利润率为14.1%；年化EBITDA退出率超40亿雷亚尔 [14] - 第四季度运营产生9亿雷亚尔现金流入，扣除运营费用；季度末即时流动性达41亿雷亚尔，较2019年同期增长41%，比指引高出超6亿雷亚尔 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 航空客运业务 - 第四季度客运业务净收入创纪录，休闲和企业板块均表现出色，休闲需求恢复超100%，企业需求恢复至2019年水平的约70%，中小企业业务恢复超100% [12][23] - 2022年1月受奥密克戎影响运营混乱，但近两周企业收入已恢复接近70%，企业票价较2019年高出30% - 40% [24] 货运业务（Azul Cargo） - 2021年净收入达11亿雷亚尔，超过将货运收入较2019年翻倍的目标（2019年为4.81亿雷亚尔） [15] - 已推出全球首款内部完全开发的Embraer Class - F货机，目前有4架E1飞机改装为此新配置，使E1飞机的货运能力增加一倍多 [16] 忠诚度计划（Tudo Azul） - 2021年第四季度总账单较2019年第四季度增长34%，年底会员数近1400万 [16] 度假业务（Azul Viagens） - 2021年旅游套餐销量较2019年增长近30%，周末将25%的运力用于独家休闲直飞航线 [17] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 休闲需求恢复超100%，企业需求恢复至2019年水平的约70%，中小企业业务恢复超100% [23] - 近期企业收入恢复接近70%，企业票价较2019年高出30% - 40% [24] 国际市场 - 国际网络恢复较为保守，目前恢复至约40% - 45%，预计全年变化不大，若年底燃油价格回落，可能提升至约50% [57] - 国际航线票价目前是2019年的两倍，主要运营的佛罗里达和葡萄牙市场表现有韧性 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续推进机队转型，用下一代飞机替换E1飞机，降低每ASK的燃油消耗和单位成本 [11][13] - 发展高增长、高利润率业务，如Azul Cargo、Tudo Azul和Azul Viagens，以扩大利润率 [15] - 加强与地面运输供应商的合作，提升货运业务的物流能力，目标是成为巴西的联邦快递 [89] 行业竞争 - 行业在应对燃油价格上涨时采取了减少3、4月运力和提高票价的措施，公司凭借独特网络能更快恢复收益率 [24][29] - 部分竞争对手在第四季度破产，使市场更加稳定，行业整体注重提高收益率和实现盈利 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 奥密克戎的影响已过去，运营恢复正常，本月NPS评分达过去12个月最高 [9] - 尽管外汇和燃油仍具挑战，但公司业务模式具有盈利能力，即使在当前燃油和外汇水平下，第四季度仍能产生超10亿雷亚尔的EBITDA [20] - 随着企业和国际需求的全面恢复，公司在客运、忠诚度和物流业务方面看到令人兴奋的机会 [20] 其他重要信息 - 公司被纳入B3证券交易所的企业可持续发展指数，同时提高了CDP评分，彰显对环境倡议的参与 [19] - 公司2022年资本支出估计与2019年相近，约为15亿雷亚尔，具体金额取决于需求和美元汇率，部分支出可融资 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请提供国内市场休闲和商务需求在奥密克戎前后的详细情况 - 第四季度企业和休闲需求强劲，休闲需求恢复超100%，企业需求恢复至2019年的约70%，中小企业业务超100%；近期企业收入恢复接近70%，企业票价较2019年高出30% - 40%，行业为应对燃油价格调整了运力和票价，公司对3月7日后的需求反弹持乐观态度 [23][24][25] 问题2：F级货机计划增加多少架 - 目前有4架，3架在运营，1架在改装即将投入使用，公司目标是尽可能增加该机型数量，因其在航程成本和基础设施灵活性方面有优势，且已进入新市场 [27] 问题3：2022年收益率预期如何，能否将燃油成本上涨转嫁给客户 - 公司预计节后收益率恢复趋势将持续，凭借独特网络能更快恢复收益率；燃油价格上涨将使市场更规范，行业整体注重提高收益率和实现盈利 [29][30] 问题4：公司在劳动力效率方面能否在疫情后更高效 - 劳动力效率提升是永久性的，得益于机队转型、技术投资和客户行为变化；公司机场、呼叫中心和总部效率提高，未来将继续寻求提高效率的机会 [32][33][34] 问题5：2022年40亿雷亚尔EBITDA指引的假设是什么，奥密克戎和高油价是否会影响该目标；飞机租赁付款增加的原因及能否协商延期 - 公司使用彭博曲线预测油价，使用央行焦点调查预测外汇，且能将成本增加转嫁给票价；即使在当前燃油和外汇水平下，第四季度仍能产生超10亿雷亚尔的EBITDA；飞机租赁付款实际金额取决于汇率，公司与租赁商有长期合作关系，必要时可寻求支持 [39][40][41] 问题6：为何未给出2022年EBITDA预测，该目标是否仍可实现 - 由于近期事件导致市场波动大，暂不公布预测，但公司目标是实现约40亿雷亚尔的EBITDA，第四季度在企业需求和国际网络未完全恢复的情况下仍产生10亿雷亚尔EBITDA，且新飞机将助力2022年盈利 [47] 问题7：雷亚尔汇率变化对利息费用的影响 - 雷亚尔升值有助于降低成本和改善现金流，对利息费用和运营租赁有积极影响，大致幅度与提问者所说相近 [49][50][51] 问题8：今年的增长速度、CASK以及全年折旧情况如何 - 国内增长目标与第四季度年化水平相近，约为20%多；国际恢复约45%，全年变化不大；CASK受燃油、外汇和货运业务影响，控制这些因素后CASK将下降，国际运力增加和生产率提升也有助于降低CASK [56][57][58] 问题9：2019年国内和国际定价情况，以及国际恢复后收益率如何 - 国际因航程长收益率通常较低，但目前国际票价是2019年的两倍，预计未来一两个月部分国家取消出发前检测要求将有助于国际市场；公司将根据收益率情况增加国际运力，确保边际贡献与国内相近 [62][63] 问题10：低密度航线和干线航线票价增长是否可持续，两类航线票价差异如何，是否有竞争对手激进定价 - 公司和行业认为票价增长可持续，客户会适应新环境；公司凭借独特网络可收取票价溢价，行业正聚焦优势领域，避免不必要竞争 [67][68] 问题11：忠诚度计划未来对收入的贡献和增量收入机会如何 - 忠诚度计划等业务是高增长、高利润率业务，随着收入增长将推动利润率扩张；Tudo Azul在巴西仍有增长空间，公司将推出新产品以利用客户关系和网络优势 [70][71] 问题12：2022年和2023年资本支出估计是多少 - 2022年资本支出与2019年相近，约为15亿雷亚尔，具体取决于需求和美元汇率，部分支出可融资 [74] 问题13：高收益率环境是否依赖新增目的地 - 新增城市有助于提升收益率，但主要原因是网络的连通性和对不同类型需求的覆盖，公司网络多元化使其能接触不同行业的需求 [78][79] 问题14：请详细说明流动性状况、额外流动性来源以及近期和中期债券到期情况；请说明今年自由现金流、租赁付款、税收、股息和营运资金情况 - 运营现金流将超过40亿雷亚尔，可支付租金、融资租赁和利息，剩余资金用于资本支出、债务偿还和延期还款；资本支出可根据需求融资或调整；公司有信心在需要时展期银行债务，目前现金状况良好 [82][83][84] 问题15：货运业务的下一步计划是什么；监管机构可能在第二季度发布新的航班时刻分配规则，对公司有多重要 - 货运业务希望加强与地面运输供应商的合作，提升物流能力；对于航班时刻分配规则，公司将积极参与并表达观点，目前结果未纳入基线计划，若有变化将是额外收获 [89][90][91] 问题16：本季度CASK环比增长9%且资本支出增加9%的原因是什么，未来会如何表现；约6亿雷亚尔的新冠相关费用调整具体是什么，是否会再次出现 - CASK增长主要受美元汇率、通胀和货运业务影响，控制这些因素后CASK将下降；机队转型和运营效率提升有助于降低CASK；新冠相关费用调整是一次性的非现金会计调整，不会再次出现 [94][95][97]

业绩总结 - Azul在2021年第三季度的运营收入达到2718百万雷亚尔，较2019年恢复90%[80] - Azul的EBITDA预计在2022年将超过2019年水平，且未来将有额外的利润扩展[96] - Azul的净收入为R$亿，EBITDAR为R$亿，运营现金流为R$百万[16] 用户数据 - Azul的TudoAzul会员在2021年增长了51%，达到1260万名会员[60] - Azul的国内航线覆盖127个城市，其中110个城市为第一大航空公司，日均出发次数为900[22] 未来展望 - Azul计划到2045年实现碳中和，比行业目标提前5年[47] - Azul的机队转型预计在未来12个月内节省约10亿雷亚尔的现金[42] - Azul的机队转型将显著提高飞机利用率，预计每日航班达到900个[91] 新产品和新技术研发 - Azul的Embraer E2飞机相比于E1，燃油消耗减少18%，座位数增加15%[36] - Azul的Campinas机库是拉丁美洲最大的机库之一，预计在运营的前两年节省约2亿雷亚尔[90] 市场扩张和并购 - Azul在巴西航空市场贡献了超过一半的市场增长，过去十年中市场增长了一倍[10] - Azul与全球合作伙伴有8个代码共享协议和26个联运协议[32] - Azul的网络覆盖超过90%的竞争对手的国内ASKs来自于城市三角区，而Azul仅为37%[21] 负面信息 - Azul的相对排放量在2021年预计为81.4克CO2/ASK，2022年为79.0克CO2/ASK，2025年预计为97.4克CO2/ASK[46] 其他新策略和有价值的信息 - Azul的货运业务在2021年交付超过1000万包裹，覆盖巴西90%以上的人口[58] - Azul的非票务收入在疫情期间仍在增长，非票务收入占总收入的比例持续上升[78] - 公司实现了显著的运营杠杆，得益于更高效的成本结构和产能扩张[97] - 公司拥有超过80亿雷亚尔的流动性，处于最佳位置以实现回报[97] - Azul Cargo在电子商务和物流领域的机会中处于良好位置[97]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司营收增长60%，达到超27亿雷亚尔，运营费用仅增长23% [17] - 自疫情爆发以来首次实现正运营收入，达到1.36亿雷亚尔，利润率为5%；EBITDA达到4.86亿雷亚尔，利润率为18% [17] - 运营产生11亿雷亚尔现金流，用于降低航空公司杠杆；季度末即时流动性为53亿雷亚尔，总流动性为83亿雷亚尔 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 物流业务连续季度表现出色，有望今年超过10亿雷亚尔营收目标；与联邦快递合作，其货运点成为联邦快递点，可服务4200个邮政编码 [9] - 度假业务Azul Viagens增长迅速，预计明年营收超10亿雷亚尔；周末有200架次专门航班飞往度假目的地 [10] - 忠诚度业务Tudo Azul作为公司业务一部分，助力盈利增长 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西成人疫苗接种率超90%，新冠病例和死亡人数大幅下降，需求复苏 [12][13] - 7月底预订趋势出现拐点，预订量和疫苗接种率上升，平均票价提高，带动预订收入创新高，且预订收入恢复领先于运力恢复 [14] - 第三季度RASK超过2019年水平，退出率比平均水平高1%，预计第四季度将进一步改善 [15][16] - 国内休闲市场预订量超100%，整体约为2019年的115% - 120%；企业市场恢复到70%且在改善 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于巴西市场，拥有广泛多样的航线网络，在巴西增长最快的地区具有优势 [8] - 推进机队转型，提高燃油效率，减少碳排放，计划用E2和A32系列飞机取代E1飞机 [18][54] - 考虑与LATAM进行并购，认为宏观环境有利于行业整合，且符合债权人和股东利益 [29][30] - 认为巴西市场开放，反垄断环境有利于行业整合，且康根哈斯机场扩建将带来更多竞争机会 [73][74][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管货币和燃油是挑战，但公司对业务充满信心，凭借机队、网络和多元化业务优势，预计2022年EBITDA将超过2019年 [21] - 巴西疫苗接种率提高，城市开放，企业恢复线下办公，国际边境限制解除，需求趋势良好，为公司带来机遇 [21] 其他重要信息 - 公司员工积极参与超100项志愿活动，分发超7000件捐赠衣物，运输超520个器官，免费运送超4300万剂疫苗 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请重新审视2022年的指导，考虑燃料和外汇变化，以及明年的运力增长和细分情况 - 公司对2022年营收表现有信心，虽受汇率和燃料价格影响，但仍有望高于2019年，未放弃40亿雷亚尔目标 [24][25] - 国际航线方面，12月起恢复部分航班，预计明年上半年达到2019年的50%，下半年75%，年底达100%；国内航线将大于2019年，主要通过升级机型增加运力 [26][27] 问题2: 请谈谈与LATAM的并购可能性，宏观情况、LATAM业绩或幕后情况是否有变化 - 宏观环境有利于行业整合，公司未放弃与LATAM的并购计划，认为符合各方利益，随着排他期结束将有更多消息 [29][30] 问题3: 请详细说明国内市场休闲和商务旅行的恢复情况，以及对2022年的预期 - 7月起公司调整策略提高票价，效果良好；休闲市场预订量超100%，整体约为2019年的115% - 120%；企业市场恢复到70%且在改善，未来趋势积极 [32][33][34] 问题4: 全年RASK是否约为7% - 7.5% - 第三季度退出率高于季度平均水平，预计第四季度RASK将进一步改善 [37] 问题5: 请更新端到端物流解决方案进展，以及联邦快递合作的情况 - 与联邦快递合作是计划内的，为双方带来共赢；物流增长可持续，部分增量收入来自客户从地面物流转向航空物流 [39][40] 问题6: 考虑燃料成本，第四季度利润率是否可能接近两位数 - RASK将从第三季度开始扩大，虽现金成本可能上升，但利润率会继续改善，对2022 - 2023年盈利能力有信心 [44] 问题7: 请更新政府关于康根哈斯机场时隙的情况，公司是否有机会获得份额 - 康根哈斯机场将扩建，约增加200个时隙，公司认为机场应增加竞争，将争取份额，这对巴西和行业都有积极影响 [48][50][51] 问题8: 公司能否继续降低每可用座位公里的燃油消耗 - 公司计划用E2和A32系列飞机取代E1飞机，这将继续降低燃油消耗和碳排放，提高竞争力 [54][55] 问题9: 何时达到机队理想利用率，国内和国际ASK差异对RASK比较有何影响 - 从明年第一季度开始，机队将达到正常利用率水平；国内和国际ASK差异对RASK比较无影响，整体阶段长度仅相差5公里 [60] 问题10: 请说明第四季度RASK的可持续性，以及未来季度CASK不含燃料的预期 - 根据预订曲线，RASK趋势将持续；企业收入仅恢复到70%，其进一步恢复将推动RASK上升；2022年控制燃料和外汇后，CASK将比2019年低近10%，但考虑燃料和外汇因素后可能上升 [64][65][68] 问题11: 是否看到巴西人等待美国签证的迹象 - 确实存在巴西人等待美国签证的情况，这使得国际需求不如预期，但对巴西国内市场有利，公司旺季专注本地航线 [70][71] 问题12: 反垄断当局是否对行业整合有更宽松的信号 - 巴西市场开放，航空公司未获政府补贴，而外国补贴航空公司可进入巴西市场，因此反垄断环境有利于行业整合 [73][74] 问题13: 第三季度缺失多少企业收入，企业客户返回办公室的比例和恢复到100%的时间 - 第三季度企业收入 flown约为2019年的60%，10月新预订恢复到70%；不同行业恢复情况不同，预计未来几个月将继续改善；2022年EBITDA模型未假设企业收入100%恢复，若恢复将有上行空间 [76][77][78] 问题14: 当前趋势对正常化税前利润率的影响，以及达到目标的时间，飞往巴西增长较快地区的飞行或收入占比 - 公司60%的业务分布在巴西增长较快的地区，如农业、基础设施、石油和天然气、能源等领域；2022年利润率百分比低于2019年，但2023年及以后将扩大，不过会受货币和市场因素影响 [81][82]

业绩总结 - 2021年第三季度公司创下自疫情以来的最高收入、EBIT和EBITDA，EBIT为R$136百万，EBITDA为R$486百万，EBITDA利润率为17.9%[27][28] - 2021年预计将实现收入翻倍，较2019年超出R$10亿的目标[10] - 2021年第三季度的RASK（每可用座公里收入）已超过2019年的水平，显示出强劲的市场恢复[7] 用户数据与市场恢复 - 巴西成人接种疫苗率达到90%，总人口接种率为75%，这为航空旅行的恢复提供了支持[14] - 2021年第三季度的国内预订收入和运力恢复至2019年的水平，显示出国内需求的强劲复苏[19] - 公司在2021年第三季度的航班数量超过800个，覆盖130多个目的地，显示出其网络的广泛性和多样性[7] 运营效率与财务健康 - 2021年第三季度的燃油效率较2016年降低了19%，显示出公司在运营效率方面的持续改进[30] - 2021年第三季度的运营流动性表现良好，现金流入和流出管理得当，确保了健康的流动性状况[32] - 公司在2021年第三季度的非飞机债务偿还计划健康，未来两年内没有重大债务偿还[34] 可持续发展与社会责任 - 公司承诺到2045年实现净零排放，并积极参与多项社会责任活动[35]

财务数据和关键指标变化 - 二季度运营收入达17亿雷亚尔，RASK和PRASK较2021年一季度分别增长9.5%和4%，PRASK较2020年二季度增长14.6% [11] - 6月底现金头寸达55亿雷亚尔，为历史最高，总流动性达82亿雷亚尔 [11] - 6月运营现金流超过运营流出超4亿雷亚尔 [11] - 公司发行的债务认购超7.7倍，以7.375%的收益率筹集30亿雷亚尔 [13] - 未来两年无重大债务偿还 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - Azul Cargo二季度净收入创纪录，物流业务较2019年二季度增长137%，可在48小时内将货物送达巴西1000个城市，为巴西超4500个城市提供服务 [16] - 忠诚度计划TudoAzul客户参与度高，自疫情开始新增超100万会员，当季兑换和除Azul外的总账单已高于2019年水平，TudoAzul俱乐部的经常性收入计划表现出色 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西国内休闲和商务机票价格目前高于2019年同期，休闲机票价格较2019年上涨超20%，商务机票价格较2019年上涨约10% [15][30] - 公司商务收入恢复率约为60%，部分细分领域如建筑和工程已超过100%，金融为36% [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与Lilium合作，借助其电动飞机创造新市场、拓展业务，加速ESG承诺 [7] - 谨慎规划运力恢复，与巴西疫苗接种进度相匹配，通过增加目的地推动网络恢复和盈利 [11][13] - 专注于平均票价恢复，调整短期运力计划以提高收益率，引领行业票价上涨 [15] - 从货运公司向物流公司转型 [16] - 行业运力恢复较为自律，公司决策促使行业关注平均票价和单位收入，整体市场较为理性 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 巴西疫苗接种进展良好，每日病例和死亡人数迅速下降，经济安全重启，企业、餐厅和公共场所限制解除，学校复课，企业客户返回办公室 [8] - 公司业务具有韧性，有信心成为世界最佳航空公司，预计2022年EBITDA将超过2019年最佳水平 [10][20] - 随着疫苗接种推进、经济重启和企业复工，下半年将迎来强劲的收入环境 [21] 其他重要信息 - 公司23架飞机已安装该地区最快的Wi-Fi，由企业客户赞助，可免费提供给客户 [18] - 为庆祝迪士尼世界50周年，将有四架主题飞机投入运营 [18] - 2020年TripAdvisor将Azul评为世界最佳航空公司，公司目标是成为对世界最有益的航空公司 [19] - 二季度Azul支持超100项行动，分发超80吨食品，运输超500个器官，交付超2000万剂疫苗 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 巴西企业是否要求员工今秋返回办公室，对公司商务业务的看法及预计何时完全恢复 - 公司看到办公室逐渐有人办公，圣保罗交通恢复，餐厅开业，多数公司预计9月底前员工返回办公室 [23] - 商务收入恢复率目前约为60%，部分细分领域已超过100%，公司凭借多元化网络在商务业务恢复方面领先，且目前预订票价高于2019年，随着恢复推进票价可能进一步上涨 [24][25] - 预计未来几个月稳步改善，年底有望达到75% - 85% [27] 问题2: 三季度平均休闲票价是否会保持强劲，企业客户预订时间范围 - 平均休闲和商务票价均上涨，休闲票价涨幅更大，较2019年上涨超20%，商务票价较2019年上涨约10% [30] - 预订曲线缓慢外移，显示客户信心增强，随着商务旅客回归，曲线将向近处移动，目前平均预订时间仍比2019年更远 [31] 问题3: 2022年公司和行业的运力假设、需求预期以及支撑EBITDA展望的因素 - 公司运力增长主要来自现有机队利用率的提高，今年运力逐步恢复，未来几个月将运力恢复控制在110%以提升平均票价，预计2022年全年保持当前11月/12月的运力水平 [33][34] - 行业运力恢复较为自律，公司决策促使行业关注平均票价和单位收入，预计整体市场较为理性 [37][38] 问题4: 目前ASK和航班起降情况与2022年的关系 - 航空公司效率提高，航班起降减少但ASK增加，这是飞机尺寸、平均航段长度等因素共同作用的结果，国内航段长度显著增加，且单位收入正在恢复，这一趋势可作为2022年的参考 [41] 问题5: 目前现金的使用计划，与LatAM的谈判情况，现有现金是否足以支持潜在合并 - 今年主要偿还供应商款项，明年开始偿还银行债务本金，2023年开始偿还租赁公司款项，公司将根据资本成本和可用工具战略决策债务偿还和滚动情况，目标是年底现金余额保持在30亿雷亚尔以上 [45][46] - 公司认为行业整合有益，虽未放弃与LatAM的谈判，但目前TAM有排他期，相信整合对所有利益相关者有利，且监管环境有利 [47] - 任何交易产生的协同效应和市场价值创造都易于融资，如有需要现金不是问题，且有大型基金表示愿意为交易提供融资 [48][49] 问题6: 机队更新情况，2022年非燃油单位成本是否会优于2019年 - 公司机队更新带来成本优势，E2机型燃油消耗比E1低20%且座位多18个，A320neo比E1多56个座位且燃油消耗相当，机队更新使公司在效率上领先于竞争对手 [51] - 2022年机队基本保持不变，有提前交付下一代飞机的选择权，最坏情况下机队规模持平或略有下降 [52] - 不考虑燃油和外汇因素，2022年单位成本将较2019年下降中个位数百分比，公司通过运营杠杆、技术和流程改进提高效率，且目前票价高于2019年，有能力通过票价调整弥补燃油和外汇成本上涨 [53][54] 问题7: Lilium Jet如何融入公司网络 - Lilium Jet主要用于连接大城市的不同郊区、市中心与海滩目的地、住宅区等，将原本两到两个半小时的车程缩短至20分钟飞行，更侧重于城市间和郊区间的旅行 [58] 问题8: 明年年底和三年后的杠杆率情况，以及公司长期希望达到的杠杆率水平 - 疫情前杠杆率处于高位数3，目标是降至低位数3，预计明年杠杆率达到5，随后迅速降至4和3，公司将在达到目标杠杆率前保留现金用于去杠杆和业务再投资 [61][62] 问题9: 货运业务目前情况、明年年底目标以及未来三年的增长轨迹 - 物流业务2019 - 2021年将实现翻倍增长，客户从公路运输向航空运输转移推动市场增长，明年有望继续增长20% - 30%，2019年货运收入为5亿雷亚尔，今年预计达10亿雷亚尔，明年预计达13亿雷亚尔，增长将持续到2023年和2024年 [64][65] 问题10: 巴西是否开始与欧洲和其他国家讨论疫苗护照，国际业务的复苏情况 - 国际业务复苏进展缓慢，但随着各国疫情数据改善，开放边境的压力增大，一些国家已开始有条件开放，预计年底前复苏势头将增强，公司将根据法规情况适时恢复国际服务 [67][68]

业绩总结 - 2021年第二季度收入恢复至2019年的65%[14] - 乘客收入为2019年第二季度的57%，同比增长401.7%[14] - 货运收入同比增长137%，环比增长27%，同比增长146%[14] - 2021年第二季度净货运收入为2.72亿雷亚尔，同比增长137%[28] - TudoAzul毛收入同比增长14%，环比增长30%，年增长8%[14] 流动性与财务状况 - 立即流动性为55亿雷亚尔，占过去12个月收入的90.4%[16] - 总流动性（包括长期投资、安全存款和维护储备）为82亿雷亚尔[16] - 2024年债券收益率低于7%，相比危机高峰时的37%有显著改善[20] 未来展望 - 预计2022年EBITDA将超过2019年，并实现额外的利润率扩张[34] - 2021年巴西已施打超过1.55亿剂疫苗，预计到9月底100%的成年人将至少接种一剂疫苗[9]

业绩总结 - 2021年第一季度调整后EBITDA为1.297亿雷亚尔，利润率为7.1%[15] - 净收入为18亿雷亚尔，环比增长2.4%[15] - 运营费用为20亿雷亚尔，CASK（每可用座公里成本）环比下降4.7%[15] 用户数据 - 总ASK（可用座公里）环比增长11.1%，国内ASK环比增长15.7%[15] - Azul Cargo收入同比增长63%[15] 未来展望 - Azul的货运收入预计在2021年将比2019年翻倍[20] - Azul的国内网络平台覆盖110个城市，预计年底前增加到135个城市[35] - 预计未来12个月内没有重大债务偿还[26] 财务状况 - Azul在流动性方面表现良好，立即流动性为33亿雷亚尔，总流动性为68亿雷亚尔[25] - CASK在控制燃料和外汇影响后环比下降10.2%[17] 其他信息 - Azul公司在财报电话会议中未提供具体的财务数据和关键要点[36]