业绩总结 - Azul在2021年第三季度的运营收入达到2718百万雷亚尔，较2019年恢复90%[80] - Azul的EBITDA预计在2022年将超过2019年水平，且未来将有额外的利润扩展[96] - Azul的净收入为R$亿，EBITDAR为R$亿，运营现金流为R$百万[16] 用户数据 - Azul的TudoAzul会员在2021年增长了51%，达到1260万名会员[60] - Azul的国内航线覆盖127个城市，其中110个城市为第一大航空公司，日均出发次数为900[22] 未来展望 - Azul计划到2045年实现碳中和，比行业目标提前5年[47] - Azul的机队转型预计在未来12个月内节省约10亿雷亚尔的现金[42] - Azul的机队转型将显著提高飞机利用率，预计每日航班达到900个[91] 新产品和新技术研发 - Azul的Embraer E2飞机相比于E1，燃油消耗减少18%，座位数增加15%[36] - Azul的Campinas机库是拉丁美洲最大的机库之一，预计在运营的前两年节省约2亿雷亚尔[90] 市场扩张和并购 - Azul在巴西航空市场贡献了超过一半的市场增长，过去十年中市场增长了一倍[10] - Azul与全球合作伙伴有8个代码共享协议和26个联运协议[32] - Azul的网络覆盖超过90%的竞争对手的国内ASKs来自于城市三角区，而Azul仅为37%[21] 负面信息 - Azul的相对排放量在2021年预计为81.4克CO2/ASK，2022年为79.0克CO2/ASK，2025年预计为97.4克CO2/ASK[46] 其他新策略和有价值的信息 - Azul的货运业务在2021年交付超过1000万包裹，覆盖巴西90%以上的人口[58] - Azul的非票务收入在疫情期间仍在增长，非票务收入占总收入的比例持续上升[78] - 公司实现了显著的运营杠杆，得益于更高效的成本结构和产能扩张[97] - 公司拥有超过80亿雷亚尔的流动性，处于最佳位置以实现回报[97] - Azul Cargo在电子商务和物流领域的机会中处于良好位置[97]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司营收增长60%，达到超27亿雷亚尔，运营费用仅增长23% [17] - 自疫情爆发以来首次实现正运营收入，达到1.36亿雷亚尔，利润率为5%；EBITDA达到4.86亿雷亚尔，利润率为18% [17] - 运营产生11亿雷亚尔现金流，用于降低航空公司杠杆；季度末即时流动性为53亿雷亚尔，总流动性为83亿雷亚尔 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 物流业务连续季度表现出色，有望今年超过10亿雷亚尔营收目标；与联邦快递合作，其货运点成为联邦快递点，可服务4200个邮政编码 [9] - 度假业务Azul Viagens增长迅速，预计明年营收超10亿雷亚尔；周末有200架次专门航班飞往度假目的地 [10] - 忠诚度业务Tudo Azul作为公司业务一部分，助力盈利增长 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西成人疫苗接种率超90%，新冠病例和死亡人数大幅下降，需求复苏 [12][13] - 7月底预订趋势出现拐点，预订量和疫苗接种率上升，平均票价提高，带动预订收入创新高，且预订收入恢复领先于运力恢复 [14] - 第三季度RASK超过2019年水平，退出率比平均水平高1%，预计第四季度将进一步改善 [15][16] - 国内休闲市场预订量超100%，整体约为2019年的115% - 120%；企业市场恢复到70%且在改善 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于巴西市场，拥有广泛多样的航线网络，在巴西增长最快的地区具有优势 [8] - 推进机队转型，提高燃油效率，减少碳排放，计划用E2和A32系列飞机取代E1飞机 [18][54] - 考虑与LATAM进行并购，认为宏观环境有利于行业整合，且符合债权人和股东利益 [29][30] - 认为巴西市场开放，反垄断环境有利于行业整合，且康根哈斯机场扩建将带来更多竞争机会 [73][74][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管货币和燃油是挑战，但公司对业务充满信心，凭借机队、网络和多元化业务优势，预计2022年EBITDA将超过2019年 [21] - 巴西疫苗接种率提高，城市开放，企业恢复线下办公，国际边境限制解除，需求趋势良好，为公司带来机遇 [21] 其他重要信息 - 公司员工积极参与超100项志愿活动，分发超7000件捐赠衣物，运输超520个器官，免费运送超4300万剂疫苗 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请重新审视2022年的指导，考虑燃料和外汇变化，以及明年的运力增长和细分情况 - 公司对2022年营收表现有信心，虽受汇率和燃料价格影响，但仍有望高于2019年，未放弃40亿雷亚尔目标 [24][25] - 国际航线方面，12月起恢复部分航班，预计明年上半年达到2019年的50%，下半年75%，年底达100%；国内航线将大于2019年，主要通过升级机型增加运力 [26][27] 问题2: 请谈谈与LATAM的并购可能性，宏观情况、LATAM业绩或幕后情况是否有变化 - 宏观环境有利于行业整合，公司未放弃与LATAM的并购计划，认为符合各方利益，随着排他期结束将有更多消息 [29][30] 问题3: 请详细说明国内市场休闲和商务旅行的恢复情况，以及对2022年的预期 - 7月起公司调整策略提高票价，效果良好；休闲市场预订量超100%，整体约为2019年的115% - 120%；企业市场恢复到70%且在改善，未来趋势积极 [32][33][34] 问题4: 全年RASK是否约为7% - 7.5% - 第三季度退出率高于季度平均水平，预计第四季度RASK将进一步改善 [37] 问题5: 请更新端到端物流解决方案进展，以及联邦快递合作的情况 - 与联邦快递合作是计划内的，为双方带来共赢；物流增长可持续，部分增量收入来自客户从地面物流转向航空物流 [39][40] 问题6: 考虑燃料成本，第四季度利润率是否可能接近两位数 - RASK将从第三季度开始扩大，虽现金成本可能上升，但利润率会继续改善，对2022 - 2023年盈利能力有信心 [44] 问题7: 请更新政府关于康根哈斯机场时隙的情况，公司是否有机会获得份额 - 康根哈斯机场将扩建，约增加200个时隙，公司认为机场应增加竞争，将争取份额，这对巴西和行业都有积极影响 [48][50][51] 问题8: 公司能否继续降低每可用座位公里的燃油消耗 - 公司计划用E2和A32系列飞机取代E1飞机，这将继续降低燃油消耗和碳排放，提高竞争力 [54][55] 问题9: 何时达到机队理想利用率，国内和国际ASK差异对RASK比较有何影响 - 从明年第一季度开始，机队将达到正常利用率水平；国内和国际ASK差异对RASK比较无影响，整体阶段长度仅相差5公里 [60] 问题10: 请说明第四季度RASK的可持续性，以及未来季度CASK不含燃料的预期 - 根据预订曲线，RASK趋势将持续；企业收入仅恢复到70%，其进一步恢复将推动RASK上升；2022年控制燃料和外汇后，CASK将比2019年低近10%，但考虑燃料和外汇因素后可能上升 [64][65][68] 问题11: 是否看到巴西人等待美国签证的迹象 - 确实存在巴西人等待美国签证的情况，这使得国际需求不如预期，但对巴西国内市场有利，公司旺季专注本地航线 [70][71] 问题12: 反垄断当局是否对行业整合有更宽松的信号 - 巴西市场开放，航空公司未获政府补贴，而外国补贴航空公司可进入巴西市场，因此反垄断环境有利于行业整合 [73][74] 问题13: 第三季度缺失多少企业收入，企业客户返回办公室的比例和恢复到100%的时间 - 第三季度企业收入 flown约为2019年的60%，10月新预订恢复到70%；不同行业恢复情况不同，预计未来几个月将继续改善；2022年EBITDA模型未假设企业收入100%恢复，若恢复将有上行空间 [76][77][78] 问题14: 当前趋势对正常化税前利润率的影响，以及达到目标的时间，飞往巴西增长较快地区的飞行或收入占比 - 公司60%的业务分布在巴西增长较快的地区，如农业、基础设施、石油和天然气、能源等领域；2022年利润率百分比低于2019年，但2023年及以后将扩大，不过会受货币和市场因素影响 [81][82]

业绩总结 - 2021年第三季度公司创下自疫情以来的最高收入、EBIT和EBITDA，EBIT为R$136百万，EBITDA为R$486百万，EBITDA利润率为17.9%[27][28] - 2021年预计将实现收入翻倍，较2019年超出R$10亿的目标[10] - 2021年第三季度的RASK（每可用座公里收入）已超过2019年的水平，显示出强劲的市场恢复[7] 用户数据与市场恢复 - 巴西成人接种疫苗率达到90%，总人口接种率为75%，这为航空旅行的恢复提供了支持[14] - 2021年第三季度的国内预订收入和运力恢复至2019年的水平，显示出国内需求的强劲复苏[19] - 公司在2021年第三季度的航班数量超过800个，覆盖130多个目的地，显示出其网络的广泛性和多样性[7] 运营效率与财务健康 - 2021年第三季度的燃油效率较2016年降低了19%，显示出公司在运营效率方面的持续改进[30] - 2021年第三季度的运营流动性表现良好，现金流入和流出管理得当，确保了健康的流动性状况[32] - 公司在2021年第三季度的非飞机债务偿还计划健康，未来两年内没有重大债务偿还[34] 可持续发展与社会责任 - 公司承诺到2045年实现净零排放，并积极参与多项社会责任活动[35]

财务数据和关键指标变化 - 二季度运营收入达17亿雷亚尔，RASK和PRASK较2021年一季度分别增长9.5%和4%，PRASK较2020年二季度增长14.6% [11] - 6月底现金头寸达55亿雷亚尔，为历史最高，总流动性达82亿雷亚尔 [11] - 6月运营现金流超过运营流出超4亿雷亚尔 [11] - 公司发行的债务认购超7.7倍，以7.375%的收益率筹集30亿雷亚尔 [13] - 未来两年无重大债务偿还 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - Azul Cargo二季度净收入创纪录，物流业务较2019年二季度增长137%，可在48小时内将货物送达巴西1000个城市，为巴西超4500个城市提供服务 [16] - 忠诚度计划TudoAzul客户参与度高，自疫情开始新增超100万会员，当季兑换和除Azul外的总账单已高于2019年水平，TudoAzul俱乐部的经常性收入计划表现出色 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西国内休闲和商务机票价格目前高于2019年同期，休闲机票价格较2019年上涨超20%，商务机票价格较2019年上涨约10% [15][30] - 公司商务收入恢复率约为60%，部分细分领域如建筑和工程已超过100%，金融为36% [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与Lilium合作，借助其电动飞机创造新市场、拓展业务，加速ESG承诺 [7] - 谨慎规划运力恢复，与巴西疫苗接种进度相匹配，通过增加目的地推动网络恢复和盈利 [11][13] - 专注于平均票价恢复，调整短期运力计划以提高收益率，引领行业票价上涨 [15] - 从货运公司向物流公司转型 [16] - 行业运力恢复较为自律，公司决策促使行业关注平均票价和单位收入，整体市场较为理性 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 巴西疫苗接种进展良好，每日病例和死亡人数迅速下降，经济安全重启，企业、餐厅和公共场所限制解除，学校复课，企业客户返回办公室 [8] - 公司业务具有韧性，有信心成为世界最佳航空公司，预计2022年EBITDA将超过2019年最佳水平 [10][20] - 随着疫苗接种推进、经济重启和企业复工，下半年将迎来强劲的收入环境 [21] 其他重要信息 - 公司23架飞机已安装该地区最快的Wi-Fi，由企业客户赞助，可免费提供给客户 [18] - 为庆祝迪士尼世界50周年，将有四架主题飞机投入运营 [18] - 2020年TripAdvisor将Azul评为世界最佳航空公司，公司目标是成为对世界最有益的航空公司 [19] - 二季度Azul支持超100项行动，分发超80吨食品，运输超500个器官，交付超2000万剂疫苗 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 巴西企业是否要求员工今秋返回办公室，对公司商务业务的看法及预计何时完全恢复 - 公司看到办公室逐渐有人办公，圣保罗交通恢复，餐厅开业，多数公司预计9月底前员工返回办公室 [23] - 商务收入恢复率目前约为60%，部分细分领域已超过100%，公司凭借多元化网络在商务业务恢复方面领先，且目前预订票价高于2019年，随着恢复推进票价可能进一步上涨 [24][25] - 预计未来几个月稳步改善，年底有望达到75% - 85% [27] 问题2: 三季度平均休闲票价是否会保持强劲，企业客户预订时间范围 - 平均休闲和商务票价均上涨，休闲票价涨幅更大，较2019年上涨超20%，商务票价较2019年上涨约10% [30] - 预订曲线缓慢外移，显示客户信心增强，随着商务旅客回归，曲线将向近处移动，目前平均预订时间仍比2019年更远 [31] 问题3: 2022年公司和行业的运力假设、需求预期以及支撑EBITDA展望的因素 - 公司运力增长主要来自现有机队利用率的提高，今年运力逐步恢复，未来几个月将运力恢复控制在110%以提升平均票价，预计2022年全年保持当前11月/12月的运力水平 [33][34] - 行业运力恢复较为自律，公司决策促使行业关注平均票价和单位收入，预计整体市场较为理性 [37][38] 问题4: 目前ASK和航班起降情况与2022年的关系 - 航空公司效率提高，航班起降减少但ASK增加，这是飞机尺寸、平均航段长度等因素共同作用的结果，国内航段长度显著增加，且单位收入正在恢复，这一趋势可作为2022年的参考 [41] 问题5: 目前现金的使用计划，与LatAM的谈判情况，现有现金是否足以支持潜在合并 - 今年主要偿还供应商款项，明年开始偿还银行债务本金，2023年开始偿还租赁公司款项，公司将根据资本成本和可用工具战略决策债务偿还和滚动情况，目标是年底现金余额保持在30亿雷亚尔以上 [45][46] - 公司认为行业整合有益，虽未放弃与LatAM的谈判，但目前TAM有排他期，相信整合对所有利益相关者有利，且监管环境有利 [47] - 任何交易产生的协同效应和市场价值创造都易于融资，如有需要现金不是问题，且有大型基金表示愿意为交易提供融资 [48][49] 问题6: 机队更新情况，2022年非燃油单位成本是否会优于2019年 - 公司机队更新带来成本优势，E2机型燃油消耗比E1低20%且座位多18个，A320neo比E1多56个座位且燃油消耗相当，机队更新使公司在效率上领先于竞争对手 [51] - 2022年机队基本保持不变，有提前交付下一代飞机的选择权，最坏情况下机队规模持平或略有下降 [52] - 不考虑燃油和外汇因素，2022年单位成本将较2019年下降中个位数百分比，公司通过运营杠杆、技术和流程改进提高效率，且目前票价高于2019年，有能力通过票价调整弥补燃油和外汇成本上涨 [53][54] 问题7: Lilium Jet如何融入公司网络 - Lilium Jet主要用于连接大城市的不同郊区、市中心与海滩目的地、住宅区等，将原本两到两个半小时的车程缩短至20分钟飞行，更侧重于城市间和郊区间的旅行 [58] 问题8: 明年年底和三年后的杠杆率情况，以及公司长期希望达到的杠杆率水平 - 疫情前杠杆率处于高位数3，目标是降至低位数3，预计明年杠杆率达到5，随后迅速降至4和3，公司将在达到目标杠杆率前保留现金用于去杠杆和业务再投资 [61][62] 问题9: 货运业务目前情况、明年年底目标以及未来三年的增长轨迹 - 物流业务2019 - 2021年将实现翻倍增长，客户从公路运输向航空运输转移推动市场增长，明年有望继续增长20% - 30%，2019年货运收入为5亿雷亚尔，今年预计达10亿雷亚尔，明年预计达13亿雷亚尔，增长将持续到2023年和2024年 [64][65] 问题10: 巴西是否开始与欧洲和其他国家讨论疫苗护照，国际业务的复苏情况 - 国际业务复苏进展缓慢，但随着各国疫情数据改善，开放边境的压力增大，一些国家已开始有条件开放，预计年底前复苏势头将增强，公司将根据法规情况适时恢复国际服务 [67][68]

业绩总结 - 2021年第二季度收入恢复至2019年的65%[14] - 乘客收入为2019年第二季度的57%，同比增长401.7%[14] - 货运收入同比增长137%，环比增长27%，同比增长146%[14] - 2021年第二季度净货运收入为2.72亿雷亚尔，同比增长137%[28] - TudoAzul毛收入同比增长14%，环比增长30%，年增长8%[14] 流动性与财务状况 - 立即流动性为55亿雷亚尔，占过去12个月收入的90.4%[16] - 总流动性（包括长期投资、安全存款和维护储备）为82亿雷亚尔[16] - 2024年债券收益率低于7%，相比危机高峰时的37%有显著改善[20] 未来展望 - 预计2022年EBITDA将超过2019年，并实现额外的利润率扩张[34] - 2021年巴西已施打超过1.55亿剂疫苗，预计到9月底100%的成年人将至少接种一剂疫苗[9]

业绩总结 - 2021年第一季度调整后EBITDA为1.297亿雷亚尔，利润率为7.1%[15] - 净收入为18亿雷亚尔，环比增长2.4%[15] - 运营费用为20亿雷亚尔，CASK（每可用座公里成本）环比下降4.7%[15] 用户数据 - 总ASK（可用座公里）环比增长11.1%，国内ASK环比增长15.7%[15] - Azul Cargo收入同比增长63%[15] 未来展望 - Azul的货运收入预计在2021年将比2019年翻倍[20] - Azul的国内网络平台覆盖110个城市，预计年底前增加到135个城市[35] - 预计未来12个月内没有重大债务偿还[26] 财务状况 - Azul在流动性方面表现良好，立即流动性为33亿雷亚尔，总流动性为68亿雷亚尔[25] - CASK在控制燃料和外汇影响后环比下降10.2%[17] 其他信息 - Azul公司在财报电话会议中未提供具体的财务数据和关键要点[36]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司营收增长2.4%，达到18亿雷亚尔，还产生了1.3亿雷亚尔的正EBITDA，这是连续第二个季度实现正EBITDA [14] - 与2020年第一季度相比，ASK减少23%，但单位成本保持不变，尽管燃油价格同比上涨24%，且过去一年雷亚尔贬值 [15] - 与2020年第四季度相比，ASK增加11%，CASK降低5%，若对CASK进行外汇和燃油因素的调整，降幅将超过10% [16] - 季度末公司现金及应收账款为33亿雷亚尔，比去年危机开始时多10亿雷亚尔，现金流入减去当前运营费用为5.52亿雷亚尔，季度内偿还债务、支付租金并开始偿还递延款项，还投资超3亿雷亚尔用于资本支出 [19] - 公司总流动性保持强劲，为63亿雷亚尔，还可随时获得额外5.4亿雷亚尔，总计达68亿雷亚尔，且无受限现金，流动性未包括未抵押资产 [19] - 公司债券目前交易价格为面值的96%，发行的无担保债券利率为6%，目前收益率为7.25%，Azul ADRs较疫情前水平低50%，而美国多数航空公司股价已达到或超过疫情前水平，公司预计2022年EBITDA约为40亿雷亚尔，高于2019年的最好水平 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 货运业务Azul Cargo连续两个季度创纪录，营收同比增长63%，预计2021年营收将比2019年翻番 [17] - 国内客运需求自3月22日至4月5日触底后持续改善，过去两周加速增长，27个州和首府均放宽限制，圣保罗近期重新开放后，预订量增长超40%，近期复苏前期由运量驱动，近两周票价也出现积极势头，Azul在过去两周引领行业进行了六次票价上调，企业需求也在复苏，目前已恢复到去年年底的35% - 40% [24][25][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西物流市场规模每年超300亿雷亚尔，可寻址航空货运市场规模可达45亿雷亚尔，是当前3亿雷亚尔市场规模的15倍 [18] - 美国国内需求在3月出现拐点，当时疫苗接种比例达到人口的20% - 35%，巴西目前接种比例为25%，预计未来2 - 4周国内市场将出现类似拐点，过去10天随着经济重新开放，预订量显著增加 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司复苏战略专注于主要枢纽，凭借广泛的网络，需求基础多元化，减少对单一地区的依赖，能够在其他公司无法创造需求的地方获取和收集需求，实现网络复苏 [10] - 公司拥有独特的机队灵活性，ATR和大型飞机的组合使公司在规划航线时具有无与伦比的灵活性，能够根据不同的需求场景优化机队和航线，最大化航班的盈利潜力 [10][11] - 公司致力于ESG目标，本月将发布可持续发展报告，设定净零碳排放的宏伟目标，新董事会成员Peter Seligmann的任命强化了公司对长期ESG目标的承诺 [11] - 公司计划在未来六个月内将航线目的地从115个增加到135个，加强枢纽建设，如坎皮纳斯、累西腓和贝洛奥里藏特等枢纽将变得更强 [50] - 公司与LATAM的代码共享协议取得良好效果，双方销售比例接近50 - 50，该协议使双方能够进入对方的网络，专注于自身优势领域，是一个双赢的模式，公司计划随着航空公司的发展和网络的恢复继续扩大该协议 [55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 巴西在疫苗接种方面取得显著进展，已接种5000万剂，日均接种100万剂，有能力达到日均240万剂，巴西人渴望接种疫苗，未来几个月疫苗供应稳定 [22] - 随着疫苗接种加速、成本结构改善和优秀团队的支持，公司对未来充满信心，认为未来前景光明，世界正在迅速复苏 [23] 其他重要信息 - 公司CO2排放量较2016年每ASK下降20%，这主要得益于机队转型，未来还将继续推进机队转型计划，使航空公司更高效、更盈利和更可持续 [12] - 行业内公司通常会与出租人、供应商和银行协商延期付款，公司的还款计划是2021年开始偿还供应商款项，2022年开始偿还银行款项，2023年开始偿还出租人款项，由于第二波疫情，公司运营现金流预算减少，因此与出租人和供应商协商了额外的延期付款 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国内需求现状及疫苗接种对其的影响 - 公司处于复苏趋势，预订量在3月22日至4月5日触底后持续改善，过去两周加速增长，27个州和首府均放宽限制，圣保罗重新开放后预订量增长超40%，近期复苏前期由运量驱动，近两周票价也出现积极势头，Azul在过去两周引领行业进行了六次票价上调，企业需求已恢复到去年年底的35% - 40%，预计随着疫苗接种增加和城市重新开放，需求将进一步加速增长 [24][25][27] 问题2: 货运业务增长的驱动因素及可寻址市场的增长条件 - 货运业务增长主要是由于国内客户将供应链从地面转向航空，电子、鞋类和服装等行业是主要驱动力，市场份额的增加是因为航空物流市场本身在增长，客户思维的转变促使他们选择航空物流，以加快业务速度，近两到三周国际货运也有所增加，公司认为未来有很大的增长机会 [29][30] 问题3: 延期付款情况及租赁飞机的摊销计划 - 公司的还款计划基本保持不变，即2021年开始偿还供应商款项，2022年开始偿还银行款项，2023年开始偿还出租人款项，由于第二波疫情，运营现金流预算减少，因此与出租人和供应商协商了额外的延期付款，预计年底现金状况与本季度末相当，债务余额受汇率和飞机交付等因素影响，公司拥有年轻的机队，根据IFRS 16，年轻机队的资本化租赁负债通常较高 [34][35][37] 问题4: 国内预订曲线和国际票价情况 - 公司认为巴西将引领企业旅行复苏，Azul将在其中发挥领导作用，预订曲线方面，近期近距离收入因平均票价提高而改善，随着人们接种疫苗和对重新开放的信心增强，6月和7月的需求也有所增加，国际方面，公司已恢复里斯本航线，每周三班，夏季将增加到五到六班，劳德代尔堡每周三班到四班并增加货运，票价尚可，但仍受边境限制影响，奥兰多是下一个目标，国际业务将根据市场需求谨慎推进 [42][43][44] 问题5: 累西腓市场复苏快于圣保罗的原因 - 这体现了公司网络的优势，累西腓有多种机型连接区域、本地和国内目的地，公司在恢复过程中注重优势区域，累西腓的需求更多是连接性需求，当地企业有出行和开展业务的需求，公司根据需求和自身优势安排航班，此外，公司计划在未来六个月内将航线目的地增加到135个，加强枢纽建设 [47][48][50] 问题6: 与LATAM的合作模式及收益情况 - 与LATAM的合作是自由流动的代码共享协议，而非合资企业，双方销售比例接近50 - 50，该协议使双方能够进入对方的网络，专注于自身优势领域，是一个双赢的模式，其规模大于公司其他国际到国内的代码共享协议之和，公司计划随着航空公司的发展和网络的恢复继续扩大该协议 [55][56] 问题7: 巴西物流市场规模及可寻址市场的目标份额 - 巴西物流市场目前规模为每年300亿雷亚尔，可寻址航空货运市场规模为每年45亿雷亚尔，公司目前市场份额为33% - 35%，没有设定具体的市场份额目标，而是希望通过努力帮助扩大航空物流市场，目前公司物流业务已进入一些客运未涉及的目的地，未来有很大的增长空间 [59][60][61] 问题8: 2022年EBITDA目标及实现盈利的路径 - 公司重置了成本结构，变得更加精简，具有运营杠杆优势，将业务恢复到疫情前水平并超越，第一季度EBIT利润率为负11%，领先于地区同行，有能力增加40%的ASK，随着机队转型和需求恢复，将实现盈利，预计2022年EBITDA约为40亿雷亚尔，实现这一目标的关键在于运营杠杆，包括提高飞机利用率、降低CASK、提高效率和优化成本结构等，同时考虑到企业需求可能恢复较慢，但休闲需求尤其是国内休闲需求较强，以及更合理的竞争环境和与LATAM的代码共享协议带来的额外收入 [63][64][68] 问题9: 国际旅行护照对开放国际市场的影响及巴西政府的举措 - 巴西旅游部长宣布支持国际旅行护照，公司认为这不是问题，因为巴西人渴望接种疫苗，希望这能早日开放国际市场 [70] 问题10: 2022年收益率恢复情况及国际市场的差异 - 收益率在过去几周有所改善，尤其是在圣保罗和其他地区重新开放后，但仍需提高15% - 20%的平均票价，行业需要随着疫苗接种和经济开放实现这一目标，预计在第三季度开始在运营数据中体现，第四季度基本恢复到危机前水平，国际市场主要取决于边境开放情况，疫苗护照或认可的疫苗证明将有助于开放，预计未来几个月一些国家将为巴西游客开放边境，国内市场已出现稳定进展，运营数据将从第三季度开始体现 [73][74][75] 问题11: 货运业务是否有IPO或变现计划及飞机租赁应收款情况 - 公司对货运业务持乐观态度，正在积极考虑各种选择，但目前不会宣布IPO，也不会出售该业务，因为其具有巨大的增长潜力，公司将继续分离损益表，展示业务成果，对于飞机租赁应收款，公司与次承租人进行了类似的延期付款协商，期限比公司从出租人处获得的延期更短，公司有担保措施确保收款，希望继续维持运营租赁协议以最大化资产收益 [78][80][81]

财务亏损与收入情况 - 公司及子公司截至2020年12月31日有575.19亿雷亚尔的净经营亏损结转[621] - 2020年公司净亏损108.35亿雷亚尔，2019年为24.03亿雷亚尔，亏损同比扩大350.9%[646][648] - 2020年总净收入57.44亿雷亚尔，较2019年的114.42亿雷亚尔下降49.8%，主要因新冠疫情影响，客运收入下降53.8%，货运及其他收入增长31.8%[646][652][653] - 2020年客运量较2019年减少1290万人次，客运流量下降46.5%，总客运运力下降43.1%[648] - 2020年运营亏损13.991亿雷亚尔，2019年为11.954亿雷亚尔，亏损同比扩大17%，主要因总净收入下降49.8%[646][647] - 2019年净收入114.42317亿雷亚尔，较2018年增长26.3%，其中客运收入增长25.8%，货运及其他收入增长38.1% [666] - 2019年运营亏损11.954亿雷亚尔，2018年运营收入11.936亿雷亚尔，主要因运营收入增长26.3%，但受非经常性事件、工资税减免结束和货币贬值影响 [667] - 2019年净亏损24.031亿雷亚尔，较2018年的6.357亿雷亚尔增长278%，排除非经常性事件影响，2019年净收入为8.237亿雷亚尔 [668] - 2019年客运收入增长25.8%，主要因RPKs增长23.9%和PRASK增长3.0% [673] - 2019年货运及其他收入增长38.1%，主要因货运收入增加 [674] 会计核算方法 - 公司采用收购法核算业务合并，商誉初始按转让对价超过收购净资产公允价值的部分计量[623] - 2020年公司重新协商飞机和发动机租赁合同，需按IFRS 16重新计量租赁负债[629] - 公司按IFRS 9核算衍生金融工具，以公允价值计量，后续公允价值变动计入损益[634] - 公司在有现时法律义务、很可能流出资源且能可靠估计金额时，确认税、民事和劳动风险准备金[635] - 乘客收入在实际提供航空运输时确认，未飞行机票计入航空运输负债[638] 业务发展预期 - 公司预计国内运力增长主要来自用更大、更省油的下一代飞机替换小飞机[642] - 公司预计继续增加有高需求和增长潜力的国内航线及城市，以及美国和欧洲的国际目的地[642] - 公司预计将继续从TudoAzul忠诚度计划、货运和旅游套餐业务中获得额外收入[642] 忠诚度计划收入确认 - 公司通过历史数据估计TudoAzul计划中会过期未使用的积分，并在积分发放时确认相应收入[639] 费用情况 - 2020年运营费用从2019年的126.377亿雷亚尔降至71.432亿雷亚尔，下降43.5%，主要因运力相关费用降低和成本削减举措[646][657] - 2020年飞机燃油费用较2019年下降51.1%，即15.768亿雷亚尔，主要因运力下降43.1%和燃油价格下降9.5%[657] - 2020年维护、材料和维修费用较2019年增长31.2%，即1.105亿雷亚尔，主要因巴西雷亚尔贬值和额外维护事件[658] - 2020年折旧和摊销较2019年增长11.3%，即1.832亿雷亚尔，因2020年新增飞机[659] - 2020年财务收入较2019年下降16.3%，即1180万雷亚尔，主要因巴西无风险利率降低[661] - 2020年财务费用较2019年增长145.9%，即19.404亿雷亚尔，主要因租赁利息支付增加和可转换债券相关非现金影响[661] - 2019年运营费用增长47.743亿雷亚尔，主要因非经常性损失、工资税减免结束和货币贬值，部分被更省油飞机引入抵消 [677] - 2019年飞机燃油费用增长16.7%，主要因飞行小时数增加和燃油价格上涨，每ASK飞机燃油费用下降4.5% [678] - 2019年金融收入较2018年下降3.3%，即250万雷亚尔，主要因巴西无风险利率从2018年的平均6.4%降至2019年的5.0%[682] - 2019年金融费用较2018年增加21.4%，即2.347亿雷亚尔，主要因新增23架飞机租赁利息支付增加及巴西雷亚尔贬值8.0%[682] 特殊项目损益 - 2020年衍生金融工具损失14.521亿雷亚尔，2019年收益3.255亿雷亚尔[662] - 2020年货币资产和负债净汇兑损失43.025亿雷亚尔，2019年为3.919亿雷亚尔，因巴西雷亚尔兑美元贬值29% [662] - 2020年关联方交易净损失7.138亿雷亚尔，2019年为1700万雷亚尔，主要因TAP债券赎回权转换权消除损失6.376亿雷亚尔[663] - 2019年衍生金融工具收益为3.255亿雷亚尔，2018年为2.981亿雷亚尔；2019年外汇净折算损失为3.919亿雷亚尔，2018年为13.061亿雷亚尔[684] - 2019年关联方交易净亏损1700万雷亚尔，2018年净收益3.817亿雷亚尔，主要因TAP债券看涨期权公允价值变动[685] 现金流量与债务情况 - 2020年12月31日公司现金头寸为40.111亿雷亚尔，较2019年的31.076亿雷亚尔增加，主要因2020年11月12日发行可转换债券筹集17.459亿雷亚尔[688] - 2020年经营活动提供的净现金为9.762亿雷亚尔，较2019年的25.946亿雷亚尔减少，主要因新冠疫情和旅行限制致运营减少43.1%[692] - 2020年投资活动使用的净现金为4.038亿雷亚尔，较2019年的11.868亿雷亚尔减少，主要因购置物业、设备和无形资产支出从2019年的15.604亿雷亚尔降至2020年的4.527亿雷亚尔[694] - 2020年融资活动提供的净现金为9.335亿雷亚尔，较2019年使用的9.135亿雷亚尔增加，主要因贷款、债券和租赁还款减少及2020年筹集17.459亿雷亚尔可转换债券[695] - 截至2020年12月31日，公司总债务为198.813亿雷亚尔，不含可转换债券的总债务较2019年12月31日增加11.8%[696] - 2020年、2019年和2018年资本支出分别为4.527亿雷亚尔、15.604亿雷亚尔和11.866亿雷亚尔，2020年较上一年减少因新冠疫情影响航空旅行需求[703][704] 公司业务相关其他情况 - 公司过去三年无研发政策，运营软件产品来自供应商许可[706] - 公司商标“AZUL LINHAS AÉREAS BRASILEIRAS”等已在INPI注册，多个域名已注册[706] 疫情影响与应对措施 - 受新冠疫情影响，公司暂停2021年所有业绩指引[711] - 2020年公司收到部分飞机租赁违约通知，已协商达成满意安排[711] - 公司认为自身商业模式和现金状况能抵御疫情经济影响，长期航空需求将增长[708] - 新冠疫情使公司客货运收入因航班减少显著下降，已采取措施保障流动性[710] - 公司优先保障机组人员和客户健康安全，采取措施降低成本并保留现金[707] 公司治理结构 - 公司董事会由11名成员组成，10名是独立成员[720] - 公司董事会执行官员任期为两年，可连选连任，由2 - 7名成员组成，包括首席执行官、首席财务官、机构关系官等[741] - 现任董事会执行官员包括首席执行官John Peter Rodgerson、首席运营官Antonio Flavio Torres Martins Costa、首席财务官兼投资者关系官Alexandre Wagner Malfitani、首席收入官Abhi Manoj Shah[743] - 公司目前有非永久性财政委员会，可应股东要求随时设立，设立后由三名巴西居民及其候补组成[748][749] - 股东代表至少10%的流通普通股或5%的优先股可请求设立财政委员会，资本超过1.5亿雷亚尔的上市公司可降至2%的流通普通股或1%的优先股[749] 薪酬与股权计划 - 2020年公司支付董事会固定总薪酬约280万雷亚尔[725] - 公司执行官员薪酬包括固定和可变部分，固定部分基于市场惯例和独立咨询公司调查，每年调整，可变部分包括奖金、股票和受限股期权[750] - 2020、2019和2018年公司董事、高管和管理人员的总薪酬费用分别为6680万雷亚尔、5860万雷亚尔和4500万雷亚尔[753] - 截至2020年12月31日，第一个股票期权计划有389430股流通股，第二个股票期权计划有1894170股流通股[755][757] - 2018、2019和2020年分别有299659、260451和244947股受限股转移至受限股计划受益人[764] - 短期可变薪酬基于年初设定的目标，经理一半基于公司业绩，一半基于个人业绩；高管75%基于公司业绩，25%基于个人业绩[752] - 长期可变薪酬涉及授予股票和受限股期权，高管还享有符合市场惯例的福利[752] - 第一个股票期权计划包含三个项目，分别授权发行5718400、1648000和685600份优先股期权[754] - 第二个股票期权计划有四个项目，分别授权发行2169122、627810、820250和680467份期权[757] - 第三个股票期权计划授权发行最多11679389份优先股期权，首个项目授权9343510份[759][760] - 2017年10月3日对第二个股票期权计划进行修订，增加可授予期权总数至7476728股[758] - 2020年6月19日批准第二个受限股计划，首个项目分配1382582股[766] 员工情况 - 截至2020年12月31日，公司共有12,004名员工，较去年同期减少9%[786] - 2020年3 - 8月对新员工实施招聘冻结，超10,000名员工参加无薪休假计划，休假30 - 120天[786] - 2020年3 - 7月，执行委员会成员和董事减薪50% - 100%，经理减薪25%[786] - 2020年3 - 8月，因遵守临时行政命令936/20，一般工资费用减少65%[786] - 2020年6月起，飞行员和空乘人员工作时长减少18个月，年底因国内业务增加而暂停[786] 股权结构 - 截至2020年12月31日，董事长兼控股股东David Neeleman直接和间接持有622,406,638股普通股，占67%[787] - 董事José Mario Caprioli dos Santos间接持有167,455,107股普通股，占18%[787] - 董事Decio Luiz Chieppe和Renan Chieppe间接持有139,103,313股普通股，占15%[787] - 截至2020年12月31日，67.00%的流通普通股由美国一家登记持有人持有[789] - 截至2020年12月31日，约62.04%的流通优先股在巴西交易，37.96%作为美国存托凭证持有[789] - 公司普通股总数为928,965,058股，David Neeleman持有622,406,638股，占比67.00%；Chieppe家族持有139,103,313股，占比14.97%；Caprioli家族持有167,455,107股，占比18.03%[791] - 公司优先股总数为331,644,724股，Others持有239,892,650股，占比72.33%；Calfinco持有26,995,316股，占比8.14%；BlackRock Inc持有16,860,744股，占比5.08%[791] - 2015年6月26日，公司与United达成投资协议，United子公司收购5,421,896股C类优先股，占5%非投票经济权益，后经转换和拆分，United持有10,843,792股优先股，2018年4月27日，United从Hainan收购16,151,524股优先股，持股增至26,995,316股，占经济权益7.85%[793] 股东协议相关 - 2016年8月3日，公司与主要股东签订第五次修订和重述的注册权协议，未在证券法下注册且有权获得注册权的优先股多数股东，可要求公司提交注册声明，持有35%未注册优先股的股东也可随时要求[794][795] - 公司细则规定，除非股东放弃权利，股东可获最低强制股息，为扣除法定储备、应急储备和法律规定调整后净利润的0.1%，公司在2018 - 2020年未分配股息[796] - 2012年5月25日，主要股东与TRIP前股东签订投资协议，经多次修订，2017年9月1日签订股东协议，有效期至执行日期起20年或TRIP前股东共同持有普通股少于5%[799] - 只要TRIP前股东共同持有至少5%普通股，修改董事会决策法定人数、权力及会议规则等条款需多数TRIP前股东批准，改变董事会

业绩总结 - 2020年第四季度收入较2020年第三季度增长121%，但同比下降45%[10] - 2020年第四季度EBITDA为1.929亿雷亚尔，EBITDA利润率为10.8%，相比2020年第三季度的亏损2.58亿雷亚尔有所改善[10] - 2020年第四季度货运收入同比增长64%，市场份额从21%提升至33%[19] 用户数据 - 2020年第四季度PRASK环比增长23%，运力增长99%[10] - 2021年第一季度国内运力预计将超过2019年第一季度水平[8] 现金流与流动性 - 2020年第四季度现金余额创纪录，达到40亿雷亚尔[10] - 2020年第四季度几乎没有每日现金消耗[10] - 总流动性达到79亿雷亚尔，包括现金、应收账款和未抵押资产[11] 新产品与技术研发 - 公司在COVID-19疫情期间已运输约400万剂疫苗和超过100吨医疗设备[9] 成本与效率 - 2020年第四季度CASK环比下降34.5%[10]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度公司营收增长121%，达到18亿雷亚尔，EBITDA利润率扩大至10.8%，环比提升43个百分点 [10] - 第四季度ASK翻倍，PRASK增长23%，CASK下降34% [10] - 第四季度公司减少应付账款3.62亿雷亚尔，偿还飞机债务超4亿雷亚尔，未消耗现金，12月底现金超过40亿雷亚尔，为成立12年来最高现金余额，总流动性达79亿雷亚尔 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度Azul Cargo收入同比增长64%，各月均创下新的收入记录 [13] - 1月公司在企业旅行社的收入份额达38%，领先市场；2021年1月平均机票价格仅比去年下降2% [13] - 第四季度平均票价上涨17%，客座率提高2.5个百分点，PRASK、RASK均有所提升，且RASK同比和环比均有改善 [25] - 1月整体预订量比12月高4%，1 - 2月RASK从第三季度到第四季度再到第一季度实现连续同比改善，企业业务恢复接近45% - 50% [25] - 1 - 2月忠诚度兑换高于2019年，度假业务收入高于2019年 [26] - 2月公司处理了超过100万个门到门包裹 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 今年第一季度国内运力将超过2019年，年底国内运力恢复超90% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借机队灵活性、网络连接性、80%独家航线和获奖的客户服务等竞争优势，在危机中变得更强 [6] - 公司将物流作为重点关注和投资领域，利用最大的国内客运网络和最灵活的机队，为客户提供独特的物流解决方案 [14] - 公司致力于打造不同的航空公司，坚持网络战略，在80%的服务航线中是唯一的运营商 [12] - 行业内各航空公司重新审视网络，有的专注优势领域，有的收缩至核心战略，行业将更加自律和聚焦 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 巴西目前处于疫情困难阶段，但疫苗接种工作正在进行，预计3月及以后疫苗剂量将大幅增加，公司对持续强劲复苏持乐观态度 [8] - 尽管巴西进入疫情新阶段，但公司业务表现出很强的韧性，有信心处于正确的复苏道路上 [26] - 随着全国疫苗接种的推进，预计第二季度业务将更强劲，巴西人有旅行意愿，疫苗接种将带动需求增长 [27] 其他重要信息 - 公司是第一家承诺在巴西免费运输疫苗的航空公司，截至目前已运输400万剂疫苗，并向全国各地关键地区运送了超过100吨货物 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 12月季度的现金消耗或产生率是多少，3月季度情况如何？ - 第四季度公司支付应付账款、偿还飞机债务后，现金消耗少于10万雷亚尔，原预计消耗150万雷亚尔；3月季度情况会有季节性变化，公司不再提供现金预测，目前处于有史以来最强的现金状况，有能力进行投资并向前发展 [19] 问题2: 幻灯片9中圆圈的含义，3月公司是否将拥有最大运力？ - 圆圈代表航线数量，用于展示竞争动态中的重叠情况，体现公司网络的独特性和对复苏的帮助 [22] 问题3: 第四季度和2021年第一季度业务情况如何，假设疫苗进展顺利，第二季度是否会比第一季度更强？ - 第四季度平均票价上涨17%，客座率提高2.5个百分点，PRASK、RASK均提升；1 - 2月业务表现出韧性，预订量、RASK、企业业务恢复等指标向好，忠诚度兑换和度假业务收入高于2019年，Azul Cargo表现强劲；第二季度情况取决于当前疫情高峰阶段的持续时间，预计随着疫苗影响显现，第二季度末将更强 [25][29] 问题4: 第一季度运力预计环比增长16%，收入恢复是否会与运力增长同步，还是会先下降再在第二季度强劲反弹？ - 1 - 2月RASK持续同比和环比改善，3月因巴西部分城市的隔离措施会受到影响，预计3月和4月上旬会有短暂停顿，之后随着疫苗影响显现和疫情高峰得到控制，业务将反弹 [33] 问题5: 排除燃料成本，按固定货币计算，与去年相比成本情况如何？ - 由于存在大量闲置运力，CASK与2019年第四季度相比不太可比；目前业务仍有运营杠杆，预计未来CASK将继续下降，尽管雷亚尔贬值和油价上涨，但随着闲置运力的利用，运营杠杆将发挥作用 [35] 问题6: 公司在货运方面面临怎样的竞争，是否会与政府在货运方面合作？ - 公司在处理门到门包裹方面建立了独特能力，在物流领域竞争较小，拥有115个国内目的地，能以较低成本提供当日或次日服务，为电商和工业客户提供端到端解决方案；公司正在将业务理念从货运转向物流，增加技术应用，对其发展前景感到兴奋 [38] 问题7: 公司在优化TudoAzul忠诚度计划方面是否有额外机会？ - 公司去年投资技术重新推出信用卡，今年客户数量将翻倍，该信用卡被评为最佳航空公司联名卡之一；货运、物流业务2021年将比2019年翻倍，度假业务已超过2019年水平，公司将利用各种工具加速复苏并捕捉需求 [41] 问题8: 鉴于油价上涨和机队灵活性，公司的机队计划是否会改变，对2022年市场的看法以及市场份额是否会延续？ - 公司正在与空客和巴西航空工业公司就提前交付飞机进行谈判，希望获得更好的价格或融资条件；在充分利用现有飞机之前，不会考虑引入新飞机；市场上有充足的飞机资源，公司需要先恢复到危机前的利润率水平再考虑机队转型；公司不将市场份额作为目标，而是专注于将运力投入到有效的市场，以加强网络建设 [46][48][50] 问题9: 公司对今年国际旅行的展望是否改变，明年资本支出计划如何，是否需要弥补2020年较低的资本支出？ - 国际旅行取决于边境重新开放情况，公司将根据边境限制情况谨慎推进，目前利用宽体飞机在国内运营以增加连接性和货运业务；资本支出有灵活性，预计每年约7 - 8亿雷亚尔，可根据需求和运力情况进行调整，如果需求强劲则增加支出，否则可推迟部分维护事件以节省现金 [53][55] 问题10: 在悲观情况下，公司在租赁、财务费用和资本支出方面还有多少灵活性？ - 公司目前的收入能够覆盖固定成本、可变成本和租金，并有剩余资金用于资本支出；2021年开始偿还供应商部分款项，2022年开始偿还银行债务，2023年开始偿还租赁款项，这些还款都在可管理范围内；公司拥有40亿雷亚尔现金，正常健康的现金水平为20 - 25亿雷亚尔，最低现金余额仅为几亿雷亚尔，且资本市场开放，有信心偿还所有债务 [60] 问题11: 公司预计何时能将不含燃料的单位成本恢复到疫情前水平，如何看待该变量的未来发展？ - 预计2022年公司满负荷运营时，单位成本可能略低于2019年水平，但这取决于燃料价格和汇率情况；如果假设燃料和汇率不变，单位成本肯定会下降；如果单位成本假设不正确，可通过收入调整来平衡，因为公司网络有能力将成本增加转嫁到票价上 [64] 问题12: 2021年上半年供应商和ATL线路的资金流动情况如何，ATL线路增加是否意味着客户提前预订，何时能恢复正常？ - 供应商方面，应付账款天数预计稳定在100天左右，应付账款余额将相对稳定；ATL方面，随着业务恢复和预订曲线外移，ATL余额会上升，但需退还客户的机票款项不高，公司通过提供激励措施将退款请求转换为飞行信用，有信心进一步改善该情况 [70] 问题13: 2月Azul客流量有韧性，是否通过大幅降价刺激，还是与可触及市场不同有关？ - 公司客流量恢复率高于竞争对手，这得益于网络优势、连接性和广泛的目的地覆盖，以及公司分散的企业收入基础；公司能够通过自身网络和机队类型控制运力恢复，从而带动需求 [72] 问题14: 公司在第四季度接收了4架E2飞机，交付推迟到2024年以后，是否有意提前接收，2021年是否会继续？ - 接收这4架飞机是与巴西航空工业公司协议的一部分，不改变交付推迟到2024年的计划；目前公司运营着9架E2飞机，并正在为其和A320neos安装Wi-Fi [75] 问题15: 随着2月业务复苏增强，租赁协议的折现率是否会降低？ - 折现率的调整是会计技术性问题，根据IFRS16规定，只有在重大租赁修改时才会重新计算现值；公司在第四季度完成了租赁协议谈判，预计现有租赁协议的折现率不会改变，新飞机将根据届时公司的资本成本计算折现率 [78] 问题16: 去年交付的1架空客飞机未投入使用，今年是否还有其他飞机交付，2021年空客飞机的交付和退役计划如何？ - 2021年公司将接收4架空客飞机，目前正在就潜在交付进行谈判，但暂无具体消息；公司有自然的租赁返还计划，今年有2架飞机返还，同时会将更多E1飞机转换为货运用途，2022 - 2023年E1机队将有更多退役计划 [82][84]