业绩总结 - BASF 2021年EBIT（不含特殊项目）达到78亿欧元，较2020年增长118%[4] - 2021年，BASF的销售额为785.98亿欧元，较2020年增长33%[26] - 2021年第四季度，BASF的EBIT（不含特殊项目）为12.27亿欧元，较2020年第四季度增长10%[26] 现金流与资产 - 2021年，BASF的现金流从经营活动中改善34%，达到72.45亿欧元[4] - BASF的自由现金流在2021年达到37亿欧元，较2020年增长63%[34] - 2021年总资产增加了71亿欧元，达到874亿欧元[39] - 流动资产增加了52亿欧元，达到351亿欧元，主要由于库存和贸易应收账款的增加[39] - 净债务减少了3.25亿欧元，降至144亿欧元[39] - 股权比率为48.2%（2020年为42.8%）[39] 未来展望 - 2022年销售额预期为770亿欧元，EBIT（未计特别项目前）预期为72亿欧元[54] - 2022-2026年资本支出预算为256亿欧元，其中2022年为46亿欧元[41][45] - 2022年CO2排放量预期为2060万吨[54] 股东回报与回购 - BASF在2021年实现了每股股息3.40欧元，较2020年增加0.10欧元，股息收益率为5.5%[18] - 2022年股东回购计划的总额为30亿欧元，计划在2023年结束[49] - 截至2022年2月23日，已回购620万股，支出金额为4.15亿欧元，占计划的13.8%[49] 新产品与市场扩张 - BASF与Shanshan共同成立的电池材料生产公司在2021年9月至12月的销售额为3.54亿欧元[20] - BASF在2021年完成的卓越计划为公司带来了21亿欧元的年EBITDA贡献[23] 成本与支出 - 2021年，BASF的自然气支出增加约15亿欧元，其中第四季度单独占8亿欧元[33]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司增加销售价格25%，销量增加11%，所有业务部门均实现价格和销量增长 [7] - 2021年经营活动现金流改善34%，达到72亿欧元，而2020年为54亿欧元；自由现金流增加14亿欧元，达到37亿欧元 [7] - 2021年第四季度，销售额增长24%，达到198亿欧元；息税折旧摊销前利润（EBITDA）增加约1亿欧元，达到22亿欧元；息税前利润（EBIT）达到12亿欧元，而2020年第四季度为9.32亿欧元；净收入为8.98亿欧元，而2020年第四季度为11亿欧元；报告的每股收益从2020年第四季度的1.15欧元降至2021年第四季度的0.98欧元；调整后每股收益增至2021年第四季度的1.17欧元，2020年第四季度为1.10欧元；经营活动现金流增加12亿欧元，达到33亿欧元；自由现金流达到18亿欧元，比2020年第四季度增长84% [21][22] - 2021年公司实现所有财务目标，息税折旧摊销前利润（EBITDA）从74亿欧元增至113亿欧元，增长53%；2021年资本回报率（ROCE）为13.5%，远高于9%的资本成本率 [12] - 2021年公司提议向年度股东大会每股派息3.40欧元，总计将支付31亿欧元 [13][15] - 2021年公司二氧化碳排放量从2020年的2080万吨降至2020万吨 [13] - 2021年公司资产总额增加71亿欧元，达到874亿欧元；非流动资产增加19亿欧元，达到523亿欧元；流动资产增加52亿欧元，达到351亿欧元；净债务降至144亿欧元；股东权益增加77亿欧元，达到421亿欧元，权益比率从2020年底的42.8%升至48.2% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年除营养与护理和农业解决方案业务外，所有业务部门的息税前利润（EBIT）均有所增加，增长主要由化学品和材料业务部门推动 [11] - 2021年第四季度，所有业务部门均对销售额增长做出贡献，化学品业务部门和其他业务的盈利大幅增加，弥补了其余业务部门贡献的下降 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年全球化工行业增长6.1%，中国化工生产全年增长7.7%，但在当年下半年增长放缓；除中国外的亚洲地区增长6.2%；欧盟化工生产增长6%；北美化工生产仅增长1.7% [9] - 2021年公司在除大中华区外的亚洲地区销量增长最为显著，达到14.4%；北美地区销量增长10.6%；欧洲地区增长10.1%；大中华区销量较2020年增长8.7% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于有机增长，每年研发活动预算约为21亿欧元，致力于每年增加每股股息，通过小型并购加强投资组合，并通过持续的精简措施进一步聚焦投资组合 [29] - 2022年1月4日，公司决定实施一项高达30亿欧元的股票回购计划，该计划于2022年1月11日启动，最迟将于2023年12月31日结束 [30] - 2022 - 2026年，公司计划资本支出256亿欧元，高于2021 - 2025年的229亿欧元，主要用于湛江新综合基地和电池材料业务，亚太地区资本支出占比将升至45%，欧洲占比37%，北美占比15% [27] - 2022年公司将专注于提高下游业务的绩效，通过提价来恢复和扩大利润率；维持上游业务的强劲利润率；继续推进湛江综合基地和电池材料业务两大增长项目；保持投资和成本纪律，更加强调有效项目执行；积极为低碳和循环经济做准备 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司开局强劲，1月数据高于上年同期，宏观经济环境积极，对2022年业务发展充满信心 [32] - 预计2022年全球经济增长3.8%，全球工业生产增长3.8%，化工生产增长3.5%，预计布伦特原油平均价格为每桶75美元，欧元兑美元汇率为1.15 [32] - 基于上述假设，公司预计2022年销售额在740亿 - 770亿欧元之间，息税前利润（EBIT）在66亿 - 72亿欧元之间，资本回报率（ROCE）在11.4% - 12.6%之间，二氧化碳排放量在1960万 - 2060万吨之间 [32] - 预测范围考虑了供应链中断、新冠疫情和能源价格发展的不确定性，乌克兰冲突升级的影响未纳入考虑且目前无法可靠预测，但战争有可能显著降低全球GDP和工业生产的增长 [33] 其他重要信息 - 公司与杉杉成立巴斯夫杉杉电池材料有限公司，公司持有51%的多数股权，到2022年将拥有行业领先的16万吨/年正极活性材料（CAM）产能 [18] - 2021年6月，公司将全球颜料业务出售给精细化工公司DIC，现金和无债务基础上的收购价格为11.5亿欧元 [18] - 2021年11月，公司和Clayton, Dubilier & Rice将索理思出售给Platinum Equity，公司出售其49%的股份，获得11亿欧元的收购价格，处置收益5.89亿欧元作为特殊项目计入净收入 [18][19] - 2021年6月，公司宣布推迟Wintershall Dea的首次公开募股（IPO），但仍致力于实现该目标，必要时将采取包括法律补救措施在内的一切可用手段保护自身权益，包括在2023年单方面推进IPO [19] - 2021年Wintershall Dea的EBITDAX达到38亿欧元，较2020年增长133%，自由现金流从2020年的1.59亿欧元大幅改善至2021年的21亿欧元 [19] - 公司卓越计划按时、按预算完成，并超出了目标年度EBITDA贡献，到2021年底达到21亿欧元，相关成本约为1.4亿欧元 [20] - 公司全球业务服务部门的重组将从2023年起每年节省超过2亿欧元，全球数字服务部门的效率和优化措施预计也将从2023年起节省类似规模的成本 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在俄罗斯和乌克兰的业务情况，特别是农业解决方案部门的情况 - 公司在俄罗斯的销售额约占总销售额的1%，即约8亿欧元；在乌克兰的销售额约占0.2%，即约1.5亿欧元。在乌克兰，约三分之二的业务与农业解决方案业务相关 [38][39] 问题2: 表面技术和电池材料部门的中期资本回报率情况，以及提高该回报率的杠杆因素 - 表面技术部门资本回报率较低主要是由于2006年收购Engelhard和2016年收购Chemetall带来的大量商誉，根据国际财务报告准则（IFRS）规则，商誉不进行折旧。公司在该领域的投资是有机增长，特别是欧洲的两个电池材料工厂，预计这些投资的回报将与公司整体预期相符，即获得高于资本成本的溢价 [42][43][44] 问题3: 公司近期调整部门管理层职责的原因，以及员工奖金与个人和部门绩效以及公司整体绩效的关系 - 调整董事会职责是为了提高农业业务的绩效，相关负责人在农业业务方面有经验且能利用其在美国和南美的市场优势。员工奖金采用多公式计算，首先是基于资本回报率（ROCE）的一个因素乘以目标奖金，其次是与个人目标协议相关的因素，这是一种较为公平的分配方式，兼顾了公司整体和个人绩效 [48][52][53] 问题4: 公司预计油价为75美元/桶，是否需要更低的天然气价格才能实现息税前利润（EBIT）目标；卓越计划在2022年和2023年是否还有进一步收益，能否抵消工资通胀等因素 - 卓越计划在2021年已达到全部影响，后续无更多收益，但全球业务服务部门和全球数字服务部门的卓越计划将从2023年起分别实现2亿欧元的盈利改善。公司预算未考虑油价和天然气价格的波动，将致力于在75美元/桶的油价或更高天然气价格环境下实现预算和指引目标 [56][57][58] 问题5: 公司目标净债务与EBITDA的比率，以及资本支出（CapEx）预测受通胀的影响 - 公司致力于维持单一A评级，2021年已降低净债务至143亿欧元。在五年的资本支出预测中固定价格因素较为困难，钢材等关键建筑材料价格在2021年达到高位后有所下降，而劳动力成本在当前环境下有所上升，需要仔细监控 [62][63] 问题6: 公司可能在2023年单方面推动Wintershall Dea的首次公开募股（IPO）的具体方式 - 这是公司的一个选项，但并非公司希望采取的方式，具体技术细节与常规的单方面IPO相同 [66] 问题7: 公司启动的30亿欧元股票回购计划是一次性的还是有重复实施的意图，以及是否考虑其他投资组合审查以支持回购并聚焦下游业务 - 股票回购是公司的一种工具，公司认为自身股价被低估，通过回购向市场发出对公司有信心的信号。目前除了汽车催化剂业务的分拆外，暂无重大投资组合调整计划，公司将专注于有机增长项目 [68][69][70] 问题8: 公司Wintershall Dea的股息是否受限，能否将自由现金流转化为对巴斯夫的股息 - Wintershall Dea目前支付6亿欧元的普通股息，2022年是否还有其他股息分配尚不确定 [71] 问题9: 涂料业务何时能扭亏为盈，以及客户对价格上涨的反应是否有变化 - 涂料业务与汽车行业密切相关，其业绩受汽车产量影响较大。该业务在降低成本方面非常积极，但提价并不容易。当汽车产量增加、半导体短缺缓解时，预计该业务有能力进一步提价。客户对价格上涨有抵触情绪，但随着价格上涨，需求与供应能力的平衡决定了定价权，目前公司员工在提价方面较为坚定且取得了一定成效 [74][76][78] 问题10: 农业业务的实际情况，是否仍坚持23%的利润率指引；以及在当前地缘政治背景下，公司镍和钴的采购计划B - 2021年农业业务利润率低于目标的原因包括人员成本增加、其他成本类别上升以及价格上涨幅度不足以覆盖成本，同时货币因素也有一定影响。公司有信心在2022年显著改善该业务的绩效。公司与诺里尔斯克镍业（Norilsk Nickel）有长期的市场供应协议，预计该协议不会受到制裁影响，同时公司建立了更复杂的原材料供应网络，若有情况发生可进行全球资源调配 [81][82][85] 问题11: 营养与护理和农业部门的盈利在2022年能否回到2019年水平；以及资本回报率（ROCE）计算中为何不包括其他项目的成本 - 公司对下游业务提高利润率施加了巨大压力，但能源成本上升给业务带来挑战。营养业务中维生素A产量正在恢复，农业业务有良好的销量增长但价格提升不足，同时公司受到外汇因素的影响。公司将在2022年尽力提高这些业务的绩效。ROCE计算基于运营资产和运营结果，包含1个百分点的误差范围以覆盖其他项目的成本，目前不确定是否会有显著稀释 [90][93][95] 问题12: 材料业务部门在2021年第四季度表现与化学品业务部门形成对比的原因，以及这种情况是否会持续到2022年 - 化学品业务是完全的上游业务，而材料业务包含上游和下游业务。材料业务中，上游的大宗商品表现良好，但下游的高性能材料业务因汽车和建筑行业需求较低、销量下降，且在提价方面未完全达到预期。这种情况是由于内部价格传导机制导致的，当原材料价格下降时，下游业务的利润率将得到扩张 [99][100][103] 问题13: 营养与护理业务表现不佳的原因，除了维生素A工厂和定价因素外是否还有其他因素 - 维生素A工厂的停产和扩建以及配方工厂的扩建带来的成本影响了该业务部门。在护理化学品业务中，紫外线过滤业务和高端化妆品活性成分业务与旅游相关，2021年因人们出行减少而受到影响，但目前这些业务已有所回升 [108][109][110] 问题14: 公司自由现金流中来自Wintershall Dea的部分，以及Wintershall Dea的油气业务对现金流的影响 - 自由现金流中来自Wintershall Dea的部分为公司收到的股息。关于油气业务对现金流的影响，公司将在会后提供相关数据 [113][114]

业绩总结 - BASF在2020年的销售额为154亿欧元，较2019年增长了15.4亿欧元[18] - 2021年第三季度EBITDA（未计特别项目）为27.71亿欧元，较去年同期增长了12.29亿欧元[18] - BASF在2021年第三季度的净收入为12.53亿欧元，较去年同期增长了33.75亿欧元[18] - BASF在2021年第三季度的EBIT（未计入特殊项目）为850百万欧元，较2020年同期增长[178] - BASF在2021年第三季度的销售额较2020年同期增长了6%，其中有42%的有机销售增长[167] 用户数据 - BASF在亚太地区的销售额为154.06亿欧元，员工人数为17753人[31] - BASF在新兴和创新驱动业务中的销售额约为95亿欧元，核心业务的销售额为297亿欧元[56] 未来展望 - BASF预计2021年销售额将在760亿至780亿欧元之间，EBIT（未计特别项目）预计在75亿至80亿欧元之间[20] - 预计到2025年，BASF的加速器销售将达到220亿欧元，较2020年的167亿欧元增长[11] - BASF计划到2030年将CO2排放量减少25%，与2018年基准相比[8] - BASF的目标是到2030年在电池材料领域实现超过75亿欧元的销售潜力[46] - BASF在Zhanjiang的新Verbund工厂预计到2030年将实现销售额为40亿至50亿欧元，EBITDA为10亿至12亿欧元[95] 新产品和新技术研发 - BASF在2020年的研发支出为21亿欧元，显示出其对创新的持续投资[8] - BASF在2020年的研发活动中产生了约100亿欧元的销售额，过去五年推出的产品贡献了167亿欧元的加速销售[46] - BASF计划到2022年，其电池材料相关的二氧化碳排放将比基准企业低40%，比最差企业低超过70%[120] 市场扩张和并购 - BASF与Shanshan在中国成立的电池材料合资企业，BASF持有51%的股份，投资额在中三位数百万欧元范围内，预计到2022年年产能力达到90千吨[59] - BASF收购了Vattenfall的Hollandse Kust Zuid海上风电场49.5%的股份，购买价格为3亿欧元[61] - BASF在中国的Nanjing Verbund工厂的总投资为58亿美元，年产能力约为300万吨，EBITDA利润率为23%[75] 负面信息 - BASF的天然气价格负担为6亿欧元，主要影响了其欧洲业务[185] - BASF的现金流在2021年第三季度为1896百万欧元，较2020年同期的2100百万欧元有所下降[187] - BASF在2021年第三季度的自由现金流为1077百万欧元，较2020年同期的1364百万欧元有所下降[187] 其他新策略和有价值的信息 - BASF计划在2021至2025年期间的资本支出预算为229亿欧元，预计每年平均资本支出约为20亿欧元[36][42] - BASF预计到2025年实现250,000公吨的循环原料使用目标，并计划到2030年将循环销售额翻倍至170亿欧元[146] - BASF在2020年实现了167亿欧元的可持续解决方案销售，预计到2025年可持续产品销售将达到220亿欧元[153]

财务数据和关键指标变化 - 与2020年第三季度相比，公司价格提高36%，销量增长6%，销售额增加59亿欧元至197亿欧元，有机销售额增长42%，货币效应使销售额增加1%，投资组合效应使销售额减少1% [4][11] - EBITDA在特殊项目前增加12亿欧元至28亿欧元，EBIT在特殊项目前达到19亿欧元，特殊项目为 - 4300万欧元，EBIT为18亿欧元，净收入达到13亿欧元，税率为20% [24][25][26] - 报告的每股收益从去年同期的 - 2.31欧元增至2021年第三季度的1.36欧元，调整后的每股收益增至1.56欧元 [27][28] - 经营活动现金流达到19亿欧元，较2020年第三季度减少2.04亿欧元，投资活动现金流为 - 18亿欧元，融资活动现金流为 - 8190万欧元，自由现金流为11亿欧元，减少2.87亿欧元 [28][29][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 除表面技术业务外，2021年第三季度各业务部门销量均有增长，化工、工业解决方案和材料业务部门销量增长显著，营养与护理和农业解决方案业务部门销量各增长约1亿欧元 [10] - 表面技术业务受汽车行业需求低迷影响，EBIT在特殊项目前下降，但销售因价格上涨而增加；营养与护理业务销售因销量和价格上涨而增加，但EBIT在特殊项目前因成本上升而下降；农业解决方案业务销售增加，但EBIT在特殊项目前因成本上升和产品组合不利而下降 [14][15][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第三季度全球化工产量同比增长约4%，所有地区均有增长，欧洲和除中国外的亚洲地区增长最为明显，但受多种因素影响，增速低于第二季度 [8] - 2021年第三季度，公司在北美和欧洲的销量大幅增长，大中华区销量略有下降，主要因汽车产量下降导致移动排放催化剂业务销量减少 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与杉杉成立合资企业巴斯夫杉杉电池材料，持股51%，目标是到2022年建立全球电池材料价值链，拥有16万吨的行业领先CAM产能 [22] - 公司收购了荷兰海上风电场Hollandse Kust Zuid 49.5%的股份，预计2023年全面投入运营，该风电场的电力将使公司在欧洲的多个生产基地实施创新的低排放技术 [23] - 中国政府对石化行业的去碳化政策，如关闭部分低效工厂，对公司是积极发展，有助于行业结构改善，使行业标准更接近公司水平，公司在能源效率方面具有竞争优势 [66][67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计到年底及以后各业务需求将保持稳定，但汽车行业仍将面临挑战，生产水平远低于消费者需求，供应挑战至少持续到明年年中 [40] - 上游业务利润率正从高位缓慢正常化，整个价值链都面临原材料、能源和运输成本上升、供应链受限等问题 [41] - 公司对第四季度表示有信心，上调2021年展望，预计销售额在760亿 - 780亿欧元之间，特殊项目前EBIT在75亿 - 80亿欧元之间，资本回报率在13.2% - 14.1%之间，加速器销售额在215亿 - 225亿欧元之间 [42] 其他重要信息 - 公司的Neopor保温板自1997年以来帮助客户避免二氧化碳排放，2019年销售的Neopor产品在整个产品生命周期内帮助客户避免了3700万吨二氧化碳排放 [37] - 公司开始销售Neopor BMB，使用生物质平衡方法，可将Neopor的碳足迹减少90%，该产品因监管要求严格而需求强劲 [38][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司从主要汽车客户处了解到的2022年生产计划情况，以及公司自身资产是否面临物流或供应挑战 - 汽车原始设备制造商（OEM）因半导体短缺，每周根据半导体供应情况决定下周生产计划，公司在涂料业务中感受明显，预计半导体短缺问题到年中会逐步缓解 [48][49][50] - 公司面临持续的供应链挑战，如美国墨西哥湾沿岸冻结、苏伊士运河堵塞、中国港口关闭等，但公司能够应对和管理，虽对业务有影响，但未导致生产停工 [53][55][56] 问题2: 公司能源成本的对冲保护程度，以及2022年能源成本的大致指导；对中国政府针对石化行业的去碳化政策的看法 - 公司提供的6亿欧元额外成本仅与欧洲天然气采购有关，总体能源和原材料成本影响更高，由于天然气价格波动大，难以提供具体指导，但公司在第三季度能够应对成本压力 [61][62] - 公司认为中国政府的政策是积极发展，有助于行业结构改善，使行业标准更接近公司水平，公司在能源效率方面具有竞争优势，目前公司部分业务受影响较小 [66][67][71] 问题3: 欧盟委员会对化工行业边境调整措施立场的变化对公司的影响，以及奖金重新分配后触发奖金的部门指标 - 公司认为边境调整措施复杂、官僚，不能有效解决问题，且可能导致进口更多高附加值产品，公司受影响较小，因公司战略是区域内生产和销售 [76][77] - 公司奖金基于集团资本回报率，今年已计提13亿欧元，此前在“其他”项中的约2亿欧元奖金预提已重新分配到运营部门 [78][79][80] 问题4: 公司下游业务与三到五年前相比的运营差异，以及如何展示定价能力以提高盈利能力 - 公司对下游业务进行了差异化、简化和授权，各部门更能适应市场需求，在疫情期间和当前动态环境中，业务量表现良好 [85] - 下游业务在原材料价格快速上涨时，难以迅速将成本转嫁给客户，但市场需求强劲，仍有一定定价能力，随着利润率正常化，部分业务的利润率将增加 [86][87] 问题5: 公司对Wintershall Dea进行首次公开募股（IPO）并退出后，如何从长期角度对天然气进行实物对冲；农业业务在2022年的动态，极端天气、高化肥价格和物流成本是否会对需求产生负面影响 - 若没有Wintershall Dea业务，公司将更多转向金融对冲，以应对原材料价格变化未完全反映在销售价格公式中的情况 [95] - 农业行业在北半球需求良好，欧洲和北美（除加拿大因干旱库存升高）的渠道库存处于合理水平，软商品价格强劲，预计2022年农业业务将迎来整体良好的季节 [96][97][98] 问题6: 2022年农业种子业务的价格可能提高多少；欧洲天然气价格合同是否有可能回到过去的平滑定价模式 - 公司在今年下半年或第三季度错过了提价机会，考虑到业务成本和软商品价格环境，有提价空间，公司将努力争取 [104] - 欧洲大多数天然气合同目前基于现货价格，市场与五年前相比已发生变化，不能排除未来回到长期定价模式，但无法确定哪种模式更好 [103] 问题7: 第四季度净营运资本流出的预期，以及是否预计用自由现金流支付股息 - 第四季度通常是公司的强劲现金来源，预计2021年第四季度也是如此，并且预计用自由现金流支付股息 [109] 问题8: 公司对Wintershall Dea的所有权策略是否改变；奖金分配是否会成为结构性变化，以及如何奖励各业务部门 - 公司对Wintershall Dea的战略没有改变，仍计划逐步退出并进行IPO，下一次关于IPO的沟通将在决定启动时进行 [114] - 奖金分配将根据各部门的员工人数进行，公司认为基于集团业绩支付奖金，再根据各业务和个人表现进行差异化分配的方式对公司最为合适 [114][115] 问题9: 涂料业务在第四季度的价格走势和利润率重建情况，以及资本支出是否仍预计为36亿美元 - 关于涂料业务的具体情况未详细说明，资本支出指导目前为36亿美元，但最终支出可能略低于该数字 [120] 问题10: 化工和材料业务当前的价差与历史平均水平相比如何，以及行业不可抗力措施的程度 - 许多关键产品的利润率远高于过去五年的平均水平，但随着供应增加，利润率将略有下降，但仍将保持在有吸引力的水平 [122]

业绩总结 - BASF在2021年第三季度的销售额为196.69亿欧元，同比增长5.88亿欧元[49] - 2021年第三季度EBIT达到了1,865百万欧元，较2020年第三季度增长了221%[6] - 2021年前三季度EBITDA（未计入特殊项目）为91.69亿欧元，同比增长38.19%[49] - 2021年第三季度净收入为12.53亿欧元，同比增加33.75%[49] - 2021年前三季度自由现金流为18.66亿欧元，同比增长46.00%[51] - 调整后每股收益（EPS）为1.56欧元，同比增长61.54%[49] 用户数据 - 2021年第三季度有机销售增长率为42%[21] - BASF的化学品、材料和工业解决方案部门销量分别增长了223百万欧元、182百万欧元和208百万欧元[14] - 农业解决方案部门销量增长了101百万欧元，营养与护理部门增长了102百万欧元[15] - 表面技术部门在2021年第三季度受到半导体短缺的影响，销量下降了134百万欧元[14] 成本与利润 - 销售额受到原材料、能源和运输成本上升的压力，导致下游业务的利润率略有下降[5] - 2021年前九个月的天然气成本增加约6亿欧元[53] - 2021年第三季度的现金流来自经营活动为18.96亿欧元，同比下降9.71%[51] - 净债务增加2亿欧元至167亿欧元[81] 未来展望 - BASF预计2021年销售额将在760亿至780亿欧元之间，较之前预测的740亿至770亿欧元有所上调[58] - 2021年EBIT（未计入特殊项目）预计在75亿至80亿欧元之间，较之前的70亿至75亿欧元有所上调[58] 投资与并购 - BASF与山善在中国成立了合资企业，投资额为中三位数百万欧元，预计到2022年年产能力将达到90千吨[45] - BASF收购了Vattenfall的Hollandse Kust Zuid海上风电场49.5%的股份，购买价格为3亿欧元[47] 资产与负债 - 2021年9月30日的总资产达861亿欧元，较2020年12月31日增加58亿欧元[79] - 流动资产增加4.7亿欧元至345亿欧元，主要由于应收账款、存货和其他应收款及杂项资产的增加[81] - 2021年9月30日的流动资金为257亿欧元[80] - 2021年9月30日的应收账款为198亿欧元[80] - 2021年9月30日的存货为406亿欧元[80] - 2021年9月30日的金融债务为192亿欧元[80] - 股权比率为47.2%（截至2021年9月30日）[81]

财务数据和关键指标变化 - EBITDA （息税折旧及摊销前利润）在特殊项目前增长 162%，从 2020 年第二季度的 11 亿欧元增至 32 亿欧元 [26] - EBIT（息税前利润）在特殊项目前从 2020 年第二季度的 2.26 亿欧元增至 24 亿欧元，特殊项目在 EBIT 中为 -3900 万欧元，而 2020 年第二季度为 -1.67 亿欧元，EBIT 达到 23 亿欧元，2020 年第二季度为 5900 万欧元 [26] - 净收入从 2020 年第二季度的 -8.78 亿欧元增至 17 亿欧元，税率为 18%，报告的每股收益从 2020 年第二季度的 -0.96 欧元增至 2021 年第二季度的 1.80 欧元，调整后每股收益增至 2.03 欧元，2020 年第二季度为 0.25 欧元 [28] - 2021 年第二季度经营活动现金流增加 2.95 亿欧元至 25 亿欧元，投资活动现金流为 +3.23 亿欧元，较上年同期改善约 10 亿欧元，融资活动现金流为 -41 亿欧元，较 2020 年第二季度下降 45 亿欧元，自由现金流增加 2.54 亿欧元至 18 亿欧元 [29][30] - 截至 2021 年 6 月底，总资产增加 26 亿欧元至 829 亿欧元，净债务增加 16 亿欧元至 162 亿欧元，较 2020 年 6 月底减少 43 亿欧元，权益为 381 亿欧元，较 2020 年末增加 37 亿欧元，6 月 30 日权益比率为 45.9% [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021 年第二季度所有业务线销量均增长，表面技术和材料业务线销量增长最强，工业解决方案、化学品和农业解决方案业务线销量也显著增长，整体销量较上年同期增长 28%，绝对值增加 35 亿欧元 [10] - 巴斯夫集团销售额较 2020 年第二季度增长 56% 至 198 亿欧元，有机销售额增长 63%，货币影响为 -7%，主要与美元贬值有关，投资组合措施对销售影响可忽略不计 [11] - 化学品、材料、表面技术和工业解决方案业务线息税前利润显著提高，营养与护理和农业解决方案业务线息税前利润显著下降，其他业务息税前利润也较 2020 年第二季度显著下降 [12] - 营养与护理业务线息税前利润下降 46%，主要受营养与健康部门影响，动物营养部门收益下降最明显，护理化学品部门收益也下降，预计 2021 年下半年该业务线收益将改善 [13][14] - 农业解决方案业务线息税前利润下降 38%，尽管团队成功推动销量增长 15%、价格上涨 3%，但持续的外汇逆风、固定成本增加、运费成本增加和产品组合效应拖累了收益 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021 年第二季度全球化工生产较上年同期增长近 10%，巴斯夫集团销量增长 28%，高于全球化工生产增速，所有地区需求均强劲增长，亚洲（不包括中国）和欧洲最为明显 [7][8] - 大中华区过去 5 个季度销量呈两位数增长，2021 年第二季度增长 10%，欧洲和北美 2021 年第二季度销量显著增长，因上年同期受疫情封锁影响严重 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021 年 5 月，巴斯夫与杉杉股份成立合资企业，生产正极活性材料和前驱体，巴斯夫将持有多数股权，购买价格在中三位数百万欧元范围内，到 2022 年将使巴斯夫年产能增至 16 万吨，交易预计今年夏天晚些时候完成 [17][19] - 2021 年 6 月，巴斯夫与 Vattenfall 签署合同，购买其 49.5% 的荷兰海上风电场股份，购买价格为 3 亿欧元，总承诺约 16 亿欧元，预计 2023 年全面运营，2022 年开始发电，交易预计 2021 年第四季度完成 [20][21] - 2021 年 6 月 30 日，巴斯夫完成全球颜料业务剥离，出售给 DIC，现金和无债务基础上的购买价格为 11.5 亿欧元，工业解决方案业务线特殊项目包括出售颜料业务的初步处置收益 [22] - 2021 年 7 月，巴斯夫与 Clayton, Dubilier & Rice 签署协议，将其在 Solenis 的 49% 股份出售给 Platinum Equity，预计处置收益约 10 亿欧元，交易完成后预计有中三位数百万欧元的处置收益 [23][24] - 2021 年 6 月，巴斯夫宣布推迟 Wintershall Dea 的首次公开募股，战略上仍致力于剥离其股份 [25] - 巴斯夫塑料添加剂团队推出新全球品牌 VALERAS，专注可持续解决方案，帮助客户减少二氧化碳排放，支持循环经济 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于上半年强劲业务发展，公司提高 2021 年展望，预计销售额在 740 亿 - 770 亿欧元之间，特殊项目前息税前利润预计达到 70 亿 - 75 亿欧元，资本回报率预计在 12.1% - 12.9% 之间，化学品和材料业务线收益预期大幅增加是提高预测的主要原因 [36] - 预计下半年上游业务利润率和收益将有所正常化，但程度小于此前预期，加速器销售额预计在 210 亿 - 220 亿欧元之间，预计二氧化碳排放量预测无变化 [36] - 调整后的展望基于 2021 年全球经济环境假设，国内生产总值预计增长 5.5%，工业生产和化工生产预计各增长 6.5%，假设平均汇率为 1 欧元兑 1.20 美元，布伦特原油年均价格为 65 美元/桶，假设下半年不会因抗击疫情措施对经济活动实施更严格限制 [37] 其他重要信息 - 公司将于 9 月 27 日举办巴斯夫投资者更新活动，届时将介绍主要增长项目，包括湛江新一体化基地和电池材料业务 [112][113] 总结问答环节所有的提问和回答 问题 1: 营养与护理业务中维生素 A 工厂的启动成本规模以及农业部门的产品组合效应 - 2021 年第二季度营养与护理业务中维生素 A 工厂启动成本约在 2000 万 - 3000 万欧元之间，同时还有一些未具体说明成本的检修活动也影响了该业务的业绩 [41] - 农业部门产品组合方面，2020 年第二季度种子和性状业务销售高于 2021 年第二季度，且该业务利润率高于作物保护业务，这对产品组合和业绩产生重大影响，此外，约 4000 万 - 5000 万欧元的汇率影响是农业解决方案业务息税前利润下降的关键原因 [42][43] 问题 2: 高性能化学品价格势头相对较弱是否因客户行业周期性较晚，以及营养与健康部门价格压力情况 - 高性能化学品价格上涨 13% 未能完全抵消原材料价格上涨，从上游业务向下游业务传递价格需要更长时间，这是价格势头相对较弱的原因 [49] - 营养与健康部门存在价格压力和原材料成本压力，上游业务能较快转嫁原材料价格上涨，下游业务则较慢，同时 2020 年第二季度该业务需求异常强劲，对比之下 2021 年第二季度表现较弱 [46][48] 问题 3: 对 Fit for 55 计划提案的看法，化工行业在 CBAM 机制中的情况及对巴斯夫脱碳战略的影响，以及 2021 - 2023 年资本支出更新 - Fit for 55 计划是一个庞大的监管方案，公司已将其纳入计划，对 CBAM 机制持批评态度，认为其难以实施且不符合 WTO 规则，化工行业中只有氨和化肥受影响较大，2023 年免费分配的二氧化碳证书将取消，这对整个行业是重大成本负担 [53][54][56] - 2021 年资本支出预计约 36 亿欧元，2022 - 2023 年资本支出将增加，主要是中国和黄金岛的大型投资项目，但目前无法提供详细数字 [58] 问题 4: 农业部门利润大幅下降的主要问题是否是外汇因素，固定成本增加是否与运费有关或是否为业务投资，以及 Wintershall 的战略选择和避免成为搁浅资产的方法 - 农业部门收益受显著外汇影响，若排除外汇因素，业绩与 2020 年第二季度相当，固定成本增加包括因销量增加导致的固定制造成本、销售成本和运费成本增加，以及原材料价格上涨的影响 [63][64] - Wintershall Dea 不会成为搁浅资产，公司决定推迟 IPO 是基于市场估值情况，股东已同意通过 IPO 退出，公司战略上明确将剥离该资产 [65][67] 问题 5: 2018 年设定的 3% - 5% EBITDA 复合年增长率目标的可持续性，以及电池业务如何从资本市场解锁价值 - 公司 2018 年底推出新公司战略，包括投资组合调整、成本措施和客户聚焦等，目前业务增长强于化工行业整体，公司有信心实现 3% - 5% 的复合年增长率目标 [71] - 在中国投资电池材料业务是因为中国是最大市场，通过与杉杉的合作，巴斯夫能快速获得产能、进入市场并建立新联盟和客户基础，从而加速业务增长和解锁价值 [72][75] 问题 6: 上游业务正常化的具体假设和风险，以及农业部门全年息税前利润能否略有增长 - 化学品和材料业务第二季度情况好于第一季度，主要因需求强劲、库存低和供应链问题，目前利润率处于高位，预计下半年会有一定程度的正常化，但仍处于较高水平，同时存在意外停产等不确定因素 [78][79][80] - 农业部门目前情况不如预期，原材料成本和汇率等因素不利，下半年发展仍不确定，比 2 月给出指导时更具挑战性 [83] 问题 7: 今年高息税前利润情况下，是否考虑向股东返还超额现金或倾向于增长投资和战略并购 - 公司首先要完成今年的目标，现金分配优先级未变，但未明确是否返还超额现金或进行投资并购 [85] 问题 8: 汽车行业下半年情况以及对表面技术业务的影响 - 半导体短缺是汽车行业长期问题，今年汽车产量预计为 8300 万辆，低于预期，下半年机会稍弱，但电动汽车发展带来更多化学产品需求，对巴斯夫是机遇 [88][89][90] - 表面技术业务中，未来几年内燃机仍占较大比例，欧洲和中国的新法规将推动催化系统创新，该业务仍有发展空间 [92] 问题 9: 第三季度化学品业务价格情况，以及拉丁美洲农业业务下半年价格上涨情况 - 化学品业务部分利润率在第二季度末已开始下降，预计第三季度平均利润率略低于第二季度 [95] - 拉丁美洲农业业务定价需考虑外汇和原材料价格上涨因素 [96] 问题 10: 下游业务如涂料行业应对通胀的情况及对其他业务的影响 - 公司与同行观点相似，涂料业务传递价格上涨较慢，需求总体良好，但价格方面仍需努力，不过只要需求健康，无需过度担忧 [99][100] 问题 11: 上游业务利润率可能略有下降是否可作为第三季度收益的参考，以及现有正极活性材料业务的销售和盈利情况 - 上游业务利润率会有一定正常化，同时需考虑季节性因素，但利润率仍具吸引力 [103][104] - 公司未提供正极活性材料业务的财务数据，但该业务增长良好，与电动汽车行业整体增长一致 [106] 问题 12: 巴斯夫收购杉杉材料业务 51% 股份的购买价格及未披露原因，以及达到 2022 年底 16 万吨产能的额外有机资本支出 - 购买价格是中三位数百万欧元，因协议中的保密规则未披露更多信息 [110][111] - 目前除欧洲已执行的投资项目外，其他产能扩张通过中国项目实现，暂无额外产能扩张计划 [109]

业绩总结 - BASF在2021年第二季度的销售额为19,753百万欧元，同比增长56%[55] - BASF在2021年第二季度的EBIT为2,355百万欧元，同比增长151%[55] - BASF在2021年第二季度的EBITDA为3,217百万欧元，同比增长162%[55] - BASF在2021年第二季度的净收入为1,654百万欧元[55] - BASF在2021年第二季度的有机销售增长为63%[27] - BASF在2021年第二季度的整体销量增长为3,516百万欧元，所有细分市场均实现销量增长[27] - BASF的农业解决方案在2021年第二季度实现了15%的销量增长[43] 现金流与资产 - 2021年第二季度经营活动现金流为2,537百万欧元，较2020年第二季度的2,242百万欧元增长13.2%[57] - 2021年上半年经营活动现金流为2,012百万欧元，较2020年上半年的1,212百万欧元增长65.9%[57] - 2021年第二季度的自由现金流为1,770百万欧元，较2020年第二季度的1,516百万欧元增长16.7%[57] - 2021年6月30日的总资产为82.9亿欧元，较2020年12月31日的80.3亿欧元增加2.6亿欧元[60] - 2021年6月30日的净债务为162亿欧元，较2020年12月31日的146亿欧元增加16.4%[61] - 2021年第二季度融资活动现金流为-4,144百万欧元，较2020年第二季度的373百万欧元显著下降[57] 未来展望与投资 - 2021年上半年销售额预期为740亿至770亿欧元，较之前预期的680亿至710亿欧元上调[64] - 2021年EBIT（不含特殊项目）预期为70亿至75亿欧元，较之前预期的50亿至58亿欧元上调[64] - BASF与Hunan Shanshan Energy成立合资企业，投资额为中三位数百万欧元，预计到2022年年产能力达到90千吨[47] - BASF计划以3亿欧元收购Vattenfall的Hollandse Kust Zuid海上风电场49.5%的股份，预计在2021年第四季度完成交易[49] 负面信息 - BASF的营养与护理部门在2021年第二季度的EBIT下降，主要受到负面货币影响和更高的可变成本的影响[42] 股东权益 - 2021年第二季度的股东权益比率为45.9%[61]

业绩总结 - BASF在2020年的销售额为154亿欧元，较2019年增长了16%[25] - 2021年第一季度EBITDA（不含特殊项目）为31.76亿欧元，同比增长23%[25] - 2021年第一季度净收入为17.18亿欧元，同比增长94%[25] - 2021年销售预期为680亿至710亿欧元，EBIT（未计特别项目前）预期为50亿至58亿欧元[56] - BASF在2020年实现了每股3.30欧元的股息，总股息支付为30亿欧元[55] 用户数据 - BASF在大中华区的销售和盈利表现强劲[11] - BASF在大中华区的化学生产增长率为3.1%，高于全球化学生产的1.5%[94] - BASF在大中华区的EBITDA为13亿欧元，EBITDA利润率为16%[94] 研发与创新 - BASF在2020年申请了约950项新专利，显示出其在研发方面的持续投入[51] - 2020年，BASF的农业解决方案创新管道的销售潜力超过75亿欧元[51] - 每年研发费用约为20亿欧元，2020年研发费用占销售额的比例约为3.5%[51] 未来展望 - BASF计划到2030年将CO2排放量减少25%，与2018年基准相比[8] - BASF目标到2025年实现220亿欧元的加速器销售，2020年为167亿欧元[11] - BASF预计到2023年，全球业务服务部门将实现超过2亿欧元的年成本节约[70] 市场扩张与投资 - BASF计划在南中国建设一个世界级的Vebund工厂，预计投资100亿美元，分阶段实施至2030年[105] - BASF在电池材料领域的市场份额预计在2020至2030年间以25%的复合年增长率增长[129] - BASF与Eramet合作评估在印尼建立镍钴精炼综合体，以满足电动车市场的需求[144] 可持续发展 - BASF计划到2025年实现25万吨循环原料的使用，到2030年将循环销售额翻倍至170亿欧元[176] - BASF在2020年实现可持续解决方案销售额为167亿欧元，占总销售额的30.5%[182] - BASF的目标是到2050年实现净零CO2排放，2030年相比1990年减少60%[152] 负面信息 - BASF的产品碳足迹预计到2021年底将基于过程排放、能源需求和上游排放提供透明度[169] - BASF在气候类别中获得“A-”的CDP评分，显示出其在气候管理方面的领导地位[190]

财务数据和关键指标变化 - EBITDA 特殊项目前增长 23%，达到 32 亿欧元，EBIT 特殊项目前为 23 亿欧元，较 2020 年第一季度增长 42% [22] - EBIT 特殊项目为负 1000 万欧元，2020 年第一季度为负 1.84 亿欧元，EBIT 增长 59%，达到 23 亿欧元 [23] - 净收入从 2020 年第一季度的 8.85 亿欧元增至 17 亿欧元，几乎翻倍，税率从 26.6%降至 19.4% [24] - 报告每股收益从 2020 年第一季度的 0.97 欧元增至 1.87 欧元，调整后每股收益增长 59%至 2 欧元 [25] - 经营活动现金流为负 5.25 亿欧元，较上一年季度改善 5.05 亿欧元，投资活动现金流为负 4.35 亿欧元，融资活动现金流为 7.1 亿欧元，自由现金流改善 6.18 亿欧元至负 9.81 亿欧元 [26][29] - 截至 2021 年 3 月，总资产增加 45 亿欧元至 848 亿欧元，净债务增加 13 亿欧元至 160 亿欧元，较 2020 年 3 月底减少 28 亿欧元，权益为 390 亿欧元，较去年底增加 46 亿欧元，权益比率为 46% [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 化学品业务 - EBIT 特殊项目较 2020 年第一季度大幅上升，主要因需求复苏、权益法核算公司收入改善和固定成本降低 [14] 材料业务 - EBIT 特殊项目大幅增加，主要因单体部门收益贡献显著提高，高性能材料部门 EBIT 特殊项目略有上升 [15] 工业解决方案业务 - EBIT 特殊项目略低于上一年季度，分散体与颜料部门收益增加未能完全抵消高性能化学品部门收益大幅下降 [16] 表面处理技术业务 - EBIT 特殊项目较 2020 年第一季度大幅上升，主要由两个部门的销量增长推动，催化剂部门固定成本降低也有支持作用 [18] 营养与护理业务 - EBIT 特殊项目较上一年季度大幅下降，主要因销售减少导致利润率降低，销售受美元贬值等负面汇率影响 [19] 农业解决方案业务 - EBIT 特殊项目与 2020 年第一季度持平，部门表现强劲，销量增长且固定成本降低，但美元和巴西雷亚尔的负面汇率影响抵消了积极发展 [20] 其他业务 - EBIT 特殊项目大幅下降，主要因第一季度表现强劲，可变薪酬组件准备金增加，长期激励计划费用也有影响 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021 年第一季度全球化工生产 volume 增长 10%，主要因中国超平均增长，其余亚洲和欧洲地区化工生产也有复苏，美国因墨西哥湾沿岸严寒出现下降 [8] - 过去 4 个季度大中华区几乎所有业务板块销量均实现两位数增长，2021 年第一季度较上一年季度增长 43%，欧洲和北美地区销量在 2020 年第四季度转正后继续增长，且高于市场增长 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司为满足 PVC 行业客户对资源高效产品的需求，推出部分基于循环原料的增塑剂产品，采用第三方认证的质量平衡方法分配替代原料，有助于实现循环经济和减少碳排放 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于 2021 年第一季度销售和盈利发展、全球经济超预期复苏以及原材料价格高于计划，公司上调 2021 年预测，预计全年销售额 680 亿 - 710 亿欧元，EBIT 特殊项目 50 亿 - 58 亿欧元，资本回报率 9.2% - 11.0%，加速销售 190 亿 - 200 亿欧元，二氧化碳排放目标不变 [37] - 市场环境仍存在高度不确定性，若抗疫措施导致宏观经济活动限制时间长于预期，可能带来风险；疫苗接种速度加快、经济整体快速复苏以及利润率积极趋势延续则带来机会 [39] 其他重要信息 - 公司已在网站发布演讲和幻灯片 [3] - 公司将在 7 月 28 日公布第二季度业绩 [132] 总结问答环节所有的提问和回答 问题 1: 第二季度是否仍受美国严寒影响，汽车销售是否受半导体短缺影响 - 美国严寒影响在 3 月中旬结束，公司工厂已恢复运营，但约 15%的美国裂解装置产能仍未恢复，竞争对手氯工厂仍受影响，第一季度 EBIT 受影响为上双位数百万欧元，第二季度无进一步影响 [43][44][45] - 汽车生产较上一年季度有所上升，但低于第四季度，半导体短缺导致生产受限，可能影响下半年汽车行业生产水平，这是一个结构性问题，半导体行业需求强劲，汽车芯片利润率低，产能被其他高利润率应用占用，恢复情况不确定 [46][48][49] 问题 2: 若排除农业季节性因素，化学品上下游业务第一季度盈利能力能否延续至第二季度，卓越计划对业绩有何影响 - 基于目前订单情况和 4 月每日销售情况，预计第一季度的增长势头将延续至第二季度，第二季度业绩将比去年同期大幅提升 [57] - 卓越计划已完成去年目标，虽各组成部分构成略有不同，但公司将继续控制成本，确保年底实现 20 亿欧元目标，目前裁员进度约为 6000 人中还剩 5750 人，一次性成本预计在 1 亿 - 1.5 亿欧元，符合预期 [58][59][60] 问题 3: 公司上调销售预期但二氧化碳排放目标不变，加速销售目标提高 10 亿欧元，原因是什么，如何看待中国库存水平 - 销售增长是价格上涨和销量增长共同作用的结果，价格上涨推动销售和利润率提升，公司将通过购买绿色能源、加强运营支出措施等方式实现二氧化碳排放目标，这是明确的目标且与长期激励计划相关 [63][64] - 自 2020 年第四季度以来全球需求显著回升，中国业务自去年 4 月起实现两位数增长，客户各环节库存水平相对较低，终端消费者需求强劲，且价格大幅上涨使客户下单谨慎，预计全年库存水平适中 [65][66][67] 问题 4: 农业业务能否改善价格与货币平衡，能否推动作物保护产品价格上涨 - 农业业务第一季度销量增长 7%，价格上涨 2%与产品组合有关，公司以欧元报告业绩，美元兑欧元汇率变化带来负面影响，大宗商品价格上涨支持业务发展，公司目标是提高农业解决方案产品价格 [70][71] 问题 5: 公司销售指引高于共识，但 EBIT 中点与共识基本一致，是否有其他问题或包含更大的短期激励和长期激励应计费用 - 公司较为谨慎，虽第一季度和目前第二季度业务表现强劲，但仍存在不确定性，如全球疫苗接种情况、消费者消费模式变化、半导体和汽车行业问题等，可能影响下半年业务动态，但公司对未来仍持积极态度 [74][75][76] 问题 6: 营养部门业绩下降是季度性问题还是需求问题，路德维希港的维护计划如何影响未来季度预测 - 营养部门业绩较 2020 年第一季度下降，原因包括 2020 年第一季度末的预购、维生素 A 工厂投产成本、维生素特定等级的技术问题、上游业务受益导致下游业务利润率压力等 [81][82][84] - 路德维希港的维护是正常支出，公司会合理控制成本，与运营支出措施相结合，部分工厂将进行检修，今年维护支出与往年相比无显著变化 [85][86][88] 问题 7: 当前产品价差扩大是由停电和税收问题导致，还是与中国表现有关，农业业务第一季度 EBIT 受外汇影响程度如何 - 若无外汇影响，农业业务第一季度 EBIT 将显著增强，外汇对农业业务收入的影响为负 8% [91] - 目前上游业务环境与 2017 年底至 2018 年初相似，主要驱动因素是强劲需求，美国严寒等停电问题有一定影响，但需求是关键因素 [92][93][94] 问题 8: 上半年上游业务在下半年哪些产品链有更明显的正常化风险，哪些产品链需求强劲能维持高数据，下游业务第二季度和第三季度是否会有更多利润率挤压 - 大宗商品业务目前环境良好，但难以预测高价格和高利润率能持续多久，供应情况改善或需求动力减弱都可能导致利润率快速变化，目前迹象显示第二季度业务稳定，但全年情况不确定 [98][99][100] - 第一季度原材料价格较去年第四季度上涨 14%，下游业务有定价权，但能否完全转嫁原材料价格上涨尚不确定，存在进一步利润率挤压风险，业务部门将努力提高价格 [101][102] 问题 9: 第一季度资本支出受疫情影响下降，全年资本支出预算为 36 亿欧元，后续是否会大幅增加，对现金流有何影响 - 第一季度资本支出低于预算属正常情况，预计全年资本支出将增加，已考虑在预算内 [105][106] - 第一季度业务季节性强劲，应收账款增加，运营现金流和自由现金流较去年同期有所改善，第一季度应收账款可能达到峰值，后续现金流有一定缓冲空间 [107][108] 问题 10: 农业业务第一季度销量强劲，是否受天气影响，第二季度情况如何 - 农业业务第一季度销量增长 7%，第二季度订单情况良好，特别是杀菌剂业务，大宗商品价格上涨使农民更愿意投入，天气是影响因素，但目前判断还为时过早 [111][112] 问题 11: 全年展望中是否仍包含潜在物流和供应问题的安全缓冲 - 公司预计供应链不会出现重大问题 [114] 问题 12: 是否有跟踪巴斯夫股价百分比变化并转化为其他业务部门数据的经验法则，其他业务部门除公司和商品交易外还有哪些活动 - 无法得出股价与长期激励计划准备金之间有意义的公式，因其中包含相对和绝对成分，且与指数表现有关 [117] - 其他业务部门包括原材料贸易、为第三方提供的维护服务、租金等多种业务，原材料贸易约占其他业务部门销售额的 60% [119][120] 问题 13: 催化业务近年来销量增长快于汽车生产，原因是什么，是否会持续 - 汽车催化业务自 2020 年第三季度末至第四季度初以来发展良好，特别是亚洲业务受中国 6 标准推动，增长速度快于汽车生产，这是积极信号，但市场竞争激烈 [124] 问题 14: 农业业务第二季度 EBIT 是否可能与第一季度相似，长期激励计划准备金全年如何进展 - 农业业务第一季度和第二季度存在季节性差异，种子业务在第一季度更强，预计今年也会体现这种差异，第二季度 EBIT 与第一季度相似过于乐观 [128] 问题 15: 能否量化全年原材料通胀预期并与上一季度比较 - 第一季度原材料价格较去年第四季度上涨 14%，预计第二季度价格将继续上涨，但涨幅较第一季度温和，全年原材料价格可能在第二季度达到峰值 [130][131]

业绩总结 - BASF在2021年第一季度的EBIT（不含特殊项目）为23.21亿欧元，同比增长42%[31] - 2021年第一季度销售额为194亿欧元，较2020年第一季度的167.53亿欧元增长16%[31] - BASF的EBITDA（不含特殊项目）在2021年第一季度为31.76亿欧元，同比增长31%[31] - 2021年第一季度的净收入为17.18亿欧元，较2020年第一季度的8.85亿欧元增长94%[31] - 2021年第一季度的销售量增长为9%，价格增长为12%[47] 现金流与资产 - BASF的现金流来自经营活动在2021年第一季度为-5.25亿欧元，较2020年第一季度的-10.30亿欧元改善49%[35] - 2021年第一季度的总资产较2020年12月31日增加45亿欧元，达到848亿欧元[36] - BASF的净债务在2021年第一季度增加至160亿欧元，较2020年末增加13亿欧元[36] 未来展望 - 2021年销售预期修正为680亿至710亿欧元，之前为610亿至640亿欧元[40] - BASF预计2021年EBIT（不含特殊项目）为50亿至58亿欧元，之前为41亿至50亿欧元[40] 部门表现 - 2021年第一季度，BASF的销售额为1,715百万欧元，同比增长28%[47] - 2021年第一季度，工业解决方案部门的销售额为2,108百万欧元，持平于2020年第一季度[50] - 表面技术部门在2021年第一季度的销售额为837百万欧元，同比增长5%[53] - 营养与护理部门的销售额为1,533百万欧元，同比下降3%[55] - 农业解决方案部门的销售额为2,819百万欧元，同比增长1%[59] - 其他业务的销售额为783百万欧元，同比增长11.5%[62] 其他信息 - 2021年第一季度，BASF的EBIT（不含特殊项目）为-576百万欧元，较2020年第一季度的-321百万欧元有所下降[62] - 2021年第一季度，BASF的外汇结果、对冲及其他测量效应为-53百万欧元[62] - 2021年第一季度，BASF的销售组合增长为3%，货币影响为-4%[47]